Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários - Abril de 2020 - XP Investimentos
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários - Abril de 2020
31/03/2020 21:49:57 • Atualizado em 01/04/2020 16:52:01
Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários – Abril de 2020
Quais fundos imobiliários investir no mês de Abril? Confira aqui.
O coronavírus despertou uma crise econômica, social e sanitária que deve impactar a economia brasileira ao longo dos próximos meses. Com o avanço do vírus e das medidas preventivas para conter o contágio como quarentenas e isolamento social, as projeções dos economistas já começaram a ser revisadas. O último relatório Focus do Banco Central revela que o consenso de mercado estima o PIB de 2020 em aproximadamente -0,5% (queda de 2,7pp em relação a mesma projeção de um mês atrás), enquanto a inflação e juros continuam em patamares baixos e controlados. Entretanto, acreditamos que a visibilidade sobre a magnitude do impacto econômico do COVID-19 ainda é baixa, pois depende principalmente da duração do período de reclusão social e das iniciativas do governo para conter a deterioração econômica no curto prazo. Por esse motivo, acreditamos que tais incertezas trouxeram uma maior aversão ao risco nos mercados, pressionando os preços das cotas.
Após forte performance da carteira no final de 2019, o mês de março continuou apresentando alta volatilidade e performances negativas nos preços dos fundos imobiliários que levou a uma performance da carteira abaixo do esperado de -17,6% no mês (1,7 pp abaixo do IFIX).
Apesar do desempenho de março, a carteira acumula uma performance nos últimos 12 meses de 16,3% (15,9 pp acima do IFIX). Como mencionado anteriormente, não descartamos eventuais correções e volatilidade no curto prazo devido às incertezas dos impactos do Coronavírus e, consequentemente, ao movimento de corrida para ativos de menor risco.
Em razão do aumento do contágio do Coronavírus e devido ao aumento das incertezas dos impactos na economia, os fundos imobiliários sofreram fortes correções em março.
Entre os segmentos da carteira, o fundo de shopping centers apresentou a pior performance em virtude dos fechamentos temporários dos shoppings em todo território brasileiro. XP Malls (XPML11) apresentou performance de -29,6%.
Em segundo, o segmento de fundo de fundos apresentou fraca performance dado as incertezas dos impactos na distribuição de rendimento dos FoFs para os próximos meses. RBR Alpha Multiestratégia (RBRF11) apresentou performance negativa de -13,8%
Em terceiro, o segmento de lajes corporativas representada pelo CSHG Real Estate (HGRE11) apresentou performance abaixo do esperado no mês de -13,1%.
Em quarto, os fundos de ativos logísticos foram uma das classes que apresentou menores quedas em março. Os fundos XP Industrial (XPIN11), CSHG Logística (HGLG11), SDI Logística (SDIL11) apresentaram quedas de -26,3%, -10,3% e -7,8%, respectivamente.
Por fim, os fundos de recebíveis foram os mais resilientes e apresentaram a menor volatilidade. Kinea Índice de Preços (KNIP11), Capitânia Securities (CPTS11B) e Valora RE (VGIR11) sofreram quedas de -9,0%, -13,2% e -19,5%, respectivamente.
Mantemos a composição da carteira devido às preocupações quanto aos impactos do contágio do coronavírus. Dada as incertezas quanto ao crescimento econômico e da restrição de fluxo de pessoas continuamos com baixa exposição ao segmento de shopping centers e alta exposição em papéis mais defensivos, de menor risco e volatilidade como o segmento de fundos de recebíveis e galpões logísticos. Desse modo, a distribuição entre os segmentos segue com as maiores alocações em Recebíveis (40,0%), Logística (37,5%), Shoppings (10,0%), Lajes Corporativos (7,5%) e Fundo de Fundos (5,0%).
ENTROU – XP Log (XPLG11): XP Log é um fundo com objetivo de obter renda e ganho de capital por meio da exploração de galpões logísticos. O fundo possui alta concentração em contratos atípicos (66% dos contratos) com vencimento de longo prazo (78% dos contratos com vencimento somente após 2023). Seus locatários são predominantemente empresas de grande porte e/ou relacionadas ao varejo de e-commerce, segmentos que tendem a ser menos impactados pela crise do Coronavírus (como Via Varejo, Leroy Merlin, Renner e GPA) devido a crescente demanda por pedidos online durante o período de reclusão social. Por esses motivos e a perspectiva favorável para o crescimento do e-commerce brasileiro nos próximos anos, estamos adicionando o fundo XPLG11 à carteira recomendada.
SAIU – Valora RE III (VGIR11): Estamos retirando o fundo imobiliário Valora RE da carteira recomendada dado que o fundo possui grande exposição em CDI (92,7% da carteira de CRI), indicador que deve permanecer em patamares baixos ao longo de 2020, pressionando, assim, a rentabilidade do fundo. Além disso, o fundo possui grande exposição ao segmento residencial (82,4% do portfólio) e shopping centers (9,4% do portfólio) que devem continuar pressionados com as medidas preventivas do combate ao Coronavírus, como a suspensão de atividades comerciais não-essenciais e a recomendação de reclusão social.
Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 31/03/2020
Carteira Recomendada – Março/2020
OBS: * Os fundos Imobiliários em destaque se encontram restritas para cobertura por determinação da nossa equipe de Compliance; ** Média Ponderada não considera a revisão extraordinária da carteira.
O fundo anunciou o encerramento da 5ª emissão de cotas com arrecadação de R$505 milhões tendo a XP investimentos como coordenadora líder e preço de emissão de R$10,63/cota.
UBS (BR) Recebíveis (UBSR11)
O fundo anunciou o prospecto definitivo referente à 7ª emissão de cotas no montante total de R$400 milhões tendo a Genial Investimentos como coordenadora líder e preço de emissão de R$100/cota
O fundo anunciou o encerramento da 4ª emissão de cotas no montante total de R$313 milhões tendo a XP investimentos como coordenadora líder e preço de emissão de R$117,57/cota.
Polo Recebíveis Imobiliários (PORD11)
O fundo anunciou o encerramento da 2ª emissão de cotas no montante total de R$94 milhões tendo a XP investimentos como coordenadora líder e preço de emissão de R$97,00/cota.