AAA는 이 중에서 대공황 당시의 은행 실패가 부당한 '패닉'으로 인해 발생했으며 실패 은행들이 건전하지 못했던 것이 아니라 단지 주로 '비유동적'이었기 때문에 발생했다고 본다.
AAA believes that bank failures during the Great Depression were caused by unfair "panics" and not just because the failing banks were not sound, but primarily because they were "illiquid."