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협약 제2조는 경매에 의한 매매, 강제집행 그 밖의 법령에 의한 매매, 주식, 지분,투자증권, 유통증권 또는 통화의 매매, 전기의 매매에는 적용되지 아니한다고 규정한다(협약 제2조). 협약 제2조는 소극적 규정방식을 취하고 있으므로 이에 해당하지 아니하는 물품은 협약이 적용대상인 물품이라고 할 수 있다. 배출권은 계량이 가능한 온실가스 배출에 근거하므로 유형의 물품으로 거래될 수 있고 등록부에 의하여 관리된다. 이는 컴퓨터 소프트웨어가 물품에 해당하는 것과 유사하다. 배출권은 주식, 지분, 투자증권, 통화에 해당하지 아니한다. 배출권이 파생상품시장에서 거래될수 있고 장외거래를 통하여 중개상이나 투자자에게 거래될 수 있다는 점에서 유가증권으로 볼 여지가 있으나 선하증권과 같이 실제 물품이 존재하고 서류는 물품의 소유권을 이전할 뿐이므로 협약 제2조에 의하여 제외되는 유가증권으로 볼 것은 아니다
협약 제2조는 주식, 투자증권 등에 적용되지 않고, 소극적 규정방식에 해당하지 않는 물품도 적용 대상이 아니다. 배출권은 파생시장에서 거래될 수 있어 유가증권으로 볼 여지가 있으나 실제 물품이 존재하므로 유가증권이 아닌 물품이다.