イールドカーブの反転が起こりうる理由を抽出し、箇条書きにする。
投資家は、近い将来、経済が不況になると思えば、低リスクの長期債の利回りを低く設定することがある。例えば、S&P500は2007年半ばに劇的な下落を経験し、そこから2013年初頭までに完全に回復した。2006年に10年物国債を購入した投資家は、2015年まで安全で安定した利回りを得ることができ、その不安定な時期に株式に投資した投資家よりも良いリターンを得ることができたかもしれません。

経済学者キャンベル・ハーヴェイの1986年の論文は、イールドカーブの反転が米国の景気後退を正確に予測することを示しました。逆イールドカーブは1970年以来8回、将来の経済状況の悪化を示唆している。

イールドカーブの反転は、景気後退を示唆する可能性があることに加え、インフレ率が低いまま推移すると市場が考えていることを意味する。これは、たとえ景気後退があったとしても、低い債券利回りは低いインフレ率によって相殺されるからなのだ。しかし、質への逃避や世界的な経済・通貨情勢などのテクニカルな要因によって、イールドカーブの長辺の債券に対する需要が高まり、長期金利が低下することがあるのだ。短期金利が上昇する中で長期金利が低下することは、「グリーンスパンの難問」として知られている。
イールドカーブの反転が起こりうる理由は2つあるのだ。
1.投資家は、近い将来経済が後退すると考えた場合、リスクの低い長期債の利回りを低く設定し、その結果、同時期の株式投資よりも高いリターンを得る可能性があるのだ。
2.インフレが低水準で推移すると市場が考えている場合、イールドカーブの長辺の債券に対する需要が高まり、長期金利が低下することになるなのだ。