上周美國公佈的經濟數據表現不佳，導致美元升勢遇阻。而中美繼續對峙的情況下，特朗普又突然宣佈對墨西哥所有輸美商品徵稅，市場動盪進一步加劇。投資者對美聯儲降息的預期急劇升溫，10年期美債收益率大幅下跌，倒掛情況加重。美元指數於周五急挫，黃金強勢反彈收復1,300美元大關，全周累計上漲1.6%。
美國一季度實際GDP年化季環比由初值3.2%小幅下修至3.1%，略高於預期的3%。個人消費支出(PCE)年化季環比增長率修正至1.3%，略高於初值1.2%。修正結果整體較預期為好，不過由於消費支出仍是一年來的最低水準，因此未能對美元形成太大提振。美國4月個人消費支出(PCE)環比增長0.3%，略好於預期的0.2%，但相較3月份1.1%的增速下滑嚴重。
與此同時，美國總統特朗普仍在多線開戰。中美兩國的貿易爭端未有平息跡象，中方上周公佈經貿磋商白皮書，言辭愈發激烈。而特朗普卻又意外發動了對墨西哥的關稅攻勢，宣佈將對墨西哥所有輸美商品徵稅，並將逐月提高稅率。客觀而言，當前美國的經濟狀況並不算太糟，但數據出現弱化疊加貿易烏雲密佈，已經令足以市場預期轉向悲觀。除了股市走低之外，上周債市狀況也出現惡化。美國10年期國債收益率大跌19個基點，與3月收益率的倒掛值擴大到22個基點。經濟衰退的擔憂推動避險情緒快速升溫。
此外，市場正不斷押注美聯儲年內降息。目前FedWatch暗示9月份降息概率接近80%，年內則接近95%。美元指數于上週四沖高回落後，周五沽壓驟增，幾乎完全回吐了周內升幅。美元指數的大幅回落終於釋放了黃金的上行動力，金價在5月的最後一個交易日成功刷新月內高位。日線RSI大幅拉升至65，短線多頭已佔據明顯優勢。4月高位1,309美元被攻克後，中線走勢亦將再度轉強。
本周投資者需繼續關注貿易爭端的發展、歐央行會議及美聯儲主席鮑威爾的講話。數據方面重點留意美國5月ISM製造業指數和非農報告。