另外,还可以从金融创新的角度观察到滞胀现象。在理论上,经济下行,通胀上行是金融脱媒的主要原因,也是利率市场化的机会窗口。因为公众都在追逐能创造更高的利息,具有更好流动性的金融工具。美国当年有很多利率市场化措施,比如逐步放松对利率的管制,允许非银行金融机构设立支票账户并允许对交易余额支付利率,允许开发可转让的活期存款账户及将储蓄余额自动转存的服务,建立货币市场基金等等。整个七十年代,道琼斯工业指数几乎原地踏步。美国股票型基金在七十年代处于停滞状态,而货币市场基金发展迅速,这是滞胀的显著特征。
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