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1990년대 들어 물가안정을 위해서는 중앙은행의 독립성이 보장되어야 한다는 주장이 크게 제기되면서 많은 나라에서 중앙은행의 독립성을 강화하는 방향으로 입법적 조치들이 이루어졌다. 영란은행에 독립적인 통화정책 수행 권한을 부여한 1998년 영란은행법 개정(영국)과 일본은행의 정책 및 조직에 대한 정부의 간섭을 제한한 1997년 일본은행법 개정이 대표적인 사례이다. 이러한 조치들이 취해진 배경에는 중앙은행이 정치적 영향을 받지 않고 독립적으로 통화정책을 수행할 경우 통화정책에 대한 경제주체들의 신뢰가 높아져 중앙은행의 물가안정 목표가 보다 쉽게 달성될 수 있다는 논리가 자리 잡고 있다. 즉 중앙은행에 대한 경제주체들의 신뢰가 높아지면 통화정책의 동태적 비일관성(dynamic inconsistency) 문제가 완화되어 물가안정의 달성에 유리하다는 것이다.
그러나 이와 같은 중앙은행의 독립성 강화로 인해 저하될 가능성이 상대적으로 커진 중앙은행의 책임성도 함께 높아져야 한다는 주장이 제기되었다. 특히 유럽중앙은행(ECB)의 출범과 함께 ECB의 높은 독립성과 비교할 때 낮은 것으로 파악되고 있는 책임성을 제고하여야 한다는 견해가 대두되었다. 또한 1990년대 뉴질랜드 중앙은행을 시작으로 현재 20여개 나라에서 시행중인 물가안정목표제(inflation targeting)의 도입도 물가안정이 궁극적으로는 중앙은행의 책임이라는 인식을 확산시키는 등 중앙은행의 책임성 문제에 관심을 갖게 한 계기가 되었다.
한편 최근에는 통화정책의 유효성 및 책임성 제고를 위해서는 중앙은행이 자신의 정책을 투명하게 공개해야 한다는 견해가 힘을 얻고 있다. 즉 통화정책이 투명하게 공개될수록 시장의 기대가 신속하게 조정되어 통화정책의 유효성이 높아지며 중앙은행이 독립적으로 통화정책을 수행할 권한을 가진 데 상응하여 자신에게 주어진 책임을 다하기 위해서는 국민에게 자신의 정책을 투명하게 공개하고 설명해야 한다는 것이다.
1990년대 물가안정을 위해 중앙은행의 독립성 보장을 주장하면서 많은 나라들은 중앙은행의 독립성 강화를 위한 법률을 만들었다. 이 일의 배경에는 중앙은행이 정치적 영향 없이 독립적으로 통화정책을 수행하면 경제주체들의 신뢰가 높아져 중앙은행의 물가안정 목표가 더 쉽게 달성될 것이라는 논리가 있다. 그러나 이 같은 중앙은행의 독립성 강화와 함께 책임성도 높아져야 한다는 주장이 제기되었다. 그리고 중앙은행이 자신의 정책을 투명하게 공개해야 통화정책의 유효성 및 책임성이 제고된다는 견해가 힘을 얻었다.