本欄曾經分析，綜合過往10年、20年及30年歷史數據顯示，8月跌的機率較大，如果向下的話，平均跌幅可達1700點到2100點，結如恒指由7月尾27777，跌到目前約258000，大概1977點符合預期的下限。如以8月期指結算25538計，更是多於2239點，可說是超額完成。後市港股仍要面對的四個不明朗因素，包括（1）中美貿易戰惡化、（2）美國繼續封殺華為及調查交行、招行調動資金到被美國制裁國家、（3）人民幣偏弱、港息拉高、（4）反修例群眾運動暴力升級。如無明顯改善，但9月在25800整固之後，仍會下跌。如參照附表，8月及9月可跌3469至3869。即要有最壞打算見2777-3869=23908點。
最近的期權活躍成交多在24000及25000PUT，也符合預期。表示期權投資者認為跌穿25000機會頗大，而24000支持應頗強。而活躍CALL則部署在26000至26600。參考附表9月期指成交數據，很明顯在8月27日見非常大手超過2萬張加倉，現時未能肯定當日期指下跌前的成交量加權平均價（VWAP）25667最8月的淡倉轉到9月，或是9月開好倉。樂觀看，如果是好倉，那大戶一般一個月可食1000點波幅，9月樂觀可見26667點，與活躍期權CALL 26600符合，但機會較細。如是淡倉，以24引伸波幅，一個標準差推算，下跌空間可達25667 x 0.24 / 12平方根 = 1778點，9月可見25667 – 1778 = 23889點，稍低於活躍PUT，即投資者並不認同6月結算會。即跌穿24000點後如引伸波幅仍是24或以下，可考慮9月博反彈回到25000水平。今年10月1日70周年中國國慶，估計9月由頭跌到尾的機會不大，國家隊在9月尾應會出來維持秩序。懲總的來說在25000至25667區應是大撼大，相當激烈。
9月港交所	（00388） 將會推出每周期權，這是相對便宜的投機工具可用作捕捉一個星期或2個星期的波幅，結算日是本周最後一個交易日或下周最後一個交易日。如果持倉五日，過去歷史數據的80%機率的波幅約是2.6%或以上，由於等價期權對沖值是0.5，即一周等價期權金可能升或可能跌1.3%。要是見到趨勢明確向下，一個簡單的值博期權Long put策略是買5天到期的等價PUT，而付出的期權金要低於0.8 x 1.3% = 1%，即是當期指25000點時，付出的期權金不多於250點。這是一個最節單的以1%成本博短線1.3%的回報。
港鐵盈警股價不跌反升 反修例半年重災本地股見底未？
餐飲股哀號四起　何解海底撈可打造千億火鍋帝國？
澳門輕軌氹仔線10號通車 去銀河新濠威尼斯邊個站落車？