이 문장을 2~3 문장 안에서 요약해줘
  투자자에게 신중한 숙려기간을 부여하기 위한 증권신고서 효력 발생기한(15일) 등 일부 투자자 보호 규제가 신규 ETN의 적시 공급을 저해한 측면이 있었습니다.
   일부 투자자들은 신고서 효력 발생 기한까지는 신규ETN이 공급되지 못하는 점을 알고 ETN가격이 당분간 하락하지 않으리라는 기대하에 투자
  또한, ETN 발행사의 괴리율 관리의무가 다소 선언적인 행위규범으로 인식되어 일부 증권사들의 괴리율 관리노력이 미흡했습니다.
   (사례) 일부 ETN 발행 증권회사는 괴리율이 폭증하는 상황에서도 신규 ETN 발행 계획을 수립하지 않음
 투기수요 과열로 괴리율이 크게 확대됨에도 증권사와 거래소가 해당상품 상장폐지 등의 적극적 역할을 하지 못하였습니다.
  괴리율 확대 시 발행사가 자발적인 판단에 따라 상품을 조기청산하거나 자진상폐할 수 있는 수단이 원활하게 작동하지 못했기 때문입니다.
   ETN가격이 비상식적으로 형성되는 경우 ETN의 내재가치에 해당하는 금액만 투자자에게 상환한 후 청산 ☞ (美사례) 3배 레버리지 원유ETN 조기 청산(4.3)
 국내투자자의 해외주식 직접투자가 활발한 상황에서 원자재 관련 ETN 상품에 급격한 쏠림현상이 발생하였습니다.
   해외주식 매매금액(십억달러) : (‘17) 23 → (’18) 33 → (‘19) 41 → (‘20.1~5.7) 43
   일평균 거래대금 중 원자재 상품 비중(%, ‘19→’20) : (ETF) 0.4→2.4/ (ETN) 55.6→86.1
  그간 ETF시장과의 차별화 등을 위해 ETN이 활용할 수 있는 지수를 제한해 온 조치가 원자재 관련 상품으로의 쏠림현상을 심화시킨 측면이 있습니다.

그간 ETF시장과의 차별화 등을 위해 ETN이 활용할 수 있는 지수를 제한해 온 조치가 원자재 관련 상품으로의 쏠림현상을 심화시킨 측면이 있습니다. 국내투자자의 해외주식 직접투자가 활발한 상황에서 원자재 관련 ETN 상품에 급격한 쏠림현상이 발생하였습니다.