Che cosa si sta mescolando intorno ai debiti inesistenti o deboli di un membro più debole della zona euro nei confronti della BCE nota come BCE?
doc-5512
Le operazioni di salvataggio relative al debito sovrano hanno incluso nel bilancio della Banca centrale europea lo spostamento temporaneo di attività deteriorate o deboli dai bilanci delle banche membri deboli a quelli della Banca centrale europea. Tale azione è vista come una monetizzazione e può essere vista come una minaccia inflazionistica, in cui i paesi membri forti della BCE si fanno carico dell' onere dell' espansione monetaria (e della potenziale inflazione) per salvare i paesi membri deboli. La maggior parte delle banche centrali preferisce spostare le attività deboli dai propri bilanci con una sorta di accordo su come il debito continuerà ad essere servito. Questa preferenza ha portato tipicamente la BCE a sostenere che i paesi membri più deboli devono: spostare temporaneamente attività negative o deboli.
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doc-5509
Ciò è cambiato con la recente crisi del debito sovrano. La BCE ha sempre potuto, e fino alla fine dell' estate del 2011, acquistare obbligazioni emesse dagli Stati più deboli anche se si assume, così facendo, il rischio di un deterioramento del bilancio. Gli acquisti della BCE si sono concentrati principalmente sul debito spagnolo e italiano. Alcune tecniche possono ridurre al minimo l' impatto. Gli acquisti di obbligazioni italiane da parte della banca centrale, ad esempio, erano destinati a frenare la speculazione internazionale e a rafforzare i portafogli del settore privato e della banca centrale.
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doc-5511
Alla data del 18 giugno 2012, la BCE aveva speso complessivamente 212,1 miliardi di euro (pari al 2,2% del PIL dell' area dell' euro) per l' acquisto di obbligazioni a copertura del debito definitivo, nell' ambito del suo programma per il mercato dei valori mobiliari (Securities Markets Programme - SMP) in corso dal maggio 2010. Il 6 settembre 2012 la BCE ha annunciato un nuovo piano per l' acquisto di obbligazioni dei paesi della zona euro. La durata del precedente programma SMP era temporanea, mentre il programma Outright Monetary Transactions (OMT) non ha un limite temporale o dimensionale ex ante. Il 4 settembre 2014 la banca si è spinta oltre annunciando l' intenzione di acquistare obbligazioni e altri strumenti di debito principalmente da banche al fine di aumentare la disponibilità di credito per le imprese.
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doc-5493
L' obiettivo primario della Banca centrale europea, come previsto dall' articolo 2 dello statuto della BCE, è quello di mantenere la stabilità dei prezzi all' interno della zona euro. I compiti fondamentali, come definiti all' articolo 3 dello Statuto, sono la definizione e l' attuazione della politica monetaria per la zona euro, lo svolgimento delle operazioni sui cambi, la gestione delle riserve in valuta estera del Sistema europeo di banche centrali e il funzionamento dell' infrastruttura dei mercati finanziari nell' ambito del sistema di pagamenti TARGET2 e della piattaforma tecnica (attualmente in fase di sviluppo) per il regolamento dei titoli in Europa (TARGET2 Titoli). Ai sensi dell' articolo 16 del suo statuto, la BCE ha il diritto esclusivo di autorizzare l' emissione di banconote in euro. Gli Stati membri possono emettere monete metalliche in euro, ma l' importo deve essere preventivamente autorizzato dalla BCE.
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doc-5492
La Banca Centrale Europea (BCE) è la banca centrale per l' euro e amministra la politica monetaria della zona euro, composta da 19 Stati membri dell' UE ed è una delle più grandi aree valutarie del mondo. È una delle banche centrali più importanti del mondo ed è una delle sette istituzioni dell' Unione europea (UE) elencate nel Trattato sull' Unione europea (TUE). Il capitale sociale della banca è detenuto dalle banche centrali di tutti i 28 Stati membri dell' UE. Il trattato di Amsterdam ha istituito la banca nel 1998 ed ha sede a Francoforte, in Germania. Dal 2015[aggiornamento] il Presidente della BCE è Mario Draghi, ex governatore della Banca d' Italia, già membro della Banca Mondiale ed ex amministratore delegato della divisione internazionale Goldman Sachs (2002-2005).
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doc-5501
Sebbene la BCE sia disciplinata direttamente dal diritto europeo e quindi non dal diritto societario applicabile alle società di diritto privato, la sua costituzione assomiglia a quella di una società nel senso che la BCE ha azionisti e capitale sociale. Il suo capitale è pari a cinque miliardi di euro, detenuto dalle banche centrali nazionali degli Stati membri come azionista. Lo schema di ripartizione iniziale del capitale è stato determinato nel 1998 sulla base della popolazione e del PIL degli Stati, ma lo schema è regolabile. Le azioni della BCE non sono trasferibili e non possono essere utilizzate come garanzia reale.
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doc-5518
Il 21 dicembre 2011 la banca ha avviato un programma di prestiti a tasso agevolato della durata di tre anni (36 mesi) e interessi dell' 1% per le banche europee che accettavano come garanzia collaterale prestiti del portafoglio delle banche. Sono stati annunciati prestiti per complessivi 489,2 miliardi di euro (640 miliardi di dollari USA). I prestiti non sono stati offerti agli Stati europei, ma i titoli di Stato emessi dagli Stati europei costituirebbero una garanzia accettabile, così come i titoli garantiti da ipoteca e altri commercial paper di cui si possa dimostrare la sicurezza. Il programma è stato annunciato l' 8 dicembre 2011, ma gli osservatori sono rimasti sorpresi dal volume dei prestiti concessi al momento della sua attuazione. Nell' ambito del suo LTRO ha prestato 489 miliardi di euro a 523 banche per un periodo eccezionalmente lungo di tre anni ad un tasso dell' 1%. L' importo di gran lunga maggiore (325 miliardi di euro) è stato utilizzato dalle banche in Grecia, Irlanda, Italia e Spagna. In questo modo la BCE ha cercato di assicurarsi che le banche disponessero di liquidità sufficienti per rimborsare 200 miliardi di euro dei propri debiti in scadenza nei primi tre mesi del 2012, e allo stesso tempo di continuare ad operare e prestare alle imprese in modo che una stretta creditizia non soffochi la crescita economica. Sperava inoltre che le banche utilizzassero una parte del denaro per acquistare titoli di Stato, alleviando efficacemente la crisi del debito.
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doc-5494
Il primo presidente della Banca è stato Wim Duisenberg, ex presidente della banca centrale olandese e dell' Istituto monetario europeo. Mentre Duisenberg era stato il capo dell' IME (assunto da Alexandre Lamfalussy del Belgio) poco prima dell' istituzione della BCE, il governo francese voleva che Jean-Claude Trichet, ex capo della banca centrale francese, fosse il primo presidente della BCE. I francesi hanno sostenuto che, poiché la BCE avrebbe dovuto avere sede in Germania, il suo presidente dovrebbe essere francese. I governi tedesco, olandese e belga si sono opposti a questa posizione, considerando Duisenberg garante di un euro forte. Le tensioni sono state abbattute da un gentleman's agreement con il quale Duisenberg si sarebbe dimesso prima della fine del suo mandato, per essere sostituito da Trichet.
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doc-5500
Il comitato di vigilanza si riunisce due volte al mese per discutere, pianificare e svolgere i compiti di vigilanza della BCE. Propone progetti di decisioni al Consiglio direttivo secondo la procedura di non obiezione. È composto dal presidente (nominato per un mandato non rinnovabile di cinque anni), dal vicepresidente (scelto tra i membri del comitato esecutivo della BCE) da quattro rappresentanti della BCE e da rappresentanti delle autorità nazionali di vigilanza. Se l' autorità nazionale di vigilanza designata da uno Stato membro non è una banca centrale nazionale (BCN), il rappresentante dell' autorità competente può essere accompagnato da un rappresentante della rispettiva BCN. In tali casi, i rappresentanti sono considerati insieme come un membro unico ai fini della procedura di voto.
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doc-5495
L' obiettivo principale della Banca centrale europea, come stabilito all' articolo 127, paragrafo 1, del trattato sul funzionamento dell' Unione europea, è il mantenimento della stabilità dei prezzi nella zona euro. Nell' ottobre 1998 il Consiglio direttivo ha definito la stabilità dei prezzi come inflazione al di sotto del 2%,"un aumento su base annua dell' indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) per l' area dell' euro inferiore al 2%" e ha aggiunto che la stabilità dei prezzi "doveva essere mantenuta a medio termine". (Indice armonizzato dei prezzi al consumo) A differenza, ad esempio, della Federal Reserve Bank degli Stati Uniti, la BCE ha un solo obiettivo primario, ma tale obiettivo non è mai stato definito dalla legge e l' obiettivo IPCA può essere definito ad hoc.
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doc-5504
Dalla fine del 2009 una manciata di Stati membri della zona euro, principalmente meridionali, ha iniziato a non essere in grado di rimborsare il proprio debito pubblico nazionale denominato in euro o di finanziare il salvataggio dei settori finanziari travagliati sotto la loro supervisione nazionale senza l' assistenza di terzi. Questa cosiddetta crisi del debito europeo è iniziata dopo che il nuovo governo elettivo greco ha smesso di mascherare il suo vero indebitamento e deficit di bilancio e ha comunicato apertamente l' imminente pericolo di un fallimento sovrano greco. Vedendo come shock un' insolvenza sovrana nell' area dell' euro, il grande pubblico, le istituzioni internazionali ed europee e la comunità finanziaria hanno iniziato a rivalutare in modo intensivo la situazione economica e il merito di credito degli Stati dell' area dell' euro. Gli Stati della zona euro che non sono stati giudicati finanziariamente sufficientemente sostenibili nel loro percorso attuale, hanno dovuto far fronte a ondate di declassamento del rating del credito e all' aumento dei costi di finanziamento, compreso l' aumento degli spread dei tassi di interesse. Di conseguenza, la capacità di questi Stati di contrarre nuovi prestiti per finanziare ulteriormente i loro disavanzi di bilancio o rifinanziare gli attuali livelli insostenibili del debito è stata fortemente ridotta.
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