行情分化加剧 确定性成选股核心
距离年终只有一个多月的时间,市场预期中的风格切换并没有出现,相反行情分化愈演愈烈。贵州茅台创下719.96元的新高,将蓝筹股飙涨行情演绎到了极致。在龙头股持续起舞的情况下,接下来该如何布局？据记者了解,随着价值投资理念深化,业绩确定性成为机构选股的核心,有望强者恒强的行业龙头股、涨价概念股、政策受益板块成为当前机构布局的重点。 分化仍在延续 从a股历史走势看,每年最后的两个月,机构投资者大多会为来年进行布局,调仓换股推动之下,会上演风格切换行情。但从最近一段时间的市场行情看,持续一年多的蓝筹股牛市行情,不仅没有丝毫切换的迹象,反而分化得更为严重。贵州茅台、格力电器、美的集团、中国平安、海康威视等白马龙头股的市值屡创新高,与此同时中小市值概念股依然跌跌不休。 对于当前的市场行情,网上有个段子:机构在50个蓝筹股里面抱团取暖,游资在50个次新股里面互相砍杀,散户在其余3300只股票中体会持续阴跌的滋味。 在沪上某公募基金投资总监看来,上述分化行情源于多重力量的推动:一是a股国际化进程加速推进,价值投资理念回归,加上ipo常态化,炒作概念难以持续。二是机构投资者占比持续提升,散户逐步撤离市场。三是市场更加注重业绩和估值的匹配度,也更加注重长期投资,长期趋势向好的龙头股吸引机构抱团。 某绩优私募基金经理告诉记者,由于监管趋严,不少公司为了维护股价而停牌重组。但是,停牌几个月后换来的往往是一纸终止重组的公告,随之而来的是股价的断崖式下跌。另外,ipo常态化使好的企业上市排队的时间缩短,上市公司壳价值大幅缩水。他说:"近期不少小市值公司股价闪崩,而且是在没有任何负面新闻影响下闪崩,或许是因为原来持有者在不计成本地出逃,预计接下来还会有更多的此类事情发生。" 布局确定性 从机构当前的布局思路看,追求业绩确定性成为选股的核心。具体而言,主要有以下几个方面。 首先依然是选择龙头白马股。在长安基金投资总监陈立秋看来,在当期的市场环境下,投资者更加关注上市公司未来业绩的稳定性,盈利前景明确、估值合理的股票受到投资者青睐。 其次是政策受益板块也将受到青睐。其中的机会主要包括供给侧结构性改革强力推进后的周期股、环保板块等。沪上某资源主题基金经理认为,供给侧结构性改革的持续推进,让一批竞争力弱小的企业退出市场,供给端收缩,接下来资源品价格有望在较长时期内得以维持,相关企业的业绩也有望持续改善。对于环保板块来说,在政策的强力推动之下,必然会带来相应的投资机会。 最后是景气度向上的行业和涨价概念股。景气度向上的行业包括养殖业、航空业、半导体、化工等。以养猪行业为例,近期河南、安徽、山东、河北等多个养殖大省的养殖场搬迁、关停,猪肉价格已经开始反弹。在春节旺季临近的情况下,猪价有望上行。从相关上市公司看,牧原股份屡创新高,温氏股份大幅反弹,并引领动物保障行业景气度提升,动保龙头生物股份近期股价也大幅上涨。 从涨价概念看,油价上涨带动涤纶丝涨价、环保压力下的维生素涨价潮,以及陶瓷电容器、存储器涨价等,都给相关上市公司带来巨大的业绩弹性。以维生素生产龙头企业新和成为例,整个维生素行业的供给端明显收缩,维生素产品价格均已突破历史新高。wind数据显示,维生素a、维生素d3的价格相比去年有50%乃至数倍的涨幅。