Che cosa ha portato a cattivi investimenti da parte dei gestori patrimoniali in attivi di credito sovraprezzo?
doc-5753
Inoltre, un conflitto di interessi tra i gestori professionali degli investimenti e i loro clienti istituzionali, combinato con un eccesso globale di capitale d' investimento, ha portato a cattivi investimenti da parte dei gestori patrimoniali in attività creditizie a prezzi eccessivi. I gestori d' investimento professionali sono generalmente retribuiti in base al volume di patrimoni dei clienti gestiti. I gestori patrimoniali sono quindi incentivati ad ampliare il patrimonio gestito per massimizzare la remunerazione. Poiché l' eccesso di capitale investito a livello mondiale ha causato un calo dei rendimenti delle attività creditizie, i gestori patrimoniali si sono trovati di fronte alla scelta di investire in attività in cui i rendimenti non riflettevano il vero rischio di credito o di restituire fondi ai clienti. Molti gestori di patrimoni hanno scelto di continuare ad investire i fondi della clientela in investimenti a prezzo eccessivo (sottoutilizzati), a scapito dei loro clienti, al fine di mantenere il patrimonio gestito. Questa scelta è stata supportata da una "plausibile negabilità" dei rischi associati alle attività creditizie basate sui subprime, in quanto l' esperienza di perdita con le prime annate dei mutui subprime era così bassa.
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doc-5516
Gruppi di riflessione come il Consiglio mondiale delle pensioni hanno anche sostenuto che i legislatori europei hanno spinto in modo piuttosto dogmatico per l' adozione delle raccomandazioni di Basilea II, adottate nel 2005, recepite nel diritto dell' Unione europea attraverso la direttiva sui requisiti patrimoniali (CRD), entrata in vigore nel 2008. In sostanza, hanno costretto le banche europee e, cosa ancora più importante, la stessa Banca centrale europea, ad esempio nel valutare la solvibilità degli istituti finanziari, basarsi più che mai su valutazioni standardizzate del rischio di credito commercializzate da due agenzie private non europee: Moody's e S&P. Moody's e S&P.
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doc-5816
Mentre le bolle immobiliari e di credito stavano costruendo, una serie di fattori hanno fatto sì che il sistema finanziario si espandesse e diventasse sempre più fragile, un processo chiamato finanziarizzazione. La politica governativa statunitense degli anni' 70 ha sottolineato la deregolamentazione per incoraggiare le imprese, che ha comportato una minore supervisione delle attività e una minore divulgazione di informazioni sulle nuove attività intraprese dalle banche e da altre istituzioni finanziarie in evoluzione. Pertanto, i responsabili politici non hanno immediatamente riconosciuto il ruolo sempre più importante svolto da istituzioni finanziarie quali le banche d' investimento e gli hedge fund, noti anche come sistema bancario ombra. Alcuni esperti ritengono che queste istituzioni siano diventate importanti quanto le banche commerciali (depositarie) nel fornire credito all' economia statunitense, ma non erano soggette alle stesse norme. banche di investimento e hedge fund. Quali istituzioni costituiscono il sistema bancario ombra? banche di investimento e hedge fund.
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doc-5814
Sono state suggerite molte cause della crisi finanziaria, con un peso variabile assegnato dagli esperti. Il rapporto Levin-Coburn del Senato degli Stati Uniti ha concluso che la crisi era il risultato di "prodotti finanziari complessi e ad alto rischio; conflitti di interesse non divulgati; il fallimento delle autorità di regolamentazione, delle agenzie di rating del credito e del mercato stesso a contenere gli eccessi di Wall Street". La Commissione d' inchiesta sulla crisi finanziaria ha concluso che la crisi finanziaria era evitabile ed è stata causata da "diffusi fallimenti nella regolamentazione e vigilanza finanziaria","drammatici fallimenti del governo societario e della gestione dei rischi in molti istituti finanziari di rilevanza sistemica","una combinazione di prestiti eccessivi, investimenti rischiosi e mancanza di trasparenza" da parte degli istituti finanziari, preparazione inadeguata e azione incoerente da parte del governo che "ha aggiunto all' incertezza e al panico", una "scomposizione sistemica della responsabilità e dell' etica","collasso. L' abrogazione della legge Glass-Steagall Act del 1999 ha effettivamente eliminato la separazione tra le banche d' investimento e le banche di deposito negli Stati Uniti. I critici hanno sostenuto che le agenzie di rating del credito e gli investitori non sono riusciti a valutare con precisione il rischio connesso ai prodotti finanziari connessi ai mutui ipotecari e che i governi non hanno adeguato le loro prassi normative per affrontare i mercati finanziari del XXI secolo. Anche la ricerca sulle cause della crisi finanziaria si è concentrata sul ruolo degli spread dei tassi di interesse.
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doc-13792
Feynman ha dedicato quest' ultima metà del suo libro Che cosa ti interessa a te che cosa pensano le altre persone? alla sua esperienza sulla Rogers Commission, allontanandosi dal consueto convegno di aneddoti brevi e spensierati per una narrazione estesa e sobria. Il racconto di Feynman rivela uno scollegamento tra gli ingegneri e i dirigenti della NASA che è stato molto più sorprendente di quanto si aspettasse. Le sue interviste ai manager di alto livello della NASA hanno rivelato sorprendenti fraintendimenti di concetti elementari. Ad esempio, i gestori della NASA hanno affermato che a bordo della navetta c' erano 1 su 100.000 possibilità di un disastro catastrofico, ma Feynman ha scoperto che gli ingegneri della NASA stimavano la possibilità di una catastrofe a circa 1 su 200. Ha concluso che la stima dell' affidabilità della navetta spaziale da parte del management della NASA era fantasticamente irrealistica, ed è stato particolarmente indignato per il fatto che la NASA abbia utilizzato queste cifre per reclutare Christa McAuliffe nel programma Teacher-in-Space. Egli ha avvertito nella sua appendice alla relazione della commissione (che è stata inclusa solo dopo aver minacciato di non firmare la relazione),"Per una tecnologia di successo, la realtà deve avere la precedenza sulle pubbliche relazioni, perché la natura non può essere ingannata".
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doc-5786
Nell' aprile 2009, il vice-presidente della Federal Reserve statunitense Janet Yellen ha discusso di questi paradossi:"Una volta colpita questa massiccia stretta creditizia, non ci è voluto molto tempo prima che fossimo in recessione. La recessione, a sua volta, ha aggravato la crisi del credito con il calo della domanda e dell' occupazione e l' impennata delle perdite creditizie degli istituti finanziari. In effetti, siamo stati in preda proprio a questo ciclo di feedback avverso da oltre un anno. Un processo di riduzione della leva finanziaria si è esteso a quasi ogni angolo dell' economia. I consumatori stanno riprendendo gli acquisti, soprattutto quelli di beni durevoli, per ottenere risparmi. Le imprese stanno annullando gli investimenti pianificati e licenziando i lavoratori per preservare il denaro contante. Inoltre, le istituzioni finanziarie stanno riducendo gli attivi per rafforzare il capitale e migliorare le loro possibilità di affrontare la tempesta attuale. Ancora una volta, Minsky capì questa dinamica. Ha parlato del paradosso della riduzione della leva finanziaria, in cui le precauzioni che possono essere intelligenti per i singoli e le imprese, anzi essenziali per riportare l' economia ad uno stato normale, mai esaltano il disagio dell' economia nel suo complesso". Janet Yellen.
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doc-5809
Questo congelamento del credito ha portato il sistema finanziario globale sull' orlo del collasso. La risposta della Federal Reserve, della Banca centrale europea, della Banca d' Inghilterra e di altre banche centrali è stata immediata e drammatica. Nel corso dell' ultimo trimestre del 2008, queste banche centrali hanno acquistato 2,5 trilioni di dollari USA di debito pubblico e attività private travagliate dalle banche. Questa è stata la più grande iniezione di liquidità nel mercato del credito e la più grande azione di politica monetaria della storia mondiale. Seguendo un modello avviato dal pacchetto di salvataggio bancario del Regno Unito, i governi delle nazioni europee e degli Stati Uniti hanno garantito il debito emesso dalle loro banche e raccolto il capitale dei loro sistemi bancari nazionali, acquistando in ultima analisi 1,5 trilioni di dollari di azioni privilegiate di nuova emissione nelle loro principali banche. Nell' ottobre 2010, il premio Nobel Joseph Stiglitz ha spiegato come la Federal Reserve statunitense stava attuando un' altra politica monetaria - creando moneta - come metodo per combattere la trappola della liquidità. Creando 600 miliardi di dollari e inserendo[chiarimento necessario] questo direttamente nelle banche, la Federal Reserve intendeva spronare le banche a finanziare più prestiti nazionali e rifinanziare mutui ipotecari. Le banche, invece, spendevano il denaro in aree più redditizie investendo a livello internazionale nei mercati emergenti. Anche le banche stavano investendo in valute estere, cosa che Stiglitz e altri segnalano potrebbe condurre a guerre valutarie, mentre la Cina riorienta le sue partecipazioni valutarie lontano dagli Stati Uniti. congelamento del credito.
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doc-9394
Apple ha speso 2,5 milioni di dollari acquistando tutte le 39 pagine pubblicitarie in un numero speciale post-elettorale di Newsweek, e ha eseguito una promozione "Test Drive a Macintosh", in cui i potenziali acquirenti con una carta di credito potrebbe portare a casa un Macintosh per 24 ore e restituirlo a un rivenditore in seguito. Mentre hanno partecipato 200.000 persone, i concessionari non piacevano la promozione, l' offerta di computer era insufficiente per la domanda, e molti sono stati restituiti in condizioni così cattive che non potevano più essere venduti. Questa campagna di marketing ha portato l' amministratore delegato John Sculley ad aumentare il prezzo da 1.995 a 2.495 USD (circa 5.200 $ al netto dell' inflazione nel 2010). Il computer ha venduto bene, tuttavia, secondo quanto riferito, superando la vendita del PCjr IBM che ha iniziato anche la spedizione all' inizio di quell' anno. Nell' aprile 1984 l' azienda ha venduto 50.000 Macintoshes, sperando in 70.000 all' inizio di maggio e quasi 250.000 alla fine dell' anno.
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doc-5945
Hayek continuò la sua ricerca sulla teoria monetaria e del capitale, rivedendo le sue teorie sui rapporti tra i cicli di credito e la struttura del capitale in Profitti, Interessi e Investimenti (1939) e La Teoria pura del capitale (1941), ma la sua reputazione di teorico economico era ormai talmente diminuita che quelle opere furono in gran parte ignorate, tranne che per le aspre critiche di Nicholas Kaldor. Lo stesso Lionel Robbins, che aveva abbracciato la teoria austriaca del ciclo economico nella Grande Depressione (1934), in seguito si rammarica di aver scritto il libro e accettato molte controargomentazioni keynesiane.
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doc-8539
All' inizio del regno di John c' è stato un improvviso cambiamento dei prezzi, dato che i cattivi raccolti e l' elevata domanda di cibo hanno portato a prezzi molto più alti per i cereali e gli animali. Questa pressione inflazionistica doveva continuare per il resto del XIII secolo e avere conseguenze economiche a lungo termine per l' Inghilterra. Le conseguenti pressioni sociali sono state complicate da esplosioni di deflazione dovute alle campagne militari di John. All' epoca era usuale che il re riscuotasse le tasse in argento, che veniva poi ristampato in nuove monete; queste monete sarebbero state poi messe in barili e inviate ai castelli reali di tutto il paese, per essere usate per noleggiare mercenari o per sostenere altri costi. In quei tempi in cui John si preparava per le campagne in Normandia, ad esempio, enormi quantità di argento dovevano essere ritirate dall' economia e immagazzinate per mesi, il che ha provocato involontariamente periodi in cui le monete d' argento erano semplicemente difficili da ottenere, il credito commerciale difficilmente ottenibile e la pressione deflazionistica esercitata sull' economia. Il risultato è stato un disordine politico in tutto il paese. John ha cercato di affrontare alcuni dei problemi con la moneta inglese nel 1204 e nel 1205, effettuando una revisione radicale della moneta, migliorandone la qualità e la consistenza.
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doc-5761
L' economista Paul Krugman e il segretario del Tesoro statunitense Timothy Geithner spiegano la crisi del credito attraverso l' implosione del sistema bancario ombra, che è cresciuto fino a raggiungere quasi la stessa importanza del settore bancario commerciale tradizionale come descritto sopra. Senza la capacità di ottenere fondi degli investitori in cambio della maggior parte dei tipi di titoli garantiti da ipoteca o di commercial paper garantiti da attività, le banche d' investimento e altre entità del sistema bancario ombra non potrebbero fornire fondi alle imprese ipotecarie e ad altre società. sistema bancario ombra.
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