做人分三教九流，做生意分三六九等。一等生意價漲量增，二等生意價平量增或價漲量平，三等生意價跌量增，四等生意價平量減，五等生意價跌量減。從投資的角度看，一等生意要買入，二等生意要關注，三等生意要分步，四等五等生意要牴觸。
一等生意，價漲量增。企業最優秀，護城河最深，經營風險最低，所以估值合理就值得買入。比如茅台、帝亞吉歐、喜施糖果、路易威登、雅詩蘭黛等等一系列中高端消費品、奢侈品等企業。
二等生意，價平量增或價漲量平。企業較優秀，護城河較深，經營風險較低，所以先關注，等估值合理偏低時再買入。比如價平量增的可口可樂、伊利、吉列、沃爾瑪、云南白藥等等，大眾消費品、商業連鎖、日化產品等大多屬於此類。再比如價漲量平的片仔癀、東阿阿膠、LV包、賓利轎車等等，稀缺品、限量奢侈品等大多屬於此類。價平是為了保證增量，而量平則往往是為了保證品質或身份，產能無法提升或限制產能。
三等生意，價跌量增。企業介於優秀與平庸之間，護城河深淺難辨，所以要分步驟分情況、區別對待。比如美的、格力、聯想、諾基亞、中國移動、中國聯通等等，家電、IT、數碼、網絡等科技含量較高的企業大多屬於此類。價跌不會是好事，除非量增的幅度特別大，有足夠的成長空間。這種生意，一般人甚至專家都很難看懂。不是嗎？巴菲特數十年來幾乎就沒有介入過科技型企業。2011年，巴菲特決定介入IBM，那是因為他看了IBM幾十年，終於看懂了。
四五等生意，價平量減或價跌量減。企業介於平庸與垃圾之間，護城河很淺甚至毫無護城河可言，所以無論估值多麼便宜，都要牴觸最好完全不考慮。比如鋼鐵、紡織（不包括品牌服裝和家紡）、造紙、被淘汰的數碼IT產品等等。
企業的形式多種多樣，發展也是動態的，所以生意與生意的界限有時是模糊的，生意與生意之間也是可以互相轉化的。一等生意可能轉化為二等生意，二等生意可能 轉化為三等生意，三等生意也可能轉化為四五等生意。不過，反之並不一定成立。因為從發展軌跡和商業模式變遷上說，四等五等生意轉化為三等生意，進而轉化為 一等二等生意的概率非常之低。換句話說就是，優秀可以變平庸，但垃圾不太可能變優秀。
投資時，我們應該選擇怎樣的生意呢？我想，用合理的價格買入一等生意，合理偏低的價格買入二等生意，是我們投資的首選。我所理解的價值投資，是努力尋找優 秀的、正在做一等或二等生意的企業，伴隨其一起成長。而不是試圖尋找便宜的一直平庸或從優秀淪為平庸的公司，貪圖市場錯殺空出來的那麼點可憐差價。
巴菲特說：一家真正偉大的公司都有一條堅固永久的護城河來保護它的高投資回報。巴菲特又說：以合理的價格買下一家優秀公司要比用便宜的價格買下一家平庸的公司來的好得多。
投資路上的朋友們，您理解了嗎？