Takeover Ace Took Home the Spoils
Samuel J. Heyman started his career as a federal prosecutor and used the same tenacity to become one of the most storied takeover artists of the 1980s.

Samuel Heyman, shown in April 2007, died on Nov. 7 at the age of 70.

Mr. Heyman, who died Nov. 7 at age 70, led a successful proxy battle for roofing and chemical producer GAF Corp. in 1983. He wasn't always the victor -- particularly when he tried to take over Union Carbide Corp., a chemical company 10 times GAF's size. But even in his losses he walked away a much richer man.

Mr. Heyman dropped his Union Carbide bid after the company instituted a stock-buyback program, raising share prices and netting GAF a cool $200 million profit. He next turned his sights to Borg-Warner Corp., another ailing chemical giant. But he failed again, and again booked a big profit after Borg's stock price rose.

His acquisition streak climaxed in 1989, when Mr. Heyman took GAF private in a deal valued at $1.4 billion.

But unlike many other corporate raiders, Mr. Heyman elected to run the companies he owned. Among these were a real-estate development company and International Specialty Products, a former GAF unit that makes polymers used in hair gels and mousses.

For the most part, Mr. Heyman's later deal-making took a more passive form, buying stakes in companies that were targeted for acquisition by others. In 2006, he amassed holdings in excess of 10% in the London Stock Exchange PLC at a time when Nasdaq Stock Market Inc. was pursuing a merger.

Mr. Heyman started his career as a trial lawyer at the Justice Department in 1963. He later became an assistant U.S. attorney in Danbury, Conn.

But Mr. Heyman's legal career came to an abrupt halt in 1968, when his father died of a heart attack at age 61. He was called upon to run the family's commercial and business real-estate development firm. Although he initially intended to liquidate the business, he instead expanded it and controlled millions of square feet of commercial property in New England.

It was as an activist shareholder concerned about lackluster profits that Mr. Heyman's public pursuit of GAF began in 1982. Rebuffed by the company's management, who promised at first to seek a merger, Mr. Heyman in 1983 launched a proxy fight that featured suits and countersuits. The fight culminated with the ejection of the company's board and the installation of Mr. Heyman as chairman and chief executive.

"It was incredibly rare to have an outside shareholder remove a company's chairman in those days," says Eric Pan, who runs a corporate-governance program endowed by Mr. Heyman at Yeshiva University's Benjamin N. Cardozo School of Law in New York.

Mr. Heyman had initially intended to sell off GAF's chemical operations and make a quick exit. But, he later told the Journal, he was determined "to stay as long as I can make a substantial contribution."

To reduce spending, he moved the company from Manhattan to Wayne, N.J. and instituted other cost-saving measures. GAF's fortunes turned around within a year of his arrival. Today, the company says it is the largest supplier of residential roofing materials in North America.

Mr. Heyman tried to acquire more chemical companies and settled on Union Carbide. The company's stock price had sagged after an industrial disaster at a Bhopal, India, pesticide plant in which thousands perished.

As at GAF, the Union Carbide takeover bid was a fractious affair. Mr. Heyman was unsuccessful, but it was a boon to shareholders as the company's stock price more than doubled.

One of Mr. Heyman's biggest battles in the late 1990s stemmed from lawsuits related to GAF's asbestos business, dating to decades before Mr. Heyman tenure. He fought back by lobbying Congress to overhaul how asbestos claims were handled, including eliminating punitive damages. But the legislation failed to pass the Senate.

Together with his wife, Ronnie Heyman, Mr. Heyman built a large collection of modern art, and the couple was regularly featured in lists of the world's top collectors.

Mr. Heyman's early years as a public servant seemed to influence his thinking when it came to philanthropy. In 2001, he founded the Partnership for Public Service, a Washington-based organization that seeks to get new blood into government jobs.

"He liked to say that you could choose among companies, but you only get one government," says Max Stier, president and CEO of the Partnership for Public Service.

Write to Stephen Miller at stephen.miller@wsj.com
What is a short summary of the above article?
전리품을 가져간 인수 에이스
사무엘 J. 헤이먼은 연방 검사로 경력을 시작했으며, 같은 끈기로 1980년대에 가장 유명한 인수 예술가 중 한 명이 되었습니다.

2007년 4월에 소개된 사무엘 헤이먼은 11월 7일 향년 70세의 나이로 사망했습니다.

11월 7일 향년 70세로 사망한 헤이먼은 1983년 지붕 및 화학제품 생산업체인 GAF사를 인수하기 위해 성공적인 대리인 대결을 이끌었습니다. 특히 GAF보다 10배나 큰 화학 회사인 유니온 카바이드(Union Carbide Corp.)를 인수하려 했을 때 그는 항상 승리한 것은 아니었습니다. 하지만 그는 패배했음에도 훨씬 더 부유한 사람이 되었습니다.

하이먼은 유니온 카바이드가 자사주 매입 프로그램을 도입한 후 인수를 포기했고, 주가가 상승하여 GAF는 2억 달러의 이익을 얻었습니다. 그 다음 그는 또 다른 거대 화학 기업인 보그워너(Borg-Warner Corp.)로 눈을 돌렸습니다. 그러나 그는 또다시 실패했고, 보그의 주가가 상승한 후 다시 큰 수익을 올렸습니다.

하이먼의 인수 행진은 1989년 14억 달러에 달하는 거래를 통해 GAF를 비공개로 전환하면서 절정에 달했습니다.

하지만 하이먼은 다른 많은 기업 침입자들과 달리 자신이 소유한 회사를 직접 운영하기로 결정했습니다. 이 중에는 부동산 개발 회사와 헤어 젤과 무스에 사용되는 폴리머를 만드는 GAF의 전 사업부인 International Specialty Products가 포함되어 있었습니다.

이후 하이먼의 거래는 대부분 다른 사람이 인수하려는 회사의 지분을 매입하는 소극적인 형태를 취했습니다. 2006년에는 나스닥 주식시장(Nasdaq Stock Market Inc.)이 합병을 추진하던 시기에 런던증권거래소 PLC의 지분을 10% 이상 확보했습니다.

헤이먼은 1963년 법무부에서 재판 변호사로 경력을 시작했습니다. 이후 코네티컷주 댄버리에서 미국 보조 변호사가 되었습니다.

하지만 1968년 아버지가 61세의 나이에 심장마비로 사망하면서 헤이먼의 법률 경력은 갑작스럽게 중단되었습니다. 그는 가족의 상업 및 비즈니스 부동산 개발 회사를 운영하라는 요청을 받았습니다. 처음에는 사업을 청산하려고 했지만, 대신 사업을 확장하여 뉴잉글랜드에 수백만 평방피트의 상업용 부동산을 관리하게 되었습니다.

부진한 수익에 우려한 행동주의 주주로서 하이먼은 1982년 GAF에 대한 공개적인 경영권 추구를 시작했습니다. 처음에는 합병을 추진하겠다고 약속했던 회사 경영진의 제안을 거부당한 헤이먼은 1983년 소송과 맞소송을 포함한 대리인 투쟁을 시작했습니다. 이 싸움은 회사 이사회가 해임되고 하이먼이 회장 겸 최고 경영자로 임명되면서 절정에 달했습니다.

뉴욕의 예시바 대학교 벤자민 N. 카도조 법학대학원에서 하이먼이 기부한 기업 거버넌스 프로그램을 운영하는 에릭 팬은 "당시에는 외부 주주가 회사의 회장을 해임하는 것은 매우 드문 일이었습니다."라고 말합니다.

헤이먼은 처음에 GAF의 화학 사업부를 매각하고 빠르게 철수할 계획이었습니다. 그러나 그는 나중에 저널과의 인터뷰에서 "내가 상당한 기여를 할 수 있는 한 오래 머물기로 결심했다"고 말했습니다.

그는 지출을 줄이기 위해 회사를 맨해튼에서 뉴저지주 웨인으로 이전하고 다른 비용 절감 조치를 도입했습니다. 그가 부임한 지 1년 만에 GAF의 운명은 반전되었습니다. 오늘날 이 회사는 북미에서 가장 큰 주거용 지붕재 공급업체가 되었다고 말합니다.

헤이먼은 더 많은 화학 회사를 인수하려고 시도하다가 유니온 카바이드를 인수하기로 결정했습니다. 인도 보팔의 살충제 공장에서 수천 명이 사망하는 산업 재해가 발생한 후 회사의 주가는 급락했습니다.

GAF와 마찬가지로 유니온 카바이드 인수 입찰도 난항을 겪었습니다. 헤이먼은 인수에 실패했지만 회사 주가가 두 배 이상 상승하면서 주주들에게는 큰 이익이 되었습니다.

1990년대 후반 하이먼이 겪은 가장 큰 싸움 중 하나는 하이먼이 재임하기 수십 년 전부터 시작된 GAF의 석면 사업과 관련된 소송에서 비롯되었습니다. 그는 징벌적 손해배상을 없애는 등 석면 클레임 처리 방식을 개편하기 위해 의회에 로비를 벌이며 맞서 싸웠습니다. 하지만 법안은 상원을 통과하지 못했습니다.

헤이먼은 아내 로니 헤이먼과 함께 대규모 현대 미술 컬렉션을 구축했으며, 이 부부는 세계 최고의 컬렉터 명단에 정기적으로 이름을 올렸습니다.

헤이먼은 공무원으로 일했던 초기 시절이 자선 활동에 대한 그의 생각에 영향을 미친 것으로 보입니다. 2001년에 그는 정부 일자리에 새로운 인력을 공급하기 위해 워싱턴에 기반을 둔 단체인 '공공 서비스를 위한 파트너십'을 설립했습니다.

"그는 '기업은 선택할 수 있지만 정부는 하나밖에 없다'는 말을 좋아했습니다."라고 공공 서비스를 위한 파트너십의 사장 겸 CEO인 맥스 스티어는 말합니다.

스티븐 밀러에게 이메일 보내기 stephen.miller@wsj.com
위의 기사를 간단히 요약하면 무엇인가요?