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반면, 정인석(2013a; 2013b)은 오히려 단말기 보조금 규제가 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 보였다. 정인석(2013a)은 소비자가 기업보다 높은시간할인율(discounting rate)을 가지고 단말기 대금을 분할납부하는 상황에서 단말기와 서비스 시장 모두 복점 형태로 설정했을 때, 서비스요금 규제 및 보조금 금지 규제가 단말기 가격과 소비자후생에 미치는 효과를 분석하고 있다. 분석 결과, 보조금 규제는 단말기 가격에 영향을 주지 않으므로 단말기 가격경쟁 촉진이 보조금 규제의 명분이 될 수 없다고 설명하고있다. 그리고 보조금을 금지하면 서비스요금이 낮아지지만 소비자의 지출흐름이 시간적으로 잘못 배분되어 소비자후생이 저하될 수 있으며, (요금의 하한규제 등으로) 서비스요금 경쟁이 제한적인 경우 그 정도는 더 심각해짐을 지적하였다. 한편, 정인석(2013b)은 수평적으로 차별화된 통신서비스가 판매되는 복점시장에서 이동통신사업자들의 보조금 지급 선택에 초점을 맞추고, 정부의 보조금 규제가 규제목적과는 오히려 반대의 결과를 가져올 수 있음을 보였다. 규제의 강도가 중간 수준일 경우 유일한 대칭균형(symmetric equilibrium)은 혼합전략균형(mixed-strategy equilibrium)이어서, 소비자 간 보조금 차별과 보조금에 대한 불확실성이 발생하게 된다는 것이다.
그러나 정인석은 단말기 보조금 규제를 부정적으로 본다. 한 연구에서는 보조금 규제가 단말기 가격 경쟁을 촉진하지 않는 결과를 냈었고, 보조금을 금지했을 때 서비스요금 경쟁이 비활성화되거나 소비자 지출이 잘못 배분되면 오히려 위협이 된다고 말했다. 다른 연구에서 그는 규제강도가 중간이면 혼합전략균형이 이뤄져 보조금 차별과 불확실성이 발생할 수 있다고 답했다.