미국 판례법은 모회사 내지 지배 주주가 가지는 채권을 실질적으로는 판단하지는 못하고 형식적으로 판단하면서도 이들의 책임을 추궁하기 위한 방법으로 형평법상 채권의 후순위화 법리를 개발한 것으로 보인다.
The U.S. case law seems to have developed a rule to subordinate bonds under the Equity Act to hold them accountable while not judging the bonds held by the parent company or controlling shareholders.