稳增长对信贷拉动作用不明显 8月新增贷款或略高于7月
⊙记者 周鹏峰○编辑 枫林 种种迹象显示,"稳增长"对信贷的拉动作用依然不明显,8月新增人民币贷款预计在6000亿元左右,略高于7月。据悉,8月,四大行新增人民币贷款2200亿元左右,加上交行,五大行新增量约为2500亿左右,环比表现平稳。与此同时,投放结构相对上月变化亦不明显。五大行短期贷款和票据贴现仍占据新增量的大多数,对公中长期贷款增长则依然乏力。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,从季节性看,8月新增信贷往往较7月多增。2000 年以来的12年中,仅2001和2008年出现过例外,因为这两年经济下行压力均较大,影响了信贷需求。今年经济下行压力虽较大,但房地产、地方融资平台的贷款需求依然较强,因此8月较7月少增的可能性不大。且从票据市场看,8月初票据转贴现利率大幅回落。不过,从7月货币信贷数据看,融资依然处于高度受控,8月信贷放量的可能性不大。鲁政委认为,若往年规律有效,则今年8 月新增信贷超过6500亿的可能性较小,预计8月信贷投放可能落在5500-6500亿元之间,中值6000亿元。交行金研中心亦认为,7月新增贷款不多有季初因素的影响,主要是因为银行在半年末加大了信贷投放力度、甚至占用了7月的额度。随着这一因素消失,8月新增贷款将有所回升,历史上8月的新增贷款也往往高于7月,预计新增量为6300亿元。值得一提的是,随着直接融资对间接融资替代作用的增强,目前不少研究机构开始将目光投向债券的发行。据央行统计数据,7月社会融资规模为1.04万亿元,其中,人民币贷款增加5401 亿元,同比多增485 亿元；而企业债券净融资2487亿元,同比多2065亿元。中金公司认为,在银行受存款和内部风控曜嫉乃刂圃枷拢谧蚀蠓仙行植沽诵糯斗诺牟蛔悖跃梦仍龀び跋煺妗债券发行的向好势头在8月依然延续。据统计,今年8月1年期以上债券发行量为5917.38亿元,同比增长了1416.18亿元。有分析人士认为,经济企稳靠投资,而投资则要靠发债。