2013年6月以来,央行一方面要贯彻“控制增量、盘活存量”的指示,另一方面出于宏观审慎考虑而要挤压同业杠杆,收紧货币政策。在资金抽紧后,机构投资者被迫面临资产选择,结果是抛弃债券买入非标。于是债券市场开始了一轮“非典型”熊市,这也就是在经济基本面温和的情况下,国债收益率创出或迫近历史高点的原因。
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