Chi acquista il debito di paesi che non riescono a rimborsare e sono in pericolo di insolvenza?
doc-5507
Tuttavia, se la rinegoziazione del debito provoca perdite sui prestiti detenuti dalle banche europee, indebolisce il sistema bancario privato, che poi esercita pressioni sulla banca centrale per venire in aiuto di tali banche. I detentori di obbligazioni del settore privato sono parte integrante del sistema bancario pubblico e privato. Un' altra possibile risposta è che i paesi membri ricchi garantiscano o acquistino il debito dei paesi che sono inadempienti o rischiano di fallire. Questa alternativa richiede che le entrate fiscali e il credito d' imposta dei paesi membri ricchi siano utilizzati per rifinanziare il precedente prestito dei paesi membri più deboli, ed è politicamente controversa.
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doc-5504
Dalla fine del 2009 una manciata di Stati membri della zona euro, principalmente meridionali, ha iniziato a non essere in grado di rimborsare il proprio debito pubblico nazionale denominato in euro o di finanziare il salvataggio dei settori finanziari travagliati sotto la loro supervisione nazionale senza l' assistenza di terzi. Questa cosiddetta crisi del debito europeo è iniziata dopo che il nuovo governo elettivo greco ha smesso di mascherare il suo vero indebitamento e deficit di bilancio e ha comunicato apertamente l' imminente pericolo di un fallimento sovrano greco. Vedendo come shock un' insolvenza sovrana nell' area dell' euro, il grande pubblico, le istituzioni internazionali ed europee e la comunità finanziaria hanno iniziato a rivalutare in modo intensivo la situazione economica e il merito di credito degli Stati dell' area dell' euro. Gli Stati della zona euro che non sono stati giudicati finanziariamente sufficientemente sostenibili nel loro percorso attuale, hanno dovuto far fronte a ondate di declassamento del rating del credito e all' aumento dei costi di finanziamento, compreso l' aumento degli spread dei tassi di interesse. Di conseguenza, la capacità di questi Stati di contrarre nuovi prestiti per finanziare ulteriormente i loro disavanzi di bilancio o rifinanziare gli attuali livelli insostenibili del debito è stata fortemente ridotta.
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doc-5513
La Banca centrale europea ha intensificato l' acquisto del debito dei paesi membri. In risposta alla crisi del 2010, sono emerse alcune proposte per un' emissione obbligazionaria collettiva europea che permetterebbe alla banca centrale di acquistare una versione europea dei buoni del Tesoro USA. Per rendere le attività del debito sovrano europeo più simili a quelle del Tesoro statunitense, sarebbe necessaria una garanzia collettiva della solvibilità degli Stati membri. Ma il governo tedesco si è opposto a questa proposta, e altre analisi indicano che "la malattia dell' euro" è dovuta al legame tra debito sovrano e sistemi bancari nazionali in dissesto.
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doc-5511
Alla data del 18 giugno 2012, la BCE aveva speso complessivamente 212,1 miliardi di euro (pari al 2,2% del PIL dell' area dell' euro) per l' acquisto di obbligazioni a copertura del debito definitivo, nell' ambito del suo programma per il mercato dei valori mobiliari (Securities Markets Programme - SMP) in corso dal maggio 2010. Il 6 settembre 2012 la BCE ha annunciato un nuovo piano per l' acquisto di obbligazioni dei paesi della zona euro. La durata del precedente programma SMP era temporanea, mentre il programma Outright Monetary Transactions (OMT) non ha un limite temporale o dimensionale ex ante. Il 4 settembre 2014 la banca si è spinta oltre annunciando l' intenzione di acquistare obbligazioni e altri strumenti di debito principalmente da banche al fine di aumentare la disponibilità di credito per le imprese.
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doc-15312
Periodicamente i decreti "clean ardate" sono stati firmati da governanti che hanno cancellato tutti i debiti rurali (ma non commerciali) e hanno permesso ai bondervants di tornare alle loro case. Solitamente i governanti lo facevano all' inizio del primo anno intero del loro regno, ma potevano essere proclamati anche nei momenti di conflitto militare o di fallimento delle colture. I primi conosciuti sono stati fatti da Enmetena e Urukagina di Lagash nel 2400-2350 aC. Secondo Hudson, lo scopo di questi decreti era quello di evitare che i debiti aumentassero in misura tale da minacciare la forza di combattimento che potrebbe accadere se i contadini perdessero la terra di sussistenza o diventassero obbligazionisti a causa dell' incapacità di rimborsare il debito.
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doc-4898
Di conseguenza, si è verificata una crisi di fiducia internazionale nella capacità della Grecia di ripagare il debito sovrano, come riflesso dall' aumento dei tassi di indebitamento del Paese (anche se il loro lento rialzo - il rendimento dei titoli di Stato decennali ha superato solo il 7% nell' aprile 2010 - in concomitanza con un gran numero di articoli negativi, ha portato ad argomenti sul ruolo dei media internazionali nell' evoluzione della crisi). Al fine di evitare un' insolvenza (poiché gli elevati tassi di indebitamento hanno di fatto vietato l' accesso ai mercati), nel maggio 2010 gli altri paesi della zona euro e l' FMI hanno concordato un "pacchetto di salvataggio" che prevedeva l' erogazione alla Grecia di 45 miliardi di euro immediati di prestiti per il salvataggio, con un aumento dei fondi da erogare, per un totale di 110 miliardi di euro. Per garantire il finanziamento, la Grecia doveva adottare severe misure di austerità per tenere sotto controllo il suo disavanzo. La loro attuazione sarà monitorata e valutata dalla Commissione europea, dalla Banca centrale europea e dall' FMI.
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doc-6687
La corruzione e gli aumenti nella spesa pubblica voluti da Trikoupis per creare importanti infrastrutture come il canale di Corinto oberarono la debole economia greca, fino a portarla all'insolvenza nel 1893 e alla conseguente accettazione dell'instaurazione di un'autorità finanziaria internazionale di controllo che aveva lo scopo di ripagare i debiti del Paese. Un'altra questione politica del XIX secolo fu quella della lingua ufficiale. I greci all'epoca parlavano una forma di greco detta demotico, ma molti nell'élite istruita vedevano questo come un dialetto contadino ed erano determinati a ripristinare il glorioso greco antico.
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doc-5509
Ciò è cambiato con la recente crisi del debito sovrano. La BCE ha sempre potuto, e fino alla fine dell' estate del 2011, acquistare obbligazioni emesse dagli Stati più deboli anche se si assume, così facendo, il rischio di un deterioramento del bilancio. Gli acquisti della BCE si sono concentrati principalmente sul debito spagnolo e italiano. Alcune tecniche possono ridurre al minimo l' impatto. Gli acquisti di obbligazioni italiane da parte della banca centrale, ad esempio, erano destinati a frenare la speculazione internazionale e a rafforzare i portafogli del settore privato e della banca centrale.
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doc-5787
Il termine innovazione finanziaria si riferisce al continuo sviluppo di prodotti finanziari finalizzati al raggiungimento di particolari obiettivi della clientela, quali la compensazione di una particolare esposizione al rischio (come l' insolvenza di un debitore) o l' assistenza nell' ottenimento di finanziamenti. Tra gli esempi pertinenti a questa crisi si possono citare: l' ipoteca a tasso variabile, il raggruppamento di mutui subprime in titoli garantiti da ipoteche (MBS) o obbligazioni di debito garantite (CDO) per la vendita agli investitori, un tipo di cartolarizzazione e una forma di assicurazione del credito denominata credit default swap (CDS). L' utilizzo di questi prodotti si è notevolmente ampliato negli anni che hanno preceduto la crisi. Questi prodotti variano per complessità e facilità di valutazione nei libri contabili delle istituzioni finanziarie.
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doc-11271
Il nuovo capo di Stato, Ibrahim Babangida, si è dichiarato presidente e comandante in capo delle forze armate e del Consiglio militare supremo al potere. Ha fissato il 1990 come termine ufficiale per il ritorno alla governance democratica. Il mandato di Babangida è stato segnato da un turbinio di attività politica: ha istituito il Programma di aggiustamento strutturale del Fondo Monetario Internazionale (PAS) per aiutare a rimborsare il debito internazionale, che la maggior parte delle entrate federali era dedicato al servizio. Ha iscritto la Nigeria all' Organizzazione della Conferenza islamica, che ha aggravato le tensioni religiose nel paese.
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doc-5506
Ciò ha portato a discussioni pubbliche se la Grecia, il Portogallo e persino l' Italia preferissero lasciare la zona euro per riacquistare stabilità economica e finanziaria se non attuassero tempestivamente riforme volte a rafforzare la loro competitività nell' ambito della zona euro. La Grecia ha avuto la maggiore necessità di riforme, ma anche la maggior parte dei problemi per attuarle, così l' uscita greca, chiamata anche "Grexit", è stata ampiamente discussa. La Germania, essendo uno Stato ampio e finanziariamente stabile al centro dell' attenzione per garantire o rimborsare il debito di altri Stati, non ha mai spinto tali uscite. La loro posizione consiste nel mantenere la Grecia all' interno della zona euro, ma non ad ogni costo. Se il peggiore dovesse arrivare al peggio, si dovrebbe dare priorità alla stabilità dell' euro.
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doc-5518
Il 21 dicembre 2011 la banca ha avviato un programma di prestiti a tasso agevolato della durata di tre anni (36 mesi) e interessi dell' 1% per le banche europee che accettavano come garanzia collaterale prestiti del portafoglio delle banche. Sono stati annunciati prestiti per complessivi 489,2 miliardi di euro (640 miliardi di dollari USA). I prestiti non sono stati offerti agli Stati europei, ma i titoli di Stato emessi dagli Stati europei costituirebbero una garanzia accettabile, così come i titoli garantiti da ipoteca e altri commercial paper di cui si possa dimostrare la sicurezza. Il programma è stato annunciato l' 8 dicembre 2011, ma gli osservatori sono rimasti sorpresi dal volume dei prestiti concessi al momento della sua attuazione. Nell' ambito del suo LTRO ha prestato 489 miliardi di euro a 523 banche per un periodo eccezionalmente lungo di tre anni ad un tasso dell' 1%. L' importo di gran lunga maggiore (325 miliardi di euro) è stato utilizzato dalle banche in Grecia, Irlanda, Italia e Spagna. In questo modo la BCE ha cercato di assicurarsi che le banche disponessero di liquidità sufficienti per rimborsare 200 miliardi di euro dei propri debiti in scadenza nei primi tre mesi del 2012, e allo stesso tempo di continuare ad operare e prestare alle imprese in modo che una stretta creditizia non soffochi la crescita economica. Sperava inoltre che le banche utilizzassero una parte del denaro per acquistare titoli di Stato, alleviando efficacemente la crisi del debito.
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