AAA는 시장 규모가 작고 덜 발전된 신흥 시장일수록 장기 기억 속성이 발견되는데 이는 선진 시장보다 더 비효율적인 시장을 의미한다고 주장하였다.
AAA argued that the smaller and less developed emerging markets find longer-term memory attributes, meaning a more inefficient market than developed ones.