隨著5G新世代即將來臨，網通族群最近也一直是市場矚目的焦點，然而網通相關產品其實進入障礙不低，國際上更有Cisco、Arris等大廠幾乎壟斷市場，國內不少 廠商都是以代工的方式取得訂單，專攻自主品牌的難度非常高，過去我曾經介紹過達運光電(8045)這 家專攻頭端設備的網通廠，在大廠的壓力之下以自主品牌殺出一條路，也是異常艱辛，相較之下CPE產 品難度較低，但市場亦有Arris、Technicolor等 大廠把持，要走自主品牌也十分不容易。而近來興櫃市場又迎來了一家Cable CPE新兵鋐寶(6674)，看到名字應該不少人就猜到這是代工大廠仁寶(2324)的子弟兵，但鋐寶並沒有選擇代工這條路，而是主打CBN自 有品牌的閘道器產品，以更優異的服務和營運模式迎戰網通大廠，並在市場中取得重要的一席之地。
根據HIS市場調查，Cable CPE的年產值高達32.3億美金，而且隨著系統台業者(MSO)不斷推 出更高網速和多項加值服務的產品，Cable CPE過去幾年都維持著穩定的成長幅度，未來隨著資 料、影音及高速上網需求不斷成長，Cable CPE的市場仍可望持續成長。國內也有鴻海(2317)、和碩(4938)、中磊(5388)等廠商專攻這塊市場，但都以代工為主，主打自有品牌的就屬仲琦(2419)和鋐寶這二家廠商了。
鋐寶由仁寶(2324)和至寶共同出資成立於2009年，而至寶 又為智易(3596)的子公司，可以說鋐寶是仁寶集團併購智易後，針對網通領域再進一步的布局。鋐 寶在成立的隔年便併購了Motorola歐洲有線通訊用戶端設備纜線數據機部門，奠定了公司在Cable CPE的技術和歐洲市場客戶，並開始以CBN這 個品牌行銷各大MSO，更在2015年完全 退出代工業務成為100％自有品牌的公司，而且在短短數年的努力下已經在全球占穩了約10％的市占率，僅次於Arris和Technicolor二家大廠，憑的就是更完善的服務和速度。對國際大廠來說，其業務包山包海而且規模龐 大，對於單一產品並不會特別投入過多心力，因此在服務上就成了台廠的優勢。鋐寶相較於大廠有更高的客製化能力，研發團隊也會與MSO客戶共同開發新產品，在製造端也有仁寶的協助，成本價格也具有優勢。目前鋐寶大部分的營收幾乎都來自歐 洲，多年深耕以來有一家子公司設在比利時，一座物流中心於阿姆斯特丹以及數個維修中心分布波蘭、羅馬尼亞、匈牙利、西班牙等，深厚的布局讓公司在當地擁有40∼50％的市占率，極具知名度。
眼下MCNS Docsis標準是目前Cable Modem的主流，因此在Docsis迭代時往往也會帶動相關設備換機潮，目前在北美及歐洲等先進國家Docsis 3.1已經開始發酵，Docsis 3.1可 以提供更大的上下行頻寬，相關業者為求更大量的影音數據傳輸已經推出部分CPE產品，鋐寶也持續與 歐洲MSO客戶合作，全力開發下一世代 DOCSIS 3.1 家用閘道器(Home Gateway)，未來可望受惠這波換機潮帶來成 長動能。
智慧家庭也是數據機產 品的一個重要趨勢，以MSO的角度來看，他們會希望提供更多樣的整合型服務和功能給客戶以提高客戶 黏著度，因此閘道器產品未來也會越來越複雜並且高度整合，在這方面鋐寶就扮演了共同開發的重要供應商角色，鋐寶致力於整合Bluetooth、ZigBee等各式聯網技術到產 品中，支援各式家庭聯網產品、雲端服務，未來將可讓MSO廠商提供更豐富的產品及功能服務。
不得不說，CPE產品其實競爭激烈，價格壓力非常大，再加上鋐寶最大客戶是歐洲的MSO領 導廠商，相關設備需求非常龐大，占了鋐寶相當大的營收比重，對此鋐寶的議價能力會相對偏弱，整體來看使得鋐寶的獲利能力比同業來的低。以今年預估接近3元的EPS來看，目前約40初頭的股價評價合理，放眼明年，除了前面提到的換機潮和智慧家庭布局以外，公司也將拓展版圖到美洲、中美 洲市場，期望複製過去在歐洲市場的成功經驗，維持長期成長動能。