貿易戰紛紛擾擾，短期來看似乎尚未有平息的跡象。瑞銀資產管理認為，今年第四季、甚至展望2019年，美股盤勢展望不脫三大主軸：獲利基本面、貿易戰、股份回購。未來若貿易戰能消、獲利面與題材面(股份回購)漲，則美股投資仍大有可為！
這一波由川普點燃的全球貿易戰，目前看起來美國政府仍舊掌握主導權，包括川普一直抨擊的NAFTA協議，也在分別於墨西哥與加拿大協商之後，創造了新的局面。目前砲火集中在中國，繼第一波的500億美元、第二波的2千億美元中國進口商品分別課徵25%與10%關稅之後，美國政府更加碼表示，若中方反擊威脅其農業及其他行業，將升級至第三階段，亦即額外向2,670億美元的中國商品徵關稅，並且考慮自2019年起將前述2千億美元中國進口商品關稅由10%進一步提高至25%。
根據瑞銀證券估計，若美中貿易戰升級至第三波，對2019年度企業EPS負面衝擊將由1.8個百分點提高至2~4%個百分點，不過目前市場分析師平均預估明年度美國企業獲利成長逾僅為10.2%，該數值已顯著低於過去20年平均的14.5%，指向市場預期保守，未來存在上調空間。此外，美、中雙方領導人(川普與習近平)有望於11月底G20高峰會中會面，屆時美國期中選舉也已選完，雙方貿易關係仍存在轉圜餘地。
美股即將進入3Q18財報季，目前市場預期該季企業獲利年增19.5% (前季為23.9%)、營收年增7.4% (前季為9.6%)，淨利率則預估擴張120 bps，而在美國景氣持續穩健增長之環境下，瑞銀證券分析，該季獲利至少存在2%的上調空間。
此外，根據歷史經驗，企業獲利成長通常領先資本支出成長約1年左右，我們深信以目前美國企業獲利雙位數增長之態勢，未來資本支出仍有進一步擴張之空間，有利於維持美國景氣成長動能。
今年第三季企業股份回購活動較去年同期大幅成長2.5倍，高盛證券統計，全年美國企業股份回購總額預估達一兆美元，將創歷史新高量。高品質的股份回購股表現不僅受利率變動的干擾程度較低，且目前相關題材股評價相對大盤便宜，因此質優的股份回購股可有效對抗市場波動，因此股份回購題材可視為美股大盤的隱藏版利多。