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9财经
| 胡建平：夯实脚印以稳致远□本报记者 魏玮 “投资方法本身是多样化的，找到一种适合自己风格的投资方法，对投资成功很关键。”作为华夏回报基金的基金经理，胡建平这样描述自己，“我的风格就在于宁慢不快，注重价值，以稳致远。”正是这种风格让华夏回报在2005-2007年的三年间取得了400.52%的净值增长率，并且在2008年仍以稳健抗跌的表现获得了混合型基金持续优胜金牛奖。谨慎追求绝对收益“寒冬伊始我们就已经很谨慎了。”胡建平这样解释自己的2008年。上半年，基于对市场谨慎的判断，华夏回报在资产配置上降低了股票类资产权重，增加了债券类资产的配置。半年报显示，该基金股票仓位只有33.77%，轻仓使其较好地回避了系统性风险。胡建平是这样整理2008年整年的投资策略的，2008年一季度起，A股的估值水平就已经高到他们无法理解，再加上当时通胀压力还非常大，所以他们选择了减仓；到了二季度，市场有了大幅调整，他们意识到那次调整可能根本不像以前的调整那样只是牛市中的一次技术调整，而是能从基本面上看出苗头的重大转向，于是又做了进一步的减仓；三季度开始，股票仓位变化就比较小了，但当时他们判断国内的经济政策可能会从防止过热转向保增长，因而加大了对债券的投资，尤其是对投资级债券的投资；而在四季度，债券投资部分，他们重又逐步缩小了组合的久期，把关注的重点转回到流动性和安全性上，“虽然有点遗憾的是，我们的股票仓位没有很快加上去，没有充分享受到最后一轮反弹，但是我们仍然认为，保持谨慎的操作是合理的，因为虽然经过下跌后个股机会逐步体现，但是整体性的机会仍然没有到来。”胡建平说，自己的“谨慎”实际上也是华夏回报的基金契约所要求的。作为少有的追求“绝对收益”的基金产品，他认为不能忘记“谨慎”这个主基调。他表示，华夏的产品线很丰富，如果投资者要追求高风险高收益可以选择华夏其他的股票基金，但华夏回报就是定位于低风险产品的。 “同一个公司产品设计的差异是很有必要的，把各自的风险收益特征分开，既有利于做好公司内部的平衡，更有利于满足不同投资者的需求。从长远的角度讲，我们也追求尽量跑在前面。” 选择让人踏实的股票 谈到投资风格时，胡建平选择了“价值型”投资风格。“小企业的发展空间往往有限，很多企业从一涨到十容易，从十涨到一百却再也做不到了，而后者才是最赚钱的阶段。”“我选择让人觉得踏实的股票，”胡建平进一步解释道，“比方说，现在的银行股就是存在一定投资价值的。如果其他股票值那么多钱，那么银行股现在七、八倍 的估值实在不合理。这么低的估值可能缘于对宏观经济的悲观预期，然而如果宏观经济果真每况愈下，那么早在银行业前，其他行业肯定早已惨到极点。因此，银行 的相对价值优势是存在的。”他的踏实还体现在坚持“不跟风”上，“有些热门股，我如果实在想不通其大红大紫的理由，我就不会追，而 是会搁下来冷一冷，确实有时候面对诱惑会很痛苦，不过作为基金经理应该有这个定力。”例如，对于当前很被看好的消费品行业，胡建平就认为，消费品行业的长 期潜力毋庸置疑，但该行业要迎来大发展实际上还需要很多前提。从全社会的角度说，目前可分配收入在GDP中的占比仍有待提高，并且医保、教育等大众关心的 保障体系还没有完善。只有收入上去了，消费的动力才会更强，消费品行业更多应该体现为稳定增长，而非短期内就能繁荣大发展。“坚持自己的独立判断，从长期 来看是能带来超额收益的。” |
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| 董承非：攻防结合稳中求进全球视野，本土投资，能够站在更高一点的层面来发现中国市场的发展机遇，并通过国际对比来提示风险。2008年度同业领先开放式股票型基金 兴业全球视野□本报记者 李波 2008年A股市场风云突变，董承非管理的兴业全球视野却凭借较低的股票仓位和恰当的资产配置在暴风雨中屹立。这位兴业全球基金的年轻“元老”坦率淡定，谈吐铿锵，理性严谨，一如他稳健的投资风格。“全球视野，本土投资，能够站在更高一点的层面来发现中国市场的发展机遇，并通过国际市场对比来提示风险。”董承非这样阐述全球视野基金的特点。实际上，兴业全球基金公司的投研团队通过研究国外股市，曾多次对A股市场进行前瞻性判断和提示风险，并及时进行调整。2007年10月，兴业的投研团队在市场高位提示A股存在泡沫风险，正是基于其对历史上日本、台湾以及美国股市出现的几次大的泡沫的研究，以及对一些重要指标和定理的观察领悟。除了大势判断，在行业配置上，董承非充分运用了“全球视野”的理念。他表示，有些行业在中国可能是一个新兴的行业，但是在国外发达国家，可能已经慢慢没落了。“想研究某个行业在中国怎么演进，就去看看它在发达国家怎么演进，这会对我们把握行业提供一个很好的借鉴作用。”理性执著 从容淡定“我喜欢做投资。”董承非谈到自己当初的职业选择时笑着说。学数学出身的他讲求逻辑，善于推演，个性严谨。对事业的热爱以及理性执著的特质使他逐步成长为一位优秀的基金经理。董承非在2003年兴业基金筹建时就加盟了公司，一直坚守至今，可谓年轻的公司元老。在基金经理频繁跳槽的今天，这种坚守不能不令人佩服。“做基金可以说每天都在做决策，这时候团队的氛围就会对自己有非常大的影响。我们公司的文化和氛围非常不错，我很欣赏公司创造的环境。”谈到公司时，从容淡定的董承非露出微笑，那份对职业和公司的热爱与满足令人感动。日复一日，年复一年，点滴的累积也打造了董承非极大的自信和定力。不论市场风云如何变幻，不论竞争对手如何激进，在他身上，找不到一丝浮躁、慌乱和摇摆。那份沉着、从容和严谨仿佛可以平息市场的一切波澜。执着、勤勉、感恩，这样的特质成就了董承非，也成就了全球视野基金从容、稳健、独立的风格。积极调整 稳中求进对于2008年的行业配置，董承非坦言，“2008年我们觉得市场风险很大，就是觉得A股的疯狂主要缘于估值，那么一旦泡沫破灭，低估值的板块就会更安全一些，例如银行和钢铁。另外，当时因为比较担心会出现流动性风险，所以也回避了中小市值股，主打流动性比较好的大盘股。”展望2009年的市场，董承非认为，长期来看，医药、必需消费品以及稳定增长型公司可能表现较好。但是周期性行业由于具有局部阶段大幅波动的特点，因此在某个阶段可以赚到超额利润。操作上，2009年市场行情较为复杂，何时攻何时守，攻什么守什么，操作难度要大很多，股票的选择更加艰难。面对市场考验，董承非表示，他仍会按照自己的节奏和理念，一步步去把握市场。在求“稳”的同时，董承非也在不断思考和探索如何调整策略以实现更大收益。 |
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| 袁野：投资需要国际化视野 “2009年市场的走势将是一个大写的‘N’形。年初涨，年中回落，到一定时候再起来。”□本报记者 江沂从业13年的袁野是中国最早的一批基金经理，但他觉得对自己投资理念影响最大的还是国投瑞银合资后的三年。“合资为我们提供了很好的平台，极大地拓展了我的投资视野，也对我多年本土化投资的经验形成了重要补充。”准确的时点判断2008年，袁野一直把股票仓位控制在50%左右，也是率先开始减仓的基金经理之一。袁野透露，他对牛市结束的看法始于2008年1月底，当时他参加了 UBS大中华区研讨会。会上，来自海外市场，特别是香港市场的投资经理对经济基本面大多看空，这引起了袁野的高度关注。袁野开始重新审视A股市场是不是贵了。摆脱牛市思维，冷静下来的袁野认定，2008年年初A股估值已处于非常高的水平，基本面也发生了一系列不利的变化，市场面临重大转折。2008年春节前后，袁野果断地开始减仓，并且降低股票投资组合的进攻性，增加了医药、消费等抗周期行业的资产配置。“方向看准之后，2008年的操作就变得相对简单了。只要反弹涨到一定点位，就毫不犹豫地降低仓位。”袁野说。逐渐拓宽的国际视野从业13年的袁野是中国最早的一批基金经理，但他觉得对自己投资理念影响最大的还是国投瑞银合资后的三年。“合资为公司提供了很好的平台，极大地拓展了我的投资视野，也对我多年本土化投资经验形成了重要补充。”每周，国投瑞银的投研团队都要与海外团队进行沟通。“我经常会问他们一些当前市场最感兴趣的问题，比如最近对招行H股和A股估值的判断。看看海外投资人士最看好哪些银行股，他们觉得中国哪些板块最有价值等等。”每年，袁野也会不定期地与海外投研人员一起去调研那些在中国开展业务的外资公司，比如百盛、麦当劳等。“我可以了解他们分析公司的角度，对市场的判断。可能他们的方法未必完全适用于中国的实际投资，但对我来说，则有一种潜移默化的影响。”对于新兴市场，袁野也谈了自己的看法。“观察‘金砖四国’股市的表现，你会发现并非中国一枝独秀。今年以来，‘金砖四国’的涨幅都超过了美欧市场。其实，整个新兴市场的财务状况还可以，金融体系较为安全。”“N”形走势看法不变“我还是维持今年年初的判断——2009年市场的走势是一个大写的‘N’形。年初涨，年中回落，到一定时候再起来。”目前，袁野觉得需要密切关注经济数据。“比如从季度环比来看，1月份大宗商品的反弹、发电量的增长，预示着经济肯定在好转，中国GDP肯定还会有更好的增长。但能不能传导到企业上，还需要观察。”谈及人们关心的房地产行业，袁野表示应该密切关注房地产行业的成交量。“房地产企业肯定能撑下去，虽然有些大企业的销售量还没上来，但撑下去没问题。我觉得房地产行业的投资价值还在，但必须密切关注成交量。如果2009年销售不恢复，高价拿的地就实现不了现金回笼。如果房地产开发商降价，以量取胜，把高价地消化完，进入下一个运行周期，那么稳定增长的局面会重新出现。”在“N”形走势的后一阶段，袁野预计一些周期性行业会持续上涨。至于反转会发生在三季度还是四季度，则还要再观察。2009年投资环境相对复杂，将对基金经理形成真正考验。袁野认为，今年的投资应该是“自上而下”与“自下而上”的结合，年初投资组合的进攻性可以比较高，但在某个时候就必须把贝塔值降下来，防御性要好一点。“2009年，对于很多公司其实可以看长远一点，拿的时间更长一些。有些股票可以不考虑周期的影响，不考虑刺激性政策的影响。现在跟2008年不一样，那时在市场里很难找到合适的投资标的，现在确实能筛选到一些值得投资的公司。” |
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| 证监会新规全面约束基金公司投管人员本报记者 周?基金经理需注册登记，员工不得买卖股票本周五，中国证监会发布修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》（下称《意见》），授权中国证券业协会建立基金经理注册制度。《意见》对社会反响强烈的基金公司投资管理人员利益冲突等行为予以全面约束。中国证券业协会本周五亦发布了《基金经理注册登记规则》（下称《规则》）。《意见》和《规则》均将于4月1日正式施行。《意见》和《规则》对基金经理频繁跳槽的行为予以严格约束。《意见》规定，公司聘用短期内频繁变更工作岗位及管理基金未满一年主动提出辞职的投资管理人员，应在签订合同前向监管部门进行书面报告。基金经理频繁发生变动的，公司应当向监管部门书面说明情况。《规则》则明确，短期内频繁变换任职单位的人员，不得注册为基金经理。协会有关人士解释说，所谓“短期内频繁变换任职单位”，是指两年内跳槽两次（含）以上。《意见》规定，对于疏于投资人员管理、专业人员明显不足、基金经理调整频繁的公司，证监会将对公司新业务的拓展和新产品的发行申请予以审慎对待。《意见》对社会反响强烈的基金公司投资管理人员利益冲突等行为予以全面约束。强调基金管理公司员工不得买卖股票，直系亲属买卖股票应及时向公司报备账户和买卖情况。同时，要求公司加强对投资管理人员直接或间接股权投资及其直系亲属投资等可能导致个人利益冲突行为的管理。同时，要求公司在投资管理人员安排方面应公平对待基金和其他委托资产，不得对特定客户资产管理等其他业务进行倾斜。基金经理通信和出入境管理也得到强化。《意见》要求公司建立健全通信管理制度，固定电话应进行录音，交易时间投资管理人员的手机、掌上电脑等移动通讯工具应集中保管，MSN、QQ等即时通信工具和电子邮件应实施全程监控并留痕。基金经理出入境应履行报告义务。《规则》对基金经理任职注册、变更注册和离职注销做了规定，基金公司聘任、解聘基金经理，应申请办理基金经理任职、变更或离职注销手续。对于《规则》实施前已担任基金经理的人员，不再要求办理任职注册手续，但应在《规则》实施后30日内通过其任职公司向协会登记其基本情况。拟任新产品基金经理人员，则应在向证监会申报基金产品的同时，向协会申请办理拟任基金经理注册或变更手续。同时，协会还将建立基金经理数据库和基金经理注册管理系统。数据库中基金经理的基本信息、从业经历以及管理产品等内容，将向社会公布。 |
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| 通产丽星08年净利微增 基金频繁调研后大幅增仓每经记者 方俊 今日，通产丽星（002243，收盘价8.95元）公布了2008年年报。报告显示，公司全年实现营业收入5.74亿元，同比增长20.85%；净利润4735.38亿元，同比小幅增长7.5%；每股收益0.33元；拟每10股派发现金1.2元（含税）。 年报显示，公司主要产品价格较上年略有增长，但由于报告期内原材料总体价格也高于上年，所以2008年公司的毛利率小幅下降1.83个百分点至20.82%。不过，公司2008年受全球经济危机影响并不大，公司业务除华南（珠三角）和东南亚销售收入出现小幅下降外，华东（长三角）、北美、欧洲等地区收入同比都出现了增长。此外，由于公司2008年成功上市，公司的资产负债率由2007年的66.65%下降至31.48%。 不过，尽管公司2008年业绩表现不太理想，但从2008年5月28日公司上市以来基金一直处于增持状态。资料显示，在2008年第二季度，长盛基金旗下的长盛同德主题增长和长盛中信全债指数基金分别新进了179.24万股和21.05万股；而在2008年第三季度，他们又分别增持了88.11万股和2.94万股，期末持股量达到267.35万股和23.99万股，此外建信基金旗下的建信优势动力和建信优化配置也分别新进了230.46万股和71.72万股，三季度末4只基金共合计持股593.52万股。 而年报显示，在第四季度长盛同德主题增长基金增持77.1万股至344.45万股位列第一大流通股股东行列，银华优势企业基金新进245.41万股紧随其后，而诺德、德盛、天华、新世纪基金也均新进不等数量，前十大流通股股东中8只基金合计持股数量达到了1365.31万股。 在去年全球经济不景气的背景下，证券市场也出现大幅调整，但基金为何却要逆势大幅增仓？在年报中或许我们能找到答案。年报显示，去年6月20日长盛基金公司作为首家机构参观调研了公司，8月12日长盛基金再次调研公司，此后又有一些券商和基金前去调研；进入11月份机构实地参观调研的频率明显增多，累计达到了7次，而这和基金四季度大幅增仓不谋而合。另外正是从11月份开始，公司的成交逐步活跃，而股价也从10月27日最低的4.16元逐步走高，截至昨天累计涨幅已达到了105%。 |
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| 邵健：对中国企业有信心 耐得住寂寞邵健掌管嘉实增长已经进入第7个年头了，一些股票在他的基金组合里也被持有到了第7个年头。“在中国，一定可以寻找到一些伟大的企业，这些企业将给长期投资者带来丰厚的回报。但投资者需要耐得住寂寞，才能充分分享这些企业伟大成长所带来的收益。”对于较低的换手率，邵健这样解释。邵健的信念源于对市场的深入研究和长期的实践经验。在刚刚过去的一年，嘉实增长以不俗的业绩获得“2008年度同业领先开放式股票型基金”；在上一轮熊市中，嘉实增长也通过对许多成长型企业的长期投资成为市场上业绩最好的基金之一。成立至今，上证指数的涨幅仅40%左右，而嘉实增长的投资回报已超过 300%。“我们较多投资的是持续成长型的公司，这种投资风格和组合有利于在大的熊市里抵御风险。”邵健说，“成长股有一个普遍的特点，那就是一年中可能就涨几个星期，其余的时间里基本在进行盘整，所以多数时候投资者都会很寂寞。很多人都曾经买过很好的股票，但是最后真正获得巨大收益的人却寥寥无几，因为多数人在投资过程中总是耐不住寂寞。而我们最大的优势就在于对基本面有良好把握的同时，耐得住寂寞。”去年随着A 股市场的深幅下跌，嘉实增长的资产也在缩水。但邵健表示，“我依然保持长期乐观，而且相信自己的投资选择。从长期看，世界经济还将保持长期增长，市场还会继续上升，权益类资产的中长期回报前景依然乐观。即使在悲观的情况下，指数长期保持平稳，我们也相信自己的选股能力能够给投资者带来良好的收益。”□本报记者 丁冰沉稳、平和是嘉实增长基金经理邵健给人的一贯印象。正是具备了这样的性格，他才能带领嘉实增长于2005、2006年连续两年获得“开放式股票型持续优胜金牛基金”，在2008年的金牛奖评选中又榜上有名。平和大于激情和邵健的交流十分轻松。对于记者的各类提问，他都能从容应对，娓娓道来。7年的时间虽然不长，但对于仅有11年历史的中国基金业来讲并不短。“从几年时间上涨数十倍的股票，再到一年时间跌去90%以上的股票，我们已经见过很多了。当你看多了以后，就会变得平和。”邵健解释道。“另外，作为一个成长型的投资者，胜出是一个非常缓慢的过程。你需要对很多公司做充分研究和分析，进而投资并持续跟踪，以时间换空间，这可以说是一个煎熬的过程。外界的诱惑很多，但总是追求激情的话，很难做一个成长型投资者。”对于选股方法，邵健最为偏爱的是“Tenbegger”类型的企业。“理想的标的企业盈利应该在5年能够上涨3倍以上，10年盈利上涨10倍以上。”在风格方面，邵健认为对于价值投资来说，进攻和防守是一致的。一些安全边际很好、动态价值较高的股票，不光进攻性很好，防御性也会很强，尤其是以这类的投资标的构建成组合之后。在行业选择方面，邵健较为看重的是行业的成长空间，历史上他持有多年的股票大多是处于具有较大成长空间的细分行业中。要讲原则也要适当灵活谈及去年的市场操作，邵健回忆，在大类资产配置方面，嘉实增长在一季度仓位决策有所失误，但二、三季度及时下调了权益类资产比例，并且在第四季度时基于对宏观经济与市场的研究，大幅度提升了权益类资产的配置，这对改善去年全年的投资收益有一定的帮助。而在行业配置方面，去年四季度，在宏观经济前景还不确定时，嘉实增长大幅加重了行业前景相对明朗的医药等行业的配置，亦获得了良好的收益。对于去年四季度增加权益类资产的原因，邵健说，尽管当时的宏观经济面不好，但负面的因素已在市场中基本反映，而市场对潜在的经济政策刺激并未给予充分重视。此外，基本面固然很重要，流动性也是资本市场一个不可忽视的因素。当时他预计到流动性拐点将在四季度到来，因此大幅增加权益类资产配置。对于未来，邵健是一个乐观主义者：“人类历史上曾经遇到很多巨大的挑战，但我们都能够顺利地跨过，资本市场也在穿越危机后继续发展，这一次也不会例外。”对2009年的资本市场，邵健认为，“2009年是下一轮权益投资的元年，尽管2009年证券市场的波动仍将较为剧烈。”“今年上半年将重点关注医药、通信设备、电力设备、水泥等国家政策拉动背景下能够保持持续增长的行业，在年末的时候应重点关注一些有望伴随经济复苏而逐步恢复的行业如资本品、保险业等。”在谈到中短期业绩时，邵健坦言，“尽管看重长期投资目标，但也会考虑基金的中短期排名。我们会兼顾投资者的中短期需求，在投资组合中开辟一部分用来捕捉中短期的机会。这样业绩会更平滑，投资者也会更易接受一些。在这方面，我们既讲原则性，又要有灵活性。” |
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| 银行系基金发行熊市胜出银行系基金再次显示了其强大的募集能力。近期结束发行的工银瑞信沪深300指数基金募集规模高达36亿元，创下近期基金发行新高。“有爹有娘的孩子就是不一样。”沪上某基金公司总监的感叹中不无哀怨。更早之前，农银汇理首只基金农银行业成长在暴跌中完成了68亿元的惊人募集规模，完胜同时期发行基金。背靠强大的渠道优势，银行系基金在发行中可谓无往不胜，却引来一些基金公司的非议。“业绩不咋地，发行上却占尽优势！”根据银河证券3月18日的统计，业绩排名前20的股票型基金中，无一只银行系基金入选。银行系基金发行无敌倒春寒并不能阻挡基金发行市场的春意盎然。随着市场交投活跃，赚钱效应的累计，基金募集规模也随之水涨船高。和去年多数基金仅能勉强维持2亿元成立下限相比，今年的股票型基金发到十几个亿也是稀松平常。但是和工银瑞信沪深300指数基金36亿元的规模相比，全都相形见绌。在该基金发行结束后，另外两只指数型基金也粉墨登场，鹏华沪深300指数基金和南方沪深300指数基金先后发行。原因不说自明，为了避开工银瑞信沪深300的锋芒。“我们倒霉，正碰上工银瑞信沪深300指数基金发行，搞得很被动。”一家合资基金公司副总向《中国经营报》记者抱怨，公司本来和银行就没什么话语权，又赶上撞车，为了多发点，公司老总前段时间飞来飞去。“人家是有娘的孩子有奶喝，我们这些股东没啥背景的只能靠自己多累点。”上述沪上某规模较大的基金公司市场总监表示，这种起点的不平等，并不利于基金公司的公平竞争。去年8月，刚成立不久的农银汇理发行首只基金，行业成长基金一举拿下68亿元，创下当年之最。对于既无口碑也无业绩的农银汇理来说，全倚仗着农业银行这个渠道强大的股东，全行发动购买，造就了这只基金。同年12月成立的农银增利债券基金也达到59亿元。更早的3月份，交银施罗德基金公司发行银施罗德增利债券型基金的首发规模就达到了103.16亿份，同样是当年最高，且交银的渠道和四大行完全不可比。在业内人士看来，参股基金公司就像银行的儿子一样，自然是全心呵护，再者也涉及到“面子”问题，竭力帮助是可以理解的。在发行中，除了利用渠道优势全力推荐外，还会发动本行员工认购，规模同样庞大。尤其在熊市中，这种优势更为明显。成立短短5年来，银行系基金已经有了8家，规模上也渐成气候。带头大哥工银瑞信规模达到752亿元，排名第6，交银规模为483.8亿元，排名12。记者统计发现，截至去年底，7家基金公司规模达到2347.28亿元，占比12%。分析人士认为，在熊市中，银行系基金最有保障，成长速度也比较快。有统计显示，去年银行系基金的募集规模是非银行系基金的3倍。对比2006年至2008年三年间的资产管理规模排名报告也可以发现，银行系基金在熊市中更容易胜出。如工银瑞信2006年以317亿的规模排名第8 名，2007年大牛市中却仅以583亿的规模排名第21，2008年又回到十强，以752亿规模排名升至第6；2006年，交银管理规模231亿，排名第 13；一年之后，大牛市中以554亿的规模排名第23位；去年规模为483亿，排名重回第12。业绩有待提高银行系基金被同行“眼红”，除了占尽渠道优势外，业绩并不突出也是重要因素。业内有人士认为，募集大量资金但是没有很好的为基民谋得收益，某种意义上是对基民的不负责。晨星数据显示，2006年的大牛市中，只有1只银行系基金入围股票型基金前1/4的行列。2007年，只有1只银行系基金排在前1/3的位置，大多数银行系股基位于中下游水平；2008年，银行系基金的抗跌性显现出来，排在前1/4的基金中出现了7只银行系基金。根据银河证券3月18日的统计，银行系基金表现大多并不乐观，交银系、招商系、中银系等排名大多在后1/2行列。在年初这波行情中，风格比较稳健的银行系基金看来并没有踩准节奏。尽管表现一般，但是固定收益类基金则是银行系基金的强项。上述交银增利债基，年收益超过了13%，去年6月底时成立的建信稳定增利债券型基金年收益也接近12%。从今年业绩看，工银瑞信添利、建信稳定增利以及交银增利等表现还都不错。对此，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，银行系基金在固定收益类产品上表现不错主要还是得益于股东银行在这类产品上的优势。和渠道一样，产品设计、投资上有了力量强大的股东支持，取得较好的业绩也是正常的。而纵观几家公司旗下基金业绩水平，同样可以发现银行的影响，即比较稳健，不追求激进操作。“首先因为银行的理念是偏于保守的，对风险控制要求比较严格，二者对于银行来说，基金公司相当于一个资产管理部门，其规模与银行比小太多，因此在经营上不求有功、但求无过，能贡献稳定的收益就可以。”江赛春向《中国经营报》分析。而其他类型基金公司可能就会有冒进冲动，或者做大的强烈动机。值得注意的是，同样是大银行参股的公司，以工银瑞信和中银、建信为例，三家公司成立时间差不多，但是前者发展迅速，而后二者表现较一般，银行系基金之间的分野也日益明显。某资深业内人士向本报分析，除了管理层本身的能力之外，这和各家银行的重视程度也有关系。比如工银瑞信的董事长是工行行长杨凯生，级别是最高级，而建信董事长江先周是建行基金托管部总经理，中银基金董事长贾建平曾任中行上市办公室总经理。“ 这意味着基金公司能调动银行的多少资源为他服务”，上述人士认为，工银瑞信旗下300亿元巨型货币基金的出现并非偶然。坐拥强大的渠道和客户基础，银行系基金可以说是含着金钥匙出生，但是最终赢得投资者信任的是过硬业绩，如何提高投研能力，跻身一流基金公司行列，是摆在银行系基金面前的切实问题。 |
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| 防御型股基股指将仍然在宏观数据和政策预期的双重影响下维持区间振荡的格局。为此建议投资者增强组合的防御能力，首选表现稳健、在振荡市中受波动小的基金，如侧重防御性股票和大盘股的股票型基金。华夏行业精选代码：160314最近净值： 0.6930元2008年12月11日以来净值走势图点评： 该基金成立以来表现优异，今年以来净值增长率24.24%，在同类基金中排名居前。2008年以来保持低股票仓位和分散的行业与个股配置，去年四季度，继续保持较低的股票仓位，股票仓位为69.49%，对系统性风险控制较好，这也使其具有较好的抗跌性。在具体行业配置上，去年进行积极的调整，增加了防御性行业的配置，2008年初降低金属非金属、金融保险、采掘等高周期行业的配置，而四季度，则重点把握政策带来的行业机会，同时对前期超跌行业也进行了加仓。不过，在保持行业适度均衡的前提下，增加股票的集中度。该基金经理认为，A股市场短期存在冲击，但长期的经济发展前景值可看好，A股市场最恐慌的下跌阶段已经过去，阶段性和结构性的机会可能出现。易方达上证50代码：110003最近净值：0.6477元2008年12月11日以来净值走势图点评：该基金为指数增强型基金，股票投资部分以上证50指数作为标的指数，主要投资于标的指数的成分股票。其跟踪的上证50指数，包含上证流通市值最大的50只股票，是大盘蓝筹股的集中代表，金融保险业占比超过50%。目前来看，该行业估值较低，具有较大的上涨空间，防御性也较强。该基金经理偏爱制造业，截至去年四季度末，积极配置的股票均集中在制造行业，综合主动和被动投资，制造业占基金资产的净值比例约达13%，仅次于金融保险业。同时，作为指数基金，该基金始终维持较高的仓位，去年四季度末，股票仓位为93.45%，反弹时，具较强的“攻击性”。该基金经理认为，市场经过2008年大幅调整后，估值已进入历史较低水平，中长期的投资价值明显。兴业社会责任基金代码：340007最近净值： 1.0090元2008年12月11日以来净值走势图点评：该基金仓位处于中等偏下水平，基金投资组合的风险水平相对较小，具备较高的防御性。截至去年四季度末，股票仓位65%。同时去年四季度对持仓结构做了比较大的调整，增持了部分2009年业绩增长相对明确、估值低的股票，减持了部分行业萎缩、业绩下降的股票。而根据国金证券数据，该基金对于医药、批发零售和食品饮料等防御性行业的投资比例已接近40%，在股票型基金中处于较高水平。这些行业前期涨幅较低，估值压力相对较小，在经济放缓过程中受到的冲击也较小，业绩相对稳健，在未来的振荡市场中具备较高的安全边际。另外，该基金去年四季度末的规模仅有11.38亿份，较低的规模使基金的操作更加灵活。德盛稳健代码：255010最近净值： 1.5590元2008年12月4日以来净值走势图点评：该基金成立于2003年，成立以来的历史业绩表现平平，不过，从其目前的持仓比例和持仓结构来看，其防御性较强。今年以来净值增长率17.22%，属同期业绩表现较好的偏股型混合基金。从仓位上看，去年2、3、4季度仓位分别为54%、55%、43%。持股方面，2、3季度重仓能源、电力股，到了年末基本退出重仓股行列，取而代之的是若干个行业的优质蓝筹股。从结构来看，该基金重点关注机械设备、电网、铁路等直接受益于财政政策刺激的行业，同时适当关注长期能够稳定增长，估值风险大幅下降的优质消费类公司，以及关注业绩增长确定性高、估值合理的细分行业龙头。 |
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| 阳琨：投资如棋落子无悔□本报记者 姚婧近三年来，在封闭式基金的业绩榜上，基金兴华始终位居前列。凭借多年来亮丽的成绩，基金兴华荣获第六届中国基金业金牛奖的“封闭式持续优胜金牛基金”称号。对此，基金经理阳琨笑称：“别把自己太当回事儿，做事情就会顺利很多。”决策前缜密布局一只基金走过十年，已是凤毛麟角。尤其在这只基金的基金经理名单上，曾经留下了一个又一个业内响当当的名字，作为华夏基金的第一只基金，基金兴华确实凝结了华夏基金很多心血在里面。这对于2007年走马上任的阳琨来说，压力不是一般的大。投资如棋，落子无悔。阳琨的特点是决策前会缜密布局，他觉得只有这样，决策后才可能做到轻轻放下。去年4月份印花税下调期间，阳琨作了一个重大决策：降低兴华的仓位到40%左右。这在当时其他基金的策略中并不多见。阳琨说，刚减仓的时候晚上也会睡不着，要抵制市场的诱惑，要等待市场的验证。当时他对市场的判断一是小非上市以后会对整个市场估值体系产生较大冲击，二是经济下行趋势的出现，虽然那时还没有看到次贷危机会给全球经济带来大幅的危机共振。“压力是必须要面对的，但如果是主动选择承担风险，准备好较长时间市场跟预期不一致，那么心态就会好很多。”阳琨认为，假如作了一个很随意的决策，结果跟市场背离，于是对以前的判断产生动摇，这个时候的压力是最可怕的。在记者看来，阳琨思路清晰、反应敏捷，说话像机关枪一样快，要跟上他的“脚步”可不容易，这让人想起了一个词“效率”。“没错！上班我会来得早一点，但下班后我就不再考虑投资的事情了，在家里陪陪家人，为什么不在工作中把时间有效地利用起来呢？”说话和做事一样讲求效率的阳琨，目标就是在单位时间里创造更多的“价值”。长期与短期的取舍不过，效率并不意味着鲁莽。“我不喜欢一剑定江山，用一只股票去决定基金业绩。重仓持有个股或者做比较大的转换，不是我的风格。”阳琨坦承自己总体而言是一个谨慎的人。“我个人追求的一个比较理想的投资状态是不用在个股上做太多的风险暴露，即使你很看好它。”研究创造价值，策略控制风险，这两句话看似通俗，阳琨却认为是投资的真谛所在。“研究不单要做一些经济分析的基本功，更要看得长远，而股价是永远处于波动中的，比如长期很糟短期很好，或者短期很糟长期很好，这种背离是会出现的。”阳琨举了苏宁电器的例子，苏宁电器是华夏基金的重仓股票，公司对该股票做了大量的研究。当初苏宁电器在新开店的时候是亏损的，因为投入成本大，但业绩在2004-2007年却在不断增长，之所以一直持有的原因是预计到了其未来的增长。“短期看苏宁的PE很高，但从产业运营的角度来看，它的确处于投入期，规模扩张将来会产生回报。短期和长期的矛盾间还是需要做一个取舍的。”谈及对今年市场的看法，阳琨表示，目前全球经济格局中一个很重要的因素是欧美经济的过度消费已经难以持续，这在两三年内对中国经济影响非常大。“但3-6个月内的市场，我倒不是特别悲观，因为4万亿的投资会对中国经济产生阶段性的实质影响，这么多年来改革开放积累下的‘棉袄’，能给我们增强阶段性的抵抗力量，进行逆周期的调控。”尽量不去随波逐流“我对自己近期的要求是，在自己特别想买股票的时候一定要去卖掉点什么。”在最近的反弹行情中，阳琨常常这么提醒自己。阳琨强调，今年这个市场尤其是上半年，最重要的是管理好自己的心态。除了布局一些预估在今年战胜市场的股票做底仓不动以外，还要抓住一些短线交易的机会，这个时候比的就是心态。“一定要有一点逆向思维，不然，很有可能跟着指数上去又跟着下来，只创造了交易量的佣金，却没有给持有人创造价值！”阳琨笑着说。“不过我也是普通人，信贷猛增，市场乐观，我也乐观；美股创新低，别人恐惧，我也恐惧。只是尽量要求自己不去随波逐流，希望做得更好一点点。”阳琨说得实实在在。基金兴华设立于1998年4月，总份额为20亿份，最近三年的平均资产规模为40.25亿元。作为第一批设立的封闭式基金，基金兴华历经牛市和熊市的洗礼，长期业绩持续优异。从各年度封闭式基金业绩排名来看，基金兴华表现出众，其中2002年、2003年基金兴华的业绩都在首位，在2006年至2008年的三年时间里，基金兴华取得了204.49%的收益率，排名28只参加封闭式持续优胜金牛评选基金之首，显示出基金管理人优秀的持续获益能力。在追求超额收益的同时基金兴华也十分注重风险控制，2006年和2007年中，基金兴华始终保持较高的股票仓位，分享股市大幅上扬带来的收益。而进入2008年后，基金兴华及时降低了股票资产的配置比例，规避了股市下跌的部分风险，在行业配置方面，基金兴华降低了周期类行业和高估值行业的投资比重，将投资策略更多转向“自下而上”的个股选择，取得了相对良好的业绩。此外，从数据上看，基金兴华长期风险调整后的收益指标表现也较突出。(天相投顾基金研究组) |
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| 中邮基金探视三日凶悍风格继续赵娟2007年业绩排名第二、2008年跌至倒数第三，中邮核心优选基金在成之后一直表现“抢眼”。如今，暂停申购18个月后，在以35%的净值增长率暂跃股票型基金排名第一的情况下，该基金将于3月25日-27日针对既有客户短暂打开申购。目前，中邮基金依然保持着高仓位、重择股的投资风格，但分析人士指出，这种策略在震荡市行情下能否笑到最后依然面临着较大考验。一季度业绩“卖点”2007年9月末起，中邮基金暂停了旗下两只基金的申购。而此次仅中邮核心优选针对原有老客户打开申购，且时间仅为3天。成立于2006年9月的中邮核心优选最初规模仅15.88亿，但在2007年牛市锋芒毕露，当年三季度规模曾最高超过160亿份，总资产净值达到378亿元。由于该基金高收益的示范效应，2007年8月中邮旗下第二只基金中邮核心成长发行时受到追捧并以150亿元销售上限成立，虽然成立后仅打开申购4个交易日，但2007年底其规模已迅速达到423亿份。2008年，中邮基金成为基金业中遭遇“滑铁卢”典型的个案，不少牛市进入的基民深陷其中。今年2月份，一位持有中邮基金的基民算过一笔账：“本人2007年9月申购2万中邮，到2008年11月4日只剩0.65万，最近3个月涨了49%，市值才到0.99万，如果不打开申购、不补仓，要再涨100%才能回本，谈何容易！”截至今年3月19日，中邮核心优选净值已由2008年11月初时最低的0.66元回升到1.07元。中邮基金人士称，去年未在低点打开申购是由于市场环境太悲观，国内外环境很不明朗，现在的时点中邮基金对后市相对更有信心，因为“市场仍在相对底部，且去年的三座大山——次级债、大小非、宏观调控中的两种压力已经渐消失。”目前中邮基金客户结构中，个人客户占比超过90%。中邮基金人士称，此次打开申购主要目标不在扩大规模，而是给老基民一次补仓的机会，摊薄成本。“中邮基金现在的做法相对2007年时的扩张已显得谨慎了些，”德圣基金研究中心首席分析师江赛春称，“但是1个季度的业绩说服力并不够强，不能再度成为吸引投资者的‘卖点’，投资者信心的挽回需要更长的时间。”中邮公司内部也有人士支持此次核心优选面对所有投资者开放。今年以来中邮旗下另一只基金中邮核心成长净值增长率也近30%，净值仍不足0.6元，但此次尚未打开申购，中邮基金高层表示将会审时度势再作打算。2008年，国内基金净值大幅缩水，投资者在深度套牢下赎回并不明显，中邮核心优选率先反弹是否面临赎回压力还不得而知。目前，中邮核心优选规模仍在100亿以上，中邮核心成长也在200亿以上。彭旭的影子“善于抓热点，出手猛，仓位高，换手快。”市场上了解中邮基金人士多数这样总结其投资特点。虽然中邮核心优选基金经理在2008年有所调整，中邮基金投研核心彭旭也据传一度在香港学习，但中邮旗下两只基金依然延续了其一贯的投资风格，从2008年第四季度报告看，两只基金在重仓行业和重仓股方面也保持着较大的一致性。“基金投资要坚持风格。”中邮基金一位投研负责人称。规模较大的中邮核心成长今年以来仓位一直控制在7成，对去年由于规模大不易及时调仓的被动已有修正，但中邮核心优选依然保持着接近9成的仓位。知情人士透露，一季度中邮基金进行了部分调仓。换手快的特点受制于规模大已难以发挥，但从其重仓股的特点可以发现，该公司偏好流动性较好的大盘股。近期一些研究机构的仓位测算也显示，中邮基金采取了部分高抛低吸的波段操作策略。“我们的投研重选股，去年底以来在地产、新能源、有色上都有收获。”中邮基金内部人士称。据了解，中邮最近还重点加仓了煤炭板块，他们看好政策扶持的产业、数据回暖的行业以及区域经济、主题投资的结构性机会。今年以来中邮两只基金表现突出主要受益于其一贯的高仓位基础和近期的结构调整。但是，一季度的机会能否再现，其突出业绩能否保持，一些分析人士目前持观望态度。江赛春认为，大规模的基金保持高仓位策略主要靠选股和行业配置获得超额收益，波段操作获得超额收益的部分也有限，若市场波动大操作难度还是较大，“今年应该是中邮基金休养生息的一年，由于规模变化较大能否沿用2007年的策略相信中邮也在探索和修正。”中邮基金投研人士也表示，打开申购后的新资金并不一定急于建仓。“一季度密集地推出了这么多政策，包括银行资金流出，会有一个休整期，到底这么多政策、资金出来之后对二季度上市公司的业绩影响如何，还不确定。”以此理解，届时中邮核心优选的仓位可能降低。银河证券基金研究总监王群航认为，基金投资风格没有优劣，波动大、风险大的基金产品适合有一定选时能力的投资者适度进行波段投资，但该基金没有长期开放自由申购。来源：经济观察网 |
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| 基金专户理财添强心剂 QDII专户一对多放行申兴基金专户理财自去年3月高调启动以来，到如今开展得“差强人意”。证监会近日开放QDII专户理财业务和允许一对多专户理财业务开闸，为基金专户理财注入了强心剂。“事实上一对一的QDII专户已经可以运作了，技术上都没有问题。如果今天就有客户跟公司签约，基金公司不需要向证监会报批，第一单马上就可以投入运作。”一家基金公司国际部总监表示。该公司专户理财部总监也透露，3月中旬证监会组织多家基金公司总经理进行了座谈，一对多专户理财业务的方案已经成型，公布只是时间问题。QDII专户先锋3月10日，证监会基金部将一份名为 《关于基金管理公司开展特定客户境外资产管理业务有关问题的回函》传真到交银施罗德基金公司，同时发到其他有QDII资格和专户资格的基金公司。按照证监会规定，获准开展QDII专户业务的基金公司必须同时拥有特定资产管理业务资格(即专户资格)及合格境内机构投资者资格(即QDII资格)。南方、嘉实等9家基金公司符合此标准。但事实上，还需要有QDII剩余额度才能成为首批开展QDII专户的公司，目前满足条件的只有南方、嘉实、华宝兴业和交银施罗德4家公司。南方基金国际部总监丁晨介绍，南方基金的潜在客户中包括个人客户、机构客户，也有银行渠道有意发行QDII专户产品。“我们的客户中有一位想专门投资港股的个人，他之前购买了1个亿的南方QDII产品，现在想转成QDII专户运作。”交银施罗德专户业务负责人透露，公司已经准备好了国际指数、环球精选、债券优选三款产品，并且已有多家机构客户表示出浓厚兴趣，有望尽快实现合作。“我们的想法是跟银行合作发理财产品。”嘉实基金公司人士称。华宝兴业基金也表示和多家有意向的潜在客户进行了沟通和接触，其QDII专户目前已进入“随时可能落单”的状态。尚未具备资格的基金也对此业务充满期待，招商基金产品部总监马静称，“近日监管机关对QDII专户业务的放开，更加拓宽了专户业务产品战线，使公司可以为投资者设计不同国家、不同区域、不同主题等相关产品，丰富了投资者的投资品种。”值得注意的是，证监会的回函规定开展QDII专户业务不需参照QDII相关规定中有关投资比例限制、交易方式(如融资、卖空等)、交易对手资质等内容。但一家基金公司专户理财部人员表示，“由于大资金都有自己的出海通道，QDII专户的规模一般不会太大，很难做对冲，成本很高。”3月18日，一家大型基金公司已经开始组织QDII专户的内部学习会议，由投资经理介绍投资范围和思路。大战只待“一对多”相对于QDII专户受益面窄的现象，一对多专户理财业务能否放开，则被看作挽救专户理财冷场局面的灵丹妙药。一家规模居前的大型基金公司专户理财部总监透露，一年来公司的专户理财业务只有几个亿的规模，远远低于预期。他同时承认，在去年的单边下跌市场里，公司的专户虽然战胜了市场，但也出现了亏损。“大家对该业务未来的发展还是有信心的，只要市场有赚钱效应，就应该有发展空间。”一家合资基金公司的部门总监坦言。“国内专户理财市场仍处于培育阶段，短期内入市的专户资金规模应该不会出现大规模的增长。”根据方正证券基金分析师洪枫的测算，2008年公募基金的专户业务规模在100亿元左右，主要的客户还是集中在上市公司，而目标客户的集中度过高，在弱市中，反而对专户理财业务的发展产生制约。国投瑞银基金人士认为，“一对多”专户理财的推出，降低了客户入市门槛，会提升客户的参与热情，尤其是资金量在1000万元至2000万元的机构客户、300万元至500万元的个人客户群体，这一群体也自然会成为基金公司客户争夺的重点。“一对多的个人门槛为50万，机构门槛为100万，上限为200人，可以说与阳光化的信托私募将构成直接竞争。”南方基金专户理财部总监李海鹏认为，“基金公司在合作伙伴的选择上是开放式的，包括信托公司也可能成为合作渠道。同样，一对多的QDII专户业务也可以同期开展。”参加了3月中旬证监会座谈会的人士透露，“征求意见稿已经征求完毕，总体上不会再有什么变化，现在只是监管层决定何时公布的问题。”业界期望的公募基金经理兼做专户的建议最终没被采纳，“主要是为了相互隔离，证监会希望基金公司将公募和私募业务分开。”招商基金人士据海外经验推算，一般情况下，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的10%左右，而我国目前共同基金规模在20000亿左右，则我国专户理财的潜在市场规模在2000亿左右。从100亿到2000亿，2009年基金专户理财大战只待一对多业务开闸。洪枫认为，“私募的优势在一对多业务开展之后将不复存在。”来源：经济观察网 |
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| 17只五星基金跑输一星基金投资者报(记者 谭志娟) 记者统计发现，今年以来(截至3月13日)，25只五星级基金中有17只股票型五星级基金跑输了一星级基金，净值增长率都远低于一星级基金净值平均增长率15.68%。惯性思维造成业绩弱后这17只基金包括泰达荷银基金公司旗下泰达荷银行业精选、泰达荷银周期、泰达荷银稳定、泰达荷银成长四只基金，以及华夏优势增长等(见表)，为何五星级基金跑输一星级基金？“这是由于基金经理的投资策略没跟上市场变化。市场变了，而该基金的投资策略并没改变而导致业绩不佳。”兴业证券基金研究员徐幸福指出。其实，人都有惯性思维，明星经理作为成功人士更是如此，他们往往相信自己的投资思路，在短期内很难改变投资策略。事实上，今年以来股票市场热点行业、板块与前两年的情形发生明显的改变，这也造成2009年基金业绩排名再次出现显著的变化。“如果基金经理不随着宏观经济和市场环境的变化而相应地调整投资思路，那么业绩肯定受影响。”徐幸福认为。如何“看星”买基“买基金，数星星”是不少基民的法则，很多基金公司也乐此不疲地将“星级”作为宣传的一个重要砝码。基金被评为五星级代表什么？“评级是一种主要针对过去业绩的定量评价，并不能有效反映未来可能出现的诸多不确定性。”国信证券基金分析师杨涛表示，基金星级对投资者仅是一个参考，“投资最困难的是对未来的判断。”安信证券基金分析师任瞳也持相同的观点。他表示，实际上，星级排名对基民投资没有特别意义，过去一系列综合指数排名只能代表过去，并不能代表未来。而事实上，不少基民衡量一只基金，只看星级和单位净值，而对其它绩效指标则退避三舍。为此，在申购基金时，大多选五星级基金购买，但时间一长，他们却发现五星级基金“沦落”到了四星级，甚至一星级，而曾经被小看的一星级却慢慢成为五星级基金。泰达荷银成长就是例子，2003年该基金由唯一一只净值负增长的开放式基金到2004年登上冠军宝座；然而，2006年该基金却由年初的五星级直坠至年末的一星级。公开资料也显示：“在2007~2008年一年中，曾经有过五星记录的24只高风险基金中，它们有4% 转为一星基金，21%转为二星基金，50%成为三星基金。而在由五星转为一星的基金中，经历时间最短的只用了8个月。因此，市场的震荡、基金经理的更迭等诸多因素使得中国基金市场业绩稳定的五星基金却寥寥无几。那么，作为投资者，究竟如何看星买基金？徐幸福表示，基民无需追逐极致化的明星基金，那样很危险。“基民应看重未来长期业绩的持续性，基金排名在同类中排在前1/3即可。”徐幸福说。当然，徐幸福也承认，星级可以给予投资者短期参考，毕竟是调整后的一个排名，是基金过去1~2年，甚至更长时间的综合表现指标，这样投资者可以从中剔除掉那些表现不稳定、业绩不好的基金，减少投资风险。 |
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| 2009年新基金募集近300亿元荆楚网消息 (楚天都市报) 天相投顾数据显示，截至3月19日，2009年以来已经成立的新基金高达15只，累计新增基金金额295亿元，发行形势较2008年大为好转。其中有4只基金首募规模超过30亿元，占比26.7%。“在外部经济及市场显露反弹迹象、国内经济及企业生产逐步恢复以及流动性供应依然充裕的背景下，推动A股市场进一步上涨的动力依然存在。”银河基金在近日发布的策略报告中建议投资者可以考虑投资新基金。（新华） |
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| 2009年金牛基金论坛在京举行□本报记者 余? 北京报道21日，由中国证券报社主办的“2009年金牛基金论坛暨第六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”在北京举行。全国人大常委会副委员长陈昌智、前中国证监会主席周道炯、全国人大财经委副主任委员吴晓灵、新华社有关领导等出席本次活动并发表演讲。全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智在论坛上指出，目前国际金融危机还在蔓延，仍未触底，我国外部经济环境中的不确定因素和潜在风险增加，必须做好迎接更大困难的充分准备。为应对金融危机的不利影响，中国基金业要在维护金融安全，保持经济平稳较快发展方面，肩负起更重要责任。前证监会主席周道炯表示，作为目前我国股票市场里总体规模最大的机构投资者，基金在发现上市公司价值、促进市场制度创新等方面发挥日益重要的作用。为提高基金业竞争力，实现持续规范发展目标，基金业要始终把保护持有人合法权益作为行业的目标和宗旨，坚持把创新作为发展的基本路径，从此次全球金融危机中吸取教训，全面管理和防范风险，并进一步加强市场监管，真正做到有法必依，违法必究。针对2009年宏观经济形势与基金行业发展，全国人大财经委副主任委员、原央行副行长吴晓灵表示，中国经济的结构调整还有一段路要走，资本市场资源配置效率的高低影响到中国经济复苏进程。加快资本市场发展，促进经济增长方式转型是我国当前非常迫切的任务。培育场外市场，发展人民币股权投资基金，完善投资基金立法，有利于推动中国资本市场的发展。中国银河证券董事长李鸣在代表主协办方致辞时表示，应加快中国基金业产品与交易的交易所化，充分利用我国的中央证券登记结算体系，为基金业进一步发展提供支持。证监会、银监会、保监会、人力资源和社会保障部、全国社保基金理事会有关领导及各大银行托管部负责人等近150位嘉宾出席本次活动。 |
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| 20日股票基金跌多涨少 逾八成基金净值下挫全景网3月23日讯 20日开放式基金跌多涨少，股票型基金逾八成净值下降。上证综指上周五收市涨0.68%。据全景网基金统计数据，3月20日统计的227只股票型基金中，188只基金净值下挫，占比82.82%。尽管20日沪指收高，但两市有超过六成个股下跌，地产、金融、汽车等领跌大市，令多数基金表现不振。涨幅排名前五位的基金是富国天鼎、泰信优质生活、宝盈区域增长、国海弹性、国海深化价值，增长率分别为1.05%、0.99%、0.92%、0.87%、0.80%。跌幅排名前五位的基金是荷银市值优选、银华富裕、博时精选、融通行业景气、融通动力先锋，增长率分别为-1.41%、-1.29%、-1.24%、-1.17%、-1.16%。积极配置型基金中，近八成基金飘绿。广发稳健、金鹰红利价值、宝盈鸿利收益领跑，涨幅都在0.5%以上。荷银效率优选、融通蓝筹成长两只基金跌幅超过1%。保守配置型基金中，兴业转债基金涨0.71%居首，汇丰晋信2016垫底，跌0.47%。债市方面，上证国债指数上周五收低0.05%，上证企债指数跌0.01%。普通债券型基金四成半飘红，万家债券、友邦增利B、友邦增利A涨幅都在0.3%以上。招商安本增利跌0.15%，居于末位。（全景网/陈丹蓉） |
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| 一星级基金领跑2009投资者报 (记者 常阳)“基金过往业绩不代表未来”，2009年以来的行情，正应验了每份基金招募说明书都要重申的这句话。以银河基金评级为例，2009年初如果投资者买入评级高的基金，反而不如买入评级最小的一星级基金胜算大。数据显示，2009年以来涨幅最多的股票型基金(以下进行对比的都是股票型基金)是被评星级最少的一星级基金，其整体业绩赶超高星级基金。如果照此趋势发展下去，一星级基金将要在2009年颠倒乾坤，改天换日。一星整体超越五星银河基金评级中，股票型基金被分成五个级别，分别被评为一至五星，涉及127只基金。一至五星级基金2008年底管理资产量呈现纺锤形，一星、五星管理总量少，二、三、四星基金管理多。二星级基金管理最多，达1698亿元，三星、四星基金以1400亿多排在之后，五星级和一星级最少，只有1100多亿元。一星基金中管理资产最多的是中邮基金旗下两只基金，中邮核心成长168亿元、中邮核心优选90亿元，最少的是光大保德信新增长管理12亿元。对比五星基金，一星基金管理资产总量和单量都接近，两者操作难度也接近。《投资者报》以银河基金一年以来评级为准，统计各股票型基金自2009年初至3月13日的净值复权涨幅，数据显示，一星级基金全面胜出。一星级基金算术平均涨幅居于各星级之首，比五星级基金还高2.75个百分点，涨幅几乎比四星级、二星级基金多50%。最高前三名、最低前三名涨幅也是居于各星级基金之首，反映出一星级基金涨幅无论整体还是头尾，在五个级别的基金中，都居于最好水平。中邮优选带队一星基金一星基金整体表现不俗，单个一星基金的表现也可圈可点。25只一星基金中，净值涨幅在20%以上的有6只，11只基金涨幅在15%以上，走势最牛的中邮核心优选今年以来净值上涨27.73%、最差的长信增利动态策略涨幅也在6.33%。五星级基金一直被认为是好基金，本轮行情中表现不错，但却输给了一星级基金，一星级基金光芒盖过五星级。五星级基金中涨幅超过20%的基金只有2只，比一星级基金少4只，涨幅在15%以上的基金有7只，也是比一星级基金少4只；涨幅第一的金鹰中小盘精选涨幅达27.01%，但比一星冠军中邮核心优选少0.62个百分点。五星基金中涨幅最后一名是嘉实成长收益，只有3.6% ，比一星基金垫底的长信增利动态策略少2.73个百分点。如果只算净值涨幅前10名的基金，基本是一星基金的天下(见表2)。10只基金中，一星级与五星级数量比是6比3，一星级基金比五星级多一倍。前10名中只有三家是五星级基金，分别位于涨幅第2、第3、第10名。第5名是一只两星级基金。剩下的6名全部是一星基金，除了之前提起的中邮核心优选外，同系的中邮核心成长，以及另外有广发小盘成长(LOF)、光大保德信新增长等四只基金表现都可圈可点。而记者获悉，正因为中邮核心优选的不错表现，该基金将在近期对老基民重新放开申购，并引起关注。五星基金两级分化总体上看，五星基金2008年底算术平均仓位只有64.4%，是各星级基金中仓位最低者。能够取得与仓位高达76.53%的一星级涨幅仅差两个百分点的成绩也委实不易，最高三名平均涨幅与一星级接近，都在23.5%附近，但最低三名平均涨幅小于一星级，也小于三星级，反映出五星基金业绩两级分化严重。25只五星级基金中，有19只基金涨幅低于一星级基金算术平均值，即有近3/4的五星基金跑输了一星基金算术平均值。如果把五星和一星基金涨幅排序，倒数前10名中，有8家是五星基金。五星基金涨幅最高的金鹰中小盘精选涨幅高达27.01%，是所有股票型基金的亚军，涨幅最小的五星基金嘉实成长收益、鹏华行业成长涨幅分别只有3.6%、6.83%，基本相当于一星基金涨幅的零头。一星五星基金仓位大排名中，仓位最轻的7只基金都是五星基金，鹏华行业成长仓位最轻，只有43.77%，嘉实成长收益是轻仓第3名只有49.84%，持有的重仓股中双汇发展、美邦服饰、苏宁电器今年以来跌幅都在10%以上，拉低了净值增长。鹏华行业成长重仓股中的招商地产、华北制药涨幅超过40%，对净值有所贡献，无奈仓位太轻，基金经理陈鹏在2008年四季报展望后市认为“对2009下半年中国经济在外部复苏和内部政策刺激的支撑下出现回暖抱有期待”，“未来的一个季度，经济前景仍不够明朗，A股市场在充沛的流动性、政策利好，以及各种预期的影响下，将呈现出活跃但缺乏方向的走势，在此环境中，本基金将主要着眼于全年的投资跨度，稳扎稳打构建组合。在回避风险的前提下，把握机会，争取为持有人创造良好收益。”这样的稳扎稳打直接导致了低仓位，反弹行情中净值涨幅落后就很正常。高仓位是一星领先法宝2009年以来的反弹，高仓位基金占尽优势，净值涨幅自然领先。统计股票型基金2008年底股票仓位，显示一星级基金股票仓位明显高于其他星级，高达76.53%，处于最高值；最低的是五星级基金，比一星基金低近12个百分点。2009年底仓位排行榜中，仓位最高的前三名基金全部是一星级，前10名中有6只是一星级基金。这些一星级基金的高仓位，是三季度时即保持了高仓位，四季度继续延续了以前的策略。中邮核心优选仓位最高达91.14%，它在四季报中论述也有一定代表性，“根据对宏观经济形势以及政府政策取向的判断，四季度我们在基金操作中继续以调整持仓结构为主”，“继续保持较高的仓位比例。这一策略取得一定成效，虽然四季度本基金净值仍出现一定损失，但跌幅远小于上证综指，和业绩基准基本持平。”正是这样一种策略，让这些基金在后续行情中尝到甜头。一星基金重仓股表现独特所有股票型基金2008年底共持有270只重仓股，涨幅领先的20只重仓股中，一星基金持有的有10只。与二星、四星基金持有量相平，一星基金在2008年底选择的重仓股后市走强的能力也还不错，三星基金最差，20只股票中，三星基金只持有5只。抱团取暖被认为是一个稳妥的防守方法，市场中的大盘蓝筹成了基金扎堆的股票，招商银行被156只基金持有，中国平安被119只基金持有。一星基金选股有自己独到理解，全部25只一星基金中，重合最大的是中信证券，被13家基金持有。中邮核心优选、光大保德信新增长两只基金选股较为独特，每只基金重仓股中都有两只股票是自己独有，其他基金“别无分号”，中邮核心优选持有的济南钢铁同期上涨53.38%，光大保德信新增长持有冠城大通上涨54.86%，都为两只基金净值贡献不菲涨幅。国联安德盛精选是一星基金中仓位最低基金，但是净值涨幅依旧靠前，重仓股有5只涨幅超过35%，重仓股走强是净值领先主要原因。招商地产、金风科技、兴业银行、南京银行、仁和药业同期上涨分别是43.29%、39.01%、35.48%、 38.26%、42.63%，5只股票合计占到了基金净值的25%，这样高的仓位下的重仓股走强，净值上涨也在情理之中。行情是交易出来，排名是基金操作的结果，基金评级的目的也是给投资者一个借鉴，便于取舍基金，如果一星基金能够保持领先，慢慢就会产生足球队中甲级乙级队升降级的情形，基金的星级也会有所变化。 |
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| 上周股票基金全线劲升 高仓位指数基金领涨全景网3月23日讯 上周开放式基金净值普涨，股票型基金全线劲升，高仓位的指数基金领跑。充裕的流动性提振上证综指上周累计涨7.15%。据全景网基金统计数据，3月20日统计的227只股票型基金上周全线上扬。高仓位的指数基金领跑，尤其是金属或者煤炭股持仓比例较高的指数基金。周涨幅前五位的基金是富国天鼎、泰信优质生活、易方达深100ETF、融通深证100、宝盈区域增长，周增长率分别为9.59%、9.42%、9.40%、8.96%、8.42%。长城双动力、华富策略精选、景顺公司治理、东方龙、银河竞争优势周涨幅较小，都在2.5%以内，其中多数为新基金。积极配置型基金中，宝盈鸿利收益、泰信优势增长领跑，周涨幅分别为8.15%、7.35%。广发稳健、诺德主题周涨幅也都在6%以上。天治财富增长涨幅最小，全周仅微升0.29%。08年业绩居前的易方达平稳增长、华夏回报涨幅也较小。保守配置型基金中，国投瑞银融华周涨5.21%居首，申万盛利配置垫底，涨0.50%。债市方面，上证国债指数上周累计跌0.07%，上证企债指数涨0.10%。普通债券型基金上周仅3只下挫。华富收益增强A、华富收益增强B、鹏华丰收债券、万家债券等多只基金周涨幅超过1%。泰达荷银集利C、泰达荷银集利A、诺安优化下跌，但跌幅都在0.2%以内。短债基金嘉实超短债全周累计上涨0.04%。（全景网/陈丹蓉） |
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| 中邮核心优选基金向老客户恢复申购本报讯 中邮创业基金管理公司近日发布公告称，为满足基金持有人的需求，暂停申购业务18个月的中邮核心优选将于3月25日至27日期间，向老客户恢复日常申购。根据银河基金研究中心数据，截至3月18日，中邮核心优选的净值增长率达35.51%，位居同类产品首位。中邮创业基金公司表示，有别于2008年度的单边下跌，2009年的A股市场呈现反复震荡行情，大盘震荡过程中将显现投资机遇。(鑫 水) |
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| 今年以来股票基金业绩最大差距：35.51个百分点市场忽冷忽热给基金经理的投资造成了很大难度，基金业绩大分化在所难免。据天相投资的统计，截至上周五，今年以来187只股票型基金单位净值平均上涨19.72%，其中涨幅最大的中邮优选上涨了38.34%，而业绩垫底的基金今年只涨了2.83%，大幅跑输沪深300指数近31%的收益率，这样，表现最好的基金比最差的多赚了35.51个百分点。从基金收益率的分布看，收益率在15%到20%之间的基金最多，达到61只，同时有5只基金收益率不足10%。(朱景锋) |
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| 优先列后产品有望成专户新兵 证券时报记者 张 哲本报讯 基金公司“一对多”专户理财业务暗潮涌动。记者日前从多家已有专户资格的基金公司了解到，针对基金专户“一对多”的产品即将推出。这当中，具有止损线设计的结构性产品成为公募基金打造中的又一个“秘密武器”。实行客户分级事实上，华夏、大成等基金公司联手信托公司推出的信托私募，已经提前为基金专户“一对多”业务进行了预热。据记者日前了解，基金公司展开专户集合资产管理业务，合作平台不再局限于信托产品。一家基金公司产品部人士向记者透露，该公司日前正与某大型国有银行一起合作开发专户一对多的产品。“这是一款结构化产品，即客户分为优先客户和列后客户两类，优先客户每年固定5%的收益率，类似一个保本基金；列后客户则根据组合的不同收益级别，按照比例提取收益。”根据记者不完全了解，这种具有“优先列后”概念的产品成为目前基金公司创新产品设计的创新主流，优先就是优先客户享有更大的安全性，列后就是相对优先客户承担更大的风险，但收益也会更高。专家介绍，严格定义的结构性产品实际上是按照投资标的来进行定义，比如把债券、股票、定期存款作为基础投资标的，引入汇率、利率、指数等衍生品。而基金公司目前推出的结构化产品实际上不是金融衍生品，基础投资工具依然是股票、债券等，只是把客户按照风险收益能力划分为两大类型，运作上实行分级管理。列后客户资源稀缺在目前投资存在较大不确定性的背景下，寻找相对无风险的优先客户远比寻找列后客户容易得多。举例来说，一个资产规模为1000万、优先列后客户比例为3：1的结构性产品，保证优先客户每年5%的收益率，那么整个组合亏损上限为20%。一旦达到20%，这个产品就要结束，列后客户面临的局面就是血本无归。而如果这个组合收益率是正的15%，则列后客户的收益高达50%。事实上这种具有杠杆的结构性产品在阳光私募里已存在。业内人士认为，如果公募基金专户一对多业务推出该类产品，可能会分掉阳光私募一部分客户资源。记者了解到，由于“钱”景诱人，一些尚未拿到专户理财资格的基金公司对此块业务也已垂涎三尺。不过，也有基金公司专户经理表示，金融危机影响下国内经济大方向还不明晰，前期的政策投入下去后到底效果如何，短期还没有显现出来。 |
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| 偏股型基金认购渐入状态 牛年募集近300亿元新快报讯(记者 吴谭)近期投资者对偏股型基金的认购持续回暖，近一个月来新增基金开户数平均每周都超过35000户，将本周结束发行的新基金考虑在内，今年以来新发偏股型基金募集额将逾300亿元左右。以“量化”投资策略为主的嘉实量化阿尔法基金上周六发布了成立公告，该基金首发规模达到29.6亿份。上周五结束发行的易方达领先策略基金虽然还没有发布成立公告，但记者了解到的销售数据已经超过41亿元，可以说是到目前为止今年募集额最多的一只偏股型基金。据悉，兴业全球旗下的有机增长基金募集规模也达到19.93亿元左右。该公司主管市场营销的副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期，投资者的踊跃认购也表明了市场对兴业全球基金品牌的认可。来自天相投顾的数据统计显示，截至3月19日，2009年以来已经成立的15只基金共募集295亿元，其中偏股型基金募集额逾100亿元。上周有四只偏股基金结束募集，本周国海富兰克林成长基金、民生加银品牌蓝筹基金及鹏华沪深300指数基金等也将先后结束募集，届时今年来自新股基的增量资金将近300亿元。偏股型基金再度走俏与股市走强相关。银河证券的数据显示，截至3月18日，今年以来股票型基金平均净值增长率达到17.90%，指数型基金平均净值增长率达25.56%，偏股型基金平均净值增长率达16.94%。其亮丽的业绩表现使得许多投资人开始重拾股票型基金的长期投资价值。那么，现在是否是投资的好时机呢？海富通领先成长股票基金拟任基金经理陈绍胜表示，“股市会先于实体经济反弹半年到一年时间”，在全球经济和各主要股票市场遭受重创后，或将迎来新一轮长期投资机会，投资者对此应有清醒认识。在当前宏观经济背景下，他认为，收益增长速度快、未来发展潜力大的成长型上市公司，或将迎来新一轮长期投资机会。陈绍胜指出，截至2月中旬，今年以来近两成的A股反弹幅度超过了50%，是市场指数涨幅的一倍至数倍以上，其中中小盘股票成为“领头羊”，成长性特征非常显著。另外，去年四季度，QFII大胆逆市加仓业绩有明确增长的高成长股。不难看出，投资成长型股票正成为投资的新趋向。 |
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| 兴业有机增长基金发行圆满结束日前，兴业全球基金管理公司旗下的第六只基金——兴业有机增长混合型基金发行圆满完成，募集规模达到19.93亿左右。该公司主管市场营销的副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期，投资者的踊跃认购也表明了市场对兴业全球基金品牌的认可。天相投顾近期对60家基金公司旗下所有积极偏股型基金整体净值表现进行统计，结果显示，截至2009年2月28日，兴业全球基金公司旗下4只积极偏股型基金近一年、近两年整体表现分别排名全行业第一、第二。据了解，刚刚结束募集的兴业有机增长基金是一只灵活配置混合型基金，其股票投资比例为30%-80%，仓位控制灵活，该基金将以“有机增长”为投资主线，重点关注上市公司的有机增长，与国内转变经济增长方式的宏观背景十分契合，是兴业全球基金投资团队对于2008年市场的反思和总结的成果，也是对公司现有投资理念体系的进一步深化。最后，杨卫东强调指出，兴业全球基金公司不会刻意追求基金首发规模，而是把大部分的精力用在基金的运作和对客户的服务上，这实际上也是对投资者的责任。 |
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| 决战第一季偏股基金座次初定见习记者 李??证券时报记者 付建利本报讯 仅剩最后一周，一季度成绩单即将揭晓，各只偏股型基金卯足了劲作最后冲刺。天相顾投数据显示，从今年1月5日到3月20日，在可比的283只偏股型基金中(不含被动投资的指数型基金)，单位净值加权平均增长率达到了18.85%，中邮优选、金鹰中小盘、世纪成长分别以38.34%、33.18%和32.50%的净值增长率排名前三。而目前挤进前十位的基金净值增长率都在29.82%以上，前十之外另有多只偏股基金增长率也达到29%以上。分析人士认为，由于增长率相差甚微，对基金在2009年首季度的排名来说，最后一周的搏杀显得极为关键。德圣基金研究中心的报告显示，偏股基金业绩分化与其投资风格关系紧密。在一季度的反弹行情中，去年表现抗跌的基金普遍排名下滑；而灵活风格、积极风格基金则有明显提升。一贯风格积极的基金，在反弹行情中获益最多，如中邮、光大等旗下基金；而长期风格稳健的基金则普遍表现平平，如上投摩根、交银施罗德等旗下基金。此外也有部分风格灵活的基金比较好地调整了投资策略，在震荡市中表现明显提升。从目前的数据不难发现，今年以来，大基金表现普遍不佳，一线基金军团旗下的偏股基金平均表现落后，而多家中小基金公司则占据了业绩排行前列。市场人士认为，在“非熊非牛”、股市风格快速转换的阶段，由于规模较大，投资调整难度更大，大基金业绩更难超出平均水平。比如，到今年3月20日，去年股票型基金净值增长率排名十分靠前的一只基金净值增长不到15%，一季度业绩落后几成定局。在目前成绩单的前十名中，有5只基金的净值增长率在30.4%到29.82%之间，前十之外另有多只偏股基金增长率也达到29%以上。同期，上证综指上涨25.28%，与之相比，分别有28只偏股型基金跑赢了大盘。“对每只基金来说，最后一周的冲刺可能会改变格局，但一季度基金的业绩分化或许已经奠定了全年的基调。”深圳一家基金公司的投研人员认为，“船小好调头”，在今年全年机构市的预期下，总盘子不大、风格灵活的基金可能有更好的业绩潜力，基民应灵活把握投资机会，从业绩分化中识别基金不同的投资风格，选择符合自己风险偏好的基金。见习记者 李??证券时报记者 付建利本报讯 仅剩最后一周，一季度成绩单即将揭晓，各只偏股型基金卯足了劲作最后冲刺。天相顾投数据显示，从今年1月5日到3月20日，在可比的283只偏股型基金中(不含被动投资的指数型基金)，单位净值加权平均增长率达到了18.85%，中邮优选、金鹰中小盘、世纪成长分别以38.34%、33.18%和32.50%的净值增长率排名前三。而目前挤进前十位的基金净值增长率都在29.82%以上，前十之外另有多只偏股基金增长率也达到29%以上。分析人士认为，由于增长率相差甚微，对基金在2009年首季度的排名来说，最后一周的搏杀显得极为关键。德圣基金研究中心的报告显示，偏股基金业绩分化与其投资风格关系紧密。在一季度的反弹行情中，去年表现抗跌的基金普遍排名下滑；而灵活风格、积极风格基金则有明显提升。一贯风格积极的基金，在反弹行情中获益最多，如中邮、光大等旗下基金；而长期风格稳健的基金则普遍表现平平，如上投摩根、交银施罗德等旗下基金。此外也有部分风格灵活的基金比较好地调整了投资策略，在震荡市中表现明显提升。从目前的数据不难发现，今年以来，大基金表现普遍不佳，一线基金军团旗下的偏股基金平均表现落后，而多家中小基金公司则占据了业绩排行前列。市场人士认为，在“非熊非牛”、股市风格快速转换的阶段，由于规模较大，投资调整难度更大，大基金业绩更难超出平均水平。比如，到今年3月20日，去年股票型基金净值增长率排名十分靠前的一只基金净值增长不到15%，一季度业绩落后几成定局。在目前成绩单的前十名中，有5只基金的净值增长率在30.4%到29.82%之间，前十之外另有多只偏股基金增长率也达到29%以上。同期，上证综指上涨25.28%，与之相比，分别有28只偏股型基金跑赢了大盘。“对每只基金来说，最后一周的冲刺可能会改变格局，但一季度基金的业绩分化或许已经奠定了全年的基调。”深圳一家基金公司的投研人员认为，“船小好调头”，在今年全年机构市的预期下，总盘子不大、风格灵活的基金可能有更好的业绩潜力，基民应灵活把握投资机会，从业绩分化中识别基金不同的投资风格，选择符合自己风险偏好的基金。 |
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| 华商基金农行定投享优惠本报讯 据公告称，华商基金旗下的三只基金自3月20日起开通农行网上交易定期定额业务，费率最低至四折。据银河证券基金研究中心数据显示，截至3月18日，华商领先企业的年回报率达23.46%，在同类基金中排名第七，华商盛世成长的年回报率也达到了25.23%，在同类基金中表现比较出色。另据公告，同日起，投资者通过农行申购华商收益增强债券型基金，可享受申购费率七折优惠。(鑫 水) |
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| 华商基金农行定投享受七折优惠⊙本报记者 王文清华商基金旗下的三只基金自3月20日起开通农行网上交易定期定额业务，费率最低至四折。据银河证券基金研究中心数据显示，截至3月18日，华商领先企业的年回报率达23.46%，在同类基金中排名第七，华商盛世成长的年回报率也达到了25.23%，在同类基金中表现比较出色。另据公告，同日起，投资者通过农行申购华商收益增强债券型基金，可享受申购费率七折优惠。 |
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| 华夏基金蝉联理柏最多奖项证券时报记者 李清香本报讯 “2009理柏中国基金”奖日前揭晓，华夏基金再次成为年度获奖最多的基金公司，获得年度混合型团体大奖及五项个别基金奖。其中，华夏大盘精选基金获得1年期、2年期、3年期进取混合型基金奖、华夏红利基金获得2年期灵活混合型基金奖、华夏回报基金获得5年期灵活混合型基金奖。理柏中国研究主管冯志源表示，华夏基金荣获年度最佳混合型基金团体奖，得益于它的基金团队在过去三年在中国的混合资产投资领域平均表现最为突出。 |
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| 合资基金公司两年即换总经理投资者报(记者申俊龙)合资基金公司的“蜜月期”正在变得越来越短。当这个由中外双方组成的“优越家庭”步入平淡生活后，它们中的多数并不能证明其更优越的资产管理能力，反而面临着举步维艰的尴尬。而作为管家的总经理度过“蜜月期”的憧憬，步入现实期的平淡，经过双方的深入磨合，如果难以突破瓶颈，往往面临着下课的命运，而这个周期已从最初的5年缩短至如今的不到2年。多数两年换帅 据悉，筹备中的纽银梅隆西部基金公司由纽约梅隆银行和西部证券股份有限公司合资创建，其中纽约梅隆银行的股权比例为49%，达到国内合资基金公司外资占股的最大比例。纽银梅隆西部基金拟任总经理为胡斌，由外方股东指派。胡斌于2000~2006年，曾在纽约梅隆银行旗下资产管理公司Standish从事投资管理工作，至副总裁。此后在旧金山与Standish的投资总监一起发起设立了纽银梅隆资产管理旗下另一家对冲基金子公司——系数全球公司，并兼任两个对冲基金经理。2008年回国后，担任纽银梅隆资产管理中国负责人。安信证券研究所资深分析师任瞳表示：“合资基金公司成立之初的总经理多数由外方指派，因为其更熟悉外方股东引进的管理流程，一些合资基金公司的总经理甚至直接由外籍人士担任。”据统计，目前国内有32家合资基金公司，占全部62家基金公司的半壁江山。而合资基金公司中，除了老基金公司通过股权转让取得外资注入外，有26家是由中外双方共同出资组建的。自2003年4月国联安作为第一家获批成立的中外双方共同组建的基金公司以来，目前有9家基金公司更换了成立初期的总经理。按成立时间顺序分别是国联安、申万巴黎、光大保德信、国海富兰克林、友邦华泰、交银施罗德、信诚、信达澳银、中欧基金。统计显示，这些变动的总经理任期平均为2.5年，而从趋势上看，则是任期越来越短。2006年以前成立的基金公司，外方总经理任期一般超过2年，如国联安的先江任期为5年；而2006年之后则低于两年，如去年变动帅位的信达澳银和中欧。两年似乎成为合资基金公司总经理保住帅位的一道坎。“蜜月期”洋化，“平淡期”本土化 深圳一家合资基金公司内部人士向记者表示：“两年可能正是合资基金公司中外股东关系，从蜜月期向平淡期转化的一个敏感时期。”合资基金公司成立之初，中外双方股东往往会营造蜜月氛围。中方股东显然“不差钱”，并不看重外方注入的资本金，而是心动于外方资产管理的公司架构，包括研究和投资管理程序、风控系统、公司治理、业绩评定等资产管理公司的硬件。人事软件上的配合，也由外方指派熟悉流程的总经理、投资总监出任管理层。“刚成立的时候，中方更愿意听取外方股东的意见和经验。但时间久了，由于外方并不了解国内的市场，也缺少证券领域的资源，难免会出现间隙，甚至摩擦。”上述人士说。“之前领导是外籍人士，沟通不畅。而缺少国内资源，在发产品拓展规模方面，错过了黄金时期。”上海一位合资基金公司人士采访中表示，毕竟流程是死的，而人是活的，需要根据市场灵活调整。就像进入平淡生活的夫妻，之前甜蜜虚幻的想像，很可能会被市场的波动无情击碎。因此，本土化需求应运而生。近期，信达澳银基金聘任王重昆为公司总经理，中欧基金聘任刘建平为公司总经理，信诚基金聘任王俊锋担任总经理。资料显示，王重昆、刘建平、王俊峰都拥有较长时间的国内证券行业经验和基金公司管理经验，与其前任代表外方股东出任高管相比，具有明显的本土化特征。“其实外资股东方也支持本土化，其在全球其他地方也是这样推行。只不过有的外资股东更想有一定控制力，尤其是股权结构占比高的外资股东，自然会谋求基金公司的主导地位。本身中国市场具有巨大的吸引力，同时以后市场开放的话，中国也是资金募集的重要来源地。”上述合资基金公司人士表示。外方股东未能带来更优业绩 从业绩上来说，合资基金无论在2007年的牛市，还是2008年的熊市，都无法证明自己的投资优势，相反其中一些基金反而排名垫底。据晨星统计数据显示，2007年138只拥有完整投资业绩的股票型基金，总回报率排名中，合资基金公司旗下基金表现不佳，最后五个席位均来自合资公司。其中，工银瑞信稳健成长为85.98%，而景顺长城优选股票则为85.81%。此外，最后三名由泰达荷银旗下基金包揽两个席位——泰达荷银周期和泰达荷银稳定总回报率分别为77.26%和70.03%，最低一位则是嘉实策略增长，总回报率仅为67.57%。2007年排名垫底，合资基金公司归因为比较严密的风控系统。但在2008年的市场行情中，晨星统计数据显示，除了泰达荷银旗下基金泰达荷银增长和泰达荷银周期排名进入前列外，其他合资基金公司旗下基金表现并不突出，仍有融通行业景气、光大保德信量化核心、申万巴黎新动力等排名在后。甚至还有基金公司外方股东给出的建议出现偏差，如上投摩根旗下基金在2008年一直保持比较高的仓位。据了解其股东方摩根富林明资产管理在新兴市场的历史业绩良好，但在2008年年初，摩根富林明给出的建议，认为中国市场开放度不够，因此不会受国际市场影响，可以独善其身。最终导致上投摩根旗下基金因未及时降低仓位而蒙受巨大损失。“基金公司更换总经理比更换投资总监或基金经理，对基金业绩影响更大。总经理变动往往会带来基金公司体系的变动，股东考虑不能不谨慎。”安信证券任瞳说。合资基金公司的比例，近年来处于不断上升的趋势，2009年又将涌现新的合资基金公司。但从以往的经验来看，基金高管层在经历了成立初的兴奋，首先要考虑如何迈过“本土化”的门槛儿。 |
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| 吴晓灵：加快发展人民币股权投资基金□本报记者 任晓在21日举行的2009年金牛基金论坛暨第六届中国基金业金牛奖颁奖典礼上，全国人大常委会委员、财经委副主任委员吴晓灵表示，中国经济的结构调整还有一段路要走，资本市场配置效率的高低，影响着中国经济复苏的进程。加快资本市场发展，促进经济增长方式转型是我国当前非常迫切的任务。发展场外市场、发展人民币股权投资基金、完善投资基金的立法，有利于推动中国资本市场的发展。面对困难做好准备谈到中国的经济走势，吴晓灵说：“在经济形势上我可能稍微悲观，我认为中国经济的结构调整还有一段路要走。”她指出，目前中国面临世界经济架构调整和中国经济增长方式转型带来的痛苦。外需的减少加大了中国经济增长方式调整的紧迫性，经济必须转向以内需为主导的发展模式。“中国继续靠外需拉动增长不是中国想不想的问题，而是世界能不能给你创造条件的问题，我们对中国经济的发展要抱有信心，但是我们也应该有过苦日子的充分思想准备。这种转型是未来中国经济可持续发展的基础，我对中国经济未来的发展充满信心，但是我们也应该对我们即将面临的困难做好一切准备。”她说。经济转型要依靠资本市场吴晓灵表示，在全球去杠杆化的过程中，中国经济转型要更多依靠资本市场。全球去杠杆化表现为金融机构经营业务和金融产品交易的去杠杆化，同时也将在银行信贷投放方面降低杠杆率，对企业的股本比例提出要求将会是获得银行信贷的重要条件。过高的杠杆率在未来不可持续。股本融资，是创新型企业和成长型企业生存发展的基础，也是解决中小企业融资难问题的基础。她指出，优质的上市资源应该靠场外市场的大量培育，场外市场是场内市场发展金字塔的塔基。发展股权投资基金，是促进科技转化为生产力，促进企业整合，提升企业价值的有效途径。“发展人民币股权投资基金，募集资金，然后买了外汇到外面投资，更好发挥专家理财、专家投资的优势，才能更好地促进我们的企业走出去，才能更好地有效利用我们国家的外汇储备。当前着力发展人民币股权投资基金，不断培育企业成长和提升企业价值才能为资本市场提供优质的上市资源，才能给广大股民以应有的回报。”她说。吴晓灵还表示，目前，中国的法律仅对公募的证券投资基金有法律规范，对其他形式的投资基金缺少集中的规范。特别是向特定对象募集的股权投资基金等，都有待规范发展。因此，在证券投资法和近几年的证券投资基金实践的基础上，完善基金业立法，有利于推动中国资本市场的发展，有利于抓住世界金融危机的时机，推动中国金融业的改革，促进企业和实体经济的发展。“去年和今年的两会都收到了更改投资基金法规的建议，现在国家发改委正在组织股权投资基金办法的制定。”她透露。 |
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| 周道炯：始终保护持有人合法权益前中国证监会主席周道炯21日在2009年金牛基金论坛上提出，基金业要始终把保护基金持有人合法权益作为行业的目标和宗旨，坚持把创新作为发展的基本路径。他首先表示，2008年，对中国基金业来说是充满挑战的一年，受国际金融危机的影响，中国股票市场出现大幅下跌，给从事资产管理业务的基金公司也造成了很大的困难，不过虽然去年股票型基金普遍亏损，但总体而言，仍然跑赢了大盘，体现了基金作为专业理财机构的优势，并且债券型基金和货币型基金等低风险品种去年逆市崛起，规模迅速扩大，并给持有人带来了不错的回报。周道炯表示，为了提高我国基金业的竞争力，实现持续规范发展的目标，他认为今后应当从四个方面努力。首先，基金业要始终把保护基金持有人合法权益作为行业的目标和宗旨。过去十多年的经验已经充分证明，把基金持有人的合法权益放在首位，正确处理持有人利益与行业自身的关系，是基金行业发展的关键所在。在未来的行业发展中，各类市场主体以及监管机构，只有始终坚持以保护持有人合法权益为核心，才能保障行业规范健康发展。其次，基金业要坚持把创新作为发展的基本路径。我国基金业要充分发挥新兴市场经济的后发优势，借鉴国际金融市场的成功经验，努力探索行业发展的新思路、新机制和新做法。通过创新促进行业更充分地竞争，通过创新形成多元化、个性化的发展模式，通过创新提升行业整体竞争力。第三，无论是整个中国基金业还是基金公司自身，都应该从此次全球金融危机中吸取深刻教训，避免重蹈美国金融市场覆辙。基金公司要全面梳理自身潜在的风险，完善风险控制体系，以稳健的经营理念、健全的制度和高素质的人才，来全面管理和防范风险，从而真正为持有人持续不断地创造回报。第四，要进一步加强市场监管，真正做到有法必依，违法必究；一定要加快立法进程，目前，创业投资基金、产业投资基金还没有立法，应该进行调研和立法。谈到中国基金业金牛奖评选活动，他说，基金业金牛奖评选活动不仅为投资者提供了投资参考，而且还扩大了基金行业的社会知名度与影响力，为推动基金行业规范、健康发展贡献了力量。中国基金业金牛奖同时也得到了基金行业和基金监管层的广泛认可，成为行业内最具公信力的权威奖项之一。他祝愿中国基金业金牛奖越办越好，更上一层楼。 |
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| 嘉实量化阿尔法基金成功募集29.6亿证券时报记者 鑫 水本报讯 记者获悉，嘉实基金于3月17日完成了嘉实量化阿尔法基金的募集，目前验资工作已完成，首发规模达到29.6亿份。嘉实基金已公告嘉实量化阿尔法股票型基金正式成立。业内人士分析，嘉实量化阿尔法基金成功募集29.6亿，一方面说明今年一季度投资者信心有所回暖，另一方面说明量化投资这一全新投资理念，正在获得国内广大投资人的认同。嘉实投资研究重视将定性研究与定量研究相结合，嘉实基金总经理助理陶荣辉表示，基本面研究具有“深度”的优势，而定量研究具有“广度”的优势，基本面研究的深度应与定量研究的广度充分融合，同时辅以严格的投研流程管理，将是投资业绩长期制胜的保证。 |
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| 国联安德盛增利债基23日起开放日常申赎全景网3月23日讯 国联安基金公告称，旗下国联安德盛增利债券基金定于3月23日起开始办理日常申购与赎回业务。投资者可以通过公司直销中心和工商银行、建设银行、国泰君安、安信证券等代销机构的相关营业网点办理基金的申购、赎回业务。代销网点投资者单笔最低申购金额为1000元（含申购费），直销网点现场投资者首次单笔最低申购金额为10万元（含申购费），追加申购的最低金额为1000元。该基金于今年3月11日正式成立，首募30.72亿元。（全景网/陈丹蓉） |
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| 基金仓位净值测算准确度几何证券时报记者 杜志鑫记者近日从基金公司获悉，国内一些研究机构和财经网站每周、每日甚至每时都推出基金仓位和净值测算数据。然而事后看，这些测算数据往往与基金实际情况相差颇大，但是往往有不明就里的基金持有人以研究机构和财经网站公布的测算数据来质疑基金“投资违约”、“欺骗持有人”，基金公司不堪其扰。仓位测算不靠谱根据公布的研究报告，某券商跟踪测算某基金公司旗下基金年初以来一直加仓，至2月中旬该基金股票仓位加仓到了85.5%，而该基金契约规定其最高股票仓位为75%，因此，有好事者以此为依据，认定该基金投资违约。记者从该基金公司获悉，该基金股票仓位并没有超过基金契约规定最高股票仓位限制，该公司监察稽核部的监测数据显示，研究机构跟踪测算认定该基金公司旗下基金股票仓位达到85%的时候，而该基金股票仓位只是在70%左右，并没有超过75%的最高股票仓位限制。除了具体到基金的仓位测算数据不准确之外，研究机构之间的仓位测算数据往往也相差很大。以2月末最后一周的仓位测算数据为例，渤海证券测算的230 只基金平均仓位为72.83%，主动加仓幅度为2.39%，其中，123只股票型基金的平均仓位为78.36%，107 只混合型基金的平均仓位为66.48%，主动加仓幅度分别为2.33%和2.45%。国都证券的监测数据则显示，2月末最后一周股票型(非指数)基金仓位72.47%，相对前周上升0%；混合型基金仓位63.20%，相对前周下降0.19%。比较两家机构的测算数据会发现，两家机构对股票型基金、混合型基金的仓位测算数据完全不一样。基金净值估算相差大目前国内不少财经网站都开辟了基金净值估算频道，比如某著名门户网站就推出“基金盘中估值前5名”、“基金盘中估值后5名”。另一家著名股票网站推出的基金净值估算更加详细，可以估算出每时、每刻的净值。以3月20日为例，上述著名门户网站推出的“盘中估值前5名”的基金为广发小盘、海富通风格优势、华商盛世成长、海富通股票、中海分红增利，当日估算的这5只基金净值分别增长0.2778%、0.2661%、0.2629%、0.2273%、0.2146%。但基金公司公布的当日净值并非如此，其一，当日该门户网站公布的基金净值增长前5名基金名单不对，没有一只基金与估算的名单吻合。WIND数据统计显示，3月20日净值增长前5名基金为汇添富价值精选、光大保德信均衡精选、富国天鼎中证红利、泰信优质生活、宝盈泛沿海区域增长。其二，净值增长前5名基金的净值测算数据严重不吻合，当日净值增长前5名基金净值分别增长2.0161%、1.7245%、1.0508%、0.9942%、0.9192%，远远超过估算的净值增长前5名基金的净值增长率。测算跟不上基金变化记者获悉，研究机构的基金仓位测算数据是根据基金当日净值变化和当日指数的涨跌幅度以及基金最新公布的仓位数据，综合归纳计算出基金仓位情况。但具体到单只基金并非如此，深圳一位基金经理表示，他们随时都在调整组合，加仓、减仓是家常便饭，外面的人根本没有办法了解到基金的具体仓位情况。研究机构也承认测算不准确，国都证券的附带说明就表示，仓位测算的误差来源主要源于基金持股组合收益率的模拟误差，而这部分误差是不可控的。 |
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| 基金加仓主攻三大阵地证券时报记者余子君上周，A股市场在经历了前两周的宽幅调整后，终于一改颓势，上证指数周涨幅达到7%，而基金的做多热情似乎也被点燃了，上周大幅增仓3.39%。偏股基金仓位“最近，可能会适当加仓或者调仓”深圳一位基金经理在接受采访的时候表示。据悉，有上述打算的基金经理并不在少数。而来自德圣基金研究中心的数据也印证了这一点。德圣基金研究中心3月19日的数据显示，上周，基金仓位回升明显，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位大幅上升。股票型基金可比平均仓位为74.49%，比前周大幅上升3.39%；偏股混合型基金平均仓位为68.04%，相比前周上升2.76%；配置混合型基金平均仓位55.46%，比前周上升1.77%。考虑到测算期间沪深300指数涨幅达到7.53%，基金被动增仓效应明显。扣除被动减仓因素后，股票型基金平均主动增仓2%，偏股混合型基金平均主动增仓1.1%，仍是相当显著的主动增仓。 其他类型基金平均仓位则变化较小。而从基金仓位水平分布来看，仓位>85%数量占比大幅上升5%至11.15%，仓位75%~85%占比上升3%左右至22.64%；仓位60%~75%占比下降7%左右至41.55 %；仓位较轻或轻仓基金占比下降2%至24.6%。新、老基金瞄准三大阵地基金做多热情重燃，哪些板块是基金看好的呢？记者多方采访获悉，基金加仓主要遵循三条主线：一是前期股价大幅下跌的蓝筹股。二是紧跟政策走，投资政策受益股。三是主题投资、概念投资，如资产并购、新能源等。深圳一家基金公司投资部总监认为，中小板块前期涨幅相对较高，很难再获得超额收益，而现在最有攻击性的应该是那些股价大幅下跌、估值相对合理的大蓝筹，这类公司大多质地优良，股票流动性强，又有国家财政刺激政策的支持，因此非常符合基金的投资操作思路。另外，就是要关注国家政策。国家政策是投资的风向标，跟着国家政策投资政策受益股，往往能够获得比较不错的收益。如去年国家宣布4万亿刺激计划，相应的水泥、电力设备等类股票表现十分抢眼。北京一家基金公司基金经理表示，如果想在波段行情中取得良好的业绩，还应该关注市场人气的聚集方向，进行概念和主题投资，因为这类投资是最容易获得超额收益的。如今年的牛股金风科技就是由于新能源概念涨幅接近50%。但是，他同时也表示，进行主题投资也需要仔细甄别，因为主题投资归根到底要看投资标的是否能够真正从中受益，而市场对于一些主题投资的追捧既存在合理性，也存在盲目性，不能听风就是雨，主题投资最后还是要回归到价值投资。 |
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| 基金定投并非百战百胜 7年收益曲线波幅50%□ 本报记者 闫 铮目前，基金定投已成为基金公司营销中重要推荐的投资方式，并且这种投资方式似乎被越来越多的投资者所接受。好买基金研究中心的数据表明，自2002年底开始，7年收益曲线波幅超50%。所谓基金定投，是指投资者定期定额地投资于基金，其形式相当于银行的零存整取，但投资的品种是各类基金。一直以来，市场对投资者传递出来的信息，似乎说明基金定投能够对抗市场的波动，获取长期投资收益。不过，根据好买基金研究中心基金分析师何闺湘的研究结果，事实似乎并非如此。她在研究报告中指出，不同基金品种的定投收益特征完全不同，偏股型基金定投，需要投资者能对大的经济周期进行准确的择时，才能优化投资收益，而债券型基金的定投，可起到强制储蓄的作用。好买基金研究中心的数据表明，自2002年底开始，每月定投100元主动管理型偏股型基金截至2009年2月28日，总收益率为57.23%，不过这并不是收益的最高点，该定投收益的最高点出现在2007年底。定投收益曲线所呈现出的过山车行情，似乎说明，长期来看，基金定投并非稳赚不赔。定投偏股基金：收益不与时间成正比先以国内市场为例，好买基金研究中心数据显示，中国第一只指数基金华安MSCI中国A股指数基金成立时间为2002年11月8日，以此做为定投开始的时间选择标准。现倘若有两个投资者A、B，分别自2002年12月开始，定投华安MSCI中国A股指数、一只主动管理型的偏股型基金，均每月定投100元人民币。他们都是每月1日存入，至2009年2月底，持续6年多，共75期。好买研究中心数据显示，在2007年10月市场最高点时，定投指数型和主动管理型的偏股型基金的投资者的累计收益率达到最高值，分别为152.27%、122.41%。其后随着市场的大幅度下跌，投资者仍旧不断的进行定投，但是收益也伴随着市场的大跌而大幅度下滑，截止2009年2月28日，累计收益率分别为50.61%和57.23%，相比2007年底少了一半。由此可以看出，似乎收益的高低，并不总是和定投的时间长短成正比。参考投资久期更长的国外市场，似乎更有说服力。好买基金研究中心数据显示，倘若以2009年2月28日为截止日，投资者长期定投标普500指数10年，累计收益率为-43%，投资者定投标普500指数29年，累计收益率是5%。倘若有日本的投资者定投日经225指数30年，或者20年，或者10年，也以2009年2月28日为截止日，累计收益率分别为-31.48%、-55.15%、-42.45%。好买基金研究中心基金分析师何闺湘指出，尽管选择定投结束的时间点恰好是美国日本市场金融危机时期，选择定投开始的时间点也具随机性，但这也恰恰反映了当前偏股型基金定投的一个问题，长期定投并不一定能获取正收益。何闺湘表示，长期定投不一定能获取正收益的主要原因是，因为定投虽然是风险摊薄的过程，却同时也是风险累积的过程。当定投的时间越长，所投资的本金越来越多，万一碰上市场大跌，面临的损失也越多。定投的潜在风险将会随着定投的财富积累增加而变大。定投债券基金：强制储蓄的优良替代品再看定投债券型基金的情形，同样假设有两个投资者C、D，在2002年底开始定投华夏债券（当时唯一的债券型基金）和银行零存整取业务，每月定投100元，其中银行零存整取的储蓄最多只有5年，为了比较的需要，假定时间可以有75个月，并且固定年利率为2.25%。数据显示，到了2009年2月28日，债券型基金的定投者整体收益率为30.93%。由于银行零存整取的利率是固定的，收益和时间几乎成线性正相关关系，时间越长，获益越高。由于其几乎无风险，因此收益获取也相对较低，到了2009年2月28日，整体收益率为7.37%。不过在2004年底债券基金定投者的收益要低于银行零存整取，这说明，债券型基金的定投也存在着一定的风险。何闺湘表示，从强制储蓄的角度出发，建议投资者可选择定投纯债的债券型基金等风险较低的品种，尽管最后收益可能不如偏股型基金的定投，但是其对本金和收益的保存能力比较强，同时收益又相对银行零存整取高，是不错的储蓄的替代品。但是投资者也应该注意，中国市场的纯债的债券型基金在2006年、2007年的很大一部分收益来自于打新股的收益，因此投资者过去6年多定投债券型基金获取30%多的收益事实上是偏高的。不过如果按照定投中信标普全债指数来计算，投资者仍旧获利12.81%，也比银行零存整取要高。一位市场人士在接受《证券日报》采访时表示，定投基金并非稳赚不赔，在投资过程中，仍需注意观察行情周期，防范市场风险。 |
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| 基金经理不得为本公司产品当托儿□ 本报记者 侯捷宁 朱宝琛 中国证监会有关部门负责人日前接受记者采访时表示，基金经理发表言论应该特别慎重。某些基金经理为了配合自己公司的产品和销售而作出的一些倾向性评论，是不负责任的，证监会对此将做出一些更明确的规定。 该负责人表示，证监会高度重视对基金公司利益输送违法违规行为的监管。近年来制订了一系列的监管规则和一系列措施。通过依托交易所建立较为完善的投资交易体系，严密监控投资交易行为。通过这样的措施防范利益冲突。同时也要求基金管理公司和从业人员恪尽职守，认真履行法定的义务，不能将自身的利益，置于基金持有人利益之上，不能利用基金的财产为自己包括公司自己，投资管理人自己，也包括第三人谋取利益。不能从事任何危害基金财产和基金持有人利益的证券交易活动和其他活动。 “对基金从业人员违法证券法律法规、损害基金持有人利益的行为，我们将发现一起查处一起，绝不手软，绝不姑息。”上述负责人表示证监会对基金“老鼠仓”的打击态度坚决。他指出，过去没有充分的法律方面的支持，刑法方面没有完全制止，去年推动有关立法部门对《刑法》进行修订，今年2月28日，修订后的《刑法修订案（七）》发布，把老鼠仓行为纳入刑事制裁的行为，可以判5-10年。这也是证监会这几年通过推动立法加强监管的重要步骤。 |
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| 基金经理套上注册紧箍咒 两年跳槽两次取消资格□本报记者 蔡宗琦 申屠青南即将从4月1日开始施行的《基金经理注册登记规则》，对基金经理任职注册、变更注册和离职注销等作出规定，存在短期内频繁变换任职单位等12种情形之一的人员，将不得注册为基金经理。中国证券业协会副会长兼秘书长陈自强介绍说，《规则》旨在在不影响基金经理市场化流动的前提下，规范基金经理的执业行为，提高基金经理的业务能力。协会将建立基金经理数据库，准确和及时地记录基金经理的执业情况和流动状况，并督促基金经理及其任职公司切实执行法律法规对投资管理人员的相关规定，加强对基金经理任职和流动的自律管理，数据库中的部分信息将向公众开放。具体而言，申请基金经理注册的人员应当具备下列六项条件：取得基金从业资格；具有3年以上在金融机构从事证券投资、证券研究分析或证券交易等方面的工作经历，且最近1年在金融机构从事证券投资、研究分析工作；没有《公司法》、《证券投资基金法》等法律、行政法规规定的不得担任公司董事、监事、经理和基金从业人员的情形；具备良好的诚信记录及职业操守，且最近3年没有受到证券、银行、保险等行业的监管部门以及工商、税务等行政管理部门的行政处罚；通过协会组织的基金经理证券投资法律知识考试；法律法规规定的其他条件。但有下列情形之一的人员，不得注册为基金经理：不符合上述六条规定条件的；被监管机构采取市场禁入措施，尚处于市场禁入期内的；被监管机构采取重大行政监管措施未满2年的；违反投资管理人员基本行为规范及公司对投资管理人员的有关规定，对市场造成较大影响的；无特殊情况管理基金未满1年主动离职，且离职时间未满1年的；短期内频繁变换任职单位的；尚处于法律法规规定及劳动合同约定的竞业禁止期内的；违反协会自律规则被协会采取纪律处分未满2年的；按照协会有关规定，未通过证券从业人员执业年检的；最近1年接受合规培训和业务培训的时间少于中国证监会和协会要求的；注册申请材料存在虚假信息、隐瞒重大事项的；按照法律法规和协会的规定以及审慎性原则，不得注册为基金经理的其他情形。《规则》还要求基金管理公司聘任、解聘基金经理时申请办理基金经理任职注册、变更注册或离职注销手续。未按《规则》要求完成任职注册、变更注册或离职注销的人员，不得聘任其担任基金经理或进行基金经理任职变更。陈自强介绍说，基金经理任职注册依据“新人新办法，老人老办法”的原则。对于拟任职新产品的基金经理人员，要求基金公司在向中国证监会申报基金产品的同时向协会申请办理拟任基金经理注册或变更手续。《规则》实施前已担任基金经理的人员，不再要求办理任职注册手续，只需要办理登记手续。 |
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| 工行托管年金基金去年末达540亿元证券时报记者 于扬本报讯 中国工商银行(601398)全面提升企业年金服务的专业水平，截至去年末，该行已为超过1.5万家企业提供了年金服务，受托管理年金基金40亿元，管理年金个人账户达505万户，托管年金基金540亿元，客户数量和业务规模继续保持市场领先。工商银行相关负责人表示，作为最早参与我国企业年金制度设计的金融机构之一，工商银行连同其控股的工银瑞信基金公司拥有我国企业年金基金法人受托、账户管理、托管和投资管理人的“全牌照”，可以为客户提供全方位的企业年金服务。满足企业客户特别是中小企业客户的需求，工行还积极推进产品创新，于去年11月发起设立了国内首只专门为中小企业量身打造的企业年金产品 ———“如意养老1号”，根据投资管理人的专长设置不同投资组合。 |
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| 指数基金领跑净值悉数上涨上周基金部分数据上周，A股市场在政策面呈现真空的情况下，一改前期震荡盘整格局，在有色、地产等品种的带动下选择向上突破，同期成交量温和放大。5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨7.15%和9.80%。与此同时，基金也悉数上涨，而指数基金再次领跑，成为上周最大的赢家。股基净值劲升主动增仓明显上周股票型基金全部上涨。统计显示，主动管理的股票型基金上周净值劲升。具体来看，指数型基金凭借较高的股票仓位当仁不让地成为上周最大的赢家，单位净值平均涨幅达到8%左右，其中易方达深证100ETF和融通深证100涨幅最大，这主要是因为上周市场的热点主要集中在地产股和有色金属股上，而这两大板块对深证100指数的影响较大。与此相对应，由于金融板块整体表现较弱，使得上证50指数涨幅相对较小，使华夏上证50ETF和易方达上证50处于指数型基金涨幅榜的尾部。根据国金证券的统计显示，高仓位的基金如中邮优选、中邮成长、光大量化、银华优选等基金上周再度发力，净值大幅回升，次新基金泰信优势增长也是同类型基金中仓位偏高的一只。上周排名靠后的基金中配置混合型基金占了绝对数量，但仍然取得了正收益。华富策略、长城双动力等次新基金本周收益表现相比之下较为靠后。继前两周连续的仓位下降后，上周基金仓位大幅回升令人关注。德圣基金研究中心监控显示，3月19日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位大幅上升。股票型基金可比平均仓位为74.49%，比前周大幅上升3.39%；偏股混合型基金平均仓位为68.04%，相比前周上升2.76%；配置混合型基金平均仓位55.46%，比前周上升1.77%。考虑到测算期间沪深300指数涨幅达到7.53%，基金被动增仓效应明显。扣除被动减仓因素后，股票型基金平均主动增仓2%，偏股混合型基金平均主动增仓1.1%，主动增仓明显。债基小幅上涨短期走势乐观上周债市出现窄幅盘整，上证国债指数、上证企债指数小幅上涨。全周普通债券型基金收益率加权平均上涨0.5%，新股申购型基金收益加权平均为0.23%，完全债券型基金收益加权平均为0.05%。普通债券型基金、新股申购型债券基金分别仅一只产品净值下跌，完全债券型基金则全部获得正收益。统计显示，上周半数普通债基收益超过债券指数，其中融华债券、南方宝元收益率在2%以上，这可能与配置的权益类资产上涨有关。上周5只保本型基金净值也全部上涨，其中银华保本再度蝉联涨幅第一，上涨1.61%。虽然债基去年的风光不再，但中欧稳健收益债券刘杰文目前对债市发展前景还是抱着谨慎乐观的态度。他认为，从存在降息和降低法定准备金率的空间和必要角度看，债市短期走势较为乐观，慢牛格局不会变化。投资提示投资成长型基金成新趋向银河证券数据显示，截至3月18日，今年以来股票型基金平均净值增长率达到17.90%，指数型基金平均净值增长率达25.56%，偏股型基金平均净值增长率达16.94%。其亮丽的业绩表现，鼓舞了基民的投资信心，许多投资人开始重拾股票型基金的长期投资价值。投资人信心小幅攀升，但宏观经济复苏的不确定性依然如鲠在喉。现在是否是投资的好时机？海富通领先成长股票基金拟任基金经理陈绍胜对此表示，虽然全球经济和各主要股票市场遭受重创，但A股市场经过2008年的下跌也令估值更趋于合理。当前宏观经济背景下，收益增长速度快、未来发展潜力大的成长型上市公司，或将迎来新一轮长期投资机会。陈绍胜认为，截至2月中旬，今年以来近两成的A股反弹幅度超过了50%，是市场指数涨幅的一倍至数倍以上，其中中小盘股票成为“领头羊”，成长性特征非常显著。另外，去年四季度，QFII大胆逆市加仓业绩有明确增长的高成长股。不难看出，投资成长型股票和基金正成为投资的新趋向。 本报记者敖晓波中欧基金首只债基今发行本报讯(记者敖晓波)中欧基金管理公司旗下首只债券型基金——中欧稳健收益债券基金于3月23日起通过建行、兴业银行、招行、民生银行、交行等各大银行及国都证券等各大券商网点公开发行。据了解，该基金固定收益类资产投资占基金资产的比例不低于80%，股票、权证等非固定收益类资产投资占基金资产的比例不高于20%。其中，股票投资仅限于参与新股认购和可转债转股获得的股票，权证投资仅限于参与可分离转债申购而获得的权证，不从二级市场购买股票或权证。数据来源：晨星中国和讯 |
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| 收评：沪基指上涨1.71% 场内基金普涨新浪财经讯 周一沪深基指开盘涨跌互现，全天震荡走高，收盘均小幅上涨，场内基金呈普涨格局。沪基指开盘报3,053.95点，低开3.91点，收于3,110.19点，涨幅为1.71%；深基指开盘报3,090.16点，高开2.74点，收于3,139.63点，涨幅为1.69%。股指方面，沪综指报收2,325.48点，涨幅为1.95%，深成指报收8,885.75点，涨幅为2.76%。开盘交易的32只封闭式基金31只上涨，1只持平。基金久嘉涨幅最大，上涨3.77%，基金景福、瑞福进取和基金裕隆涨幅靠前，分别上涨2.57%、2.35%和2.05%，涨幅最小的是基金裕阳，上涨0.34%；富国天丰收盘涨跌持平。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线上涨。大成创新涨幅最大，上涨2.38%，长城久富、景顺资源和嘉实300涨幅靠前，分别上涨2.16%、2.08%和1.97%，鹏华治理涨幅最小，上涨0.49%。ETF全线上涨。上证50ETF上涨2.32%，报1.766元；上证180ETF上涨2.29 %，报5.499元；深证100ETF上涨2.77%，报2.741元；中小板ETF上涨1.85%，报1.765元；上证红利ETF上涨2.11%，报1.982元。(肖顿) |
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| 易方达刷新半年偏股基金募集新高证券时报记者 杨 磊本报讯 3月5日刚刚创造的半年来偏股基金募集新高，近期被易方达基金公司刷新。记者获悉，3月20日结束募集的易方达行业领先基金有效认购金额超过41亿元，超过了3月5日成立的工银沪深300指数基金募集的36亿元，成为2008年8月中旬以来募集规模最大的一只偏股新基金。由于在此之前3月份已经成立了65亿元新偏股基金，加上易方达行业领先基金的募集规模，已经有超过100亿基金“排队”进入股市。业内人士分析，随着居民投资意愿回升，新发的偏股型基金认购逐渐“进入状态”。易方达行业领先基金凭借其良好的公司品牌形象，赢得了投资者的高度认可，募集规模是同期其他基金平均募集规模的2倍以上。 |
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| 景顺长城基金公司聘任蔡宝美为副总经理全景网3月23日讯 景顺长城基金公告称，经公司董事会审议通过，并报证监会核准，聘任蔡宝美女士为公司副总经理。蔡宝美，1997年至2006年在汇丰银行资产管理有限公司台湾分公司担任国际投资部副总裁，兼任基金经理；也曾在摩根富林明投资信托股份有限公司担任研究员职务。加入景顺长城基金之前，在香港涌金资产管理有限公司担任投资经理职务；具有12年海外证券行业从业经验，2008年加入景顺长城基金。 |
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| 汇丰晋信旗下3基金农行定投申购费率优惠本报讯 汇丰晋信基金公司今日发布公告称，将自3月25日起在农行开办汇丰晋信2016生命周期基金、汇丰晋信龙腾股票型基金和汇丰晋信动态策略基金的定投业务。在3月25日至12月31日期间内，同时还进行在农业银行指定网点对上述3只基金定投前端申购费率优惠活动。届时，投资者可享受前端申购费率8折优惠，原申购费率高于0.6%的，最低优惠至0.6%；原申购费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。(陈 墨) |
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| 沪基指收复3100点关口 封基近乎全线上扬全景网3月23日讯 沪深基金指数周一大幅收高，双双收复3100点关口，两市封基近乎全线上扬，因A股市场再现普涨格局。沪基指开盘于3053.95点，低开3.91点，收盘于3110.19点，涨52.33点或1.71%；深基指开盘于3090.16点，高开2.74点，收盘于3139.63点，涨52.21点或1.69%。两市基金全天成交金额为30.02亿元，较上个交易日小幅萎缩，成交量为2323.6万手。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，31只上涨，1只持平。基金久嘉上涨3.77%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金景福上涨2.57%，瑞福进取上涨2.35%，基金裕隆上涨2.05%，基金银丰上涨2.03%，基金兴和上涨1.98%，基金天元上涨1.90%，基金科瑞上涨1.87%；富国天丰收盘持平，为表现最差的封闭式基金。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线上涨。大成创新上涨2.38%，涨幅居首，其他靠前的有长城久富上涨2.16%，景顺资源上涨2.08%，嘉实300上涨1.97%，广发小盘上涨1.95%，融通巨潮上涨1.87%，兴业趋势上涨1.69%，融通领先上涨1.50%；鹏华治理上涨0.49%，涨幅最小。ETF收盘全线收涨，且涨幅均逾1%。上证50ETF涨2.32%，报1.766元；上证180ETF涨2.29%，报5.499元；上证红利ETF涨2.11%，报1.982元；深证100ETF涨2.77%，报2.741元；中小板ETF涨1.85%，报1.765元。（全景网/雷鸣） |
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| 泰达荷银释疑：基金风格相近为何业绩迥异4组风格相近基金业绩差异持续逾5% 最高超10%□ 本报记者 马薪婷今年以来，泰达荷银基金公司颇引人注目。截至3月20日，晨星数据显示，去年勇夺股票型基金冠军的泰达荷银合丰成长今年以来仅以12.69%的回报率排在222只偏股型基金的第197位。同时，《证券日报》观察到，泰达荷银基金公司旗下风格相近基金的业绩差异之大、之多也令人关注。按照晨星的标准，前述合丰成长同属一个伞型基金的合丰周期、合丰稳定，以及荷银精选同属于中盘-成长型风格，有4组基金今年以来净值增长率超过了证监会要求解释原因的界限“5%”。2008年3月证监会发布了《基金公司公平交易制度指导意见》(下称《指导意见》)，要求基金公司应分别于每季度和每年度对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益率差异以及不同时间窗内(如日内、5日内、10日内)同向交易的交易价差进行分析。如果在上述分析期内，公司管理的投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%，公司应就此在监察稽核季度报告和年度报告中做专项分析。翻阅泰达荷银合丰系列基金的4季报，《证券日报》发现，该公司4季报中更出现过5组同类型的、风格相似基金净值增长率差异超过5%的情况。泰达荷银：4只基金所投资的行业不同泰达荷银2008年4季报承认，“按照晨星基于2007 年年报数据进行的股票投资风格箱分类标准，我公司旗下合丰成长基金、合丰稳定基金、合丰周期基金、荷银精选基金属于中盘－成长型投资风格”。截至3月20日，晨星数据显示，今年以来，合丰成长与合丰周期、合丰周期与合丰稳定、合丰稳定与荷银精选、合丰成长与荷银精选这4组基金今年以来的净值增长率差异依次为6.84%、9.18%、11.23%、8.89%，均超过了5%。对此，泰达荷银基金公司对《证券日报》记者表示，“就我公司旗下4只基金净值增长率差异的问题，我们想作如下说明：晨星风格分类与基金契约规定的投资风格存在一定差异：根据基金契约，成长、周期、稳定基金属于行业类别基金，主要投资于成长、稳定、周期三个行业类别中具有增长潜力的价值型股票(详见表1)，并且各行业类别基金投资于该基金类型所对应行业类别股票的比重不低于该基金股票净值的80%(一级市场认购股票发行除外)。这也体现在业绩基准的选择不同：合丰成长：65%新华富时A600成长行业指数+35%上证国债指数；合丰周期：65%新华富时A600周期行业指数+35%上证国债指数；合丰稳定：65%新华富时A600稳定行业指数+35%上证国债指数；精选基金：70%新华富时中国A600指数+30%中国国债指数 ”。 |
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| 第六届中国基金业金牛奖举行颁奖典礼伴随着中国基金业的发展，由中国证券报社主办，中国银河证券股份有限公司、天相投资顾问有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司协办的“中国基金业金牛奖”评选活动已年满六岁。凭借对公开、公平、公正、有公信力原则的严格执行和对基金业发展规律的尊重，中国基金业金牛奖得到了基金行业和基金监管层领导的广泛认可，已成为行业内最具公信力的权威奖项。图为中国证券报社长林晨(左一)、前证监会主席周道炯(右一)与十大金牛基金管理公司获奖代表合影。 本报记者 宋兆卿 摄 |
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| 股票方向理财产品均获正收益上周市场迎来“小阳春”，上证指数周涨幅达7.15%，深综指周涨幅8.62%，所有股票方向的理财产品都获得了正收益。数据显示，偏股型开放式基金的整体表现更为抢眼，在最高收益率和平均收益率两个方面都不错。深圳一位基金经理表示，长期来看，目前的股票要比债券更为便宜，投资者可适度参与。偏股基金净值涨幅：5.35%据天相投资统计，上周299只开放式偏股基金单位净值平均涨幅达5.35%，其中有30只基金的周涨幅超过了7%，跑赢大盘的偏股型基金多达11只。表现最好的3只基金是富国天鼎、泰信优质、深100ETF，净值增长率分别为9.59%、9.42%、9.40%。值得注意的是，指数型基金表现出强劲的爆发力，在净值排行前十位中占据了4席，同时几乎所有的指数型基金周净值增长率都排在前三分之一。偏股券商集合理财收益：4.33%根据最新公布净值数据，截至3月19日上周可比的12只股票型和混合型券商集合理财产品的平均收益为4.33%。其中，净值增长率在6%以上的产品有3只，占比达到25%。上周表现最好的券商集合理财产品是中信股债双赢，周收益为7.34%。部分券商集合理财产品的股票仓位较低，没能很好把握住上周上扬行情。综合比较来看，券商集合理财产品的风格偏于稳健。 (陈 墨) |
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| 警惕私募保本陷阱记者日前从各种渠道了解到，在今年以来股市的回暖中，一些灰色私募基金重新扯起了“保本”大旗。其伎俩主要包括：答应与客户签订保本协议，承诺在一定的期限内保本，如一年等。如果是灰色私募荐股、客户操作的话，私募基金一般要求客户在指定的券商开户。不过，仔细思量，这些保本协议里都没有独立的第三方担保机构，与公募基金的”保本“完全是两个概念。其实，一旦市场如去年大幅下跌，私募基金要做到保本是很难的，这从去年大部分私募基金亏损严重就可见端倪。如果后市投资机会比较少甚至是下跌的话，私募基金照样可能亏钱，“保本”协定到时候因为没有法律上的支撑，将成为一纸空文。投资者切不可受”保本“诱惑而盲目购买一些灰色私募基金发行的产品。另外，如果购买了部分灰色私募基金的产品，投资者切不可当甩手掌管，应该持续关注私募操盘手的操作风格、投资理念是否与自己的风险收益特征相吻合。如果是老年的投资者，最好回避基金型的私募操盘手。建议投资者购买通过信托公司发行的阳光私募产品，特别是那些出身公募基金的基金经理操盘的产品。不过，阳光私募基金一般都有资金上的门槛，如投资额度不低于一百万等。这些私募产品大多没有“保本”的承诺，强调风险自担。(陈 楚) |
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| 银华和谐主题基金26日起发行⊙本报记者 潘琦银华基金管理公司今日发布公告，银华和谐主题灵活配置基金将于3月26日正式发行，投资者可以通过工行、建行、中行、交行、招行、邮储等银行以及各大券商网点咨询认购。据记者了解，作为国内首只以“构建和谐社会”为主题的混合型基金，该基金将重点关注国家高度重视的“构建和谐社会”政策所带来的结构性投资机遇，在政府引导的经济结构转型中挖掘主题性投资机会，以尽可能回避政策风险，追求长期稳健收益。银华基金认为，国家的政策导向将推动特定行业的增长，这些行业中的龙头企业受益更为明显，投资于这些企业将能取得较好的回报。分析本轮反弹行情，与国家积极财政政策、适度宽松货币政策以及刺激经济政策密不可分，以政策为主题投资机会的波段行情正在演绎着，以政策为主题的相关投资机会有望继续呈现。 |
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| 银河证券董事长李鸣：加快基金产品的交易所化中国银河证券董事长李鸣在2009年金牛基金论坛上建议，应加快中国基金业产品与交易的交易所化，充分利用我国的中央证券登记结算体系，为基金业的进一步发展提供支持，进一步拓宽中国基金业的发展技术。他表示，今年以来，中国基金业出现了可喜和积极的变化，由沪深证券交易所和中国证券登记公司等方面推动的交易所体系基金正在快速发展当中，尤其是引入全球主要指数到交易所挂牌，将进一步丰富和完善中国基金的产品结构。对于金融危机对中国基金业造成的压力和影响，李鸣表示，国际金融危机启示中国基金管理公司和证券公司，要在提高研究水平上下大工夫。全面深入掌握世界和中国的经济状况，要系统应用辩证思维，研判牛熊的转换，阴阳交替。“国际金融危机要求我们认真检讨，从法规修改、监管服务、公司治理、风险控制、队伍建设、配置能力、产品创新、国际借鉴以及投资者选择和投资者教育方面，要加以改革、完善。”李鸣认为，基金行业已经成为中国资本市场最重要的行业和机构投资者之一，在中国资本市场上起着举足轻重的作用。基金管理公司在自身不断发展壮大的同时，也有力推动了中国资本市场的改革与发展，基金业已经成为中国广大投资者理财的重要途径。在本次获奖的基金公司中，就有很多公司能有效地研判市场，及时、主动地缩减基金规模，从而有效保护了投资者的利益和自己的利益，形成可持续发展的能力，更好地为资本市场服务。希望2008年能够成为促进中国证券业、基金业走向成熟的重要转折时点。“中国经济遇到了严重的困难和问题，资本市场也承受了极大的压力，但是中国资本市场的趋势可以用四个字来表达那就是‘长期向好’。”李鸣认为，其基本依据有三点：一是中国经济最具成长空间；二是中国特色的社会主义市场经济体制，可能是现阶段社会经济发展模式的最优选项之一；三是中国政府能够依据科学发展观，在科学发展观指导下，具备对最复杂的社会经济问题的驾驭能力。 |
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| 陈昌智表示基金业应肩负起更重要的责任 □本报记者 余?在中国证券报社举办的2009年金牛基金论坛上，全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智表示，为应对当前国际金融危机的不利影响，中国基金业要在维护金融安全，保持经济平稳较快发展方面，肩负起更为重要的责任。“受国际金融危机影响，今年将是本世纪以来我国经济发展最困难的一年。”陈昌智判断，目前国际金融危机还在蔓延，仍未触底，我国外部经济环境中的不确定因素和潜在风险增加，必须做好迎接更大困难的充分准备。陈昌智指出，这场金融危机在给我国带来严峻考验的同时，也给中国经济带来了加快发展方式转变和结构调整的机遇。“历史经验表明，挑战和机遇从来都是并存的，关键是看如何把握和应对，关键是要树立信心。”面对当前严峻的金融危机，不少人对发展金融创新产生疑虑，甚至对我国坚持金融创新的必要性和紧迫性认识不清。陈昌智认为，我国的金融系统是健康的，对经济社会发展起着保障作用。与美国的过度金融创新不同，我国是金融创新不足。因此，合理适度的金融创新非常必要，有利于保障经济的平稳较快发展。他表示：“当前，我们应当继续坚持金融改革，推动金融创新，包括适时推出融资融券、创业板和股指期货，从而促进经济发展。当然，也要从这次美国金融危机中深刻吸取教训，加强对金融衍生品的监管，处理好创新与风险控制的关系。”为此，陈昌智在肯定基金管理公司对资本市场的改革、发展和稳定所起积极作用的同时，希望中国基金管理公司充分发挥专业理财机构的优势，为广大老百姓增加更多的“财产性收入”，为提高居民消费能力作出应有贡献。并在维护金融安全，保持经济平稳较快发展方面肩负起更为重要的责任。 |
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| 4月1日起两年跳槽两次基金经理将被取消资格昨日股市再次上涨44.39点，近期一波漂亮的上行趋势再次激起了投资者的热情。据银河证券数据统计，截止到3月20日，今年以来股基平均涨18.33%，指数基金平均涨25.65%，是唯一超过上证指数涨幅的品种，同期沪深300指数基金的平均涨幅高达28.91%。目前市场上唯一一只处于认购期的鹏华沪深300指数基金将于3月27日结束募集，该基金以其优秀的投资标的、独特的LOF运作模式以及方便的转换机制同样得到投资者的普遍认可。鹏华沪深300基金投资于沪深300指数成份股的资产不低于90%，并以追求基金净值增长率与业绩比较基准收益率之间的跟踪误差最小化为投资目标，力争将日平均跟踪误差控制在0.35%以内，以实现对300指数的有效复制。快报记者 陈刚配合《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》的修订，中国证券业协会日前发布《基金经理注册登记规则》，从4月1日起将对基金经理实行注册管理制度。特别值得注意的是，《规则》首次对频繁变动的标准进行了具体量化，明确规定频繁变动工作岗位达两年两次者，将视为不适当担任基金经理者，不予通过变更注册。《规则》对基金经理任职注册、变更注册和离职注销等做了规定。基金管理公司聘任、解聘基金经理，应当申请办理基金经理任职注册、变更注册或离职注销手续。未按要求完成任职注册、变更注册或离职注销的人员，基金管理公司不得聘任其担任基金经理或进行基金经理任职变更。申请基金经理任职注册，需符合《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》关于基金经理任职条件的要求，其中包括通过基金经理证券投资法律知识考试，也不得出现违反法律法规或协会有关自律规则的情形；对于基金经理在任职公司内部变更以及离职，除管理基金不满一年即不再管理现有基金这一特殊情况外，协会不做变更或离职条件审核，可直接办理手续。关于《规则》实施前已担任基金经理的人员，不再要求办理任职注册手续，但要求在《规则》实施后30日内通过其任职公司向协会登记其基本情况。关于拟任职新产品的基金经理的人员，要求基金管理公司在向中国证监会申报基金产品的同时向协会申请办理拟任基金经理注册或变更手续。基金产品经中国证监会核准发行的，协会在核准之日正式办理基金经理注册或变更手续。关于投资总监、特定客户资产管理投资经理、企业年金投资经理、社保基金投资经理等投资管理人员，没有要求注册管理，但为便于全面掌握投资管理人员的情况，协会也将其纳入基金经理注册系统。快报记者 商文记者观察监管新规为基金经理跳槽戴上紧箍咒据介绍，此次修订的《指导意见》和新颁布的《基金经理注册登记规则》(以下简称《规则》)在制度层面上对基金经理的无序流动做出了限制，适当规范了基金经理的调整，并首次对频繁变动的标准做出了“两年两次”的量化。而新建立的基金经理注册管理制度，并不单是指对基金经理的任职资格进行一次性登记注册，而是要求按照相关规定，基金经理在业内的每次岗位变动都须重新进行申请注册。特别值得注意的是，《规则》明确规定，频繁变动工作岗位达两年两次者，将视为不适当担任基金经理者，不予通过变更注册。业内专家指出，《指导意见》和《规则》的颁布实施，将有助于行业受托人文化的形成，更好地保护基金份额持有人的利益，推动基金行业长远持续健康发展。快报记者 商文 |
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| 买债基不同于买国债 收益预期高也有亏本风险本报讯(记者邵泽慧)排了半天队，也没买到一分钱的国债。刘女士琢磨着是不是可以把买国债的钱转而买入“看起来差不多”的债券基金。市场人士认为，相比国债，债券基金预期收益要高很多，但也存在侵蚀本金的可能性，投资者还需根据自身承受能力选择理财产品。日前，今年第一期凭证式国债开始发行，刘女士在银行门口排了几个小时的队却依然没买到，不少银行销售网点在开始营业后的半小时之内即告售罄。据了解，凭证式国债热销的原因在于其收益高于同期限的银行定期存款利率。尽管本期国债的到期收益率比去年缩水了1/3以上，但依然受到了众多投资者、尤其是老年投资者的青睐。银行的工作人员建议没有买到国债的刘女士可以适当地买入一些债券基金。记者了解到，相比国债而言，债券基金具备投资范围广、预期收益高、申赎灵活的特点，但是也具备一定的风险。信达澳银基金固定收益部总经理陈绪新表示，除了国债市场之外，债券基金还可以投资于企业债、可转债市场，以及许多个人投资者无法参与的其他债券市场。天相投资研究报告显示，在2005年的股票熊市中，债券基金净值增长超过8%；在经济形势严峻的2008年，债券基金净值增长约为6.63%；即使在2006年和2007年的股票牛市中，债券基金也凭借新股申购以及适当投资于股票二级市场获得了平均20%左右的收益率。但陈绪新同时也提请投资者注意，债券基金虽然较之国债有诸多优点，但债券基金存在侵蚀本金的可能性，主要体现在提前赎回基金时净值按市场估值可能低于本金；所投资的信用债券可能发生本金损失。陈绪新指出，债券基金本质上是通过债券选择、组合管理等专业方法，为投资者提供长期稳定现金流、同时使本金只承受较低风险的一种投资工具。投资者在面对存款、国债、债券基金等产品时，最重要的是要首先明确自己收益预期、风险容忍程度、流动性要求，选择真正适合自己的投资品种。 |
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| 今年以来19只债券基金分红占据全部分红基金数的63%本报讯 牛年来基金分红市场由债券基金挑起大梁。天相数据显示，今年以来宣布分红的债券型基金(A/B型属于一只)已达19只，占据全部分红基金数量的63%。鹏华基金公司今日发布鹏华普天债券金2009年第一次分红预案，宣布以该基金2009年3月20日已实现的可分配收益为基准，向A/B两类基金份额持有人都按每10份基金份额派发红利人民币0.20元。这是今年以来第19只宣布分红的债券型基金。就在3月份，交银增利、嘉实超短债、富国天丰、融通债券、荷银集利、银信添利、华富收益、工银添利8只债券基金进行了分红。虽然分红的基金只数很多，但债券型基金的分红额度并不“丰厚”。分红日为3月20日的融通债券基金是今年以来出手最为大方的债券型基金了，这只基金是以2008年12月31日已实现的可分配收益为基准，向基金份额持有人按每10份基金份额派发红利1.00元。而数据显示，该基金在去年的净值增长率高达9.22%，收益颇丰。除这只以外，其他债券型基金的分红额度多数在每10份派发0.5元之下。相比起偏股型基金的分红额度，显得有些逊色。(方 丽 余子君) |
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| 低调加仓：QFII春季的闷声战役刘建强3月20日，农历春分。手握106.7亿美元额度的QFII管理人，此时并没有只顾欣赏无边的春色。本报从多家QFII的大型托管券商了解到，进入3月份以来，QFII一改2月份的减仓步伐，开始稳步加仓。“量上看并不大，但确实是在买。”一位券商机构业务人士表示，都是一些零星的交易，几万的单子都有，”但是从最近几天的情况看，整体上确实在买。与此前大宗交易平台的风云买卖相比，如今QFII“闷声”抢筹。唯一高调只有大和证券投资信托公司。这家于去年9月11日获批资格的QFII，日前在日本境内发行了“大和中国A股基金”。媒体报道说，该基金提前结束募集，以约3亿美元(295亿日元)的规模成立。上述资产中1亿美元将投向中国A股市场。这与中国基金的同行们难得一致。联合证券的仓位监测报告说，3月13日的仓位测算结果显示，开放式基金的仓位已经连续第四周上升。样本内开放式基金平均仓位自前一周的70.15%上至70.90%。长城证券和国都证券的测算同样显示，开放式基金的仓位在上升。但总部位于北京的某调查咨询公司本月初的调查显示，接受调研的公募基金经理中，49%的受访者表示不看好未来一个月的走势，35%持中性预期或认为市场将呈振荡态势，超过5成的受访基金经理认为，未来六个月的大盘收益率将呈现持平或震荡走势。春季变奏此次加仓行动之前，进入2009年以来的近3个月中，QFII的持仓节奏不断变换。2月减仓。中国证券登记结算公司日前发布的2月统计月报显示，在国内社保基金暂停开户步伐的同时，QFII却在上海和深圳交易所各开立了4个投资账户，使得QFII账户总数达到136个。当月，韩华投资信托、新兴市场管理公司和德意志资产管理公司三家新QFII获批，使得这QFII名单上的公司数量增加到79家。但理柏基金统计的资产数据显示，上个月中QFII A股基金整体的总资产规模为68.21亿美元，这与其统计的1月修正后的75.98亿美元相比，减少了10.22%。“投资热情略有退却，部分境外投资者可能提早离场。”理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源表示。前述的券商人士也向记者表示，QFII有买，但一些前期买到的股票，到了高点也在抛。冯志源也表示，已经公布资产数据的QFII的A股基金也存在分歧。iShare新华富时A50中国基金变动最大，资产规模减幅高达20.74%。“主要仍是目前许多未取得QFII资格的海外投资者，多透过香港购买A股指数基金投资，在A股市场出现较大波动，或投资信心转变之际，资产规模相对变化较大。”2月份，上证综指从月初的2008.13点开盘，月末以2082.85点收盘，微涨3.72%。其间最大振幅为20.91%。拥有海外业务的私募基金人士向记者表示，虽然从数据上看，QFII的管理资产规模在减少，但是波段化的操作手法在增多，“结构性的机会已经成了共识”。这从交易所的公开数据中也得到了证明。上交所2月份统计月报显示，QFII大本营中金上海淮海中路营业部继续当选第一营业部，当月交易量为7.04亿元，这一数字远高于1月份的2.71亿元。高华证券北京金融大街营业部、中金北京建国门外大街营业部等也位居前列，当月交易量与1月相比也呈放大之势。1月份的交易量虽然不及2月份，但QFII在此间加仓明显。理柏基金的1月份中国基金市场报告说，整体QFII A股基金1月总资产规模达到75.75亿美元，比上月增加了9.01%。在当时所有可得7只已公布资产数据的QFII A股基金当中，资产规模大部分呈增加趋势。中证登的当月月报显示，6个QFII账户在沪深两市开立。去年的12月份，阿布达比投资局、德国安联资产管理卢森堡等四家机构获批资格。1月份的15个交易日内，上证综指从1849.02点上升至1990.66元，上涨7.66%。增仓在先QFII的增仓行动去年四季度就已经开始。截至本月18日，沪深两市已经有370家上市公司发布了2008年年报。从这些发布的年报中，WIND资讯的统计显示，30只QFII至去年年末共计持有43家上市公司4.86亿股，合计市值为40.52亿元。仅以目前的数据与去年三季度的数据相比，QFII持有的股份便增加了1187.04万股，持有的股票市值却减少了3.45亿元。QFII保持了对A股的持续兴趣。截至目前披露的年报显示，23只股票在去年四季度内被QFII买入。2008年6月获批资格的铂金投资管理有限公司，在去年四季度买入白云机场(600004.SH)1562.39万股，一举列入十大流通股股东第5位。青睐白云机场的还有瑞银和高盛公司，两家QFII分别以持仓2250.15万股和837.21万股也位列前十大流通股股东。白云机场2008年年报显示，公司2008年实现收入30.5亿，同比增长13.65%，归属于上市公司股东的净利润4.85亿，同比增长34.61%，每股收益0.42，同比增长16.67%。多家券商给予了“推荐”或者“增持”评级。得到QFII增仓最多的是铁龙物流(600125.SH)，法国巴黎银行在去年四季度内大规模增仓693.51万股，以1174.58万股的持仓量位居铁龙物流十大流通股股东的第二位。马丁可利投资管理公司也同时位居十大之列。虽然万科A(000002.SZ)遭到摩根大通高达6202.63万股的减仓，成为被QFII减仓力度最大的个股，但截至目前，房地产行业依然是QFII持仓最重的行业。WIND资讯的统计显示，共有6家QFII持有万科A在内的3只房地产股票，合计比例高达5.65%。紧随其后的是金属非金属、机械设备仪表以及信息技术行业，持仓比例也超过4%。A股市场上的另一只“聪明的鲨鱼”社保基金的持仓行业思路与此大相径庭。截至目前已经披露的370家上市公司公告，社保基金共计持有的市值为19.06亿元，位列前三位的行业分别是石油化工塑料、电子和建筑业。其中石油化工塑料的持仓比例为9.9568%。房地产行业位列重仓行业第四位，机械设备仪表则位列倒数行列。“从历次大宗交易和增仓情况看，QFII最中意的还是蓝筹股。”前述了解QFII运作的私募人士表示，大盘蓝筹和中小盘均有涉及。以最近一次QFII参与的大宗交易为例，3月11日深交所的大宗交易数据显示，中金上海淮海中路营业部猎取了包括万科A、中兴通讯、五粮液、西山煤电以及苏宁电器等在内的机构重仓股。为了这些筹码的获得时，购买方甚至开出溢价。给予中兴通讯0.6%的溢价，而为深发展A则开出了4.4%的最高溢价。 |
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| 债股转换慢一拍债基痛失反弹盛宴见习记者 李?? 证券时报记者付建利从去年12月31日到昨日，国债指数下跌0.28%，与此同时，上证综指大幅上扬27.72%。受此影响，部分重“债”轻“股”的债基痛失反弹盛宴，今年以来，债券基金的平均净值增长率仅0.29%。同时，今年以来不少债基分红使得债券基金整体回撤防守的“路线图”清晰可见。在可比的84只债券基金中，融华债券以13.28%的净值增长率位列第一，与排名其后的南方宝元(净值增长率5.78%)、华富收益A(净值增长率5.09%)拉开了较大差距，此外，40只债券基金的净值增长率为负。进一步分析不难发现，排名靠前的多是二级债基，而由于IPO暂停已达半年，仅靠申购新股间接投资股市的一级债基业绩普遍靠后。比如，股票仓位较重就是融华债券领涨债基的“秘密武器”，天相数据显示，去年四季度，该基金投资股票的比例已接近30%。不仅如此，市场人士分析，在今年的反弹行情中，该基金更是主动加仓，踏准了市场节奏。此外，一只排名在前十的债券基金，尽管去年四季度的股票仓位不到10%，但根据其目前的业绩分析，股票仓位约在30%。业内人士称，在2009年的全年震荡行情中，债券基金的业绩很大程度上取决于其股票投资的仓位。深圳一家基金公司的债券基金经理透露，由于延续了去年债券牛市的思维，目前一些收益为负的债基基本没有配置股票，以致错失反弹良机。错失反弹盛宴的债基，正通过分红缩小投资债市的资金规模、规避风险。“现在排名咬得很紧，分红后可减少投资规模，起到回撤防守的作用。”一位债券基金经理说。天相顾投数据也证明了该基金经理的说法，目前，排名在5—10位的债券基金净值增长率都集中在3.73%—2.63%之间。多位市场人士认为，及时分红是规避债市场风险的有效手段，不仅可以为持有人锁定部分投资收益，还可以为机构投资者合理避税。 |
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| 兴业有机增长基金募集近20亿兴业全球基金管理公司旗下的第六只基金——兴业有机增长混合型基金发行日前结束，募集规模达到19.93亿左右。兴业副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期，投资者的踊跃认购也表明了市场对兴业全球基金品牌的认可。据了解，刚刚结束募集的兴业有机增长基金是一只灵活配置混合型基金，其股票投资比例为30%-80%，仓位控制灵活，该基金将以“有机增长”为投资主线，重点关注上市公司的有机增长，与国内转变经济增长方式的宏观背景十分契合。(徐国杰) |
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| 净值大幅回升 两只QDII逼近面值每经记者 别冶 发自北京上周，海外市场继续反弹，加上美国联储决定增购逾万亿美元债券消息刺激，道指全周大涨，同时H股也大幅上扬。受益于此，上周9只QDII全部获得正收益，平均收益率高达6.26%。近期QDII净值回升明显，3月份以来QDII基金平均涨幅已达7.87%。QDII净值上周大涨6.26%上周，QDII基金大幅上涨。Wind统计数据显示，QDII基金上周平均涨幅为6.26%，其中，海富通海外精选和上投亚太优势涨幅居前，分别上涨了9.10%和8.21%，涨幅最小的交银施罗德环球精选的涨幅也达到了4%。另据天相投顾统计数据显示，截至3月19日，3月份以来9只QDII基金净值全线上涨，平均涨幅高达7.87%。其中，海富通海外基金涨幅最大，达到11.83%，上投亚太优势和嘉实海外也涨幅居前，分别上涨9.17%和8.44%；此外，工银全球、华宝海外和南方全球单位净值均分别上涨7.83%、7.75%和7.59%，华夏全球、银华全球和交银环球分别上涨6.21%、5.09%和3.66%。得益于半个多月以来海外市场的持续反弹，QDII净值大幅回升。截至3月19日，9只QDII基金中，净值最高的海富通海外回升至0.983元，净值最低的上投亚太优势净值也已回升至0.369元；目前，“九毛”基金共有2只，除海富通海外精选外，交银施罗德环球精选净值为0.962元。QDII战略性投资机会显现最近一段时间，沉寂了一年之久的QDII基金再度“基”情四射，南方基金着力开发标准普尔指数QDII产品，华宝兴业基金的QDII专户理财业务也随时开动，那么，是不是投资者可以借道QDII基金去抄海外市场的底了呢？对于QDII基金的投资策略，好买基金认为，综合来看，建议已经拥有QDII基金的投资者可仍旧持基不动，而希望通过QDII基金抄底海外市场的投资者可逐步战略性建仓。好买基金进一步解释，此轮美国股市的反弹主要是受银行股带动，尽管美国银行尚有大量的表外资产潜在损失，但是在美联储推出重大政策改善信贷市场以及伯南克上周五表示有必要时将修改资本和会计准则后，美国市场此轮反弹或不会就此简单结束。另一方面，市场经历此轮大跌，很多股票的跌幅都在80%~90%左右，其中不免有很多质地优秀的公司被错杀。不过，有业内人士提醒，海外市场走势仍存在很大的不确定性，投资者宜轻仓做趋势性投资为好。对此，东方证券认为，上周，美联储在维持基准利率在0~0.25%区间不变的同时，计划推出一系列重大措施刺激经济和改善信贷，包括在未来六个月收购3000亿美元长期美国国债，同时将现有的收购 “两房”发行或担保抵押贷款相关证券的规模扩大至1.45万亿美元。美联储此举会促成美国经济的复苏，但复苏程度有限。对美国经济复苏的程度不能抱有太高的期望，在美国经济步入复苏后，经济增长速度会非常缓慢。 |
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| 四基金公司获上铁年金管理人资格⊙本报记者 王慧娟广受关注的上海铁路局年金项目近日揭晓，华夏、易方达等4家基金公司，人寿、平安养老等3家保险机构，以及1家券商获得管理人资格。工商银行独家获得托管人和账户管理人资格。上海铁路局年金积累金额达到40亿，是铁道部200亿企业年金项目中最大的一单，覆盖人数近18万人。 |
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| 基金发行回暖 500亿首募资金排队入市⊙本报记者 徐婧婧近期随着众多偏股型基金加入到结束募集的行列，使得一季度偏股型基金的募集总额有望超过200亿元，这也创下去年以来偏股基金季度募资额的新高。一季度各类型基金的新募集总额将接近500亿元。这也证实今年一季度偏股型新基金发行回暖。本轮新基金发行从今年2月份开始进入高峰，3月份迎来了密集结束期。上周共有4只偏股型基金结束募集，其中易方达行业领先基金、兴业有机增长、嘉实量化阿尔法获得不错的发行成绩，3基金合计募资额超过90亿元。易方达行业领先基金认购金额超过41亿元，这一数据还超过了工银瑞信沪深300指数刚刚创下的36亿元的今年来首募新高。本周，包括鹏华沪深300指数基金、富兰克林国海成长动力和民生加银品牌蓝筹等偏股型基金也将结束募集。记者从3家基金公司获悉，3只基金合计募集规模已经接近40亿元。而中银行业优选灵活配置基金也将于这个月的月底结束募集。如果加上更早前已经结束募集的4只偏股型基金，今年一季度，12只偏股型基金有望为市场带来增量资金超过200亿元。这一偏股基金的季度募资额也创下了自股市走熊以来的最高纪录。结合天相统计数据来看，一季度各类型基金的新募集总额将接近500亿元这样的高水平。这一数据也超过了去年一季度新基金450亿元的首募总额。今年以来新基金发行再掀高潮，1月份起发行的新基金多达40多只，其中大部分为偏股型基金。而截至昨日收盘，沪深300指数今年以来上涨34.2%。随着股市反弹，偏股型基金业绩表现也一改颓势，赚钱效应凸显，重新吸引了投资者的眼球，新基金关注度明显提高。最近一年多新发偏股基金历史数据显示，2008年5月到2009年2月，单只偏股基金募集规模下降十分明显，月度募集总规模都未超过100亿元，即使在11只偏股基金密集成立的2008年6月，也只有72.35亿元的总募集规模。 |
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| 基金经理跳槽有紧箍咒《指导意见》三大关键词□晨报记者 李锐买了明星基金经理的基金，没多久发现基金经理换人了？目前专户理财业务如火如荼，基金公司会不会搞“利益输送”？尽管“老鼠仓”仅属个案，但该如何防范？对此，相关部门上周末发布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》(以下简称《指导意见》)和《基金经理注册登记规则》(以下简称《规则》)，除了对利益输送、老鼠仓等立规外，基金经理跳槽也有了“紧箍咒”，明确规定“两年两次”跳槽的基金经理不予注册。关键词一：基金经理跳槽《规则》规定，若有无特殊情况管理基金未满1年主动离职，且离职时间未满1年的；短期内频繁变换任职单位，最近2年变换2次及以上的等12种情形之一的人员，不得注册为基金经理。新建立的基金经理注册管理制度，并不单是指对基金经理的任职资格进行一次性登记注册，而是要求按照相关规定，基金经理在业内的每次岗位变动都须重新进行申请注册。资料显示，国内基金经理的平均任期是1.3年，而三分之一的基金管理人经验不足一年，一半以上的在2年以下，接近四分之三的基金经理管理基金经验不到3年。而美国基金经理平均任期5年以上，优秀的基金经理人都是十几年甚至几十年的任期。作出明确的任期规定，在制度层面上对基金经理的无序流动作出了限制，适当规范了基金经理的调整，也在一定程度上保障了持有人利益。关键词二：利益输送《指导意见》明确规定，基金公司在投资管理人员安排上须公平对待其管理的不同资产，不得应其它机构客户的要求调整基金经理而损害基金份额持有人的利益，应建立公平交易制度。根据上述规定，基金公司在开展机构客户业务时，不能以牺牲公募基金的利益为代价，除了上面所说的基金经理调整外，比如不能优先让管理的专户购买股票，而让公募基金在后面“抬轿子”。自从去年以来，尤其是最近一段时间，基金公司正在大力推广专户理财业务，甚至QDII专户业务也已推出。不过，对于市场担心的“利益输送”问题，这次是作出较为明确的规定，而公平交易制度，也从交易下单前后、投资管理人员安排等作出针对性规定。对此，博时基金副总裁李全昨日也表示，该公司的原则就是公平对待各类投资人。关键词三：老鼠仓《指导意见》规定，投资管理人员不得直接或间接为其它机构和个人进行证券投资活动，而公司员工不得买卖股票，直系亲属买卖股票的，应及时向公司报备其账户和买卖情况。当初，以唐建、王黎敏为代表的“老鼠仓”案，震惊整个投资市场，也就是从此开始，基金业的“老鼠仓”案开始正式曝光。而作为重要监管举措之一，这次监管部门态度非常明确，“发现一起查处一起，决不手软，决不姑息”，而除了交易时间投资管理人员的移动电话、掌上电脑等应集中保管外，MSN、QQ等各类即时通信工具和电子邮件应实施全程监控，录音、即时通信、电子邮件等资料应当保存五年以上。 |
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| 收评：沪基指上涨0.43% 全天震荡回落新浪财经讯 周二沪深基指大幅高开低走，全天震荡回落，至收盘均小幅上涨，两市近八成封基收涨。沪基指开盘报3,148.42点，高开38.23点，收于3123.41点，涨幅为0.43%；深基指开盘报3,174.22点，高开34.59点，收于3151.29点，涨幅为0.37%。股指方面，沪综指报收2338.42点，涨幅为0.56%，深成指报收8954.84点，涨幅为0.78%。开盘交易的32只封闭式基金24只上涨，6只持平，2只下跌。基金泰和、基金同益和基金久嘉涨幅较大，分别上涨1.81%、1.53%和1.45%，富国天丰涨幅最小，上涨0.10%；基金普惠等6只基金收盘涨跌持平；基金金泰和基金鸿阳收盘报跌，跌幅分别为0.14%和0.36%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金22上涨，2只持平，3只下跌。融通领先、中欧趋势和华夏蓝筹涨幅靠前，分别上涨1.35%、0.96%和0.96%，长城久富涨幅最小，上涨0.08%；博时主题和天治核心涨跌持平；南方高增、招商成长和万家公用分别下跌，跌幅分别为0.08%、0.30%和0.45%。ETF全线上涨。上证50ETF上涨0.45%，报1.774元；上证180ETF上涨0.53%，报5.528元；深证100ETF上涨0.66%，报2.759元；中小板ETF上涨1.02%，报1.783元；上证红利ETF今日除息分红，上涨1.07%，报1.979元。(肖顿) |
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| 新基发行回暖 3月100亿新基金排队入市本报讯(记者邵泽慧)随着居民投资意愿回升，偏股型基金的认购逐渐“进入状态”。3月20日结束发行的易方达行业领先基金认购金额超过41亿元，超过了此前工银沪深300指数基金的36亿元，成为2008年8月中旬以来募集规模最大的一只偏股新基金。刚刚发行结束的兴业有机增长混合型基金募集规模也达到 19.93亿左右，兴业副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期。日前结束发行的嘉实量化阿尔法基金首发规模也达到了29.6亿份。今年以来新基金发行再现历史高潮，1月份起发行的新基金多达41只，其中大部分为偏股类基金。随着居民投资意愿回升，偏股型基金发行也开始回暖。目前来看3月份已经有超过100亿份额的基金“排队”进入股市。 |
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| 晋亿实业涨势如虹两基金埋伏其中每经记者 祁和忠 发自北京昨日，主营高速铁路扣件业务的晋亿实业(601002，收盘价7.47元)大涨6.71%，令该股今年3月份以来的涨幅进一步扩大至40%附近。而早在去年三季度，英国保诚资产管理公司与长盛成长价值基金就已提前杀入该股，并成为其前十大流通股股东。与晋亿实业股价的上涨相伴随，该公司的业绩正处于增长过程中，其中去年的业绩预期增长150%左右。多位分析师表示，高速铁路建设将直接拉动铁路扣件需求，而钢铁价格的低迷则有助于降低公司的成本，提高毛利率。保诚与长盛提前布局英国英诚资产管理公司的QFII资格于2006年下半年获批，获批投资额度为2亿美元。2007年5月7日，英国保诚资产管理公司发起设立了韩国首只投资中国A股的开放式基金，即保诚中国龙A股基金，成为较早开放式基金募集形式的QFII之一。自保诚中国龙A股基金成立以来，该QFII曾先后投资过长城开发、四川美丰、伟星股份、长电科技、百利电器、首开股份等众多个股。而晋亿实业则是其于去年四季度重仓买入的个股之一。保诚中国龙A股基金在迄今的投资过程中，由英国保诚资产管理公司在国内的合资基金公司信诚基金担任投资顾问。除保诚买入150万股外，长盛成长价值基金也买入了140万股的晋亿实业，成为紧随保诚之后的第五大流通股股东。长盛成长价值基金的基金经理王宁显然对与铁路设备股具有一定的偏爱。除重仓持有晋亿实业外，截至去年年底，另外一只铁路设备股晋西车轴也是长盛成长价值基金的第十大重仓股。高铁建设推动业绩增长平安证券机械行业高级研究员王合绪认为，今明两年将是高铁扣件的招标高峰，预计今年全国高铁建设将有5453公里的高铁扣件进行招标、明年还将有4835公里。而在晋亿实业已接的9.5亿元高铁扣件订单中，有7.5亿元是在2006年第一次高铁扣件大招标中获得的，该次只招标了总计3336公里客运专线的高铁扣件系统。比照今年5453公里和明年4835公里的高铁扣件需求，晋亿实业的高铁扣件业务有很大空间。除高铁扣件业务外，晋亿实业的通用紧固件在国内市场的销售有望保持去年水平，其中，高端汽车紧固件是增长亮点。紧固件下游主要分为汽车业、电子电器、建筑、机械及五金。晋亿实业在汽车紧固件领域经过多年的开拓，已积累了足够的供货经验，收入有望随市场份额的扩大而提高。在国内市场销售保持火热的同时，晋亿实业在通用紧固件市场的出口业务也可能已经见底。今年2月份的美国新屋开工数(经季节调整)为58.3万，较年1月份上涨22.2%，而新屋开工数是紧固件出口的重要指标。综合各方面的情况看，今年1季度可能将是晋亿实业出口的最低点，出口方面最坏的时期估计已经度过。 |
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| 牛年偏股新基金募集近300亿元 新快报讯(记者 吴谭)近期投资者对偏股型基金的认购持续回暖，近一个月来新增基金开户数平均每周都超过35000户，将本周结束发行的新基金考虑在内，今年以来新发偏股型基金募集额将逾300亿元左右。以“量化”投资策略为主的嘉实量化阿尔法基金上周六发布了成立公告，该基金首发规模达到29.6亿份。上周五结束发行的易方达领先策略基金虽然还没有发布成立公告，但记者了解到的销售数据已经超过41亿元，可以说是到目前为止今年募集额最多的一只偏股型基金。据悉，兴业全球旗下的有机增长基金募集规模也达到19.93亿元左右。该公司主管市场营销的副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期，投资者的踊跃认购也表明了市场对兴业全球基金品牌的认可。来自天相投顾的数据统计显示，截至3月19日，2009年以来已经成立的15只基金共募集295亿元，其中偏股型基金募集额逾100亿元。上周有四只偏股基金结束募集，本周国海富兰克林成长基金、民生加银品牌蓝筹基金及鹏华沪深300指数基金等也将先后结束募集，届时今年来自新股基的增量资金将近 300亿元。偏股型基金再度走俏与股市走强相关。银河证券的数据显示，截至3月18日，今年以来股票型基金平均净值增长率达到17.90%，指数型基金平均净值增长率达25.56%，偏股型基金平均净值增长率达16.94%。其亮丽的业绩表现使得许多投资人开始重拾股票型基金的长期投资价值。那么，现在是否是投资的好时机呢？海富通领先成长股票基金拟任基金经理陈绍胜表示，“股市会先于实体经济反弹半年到一年时间”，在全球经济和各主要股票市场遭受重创后，或将迎来新一轮长期投资机会，投资者对此应有清醒认识。在当前宏观经济背景下，他认为，收益增长速度快、未来发展潜力大的成长型上市公司，或将迎来新一轮长期投资机会。陈绍胜指出，截至2月中旬，今年以来近两成的A股反弹幅度超过了50%，是市场指数涨幅的一倍至数倍以上，其中中小盘股票成为“领头羊”，成长性特征非常显著。另外，去年四季度，QFII大胆逆市加仓业绩有明确增长的高成长股。不难看出，投资成长型股票正成为投资的新趋向。 |
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| 皮海洲：基金管理重在落实处罚据《新京报》报道，3月20日晚，证监会发布了修订后的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》(下称“指导意见”)，对基金的投资行为进行规范。比如规定投资管理人员不得为了基金业绩排名等实施拉抬尾市、打压股价等损害证券市场秩序的行为，等等。其实股市并不缺少各种制度，缺少的是对有关制度的严格执行。比如，基金“拉尾市”及“砸盘”的问题，在2006年10月27日证监会出台的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》中同样有明确的规定，而且文字的表述与修订后“指导意见”的表述几乎是一致的；而在此之前，根据《证券法》第七十七条规定，禁止任何人“单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量”。《证券法》第二百零三条还规定，对于操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三十万元的，处以三十万元以上三百万元以下的罚款。单位操纵证券市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上六十万元以下的罚款。但尽管有这样一些法律、法规，基金“拉尾市”等操纵市场的行为却是屡禁不止。一年一度的基金“做市值”行情从来就不曾绝迹，甚至是“越来越精彩”。如2008年年末，几家投资基金的榜首之争，甚至引发许多专业媒体的跟踪报道。对于投资基金的拉抬股价行为，监管部门并没有把“做市值”者绳之以法。正是由于基金的“拉尾市”等操纵股价的行为得不到追究，以至每年末的“做市值”行情成了股市的一道风景。原来的“指导意见”之所以流于形式，一些条款得不到落实，就是因为缺少了行政处罚措施的规定和严格落实，以致投资基金就是“拉尾市”了，砸盘了，也得不到处理。如今，修订后的“指导意见”，仍然没有相应的条款来对落实惩罚措施进行规定和细化。如此一来，又如何确保“指导意见”的贯彻落实呢？□皮海洲(湖北 财经评论人) |
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| 谁在误读造船业的涨停 基金谨慎应对朦胧利好张伟霖造船工业的“朦胧利好”突如其来！3月20日，中国国务委员兼国防部长梁光烈会见日本防卫大臣浜田靖一时表示，中国不能永远没有航母，这是我军方高层首次公开地正式作出这项表明。受此消息刺激，3月23日，“造船三剑客”中国船舶(600150)、中船股份(600072)、广船国际(600685)全部封于涨停板，而成交量也均创下三月来的新高。目前，中国船舶静态市盈率仅为9.2倍，广船国际则为12.4倍。和以往导弹、战机等军品制造一样，相关部门将航母建造放入上市公司的可能性很小，而最新统计的2月的造船数据继续疲弱，基本面上无法支撑造船行业的股价冲高。造船三剑客的“意外”自2月12日发布造船工业振兴规划以来，“造船三剑客”均是首度涨停，而各自的成交量也均是创下了自三月以来的新高。长江证券分析师黄振认为，从盘面上看，目前进去的应该是私募游资，公募基金方面可能不会有太多动作。目前在制造军品这一块上，三大上市公司并没有多少涉及，而且从保密等各方面考虑，未来也不太可能把航母建造这部份放在上市公司里。不过在部分私募眼中，这种朦胧的利好也能够给市场充裕的资金提供一个操作的空间。深圳某私募人士对记者表示，从周一的情况看，黄金、金融、地产、造船、汽车、钢铁都能维持强势，说明目前市场资金充裕且活跃，而像造船业这种突发性的题材就足以构成对资金的吸引力。从近期的持仓情况看，各路资金没有出现提前布局的迹象。事实上，在造船工业振兴规划发布后，造船三剑客中的主力机构更多是在借利好出局。以龙头股中国船舶为例，2月13日，中国船舶各区间帐户中持股比例最高的100万-500万档持股总量为3380万股，而到了3月20日则是已经降至3350万股；而最利于游资、私募等资金操作的50万到100万股档，则是从2月13日的持股总量470万股降至360万股，50万以下档各帐户则是基本维持规模不变；唯一呈增仓趋势的是1000万以上档，该档次持仓总量从2月13日的持股总量2500万股小幅升至2510万股。而从2月13日至3月20日，广船国际50万档以上帐户的总持股量则是减少了近90万股。对于造船行业，公募基金的态度更是从去年四季度就已经明确。去年三季度末，中国船舶出现在4只基金前十大重仓股中，包括国泰系3只基金和银华优势企业。及至去年底，中国船舶已被银华优势企业、基金金泰剔出前十大重仓股。而国泰金马稳健回报与国泰金鼎价值精选仍在坚守，但占基金股票投资市值的比例，已分别从三季报的4.18%和3.337%，降至四季报的2.47%和2.39%。而广船国际的年报则显示，基金持有该公司的股票已经从三季度的1956.77万股降至1723.5万股。行业调整事实难掩盖如果从基本面上看，在振兴规划出台后，主力仍是大肆出逃，有其深重的背景。首先是在全球范围内的需求萎靡。据英国克拉克松研究公司最新统计数据显示，2月份，全世界造船新船成交仅19.3万载重吨，同比下降98.4%，继续处于下行停滞状态。而在中国方面，新增订单量也持续低迷，年初中国船舶工业行业协会预计2009年全年全球新船成交5000-6000万载重吨，新接订单为2000-3000万载重吨，同比下降65.6%至48.4%。另一方面，对于2月发布的造船工业振兴规划，业界对其的影响的评价并不太高。申银万国分析师李晓光认为，目前影响船东订船和弃船的主要原因在于船舶的盈利能力，而非短期财务压力。在航运指数持续低迷的情况下，船东不会大量新增订单；对于已签订单也会通过协商调低价格、推迟收船等方式降低船价，这都会降低船舶制造企业的盈利能力。中国船舶工业经济研究中心顾问朱汝敬也认为，中国船舶工业最坏时候仍未到来，真正的困难会在一至两年之后才出现。他表示，造船业属于长周期产业，中国船厂经历5年的兴旺期后，绝大部分都持有大量新造订单，所以目前的生产日程仍然紧密，业绩亦可观。他预期，今年船厂的生产情况可保持增长势头，造船产量可望超越5000万吨。不过，2010年的生产状况将会转趋恶劣，到2011年和2012年，中国船厂才会面临真正的困境。 |
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| 金元比联丰利债基募集14.74亿⊙本报记者 徐婧婧金元比联基金公司今日公告，旗下金元比联丰利债券型基金的基金合同已经生效。经验资，此次募集的净认购金额为14.74亿元，有效认购户数为34707户。公告显示，金元比联基金公司于2009年3月17日运用固有资金认购该基金2000万份，占基金总份额比例为1.36%，基金公司从业人员认购持有的基金份额总额为1万份，占该基金总份额的比例为0.0007%。 |
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| 长盛基金去年获净利2.4亿⊙本报记者 谢卫国国元证券股份有限公司今日披露2008年报，年报显示其参股公司——长盛基金管理有限公司2008年度实现净利润2.4亿元，同比下降13.14%。国元证券年报显示，截至2008年12月31日，长盛基金总资产8.12亿元，净资产5.28亿元，报告期内，实现营业收入5.73亿元，同比下降15.17%；营业利润2.75亿元，同比下降11.78%；净利润2.4亿元，同比下降13.14%。 |
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| 鹏华普天债券基金分红 每10份派现0.2元全景网3月24日讯 鹏华基金周二公布，旗下鹏华普天债券基金将实施2009年第一次分红，以该基金2009年3月20日已实现的可分配收益为基准，向A类、B类基金份额持有人按每10份基金份额派发红利0.20元。权益登记日、除息日为3月26日，红利发放日为3月30日。鹏华普天系列基金于2003年7月12日成立，该系列基金之普天债券基金分为A、B两类。截至2009年3月20日，该基金A类的基金份额净值为1.132元，B类的基金份额净值为1.106元。（全景网/陈丹蓉） |
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| 鹏华沪深300基金本周五结束募集投资者关注的鹏华沪深300指数基金将于3月27日(本周五)结束募集，该基金以其优秀的投资标的、独特的LOF运作模式以及方便的转换机制得到投资者的普遍认可。该基金投资于沪深300指数成分股的资产不低于90%，并以追求基金净值增长率与业绩比较基准收益率之间的跟踪误差最小化为投资目标，力争将日平均跟踪误差控制在0.35%以内，以实现对沪深300指数的有效复制。业内人士表示，沪深300指数荟萃300家沪深两市优秀的上市企业，与其它指数基金相比，能够在很大程度上避免市场的非系统性风险。在基金的运作模式上，鹏华沪深300指数基金采用具有“中国特色”的LOF模式，不仅可以降低投资者交易成本，而且在特定条件下，也能为投资者提供“套利”机会。同时，鹏华沪深300基金也是目前国内第一只可上市交易且具有转换功能的指数基金。(易非) |
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| 15只次新基金净值创新高证券时报记者 杜志鑫本报讯 去年成立的次新基金成了今年反弹市的大赢家，15只次新基金单位净值创出新高。数据显示，截至3月23日，今年15只次新基金净值创新高，这15只次新基金都成立于去年，受去年市场下跌的拖累，不少次新基金净值也一度低于面值，迎来今年的反弹市，这些次新基金不仅补回了去年亏损，净值还创下新高。如果投资者在去年底申购这些“牛基”，今年这些基金的反弹幅度在30%左右。15只净值创新高的次新基金包括新世纪优选成长、富兰克林国海深化价值、兴业社会责任、银华领先策略，这4只基金今年的涨幅都在30%以上，涨幅最高的新世纪优选成长今年上涨了34.98%。在今年排名前十名的股票型基金中，也包含了新世纪优选成长和富兰克林国海深化价值基金，银河基金研究中心统计的数据显示，新世纪优选成长和富兰克林国海深化价值分别在今年股票型基金排名中位列第3名、第8名。紧随其后，净值创新高的次新基金包括华商盛世成长、金鹰红利价值灵活配置、华宝兴业大盘精选、广发核心精选、农银汇理行业成长和华夏策略精选，这6只基金今年涨幅在20%—30%。记者了解到，上述基金均在去年底市场下跌过程中加大了股票配置力度，而在今年的大涨中，也没有轻易减仓获利出局，同时，这些基金重仓股也非传统的银行、保险等，其中，去年四季度新世纪优选成长前十大重仓股为海南海药、金风科技、特变电工、保利地产、劲嘉股份等。 |
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| 24日股票基金涨多跌少 九成半基金净值上扬全景网3月25日讯 周二开放式基金表现分化，股票型基金九成半上扬，债券型基金则有近七成下挫。上证综指昨日收市涨0.56%。据全景网基金统计数据，3月24日统计的229股票型基金中，有219只净值上扬，占比95.63%。涨幅排名前五位的基金是银河竞争优势、银华优质、华富竞争力、上投中小盘、友邦红利ETF，增长率分别为1.12%、1.11%、1.04%、0.99%、0.96%。景顺新兴成长、友邦成长、国海弹性、荷银合丰稳定、景顺内需增长等基金下挫，但跌幅都较小，均在0.2%以内。积极配置型基金中，两只基金飘绿。嘉实稳健、金鹰小盘、银华优势领跑，增长率分别为0.93%、0.86%、0.75%。德盛稳健、摩根士丹利基础下跌，增长率分别为-0.19%、-0.08%。保守配置型基金中，国投瑞银融华涨0.43%居首，申万盛利配置独跌0.07%。债市方面，上证国债指数昨日跌0.02%，上证企债指数跌0.03%。普通债券型基金近七成飘绿，海富通稳健添利A、大成强债A/B、大成债券C、万家债券等多只基金跌逾0.1%。华商收益A、华富收益增强B、华富收益增强A、富国天利涨幅在0.1%以上。（全景网/陈丹蓉） |
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| 两基金公司去年利润大幅下降证券时报记者 朱景锋本报讯 2008年熊市不可避免影响到基金公司业绩。东北证券今日公布的年报显示，其投资的银华基金和东方基金去年业绩下降幅度明显。截止2008 年12 月31日， 银华基金2008年实现营业收入8.71亿元，比2007年减少2.42亿元；利润总额为2.56亿元，比2007年减少4.2亿元；净利润为2.21亿元，比2007年减少3.22亿元。无独有偶，东北证券持有41%股权的东方基金利润也下降明显，2008 年东方基金实现营业收入近1.1亿元，同比减少0.96亿元；利润总额970万元，同比减少3555万元，净利润将近817万元，同比减少2577万元。 |
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| 两市基指放量再拔高 交易型基金碎步小跑每经记者 别冶昨日，市场高开低走，沪深两市基指双双红盘报收。上证基指涨0.43%，收于3123.41点，深证基指涨0.37%，收于3151.29点；两市可交易型基金涨多跌少，总成交额为37.59亿元，较前一交易日放大25.22%。指数型基金全线上涨，涨幅为0.75%，其中，红利ETF和中小板ETF涨幅较大，分别上涨1.07%和1.02%；深100ETF、180ETF和50ETF分别上涨了0.66%、0.53%和0.45%。LOF基金22只上涨，2只持平，3只下跌，涨幅为0.35%。其中，融通巨潮涨幅最大，上涨1.35%，万家公用、招商成长和南方高增跌幅较大，分别下跌了0.45%、0.3%和0.08%。封闭式基金24只上涨，6只持平，2只下跌，涨幅为0.38%。其中，基金泰和、同益和久嘉涨幅居前，分别上涨了1.81%、1.53%和1.45%；基金鸿阳和金泰分别下跌了0.38%和0.14%；另外，瑞福进取、大成优选、建信优势和富国天丰分别上涨了0.42%、0.79%、0.18%和0.1%。光大证券认为，虽然面临出口下滑、境外实体经济不振等不利因素，但事件性机会催化大盘突破前期箱体，同时，新基金发行为市场注入了新的流动性，在板块轮涨的情况下，投资者信心有所恢复，短期股指仍会惯性上冲。 |
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| 中海基金将引入海外投资者■ 公司年报本报讯 (记者张晓玲)前日晚间，中国海外发展(0688.HK)公布了2008年年报，这家创办30年的老牌地产公司在去年楼市低迷时期实现了260亿元的销售额，市场占有率升至1.2%，且保持着43.7%的高毛利率。中海表示，能够在淡市中稳步前进，得益于中海的市场平衡战略。年报称，去年公司重点开拓了济南市场，接下来仍将继续强化在环渤海区域和长三角区域的投资布局，上述区域成为中海去年的主要利润来源。而在调整最深的珠三角地区，中海的销售表现落后于上述区域。中海表示，今年将力争完成350万平米的销售面积，比2008年增加30%。如果目标实现，中海今年有可能将有350亿元的销售额。在前日的业绩发布会上，中海副主席兼行政总裁郝建民表示，集团筹备成立多年的房地产发展基金，预计可于今年完成，规模可达5亿至8亿美元，将引入海外投资者，并以私募基金形式经营，主要投资中国海外以外的住宅物业。 |
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| 中行新版网银买基金享八折优惠⊙本报记者 金苹苹记者从中行上海市分行获悉， 该行目前正开展网银购买基金的优惠活动。投资者通过中行办理相关基金的网上银行基金申购业务，或者通过“定期定额交易”方式申购相关基金，并扣款成功，即可享受8折优惠。据了解，去年中行对网上银行进行了重大升级，在国内首家大规模采用了国际流行的动态口令牌，实现了与电脑的完全物理隔离，使得不法分子难以仿冒合法用户的身份，从而大幅提高了网银的安全性。投资者通过新版网银进行外汇、黄金、基金、证券、记账式国债等多种投资服务可确保安全。 |
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| 交银施罗德专户业务运作良好⊙本报记者 弘文3月25日，在交银施罗德基金首单专户业务签约一周年之际，交银施罗德专户业务负责人表示，在过去一年中，公司专户业务运作情况良好。据悉，交银施罗德运作的专户产品业绩远超同期证券市场表现。此外，2009年，通过与交通银行的合作，交银施罗德的专户业务在广州又有所斩获。 |
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| 交银施罗德：专户运作一年回报超大盘今年3月25日是基金公司专户理财业务正式开展一周年的日子，去年该日签下首单专户业务的交银施罗德专户业务负责人表示，在过去一年中，公司专户业务运作情况良好，开拓了多名客户，且产品业绩稳定，远超同期证券市场表现。2008年3月25日，中国证监会下发了专户合同内容与格式指引，基金公司专户理财进入实质性运作。当晚，交银施罗德宣布与上海某知名民营企业成功签署专户理财第一单，资产委托金额近亿元。2008年5月和6月，交银施罗德又陆续签下两单。2009年一开年，通过与交通银行的合作，交银施罗德又在广州有所斩获。目前与交银施罗德合作的大多是公司的直销客户，之前长期购买交银施罗德旗下的基金产品，熟悉并且认可交银施罗德的整体实力和投研理念。此外，中国证监会已发函允许包括交银施罗德在内的部分基金公司具备专户和QDII资格，已经获批外汇额度的基金公司可将尚未使用的额度用于开展专户境外资产管理业务。（徐国杰） |
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| 今年已有24只债基分红占分红基金总数7成每经记者 别冶 发自北京 每年三四月份，都是基金分红高峰期，与大多数偏股基金无红可分的尴尬相比，债券基金“风景这边独好”，成为近期年度分红的主角。Wind统计数据显示，截至2009年3月24日，今年以来实施分红的基金共有34只，其中，24只为债券型基金，占到分红基金的7成以上。 业内人士指出，去年债券市场罕见的牛市过后，今年债券基金收益率很难再达到去年的水平，而随着股市的持续反弹，债券基金面临吸引力下降之忧，目前债券基金正借分红之机抓紧营销。债基分红能力胜股基 得益于2008年债券市场的空前牛市行情，债券基金余粮较为充盈，近期分红踊跃。昨日，又有一只债基公布分红预案，鹏华普天债券基金宣布，以该基金2009年3月20日已实现的可分配收益为基准，向A类和B类基金份额持有人按每10份基金份额派发红利0.20元；该基金已实现尚未分配收益部分，将于其后适时向投资人分配。 Wind统计数据显示，今年以来实现分红的34只基金中，24只为债券型基金，占分红基金总数的70.59%。而除分红基金数量领先外，债券基金的分红额度也与偏股基金相差无几。分红基金中，大成策略回报单位分红额度最高，为0.15元，排在第二位的就是债券型基金融通债券，单位分红额度为0.10元。 另从整个2008年度来看，债券基金分红比例及次数远高于偏股基金。Wind统计数据显示，2008年度，87只债券基金中58只基金分红103次，平均每只债券基金分红1.78次，单位年度分红额度为0.053元。而2008年度，334只偏股基金中仅56只分红73次，平均每只偏股基金分红1.3次，单位年度份额红额度为0.32元。债基分红应辨证看 近期，债券市场走势企稳，债券基金收益情况回暖。Wind统计数据显示，上周债券基金整体涨幅达到0.37%。尽管上周涨幅较大，但今年以来，债券基金涨幅仍仅为0.48%，这与去年12月份的单月涨幅2%相去甚远。 不过，由于股市震荡剧烈，前景仍未十分明朗，债券基金仍受市场低风险投资者所青睐。昨日，金元比联丰利债券基金宣告成立，成立规模为14.75亿元。算上该基金，3月以来共成立4只债券基金，平均募资规模仍达到20.23亿元，尽管这与去年12月份25.28亿元的平均募资规模相比，有所下滑，但从3月份的发行数据仍可看出，新债券基金的发行势头仍然维持相对高位。 业内人士指出，债券基金难再出现去年的高收益水平，如果债券市场难有作为，而股票市场日趋向好，债券市场势必受到冲击。目前，债券基金大批分红，正是债券基金大力营销的好时机。 |
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| 偏股型新基金发行回暖随着行情的转暖，偏股型新基金的发行也呈现回暖态势。据广州证券北京营业部（长安商场西燕京大厦2层）基金销售人员介绍，近期该部代销的新基金均取得不俗的销售成绩，其中，发行至3月27日的鹏华沪深300指数基金、发行至4月3日的泰达荷银品质生活基金、发行至4月17日的银河行业优选更是稳居近期该部新基金销售前三名，充分体现了基金投资者对当前难得的底部建仓机会的重视。从老基金销售情况看，华夏、易方达、博时等大型基金公司旗下的名牌基金仍是投资首选。广州证券代销基金品种齐全，可享受基金申购费最低4折的优惠。 |
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| 南方基金表示QDII专户可随时投入运作□本报记者 易非 深圳报道由于QDII专户的开闸，分别始于2007年的QDII业务和2008年的专户业务有望在近期取得新的突破。作为国内最早开展QDII和专户业务的公司，南方基金表示，已在积极筹备QDII专户业务。目前，QDII专户在政策和技术上已经完全畅通，南方基金现有的外汇额度也可满足QDII专户业务的需要，只要客户有需求，可随时投入运作。根据证监会的有关批复，具备QDII和专户资格，并有充足外汇额度的基金公司都可以开展QDII专户业务。但在采访中，中国证券报记者了解到，由于不少具备QDII资格的公司尚未发行QDII基金产品，并没有申请外汇额度，所以在实际操作中，目前可以真正投入QDII专户运作的基金公司仅有南方、交银施罗德、华宝兴业等屈指可数的几家。在接受采访时，南方基金表示，专户理财本身定位于高端客户，QDII专户也不例外，将成为QDII产品线上的一个高端产品。至于产品本身的投资范围和投资风格，南方基金坦言会更多尊重客户的需求，在不违背有关法律和规定的情况下，尊重投资者的个人意愿。南方基金负责QDII投资的国际业务部总监丁晨接受采访时表示，从投研角度来说，南方基金将为QDII专户配备专门的基金经理，绝不会出现由基金经理既管理专户，又管理公募基金的现象，以求建立“防火墙”。对于市场比较关注的专户“一对多”业务，南方基金专户管理部总监李海鹏表示，如果顺利的话，备受市场关注的“一对多”专户业务一旦开闸，将降低专户理财的高门槛，也为专户理财业务开辟新天地。 |
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| 嘉实基金推出国内首只基金投资者信心指数本报讯 嘉实基金昨日正式推出“嘉实中国基金投资者信心指数”。据悉，这是目前国内首只基金投资者信心指数。目前，国际国内典型的投资者信心指数有UBS投资者乐观指数、摩根富林明台湾投资人信心指数、和讯网投资者信心指数等。以上各种信心指数都是以整体的投资者对于各种资产类的信心为对象，而尚无一只直接反映投资者对于基金这一专属资产类别的信心信息。嘉实中国基金投资者信心指数将填补这一空白，从而构成市场信息体系的一个新的重要组成部分，也将成为证券市场发展历史真实而宝贵的第一手数据。嘉实结构投资部总监杨宇表示，基金投资者信心指数可帮助投资者更好地把握证券市场特别是基金市场的心理走向，为其决策提供一个新的参考依据。(孙晓霞) |
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| 国内首只基金投资者信心指数亮相吴慧基民开户数经常被用来推测基金投资者的信心，现在，这将被改变。昨日，嘉实基金推出了“嘉实中国基金投资者信心指数”，并发布该指数的编制方法。据了解，这是目前国内首只基金投资者信心指数。目前，国际国内典型的投资者信心指数有UBS投资者乐观指数和和讯网投资者信心指数等。以上各种信心指数都是以整体的投资者对于各种资产类的信心为对象，而尚无一只直接反映投资者对于基金这一专属资产类别的信心信息。嘉实中国基金投资者信心指数将填补这一空白，从而构成市场信息体系的一个新的重要组成部分，也将成为证券市场发展历史真实而宝贵的第一手数据。 |
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| 国内首只基金投资者信心指数出台本报讯(记者/贾肖明)嘉实基金成立十周年之际，嘉实基金推出“嘉实中国基金投资者信心指数”并发布该指数的编制方法，这是目前国内首只基金投资者信心指数。指数专家顾问委员会由国内著名经济学家构成，指数将于5月份公开发布。由于证券市场具有特殊的衍生性和虚拟性，证券价格行为在相当程度上依赖于投资者的信心。目前，国际国内典型的投资者信心指数中尚无一只直接反映投资者对于基金这一专属资产类别的信心信息。嘉实结构投资部总监杨宇表示，基金投资者信心指数可帮助投资者更好地把握市场心理走向。 |
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| 年报露冰山一角 基金公司盈利能力现分化⊙本报记者 吴晓婧随着多家控股、参股基金公司的上市公司陆续披露2008年年报，基金公司2008年经营情况也露出“冰山一角”。牛熊转换间，虽然整体而言基金公司盈利能力依然强劲，但“马太效应”已经开始凸显，各基金公司“贫富”出现了较大分化。统计数据显示，目前披露年报的上市公司中，有5家基金公司经营情况得以较为充分的披露。包括广发基金、长信基金、益民基金、东方基金和银华基金等在内的5家基金公司，2007年净利润总计为13.14亿元，而在2008年大熊市中，上述5家基金公司净利润总计为9.57亿元，虽然同比下降近4成，但与2007年大牛市之前相比，基金公司整体盈利能力依然强劲。值得注意的是，在牛熊转换之间，大小基金公司的盈利能力出现了较大差距，之前业内普遍提及的牛熊转换间将现基金公司 “马太效应”也得以验证，各基金公司的贫富差距逐步拉大。从统计数据来看，资产管理规模为中等以上的基金公司，在2008年盈利能力即使也没提升，也基本上与2007年持平。例如，资产管理规模在业内靠前的广发基金，2007年净利润为6.02亿元，2008年净利润基本与2007年持平，为5.96亿元。此外，长信基金和益民基金两家基金公司2008年盈利能力均出现了较大增长。其中，长信基金2007年和2008年净利润分别为7500万元和9655.29万元，2008年同比增长近3成。益民基金2007年和2008年净利润分别为2545.74万元和3443.88万元，2008年同比增长了35%。虽然上述3家基金公司在2008年保持了稳健的盈利能力，但个别基金公司在2008年出现了净利润同比大幅下降的情况。东北证券今日公布的2008年年报显示，旗下东方基金2008年净利润仅为816.97万元，而东方基金2007年净利润高达3394.57万元，由此可见，该基金公司2008年净利润同比减少近76%。此外，东北证券旗下另一基金公司银华基金，2007年实现净利润5.78亿元，该基金公司2008年净利润为2.22亿元，净利润同比减少也达6成。 |
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| 库存大降 基金又对煤炭股下重手每经记者 巩万龙 发自深圳公开数据统计显示，近期看好煤炭股的基金不在少数，而且部分基金已经动手再次增持煤炭股，如国投新集、开滦股份、国阳新能均有基金买入。煤炭股涨势如虹自从2月中旬震荡调整以来，煤炭股集体遭遇将近一个月的阴跌。两会过后，随着煤炭库存下降，煤炭股渐渐企稳，最近一周该板块强势反弹，大智慧煤炭指数连续5日飘红。据Wind资讯统计显示，截至昨日收盘，最近五个交易日内，煤炭股悉数大涨，有5只煤炭股涨幅累计超过20%，开滦股份涨28.78%、潞安环能涨26.69%、国阳新能涨25.25%、神火股份涨24.59%、恒源煤电涨20.93%。从交易席位来看，基金和保险等机构最近频频出现在煤炭股的买方席位中，基金最为青睐的煤炭股均具有重组概念，包括开滦股份、潞安环能、国投新集和恒源煤电。昨日，上交所公开数据显示，有一家机构席位买入开滦股份金额约为5853.87万元，有两家机构席位抛售该股3294.31万元，净流入机构资金约2600万元。如果追溯到上周，国投新集和潞安环能均被机构大单买入。3月19日，有3家机构席位买入潞安环能金额约1.68亿元，3家机构席位抛售1.19亿元；3月3日，3家机构席位买入国投新集金额约1.13亿元，仅有一家机构席位卖出该股金额约647万元。部分基金提前抄底其实，在去年四季度，高库存、量价齐跌、需求不旺等等悲观因素笼罩所有周期股，而煤炭股的冬天当时可谓跌到了冰点。当时，基金大多将手中的煤炭抛出。天相投顾统计显示，去年四季度末，基金重仓持有煤炭股票数量从三季度的16.31亿股下降为10.64亿股，环比下降34.79%；基金重仓持有煤炭股票市值为152.44亿元，较三季度末的320.85亿元下降52.89%；基金重仓持有的股票数占总股本的比例为15.38%，低于三季度的18.97%。四季度重仓持有煤炭股家数由三季度的196家下降到111家，几乎所有煤炭股均为基金所减持。中国神华、中煤能源、国阳新能、兰花科创等股票受到基金较大幅度减持。尽管大多基金选择减持，但也有少数基金勇敢抄底煤炭股。中邮成长去年四季度建仓西山煤电、煤气化和恒源煤电3只煤炭股。6只基金增持西山煤电，10只基金新进建仓，中邮成长和上投内需动分别建仓2540.9万股和2500.79万股；潞安环能被一只基金增持，3只基金建仓。此外，恒源煤电、金牛能源和兰花科创着3只煤炭股均有基金增持或新进建仓。中金：煤炭股反弹有望延续对于煤炭股的后市，中金公司认为，从上周数据来看，秦皇岛港库存继续下滑、沿海煤炭运价继续反弹的走势，短期内煤炭股的反弹有望延续。原因有两方面：首先，春节以来，煤炭股表现明显滞后于大盘，但国内港口和电厂库存下降、沿海煤炭运输量和运费上升的积极现象；其次，最近美联储大规模发债，这引发市场对未来通货膨胀的预期有所上升，而煤炭作为资源型产品，具有一定抵御通货膨胀的能力。同时，多家基金公司也表示了对于煤炭股的看好。最近，大成创新成长基金经理倪明认为，短期市场维持振荡的概率较大，短期的投资策略为维持平均仓位下的结构优化和调整，看好地产、煤炭板块在未来一段时间的表现，同时需要密切关注外围市场和大宗商品的走势情况。长信基金近期也表示，结合估值找年报业绩超预期的行业和公司。从这个角度，偏好煤炭、银行、电气设备、医药和饮料等行业。此外，煤炭股的“多头司令”摩根士丹利华鑫表示，资源品市场价已回落到低位，而相关产业结构也到了必须调整的时候，相信未来还会有其他领域的渐次改革，这都带来了资源基金投资布局的获利机会。新医改感召8成偏股型基金提前扎根医药股每经记者 祁和忠 发自北京自去年年底以来，医药股就一直是各大基金重点超配的板块。据统计，在国内250多只偏股型基金中，有近200只对医药股的配置比例超过标准比例，其中，华夏策略精选、兴业社会责任等明星基金对医药股的投资比重超过10%，是标准配置比例的2倍以上。昨日，医药再度联袂上演暴涨好戏，10多只基金重仓的复星医药放量大涨6.51%，报收于13.74元，一举创出近13个交易日的新高。同时，国药股份、金陵药业等医药股的涨幅均超4%。基金提前介入医药股总体上说，基金对医药股的投资策略大多表现为大幅增持。以昨日表现出色的复星医药为例，截至去年12月31日，复星医药的前十大流通股股东中有4只“名牌”基金，分别为嘉实主题、嘉实策略、兴业趋势、华安宏利，持股量分别达2076万股、1891万股、1412万股、1399万股。据记者统计，截至昨日收盘，复星医药股价已比去年11月股价最低点时的6.61元上涨了1倍以上。无独有偶，昨日表现可圈可点的南京医药、金陵药业也是得到多只基金的青睐。多只华夏系基金重兵杀入南京医药，截至去年三季度末，华夏红利和华夏蓝筹分列该股的第六和第七大流通股股东。新医改下的机遇对于基金扎堆医药股的原因，分析人士表示，这可能是基金看好新医改所带来的机会。国信证券医药行业首席分析师贺平鸽更是断言：“未来10年是医药行业的黄金发展期。”贺平鸽表示，中国医药行业的景气才刚刚开始，投资策略应从防御走向进攻，大多数有条件和能力生存到2020年的医药上市公司，都将具有相对良好的成长预期空间。而国泰君安证券认为，今年医疗体制改革仍将处于初起阶段。国泰君安进一步解释，本轮医疗体制改革总体上是一个还原医疗卫生产业福利化属性的过程，其核心是用政府出资置换个人现金支付。而在医改推行初期，由于人群中享有医保保障的比例快速提高，将大大提高病患的支付水平，从而刺激医疗卫生产品消费水平显著增长，这将是维系未来2至3年中国医药行业高速增长的主要原因。预计今年医药行业销售收入仍有望增长20%左右，上市公司利润增长将高于收入增幅。 |
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| 指数型基金短期胜出 封闭式基金分红潮涌基金观潮A股市场近期连连上扬，刺激指数型基金快速上涨。而QDII基金则因海外股市周五大跌，将前期涨幅大幅抹杀。深证与红利指数表现抢眼银河证券统计显示，在3月16日到3月20日的一周内，指数型基金以7.03%的周增长率成为基金中的冠军。其中富国天鼎更是以9.59%的周涨幅成为指数基金的领跑者。紧随其后的是易方达深100ETF、融通深证100、友邦华泰上证红利以及华夏中小板股票ETF，分别上涨了9.40%、8.96%、8.37%和7.62%。而股票型基金周涨幅为5.11%。但以过去一个月的排名来看，指数型基金则未能出头，同时一些规模较大的基金也未能取胜。一些小公司的产品反而战胜了指数基金与名牌基金。数据统计显示，在过去的四周之中，指数基金的净值增长率仅为1.26%，高于股票型基金0.24%的涨幅。因此宝盈鸿利收益7.69%的成绩可谓一枝独秀。QDII净值大幅起伏上周，随着美国新的救市方案出台，海外股市应声大涨，导致QDII基金也大幅上涨。Wind统计数据显示，截至上周四，QDII基金上周平均涨幅为6.26%，其中，海富通海外精选和上投亚太优势涨幅居前，分别上涨了9.10%和8.21%，涨幅最小的交银施罗德环球精选的涨幅也达到了4%，可谓全线获利。但是好景不长，随着周五海外股市的获利回吐，QDII们的业绩也开始出现大幅分化。上投亚太优势涨幅回落到3.4%，海富通则从9.1%回落到2.45%，可见其所持股票弹性较大。而交银施罗德则继续垫底，涨幅仅1.06%。不过好消息是，周一美国股市与中国香港股市再次大幅上扬，QDII的净值也应该会随之再次回升。反弹加分红刺激封基大涨上周，封闭式基金净值增长总体表现不俗，除富国天丰这只债券型基金外，所有基金的净值增长率均超过了2%。总共32只封闭式基金中，有27只基金净值上涨超过4%。因此，市场对此给予了积极的回应，同期封闭式基金市价平均上涨5.73%。其中，具有分红预期的封闭式基金大多涨幅领先。同时，由于市价涨幅高于净值涨幅，封闭式基金折价率较前一周进一步走低，剔除瑞福进取和富国天丰，截至上周五，封闭式基金折价率已走低至25.44%。由于本周内，封基大都会披露2008年年报，所以封闭式基金的分红行情有望展开。受分红预期影响，基金景宏、安顺、汉兴、汉盛等净值在一元以上的基金涨幅领先。目前大部分大盘封基都有超过25%的折价率，仍然处于历史的高位，安全边际较高。至昨日收盘，沪市基指报3110点，深市基指报3139点。(记者 韩平)过去一周封基净值增长率排名前十序号 基金简称 净值增长率% 期初净值 期末净值1 瑞福进取 9.04 0.343 0.3743 基金天华 6.71 0.8155 0.87024 基金银丰 6.21 0.886 0.9415 基金鸿阳 5\.95 0.6836 0.72436 基金景福 5.6 1.1407 1.20467 基金兴和 5.43 0.9768 1.02988 建信优势 5.16 0.639 0.6729 基金天元 4.96 1.1474 1.204310 基金兴华 4.92 1.1005 1.1546(3月13日至3月20日) 制图/王军(数据：和讯网 制表：韩平)过去一周QDII基金净值增长率排名前九序号 基金简称 收益率 期初 期末净值净值1 上投摩根亚太优势QDII 3.40% 0.353 0.3652 银华全球核心优选QDII 2.60% 0.655 0.6723 海富通中国海外QDII 2.45% 0.937 0.964 南方全球精选QDII 2.44% 0.491 0.5035 工银瑞信全球QDII 2.25% 0.533 0.5456 嘉实海外中国股票QDII 1.71% 0.41 0.4177 华宝兴业海外中国QDII 1.54% 0.714 0.7258 华夏全球精选QDII 1.41% 0.496 0.5039 交银环球精选QDII 1.06% 0.939 0.94910 信诚四季红基金 2.24% 0.6799 0.6951(3月13日至3月20日) 制图/王军过去7天开基净值增长率排名前十序号 基金简称 收益率 期初净值 期末净值1 易方达深证100ETF 10.63% 2.483 2.7472 富国天鼎中证红利指数 10.51% 1.066 1.1783 融通深证100指数 10.08% 0.952 1.0484 宝盈泛沿海区域增长 9.91% 0.5444 0.59835 泰信优质生活 9.86% 0.8475 0.93116 上证红利ETF 9.49% 1.813 1.9857 大成景阳领先 9.23% 0.509 0.5568 富兰克林国海深化价值 9.22% 1.1178 1.22099 德盛精选基金 9.18% 0.675 0.73710 中邮核心成长 8.83% 0.5527 0.6015(3月16日至3月23日) 制图/王军过去30天开基净值增长率排名前十序号 基金简称 收益率 期初净值 期末净值1 宝盈鸿利收益 7.69% 0.5693 0.61312 新世纪优选成长 4.65% 1.2268 1.28383 泰达荷银周期 4.52% 0.7736 0.80864 宝盈泛沿海区域增长 4.38% 0.5732 0.59835 兴业可转债 4.10% 1.1138 1.15956 诺德主题灵活配置 3.68% 0.9511 0.98617 长城消费增值基金 3.52% 0.6255 0.64758 银华领先策略 3.50% 1.2701 1.21459 融通新蓝筹 3.45% 0.658 0.680710 富兰克林国海深化价值 3.25% 1.1825 1.2209(2月23日至3月23日) 制图/王军 |
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| 新基金500亿元募资排队入场一季度平均募资创新高□晨报记者 李锐新基金密集发行，为股市持续输送了新“子弹”。来自WIND资讯的统计数据显示，截至3月24日，自从去年四季度开始，至少已有50只新基金(债券、货币分类单独计算)正式成立，其中偏股型基金明显占据主流，数目达到38个，首发募资总额超过500亿元。此外，从统计数据来看，今年一季度，偏股型基金的平均募资额明显超过去年四季度，创下近期新高。易方达行业领先创新高日前，来自易方达基金公司的消息证实，旗下易方达行业领先基金已于3月20日结束发行，认购金额超过41亿元，而这也创下近期偏股型基金首发募资规模新高。此前，工银沪深300指数基金刚刚发行结束，其36亿元的首发规模也让市场艳羡不已，而这一切迅速被易方达行业领先打破，资料显示它也是2008年8月中旬以来募集规模最大的一只偏股型新基金。同样，兴业全球基金昨日透露，旗下兴业有机增长混合型基金发行圆满完成，募集规模达到19.93亿元。该公司主管市场营销的副总经理杨卫东表示，首发规模超出了公司此前的预期，投资者的踊跃认购也表明了市场对兴业全球基金品牌的认可。而此前刚结束发行的嘉实量化阿尔法基金，首发规模也达到了29.6亿份。上述统计显示，单是3月份，偏股型基金发行普遍回暖，当月成立的6只偏股型基金，募资总额超过100亿元。新基金募资超500亿元毫无疑问，进入2009年，随着市场的持续反弹，新基金的发行也日趋回暖，而新资金的入场，又会在一定程度上刺激大盘上扬。上述统计数据表明，自从去年四季度迄今，单是偏股型新基金募资已经超过500亿元，而这对于当前的市场来说，绝对不是一个小数目。根据WIND资讯的的数据统计，今年1月份迄今，10只偏股型基金募集185.2亿份，平均每只募集18.52亿份，而这并不包括兴业有机增长、易方达行业领先等刚刚宣告成立的新基金。其中，工银瑞信沪深300、嘉实量化阿尔法相对比较突出，这也在一定程度上体现了公司品牌、渠道优势的重要性。而在去年四季度，上述统计数据表明，至少有28只偏股型基金正式成立，募资总额达到343.85亿份，平均每只募集12.28亿份，明显比今年一季度差了很多。其中，华富策略精选灵活配置、诺德主题灵活配置等发行状况均不是很理想，这在很大程度上与当时的行情有很大关系。华夏系增仓明显随着新基金的发行回暖，基金增仓的动作也愈加明显起来。根据最新的仓位监测数据，德圣基金研究中心表示，一改过去两周的减仓趋势，基金仓位开始出现回升，其中以华夏基金增仓较为明显，此外光大保德信、东吴、宝盈等也是大幅增仓的主力。其中，股票型基金可比平均仓位为74.49%，比前周大幅上升3.39%；偏股混合型基金平均仓位为68.04%，相比前周上升2.76%；配置混合型基金平均仓位55.46%，比前周上升1.77%。考虑到测算期间沪深300指数涨幅达到7.53%，基金被动增仓效应明显。扣除被动减仓因素后，股票型基金平均主动增仓2%，偏股混合型基金平均主动增仓1.1%，仍是相当显著的主动增仓。此外，德圣基金研究中心建议，中大型基金公司增仓幅度以3%～5%之间居多，而大型公司中华夏系基金有较明显的增仓迹象，后续动向值得关注。 |
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| 新基金募集500亿元新报讯【记者 任强】统计数据显示，截至周一，今年以来共有17只新基金公告结束募集，募集总额达到了339.45亿元。若加上已经结束募集和本月将要结束募集的新基金，粗略估计，一季度结束募集的新基金总额约500亿元左右。这一数据远超过了去年一季度新基金450亿元的首募总额。今年以来新基金发行再掀高潮，1月份起发行的新基金多达40多只，其中大部分为偏股类基金。而截至周一收盘，沪深300指数今年以来上涨34.2%。随着股市反弹，偏股型基金业绩表现也一改颓势，赚钱效应凸显，重新吸引了投资者的眼球，新基金关注度明显提高。 |
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| 景顺长城基金总经理梁华栋离职⊙本报记者 徐婧婧景顺长城基金今日公告，经公司董事会审议通过，同意梁华栋由于个人原因辞去公司总经理职务，并决定由公司副总经理吴建军代为履行公司总经理职务。 |
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| 本周又有百亿新基进入建仓期凭借渠道优势，近期银行系基金发行格外“强悍”。东方早报记者 肖莉 今年以来新基金发行再现高潮，与此同时，新完成募集的基金也正为股市注入大量活水。从上周末至23日，又有4只新基金完成募集，且都为偏股型基金。据早报记者了解，这4只新基金首募规模合计超过百亿，将在本周集中进入建仓期。偏股基金“复苏”1月起发行的新基金多达40多只，大部分为偏股型基金。随着居民投资意愿回升，偏股型基金的认购逐渐“进入状态”。易方达行业领先基金成为今年以来发行规模最大的基金。截至3月20日，易方达行业领先认购金额已超41亿元，刷新了工银瑞信沪深300指数基金刚创下的36亿元的今年首募纪录。此外，嘉实量化阿尔法股票型证券投资基金于3月17日完成了募集，验资工作也已完成，首发规模达到29.6亿份。嘉实基金于3月21日公告该基金正式成立。 上周五，兴业全球基金管理公司旗下的第六只基金——兴业有机增长混合型基金发行也宣布完成，募集规模约为19.93亿份。前日，富兰克林国海成长动力基金结束发行，早报记者从代销机构获悉，该基金的首募规模超过10亿份。上述4只偏股型基金的募集规模合计已经超过百亿，并在本周密集进入建仓期。不过，兴业全球基金研究总监王晓明日前表示，在今年的震荡行情中，将把风险控制放在基金操作的首位，即控制仓位、降低波幅；兴业有机增长基金正式成立后，下一步的建仓动作也将以谨慎进行。银行系基金“凶猛”除了上述几只刚完成募集的新基金，目前国内仍有10余只新基金正在发行中。而市场最关注的则是，一批银行系基金的近期发行情况。眼下，交银施罗德先锋、中银行业优选灵活、农银汇理平衡双利基金、民生加银品牌蓝筹灵活配置等基金都处于发行状态，而由于银行代销渠道网点庞大，动员能力强，这些银行系基金公司在熊市中发行规模相对较大。不少基金业人士告诉早报记者，银行系基金发行受到各股东的强力支持，一些银行甚至向员工“下令”：卖不出本行旗下基金公司的基金，员工就下岗。在此情况下，非银行系基金公司托管在该行的基金销售受到较多挤压。据悉，本周至下周，一批银行系基金将陆续完成募集，从而为A股市场注入又一波建仓资金。与此同时，随着市场的转暖，又有新基金以“接棒”姿态加入发行大军。银华基金管理公司前日发布公告称，旗下第12只基金产品——银华和谐主题灵活配置基金将于3月26日正式发行；另外，海富通领先成长基金也将于近期展开募集。基金业人士指出，沪指从1664点低点以来的反弹，与国家积极财政政策、宽松货币政策以及刺激经济政策密不可分。解除信贷规模管制、连续五次降息、三次提高出口退税率、下调证券交易印花税、降低住房交易税费、4万亿元投资等一系列政策，拉动了相关行业优质公司的发展，以政策为主题投资机会的波段行情正在演绎着。新闻背景500亿首募资金排队入市据新华社上海3月24日电 近期随着众多偏股型基金加入到结束募集的行列，使得一季度偏股型基金的募集总额有望超过200亿元，这一偏股基金的季度募资额也创下了自股市走熊以来的最高纪录。 本轮新基金发行从今年2月份开始进入高峰，3月份迎来了密集结束期。结合天相统计数据来看，一季度各类型基金的新募集总额将接近500亿元这样的高水平。这一数据也超过了去年一季度新基金450亿元的首募总额。 今年以来新基金发行再掀高潮，1月份起发行的新基金达40多只，其中大部分为偏股型基金。最近一年多新发偏股基金历史数据显示，2008年5月到2009年2月，单只偏股基金募集规模下降十分明显，月度募集总规模都未超过100亿元，即使在11只偏股基金密集成立的2008年6月，也只有72.35亿元的总募集规模。 |
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| 汇添富价值精选开放申赎⊙本报记者 弘文汇添富基金日前发布公告，旗下汇添富价值精选自2009年3月23日起，在场外销售渠道办理日常申购、赎回、转换业务；场内销售渠道则自2009年3月24日起办理业务，同时开通汇添富价值精选定期定额业务，并在部分销售机构执行费率优惠。 |
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| 沪基指失守3100关口 两市基金近乎全线下挫全景网3月25日讯 沪深基金指数周三大幅收低，沪基指失守3100点关口，两市基金近乎全线下挫，因权重股低迷业绩打击A股结束连升记录。沪基指开盘于3113.90点，低开9.52点，收盘于3076.78点，跌46.63点或1.49%；深基指开盘于3144.55点，低开6.74点，收盘于3105.50点，跌45.79点或1.45%。两市基金全天成交金额为32.27亿元，较上个交易日萎缩一成四，成交量为2272.5万手。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，1只上涨，31只下跌。富国天丰成为唯一上涨的封闭式基金，收盘涨幅为0.19%；下跌基金方面，瑞福进取大跌2.28%，领跌封基，其他跌幅较大的有基金金泰跌2.12%，基金泰和跌2.10%，基金鸿阳跌2.09%，基金银丰跌1.98%，基金天元跌1.98%，基金景福跌1.90%，基金同盛跌1.85%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线下跌。广发小盘下跌2.02%，跌幅居首，其他靠前的有嘉实300跌1.77%，融通领先跌1.58%，兴业趋势跌1.55%，华夏蓝筹跌1.47%，南方高增跌1.47%，融通巨潮跌1.44%，华夏行业跌1.43%；招商成长跌幅最小，收盘下跌0.38%。ETF收盘全线下跌，且跌幅均逾1%。上证50ETF跌1.63%，报1.745元；上证180ETF跌1.90%，报5.423元；上证红利ETF跌2.68%，报1.926元；深证100ETF跌2.03%，报2.703元；中小板ETF跌1.74%，报1.752元。（全景网/雷鸣） |
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| 海富通领先成长股票基金3月30日起公开发售全景网3月25日讯 海富通基金周三公布，旗下海富通领先成长股票型基金将自3月30日起至4月24日止公开发售。该基金将在具有领先发展的行业中，精选出具有高度成长性的股票。该基金投资组合中股票资产占基金资产的65%～95%，权证投资占基金资产净值的0%～3%，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%～35%，其中，基金保留的现金或者投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。(全景网/陈丹蓉) |
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| 直逼5万 基金周开户数创一年来新高吴晓婧⊙本报记者 吴晓婧中登公司昨日最新公布的数据显示，上周基金开户数近5万户，达到49425户，这一数据创下了自2008年3月末以来的新高。随着近期市场的反复震荡走高，基金开户数在3月份第1周出现小幅回落后，再度走高至4万户以上，并于上一交易周逼近5万户，这在一定程度上表明了市场经过调整后，基民入市信心再度提升。此外，上周基金密集发行，可能也是基金开户数创出新高的原因。值得注意的是，2009年以来，随着封闭式基金折价率持续回升，封基开户数也不断攀升，由年初100多户逐步上升到400多户，再回到700多户，上周大幅增长至1506户，环比增长超过一倍，这一数据也创出了2008年9月末以来封基开户数新高。分析人士表示，封基开户数创出新高，可能有两方面的原因。一是封基折价率仍在高位，剔除创新型封基，上周28只传统封基的折价率为25.8%，其中，有10只封基的折价率在30%以上，基金同盛、基金景福、基金普丰和基金金鑫等4只封基折价率均在32%以上。此外，从二级市场上来看，封基近期已经摆脱弱势格局，随着封基年报披露的临近，对具有分红潜质的封闭式基金，市场已经开始关注。 |
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| 近期18只偏股基金成立 将为股市新增300亿资金兴业有机增长混合基金23日发布公告称，基金募得了19.93亿元的份额。这份“超出了此前预期”的答卷也让3月迄今偏股基金的募集规模超过120亿元。由于目前依然有12只基金在排队发行，据估算，自3月份开始的两个月内，新基金的成立有望为股市输送约300亿元资金新鲜“血液”。基金募集创近半年新高3月6日，工银瑞信沪深300指数证券投资基金的成立公告，让很多基金人士惊喜了一把。36.06亿元的募集额，不但创下近半年来基金募集额的新高，而且远远超出此前单只基金基本上募集额不足10亿元的情况。此前，部分基金不得不为基金成立2亿元最低发行规模而头痛，甚至不得不自掏腰包。3月21日成立的嘉实量化阿尔法基金，募集额达到29.6亿元，证明基民申购新基金的态度转暖绝非暂时情况。此外，3月份发布成立公告的基金中，宝盈核心优势灵活配置混合型基金募集7.76亿元，诺安成长股票型证券投资基金募集16.68亿元，光大保德信均衡精选股票型基金募集10.48亿元，兴业有机增长混合型募集规模达到19.93亿元。至此，3月份新成立的偏股型基金募集额达到120.51亿元以上，创下2008年5月以来单月新高。市场有望平添300亿新增资金不仅仅是募集额的突破，发行数量上，基金也显示出“疯狂”的迹象，除上述6只基金外，兴业有机增长灵活配置、易方达行业领先、民生加银品牌蓝筹等12只基金也处于募集期或者募集刚刚结束。根据此前6只基金发行规模超过百亿元预计，按照其最低持股比例粗略估计，18只基金发行完成后，将带来超过300亿元的新增资金。尤其是鹏华沪深300指数(LOF)、南方沪深300指数和工银瑞信沪深300指数基金的标的专门针对沪深300指数的成分股，泰信蓝筹精选、民生加银品牌蓝筹也都明确指出将投资蓝筹股。这些基金成立后，入市资金将丰富大盘蓝筹的流动性，对大盘蓝筹股股价起到刺激作用。“从实际作用来说，300亿元新资金并不会起到非常大的作用。”信达证券分析师张孜表示，“尤其是决定指数的石化、金融、房地产，股价拉动需要更多资金。但是，这些资金源源不断地入市，表明管理层维持市场的态度。”而平安证券基金研究员郭艳红则表示，基金有一个建仓期，只要在一定时间内达到持股下限就可以了，所以300亿元资金不会一起涌入股市。据记者了解，还有不少基金在排队等待管理层批准发行。如果基金的资金流不间断地流入股市，必然对大盘和个股有非常好的推动作用。基金太多基民挑花眼但是，太多的基金齐发，会使不少基民挑花眼。加上一些令人疑惑的名字，比如品质生活、行业领先、成长动力……基民如何选择一只合适的基金成为难题。“基金的名字其实不重要，名字叫什么行业成长、小盘、新盘等等，但最后选股很多都是一样的。”张孜表示，“重要的是，买基金要买低点。如果投资者认为指数还会上涨，就购买指数基金，如果投资者认为大盘股目前的价格相对未来来说比较低，就买蓝筹基金。”郭艳红则指出，投资者在购买基金前应该详细考察基金经理的历史。“如果这位基金经理过去的业绩很好，你可以认为他在未来的业绩也会很好。而一个新的基金经理，就很难断定他未来的业绩会怎样。”商报记者 陈洁 |
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| 银华基金杨靖聊政策性主题投资机会实录新浪财经讯 银华和谐主题基金拟任基金经理助理杨靖于3月25日做客新浪财经会客厅，与投资者聊09年政策性主题投资机会，以下为当日文字实录。 主持人乔旎：亲爱的新浪网友们大家好，欢迎收看今天的新浪财经会客厅栏目，我是主持人乔旎。我们今天邀请到的嘉宾是银华和谐主题基金拟任基金经理助理杨靖先生，跟网友打声招呼。杨靖：大家好。主持人乔旎：我今天跟您说今年市场是一个有熊心的小牛，熊心在哪儿？小牛在哪儿？杨靖：说有熊心的小牛，是因为今年总体市场来讲还是一个振荡向上的走势，底部出现盘高振荡，总体来讲应该是一个牛市。为什么说是小牛呢？可能也不会像以前我们想的大牛市，这种机会可能性不大。总体来讲应该是一个振荡向上的小牛市。为什么是熊心呢？很多人可以理解。毕竟经历了08年一年的暴跌，去年一年全球排名第二的跌幅。所以，很多人都还是有一颗熊心，都是往坏的方向去想，所以这个小牛确实走一步看一步，所以今年可能是一个振荡市。总体来讲应该是这样的情况。主持人乔旎：整体来看是一个牛市，但还是有一定的熊心，因为不管是我们的投资者朋友也好，还是其他很多人也好，心里来说还是比较谨慎一些。杨靖：对，各方面都比较谨慎。确实有些经济数据也是短时间内有转好的迹象，但还是需要再观察。所以，有一点熊心某种意义上讲也是对的，需要谨慎一些。主持人乔旎：在大家都向好的环境下有一定的熊心可能更加能保持一个理性的头脑。杨靖：对。主持人乔旎：进行一个谨慎的分析。杨靖：也不能盲目乐观。主持人乔旎：您怎么看待今年宏观消息、宏观政策对市场的影响？因为我们也发现最近出台的一些宏观政策比较多。杨靖：这次无论是从国外看还是从中国看，各国政府在面对经济危机的时候都表现出来一种前所未有的决心，一定要捍卫自己的经济增长，可能美国他们是希望能够实现零增长就很满意了。但是我们国家因为确实处在一个罕见的高速成长期的刚起步，我们改革开放才30年，我们觉得后边中国经济高速增长，至少还有20年。我们政府要捍卫的可能就是8%左右的成长。主持人乔旎：要维持这样一个增长速度。杨靖：对，所以我们政府其实有很多政策还没有使出来，因为我们的经济基础还是比较好的。所以，我们对政府的这些政策还是比较有信心的。所以，相关的其实很多投资机会也是伴随着政策产生的。主持人乔旎：这其中有什么样的投资机会呢？杨靖：很多，比如说我们政府现在投资的一些大型项目，比如说铁路、公路，还有市政建设等等，那就会拉动相关的，比如说工程机械、水泥等等这些行业，都会从中受益，它可能会抵销掉一部分出口和内需下降造成的负面影响。所以，我们今年紧跟政策是一大投资主线。主持人乔旎：那就是说今年这一轮行情更多可能是由政府推动。杨靖：对，今年的主线其实就是政策驱动，既包括中国政府自己的政策，其实也包括美国政府的政策。比如前几天美国政府剥离不良资产去买有毒资产，另外发行3000亿美元买它的长期国债，向市场注入流动性，在资本市场反映的就是有色金属暴涨，黄金价格暴涨，因为美元在贬值。这也是投资机会。国内反应过来也是有色板块在上涨。主持人乔旎：这个机会蕴藏的不仅仅是国内的这些政策，其中包括美国出台的一系列国际上的政策，可能在这其中都会蕴藏着一些投资机会，就看你怎么抓。杨靖：对。主持人乔旎：在这样一系列的投资会，我们怎么才能抓住其中的投资机会？杨靖：那就是你预判的能力。在什么样的情况下你预判政府会采取什么样的措施，你要提前一步最好，如果不行的话，半步也可以，看到一点端倪以后，你就提前稍微布局一下，然后收获会不错。主持人乔旎：我们知道前一段时间出台的十大产业振兴规划，是不是这其中也是蕴含着一些投资机会？杨靖：对，十大产业振兴计划，每一次出政策的前后相关的一些行业和板块表现得都非常好，那就是大家对政府的政策决心还是很信任的，觉得政府能够通过振兴计划把十大产业确实真正振兴起来，不是说说而已，确实我们还是比较有信心的，可能真的通过这些政策，即使今年可能不一定能够有非常大的效果，但是看长一点，确实很多行业还是能够从中受益很多。主持人乔旎：但是很多人比较担心的是这些政策只是这样的一个短时间的效应，怕长期维持不住。您刚才也提到了，可能从长期来看有些行业是不错的，但是可能其中有一些行业，很多网友认为可能只是其中一个短线机会，就怕进去以后又被套住，从股市上讲。杨靖：你说的对，但是有一个问题，基本面和估值还是要比较的，刚才我们谈到政策驱动的都是企业或者是一个行业基本面的情况，但还要考虑股票估值的问题。如果估值已经达到比较合理的状况，这时再出政策也不能轻易地进行投资，要考虑这些问题。再好的股票有一个估值的问题。主持人乔旎：可是很多人也有担心，政策要等它真正效果反映出来还是需要一些时间的，可能我们这么频繁地出政策，是不是也是对我们可能很多朋友来说比较担心这一点，这么频繁出政策，会不会效果还没有完全体现，然后又加了一针强心剂上。杨靖：您是怕政策跟不上是吧。主持人乔旎：我觉得政策有点太过于频繁。杨靖：其实总理说的话是对的，出手要稳、准、快、时。因为确实2008年这次全球的危机，由金融危机最后演变成金融危机，确实出乎所有人的预料，很多经济学家搞不清楚，包括像巴菲特这样的高手也套在美国股市里。遇到的危机是前所未有的，如果找一个可以比拟就是1929年大危机。所以，这种情况下政府必须采取一些非常快速的应急的手段，才能够扭转经济形势。否则的话，如果出手要慢的话，政策如果不到位，可能真的就会出现经济衰退。主持人乔旎：你的意思就是说，我们是在这样一个经济刺激计划下，在不断地对它进行刺激，在它没有完全反应出来或者消化掉进行刺激，可以确保经济绝对不会出现衰退。杨靖：对。政府的措施我感觉还是比较快、比较到位的，在这种情况下，今年即使不能够实现8%的增长，但肯定应该增长率也是不错的，应该不会出现经济衰退、通货紧缩这种情况，是不太可能的。主持人乔旎：我们也知道最近市场上也是有一定的回暖，包括这两天的股市也是出现了几连阳，您怎么看待现在这样一个情况呢？这样的一个回暖的迹象是不是表明了在这其中有一定的投资机会？包括我们的政策也在起着一定的作用？视频：银华拟任基金经理助理杨靖聊政策性投资机会 |
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| 首只基金投资信心指数问世本报讯 (记者吴敏)昨日，嘉实基金宣布推出“嘉实中国基金投资者信心指数”，这是目前国内首只基金投资者信心指数。投资者信心指数是反映投资者信心强弱的指标，它将投资者对当前投资形势的评价、投资前景的预期以及投资心理状态的主观感受进行量化和综合，不仅能映射出当前的投资者心态，也是预测投资趋势的先行指标之一。目前，国际国内典型的投资者信心指数有UBS投资者乐观指数、摩根富林明台湾投资人信心指数等，这些信心指数都是以整体的投资者对于各种资产类的信心为对象，而尚无一只直接反映投资者对于基金这一专属资产类别信心的信息。 |
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| 17只阳光私募3月份火速成立证券时报记者 方 丽本报讯 阳光私募产品迎来了发行高潮。WIND统计显示，3月份成立的证券投资类信托产品达到17只，其中属于深国投发行的信托型私募基金就有6只。业内人士分析指出，阳光私募如何高密集成立，显示部分私募基金看好2009年市场。深国投的网站显示，3月份以来，“深国投·武当5期”、“深国投·金中和2期”、“深国投·同威2期”就陆续成立，而“深国投·星石”9期、10期、11期更是在3月4日、3月12日、3月18日连续成立。值得注意的是，3月份成立的5只“阳光私募”并没有出现在深国投新品宣传栏中，直接发布成立公告。而根据WIND数据统计，3月份成立的还有 山东省国际信托的“佛郎1号”和“仁和汇金二号”、天津信托的“天信超安09-3期”、中融国际信托的“岁腾一号”等11只产品。从这些阳光私募的产品推介日和成立日来看，几乎所有产品的发行时间不超过1个月，其中“仁和汇金二号”、“国投瑞僖稳健收益”等产品发行10余天就迅速成立了。在追求绝对收益的私募界，能如此密集、快速的成立“阳光私募”，主要是这些产品前期的业绩引发投资者的兴趣。在2008年期间获得良好业绩的江晖，能让旗下星石系列产品成功发行到第11期，而这一系列在今年的业绩也还不错。与此同时，“武当2期”在自2008年1月10日到6月10日期间，其净值只损失2.68%，奠定该产品在业内的口碑，形成了较好的品牌效应。目前股市走强，部分阳光私募的净值迅速回归。一位私募人士表示，2009年市场会有结构性投资机会，眼下是非常好的投资机会。尽管他认为短期市场还将震荡，但不少股票已极具长期投资价值。上述私募人士还表示，产品成立之后，将把握市场机遇尽快建仓，不过会灵活地调控仓位和转换热点。对于认购门槛不低于100万元的信托私募基金来说，认购人主要是认同产品管理人的投资理念，以及信赖他的管理能力，有较强的抗风险能力。同时，阳光私募基金建仓比公募基金更为宽松，仓位控制更为灵活，也更受市场的关注。 |
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| 25日股票基金全线受挫 九成半基金跌逾1%全景网3月26日讯 周三开放式基金净值普降，股票型基金全线受挫，九成半基金跌幅超过1%。上证综指昨日收市跌2.00%。据全景网基金统计数据，3月25日统计的229只股票型基金全线下挫，其中219只跌幅在1%以上，占比95.63%。跌幅排名前五位的基金是友邦红利ETF、富国天鼎、宝盈资源优选、德盛红利、易方达深100ETF，增长率分别为-3.03%、-2.70%、-2.51%、-2.44%、-2.42%。华富策略精选、景顺公司治理、长城双动力、荷银合丰稳定、汇丰晋信2026等跌幅较小，均在1%以内。积极配置型基金亦全盘尽墨，中欧新蓝筹、金鹰优选两只基金跌幅超过2%，天治财富增长、华夏回报跌幅在0.5%以内。保守配置型基金中，申万盛利配置最为抗跌，下挫0.20%，国投瑞银融华垫底，跌0.99%。债市方面，上证国债指数昨日涨0.03%，上证企债指数跌0.10%。普通债券型基金仅4只飘红，国投瑞银债券领跑，涨0.03%，中信稳定双利、易方达稳健收益B、易方达稳健收益A也小幅上扬。嘉实多元收益A、嘉实多元收益B、华富收益增强B、华富收益增强A跌幅都超过0.4%。（全景网/陈丹蓉） |