Quando le agenzie di rating del credito hanno apportato modifiche alle regole per allentare gli standard di sottoscrizione?
doc-5824
Per altri analisti il ritardo tra le modifiche della regola delle agenzie di rating del credito subprime (nel 1995) e l' esplosione dei prestiti subprime non è sorprendente e non esonera l' agenzia di rating del credito. Esse sostengono che la crisi è stata causata da due cause connesse: l' allentamento degli standard di sottoscrizione nel 1995 e i tassi d' interesse estremamente bassi introdotti dalla Federal Reserve dopo l' attentato terroristico dell' 11 settembre 2001. Entrambe le cause dovevano essere presenti prima che la crisi potesse verificarsi. I critici sottolineano inoltre che gli impegni di prestito annunciati pubblicamente dalle agenzie di rating del credito erano massicci e ammontavano a 4,5 trilioni di dollari negli anni tra il 1994 e il 2007. Esse sostengono inoltre che la classificazione dei prestiti delle agenzie di rating del credito come "privilegiati" della Federal Reserve si basa sull' ipotesi errata e autosufficiente che i prestiti a tasso d' interesse elevato (3 punti percentuali in media) equivalgano a prestiti "subprime".
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doc-5823
Uno studio del dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti del 2000 sull' andamento dei prestiti per 305 città dal 1993 al 1998 ha mostrato che 467 miliardi di dollari di mutui ipotecari sono stati concessi da prestatori coperti dalla legge sul reinvestimento della Comunità (CRA) a mutuatari e vicini, che rappresentano il 10% di tutti i mutui ipotecari statunitensi durante il periodo. La maggior parte di questi erano prestiti di prim' ordine. I prestiti subprime concessi da istituti coperti dalle agenzie di rating del credito hanno rappresentato nel 1998 una quota di mercato pari al 3% dei prestiti LMI, ma alla vigilia della crisi, il 25% di tutti i prestiti subprime è avvenuto presso istituti coperti dalle agenzie di rating del credito e un altro 25% dei prestiti subprime aveva qualche connessione con le agenzie di rating del credito. Inoltre, un' analisi effettuata dalla Federal Reserve Bank of Dallas nel 2009 ha tuttavia concluso che l' agenzia di rating del credito ipotecario non era responsabile della crisi dei mutui ipotecari, sottolineando che le norme in materia di credito ipotecario erano in vigore dal 1995, mentre i prestiti a condizioni sfavorevoli sono emersi solo dieci anni dopo. Inoltre, la maggior parte dei prestiti subprime non sono stati concessi ai mutuatari LMI destinatari delle agenzie di rating del credito, soprattutto negli anni 2005-2006 che hanno preceduto la crisi. Né ha trovato alcuna prova del fatto che i prestiti concessi in base alle norme sulle agenzie di rating del credito aumentassero i tassi di morosità o che l' agenzia di rating del credito ipotecario influenzasse indirettamente i mutuanti indipendenti ad accelerare i prestiti subprime. 467 miliardi di dollari.
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doc-5819
In un periodo di difficile concorrenza tra i mutuanti ipotecari per quanto riguarda le entrate e la quota di mercato, e quando l' offerta di mutuatari meritevoli di credito era limitata, i mutuanti ipotecari hanno allentato gli standard di sottoscrizione e generato mutui ipotecari più rischiosi per mutuatari meno meritevoli di credito. Secondo alcuni analisti, le imprese relativamente conservatrici patrocinate dal governo (GSE) hanno vigilato sui mutui ipotecari e hanno mantenuto standard di sottoscrizione relativamente elevati prima del 2003. Tuttavia, man mano che il potere di mercato si è spostato dai cartolarizzatori ai cedenti e che l' intensa concorrenza dei cartolarizzatori privati ha minato il potere del GSE, gli standard ipotecari sono diminuiti e i prestiti a rischio si sono moltiplicati. I prestiti peggiori hanno avuto origine nel 2004-2007, anni della più intensa concorrenza tra i cartolarizzatori e la quota di mercato più bassa per gli ESS.
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doc-5774
In particolare, l' obbligo di copertura del debito garantito ha consentito agli istituti finanziari di ottenere fondi degli investitori per finanziare prestiti subprime e di altro tipo, estendendo o aumentando la bolla immobiliare e generando commissioni elevate. Si tratta essenzialmente di collocare i pagamenti in contanti derivanti da ipoteche multiple o altre obbligazioni debitorie in un unico pool da cui attingono titoli specifici in una determinata sequenza di priorità. I titoli in linea per primi hanno ricevuto rating investment grade dalle agenzie di rating. I titoli con priorità inferiore avevano rating di credito inferiori, ma teoricamente un tasso di rendimento più elevato sull' importo investito.
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doc-5814
Sono state suggerite molte cause della crisi finanziaria, con un peso variabile assegnato dagli esperti. Il rapporto Levin-Coburn del Senato degli Stati Uniti ha concluso che la crisi era il risultato di "prodotti finanziari complessi e ad alto rischio; conflitti di interesse non divulgati; il fallimento delle autorità di regolamentazione, delle agenzie di rating del credito e del mercato stesso a contenere gli eccessi di Wall Street". La Commissione d' inchiesta sulla crisi finanziaria ha concluso che la crisi finanziaria era evitabile ed è stata causata da "diffusi fallimenti nella regolamentazione e vigilanza finanziaria","drammatici fallimenti del governo societario e della gestione dei rischi in molti istituti finanziari di rilevanza sistemica","una combinazione di prestiti eccessivi, investimenti rischiosi e mancanza di trasparenza" da parte degli istituti finanziari, preparazione inadeguata e azione incoerente da parte del governo che "ha aggiunto all' incertezza e al panico", una "scomposizione sistemica della responsabilità e dell' etica","collasso. L' abrogazione della legge Glass-Steagall Act del 1999 ha effettivamente eliminato la separazione tra le banche d' investimento e le banche di deposito negli Stati Uniti. I critici hanno sostenuto che le agenzie di rating del credito e gli investitori non sono riusciti a valutare con precisione il rischio connesso ai prodotti finanziari connessi ai mutui ipotecari e che i governi non hanno adeguato le loro prassi normative per affrontare i mercati finanziari del XXI secolo. Anche la ricerca sulle cause della crisi finanziaria si è concentrata sul ruolo degli spread dei tassi di interesse.
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doc-5738
Lo standard ASA subì un' importante revisione nel 1960 con ASA PH2.5-1960, quando il metodo per determinare la velocità della pellicola fu perfezionato e i fattori di sicurezza precedentemente applicati contro la sottoesposizione furono abbandonati, raddoppiando di fatto la velocità nominale di molti film negativi in bianco e nero. Ad esempio, un Ilford HP3 che era stato valutato a 200 ASA prima del 1960 è stato etichettato 400 ASA dopo, senza alcuna modifica all' emulsione. Modifiche analoghe sono state apportate al sistema DIN con DIN 4512:1961-10 e al sistema BS con BS 1380:1963 negli anni successivi.
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doc-11357
Il Canada consente anche una varietà di organizzazioni di beneficenza (tra cui fondazioni pubbliche e private). Lo status di ente caritativo è concesso dall' Agenzia delle Entrate del Canada (CRA) su richiesta di un' organizzazione no-profit; gli enti di beneficenza sono autorizzati a rilasciare entrate fiscali ai donatori, devono spendere una certa percentuale del loro patrimonio (incluso denaro contante, investimenti e capitale fisso) e presentare relazioni annuali al fine di mantenere il loro status di ente caritativo. Nel determinare se un' organizzazione può diventare un ente di beneficenza, l' agenzia di rating del credito applica un test di diritto comune agli obiettivi e alle attività dichiarati. Si tratta in particolare dell' Agenzia delle entrate del Canada (Canada Revenue Agency - CRA).
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doc-12710
Lo scarso rendimento dell' economia portoghese è stato analizzato nell' aprile 2007 da The Economist, che ha descritto il Portogallo come "un nuovo malato d' Europa". Dal 2002 al 2007, il numero di disoccupati è aumentato del 65% (270.500 nel 2002,448.600 nel 2007). All' inizio di dicembre 2009, il tasso di disoccupazione aveva raggiunto il 10,2%, un livello record di 23 anni. Nel dicembre 2009, l' agenzia di rating Standard & Poor's ha abbassato la sua valutazione a lungo termine del Portogallo portandola ad un livello "negativo" rispetto a quello "stabile", dando voce al pessimismo sulle debolezze strutturali dell' economia e sulla scarsa competitività del paese, che ostacolerebbero la crescita e la capacità di rafforzare le finanze pubbliche e ridurre il debito. Nel luglio 2011, l' agenzia di rating Moody's ha declassato la sua valutazione a lungo termine del Portogallo dopo l' avvertimento di un peggioramento del rischio di inadempienza nel marzo 2011.
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doc-12148
La prima legge federale per la regolamentazione dei pesticidi è stata promulgata nel 1910; tuttavia, decenni più tardi, negli anni' 40, i produttori iniziarono a produrre grandi quantità di pesticidi sintetici e il loro uso si diffuse. Alcune fonti ritengono che gli anni Quaranta e 1950 siano stati l' inizio dell' era dei pesticidi. Sebbene l' Agenzia statunitense per la protezione dell' ambiente sia stata istituita nel 1970 e le modifiche apportate alla legge sui pesticidi nel 1972, l' uso dei pesticidi è aumentato di 50 volte dal 1950 e 2,3 milioni di tonnellate (2,5 milioni di tonnellate corte) di pesticidi industriali sono ora[quando? utilizzati ogni anno. Il 75 per cento di tutti i pesticidi nel mondo sono utilizzati nei paesi sviluppati, ma l' uso nei paesi in via di sviluppo è in aumento. Uno studio sulle tendenze dell' uso dei pesticidi negli USA nel 1997 è stato pubblicato nel 2003 dal National Science Foundation's Center for Integrated Pest Management.
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doc-5793
Poiché le attività finanziarie sono diventate sempre più complesse e sempre più difficili da valutare, gli investitori sono stati rassicurati dal fatto che sia le agenzie internazionali di rating obbligazionario che le autorità di regolamentazione delle banche, che si sono affidate a loro, hanno accettato come validi alcuni modelli matematici complessi che teoricamente hanno dimostrato che i rischi erano molto più piccoli di quanto non fossero effettivamente dimostrati. George Soros ha commentato:"Il super-boom è sfuggito di mano quando i nuovi prodotti sono diventati così complicati che le autorità non hanno più potuto calcolare i rischi e hanno iniziato a fare affidamento sui metodi di gestione dei rischi delle banche stesse. Analogamente, le agenzie di rating si sono basate sulle informazioni fornite dagli originatori dei prodotti sintetici. E' stato uno scioccante abdicare alla responsabilità".
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doc-5676
Nell' agosto 2007 Virgil Griffith, studente laureato in calcolo e sistemi neurali Caltech, ha creato un database ricercabile che collegava le modifiche apportate dagli anonimi redattori di Wikipedia alle aziende e alle organizzazioni da cui le modifiche sono state apportate. I log incrociati del database delle modifiche di Wikipedia con registrazioni pubblicamente disponibili relative alle modifiche degli indirizzi IP di Internet sono state effettuate a partire da. Griffith è stato motivato dalle modifiche del Congresso degli Stati Uniti, e voleva vedere se gli altri si stavano promuovendo allo stesso modo. Lo strumento è stato progettato per individuare le modifiche dei conflitti di interesse. Tra i suoi risultati sono stati che i computer FBI sono stati utilizzati per modificare l' articolo dell' FBI in Wikipedia. Sebbene le modifiche fossero correlate con indirizzi IP noti dell' FBI, non vi era alcuna prova che le modifiche provenissero effettivamente da un membro o dipendente dell' FBI, solo che qualcuno che aveva avuto accesso alla propria rete avesse curato l' articolo dell' FBI in Wikipedia. I portavoce di Wikipedia hanno ricevuto positivamente il "WikiScanner" di Griffith, osservando che ha contribuito a prevenire i conflitti di interesse per influenzare gli articoli, aumentare la trasparenza e mitigare i tentativi di rimuovere o distorcere i fatti rilevanti.
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