我們的股票組合在1974年再度式微，連同大部分收購進來的公司組合也都不甚理想，到了年底，其價值比帳面價值少了一千七百萬美元，我們不需要賣出這批股票，除非等到適當時機，我們相信，假以時日，整個投資組合的價值一定會超過當年所付出的代價，1974年我們出現了資本淨虧損，1975年也極可能出現資本淨虧損，我們認為，絕大多數的持股未來都有相當的成長空間，因此對自己的投資組合相當滿意，寫這份年報時，投資組合的市場價值跌幅已從年底的數字減少了一半，反映出更高的一般股市水平。