イールドカーブの形状に影響を与える要因を抽出し、箇条書きで列挙する。
イールドカーブは通常、漸近的に上向きで、満期が長いほど利回りは高くなり、限界上昇は逓減する（つまり、右に行くほどカーブは平坦になる）。エコノミスト紙のコラムニスト、ボタンウッドによれば、イールドカーブの傾きは、2年物と10年物の米国債の利回りの差、すなわち「スプレッド」で測ることができる。スプレッドが広いほど、傾斜が急であることを示す。

イールドカーブが上向きに傾斜していることの説明には、2つの共通点があるのだ。まず、市場がリスクフリー金利の上昇を予想していることが考えられます。投資家が今投資を控えていれば、将来、より良い金利を受け取ることができるかもしれない。したがって、裁定価格理論に基づけば、今、資金を固定しようとする投資家は、予想される金利上昇に対して補償を受ける必要があり、したがって、長期投資の金利が高くなる。もう一つの理由は、満期が長いほど、投資家（つまり貸し手）にとってリスクが高くなるからなのだ。期間が長くなればなるほど不確実性が増し、投資に影響を与える事象が発生する可能性が高くなるため、市場ではリスクプレミアムが必要とされるのなのだ。この説明は、経済が近い将来よりも遠い将来の方がより多くの不確実性に直面するという概念に依存している。この効果は流動性スプレッドと呼ばれる。金利が低下すると予想されていても、市場が将来より多くのボラティリティを予想する場合、リスクプレミアムの上昇はスプレッドに影響を与え、利回りの上昇を引き起こす可能性があるのだ。

また、反対に短期金利が長期金利より高くなる「イールドカーブ反転」の状況も起こりうる。例えば、2004年11月、英国国債のイールドカーブは一部反転していた。10年債の利回りが4.68％だったのに対し、30年債は4.45％に過ぎなかった。金利低下に対する市場の予想がこのような事件を引き起こすのなのだ。長期投資家が市場を支配していれば負の流動性プレミアムも存在しうるが、正の流動性プレミアムが支配しているため、金利低下への期待だけがイールドカーブの反転を引き起こすというのが一般的な見方なのだ。イールドカーブが強く反転するのは、歴史的に景気後退の前兆なのだ。

イールドカーブの形状は需要と供給の影響を受ける。例えば、年金基金が年金受給者に対する固定負債に見合うだけの長期の債券に対する需要が大きく、その需要を満たすだけの債券が存在しない場合、市場参加者が将来の出来事についてどのように考えても、長期の債券の利回りは低くなることが期待できる。
- 将来の金利に対する市場の期待値なのだ。もし投資家が将来の金利上昇を予想しているならば、カーブは上向きの傾斜となるなのだ。そうでない場合、市場が金利の低下を予想しているのであれば、曲線は下り勾配になるのだ。
- リスクプレミアムなのだ。満期が長いほど投資家にとってリスクが高くなるため、投資家は長期の投資に対してより高いリターンを期待するのだ。
- 需要と供給なのだ。ある満期の債券の需要が高まったり、供給が減ったりすると、その債券の利回りは低下するのだ。