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제5장에서는 논란의 여지가 많은 균형환율을 추정한다. 지금까지 여러 연구가 다양한 방법으로 균형환율을 추정해 왔지만 이들 연구결과는 상충하는 결과 때문에 논란의 여지가 많다. 환율왜곡 문제가 통상마찰의 대상이 되고 있는 상황에서 정책수행의 벤치마크가 필요하고 이를 위해서는 독자적인 균형환율 탐색작업이 반드시 필요하다. 본 연구는 기본적으로 동태적 최적화모형을 이용하여 한국경제의 특성을 반영하는 NATREX(Natural Real Exchange Rate) 접근법을 이용하여 원화의 장기 균형환율을 추정한다. 원화의 장기 균형환율 추정과 함께 환율 고평가/저평가 시 환율 및 통화정책 시사점도 제시한다.
논란이 많은 균형환율을 추정할 때 독자적인 균형환율 탐색작업이 반드시 필요하다. 본 연구는 동태적 최적화모형을 이용, NATREX 접근법을 이용하여 원화의 장기 균형환율을 추정한다.