Glossaire - Intermedium International
Startups et restructurations
Achat ou vente : Entreprises concernées
Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impôt sur les sociétés, amortissements et provisions.
ROI (« Return On Investment »)
Estimation de la valeur financière d’une entreprise à l’occasion d’une intervention en capital-investissement.
Convention par laquelle les actions d’une société sont vendues.
PER (« Price Earning Ratio »)
Lettre d’offre qui reprend l’intention d’achat (souvent pas contraignante).
Convention qui consiste en une déclaration de confidentialité dans laquelle les parties s’engagent à ne pas faire usage abusif des informations échangées dans le cadre des négociations d’acquisition.
MOU (« Memorandum of Understanding »), Mémorandum
Document similaire à un prospectus qui présente l’opération envisagée.
Acquisition d’une entreprise par le management existant, souvent accompagné d’un fonds d’investissement.
MBI (« Management Buy In »)
Acquisition d’une entreprise par une équipe de salaries externes à l’entreprise.
Déclaration d’intention des parties dans lesquelles elles confirment leur intention de continuer les négociations, contenant une clause d’exclusivité et une clause de confidentialité.
Lettre d’intention (ou « Term sheet »)
Cette lettre est adressée par l’acheteur potentiel aux actionnaires de l’entreprise, ou à leur représentant, à l’issue des due diligence. Elle stipule le prix et les conditions d’achat.
Acquisition d’une entreprise en faisant appel à un endettement très important (capitaux à risque…). Cette opération permet de compléter les fonds propres du repreneur et d’augmenter ainsi son levier de financement à travers à la constitution d’une holding devant servir au rachat.
Tiers indépendant (personne morale ou physique) actant comme un médiateur ou conseil dans les négociations (ex : lors d’une cession, d’une introduction en Bourse). Les intermédiaires en cession-acquisition sont l’une des catégories de partenaires agréés de la SOWACCESS.
écart entre la valeur de l’actif net corrigé et la valeur de rendement de l’entreprise. Si cet écart est négatif, on parle aussi de « badwill », il s’agit d’une valeur immatérielle qui repose sur la capacité de l’entreprise à générer des rendements futurs : une clientèle fidèle, un personnel de qualité, une marque propre,
Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources à plus d’un an dites stables et les immobilisations (emplois stables à plus d’un an). Positif, il traduit un excédent des premières sur les secondes. Négatif, il permet de constater que les immobilisations sont financées par les ressources de trésorerie ou par l’excédent des ressources d’exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement négatif).
Effet de levier (« leverage »)
EBIT (« Earnings before interest and taxes »)
Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impôt sur les sociétés.
Partie du prix de vente qui est variable et dont le paiement est conditionné à la réalisation de certains paramètres tels que les résultats futurs (après la vente) de l’entreprise.
Financement à mi-chemin entre les fonds propres et l’emprunt bancaire classique et dont le remboursement intervient après les dettes senior et junior.
Dette senior/junior
Partie principale (senior) ou secondaire (junior) du financement bancaire mobilisé dans le cadre d’une reprise, dette remboursable en priorité par rapport
Il s’agit littéralement de la pièce dans laquelle sont regroupées les informations mises confidentiellement à disposition du repreneur. L’ensemble des documents d’information sur une société à vendre sont disposés dans une salle (chez un avocat) et les acheteurs potentiels peuvent les consulter sous certaines conditions.
Partie du prix dont le paiement est différé dans le temps. Cette marque de confiance du cédant a souvent l’avantage de rassurer le repreneur et les financiers qui participent à l’opération.
Capital d’amorçage (« seed capital »)
Phase préalable au capital risque, apport en capital pour des entreprises en démarrage, souvent fait par des personnes physiques (« Business Angels »).
Intervenant extérieur qui complète (avec du « private equity ») les fonds propres du repreneur en devenant ainsi co-actionnaire de la société. Cet intervenant peut, ou non, s’impliquer dans la gestion de l’entreprise.
BFR (besoin en fonds de roulement- « working capital »)
(Clients + stocks + divers actifs court terme) – (Fournisseurs + divers passifs court terme). Le besoin en fonds de roulement (BFR) d’une entreprise est la somme de son BFR d’exploitation et de son BFR hors exploitation. Le BFR d’exploitation représente le solde des emplois et des ressources d’exploitation (soit en simplifiant : stocks + clients – fournisseurs).
Convention par laquelle ce ne sont pas les actions d’une société qui sont vendues mais bien ses actifs. Ce type de deal implique notamment un traitement fiscal différent, mais aussi que la plupart des dettes restent dans la société vendeuse.
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