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 마이너스 성장으로 표현되는 극심한 不況(불황) 국면은 많은 것을 변화시킬 것이다. 그중에서도 우선적으로 지적하고 싶은 것은 ‘투자의 분산효과’가 상당 부분 사라진다는 점이다. 
 예를 들어 보자. 비 오면 우산이 잘 팔려서 우산 회사 주식이 오르고, 날씨가 맑으면 아이스크림이 잘 팔려서 아이스크림 회사 주식이 오른다고 할 때, 우리는 두 회사 주식에 절반씩 투자하는 전략을 사용할 수 있다. 바로 현대 재무학이 주장하는 ‘분산투자’다. 이 경우 전체 포트폴리오는 가치가 매우 안정적이 되면서 적정한 수익을 내게 된다. 
 마이너스 성장이라는 극심한 불황국면에서는 이런 분산효과가 사라질 수 있다. 예를 들어 불황국면에서 소득이 줄어들면서 소비자들이 날씨가 맑아도 돈이 없어서 아이스크림을 안 사먹고, 비가 와도 우산을 사서 쓰지 않는다고 하자. 
 이 경우 아이스크림 회사 주식과 우산 회사 주식 모두 값이 떨어져 버린다. 결국 두 주식을 같이 사놓고 분산효과를 기대하던 투자자들은 낭패를 보게 된다. 
 실제로 지금 이런 상황이 벌어지고 있다. 유럽 주식과 미국 주식, 그리고 브릭스(BRICs) 주식을 모두 사놓고 분산투자라고 생각하던 투자자들은 이제 이 모든 주식의 가치가 한꺼번에 떨어지는 상황에 망연자실해 하고 있다. 이처럼 불황이 올수록 자산투자의 분산효과는 사라진다. 
 반대로 그럴수록 투자 범위를 넓게 잡고 여러 자산에 주목할 필요가 있다는 지적도 가능하다. 농산물·에너지·실물자원 등의 다양한 집합에 주목해야 한다. 예를 들어 작년에 코코아 가격이 상승했다. 金(금)도 좋은 투자 대상이다. 

미국 주식과 유럽 주식 그리고 브릭스 주식의 가치가 한꺼번에 떨어지면서 이 주식을 모두 사놓고 분산투자라고 생각하던 투자자들은 망연자실하고 있다. 