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국제금융시장의 연계성이 빠른 속도로 진행되면서 최근 글로벌 유동성은 역 사상 최고 수위를 나타내고 있다. 2000년대 유동성 사이클을 보면 2003년을 기 점으로 상승 국면이 시작되어 주요 선진국의 중앙은행들이 초저금리 정책을 시작한 2007년 하반기부터 상승이 가속화되었다(IMF 2010b). 글로벌 금융위기 직후부터 단기금리를 거의 영(零)에 가까운 수준으로 유지하는 것 이외에, 미국을 시작으로 일부 선진국 중앙은행들은 장기 금융자산을 대량으로 매입함으로 써 직접 시중에 통화를 공급하는 양적완화정책(QE: Quantitative Easing)을 시 행하게 된다. 글로벌 금융위기 이후 선진국의 통화정책은 정책 금리를 영에 가까운 초저금리 상태를 유지하면서 중앙은행이 정부 국채, 모기지 담보증권 등 다양한 금융자산의 매입을 통해 시장에 유동성을 공급하는 방식이었다. 이는 기존에 중앙은행이 물가안정에 목표를 두고 기준금리를 조절하여 간접적으로 유동성을 조절하던 전통적 방식의 통화정책과 구별된다 하여 ‘비전통적 통화정책(UMP: Unconventional Monetary Policy)’이라고 명명되었다. 이 정책은 경기를 부양하고 디플레이션 우려를 해결하려는 데 주목적이 있었다. 즉 단기금리의 제로 하한을 유지하면서도 중앙은행의 금융자산 매입을 통해 자산 가격을 올리고 시장에 단기금리에 대한 정책적 신뢰를 줌으로써 미래 이자에 대한 시 장기대치를 낮추어 장기금리를 추가적으로 낮춘다는 것이다. 아울러 이는 중앙 은행이 금융위기 상황에 대응하는 데 있어 금융안정과 경기회복을 위해 보다 적극적인 역할을 한다는 것을 의미하기도 한다.
주 선진국의 중앙은행들이 초저금리 정책을 펴 나가면서 글로벌 유동성은 최고치를 나타냈다. 글로벌 금융위기 이후 미국과 일부 선진국 중앙은행들은 양적완화정책을 도입하였다. 이 정책은 경기를 부양하고 디플레이션을 해결하기 위한 것 이었다. 또한 중앙은행이 금융위기 상황에 주체적인 역할을 한다는 것을 뜻하기도 한다. 