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외국인 기관투자자가 주주행동주의를 수행할 충분한 유인과 능력을 가지고 있지만 외국인으로서 가지는 불리함도함께 가지고 있다. ‘외국인의 불리함’은 본국이 아닌 해외 국가에서 기업활동 등을 영위할 때 현지 국가의 국민 및 기업에 비하여 외국인 및 외국기업이 가지는 여러 가지 불리함으로 정의할 수 있다. 예를 들어, 미국의 자본시장에서 활동하는 외국계 투자회사의 수익률이 미국계투자회사보다 낮거나, 폐업률이 높은 현상을 ‘외국인의 불리함’으로 설명할 수 있는데, 그 원인으로는 정보의 불일치(information asymmetry), 낯섬(unfamiliarity), 제도적 거리(institutionaldistance), 문화적 차이를 들 수 있다. 이러한 외국인의 불리함을 극복하기 위하여 해외투자기업들은 정보의 불일치가 낮은 기업을 선택하거나,제도적 거리가 가깝거나 문화적 차이가 적은 국가에 투자하려는 경향을 보인다.
외국인 기관투자자들은 충분한 능력을 가지고 있음에도 외국인이기 때문에 가지는 불리함도 존재한다. 따라서 해외투자기업들은 그 불리함을 상쇄시키려고 정보불일치가 낮은 기업을 선택하거나 제도적거리가 가깝고 문화적차이가 적은 국가에 투자경향이 있다.