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김주영(2011)은 한국노동패널 1차(1998년)에서 11차(2008년)까지 자료를 결합하여 최저임금의 고용효과를 추정하였다. 이병희(2008)과 같이 Stewart(2004a)의 방법을 이용하였는데, 관심집단을 현재 최저임금보다 높지만 인상될 최저임금보다 낮은 집단으로 설정하고, 서로 다른 비교집단 셋을 설정하였다. 첫 번째는 인상될 최저임금 이상이며 1.2배 미만, 두번째는 인상될 최저임금 이상이며 1.5배 미만, 세 번째는 인상될 최저임금의 1.2배 이상 1.5배 미만을 받는 근로자이다. 세 가지 비교집단 모두에서 통계적으로 유의하지 않은 음(-)의 효과를 추정하였다. 그의 연구의 특징은 파급효과를 고려하여 인상될 최저임금보다 다소 높은 임금을 받는 근로자를 비교집단으로 설정하였다는 것이다. 그러나 두 번째 비교집단의 경우 관심집단에 비해 너무 높은 임금을 받는 근로자로 구성되어 다른 특성을 가질 가능성을 배제할 수 없다.
인상될 최저임금보다 낮은 집단보다 인상될 최저임금 이상인 집단의 고용효과가 음으로 나왔지만 이것은 관심집단에 비해 높은 임금이라는 가능성도 있다.