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제4장에서는 중국 채권금리 변동이 한국 채권금리에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석결과에 따르면 직접적인 영향은 작았으나, 경기 및 물가, 정책 동조화 현상으로 나타나는 경로를 통해 나타나는 간접적인 영향은 통계적으로 유의하였다. 그러나 두 경로를 제외하면 중국 채권금리 변동이 우리나라 채권금리에 미치는 영향이 통계적으로 유의하지 않았다. 따라서 한국 채권시장에 대한 중국 채권금리의 직접적인 영향은 없다고 결론지었다. 그러나 향후 중국 채권금리의 영향력이 커질 것으로 전망된다. 현재 미국달러가 국제통화로서 강력한 힘을 발휘하면서 조달금리역할을 하고 있는 상황에서, 중국이 위안화 국제화에 성공하고 금리를 자유화하면서 금융시장을 개방한다면 우리나라의 채권시장에 경기, 물가, 정책의 동조화 외 경로에서도 영향력이 커질 가능성은 충분히 있다.
중국 채권금리 변동은 한국 채권금리에 경기 및 물가 등간접적 영향을 보였으나 직접적 영향은 없다. 향후 중국 영향력이 커지고 위안화 국제화에 성공하여 금리자유화, 시장개방이 된다면 국내경기, 물가,정책에 영향을 미칠 것이다.