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이에 모형 3과 4에서는 계량적인 의미가 보다 분명한 GFDD 금융지표를 사용하여 추정결과를 도출하였다. 단, 앞서 언급한 바와 같이 2011년 연간자료가 가장 최신 자료인 까닭에 FE모형으로는 추정결과를 도출할 수 없었다. 모형 3에서는 예금은행 자산의 비중과 주식시장의 회전율이 높을수록 입하 물량도 늘어나 거래가 늘어나는 것으로 나타났다. 이는 다시 금융시장의 성숙도(예금은행자산의 비중)와 효율성(회전율)이 거래를 증가시키는 방향으로 영향을 미친다 해석될 수 있다. 구체적으로 예금은행자산 지표가 1%p 증가할 때 물량은 1,140배럴(RE), 회전율이 1%p 증가할 때 1,250 배럴(RE), 1,500 배럴(OLS) 정도까지 증가하는 것으로 나타났다.
이에 모형 3과 4에서는 GFDD 금융지표를 사용했다. 단, FE모형으로는 추정결과를 도출할 수 없었다. 모형 3의 결과는 금융시장의 성숙도와 효율성이 거래를 증가시키는 것으로 해석할 수 있다.