四十年前我二十九歲，在紐約一家主要證券公司擔任經紀人。一九六二年四月一日，當時我持有百分之百的現金，並且開始放空。到了一九六二年底時，我已經賺了不少錢，而周遭的人則因為碰上一九五０、六０年代以來最嚴厲的空頭市場而損失慘重。一年後我購買了紐約證交所的席位，並成立自己的公司William ONeil＋Co. Inc.，二十年後又成立了《投資人經濟日報》（Investors Business Daily）。整個過程裡，我的表現有時候很好，有時也會犯錯。我跟一群散戶投資人一起工作，也聘請專業經理人，並且觀察數以百計專業經理人如何幫助其他機構客戶操作股票。我發現，許多人嚴重欠缺知識，其中有些甚至是相當一般的知識，而賣出股票方面，人們更有著明顯的心理障礙，就更別說是要放空股票了。
一九七三∼一九七四年空頭市場結束後，我們幫某機構投資人做了一份研究，顯示機構研究單位明顯偏向買進－持有的建議。在這段嚴重而漫長的空頭市場期間，我們發現買進－持有建議的數量，仍然遠超過賣出的建議，兩者的比例約為四：一。最近二０００∼二００二年的空頭市場，可說是一九二九年以來最嚴重的一次，然而投資人還是會發現，華爾街分析家有五十種建議買進的方式，至於賣出的建議，大家卻悶不吭聲。一九九０年代的大多頭市場在二０００年三月做頭之後，隨後很長的一段期間裡，華爾街分析家仍然建議投資人沿路向下買進先前熱門的領導股。而那些先前熱門的領導股，有些已經從多頭市場高點下跌超過百分之九十，其中更有些甚至瀕臨破產。證據明顯顯示，只有很少的投資人（包括專業玩家在內）懂得如何賣股票，而且能夠在必要情況下，採取實際而果斷的賣出行動。這表示對多數投資人來說，放空股票確實是比較困難的。