“有道的邏輯可理解為把工具類產品、尤其是把詞典帶來的幾個億的用戶先圈起來，再將旗下所有工具類產品和內容之間做導流、實現流量變現；再加上網易旗下其他業務的持續導流，就有可能比其他在線教育公司先積淀起自己龐大的用戶群，”匯豐銀行分析師表示。
根據招股書，有道目前已經形成完善的產品矩陣。包括在線學習工具，如有道詞典、有道翻譯官和有道云筆記等在技術驅動下形成的詞典、翻譯和寫作工具集合；在線課程，如有道精品課、網易云課堂和中國大學MOOC等在線課程，其中，有道精品課作為旗艦在線課程品牌，重點服務于K12階段用戶；智能硬件，如有道智能筆、有道字典筆、有道翻譯蛋和有道云筆等學習型智能硬件設備，進一步提高用戶的學習體驗和效率；以及內容互動課，如有道數學、有道背單詞等線上課。
雖然有著全線布局和龐大的業務版圖，但網易有道目前尚未實現盈利。根據招股書，2017年、2018年以及2019年上半年，有道營收分別為人民幣4.58億元、7.32億元和5.49億元；凈虧損分別為1.64億元、2.09億元以及1.68億元。盡管有道去年全年的營收增長率為60.5%，今年上半年還微增至67.7%。但架不住虧損擴大，僅今年上半年的1.68億元虧損，已比2017年全年虧損還要多。
以在線大班課為例，好未來、作業幫、猿輔導、跟誰學等主要玩家下大力氣在教研和用戶獲取上。巨頭好未來在獲客爭奪戰中，重金投入后已出現了兩個季度的虧損。在線英語賽道上，站著VIPKID、51Talk等獨角獸。智能硬件領域，同為互聯網巨頭的今日頭條，不僅推出了少兒英語、K12網校等產品，還宣布明年初推出與教育相關的智能硬件，這樣的布局與網易有道頗為相似，而對有道而言，無疑是潛在威脅。
“從最初的詞典走紅，積累了大量用戶，再到精品課和一系列教育工具及內容，網易做教育是有教育情懷的，線上教育的口碑不錯。”學易時代咨詢創始人呂森林表示。但僅靠情懷，可以支撐互聯網巨頭教育第一股的稱號嗎？
盡管網易有道在流量獲取和轉化上有一定內生優勢，但作為在線教育公司，本質還是教研，如何打造優質研發師資團隊是重點。根據招股書披露的信息，目前網易有道總員工1142人，其中專職講師、助教和課程開發人員162人，僅占比14.2%；而產品和服務運營312人，占比27.3%；研發373人，占比32.7%；銷售254人，占比22.2%。