중요한 내용을 간단히 요약하여 제공해주세요.
미국은 상당기간 지속되어 온 초저금리의 자연스러운 정상화 과정 중에 있지만, 금융안정성 측면에서 몇 가지 잠재적인 위험에 노출되어 있다. 첫째, 앞 서 언급한 바와 같이 주식시장에의 버블이 정상화 과정 중에 갑작스럽게 조정 되면서 주식가격 폭락, 부의 효과(wealth effect) 감소에 따른 경기 위축 등이 발생할 수 있다. 둘째, 과거 위기 해결 과정 경험을 바탕으로 시장에서 정부가 어 떤 일이 일어나든 나서서 해결해 줄 것이라는 기대가 형성되면서 국제금융시장의 가격변수들의 변동성이 낮게 유지되고 리스크에 대한 투자자들의 반응도 무감각해지는 현상이 확산되었다는 지적이 있다. 아울러, 포트폴리오 투자에 있어 시스템 트레이딩 증가로 VIX 지수(volatility index)가 낮아지고 그 결과 리스크 프리미엄도 낮아지면서 위험 선호 경향이 증가해 왔다. 따라서 통화정책 정상화 과정에서 리스크 프리미엄도 정상화를 거치게 되면 금융시장 불안이 가 속화될 가능성을 배제할 수 없다. 셋째, 연준의 대차대조표를 보면, 양적완화 정책 과정에서 중장기 자산매입을 확대함에 따라 만기 구조가 장기화되어 왔다. 이런 상황에서 금리가 상승하고 수익률 곡선이 상향 이동하게 될 경우 중앙 은행 이익이 줄어들어 큰 자본 손실을 볼 가능성이 있다.
현재 미국은 금융안전성에 잠재적인 위험이 존재한다. 첫째, 주식시장의 버블 조정으로 경기 위축이 발생할 수 있으며 둘째, 정부 대책을 기대하며 가격 변동이 적어지고 투자자들이 리스크에 둔감해지고 있다는 지적이 있다. 또한 셋째, 중장기 자산매입을 늘리면서 만기 구조가 장기화되어 금리와 수익률 상황에 따라 중앙 은행 이익이 감소할 수 있다.