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본 장에서는 사람들의 향후 경기에 대한 기대감이 가계부채에 미치는 효과를 실증적으로 분석한다. 거시이론에 따르면, 사람들은 자신의 평생소득(life time income)을 저축/대출을 통해 소비의 평탄화(consumption smoothing)를 이루면서 자신의 효용을 극대화하고자 한다. 만일 어느 날 갑자기 자신들의 미래소득이 상승할 것으로 예상하면, 사람들은 미래소득의 일부를 오늘 소비하기를 원할 것이다. 하지만 현재 자신이 가지고 있는 소득은 충분히 많지 않으므로, 대출을 통해 현재의 소비를 늘리고자 할 것이다. 이러한 아이디어는 다음과 같은 단순한 모형으로 설명이 가능하다.
거시이론에 따르면 사람들은 미래소득의 상승이 예상되면 대출을 해서라도 현재의 소비를 늘려 소비의 평탄화를 이루면서 효용을 극대화한다.