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Cho(2005)는 한국 기업을 분석하여, 기업지배구조 변화가 인적자원관리의 변화를 가져오고, 인적자원관리의 변화는 기업 실적의 증가로 이어진다고 주장하였다. 일본식의 이해관계자 모형에서 미국식의 주주중심 모형에로의 단순한 변화는 기업 실적에 긍정적 영향을 미치지 못하고, 소수 가족지배의 문제점들이 해결될 때, 기업 실적이 향상됨을 제시하였다. 그런데 Cho(2005)의 분석은 기업지배구조-인적자원관리, 인적자원관리기업 실적을 별개로 분석하여, 기업지배구조→인적자원관리→기업 실적의 유기적 관계를 분석하지 못하였고, 시장중심의 제도가 기업 실적에 기여한다는 분석에서 한국의 사회문화적 특성을 충분히 고려하지 않았기에 이에 대한 보완이 필요하다.
한국 기업 분석으로 기업지배구조 변화가 인적자원관리의 변화를, 또 이가 기업 실적의 증가로 이어진다는 Cho(2005)의 주장은 요인간 유기적 관계 분석, 한국 사회문화 특성 고려가 부족했다.