"高杠杆"加剧风险"去产能、去库存"仍是主旋律
上半年房企虽然收获了历史上最好业绩,但"增收不增利"、负债率高企等风险已显现。 在高地价效应下,上市房企的负债率高企。根据统计数据显示,在上市房企中,超过百亿元负债的房企有59家,占比43%；超过300亿元负债的房企有32家,占比23.3%。 数据显示,上半年,千亿级房企中,绿地控股资产负债率为88.36%,与去年同期基本持平；万科a资产负债率为80.6%,同比上涨近3个百分点；碧桂园负债率为78%,较去年末增加了3个百分点；恒大的负债率高达81.79%,保利的负债率也近80%。 数据也显示,今年目标"千亿级"的融创中国,1-8月土地支出超过580亿元,成了房地产市场的拿地冠军,而上半年的销售业绩仅有560亿元。其中报也显示,截至6月30日,融创中国的负债总额高约1279.57亿元,净负债率高约85.1%。融创中国董事长孙宏斌6月底曾公开表示,暂停拿地,因为高企的地价已经对开发商形成了利润压力。但融创中国并未"收手",仅在8月又投入超过300亿元的土地款。 像恒大、融创等标杆房企的"入不敷出",只是今年以来开发商不断加杠杆拿地的缩影,这无疑将加剧未来市场调整风险。 上市房企为降低融资成本,开始大规模发行公司债。据克而瑞研究中心监测,2015年下半年以来,约有50余家房企发行总额达4607亿元公司债。而究其效果,从表面上看优化了企业债务结构,但高杠杆运营模式仍未改变。 另外,记者调查发现,如同钢铁、煤炭等行业一样,房地产市场也存在过剩产能和僵尸企业。如连续三年亏损的上海房企景瑞地产,在亏损持续扩大、负债率高居100%以上的背景下,仍然采取激进策略,上半年仍斥资55.1亿元在全国拿下8幅地块。中报显示,景瑞的亏损额同比扩大近42%。 研究报告也显示,上半年,26家上市房企出现亏损,其中近八成资产低于100亿元。 数据显示,上半年,在137家上市房企中,前十名房企销售金额达9740亿元,同比增长54.8%,市场占有率20%。 由此看,房地产市场结构分化仍在延续,中小开发商竞争能力将进一步减弱。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,房企收购并购将成趋势,一些不具优势的中小地产商将在不断洗牌中出局。此外,"去杠杆、去产能、去库存"依然是房地产市场的主旋律。