“股改”只是第一步，它只理顺了存量股票市场的定价体系，而以增量为代表的IPO市场的定价体系却饱受诟病。2004年底，证监会发审委副处长王小石因涉嫌发行腐败被捕，并最终被判刑，此事引发了外界对发行制度的猛烈批判。此后，发行的阳光化、市场化一直是证监会努力的方向，尚福林表示，“阳光化是最好的消毒剂。”新股发行制度的改革朝着市场化方向迈进。2009年6月，新股发行体制第一阶段改革启动，在询价、优化网上发行机制及提示风向上进行了改革；此后的2010年11月又启动了第二次改革：完善报价申购和配售制度、充实网下询价机构、增强定价信息、完善回报机制及中止发行机制等。按照尚福林的说法，“要让发行制度更加市场化。”
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