“尽管A股走势与宏观经济的中高速增长并不匹配,而且当前估值水平已经具有绝对优势,但我们仍然认为牛市尚在酝酿期。”中信证券首席策略师毛长青分析认为,一方面短期经济增速及企业盈利增速仍在下滑,改革的阵痛将可能出现,潜在的信用风险和流动性压力仍然存在,流动性因素和无风险利率水平将成为制约估值的核心因素;另一方面,新一届领导层已经给出了明确的经济增长方向和预期,中国经济的产能过剩调整正逐步接近尾声,新一轮经济周期即将开启。在这两大因素作用下,2014年A股市场下行空间有限,但是上行动力同样相对不足。上证指数核心运行区间将在1900—2500点。
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