若聯準會升息 1%，政府公債殖利率上升幅度往往也接近 1%，但新興市場債或是全球高收益債的上升幅度卻不見得相似，而背後原因便是與公債間的利率差距。全球高收益債券與公債間利差高達 515 個基點 (過去 10 年平均為 640 個基點)，當美國升息時，此類較高收益資產利率上升幅度可能遠大於美國本身升息幅度，此額外上升幅度即為利差擴大空間。假設美國升息 0.5%，而全球高收益債與公裝潢設計債間利差上升 100 個基點 (1%)，美銀美林全球高收益債券指數將下跌 5.97%(3.98 年乘以 1.5%)。