每日有1.5家房企破產 內房股為何仍值博？
根據中國房產信息中心近期公佈的數據，首30大的內地房地產商上月銷售按年增長27%，勝市場預期。惟因去年高基數效應，今年首11個月銷售按年升24%，比首10個月銷售增長34%，明顯有減慢。但個別企業而言，龍頭中國海外(SEHK:688)及華潤置地(SEHK:1109)上月銷售理想，按年分別增長27%及16%。
市場普遍認為，內地房地產加快開新盤，且提供不同的優惠，刺激上月的銷售，但臨近年尾，加上明年農曆新年在1月尾，估計未來兩個月內地樓市將有冷卻，但整體而言，花旗估計今年將有93%的內房達致其銷售目標。
內地樓市前景如何，更大取決於政策的因素。筆者估計明年樓市，當局將繼續因城施策的方針，對一些樓市表現較為疲弱的地區，樓市調控政策予以放鬆。事實上，據中國房產信息中心統計，內地二三線城市有25個，上月的銷售按年下滑15%。而二三線城市包括佛山、青島、清遠及廣州最近皆有樓市鬆搏政策。像佛山市最近公佈人才住房新政，容許在該市工作，具有本科或以上學歷等人才，購買首套房不受戶籍、稅務及社保等限制。
更重要的是，樓市一向是內地經濟的命脈，樓價大跌不但引起民生社會問題，更會令明年經濟「保6」的任務百上加斤，一旦樓市出現任何「差池」，內地經濟將「凍過水」。尤其是內房一向是債務高，據恒大研究院的報告，至去年年底，內地各主要房企負債高達為20萬億人民幣，並集中於今年至2021年到期。近來已不少房企因為經濟下滑，樓市轉差，回籠速度慢而相繼倒閉。人民法院公告網公佈，截至上月20日，內地一共有446家房企倒閉，平均每日有1.5家破產，是歷史新高。面對如此不穩的樓市，當局再難對樓市落重藥，樓市似是「易鬆難緊」。
而觀乎內房板塊，內房股價確有調整過深的河跡象，整體的資產淨值折讓達48%，折讓幅度高於平均水平，而行業市盈率為5.89倍，亦低於平均的6.9倍水平，更較過去平均值低1個標準差。可見整體是處於較低水情況，但投資者宜選規模較大及負債水平較低的房企投資。
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Iris Wong沒持有以上提及的股票。