历史存量保单指保险公司1999年以前在高利率历史环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。上世纪90年代中后期,一年期存款利率最高攀升至10.98%,寿险保单利率定价随行就市定在8.8%甚至更高。由于保险是长期契约,一份20年期寿险产品,如果承诺每年固定收益不少于8%,即使其后来资金运用的收益率只有3%,也必须给付客户每年8%的收益率,倒挂部分形成保险公司利差损。然而央行的基准利率随宏观经济波动而调整,1996年起,央行连续下调利率,一年期存款利率从10.98%下降为1.98%,令国内所有寿险公司都背上巨额利差损的“包袱”。中国人寿2003年底上市时,不得不把这部分含利差损的保单剥离至集团公司。业内人士估算,国寿集团高利率保单存量部分准备金达3000多亿元,1999年前国寿市场份额占80%以上,据此可推算,目前市场存量高利率保单准备金在4000亿元—5000亿元之间,理论上这些资金都可以投向蓝筹股。
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