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71개의 기업을 대상으로 한 실증연구는 최고경영자의 재량에 대한 보다 풍부한 설명을 제시한다. 첫째, 타인의 이익을 우선하는 최고경영자는 본인의 심리적 특성에 반하는 제도적 환경변화 속에서도 여전히 종업원에게 안정적인 기본급 상승 방식(즉, 호봉급)을 유지할 가능성이 높은 것으로 드러났다. 둘째, 반면 최고경영자의 자아초월성은 임금수준에는 아무런 영향을 주지 못한다. 기업성과 및 코스닥 상장 여부 등 기업의 유형적인 특성이 임금수준과 상관관계가 높은 것으로 드러났다. 즉, 연구 결과는 심리적 특성에 기인한 최고경영자 재량이 종업원 임금제도의 영역에 따라 다를 수 있음을 보여준다. 셋째, 이 연구는 종업원 임금제도에 관한 최고경영자의 재량이 외국인 대주주에 의해서 제한됨을 보여주는 증거를 제시하였다.
연구에 따르면 이타적 최고경영자는 종업원에게 안정적인 기본급 상승 방식을 유지할 가능성이 높다. 반면 최고경영자의 자아초월성은 임금수준과 무관하며 최고경영자의 임금제도 재량권이 외국인 대주주의 영향을 받는다.