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1990년대 세계화(globalization), 규제완화(deregulation)의 시대를 지나면서 한 국가가 재화와 서비스의 자유로운 무역, 자본과 노동의 국경 간 이동을 통해 세계시장에 편입되는 것이 보다 용이해졌고, 세계경제와 금융시장의 연계성은 점 차 심화되어왔다. 1990~96년 동안 신흥국으로 유입된 자본은 6배 이상 증가하였다. 아울러 1995년 WTO의 창설은 국제무역의 규범(rule of law)을 만드는 데 큰 전기가 될 만한 사건이었다(Stiglitz 2007). 이러한 기조와 맞물려 2000년대 초반부터 선진국을 중심으로 시작된 완화적인 통화정책으로 글로벌 유동성이 증가하면서 소위 금융시장의 ‘유포리아 시대’를 열게 된다.
세계화와 규제완화 시기를 지나, 국가가 자유로운 무역과 국가간의 이동을 통하여 세계시장에 진입하는 것이 편해졌고, 각 국가끼리의 경제 연계성은 좀더 깊어졌다.