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외표본 예측성과에 대한 손실함수값을 정리한 것이다. 우선 예측기간의 장단에 관계없이 QLIKE 기준에서는 FIGARCH 모형이 보다 우수하고, 나머지 기준에서는 MSM 모형이 비교우위가 있는 것으로 나타났다. 이는실현변동성에 비해 비교모형보다는 MSM 모형의 변동성 예측치가 상대적으로 작게 추정될 수 있음을 시사한다. QLIKE의 경우 FIGARCH가 모든 예측기간에 대하여 예측성과가 가장 높았다. 이러한 결과는 FIGARCH의 장기기억특성에 기인하는 것으로 보인다. 기본적으로 변동성 모형의 예측치는 장기적인 평균수준으로 회귀하게 되는데 FIGARCH 모형의 경우 장기기억 특성으로 인하여 그 수렴속도가 GARCH 등 단기기억 모형에 비해 느리기 때문이다.
외표본 예측성과에 대한 손실함수값을 정리하면, QLIKE 기준에서는 FIGARCH 모형이 예측성과가 가장 높았다. 나머지 기준에서는 MSM 모형이 비교우위가 있는 것으로 나타났다.