Quando è iniziata la crisi del debito europeo?
doc-5504
Dalla fine del 2009 una manciata di Stati membri della zona euro, principalmente meridionali, ha iniziato a non essere in grado di rimborsare il proprio debito pubblico nazionale denominato in euro o di finanziare il salvataggio dei settori finanziari travagliati sotto la loro supervisione nazionale senza l' assistenza di terzi. Questa cosiddetta crisi del debito europeo è iniziata dopo che il nuovo governo elettivo greco ha smesso di mascherare il suo vero indebitamento e deficit di bilancio e ha comunicato apertamente l' imminente pericolo di un fallimento sovrano greco. Vedendo come shock un' insolvenza sovrana nell' area dell' euro, il grande pubblico, le istituzioni internazionali ed europee e la comunità finanziaria hanno iniziato a rivalutare in modo intensivo la situazione economica e il merito di credito degli Stati dell' area dell' euro. Gli Stati della zona euro che non sono stati giudicati finanziariamente sufficientemente sostenibili nel loro percorso attuale, hanno dovuto far fronte a ondate di declassamento del rating del credito e all' aumento dei costi di finanziamento, compreso l' aumento degli spread dei tassi di interesse. Di conseguenza, la capacità di questi Stati di contrarre nuovi prestiti per finanziare ulteriormente i loro disavanzi di bilancio o rifinanziare gli attuali livelli insostenibili del debito è stata fortemente ridotta.
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doc-5513
La Banca centrale europea ha intensificato l' acquisto del debito dei paesi membri. In risposta alla crisi del 2010, sono emerse alcune proposte per un' emissione obbligazionaria collettiva europea che permetterebbe alla banca centrale di acquistare una versione europea dei buoni del Tesoro USA. Per rendere le attività del debito sovrano europeo più simili a quelle del Tesoro statunitense, sarebbe necessaria una garanzia collettiva della solvibilità degli Stati membri. Ma il governo tedesco si è opposto a questa proposta, e altre analisi indicano che "la malattia dell' euro" è dovuta al legame tra debito sovrano e sistemi bancari nazionali in dissesto.
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doc-5812
Ha minacciato il crollo delle grandi istituzioni finanziarie, che è stato impedito dal salvataggio delle banche da parte dei governi nazionali, ma i mercati azionari sono ancora crollati in tutto il mondo. In molte zone ne ha sofferto anche il mercato immobiliare, con conseguenti sfratti, preclusioni e prolungamento della disoccupazione. La crisi ha avuto un ruolo significativo nel fallimento delle imprese chiave, la diminuzione della ricchezza dei consumatori stimata in miliardi di dollari USA, e una contrazione dell' attività economica che ha portato alla recessione globale 2008-2012 e ha contribuito alla crisi del debito sovrano europeo. La fase attiva della crisi, che si è manifestata come crisi di liquidità, può risalire al 9 agosto 2007, quando BNP Paribas ha interrotto i prelievi da tre hedge fund citando "una completa evaporazione della liquidità". salvataggio delle banche.
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doc-4890
La seconda guerra mondiale (1939-1945) devastò l' economia del paese, ma gli alti livelli di crescita economica che seguirono dal 1950 al 1980 furono chiamati miracolo economico greco. Dal 2000 la Grecia ha registrato elevati livelli di crescita del PIL al di sopra della media dell' area dell' euro, con un picco del 5,8% nel 2003 e del 5,7% nel 2006. La successiva Grande recessione e la crisi del debito pubblico greco, fulcro centrale della più ampia crisi del debito europeo, hanno sprofondato l' economia in una brusca recessione, con tassi di crescita del PIL reale pari a -0,3% nel 2008, -4,3% nel 2009, -5,5% nel 2010, -9,1% nel 2011, -7,3% nel 2012 e -3,2% nel 2013. Nel 2011 il debito pubblico del paese ha raggiunto i 356 miliardi di euro (172% del PIL nominale). Dopo aver negoziato con il settore privato la più grande ristrutturazione del debito della storia, la Grecia ha ridotto l' onere del debito sovrano a 280 miliardi di euro (137% del PIL) nel primo trimestre del 2012. La Grecia ha raggiunto un tasso di crescita del PIL reale dello 0,7% nel 2014 dopo 6 anni di declino economico, ma è scesa in recessione nel 2015.
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doc-11819
Quando lo Stato ottomano ha tentato di modernizzare le sue infrastrutture e il suo esercito in risposta alle minacce provenienti dall' esterno, si è anche aperto a un diverso tipo di minaccia: quella dei creditori. Infatti, come ha scritto lo storico Eugenio Rogan,"la più grande minaccia all' indipendenza del Medio Oriente" nel XIX secolo "non era rappresentata dagli eserciti d' Europa, ma dalle sue banche". Lo Stato ottomano, che aveva iniziato a contrarre debiti con la guerra di Crimea, fu costretto a dichiarare il fallimento nel 1875. Nel 1881, l' impero ottomano accettò di far controllare il suo debito da un' istituzione conosciuta come l' amministrazione del debito pubblico ottomano, un consiglio di uomini europei con presidenza che alternava Francia e Gran Bretagna.
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doc-4898
Di conseguenza, si è verificata una crisi di fiducia internazionale nella capacità della Grecia di ripagare il debito sovrano, come riflesso dall' aumento dei tassi di indebitamento del Paese (anche se il loro lento rialzo - il rendimento dei titoli di Stato decennali ha superato solo il 7% nell' aprile 2010 - in concomitanza con un gran numero di articoli negativi, ha portato ad argomenti sul ruolo dei media internazionali nell' evoluzione della crisi). Al fine di evitare un' insolvenza (poiché gli elevati tassi di indebitamento hanno di fatto vietato l' accesso ai mercati), nel maggio 2010 gli altri paesi della zona euro e l' FMI hanno concordato un "pacchetto di salvataggio" che prevedeva l' erogazione alla Grecia di 45 miliardi di euro immediati di prestiti per il salvataggio, con un aumento dei fondi da erogare, per un totale di 110 miliardi di euro. Per garantire il finanziamento, la Grecia doveva adottare severe misure di austerità per tenere sotto controllo il suo disavanzo. La loro attuazione sarà monitorata e valutata dalla Commissione europea, dalla Banca centrale europea e dall' FMI.
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doc-5518
Il 21 dicembre 2011 la banca ha avviato un programma di prestiti a tasso agevolato della durata di tre anni (36 mesi) e interessi dell' 1% per le banche europee che accettavano come garanzia collaterale prestiti del portafoglio delle banche. Sono stati annunciati prestiti per complessivi 489,2 miliardi di euro (640 miliardi di dollari USA). I prestiti non sono stati offerti agli Stati europei, ma i titoli di Stato emessi dagli Stati europei costituirebbero una garanzia accettabile, così come i titoli garantiti da ipoteca e altri commercial paper di cui si possa dimostrare la sicurezza. Il programma è stato annunciato l' 8 dicembre 2011, ma gli osservatori sono rimasti sorpresi dal volume dei prestiti concessi al momento della sua attuazione. Nell' ambito del suo LTRO ha prestato 489 miliardi di euro a 523 banche per un periodo eccezionalmente lungo di tre anni ad un tasso dell' 1%. L' importo di gran lunga maggiore (325 miliardi di euro) è stato utilizzato dalle banche in Grecia, Irlanda, Italia e Spagna. In questo modo la BCE ha cercato di assicurarsi che le banche disponessero di liquidità sufficienti per rimborsare 200 miliardi di euro dei propri debiti in scadenza nei primi tre mesi del 2012, e allo stesso tempo di continuare ad operare e prestare alle imprese in modo che una stretta creditizia non soffochi la crescita economica. Sperava inoltre che le banche utilizzassero una parte del denaro per acquistare titoli di Stato, alleviando efficacemente la crisi del debito.
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doc-5505
C' è anche una visione generalizzata di chi? che fornire un sostegno finanziario molto più consistente per coprire continuamente la crisi del debito o consentire disavanzi di bilancio o livelli di debito ancora più elevati scoraggerebbe gli Stati in crisi dall' attuare le riforme necessarie per riconquistare la loro competitività.
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doc-6430
Nel bel mezzo della crisi del debito sovrano europeo, Radek Sikorski, ministro degli Esteri polacco, ha dichiarato nel novembre 2011:"Probabilmente sarò il primo ministro degli Esteri polacco nella storia a dirlo, ma qui sta: temo che il potere tedesco sia meno di quanto sto iniziando a temere l' inattività tedesca. Sei diventato la nazione indispensabile dell' Europa". Secondo Jacob Heilbrunn, redattore senior di The National Interest, tale affermazione è senza precedenti se si considera la storia della Germania. "Questa è stata una dichiarazione straordinaria di un alto funzionario di una nazione devastata dalla Germania durante la seconda guerra mondiale. E riflette un profondo cambiamento che si sta verificando in tutta la Germania e l' Europa sulla posizione di Berlino al centro del continente". Heilbrunn ritiene che l' adagio,"ciò che era buono per la Germania era male per l' Unione europea" è stato soppiantato da una nuova mentalità - ciò che è nell' interesse della Germania è anche nell' interesse dei suoi vicini. L' evoluzione dell' identità nazionale della Germania deriva da una minore attenzione al suo passato nazista e più alla sua storia prussiana, che molti tedeschi ritengono sia stata tradita e non rappresentata dal nazismo. L' evoluzione è ulteriormente accentuata dalla notevole posizione della Germania quale economia più forte dell' Europa.
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doc-5770
Le autorità di regolamentazione europee hanno introdotto i regolamenti Basilea III per le banche. Ha aumentato i coefficienti patrimoniali, i limiti della leva finanziaria, la definizione ristretta del capitale (escludendo il debito subordinato), il rischio di controparte e i nuovi requisiti di liquidità. I critici sostengono che Basilea III non affronta il problema delle ponderazioni di rischio errate. Le principali banche hanno subito perdite a causa del rating AAA creato dall' ingegneria finanziaria (che crea attività apparentemente prive di rischio grazie a garanzie ad alto rischio) che, secondo Basilea II, richiedeva meno capitale. I prestiti ai soggetti sovrani con rating AA presentano un fattore di ponderazione del rischio pari a zero, aumentando così i prestiti ai governi e portando alla prossima crisi. Johan Norberg sostiene che la regolamentazione (tra l' altro, Basilea III) ha effettivamente portato a prestiti eccessivi a governi a rischio (cfr.
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doc-5509
Ciò è cambiato con la recente crisi del debito sovrano. La BCE ha sempre potuto, e fino alla fine dell' estate del 2011, acquistare obbligazioni emesse dagli Stati più deboli anche se si assume, così facendo, il rischio di un deterioramento del bilancio. Gli acquisti della BCE si sono concentrati principalmente sul debito spagnolo e italiano. Alcune tecniche possono ridurre al minimo l' impatto. Gli acquisti di obbligazioni italiane da parte della banca centrale, ad esempio, erano destinati a frenare la speculazione internazionale e a rafforzare i portafogli del settore privato e della banca centrale.
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