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다음으로 발전 5사가 분사가 되어서 경쟁을 추구하는 구조이지만 실제적으로 각 발전사의 지분현황을 보면 한전이 100% 소유로서 실질적인 주주가 같은 상황이다. 한국전력공사는 시장형 공기업으로 분류되고 있으며, 정부가 21.17%, 한국산업은행이 29.94%, 국민연금공단이 6.93%의 출자 지분을 갖고 있으며, 외국인 및 기타 일반이 나머지 지분 41.96%를 지니고 있어 다양한 이해관계자의 자본구조를 지니고 있다. 한국전력공사는 6개 발전회사(한국남동발전, 한국서부발전, 한국남부발전, 한국동서발전, 한국중부발전, 한국수력원자력)의 지분 100%를 소유하고 있어서 실질적으로 분사에 의한 경쟁으로 인한 효율화를 기하지만 실제 주인은 하나로서 자회사의 성격을 가지고 있는데 5개 분사로 인한 거래비용과 추가되는 인건비만 상승하는 상황으로 볼 수 있다.
한국전력공사는 6개의 발전회사의 지분100%를 소유하고 있어  분사에 의한 경쟁으로 효율화를 기하나 실제 주인은 하나로 자회사 성격을 가지고 있다.