이 글의 핵심을 간략하게 요약해 주세요.
Aglietta and Rebérioux(2005)의 연구에서 알수 있듯이 EVA는 주주가치 경영의 정도를 가장 잘 반영하는 지표라 할 수 있다. EVA는 투자자들이 제공한 자본비용 이상의 이익을 실현하는 것을 기업재무의 목표로 설정함으로써 주주자본비용의 기회비용적 성격을 명확히 하였고 잔여이익(세후영업이익에서 자본비용을 차감한 잔액)을 주주에게 귀속시킴으로써 주주가치 극대화와 연결되어 있다.5) Stockhammer(2004), Crotty(2005),Duménil and Lévy(2000), 그리고 Aglietta and Breton(2001)은 이러한 주주가치를 강조하는 경영원리의 등장이 기업경영의 단견주의를 초래하였으며 이는 유․무형 자산에 대한 투자부진의 원인이라고 지적하고 있다. 즉 주주가치 극대화 강조로 단기 성과에 관심을 기울일 수밖에 없는 경영자들은 생산, 투자와 금융에 관한 의사결정에 있어서 장기적인 관점보다는 단견주의적 관점을 지니게 되었다. 경영자들은 연구개발 활동이나 생산설비에 대한 대규모의 장기적 투자보다는 소규모로 진행되는 점진적인 개선 및 개량에 대한 투자를 선호하거나 유․무형자산 투자에 할여할 당기순이익을 금융자산 구입이나 배당 및 자사주 매입에 우선적으로 할당하게 된다(그림 2-2 참조). 그리고 이러한 주주가치경영 강화로 인한 연구개발 및 설비에 대한 과소투자는 장기적으로 기업의 경쟁력 하락 및 기업의 가치저하를 초래할 가능성을 높이게 되었다(그림 2-3 참조).
EVA는 투자자들이 제공한 자본비용 이상의 이익을 실현하는 것을 기업재무의 목표로 설정하여 주주자본비용의 기회비용적 성격을 명확히 하였고 잔여이익을 주주에게 귀속시켜 주주가치를 극대화했다. 경영자들은 단견주의적 관점을 지니게 되었고 소규모로 진행되는 투자를 선호하거나 당기순이익을 금융자산 구입이나 배당 및 자사주 매입에 우선적으로 할당하게 되면서 기업의 경쟁력 하락과 가치 저하를 가져왔다.