近 日看了朋友一場籃球賽，雖然兩隊打法不同，但是上半場分數非常接近，非常緊張。可是到了下半場，朋友的那一隊便開始明顯乏力，出現多次犯錯，而分數亦開始 被拉遠了。朋友的那一隊喜歡打快攻，每逢搶到了籃板球後，便五個人一起進攻。當快攻失敗後，便五個人同時跑回去防衛。相反，對面的一隊隊員分工比較清楚， 當搶到了籃板球後，便由跑得最快的兩個後衛來進攻，其他人便分批上去接應。因此，即使攻不入，也不至於後防完全沒有人防守。
如果用這兩 隊來比喻內地及香港投資者，內地的絕對跟朋友那一隊一樣，升市時喜歡滿倉進攻，跌市時便馬上清倉防衛。而香港投資者則像另一隊，比較有規劃，會把組合細分 成不同的部分，再以選擇的股票或投資的時間，來決定什麼時間應該賣出哪些，什麼時間應該買入哪些。內地投資者的風格固然令人看得嘆為觀止，但是這樣的炒法 需極高的集中力，只要稍一放鬆，隨時出現致命的犯錯。相反，雖然香港投資者的風格看上去一點都不精彩，但是卻不容易出現致命的錯誤，可以細水長流。我也是 一個喜歡短炒的人，但是老實說，短炒真的可以發達嗎？當然不可以，其實股票本身是用來投資的，長期持有回報往往超乎想象。尤其是投資在一個在百年一遇的金 融海嘯中，仍然有信心可以獲得GDP８％增長的地方。因此，一日內地投資者改不了這種投資法，一日內地股市仍不可以算是成熟。
回頭說港 股的資訊，本周三本來福記食品服務（01175.HK）是要公佈業績的，卻在公佈的當天宣佈要延期。公司主要從事提供送餐服務、經營中餐館及主題餐廳、產 銷方便食品以及其他相關業務。其實公司何時公佈業績，應該早于一個月前已經決定了。即使公司來不及完成審計，公司應該一早發出延期的通告。因此，到臨公佈 業績的一天才決定延期業績公告，令我聯想到一些不太好的事。例如，審計一早完成了，但審計師跟公司意見不合，不肯簽名確認審計結果，因此不能公佈出來。希 望這只是我多疑而已，雖然我沒有持有這只股票，但是畢竟香港報章時常推薦它，如果真的出了事，會令不少香港投資者損失。
除了股市，另一個最常被指責投機的，即期貨市場。有些人以為，石油、農產品、貴金屬的價格，都是被投機客在期貨市場炒作來牟取暴利。
這是不明白期貨市場功能所產生的誤解。期貨市場的主要功能，就是按每個人的意願分配風險。
例如，當前原油價格每桶約九十美元，石油公司預計在十二月要賣出一批油，但它擔心屆時油價會下跌而虧損。為了避免這種風險，石油公司現在賣出一份期貨合約給張三，約定到十二月時，以保證價每桶九十美元賣給他。
不管十二月油價怎麼變，石油公司仍按每桶九十美元賣油，它的財富不會因油價而增減，這些油價變動所帶來的獲利與虧蝕，全部轉給想賺錢而願承擔風險的張三了。透過期貨市場，石油公司和投機客間完成了風險轉移。
日前有位知名的退休大學校長指出，期貨市場本質是讓人避免風險，但現在卻是投機客每天買進賣出，商品價格都被這些投機客操弄。
期貨市場只是讓人避免風險，這些風險並沒有消失，而是轉移到投機客身上。若沒有這些投機客，想避險的人根本無從轉移風險。一方面說期貨市場可避免風險，另一方面卻指責投機客，這是矛盾。
而且，商品價格若是被投機客操弄，那操弄之後也須買家願意買才行。如果商品炒高之後，對消費者不值那個價，他們不會花錢買。認為投機客操弄商品價格，就是說投機客不管把價格炒多高，消費者都照買不誤，天下沒有這麼容易賺錢的事。
事實是投機客在期貨市場的買賣，反映的是未來商品市場的供需。假如未來消費者對商品需求大增，或中東產油國將發生戰亂，或天氣嚴寒導致小麥歉收，投機客現 在就會買進石油或小麥期貨合約，以便將來賣出套利，這些商品期貨價格就上漲。當「商品價格未來會漲」的信號釋放出來，人們現在就開始囤積這些商品，或減少 賣出這些商品，以便將來使用或更高價賣出，這讓石油或小麥價格「現在」就會上漲。
因此，投機客乃是把未來將上漲的商品，其中一部分漲幅移來「現在」漲，到了未來戰亂或天災發生時，這些商品真的漲了，包括投機客在內的所有人，把事前囤積的商品釋出，市場因此有較充分的供應，反而減緩了漲價壓力。
沒有這些投機客，未來該漲的商品仍然會漲，因為造成這些商品漲價的市場需求、戰亂或嚴寒並沒有消失。而且沒有這些投機客，未來商品反而會漲更多，因為沒有 人事先囤積這些商品，以便在未來賣出。投機客預先提醒了人們要未雨綢繆，不要臨渴掘井，這正是他們對人們的最大貢獻。