Comércio exterior mais fraco ajuda a pressionar cotações do dólar - Blog do José Paulo Kupfer - UOL
02/09/2019 18h28
De janeiro a agosto deste ano, as exportações somaram US$ 148,8 bilhões, enquanto as importações alcançaram US$ 117,1 bilhões, com saldo acumulado no ano de US$ 31,7 bilhões. O saldo comercial em 2019 até agosto é o menor desde 2016.
A desaceleração da economia mundial, alimentada pela guerra comercial entre Estados Unidos e China, está na base da explicação para a tendência de queda das exportações. Nos últimos meses e, sobretudo, em agosto, o agravamento da crise econômica na Argentina trouxe novos impactos negativos, com ênfase para as vendas externas brasileiras de automóveis e autopeças.
No lado das importações, os recuos refletem a fraca atividade econômica doméstica. No acumulado do ano, porém, o ritmo de queda das compras do exterior tem sido menor do que o das exportações, indicando uma tendência de redução dos saldos comerciais.
Embora a situação das contas externas permaneça confortável, a tendência é a de algum aperto na balança em contas correntes. Em julho, o déficit mensal anualizado do conjunto das transações brasileiras com o exterior chegou a US$ 75 bilhões.
Este é mais um indicativo de que as cotações do dólar podem continuar pressionadas. Outros sinais dessa tendência vêm da saída de capitais, estimulada pelas incertezas e instabilidades na economia global, da consequente queda nas cotações das commodities e das perspectivas de novos cortes pelo Banco Central brasileiro nas taxas básicas de juros.
No sistema de câmbio flutuante, adotado pelo Brasil, as taxas de juros e as cotações do dólar costumam operar como vasos comunicantes. Reduções de juros, que estreitam a distância para as taxas externas, tendem a refletir altas do dólar no mercado cambial local. No sentido contrário, altas nos juros básicos operam na direção da valorização do real ante a moeda americana.
Os investimentos estrangeiros diretos no Brasil continuam em nível elevado, mas recursos externos aplicados no mercado financeiro brasileiro enfrentam uma fase de refluxo. O volume de investimentos estrangeiros em carteira — ações e papéis de renda fixa — encolheu cerca de US$ 25 bilhões, no acumulado dos 12 meses encerrados em julho.
Prever os movimentos no mercado cambial é sempre exercício de risco. No cenário atual, contudo, pressões altistas estão dando as cartas e são baixas as perspectivas de alteração dessa tendência, no curto prazo. A mediana das projeções coletadas pelo Banco Central entre analistas de mercado e divulgadas no Boletim Focus para a cotação do dólar no fim do ano avançou de R$ 3,75, há quatro semanas, para R$ 3,85, no fim de agosto. No pregão desta segunda-feira, o dólar fechou a R$ 4,18, maior cotação desde setembro do ano passado