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 회사는 2015년부터 석유화학 1단계 프로젝트인 잔사유 고도화시설(RUC)과 올레핀 다운스트림시설(ODC)에 약 4조8000억원을 투자했다.
  이는 고유황유인 벙커C유를 고부가가치제품인 저유황유로 고도화하는 설비로 국내 정유·석유화학 분야 사상 최대 투자규모다.
  하지만 2018년 업황 부진이 시작되면서 이익은 감소하는데 대규모 투자가 이뤄지며 부채비율이 오르고 재무건전성이 나빠지는 악순환에 빠졌다.
  수요 없는 ‘치킨게임’으로 유가 급락 엎친데 덮친격으로 수요와 공급까지 엇박자를 내고 있다.
  신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산으로 전 세계 원유 수요는 줄었는데 사우디아라비아와 러시아 등 주요 산유국간 유가 치킨게임으로 원유 공급은 늘어나고 있는 것이다.
  시장조사업체 IHS마킷의 다니엘 예르긴 부회장은 “(코로나19 영향으로) 다음 달 세계 원유 수요는 하루 2000만 배럴이 줄어들 것”이라면서 “이는 금융위기 기간 발생한 원유 수요 감소폭의 6배에 이른다”고 밝혔다.
  이런 분위기 속에 국제유가는 18년 만에 배럴당 20달러 밑으로 곤두박질쳤다.
  에쓰오일로선 높은 가격에 구매한 원유재고평가 손실을 떠안는 동시에 저유황유 가격마저 급락해 거액을 투자한 설비에서 수익을 기대하기 어렵게 됐다.
  손지우 SK증권 연구원은 “유가급락으로 인한 정유사업부의 재고 효과(Lagging Margin)와 재고평가 모두 대폭 손실이 불가피하다”며 “에쓰오일이 1분기에 시장 전망치보다 큰 5218억원의 영업적자를 기록할 전망이고 실적개선 여지도 미지수”라고 분석했다.
  배당 규모도 줄인다급격한 실적악화를 타개하기 위해 에쓰오일은 재무건전성 개선에 골몰하고 있다.
  당장 지난해 배당금을 보통주 기준 1주당 200원으로 전년(750원) 대비 73.
 3% 줄였다.
  배당 규모가 줄어들면서 그동안 고배당주로 꼽혀온 주식 매력이 사라졌다는 평가가 나온다.
  5조원에 이르는 1단계 투자에 이어 2024년 가동을 목표로 7조원을 투입해 지으려던 에틸렌 생산 설비 프로젝트도 코로나 19로 사우디 아람코 본사의 투자 결정을 기다리고 있는 상태다.
   여기에 1976년 창사 이래 처음으로 희망퇴직까지 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
  이와 관련 에쓰오일 관계자는 “직원들을 상대로 설명회는 했지만 시행에 들어가지는 않았다”라며 “국제경기가 회복돼 수요가 살아나는 것이 무엇보다 중요하다”고 말했다.
   이소아 기자 lsa@joongang.
 
코로나19 확산으로 전 세계 원유 수요는 줄었는데 주요 산유국의 원유 공급은 늘어나 수요와 공급이 엇박자를 내고 있다.