從年初到現在，股票市場有點像三溫暖，一下烤箱，一下冰水池。縮小到各個版塊來看，產業預期也是改了又改，換了又換。筆者近來自己的經驗來思考預期這件事。本文主要是會用到 George Soros 在所提出的反射理論思維，定義如下：
主要緣起是在年初密集追蹤了CNC 產業，請參見以下連結：
簡單提要：
而這次主要起風的原因是因為三星要大舉轉向金屬背殼，連帶使得競爭對手也不得不跟進。
整個進度Follow下來其實可以發現股價上去又下來的源頭是在預測，雖然有些預測初期成形時不無道理，但到末期往往會因過度的自信再度崩壞…由前面的CASE就可知，後段小廠今年拉了產能又拿不到單，何止一個慘呢？
再舉自己常見到的經驗。某股票法說放出利好，資訊靈通的機構法人開始做多，隨後經由媒體泫染，一般投資大眾開始跟進。此時往往股價已漲了一段，若漲到原先目標價，這時往往會出現提高目標價(自我強化，覺得看不夠高)，經過不斷強化後，本益比也隨之不斷的上升，直到有一日現實不如預期或系統風險又使得大眾由樂觀轉悲觀，此時便會轉會為傾瀉式的下跌。最甚者為獲利由樂觀成長轉下修，個股往往會承受本益比調整與獲利下修的雙殺效應…週而復始，有點類似太極不斷循環的概念。現實中的市場經常上演這件事，比如說：做衣服的，做手機殼的，做太陽能的，做LED的…Btw, 私以為能改變預期的因素稱之為催化劑。
偏偏在股票市場有一個很大的驅動因子就是預期(預測)：對eps的估量，對營運的估計，最終出現一個估價，市場參與者終難以避免。或許我們可以抽離情緒就好，但參與股票市場的朋友知道要抽離情緒是極其困難，是心理、生理的交互作用。順境往往會不自覺的自大，逆境往往過度悲觀，估值亦隨潮起潮落，載浮載沉 。要抽離未來的預測更是困難的決定，股市有很大一部份的上檔風險(獲利空間)是來自對未來獲利的估計。是以若不得不估計，往下還是得尋找一個堅實的基礎，承載下檔的風險，此時淨值、清算價值與營運價值等相對安穩的價值評估便相形重要。至於由預測所來的風險與下檔所提供的保護應如何平衡，就但看個人的風格選擇而定了。