目前,国际上较为公认的全球黄金平均生产边际成本在1100-1200美元盎司区间,在此成本线以下,处于亏损风险中的生产商将通过减产来避免进一步的生产损失。而市场也认为,目前这个成本对黄金价格存在较为有利的支撑。但笔者认为,虽然近期金价在1200美元盎司附近出现企稳迹象,从中长期看,西方投资需求的退潮和东方消费需求疲软使得整体需求依旧不济,加上以美联储为代表的央行在2014年的货币紧缩预期,市场价格反弹缺乏支撑因素,进一步下行的压力依旧存在,边际成本支撑或仅是有待捅破的一层窗户纸。
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