일본 정부가 양적완화이든 확대 재정정책이든 경제정책을 총동원하는 이유는 20여년에 걸친 디플레이션이라는 장기 경기침체에 있다. 디플레이션이란 재화와 서비스 가격, 즉 물가가 하락하는 현상을 말하는데 일본 정부는 물가가 2년 연속 하락할 때 디플레이션 선언을 한다. 우리나라도 예외가 아니겠지만 디플레이션이 만연하면 기업입장에서는 불경기로 물건이 팔리지 않아 경영이 악화되고 최악의 경우에는 도산하게 되고, 근로자들은 임금 하락과 해고 위험에 시달릴 것이며, 소득이 줄어든 가계로서는 소비를 억제하여 물가가 더욱 하락하는 악순환에 빠질 위험이 높다.
디플레이션은 기업의 경영을 어렵게 만들고 결국에는 도산하게 된다. 근로자들은 임금 감소와 해고 불안으로 인한 소비 억제로 물가는 더욱 하락하는 악순환의 연속이다.