日元持续贬值的主要原因，从日本自身而言是经济状况恶化：最近是日本企业1997年度决算发表期，除索尼、本田和丰田汽车等少数企业外，大部分日本企业出现经营赤字；景气一致指数连续8个月低于50％；4月份的完全失业率达到4．1％，首次突破4％的“心理界线”；0．5％的贴现率已经是历史最低水平，传闻央行又在商讨进一步降低贴现率，本来相差10倍的日美利率差距将继续增大；不良债权的数量若按新标准计算还将增加；政府官员有关日本金融机构重新组合不可避免的表态，加剧了对日本金融系统的不安等……诸多负面经济因素牵制着日元汇率无力上扬。
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