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私募圈名人轶事

半夏投资的李蓓是谁

基金经理李蓓被媒体送“私募魔女”称号，红黑参半（黑的是与生活有关，红的是与投资有关）。北大金融本硕毕业后，去了交银公募做了4年，然后公奔私和前夫（现泓湖基金经理梁文涛）一起创办了泓湖投资（宏观对冲策略）担任合伙人，在2013-2015年也是连续三年获得了金牛奖，风光无限。16年和前夫离婚后，17年独立出来创立了半夏投资。

私募圈名人轶事

介绍一下半夏投资这一私募

半夏成立于2015年8月，目前规模60亿+，投研团队近10人，覆盖房地产（偏宏观）、债券银行（偏债）、有色周期（偏商品）、制造业电子互联网（偏股票）等各个板块。半夏2020-2021这两年都取得了不俗的业绩表现，只不过2020年股市处于牛市，基金收益都比较爆炸，半夏显得就不那么出众。而2021年，半夏的业绩持续在线，加上李蓓自带网红属性，使得半夏最近一年备受市场关注。

私募圈名人轶事

如何评价李蓓和半夏投资

李蓓此前因为不少言论遭受非议，用现在流行词语形容那就是“黑红黑红”。但是要做好宏观对冲策略，真正的敢于灵活调整仓位就得是李蓓这样的性格，完全相信自己的判断，极度自信，这种性格当然很多人会看不惯。国内真正做宏观对冲策略或者做的好的管理人屈指可数，很多做着做着就不去择时了，债、股、商品按照一个固定配比做着，简单多了。毕竟你在这个市场里想要择时和市场博弈真的是难上加难。真正做宏观对冲是一个低胜率高赔率的策略，做好了能大赚一波，但是择时的胜率毕竟不会很高，所以半夏能有65%的月胜率已经是很出色了。而且半夏用完善的风险控制，在明确方向之前，都是试探性仓位为主，控制回撤的主动意识非常强。看好方向之后，又有敢于重仓的自信，在过往的投资中，总能抓住属于她的机会，难能可贵。李蓓曾说过“李蓓不是神，希望大家不要预期太高”，自我认知非常清醒，李蓓不可能抓住所有的机会，比如年初预判股市不好，却并未做空赚到钱；今年一波商品大牛市，却并未在商品上赚到钱。但是她只要能抓住她充分自信、置信度极高的机会，对基金净值就会有很好的交代，那也足够了

私募圈名人轶事

国内著名的量化私募有哪些，有何特色

与股票多头私募掌门人以70后为主不同，量化私募行业相对更加年轻，很多创始人都是80后的理工科学霸，不少还有海外学习和工作背景。按资金募集方式区分，有人将量化管理人分为自营和资管两类。还有一种以方法论分为三大派系，一类是本土派，另两类由海归派进一步细分——挖掘因子类和Stat Arb（统计套利）类。“从国内知名量化私募来看，明汯、金锝和锐天都属于统计套利类，灵均、九坤属于挖掘因子类，本土派现在以幻方和致诚卓远为代表，不过幻方比较特别，核心团队没有海外背景，但策略上比较多元，并非传统本土派公司。”

私募圈名人轶事

明汯投资的创始人是谁，是什么背景

·创始人裘慧明是宾西法尼亚大学物理学博士，曾在包括Millennium在内的多家海外机构任职。明汯在2018年迎来新任投资总监解环宇，北大毕业的他曾在Citadel担任量化分析师。正是从解环宇到任起，明汯的发展开始提速。

私募圈名人轶事

灵均投资的核心人物是谁

灵均投资关键人物殷志浩也是国内量化投资界顶尖人物，他是麻省理工学院物理学博士，拥有20多年量化投研经验，曾在World Quant任职。

私募圈名人轶事

顶尖量化私募里面哪些投资人创始人有海外背景

年轻海归派量化管理人则以锐天投资为代表，这家2013年成立的公司拥有多位学霸级基金经理。总经理徐晓波本科毕业于北大物理系，曾在Citadel从事量化交易策略的开发和研究。另一位曾经的合伙人高亢在麻省理工学院获得物理学和计算机科学的双学位，高中时更是获得过国际物理奥赛金牌，回国前曾在Two Sigma担任量化研究员。去年高亢自立门户创办衍复投资，当时在国内量化投资圈引起过不小关注。值得一提的还有思勰投资，这家年轻公司的投资总监是马里兰大学物理学博士，拥有11年量化从业经验，曾在D.E.Shaw负责期货量化交易。

私募圈名人轶事

2023年的量化私募六巨头是谁

“量化六巨头”分别为明汯、幻方、九坤、灵均、诚奇和衍复，“六巨头”的管理规模均超过500亿元，除了诚奇在深圳以外，其他几家均在上海和北京。

私募圈名人轶事

2018年的量化私募四巨头是谁

2018年，九坤、幻方、锐天和致诚卓远凭借着高频的阿尔法策略，业绩表现出众，吸引了大量投资人的关注，规模迅速扩展，被市场称为 “量化四大天王”。随后市场转熊，成交量快速萎缩，这种依赖交易的高频策略开始遭遇瓶颈。

人工智能与金融的热门话题

2022年这一波人工智能泡沫将会怎么破灭？

大概率会死于大模型。现在大厂纷纷推出自己的通用大模型，就跟炼丹一样，然而大家训练通用大模型的方法大同小异，也还是那老一套，无非是堆参数堆算力。人工智能的底层理论没有任何创新，然后寄希望于堆资源堆出一个技术突破，这种故事也就能骗骗股民。然而现在训练通用大模型俨然已经成为新一轮的军备竞赛，什么阿猫阿狗都来搞大模型了，严重同质化竞争，因为炼丹这种毫无技术含量的事情人人都可以干，不存在任何护城河，但你不跟进就意味着落后。更糟糕的是训练一个大模型所需要的时间和金钱都创下历史新高。于是接下来可能就是典型的丹也炼出来了，公司也破产了。有人觉得那我可以去卷应用端啊，但问题是哪有那么多应用给你卷？目前人工智能的应用场景有限，大家就只能互相卷，最后全都盯着政府项目。我觉得这个可能才是最后的发展方向。上世纪 50 年代，科学家艾伦 · 图灵曾大胆预言：人类会创造出具有真正智能的机器。但经过 60 余年的发展，即使到了今天，以深度学习技术为代表的第三代人工智能可以说尚未触及智能的本质。其通用智能水平远不及斑马鱼、苍蝇等小型生物，功耗更有云泥之别。生物脑是智能之源。在向下一代人工智能迈进的过程中，脑启发下的众多研究被寄予厚望，其中「全脑仿真」的假设获得的关注度很高：我们是否能够完全模拟人类的大脑，以代替逐渐接近极限的经典计算机？人们坚定地相信，「全脑仿真」的概念不会止步于科幻小说的情节。但一直以来，全脑仿真的可行性都是一个公认的难题，实现这个目标具备相当的不确定性——因为人脑足够复杂。相比之下，自然界某些其他生物的大脑要小得多：选择秀丽隐杆线虫作为通过生物神经机理模拟实现通用人工智能的最小载体，提供了一种惊艳的思路。秀丽隐杆线虫的结构再简单不过：它的体长仅有 1mm 左右，共有 1090 个体细胞，其中 302 个为神经元细胞。这种目前研究的最为透彻的模式动物能够完成感知、逃逸、觅食、交配等一系列智能行为，是今天的人工智能系统难以比拟的。因此，大量课题将秀丽隐杆线虫作为研究动物使用，围绕其进行的一些工作曾在 2002、2006、2008 年三次斩获诺贝尔奖。智源研究院发布仿真秀丽线虫天宝1.0：达到当前最高生物精度，走出生命智能到智能生命「关键一步」

量化投资知识

top券商金工实习和上海某私募量化实习选哪个？

如果以留用为目的，建议后者；单纯刷简历，建议前者。顺便透露一下国内金工团队基本情况。头部券商金工组现如今大都人满为患。中信金工主要是产品组，实力和券商地位不匹配；国泰君安经过几次分家实力大降，但有招人的可能，不过估计是社招；海通一直不错，天风，建投，东证首席都出自这里，但是没见过公开招实习生，组里人也比较多，尤其是养老的；华泰比较有自己的特色，择时做的有声有色，选股写的报告就像教科书，适合新人学习，但是组员饱和了；申万群龙无首，算卦比研究做的好，派点拿到手软，考核压力小，但待遇出名的低；长江也是群龙无首，桃子姐显然不能服众，没有自己的研究特色，做因子择时不错的林志鹏被刘富兵挖到国盛之后就不知道还有什么比较出名的成果了。除了以上的，大本营在上海的金工组且可以称得上是头部券商的，暂时没有。天风，光大，都是大组，新财富砍掉之后是首当其冲的成本部门。建投的择时非常出色，不过丁首席不屑为外人道。东方，兴业比较学院派，喜欢看论文，做的还可以。安信，东吴，财通的团队，聊胜于无吧！广发，民生，银河，东北不熟悉。以上供参考。

量化投资知识

量化私募对新人的培训一般是什么样的？

1.先给你洗脑：比如"量化交易=数学＋工程，量化私募=数学＋工程＋blabla"，再比如"代码是最不值钱的，最多过半年就要失效"这类骗你上交策略的花言巧语。让你先有一个量化很难自己干的错觉，防止你单飞，忽悠你贱卖自己。2.再给你画饼：这个张三底薪一百万，那个李四奖金五百万，又有个王五上了十佳员工榜，还有个陈六公司某个策略以他名字命名，曾经有个刘七给了股权他不要自己出去创业现在后悔。3.不停地限制你全面发展：让你只做某一方面的研究，不让你接触其他模块，通过限制你的综合能力来限制你跳槽。然后再美其名曰：分工合作，团结力量大，各司其职，专业的人做专业的事。4.最后骗你签竞业协议：让你自认为自己是公司核心员工的同时，也彻底地让你死了单飞或跳槽的心思，其实只是个可有可无的螺丝钉。假装很最尊重人才。真正坑新人的领导都是非常非常和蔼可亲的，而凶巴巴的血汗工厂厂长只能算是略微坑新的。笑面虎比凶面虎更可怕。以上只是打比方纯属虚构，没有针对任何人，如有雷同，纯属巧合。

量化投资知识

一个量化策略的研发过程是怎么样的?

在一个地方卡很久，然后一日千里，再在一个地方很久，然后很久，然后很久。。。最后发现不咋做得出来，就换个方向～

量化投资知识

高频交易算不算是频繁交易，频繁交易是不是必然就会产生亏损?

高频也跑不出盈亏比，胜率交易频率的关系，高频强调了频率而已，是否获利得看胜率和盈亏比的关系来决定。

量化投资知识

量化私募offer怎么选?

你在这几个地方实习过么？如果实习过的话相信你已经有了答案。如果没有的话要做抉择确实很困难（试用期很关键，干不好也会被开）。总的来说ms和ql肯定更卷一些，ms人也太多了，去了也是螺丝钉吧。ql得看你是哪个组，带你的人怎么样了。zy目前处于快速扩张期，比较缺人，新人的边际效用更大一些。看你个人选择吧。

量化投资知识

高频股票量化研究员要掌握哪些技能？

高频一般是对交易速度有极致的要求，当然，策略尤为重要

量化投资知识

股票多因子模型中大家都是如何筛选因子的？

我的话会考虑几个维度：1、因子动量：历史年化超额收益率，ic，波动率，最大回撤，信息比率等传统指标;2、因子估值（因子拥挤度）：因子离散度、因子的value spread，因子的资金净流入，基金的因子持有强度等;3、市场环境：风险溢价高低，市场波动率高低等;4、宏观环境：经济上行/下行，利率上行/下行，信用风险上行/下行。目前我认识到的有这些，欢迎沟通交流~

量化投资知识

BlueCrest是一家怎样的对冲基金？

先声明，我是根据我的了解来回答的，不能保证信息完全准确。在当下，Bluecrest已经不是对冲基金了。接下来是完整的回答。2011年初，我入职大摩伦敦办公室的DMA组，也就是Flash Boys里面曾提到的Speedway产品。当时的客户名单里面有什么ITG，Oxford Asset Management，Quantlab等等，当然，还有Bluecrest。刚入行看什么都新鲜，就逐个查了一下各家的背景。再后来，一位来自阿尔及利亚的师姐跳槽过去那边，才又特别去找她了解了一下。Bluecrest是前小摩的交易员Michael Platt在2000年创建的前对冲基金。交易的asset class范围很广，据说最高的时候AUM在350亿美金。公司是分配资金给不同的交易员，做的好的可以得到更多的资金，而做的差的会很快被炒。比如，今年三月市场震荡刚开始，它就炒掉了两位做relative-value strategies的资深交易员。Bluecrest曾经也有做systematic trading的部门，后来在2015年1月分出去成为了一间管理82亿美元的独立公司Systematica。在2016年，Platt把客户的70亿资金全部退还回去，自此Bluecrest成为了一间只做macro自营的公司。据说在2019年，因在fixed income业务上的成功，它有超50%return的业绩，但今年到目前为止，因为疫情期间业绩不佳，公司可能表现很一般。

量化投资知识

投资分析的基本框架是什么？

之前在外资投行，现在在外资私募。从PE角度来说，就是看如何让如何投进去的钱增值。举个例子（例子和数字均为虚拟，概念也有所简化，杠精勿扰）：假如你今天以10倍PE的估值买了一家快消品公司（比如专门做洗发水）的10%股权，那么接下来的3-5年里，这个会是怎样的一个增长故事？行业规模是稳定的？还是增长的？还是下降？如果是稳定行业或者下降行业，那这就是一个争抢市场份额的游戏如果是增长行业，那么这就是一个把蛋糕做大的游戏该公司目前的市场份额怎样？预计未来市场份额会怎么变化？依据是什么？假如该公司现在是行业前5，市场份额为10%，那未来是会增长？变成15%？20%？还是保持稳定？还是下降？如果是预计增长，那理由是什么？是因为他们的品牌比较好？品牌力强于现在市场的前4名？还是准备打低价策略，以价换销，而且很清楚竞争对手由于成本较高的原因没法跟着打价格战？还是他们的渠道铺得非常广，比竞争对手渗透率更高？还是有其他理由？利润方面会如何变化？是否会有规模效应，带来毛利率的提高？是否在销售和营销成本上可以有削减的空间？是否管理成本可以减少？是否有应用杠杆的可能性？看公司现在的债务情况如何，现金流是否稳定，公司所在行业的普遍负债率和借债可能性，以及考虑当前市场上的借债利率成本退出倍数是否可以远高于买进的10倍PE？是否你这次投进去是捡到了便宜货，行业平均估值是20倍PE，而你能以10倍PE买进？所以当你之后卖给战略投资者，或者IPO，可以挣个倍数的增长？假如你今天100元以10倍PE买入10%股权，那公司的投后估值就是1000元，那现在的净利润是100元；3年后，公司上市，假设利润还是100元，但是公司的IPO能够以20倍PE定价，那公司的价值就是2000元，算上15%的IPO股权稀释，你的退出收益就是2000*10%*（1-15%）=170元，等于你挣了70元，你的MoM是1.7x，你的3年IRR是19%，还是很不错吧？分析了以上，你就可以看出这个投资机会到底是一个通过行业增长以及市场份额增长驱动下的收入增加，加上利润率的提高的类似于成长型互联网的投资故事？还是一个行业规模稳定，公司市场份额稳定，收入可能零增长或者低增长，但是利润率可以有一定提高，而且现金流转化率非常高，可以通过杠杆来提高投资收益并且不断分红的LBO投资故事？还是基本面没啥增长，但是可以挣取一二级市场的估值倍数差价的类似于Pre-IPO的投资故事？如果觉得有帮助，请帮忙点个赞同。谢谢！

量化投资知识

量化行业有哪些很坑的公司？

babyquant这种人是立于不败之地的，所以我奉劝各位不要跟他来劲。一个人如果没有任何仁义礼智信的廉耻之心，你基本上是不能战胜他的。他为了割一割想学量化的韭菜，刻意引起一些口水战，引来一些流量，他就成功了。大家专心做自己的事不要理他，就是最正确的事了，时间会给出答案的。至于他的实际水平，已经完全过时了；他的价值观极度蝇营狗苟，非常扭曲，完全没有任何的正直之心。幻方未来不一定多好，但是现在就是积累最多的股票中性私募，babyquant没皮没脸的黑，真的令人作呕 。他提到的：锐天？还能看？还有前途？omg明汯，未来规模彻底下来之前还会继续赔钱。集微，乾象，会做股票吗？cta还行，那也就是暂时，也赚不了几个钱。（听人家贴了一个业绩图就出来吹，two sigma的你就要舔？）量派什么的根本没可能。。佳期股票现在业绩能看么？衍复暂时还行，但是没人，未来风险也很大，而且污点永远是污点。补充：有些观点补充在评论里了。我并不是说上面提到的公司就不行，就算是有前途的公司，也有自己的问题，就算是没前途的公司，也未必然，你就不能去分一杯羹。如果要把世界简化成无脑吹和无脑黑的划分，那未免太不聪明了。而且，舆论导向不能由跳梁小丑来引导。如果你认为你比bbq聪明，请自己为自己的职业负责，自己用自己的智慧判断。不过，我劝你正直。

量化投资知识

高频和中低频量化研究有什么区别?

举一个不太合适的例子来类比一下，好比同样在光伏行业。低频更类似于建设光伏发电场，更多的注意力在商业逻辑上，比如选址、审批、资金、团队等等；高频更类似于光伏电池片的生产，更多的注意力在生产线的维护上，比如设备安装、调试、维护、投料等等。高频不是我的主要方向，所以只有一些粗浅的主观印象，具体细节是不清楚的。高频大体上分为IT部分和策略部分。IT部分两大块，数据接收（链路状态、数据包的校验/异常/丢失检测、数据格式化、数据cache、数据推送等等），订单处理（申报、撤单、成交回报、在途检查，订单集/资金池维护，合规/防止自成交等等）。策略这块主要有交易品种的基础信息（交易时间段、夜盘/隔夜、保证金比例/手续费/最小报价单位/最低交易单位/手数限制等等）、合约信息（交割日期、确定主力/次主力合约、生成主连/次主连等等）。策略自身主要有确定参与的合约（与交易量和交割日期有关，部分品种主力合约也可能交易量有限，部分品种可能次主力也交易活跃）、交易方向（单向多空或者多空双向）、产生买卖信号/交易量、订单拆分、维护订单集等等。高频数据的时间间隔很短，信息含量有限，时间限制也约束了复杂的逻辑实现。所以高频我感觉更像是建造标准化的生产线，主要资源投放在生产线的稳定运行上。高频也有研究/回测等等，这块比较像在实验室中试制新的电池片。低频的研究更像是模拟建设光伏发电场，一般不会通过直接建设一堆真实的发电场来研究。别听别人瞎说，二者区别很大，完全不是一回事。从实践结果来说，量化投资以高频起步的较多，是较为成功的；低频的少许多，是发展趋势。这是因为高频资金容纳量有限，量化投资机构扩大规模的需求迫使其必须交易更多资金。高频盈利的机构较多，大家都容易上手，这说明高频策略本身是简单的！高频下可以做的东西不多，比较简单。因为简单，所以容易卷，这是大家互相之间只能进行设备的军备竞赛的原因。卷设备意味着高频策略都差不多，无法形成明显的竞争差异。高频最大的点在低手续费，只要手续费提高一些，基本上就会大面积亏损。低频要好一点，研究方向多，实在不行还可以撤向股票分析师方向。以工地为例，高频是来来回回搬砖，低频好歹是设计师，尽管有时候设计的工资不一定比得上搬砖。从次贷危机过程来看，伯南克帮忙找的是巴菲特，不是西蒙斯！想想为什么，谁才是真正的大鳄？

量化投资知识

做期货交易为什么不能满仓？

期货交易满仓与否和交易员自己本身的交易策略有一定关系，主要是关系到对于风险的把控。并没有说期货交易一定不能满仓。我分日内短线、波段、长线三个角度阐述满仓。第一，日内短线。比如短线高频交易，市面上几乎都是满仓操作。原因在于，短线高频交易主要通过交易所返还来谋取盈利，他们一个点就走，每次盈亏点数都很少，就算满仓，其实风险都比较低，因此这种交易的资金利用率是很高的，他们只有手数高，交返才多，有点搬砖的感觉，就是多劳多得，所以满仓可以增加手数，那么搬砖自然就快一点了。不过这边需要协调好资金容量问题，并不是每一笔交易，资金越多越好，这样可能会超过资金容量，反而导致亏损。第二，波段。波段交易一般周期是在分钟（一般5分钟以上）、小时级别。波段交易，一般手数不是很高，止损比日内短线稍微大一些，这时候，就不可以满仓了，因为止损已经放大了一些，那么这时候如果再满仓的话，那么很容易在交易系统内的止损下被爆仓，所以应该保持适当的仓位。第三，长线。长线交易一般日线级别了，这种交易止损也是按照日线来的，止损比波段的往往更大，所以这时候确实要轻仓，一般是总资金的三分之一或者四分之一仓位才比较安全。不然交易系统内的连续止损或者其他突发状态，很可能让你看不到明天的太阳了。所以期货交易并不是不可以满仓。而是应该考虑止损和仓位的关系。如果你的止损很小，止损一两个点，那么可以满仓，如果止损放大，或者很大，那么仓位就应该越来越轻，这样才可以有效的抵御爆仓带来的风险。所以三者按照顺序仓位由重到轻排列，日内短线>波段>长线。

量化投资知识

量化投资的回测往往不错，但是实盘如何呢？

行业里对回测，模拟，实盘有个测评的惯例。模拟盘的效果是回测数据的50%，实盘是模拟盘的50%。这个惯例的前提是回测代码没有所谓的未来函数，偷价等等问题，模拟盘是较为前延仿真盘，没有0手续费，发单即成等等问题。只要你资金规模够大能覆盖市场上大部分标的，程序底层稳固，策略编写正确，不出幺蛾子，一条均线足够让你年化超10%。回测不错，很大概率是偷价，逻辑问题，未来函数等等的原因做成的。同一类型的有效策略在同一时段，同一标的，同一样本集，在不调参的前提下，回测效果往往不会差距很大，实盘中更是如是。所以说，当你写了一个回测很不错的策略，第一个应该要做的事情是对比一些经典策略。如果比经典策略好很多，那么应该思考一下自己写的策略那里出问题了。毕竟人家写经典策略也是付出很多努力的，凭什么被一个新人轻易超越了。

量化投资知识

那些失败的量化研究员最后都去哪儿了？

我就是那个失败的量化交易员/分析师/研究员。以前创业，干了个七七八八，没亏什么钱，也没赚什么钱。现在在当数据运营。转行吗，从基础做起。量化研究员的出路和自己的技能有关系：会编程，会数学，会金融。所以能转的行业挺多。根据你技能的高低，自然有不同的去处。代码写的6的去大厂当程序员，数学，金融好的，转行干传统分析师，我见过的都有。总之，不至于饿死。特别是数学好，编程好的，转行干AI一样很溜的。补充一下，一般不会放弃量化，转副业。

量化投资知识

灵均投资怎么样？

待遇：跟我在阿里拿的差不多，有一定竞争力工作：压力还是有的，看个人能力了，不适合想划水的氛围：同事们学历都很好，能力也不错，可以学到很多东西，但更多的是靠自己老板：我觉得挺好的，但是不同的人有不同看法

量化投资知识

为何明汯、幻方规模到达千亿之后，都短时间出现业绩不理想，或者较大规模的回撤？而灵均没有出现这种情况？

因为你没买灵均吧。你们这群量化猎头真是太让人yue了。哪哪都有你们，什么junco，mike，alex，你们没中文名字吗？

量化投资知识

量化交易入门需不需要会编程？

先看下量化交易的定义：量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，进而交易的过程。量化交易是一个很大的范畴，其核心是用数学模型或者说明确的交易规则指导交易，而不是纯主观判断。西蒙斯是量化交易派别的代表人物，成立了文艺复兴对冲量化基金，可以看出起多年的收益表现明显优于其他三位非量化交易派别的投资大师。西蒙斯是数学博士，喜欢建立各种模型。从以上关键词可以看出数学建模、庞大的历史数据是量化投资的关键词，需要对数据进行建模分析。以往，使用简单的excel、spss等分析软件能满足数据分析需求，而发展到今天，金融的海量数据已经难以靠这些软件运行，继而代替的是程序化分析和下单。因此，可以看到目前很多量化交易入门的语言都是python（这里有写到为何要用python：为什么几乎所有的量化交易都用Python？）量化交易是需要编程的，但不需要像专职的程序员那样精通python或者c++的全部，只需要能够满足量化交易的需求即可。如果不想在语言上花更大的功夫，可以来BigQuant人工智能量化平台使用，可视化、模块化的画布可以减少程序编写，让开发策略变得更容易和简单：直接上手克隆一个策略源码试一试：可视化AI策略

量化投资知识

cubist (point 72 的quant arm) 怎么样？

随便答一下，这类基金，基本就是aum较小的但是人员素质不错的quant fund，类似的有很多家，虽然策略不同，但是人员组成其实比较像，sharpe高，return高，aum相对小，公司下面每个组互相可能交流不多，和自营的风格比较相似，但是相对来说又有比较雄厚的资金（和自营交易公司比和传统基金比肯定是少的），我觉得这类基金最典型情况的就是厉害的组非常厉害，但是差的组也有，招人开人应该都比较频繁（特别是时间短的组，如果PM自己不给力那可能很快就被开除了），简而言之就是好的和差的差很多，好的组和差的组就等于类似two sigma和投行的差距（LOL，真的不善于打比方，就是好的组的老大可能是天才实力凯瑞，做小弟的就在边上做好辅助坐等数钱+学习就好了，差的组的老大可能就是个能吹牛不干事的投行MD，事情都靠手下做，自己就剩下会数钱了)。如果是一个比较成型的组里做research基本没啥压力，如果有些人能在里面做很久PM说明这个人就比较厉害吧。

量化投资知识

你认为交易最重要的观念亦或是印象最深刻的事情是什么?

我觉得对于交易者来说，最坏的事情，也是最好的事情，应该就是一次或一系列触动灵魂的亏损吧。

量化投资知识

面试量化投资岗位，会问什么问题？

有幸拿到面试人家愿意跟你聊聊版： 小朋友做过什么project啊？ 来我们一个一个问。哟，还做过实习呢，这个实习你都干嘛了？这个项目是啥，你用什么做的啊？写过python/matlab/java/r/vba吗？来说说写过啥。来给你算算小明小红或者X,Y,Z的概率题。看看你会不会做。哦，回归分析学过吗？ 来我们来讨论下回归分析的全套流程。不够硬是吗？我们来聊聊神经网络/支持向量机吧。哎呀呀不好意西，我们聊到金融了。来你说说美联储会不会降息啊？降息了之后你该怎么做投资啊。interest rate term structure了解吗？ order book听说过吗？你说如果让给做一个基于基本面的量化选股策略，你会挑哪些变量啊？总结起来就是简历、数学统计建模、编程数据处理和必要的金融知识。 当然好多牛逼公司对金融知识完全不care，只要你脑子顶级技术顶级就可以了。国内直接了当版： 你做过什么牛逼的策略！

量化投资知识

Jane Street 和Optiver的暑期实习该选哪个?

显然去Jane Street伦敦啊Optiver上海的都是底层系统开发，视野受限

2023年金融圈新闻

硅谷银行倒闭，不少科技公司大部分现金被扣，恐发不出工资，甚至导致大规模裁员，此事还将产生哪些连锁反应？

做为纽约金融从业者工作繁忙，比较没空回答金融问题，本周早些时候，长期国债发出美联储政策错误的信号我之前2月份的想法里提到很多次了。正如银行持有大量美债、MBS paper losses其它答主说的已经很好了。图1：地球债券价值暴跌 5740 亿美元。这…本周早些时候，长期国债发出美联储政策错…FDIC报告显示截至目前，所有FDIC投保机构在可供出售和持有到期证券方面的paper losses总计 6,750 亿美元，远高于一年前美联储开始加息前的 80 亿美元。而随着利率上升融资成本通过他们的投资组合收入上升，当利润崩溃，如果他们被迫承担损失，银行资本就会崩溃。FDIC投保机构在可供出售和持有到期证券方面的paper losses总计6,750亿美元SVB的破产不仅是美国历史上最大的银行倒闭之一，也是自 2020 年以来第一家 FDIC 关闭的银行。 SVB破产的名义资产比美国 2009 年倒闭的所有银行资产的总和还要多。这里我简单从专业的金融学角度说几句和其它回答不一样的地方，这次SVB破产清算事件可简单概括为当过去Fed利率为0时，SVB购买债券。当通胀攻击Fed加息时，高利率 = 巨大的债券纸面损失如果此时人们从SVB撤回资金，这将造成流动性问题。然后他们不得不在巨额亏损的情况下出售债券投资组合并筹集股东资本以支撑流动性，这进一步扼杀股权。最终导致SVB破产，而硅谷银行CEO, CFO和CMO在过去4周内卖出了+ 4.4MM美元的股票。他们早知道SVB面临的问题。 而SVB没法按照其它高赞回答里所说的持有债券到期拿固定收益，接下来我从SVB的资产负债表来做出详细分析，SVB有 $200b 的资产，其中 $116b 是证券。80b 美元是高质量的流动资产。SVB 4大类型资产首先是银行资产负债表的负债端：在 SVB 的存款中只有 2.7% 的存款占总存款比低于 25 万美元。金融常识是：大多数银行现金只是美联储资产负债表上的一个无形的分类账目条。实物现金是银行在自动取款机和仓库中的实物货币。这意味着SVB有 97.3% 的客户存款没法获得 FDIC 的保险！然后是银行资产负债表的资产端：在SVB的资产中有 55.43% 是证券。它在它的整个同行中占比最高的。而在SVB资产端中有 47.5% 的证券是在 >5 年到期的债券，7.35%是 1-5 年到期债券，只有0.58%是 <=1 年到期债券！同样，+5年到期债券SVB也是它们同行中最高，这意味着它根本没有任何的可能持有债券到期拿固定收益，当发生挤兑面对流动性危机时它必须出售未实现损失债券以弥补现金流动性。为了满足大笔现金提取硅谷银行随后在出售 (AFS) 可供出售债券投资组合亏损 $1.8B。但真正的问题是 (HTM) 持有至到期债券组合。当2023年3月8日下午SVB宣布他们以18亿美元的亏损出售了210亿美元的可供出售 (AFS) 证券，并筹集了22.5亿美元的股权和债务。这让投资者感到惊讶，投资者们认为SVB有足够的流动性来避免出售其AFS债券投资组合。因此投资者开始关注SVB的HTM债券投资组合。SVB的HTM债券组合看起来更糟。当银行遇到大规模的“银行挤兑”时，你必须出售 AFS。然后当你通过那个缓冲（缓冲是 $28B）工作时，你必须卖掉 HTM。一旦他们不得不卖掉 AFS 的想法出现，银行挤兑就发生了，AFS 被卖掉，然后 HTM 接下来被抛售。这就是他们无法筹集股权的原因。银行运行资产/负债错配。为什么另一家银行不想购买它们？因为假设存款会留下来是危险的。进一步加剧资产负债错配。SVB 的存款和资产组合与美国前 20 大银行大不相同，在过去利率上升的环境下，他们用variable-rate funding可变利率资金（客户存款）为long-dated fixed-rate assets长期固定利率资产（需要按市值计价）提供资金。这非常有毒，而SVB的CEO, CFO, CMO早知道了这些，所以他们提前在SVB股票价格崩溃前就抛售了SVB股票进行了跑路。把他们的钱都烧了然后再跑路！至于对美国的影响，我个人认为影响最大的是美国的初创码农公司，根据PitchBook的数据，硅谷银行SVB拥有50%的美国VC风险投资支持的初创公司作为客户，有超过130,000家风险投资支持的公司。这是近65,000家使用SVB的初创公司，这对初创码农公司将是灭绝级事件。最后说下我个人对于这次SVB是否会造成系统性金融风险的判断：利率风险大、杠杆率过高的银行会很快被市场识别出，这些银行要么迅速支撑流动性，要么遭遇与SVB类似的命运。但我个人认为SVB破产清算没有理由像2008年那样蔓延至美国的其它资本充足率高的头部传统银行，虽然经济减速和衰退风险上升对银行不利。银行业的股票已经为此定价，并且股票可能会继续恶化。但高利率和高通胀背景对美国其它高资本充足率、强劲的资产负债表的头部传统银行的利润是有利的。以上是我对于SVB Financial的回答，供参考

金融投资讨论

年薪200w投资行业和中等以上985的副教授哪个更好?

中等985，那就默认是中坚九校吧。既然副教授，说明还没有拿到国家级青年人才。当然，中大和北理目前四青行情已经领先其它中九半个身位，海优只能分别给予“百人计划”研究员/原则上副教授和准聘教授了。当然，综合来看，中游985里，四青正高还是主流。没有四青的副教授，升职甚至保住目前副高的压力都是巨大，没有头衔哪怕已经累死累活成了所谓“长聘副教授”，在国内高校的语境里都是一纸空文。而且原则上全口径薪水至多不过30万左右。和题设的投行200万差距还是比较大，当然，哪怕是四青，聘期内总包目前行情50-65万也只有投行三分之一。虽然有些诸如对口名校的子女教育，但这些待遇是否值年薪差距值得思考。如果应用类学科，有一定把握发展横向，那尚且可以考虑。但如果是纯靠纵向为生的基础类学科，那收入差距就比较大了。

2023年金融圈新闻

外媒称伦敦金属交易所发现一批库存镍合约实体竟是石头，亚洲镍交易推迟一周恢复，具体情况如何？将有何影响？

仓库镍块变石头？LME再遭重击，亚洲镍交易推迟一周恢复每经记者 李孟林 每经编辑 兰素英 伦敦金属交易所（LME）发现一批库存镍合约的实体竟然是石头，这让因“妖镍”事件而元气大伤的LME再次遭遇市场信心打击。当地时间3月17日，LME宣布，在发现一个仓库的库存镍不符合合约规格后，决定将重启亚洲时段镍交易的时间推迟一周，延至3月27日。据彭博社爆料，这些合约的实际标的物从镍变成了一袋袋石头。图片来源：每日经济新闻 资料图LME发现的镍库存失踪事件发生在鹿特丹仓库，影响到9份合约，涉及54吨镍，这仅占LME活跃镍库存的0.14%，合约价值约130万美元。LME表示，已取消这9份镍库存的所有权证明，但未具体说明所有者。LME称，相信其他LME设施未受到影响，但仍呼吁所有仓库运营商对镍库存进行检查，因此推迟了亚洲交易的重新开放。知情人士称，事件涉及的仓库由Access World运营，该公司之前由大宗商品巨头嘉能可所有。Access World和嘉能可的发言人拒绝置评。一年前的“妖镍”事件中数十亿美元的镍交易被取消，让LME面临一系列监管和诉讼，声誉受损。LME本来对恢复亚洲时段的镍交易寄予厚望，希望以此重振其平台的镍交易流动性。“LME仓单曾经是全球仓单的黄金标准，被视为接近现金等价物，”Carshalton Commodities 的首席执行官约翰·麦克纳马拉在社交媒体上表示，“LME 出现了严重的错误。”金属行业的欺诈事件通常表现为伪造运输和存储文件，但LME的系统会自己创建仓单，并以数字系统进行交易，因此被市场认为更加安全，但这也有赖于仓库运营公司在金属入库前做仔细的检查，包括对金属袋子的称重检查。目前尚不清楚9份合约对应的袋子是否一开始就没有镍，还是中途被掉包，也不清楚造成问题的原因是失误、盗窃或是欺诈。LME表示，这些袋子显然与预期重量不符，这表明仓库至少没有在袋子出库时进行称

金融投资讨论

为什么财富自由要靠投资而不是工作？

事实却恰恰相反，大多数的财富自由是靠工作，是靠工作财富自由之后才开始投资的你以为得工作是上班打工，实际上很多人的工作是创业或者当公司高管分股权。上市公司的融资数据很好的反应了这个现实前段时间我大A存量上市公司终于突破5000家大关，说了两年的四千多家A股，以后就要改口了。从第1家到1000家，用了近10年。从1000家到2000家，也用了近10年。从2000家到3000家，用了近6年。从3000家到4000家，用了近4年。从4000家到5000家，仅用了2年。IPO速度是越来越快，但上证指数还是那个3000点。盯着这两个变与不变的数据，我陷入了沉思。毫无疑问，从宏观角度来看，中国股市是成功的，目前A股市值近百亿，规模已居世界第二，今年前三季沪深交易所IPO筹资额分列全球各交易所第一和第二位，中国A股成为全球最为重要的资本市场之一。从价值的角度来说，A股为上市公司融资少说也是万亿规模，养活了5000家上市公司、证券公司、投资公司和一大堆相关产业链的人，围绕股市为产业链的人少说也是几千万，A股对实体经济和社会价值极大，可以说撑起了中国经济的半壁江山。但实际上，真正在A股赚钱的并不是股民或者投资者，我不喜欢描述美好的梦，更希望通过数据看清A股的真实状况，财联社昨天发布了一个统计，说“A股牛股辈出，近2800家个股自上市以来翻倍，占近六成，10倍股有604只，百倍涨幅个股有37只，更有4只个股涨幅超过千倍。”其次判断股市涨跌幅最好是在同一水平位，不然你选个大盘2000点的时候对比，那肯定赚钱效应超高啊，我看了下，在2010年3月上证指数刚好也是3080点左右，我们就对比当时上市的个股到现在的涨跌幅，用这些核心股票代表整个市场的赚钱效应。统计数据如下，在这十年间，累计有1663支个股，其中884支个股上涨，上涨概率为53%，中位数涨幅为5.3%，也就是说这些核心股票持仓10年的累计收益率为5.3%，年化收益率仅为0.53%。作为对比，在2012年国内五年期银行存款利率为5%，货币基金收益率超过6%，更别说炒房这些超高收益率的投资方式，就算是对比所有的理财方式，股市的回报率都是最低的，实在低得夸张，毫无赚钱效应可言。股市是中国最大的投资市场，如果连股市都不赚钱，你还能依靠什么投资来实现财富自由呢？真正在股市中赚钱的不是二级市场，而是一级市场。第一赚钱的就是IPO业务，最近五年有IPO扩大的趋势，今年IPO融资已经超过五千亿，肯定要创历史新高。要知道今年可是熊市，三大指数一整年都在下跌，上证指数从3600跌到3000，创业板指数更是大跌30%，但IPO丝毫没有减少，成为第一赚钱业务。对二十几万亿市值的股市没有太大影响，但上市之后不代表企业融资结束，增发是一个比IPO更强大的融资手段。第二吸金的就是增发，增发就是企业上市后还需要融资，就定向对一些股东发行股票，二次融资，平时各位可能没有关注，但增发融资规模比IPO还要大，注意看2016年，当年IPO不到1500亿，但增发了1.7万亿，吸金能力远超IPO。很多人认为定向增发是企业向特定对象募资，不是找股民募资，所以不会影响股市资金。但是那些定增的股票都是会直接在股市上卖的啊，定增机构的目的本来就是赚钱，一旦解禁，早晚会将手中的股票卖给市场，带着钱离开股市，他们只是融资中转站而已，最终投资方还是股民。我统计了大股东减持的金额，每年套现金额接近4000亿，前两年减持金额超过5000亿，也就是今年行情不好，不然减持金额肯定高得离谱，哪有什么共同发展，上市成功就是赢家，股权从大股东手中转让到股民手中获取现金离场只是时间问题。而且，监管层还放宽了定增门槛，原本定增的价格是近期最低价的9折，后面直接改为了8折，买股票的成本价就直接比散户低了20%。所以，企业和股东累计从股市中获取的现金流=IPO+增发+大股东套现，平均每年约为2万亿，资金分流作用已经极其明显了。结论已经很明显，真正从股市获利的不是普通投资者，有三类群体是真正赚钱的第一类就是企业的早期创业者们，他们拿走了股市IPO和大部分定增资金，你想一下，A股又5000多家上市公司，一个公司拿股权的高管就有近100人，有些大公司甚至大多数员工都有股权，光是上市这一个行为，就创造出几百万个财富自由的人，这才是普通人实现财富自由的最佳方式，基本都是打工类群体。第二类是券商、公募基金、私募基金这一类了，大家经常听说基金经理炫富，在这一个圈层中年入百万只是起步，千万年薪大有人在，表面上他们是赚投资的钱，实际上也可以划分到打工人群体中，只是因为他们离钱更近，赚钱更容易而已

金融投资讨论

日本是存款大国，而且银行利率接近零，为何人民不买房？

如果你从记事起，房价就一直下跌，你也会不想买房子。日本从90年代初，经济衰退以后，房价地价下跌了差不多20年，平均工资也从1995～1996的巅峰下滑了20年，前几年还创出新低，从巅峰时期的平均月薪60万下滑到平均30.4万，没有通货膨胀，有通货紧缩。所以大家都热衷存钱，不热衷买东西，租房住就可以了，还省的交房产税。——————前日写的匆忙，再补充一下：日本很多大企业，是很流行几年一换岗的，把员工换到另一个城市工作几乎是正常的，而房子带不走。这就比如，你在杭州买了房子，还在哼哧哼哧的还贷款，公司就让你去南京工作，结果你去了南京还得租房子。日本大多数人是不会为了留在原来的城市而辞职的，毕竟好工作难得，所以干脆先不买房子，反正房子又不涨价，不买还省很多贷款利息。同理，公司搬家，员工跟着公司到另一个城市也很常见，这一点，中国现在也慢慢的来了，以后只会越来越多！那时候你是留在你买的房子里，还是跟着公司吃饭，就是很多人要做出的决定。我相信，大多数人会跟着公司走。尤其职位薪水越高，越会跟着走。我这里有一个世界500强旗下的外资公司就是一例，公司根据市政规划要求，要搬到60公里以外的地方去，开始很多人闹情绪说，太远了，不想去。最终95%以上的人都决定跟着去，很多人真的是才买了大房子不久，买在公司旁边，公司一搬厂，感觉原来的房子有点鸡肋了……如果来回跑，路上一天120公里，那些把房子买在公司搬家相反方向的人，甚至要跑130公里。很多人最后决定在公司新址附近租房子。

金融投资讨论

高瓴资本创始人张磊有哪些不为人知的故事？

传送门：FT 今年6月在Yale 毕业典礼前对张磊的专访，里面有一些他的成长、成功小故事 原文：http://www.ft.com/cms/s/2/6f160a50-f5fe-11e3-a038-00144feabdc0.html#axzz38O2TIjwa中文版：http://www.ftchinese.com/story/001057210?page=1

金融投资讨论

巴菲特那么牛逼，为何儿女教育一塌糊涂？

好问题。巴菲特年轻的时候，白天去公司，回来之后就直接去阁楼看年报，家里的事儿都不管。大儿子三岁时曾经在他身边摔倒，他刚看都没看见一样，脑子里一直想问题。老婆生病在床，让他去厨房弄点吃的，他差点把厨房给炸了，他老婆知道巴菲特是一个生活白痴，他在生活上完全没有情调，他的时间和精力确实都用在了投资、看书和看年报上。但是她实在忍受不了这种无趣的生活，在给巴菲特介绍了一个她的第2任妻子，三人还共同生活了一段时间后，他的前妻才放心的离去，这也是很微妙的关系。其实很多名人，我们往往会把它符号化，抽象化，甚至叫神话，生活中其实和我们普通人差不多都是人，只是在某一个他有优势的领域做出了举世瞩目的成绩。像丘吉尔，他不会挤牙膏；天才如牛顿，在投资上也是一个白痴，亏得裤衩都不见了，马克吐温也是。但是真正让他成名的都是他们的长处而不是这些短板。况且儿子当农民、出唱片，怎么会就是失败呢？自己的子女，一生能够做自己喜欢的事儿，不就是成功吗？何必那么卷呢？用一个绝对标准去评价一个如此多样性的人类群落，这就很有偏见。如果去硬是按这个标准来看，孔子和王阳明也没把自己的子女教育好啊。罗翔老师曾经评价过卢梭的《忏悔录》，觉得卢梭这人很恶心，他有善、他爱人类，但是他爱的是抽象的虚拟的人，而不是具体的人。他爱的是他脑子中抽象出来的人，这是一种虚无主义。而国内推崇老巴和芒格的人大多也是读书人，读书人最容易陷入的两个误区就是虚无主义和傲慢，喜欢抽象，讨厌具体，所以说这个问题的评价也多少带点虚无主义。

2023年金融圈新闻

为何瑞信被瑞银收购后 AT1 债券完全减记，而股票并未清零，此意外举措可能会对债券市场造成怎样的影响？

此意外举措可能会对债券市场造成负面影响。瑞信的AT1债券完全减记将让市场投资者变得更加担心债券投资的风险，并有可能导致投资者更加谨慎地选择投资AT1债券，而不是更高收益的其他风险债券。同时，此举可能会让市场投资者对AT1债券的价格有所降低，从而对债券市场再次产生负面影响。

2023年金融圈新闻

2 月份北京二手房成交量大涨 96%，近七成购房者为首套刚需群体，主要受哪些因素影响?

2月1日至2月23日，北京二手房成交11638套，环比上涨74.07%，同比上涨96.29%。同比上涨96.29%，同比的是去年2月——去年2月是春节。环比上涨74.07%，环比的是今年1月——今年1月是春节。敢情你就只会盯着春节刷数据呗……那春节过去了怎么办？哦没事，接下来马上就是4、5两个月了。到时候可以拿上海的同比来宣传。毕竟大部分人已经忘记上海去年这两个月发生了什么了，甚至包括很多上海人。我说句实在话：北上的房地产回暖与否，市场自然能感觉到。怎么说也是千万级的交易，你真以为市场参与者都是平时毫不关心，看到新闻才即兴起意的？交易中心人多不多，新房摇号火不火热，日常交流中买房话题是否频繁，街边中介门店的数量有没有增加，房东挂牌价有没有跳价。这些都是迹象，不需要这种刷出来的数据来支撑。如果对这些毫无感觉的，那说明他们本来就不是北上楼市的客户，甚至都不是潜在客户，那你发再多这种新闻，又有什么意义呢？

金融投资讨论

对币圈没有信心了，能不能给点鸡汤鼓励一下？

熊市来了才好，熊市才是赚钱的机会我入币圈5年，最赚钱的一波就是在熊市入场拿到牛市抛掉这个要反向思维牛市别看很热闹，但是赚钱不容易，很容易买在顶部熊市相对风险更低，容易捡到漏只要有耐心，从熊市稳稳拿到牛市，保证能赚钱18年熊市的时候，我虽然手上的币值跌掉一大半，但是一个没抛，拿到牛市赚10倍去年比特币走了两波牛市，第二波比特币创新高，但是我赚的远不如第一波多体会就是，牛市赚钱太难了，一不小心就买在高点被人割韭菜不像熊市，遍地是黄金我现在天天盼着比特币快点跌透跌到底，好进场捡钱

金融投资讨论

炒股是一种赌？还是一种投资？

啥叫赌博? 零和游戏，或者负和游戏。整半天没有对社会的贡献，整体是赔的，因为还有桌费哈哈哈哈。开大小，老虎机，是完全建立在概率上的。前者50%胜率，后者没算过比较小。所谓打牌和打麻将之类的，有一定技术含量。属于有限信息下，结合算牌，预测形势，迅速调整策略的游戏。啥叫投资? 一般是着眼于增长的领域。某地新建小区，旁边没配套，我去开个餐馆，一定有机会。搞外贸需要英语好，拍照好，会p图。我去投钱给自己学这几样技能，公司效益会好，个人薪酬也上升。有个朋友公司控制了一个城市50%的法拍房销售，但是只能赚1%手续费。我投资个基金专门帮他搞，他赚3%，我赚20%，大家都很开心。投资一百个明日之星，跑出来一个马云就是几万倍收益。好，回到问题。炒股是赌博还是投资哈哈哈哈。股票十年跑赢gdp的，大约占5%；咱不说股票，说基金吧。大几千支公募基金，十年跑赢收益的，不到三十支。全场平均收益，咱说客气一点，低于存银行。标准的负和游戏。负和游戏的市场，办来干啥？请记得股市设立的初心“为国企融资”。

2023年金融圈新闻

美银行近一周从美联储借款 1648 亿美元，资金紧张加剧，耶伦称美国银行体系仍保持稳健，如何看待此事？

这就是华尔街倒逼美联储降息的手段。搞崩一两个中小银行，再发布恐惧信息，然后散步降息预期，最后裹挟民众绑架美联储，用美国人的财产危机威胁美联储降息。这不，目前已经出现了2023年底降息1%的消息了。美联储这边其实也清楚，自己手里的工具已经完全没有用了，反正去年基数高，通胀比例自己慢慢就会下降，熬一熬，再过个1-2年估计就到3-4%了，期间几千亿几千亿的印钱不会造成通胀反弹，又可以接着舞了。反正也就是所有东西贵一倍，苦的又不是权贵。很快美国人民就会习惯2000刀一个月的房租，20刀的卷纸，几百刀的电费，还有8刀一盒的鸡蛋了。

金融投资讨论

都说金融从业者压力大，大部分工作也很枯燥，那么金融从业者的乐趣在哪？

其实金融这行冷暖自知，进门的时候大多是看重钱和虚荣心，进来以后干着干着受不了了burnt out退出的很多，干着干着越来越觉得有意思的也不少，慢慢练功升级做的事情越来越有意思，越来越能掌握big picture，感觉自己能摸着资本和商业运行的脉络肌理，市场里出个什么新闻一看都门清知道怎么回事，接触行业的也越来越多了解不同的公司是怎么运行的，认识很多和善或aggressive，貌似有能力真草包和深藏不露扫地僧的同事，找到自己合适的那个team上上下下都打成一片，有一帮关系不错的客户投资人天天给你整点殷切的眼神，交的税越来越多，然后某天突然发现发了好多貌似很值钱但两三四年才能拿到的期权和carry什么的，默默地爆个粗md老子已经入局太深了，当小说家的梦想只能再往后推几个decade了。曾经暗无天日IBD，可能是前台部门里最惨无人道的，以前看到Kobe说你见过凌晨的洛杉矶么，心里就轻蔑地一哼，在办公室里看伦敦的日出你见过么，温暖而耀眼，不紧不慢地摆脱地平线的羁绊，md我的balance sheet怎么还不平。出差只做过两种飞机，早上第一班和晚上最后一班。老板有次说have a billion dollar invested with you from the world's biggest SWF does help you focus，我第一反应擦领导英明啊，第二反应靠废话么不是，要加班直说。Closing dinner一桌律师banker和我们打屁，轮着讲deal里面大家的迥事儿，律所的大par谈完SPA早上4点回到家，进了门发现家里狗狗跑出去了，凌晨4点半在大郊区追狗玩。然后大家开始集体传阅我在火车上睡得跟个白痴一样的照片。Deal做到最苦的时候team出去喝酒，老板说你们觉得这个能不能成，give me your odds，有人说1:5，我说1:3，老板眨巴眨巴眼睛说really? 我觉得是1:10。三周后一蹴而就，老板乐得跟考试作弊没被抓似的。Site visit我们人没来齐，等着等着就跟卖家老大聊天，北欧光头大汉，他说他去年去以色列看电站，离巴以边境不远，在外面荷枪实弹的士兵里看到一个女兵，据说是哥们这辈子见过的最美的女人，各种美艳清纯，挎把M16，遂上前搭讪：你身上带多少子弹？额外两个弹夹。要是有五六十人朝这边冲过来怎么办？（美女沉吟了一下）我点射打死十个八个，剩下的应该就跑了吧（女神淡淡地微笑）

2023年金融圈新闻

湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，有车型补贴 9 万元，网友直呼「去湖北抢车」，对市场有何影响？

卷起来了，这就是乘用车市场的现在，凛冬将至。早买早享受，晚买晚实惠。如果市场无法开拓，企业的日子会更难过。威马汽车的日子不好干，其他汽车公司也不想这样吧。现在已经不再是什么蓝海市场了，是红海市场。汽车智能化，新能源发展迅速，而且后疫情时代，消费者更加审慎和考虑性价比。在红海市场中，活下去才是第一位的，如果不降价，活的会更加艰难。现在的乘用车市场，是两条大鲶鱼疯狂整活。比亚迪是全产业链，有一大批中高低车型。而特斯拉是单车利润高，成本控制到位，这都是其他车企无法企及的。从车企销量来看，比亚迪在加速狂飙，长安汽车也表现不错。而挤出来的空间，大部分都原来日系 美系的。再细分的话，轩逸 朗逸 卡罗拉撑起来了大众和丰田 日产的销量。而没有这种热销产品的车企，日子恐怕不太好看。2022年共有6家车企销量超百万辆，与2021年持平，分别为比亚迪、一汽-大众、长安汽车、 上汽大众、吉利汽车、上汽通用。比亚迪全年累销180.46万辆，同比增长149.4%，领先一众车企，是榜单中增幅最高的一家车企。

2023年金融圈新闻

两部委发文，百货商场、购物中心也可发行 REITs，商业地产或迎重大利好，哪些信息值得关注？

两部委重磅发文！百货商场、购物中心也可发行REITs，商业地产迎重大利好……每经编辑 魏文艺 商业地产迎来重大利好！3月24日，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》（以下简称《通知》）；同日，国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》。两个文件同时提出，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。这也意味着，此次《通知》将不动产投资信托基金(REITs)项目的申报首次涵盖了商业地产领域，百货商场、购物中心、农贸市场也能发REITs。这对于商业地产而言意义重大。不过，《通知》同时指出，项目用地性质应符合土地管理相关规定。项目发起人（原始权益人）应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务。严禁规避房地产调控要求，不得为商品住宅开发项目变相融资。来源：证监会官网图片来源：视觉中国-G111332455580商业地产再迎重大利好根据2020年7月发改委发布的《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》，酒店、商场、写字楼、公寓、商品住宅等房地产项目未曾纳入REITs试点。而此次《通知》提出，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。对此，易居研究院研究总监严跃进表示，“此次政策最大的亮点在于，过去提及REITs是从盘活存量资产的角度进行的，而此次立足点有变化，即是从提振消费的角度入手的。这也是我们理解商业地产REITs创新所需要关注的地方。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，“发改委支持商业地产REITS是在当前支持消费，扩大内需的大战略的背景下出台的，比如提到的商场、百货商场、农贸市场等都是与消费息息相关的，这些商业地产具有稳定的现金流，可以通过REITs的方式来提供增量的资金支持。”据统计，自公募REITs出台后，全国工业物流的成交从2021年的约260亿元升至2022年的约470亿元。相反，此前未纳入可发行范围的商业项目经历三年疫情，从2021年全国的约530亿元成交额，跌至2022年的仅112亿元成交。戴德梁行指出，消费基础设施REITs的推出进一步丰富了公募REITs底层资产类型，为中国REITs市场扩容注入了新动能，也为众多优质的持有型消费基础设施对接资本市场提供了新方向，是继物流、商务园区、工业园及保障性租赁住房后，正式宣布支持消费基础设施。“消费基础设施REITs的放开，为独立商业运营商优质零售物业的退出提供了新路径，市场流动性得到增加，加之不动产私募投资基金试点的展开，未来零售赛道相信会吸引更多投资人的关注。”同时，《通知》也对REITs项目的收益水平提出明确要求。根据不同类型基础设施REITs项目的具体情况，合理把握项目收益水平。申报发行基础设施REITs的特许经营权、经营收益权类项目，基金存续期内部收益率(IRR)原则上不低于5%；非特许经营权、经营收益权类项目，预计未来3年每年净现金流分派率原则上不低于3.8%。可通过剥离低效资产、拓宽收入来源、降低运营成本、提升管理效率等多种方式，努力提高项目收益水平，达到项目发行要求。中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示，“推进REITs常态化发行，将能充分发挥REITs助力盘活存量资产、扩大有效投资和降低实体企业杠杆率的重要作用。”值得注意的是，近期不少企业在财报中也提及有关REITs的布局与发展。3月21日，招商蛇口在2022年度业绩发布会暨投资者交流会上表示，在REITs方面公司应该是行业里较先实现盈利的，公司8800亿元的资产里有1200亿元为资产经营类资产。“未来会持续推出REITs资产交易，形成常态化运营。”鼓励更多保租房REITs发行自去年保障性租赁住房纳入公募REITs后，也成为新的风口。此次《通知》指出，要落实中央“房住不炒”要求，充分考虑保障性租赁住房的保障属性，鼓励更多保障性租赁住房REITs发行，首次申报发行REITs的保障性租赁住房项目，当期目标不动产评估净值原则上不低于8亿元，可扩募资产规模不低于首发规模的2倍。2022年8月，华夏北京保障房REIT、红土深圳安居REIT、中金厦门安居REIT首批3只保障性租赁住房REITs试点项目成功上市，年末，华夏华润有巢REITs发行上市，成为业内首单央企保障性租赁住房REITs。短短半年时间内，保障性租赁住房REITs从无到有，上市只数已经迅速扩容至4只。今年开年，保障性租赁住房REITs又跑出发展“加速度”。1月10日，北京市昌平保障房建设投资管理有限公司发布公募REITs专业服务团队选聘项目招标公告，项目资金来源为自筹资金399万元，又将保障性租赁住房REITs拉进市场“聚光灯”之下。公开信息显示，目前已有十余个省市的保障房项目正在筹备，未来，保障性租赁住房REITs有望成为公募REITs的一个重要底层资产来源。中指研究院企业研究总监刘水表示，“鼓励保障性租赁住房REITs发行，将助力保租房更快发展。”值得一提的是，此前上海城投控股股份有限公司（以下简称城投控股）就公告开展保障性租赁住房公募REITs项目申报发行工作。今年1月4日，城投控股召开第十届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于开展保障性租赁住房公募REITs项目申报发行工作的议案》，董事会同意公司开展公开募集保障性租赁住房-基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）的申报发行工作。中金公司研报显示，目前重点大中城市已陆续出台保租房认定标准，在框架上具备较强的一致性，比如在面积标准、租金标准、运营标准、准入标准等领域都存在许多共同要求。保租房REITs的中短期扩容路径比较清晰，更多城市将以人才公寓和公租房的形式来参与发行。除集中式的保租房产品外，分散式的产品有望陆续上市。（每经房产整合自中国基金报、券商中国、界面新闻、新京报等）

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手上200w想做私募有推荐的吗？

您好，200万的话可以尝试买一部分金融衍生品类、剩余资金买固收类和混合类产品。分开来买，风险相对分散些一、金融衍生品类（属于风险较高的，一般100万起投，预警和止损在0.85左右）1.投资方向：①固定收益类资产：货币市场基金、银行存款、同业存单、大额可转让存单、交易所的国债逆回购、可转换债券、可交换债券、固定收益类银行或其理财子公司公募理财产品、债券型公募基金；②权益类资产：沪深交易所上市交易的股票（含网上新股申购、网下新股申购）； ③商品及金融衍生品类资产：上海证券交易所、中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品期货交易所、郑州商品期货交易所、上海国际能源交易中心和深圳证券交易所提供的标准期权合约和期货合约。2.投资策略：CTA策略、可转债策略、期权策略等二、固收类（属于险比较低的，起投门槛也低，30万就可以投，预警和止损一般都在0.9以上）1.投资方向：①固定收益类资产：货币市场基金、银行存款、同业存单、可转换债券； ②权益类资产：股票、融资融券； ③商品及金融衍生品类资产：中国金融期货交易所提供的标准期货合约2.投资策略：可转债套利策略、可转债轮动策略、选券持有策略等三、混合类（属于中风险的，一般40万起可以投，预警和止损在0.85左右）1.投资方向：①固定收益类资产：货币市场基金、银行存款； ②商品及金融衍生品类资产：中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品期货交易所、郑州商品期货交易所、上海国际能源交易中心交易的标准期货合约。2.投资策略：量化期权策略、Gamma套利策略、波动率曲面套利策略等下图是一款金融衍生品类的产品，目前收益在10%左右，可以参考

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为什么大多数交易者最终是赔钱的？

基本都是被自己给作死的！而且基本都是死于短线和高频！！动物世界，想必大家都看过吧？非洲大草原上，猎豹或狮子等草原之王实力够强吧，捕食猎物时，也都是极度善于等待的高手，哪怕已经饿得两眼发花，还是耐着性子，蛰伏在隐蔽处，等待猎物一点点靠近，放松警惕，毫无警觉时，才扑的窜出去一口咬住，再不松口，直到填饱肚子；如果这时候，猎物灵敏地逃脱，捕食希望不大，猎豹或狮子们也往往并不恋战，非常懂得及时的退场，积蓄实力，等胜券在握时，再伺机而动。如果猎豹狮子们，看到猎物，想都不想就扑出去，一天扑个几十次；如果，猎物不幸逃脱后，情势失利，猎豹狮子们还亡命一样的紧追不舍，用赌命的姿态去追不顾一切逃命的猎物，最后的下场就可能是：猎物有可能没追上，自己已经先被累死，死于精尽而亡。由此可见，要想填饱肚子，伺机而动很重要，等待很重要！很简单的生存之道，凶猛粗暴的无脑肉食动物都懂，大部分聪明的交易者却始终参不透。

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2023年，新手如何学习股票投资？

学习炒股分为五个阶段第一阶段：会看盘面信息和K线，此阶段请自行百度，了解所有名词信息；第二阶段：了解股票涨跌逻辑，此阶段可以通过一些基础书籍阅读，例如证券从业书籍、股票作手回忆录、聪明的投资者之类的书；第三阶段：了解技术分析逻辑和基本面信息，此阶段需要阅读专业类书籍，绝不是故事类书籍中能学到的，需要看一些财务报表数据，例如《金融市场技术分析》、《轻松读懂财务报表》等等；第四阶段：构建自己的选股系统，此阶段需要动手实操，反复琢磨股票价值，上涨理由，下跌理由，不断调整方法，丰富判断依据；第五阶段：在自己构建的几百上千种方法中挑选胜率最高的方法，拓宽判断边界，由公司微观上升至宏观，再次发现不足，从头再学。了解了大概步骤之后，我再给你三个炒股必须懂的建议！第一、记住你是买企业，不是买股票这两者有什么区别？是投资理念的区别。股票赚钱可以分为两部分，一部分是市场频繁买卖，赚波动的钱；另一部分是企业不断成长，赚企业发展的钱。但大多数人都不理解其中的差异，觉得股票就是赚个低买高卖，涨了就跑，殊不知股市还有高买更高卖，低买更腰斩。当前中国的股市正处于改革期间，上市的企业是越来越多，垃圾股也越来越多，我们经常听到茅台突破2万亿市值，比亚迪突破5000市值，以为A股上市的都是大企业，随便买一个就很稳妥，其实我A股是外强中干，市值超过200亿的企业不到700家，另外三千多支企业都是小盘股，随时可能退市甚至倒闭。特别是全面注册制之后，企业上市门槛低， 垃圾企业大量上市，A股逐渐港股化，出现大量仙股，你以为1毛一股的股价已经是底部了，殊不知还有将十股合并为一股，再从1块跌到1毛，垃圾股跌起来是没有底线的。很多新手炒股都容易迷失在短线的波动之中，上涨10%就高呼牛市来啦，下跌10%就是股灾快跑，每天心情疯狂起伏，哪里还有投资的娱乐可言，已经被市场绑架，迷失了自己的判断，这一定是投资大忌。所以，炒股票一定得选好企业，好企业短期股价下跌，早晚会涨回来，垃圾企业一旦跌穿，就是套牢终身！第二、选股一定要找到原因对于新手来说，选股这个阶段是最重要的，有些朋友推荐技术分析、有些朋友推荐基本面分析、有些朋友推荐从消息面入手，这些都是细节，一次讲不完，我就说更重要的，你得找到自己看涨某家企业的原因，没找到原因之前不要轻易入手，最好从你熟悉的领域入手。比如，有朋友喜欢车，就对比比亚迪、特斯拉、蔚来、小鹏、理想，你看看哪家的前景更好，投资价值更大，估值更低，就选对应的企业；比如你看好中国小家电的未来，就可以研究苏泊尔、九阳、小熊等企业；比如你看好生活消费品，你就买海天、千禾、涪陵榨菜、金龙鱼等等股票；比如题主专注地理领域，你可以从地方政策支持，交通、重大地理政策方面来选股。股市是一个丰富的市场，不是一定要懂财务、懂K线才能赚钱的，各个行业、各个领域都有自己的选股方式，你能找到一套属于你自己的方式最好，越是叼专的选股逻辑，说不定成功率越高，在买入之前多花心思，才能拿得更久，持股信念越强。炒股就是如此，多在买入前下功夫，买入后少思考，耐心持有即可，让逻辑飞一会。第三、多看逻辑性的文章，少看带有玄学的知识对于新手而言，股市的噪音太多了，不太容易区分哪些是干货，哪些是水货。最好的判断方式就是看他写的内容有没有逻辑支撑，是基于客观的推导，还是主观的判断，以及推论是否严谨，如果一篇文章全程都是MACD、KDJ或者明天要止跌、要大涨之类的话，却没有说为什么，那就是忽悠无疑了。对于老手而言，更重视的是选股逻辑和推导过程，而不是推荐结果，看研报如此，看文章也是如此。最好是基于数据的推导，才更有理论支撑，才更有学习价值。我这里不是自夸，我要求自己写的一切内容都要有数据和逻辑支撑，放一些链接给各位参考高价股VS低价股 哪个更能赚钱？大数据炒股，什么时候才是最佳买入时机？100本珍藏书籍推荐——如何系统学习股票知识内容实在太多了，各位在股市投资路程中会遇到很多文章，自己去体会其中差距吧！最后，更多干货内容欢迎点击关注公众号：原来是凌乐

2023年金融圈新闻

美国最新调查显示 50% 企业已在用 ChatGPT，其中 48% 已让其代替员工，哪些信息值得关注？

美国企业开始使用ChatGPT，我认为这不是什么新闻。如果美国的企业现在还不使用ChatGPT，那才是个大新闻。我不是程序员，但最近有个需求，需要定期监控一组网页的最新消息，于是我决定写一个小app，让它来帮我监控这十几个页面。于是我用ChatGPT去帮我搞定这个小任务。实际效果：只用了两个小时，完成了一个简单的网页监控脚本的撰写和vps部署，功能内容包括：1，用Python编写了一个监控脚本，用Xpath定位某个页面的抓取内容，每隔5分钟抓取一次。2，抓取下来的内容，丢到Flask上的一个页面。3，然后把上面这个小程序放到我的VPS上去跑起来我不是程序员，有时候一个linux或者python的简单问题都会折腾我好长时间。我把需求提交给ChatGPT，他给出了详细的实施步骤+代码样本。之后我调试过程中出现问题，ChatGPT会给出各种解决方案。基本上我不需要去Google或者stackoverflow这类网站搜索问题。如果没有这个工具，这个小项目估计要用掉我几天的时间，从头开始熟悉各种命令+debug。之前还写过一篇回答：ChatGPT事实上已经改变了我的学习和工作。找不到了，再贴一次到这里：1，用ChatGPT写了一个ahk脚本，用来使用热键切换Google Translate的中英文翻译；事实上用它写各种简单脚本，都可以，而且多数情况下稍微修改就可以运行，工作效率提高很多。2，用ChatGPT根据我的词汇量水平，每天出新单词测试我，不认识的单词，我会预定义要求它教我单词的意思，发音和例句，从而更高效的帮助我提升词汇量；我在这个回答中有提到：ChatGPT 账号贩卖全线下架，盗版微信号更名，仍有公众号接入 ChatGPT 收费，如何看待此事？3，用ChatGPT进行论文润色，并进行学术写作的针对性互动练习，我在如下回答中有提到：ChatGPT 在论文润色方面可以有哪些应用？4，用ChatGPT辅助非小说类写作，比如基于关键词和主题的名人名言查询，哲理小故事的创作，比如我让它给我写一个激励自己的英文哲理小故事，实际结构来看，可读性很高，并且通过各种查重工具。因此，未来可以用ChatGPT写英文书上亚马逊的KDP售卖。其实也用它来规划非小说类书籍的大纲，一路细化下去，可以很高效的完成一本英文书。5，用ChatGPT进行一些文字统计和处理，比如：词频统计，我让它帮我列出一个片段里使用最多的词汇和对应的次数，它会很智能的把to，a，the这些词滤掉，而只统计实意词汇。6，用ChatGPT将长文总结出关键要点，节约自己大量的阅读时间，比如我每天阅读英语新闻的数量和效率提升提升5-10倍；7，在小说创作方面，可以利用ChatGPT进行小说人物背景设定、场景设定、年代设定，以及合理化建议。比如我打算写一本穿越的英文小说，男主是高中生，但是我不知道怎么确定虚构人名、校名、地名，那么ChatGPT会给出合理化建议。比如，我要设定一个主角的敌人，经常捉弄主角，ChatGPT给了我一个建议：这个人叫Ryan，因为Ryan这名字有竞争性的含义，符合这种人物特点。这是我做为一个中国人所不具备的知识点。而男主的学校名如何设定，我也没有主意，ChatGPT建议我命名为Hamilton中学，它认为这个名字具有决心和雄心的含义，符合男主的历程设定，要坚定的寻找跳出时间循环的方法。可见，ChatGPT可以事无巨细的为我解答这些“开放性的问题”，如果你在创作英文小说的过程中，把任务切割的足够细，如何设定钩子，如何设计人物，设计人物关系，设定场景，这些都可以得到ChatGPT的非常好的帮助。所以用ChatGPT辅助创作小说也是极好的。当然你说，完全不参与思考，只是发个指令，给我写十万字，大概率出来的作品都是没有价值和意义的。8，用ChatGPT进行英文邮件的撰

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都说伟大的交易员都是野生的，为什么没有系统学习过投资的人反而成长很快呢？

我朋友是一个软饭王，他最高记录是同时吃着76个富婆的软饭，却因为和一个富婆有转账记录，且他不同意和富婆结婚，导致他被对方以诈骗起诉。因此，他也锒铛入狱，同时上了新闻。令人意想不到的是，很多男的求着拜他为师。于是，他出狱之后，顺势成立了pua软饭王公司，无数的韭菜男慕名而来，希望学到软饭王的一点精髓。结果，软饭王发现，经过他系统的培训，那些学员真的不是每一个都有天赋成为软饭王，他们很多人开始怪他教得不好。但是，软饭王明明就可以光天化“日”，可是很多学员却莎士比亚一般。于是，软饭王很聪明，他不再完全直接培训学员，而是开始拉加盟商，也就是他开始系统性的培训加盟商，在各个城市成立pua软饭王分支机构，这样培训加盟商比培训学员更轻松。最后，我们来分析一下软饭王的商业成功案例。那些能够pua富婆，并且能够光天化“日”的软饭王，很多是天生的，再加上后天的努力，这需要颜值，需要技巧，需要身高，需要能说会道等能力，是一个综合体。而不是随便一个乞丐过来，都能培训成光天化“日”的软饭王。所以说，交易员是系统性培训不出来的，这需要交易员自己的天生能力，加上后天的努力，共同成就，是万中无一的人才，所以是不得已是野生的。但是，培训加盟商那就不一样了，这就和培训那些分析师一样，可以批量生产。

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沙特和阿联酋投资公司拟向 SpaceX 投资数十亿美元，如何看待此事？

其实，应该问问为啥现在空叉还需要卖股权进行融资。为啥还缺钱？以下单位都是美金21年空叉融资26亿，去年空叉融资20亿。去年年中的时候，空叉号称估值就要超1500亿了，年底最后一次融资的时候，是估值1370个亿。不说21年中标HLS的H附件的A合同29亿，去年又中标HLS的H附件的B合同11.5亿。空叉这两年光HLS项目的H附件就从NASA拿了总共42亿加上融资26和20亿。以及两年对外的合同，销售额至少每年20亿。另外星链去年也收入至少10亿。算算，两年140-150亿刀的账面收入。为啥空叉还需要继续对外融资？星链22年打了最多40发，按一发4000万美圆的成本（按网友给的数据50颗*50万+1500万的二手火箭成本）。22年支出才16亿。21年发射数量少，估计成本12亿。有人说空叉现在华尔街资本排队抢？沙特公共投资和阿联酋的投资都是典型的主权投资，而且沙特公共投资还和马斯克就电动车私有化争吵过。为啥，这么好的股票，华尔街资本不炒（马斯克期待估值过1500亿好久了），而让境外的主权资金来投呢？想起来上一把坑了沙特的项目是啥，好像叫瑞信，美国华尔街资本成功甩锅给沙特（卖了瑞信17个亿瑞朗。沙特是14个亿）。去年最后一把作价1370亿美圆估值的时候（交易金额7.5-10亿），已经是员工股在套现了。估值1400亿，沙特入资几十亿，也就是股权也就2-5%之间。这个数额的股权，大概率不是马斯克自己在出（董事会不会让大股东轻易套现），是谁在套现呢？套现出来的钱用途是啥呢？有意思。

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你觉得家庭净资产多少才算富二代?

国际上把净资产超过3000万美金的家庭称为超高净值家庭，3000万美金不管汇率怎么变都要在2亿人民币左右。所以净资产超过2亿人民币的家庭，应该称之为富裕家庭，此类家庭的幼崽应该可以称之为富二代。

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买房高位站岗，心态崩了，每天都很难受，如何排解?

如果你是卖农副产品的，你有几种卖的方式。第一种：把商品都放在货架上，合成肉10块一斤，劣质牛肉20一斤，牛里脊30一斤。第二种：把其他卖牛肉的打死。然后，合成肉10一斤，等合成肉卖得差不多了，劣质牛肉20一斤，劣质牛肉快卖完了，牛里脊30一斤。你觉得哪种赚得多？当然是后者。因为后者会有一大部分人想吃牛里脊的人需要先买一次合成肉，再买一次劣质牛肉，最后才能买到牛里脊，赚三次，赚麻了！题主刚刚到买劣质牛肉的阶段。所以，想开点，不要难过。你想啊，不赚你们这种有钱就知道买房的人，难道去赚别人的钱吗？应该的，应该的啊。买房就是当接盘人，雷霆雨露，皆是君恩，涨价与否，都靠天意。买来再给你卖出去赚钱，你当卖合成肉的傻啊，有这钱他自己不赚？所以买了就持有，别想着卖了，价格多少和你无关。这点觉悟都没有买啥房子啊……

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什么是稳赚不赔的投资？

学习提升投资自己，工作赚取工资。

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为什么我老公投资（炒币）亏钱要怪我？

因为赌狗都有一个好老婆。另外不只是币圈，大多数金融圈子都存在这种现象，感觉题主对这个圈子还是有偏见的，不过也能理解，毕竟大多数人看到的都是负面新闻。

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宁德时代遭主力资金净卖出超 10 亿元，这对企业经营有何影响？

中国股市最大的泡泡，没有之一，要破了。其实就是一个制造商，没有什么高科技，比同行中的松下和LG技术上差的很远，也没有矿，仗着宁德那里劳动力便宜，打价格战熟练而已。…目前，在锂电池隔膜、能量密度等核心技术环节，中国（包括宁德）与顶尖技术的差距仍然非常明显。所谓的顶尖技术的领先者就是世界材料之王日本（含松下），甚至国际大企LG。所以就产业链而言，宁德也只是占据了中下游。新能源电池的关键在于尖端技术，而不是电池的形状如何与硬度大小。…宁德时代是科技企业还是制造企业？两者的估值是有巨大差别的，科技企业最高可以有六倍市净率，而制造企业最多只有三倍市净率。用过动力电池的人都知道，最多100来个零部件，核心部件最多十来个，企业只要养几十个专家和工程师就搞定了，剩下的就是流水线和打螺丝的事，拼的就是性价比和出货量。如果宁德算科技企业，那么100多万个零件的光刻机、航天器和飞机，几万个零件的汽车企业，就要笑掉大牙了。所以宁德只能是一个制造企业，该企业的专家也不需要什么原创发明，只要能够跟随和模仿先进企业（比如松下和特斯拉的4680）就行了。…平时对这种妖王股从来没有什么兴趣，不会去查。既然很多人有兴趣，刚去查了一下，宁德时代股价现在387元每股，每股净资产67元，市净率5.8倍，股价已经登峰造极了，也就是股价远远高估。顶级的制造企业股价PB不会

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老公炒股输了150万，所有的钱，还要继续过么？

如果年薪只有10万，输了所有的钱，还是别过了。尽快离吧，以后为了翻本可能还要借债。赌徒很难收手。

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在瑞信爆雷、硅谷银行倒闭、经济形势不稳定的背景下，普通人在配置自己的资产时，有哪些需要注意的地方？

回答这个问题，我们先看一个知乎经典热搜问题，大意是经济危机时，普通人能做什么避开风险，有很多高赞都说，如果能避开风险，那就不能叫普通人了。换句话说，普通人往往就是"代价"的代名词。但是倒也不用沮丧，因为我曾经在地产话题中举过一个例子，有一些执着于房产的朋友，我只能建议购置北上广深南苏杭主城区繁华地段的房子。如果全国范围内地产都是熊市，北上广深会不会跌？当然会，全面性的熊市没有能独乏其身的。但是程度会不同，有可能上海黄浦跌4.6%，杭州钱江新城跌9.2%，某个三线城市跌35%。瑞信爆雷，硅谷银行倒闭，很多人觉得这是不是意味着钱不要存银行了？毕竟大银行都不靠谱了。那肯定不是，对于大多数人尤其是国内市场而言，把钱存在四大行肯定是相对安全的行为。如果银行业出现了危机，是不是整个行业都会被波及，那肯定，但是就如同上海、杭州、三线小城的房子在熊市中不同表现一样，以国内的视角来看，不同实力的银行最后的托底能力自然是不同。那些村镇、混合资本、地方性的银行，说实话优先级和重要性肯定不如四大行和全国性股份制银行，当然我知道这其中有南京银行、宁波银行、成都银行这样的佼佼者，但是毕竟是个例。因为再优秀的地方银行如果必须要去跟城投、交投、水投、地方国企产生"梦幻联动"，还能拒绝不成？听说你很优秀？那给我展个期呗~这有点类似于"沪爷、京爷，V50看看实力"，如果全国都要V，还能成爷嘛？同时我还有个观点，这句话虽然不讨银行的喜，但是就国内目前而言，即使你的房贷利率没有上浮，如果没有特别合适投资的渠道，拿一部分存款去提前还贷也是普通人还不错的选择之一，就算你纯纯的就是LPR，利率4.3%，你有稳定年化大于4.3%的投资渠道吗？可不要和我说，"只要不贪，股市能轻松获得这个收益"这种话，这类话我在评论区看厌了.....最后，给出这个回答的我心中的答案:普通人要能接受手握现金而心平气和处置的能力，普通人都已经是普通人了，何苦在经济形势不稳定的背景下，去进行所谓投资呢？

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OpenAI 为什么能估值百亿美金？投资人除了看重想象力还有什么考虑？

事实上，不仅OpenAI，硅谷目前都被席卷在“生成式人工智能（generative artificial intelligence）”的投资狂潮中。毕竟，在被一系列大规模裁员笼罩的科技低迷时期，科技投资者们太想抓住一个热点，而没有哪个领域比生成式人工智能更令人兴奋。从谷歌、百度等在线搜索引擎到Photoshop等照片和图形编辑器，再到Siri等数字助理，最终，它可以提供一种与几乎任何软件交互的新方式，让我们像和另一个人一样，和机器聊天。Open AI的CEO Sam Altman，图片来源于网络所以，这种憧憬让围绕生成式人工智能公司的投资交易进入了高潮。比如，成立于2021年的生成式人工智能初创公司Jasper在10月募资1.25亿美元，估值为15亿美元。成立于2020年的图像生成公司Stability AI，在同月筹集了1.01亿美元，估值为10亿美元。根据追踪整个行业金融活动的Pitch Book的数据显示，2022年，投资者在78笔交易中向具有创造力的人工智能公司注入了至少13.7亿美元，几乎相当于他们在过去五年中的投资总和[1]。2022年9月，红杉资本在官网上发布了一篇名为《生成式AI：一个充满创造力的新世界》（Generative AI: A Creative New World）的文章，文中表示，“生成式AI，让机器开始大规模涉足知识类和创造性工作，这涉及数十亿人的工作，未来预计能够产生数万亿美元的经济价值”。[2]根据一家风险投资公司的统计[3]，目前有超过450家初创企业正在研究生成式人工智能。投资者渴望在黯淡的环境中找到下一件大事，这加剧了这种狂热。投资者似乎已经习惯了科技股的低迷，但DELL-E、GPT等生成式AI的陆续出现，让每个人都对人工智能感到兴奋，人们需要一些东西来告诉他们的投资者或他们自己，还有下一件值得兴奋的事情。对于OpenAI，不仅仅是这笔邀约收购交易，公司还在和微软讨论额外的资金，而微软2019年就向其投资了10亿美元。也许就像互联网的早期一样，一批新的淘金热就要来了？传播先进文化、推动社会进步，蒙您欢喜，不要忘记点赞、分享、关注@清华大学出版社 IT专栏哦~

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如果一直只买工农中建银行股，一直不卖等着分红，跌了就加仓，是不是就不会被割韭菜了？

虽然这些数据对我而言一无是处，但起码让我感觉到对大家是有一定帮助的。今天是“久违”的一枝独秀。而且明显感觉到美国那边的银行出事，导致有不少资金流入了咱们这里。当然我也不是很懂哈。反正我还是那句话，股票对我而言只是其中一种投资理财的方法，不是我的谋生方式，所以怎么舒服怎么来。先谢邀。占个位。过两天写个详细的。毕竟时间不是很充足。能写多少写多少吧。那么作为一个有投银行股的过来人可以告诉你，你这种想法没错，但我不敢担保每个银行股都能像你说的那样。毕竟如果你选择的是地区银行，譬如广州银行啊，贵州银行什么的，谁也不敢担保它明天会不会就倒闭然后退市。但如果你所选择的是四大行，就是中农工建的话，你这种想法没错。而且其实如果你真的想投银行，你应该也有自己看过四大行的k线图然后有思考过风险如何吧？有的话你会发现经过几次股灾之后，四大行的股价依然稳定在哪个位置吧？那么发现之后肯定就有人问了，那为什么银行股都不受投资者青睐呢？很简单，别说A股，全世界的股民绝大部分都不过是投机者。就是我恨不得现在买的股票马上拉一个涨停出来。而且我进入股票市场也绝对不是为了什么股息的，毕竟股息，我拿银行股股息来算，最好的给到你6%的股息吧？6%，要打税，还要冒着下跌亏损的风险才能拿到这点股息，我傻呀？我干嘛不直接买个理财产品呀？我来股市市场就是为了实现暴富的啊，你拿这点股息来跟我说话不是开玩笑吗？所以在回答中不少人是反感银行股的，因为在他们眼里这笔投资根本不划算。然而只有操作过银行股才知道银行股的潜力和回报和优势都在哪。晚了，先写着这么多，过两天我会拿自己的操作记录好好更一更，当然，不是什么牛逼的操作，不用太期待，但至少能确切验证问主的想法是否可靠。好，更新。首先说说为什么我选择现在才回答这问题。很重要的一个因素就是我是一个成功从工商银行里解套的一个人。在没有解套之前，我都认为我自己的证据都不够说服力，所以根本不想做这样的回答。然而现在解套了，可以理直气壮的来验证问主的想法是否靠谱了。先上解套图。故事下面接着说。我的证劵交易软件是金太阳，而金太阳这个app呢，你第一次打开都会有两只自选股票在里头，一个是国信证劵，另一个就是工商银行了。而我呢，因为平时投的股票也就那么几只，所以国信证劵和工商银行这两只自选我也一直没删掉，就让它留在自选里面。但观察了几个月的时间，发现这工商银行一直都是五块钱，我就想这货没人买卖吧？动都不动的？于是就把工行这自选给删了。然而估计就在我删自选的那段日子里，工行就这么静悄悄的在一个月时间了涨了10%了。而我为什么会发现呢？因为上年11月，工行产生了历史性的大涨—5%。那时候什么大象起舞啊，牛市要来啊乱七八糟的文章瞬间喷涌而出。而且关键的是那天是星期五，还是准备收市的时候拉出一条封顶大阳线，确实看着就舒服。而我重新看了看工行的k线，发现工行的历史高位在6.05这里。这时候我就想，这波工行会不会破6创新高呢？要知道我虽然没关注工商银行，但我有关注平安银行啊。而平安银行在2020年可是屡创新高啊。所以在周一开市的时候我是在5.5这个价格进行了建仓。为什么选5.5呢？因为观察了工行好几个月了，我认为工行再怎么跌也就跌回5块钱这个位置，也就是我再怎么被套也就套个10%而已，承受范围内。而且按照即使被套，我这10%的浮亏最多被套三年就能靠分红摊回来了，问题不大。关键的关键是：透过工行的k线图来看，明显从历史能看出工行有每年都有两波行情，一是春节后，二是国庆后，所以建仓的时候我就想这波被套我就等着年后解套。结果5.5建仓之后，工行的行情就结束了。那天印象深刻啊，建仓的时候还看着它真的颇有突破6块的气势的。结果收盘一看，5块三毛多。。。。。然后那天的乱七八糟的文章又一涌而出了，其中有一个股吧的回复至今我都还记得—没想到有生之年居然被工商银行一日套10%。但说实话我也没慌，毕竟我那时候不是全仓买入，我仍然看好工商银行能在年前破六。所以在几天之后，我选择了加仓继续期待工行的逆袭。而在加仓钱我还骚得做起了一分钱的T，哈哈哈哈哈哈哈哈哈。后来发现完全就是钱多任性的操作，因为挣的钱还不够手续费，所以放弃了。然而整个十二月，工行都在处于回调，破六？不可能的了。安心的等着它回到五块钱吧。所以半个月时间里我都没去进行任何操作了，直到工行真的如自己想的那样回调回五块之后我才再次进行了加仓。同时这时候我就告诉自己，之后发工资之后如果工行处于5块钱区域，就把工资拿来买工行拉低成本，早日解套。而经过三个月时间，成功从这10%的亏损解套出来并拿下了一点小盈利。这点小盈利确实不值一提，但正是这三个月的经历让我清楚知道银行股的魅力在哪。同时也让自己清楚明白盲目追高的这种投机性行为会带来什么后果。那么银行股的魅力在哪呢？以我自己操作的工商银行来举例的话，就一个字—稳。昨天特意截了个图，大概这就是“股灾”了吧。然而你看看工商银行。宇宙行，大象行都能很形象的表现出工商银行的稳定性。毕竟如果你是按照五块钱的成本价建仓进场的话，你是真的可以做到像买了理财产品那样安心的等待它开花结果。而如果我这波骚操作是建立在五块钱的成本价呢？三个月时间，8%的收益。够了吧？更别说后面回调回五块之后你再进场的话，6月份还有股息分，分完股息等国庆节之后还有一波行情。而且！！！用工行建仓后你还能利用工行的股票市值来抽泸市的新股进行打新，而A股的新股打过的人都知道，中签就是中奖，坐等上市收钱就完事了，这波收益年化率多少你自己算。当然，投资有风险嘛，我也不会说出工行绝对不会跌破多少元的这种狂热说话。但至少，只有操作过银行股你才发现银行股并没有其他人口中说得那么废，也不会像其他人说的那样买银行股不如直接买理财产品。在市场上，你不懂什么k线，不懂什么研报，都无所谓，但一定要多动自己脑袋去想，多用自己的眼睛去观察，别整天想着抄作业。我今天分享的这些纯粹是想论证问主的想法是否可靠而已，并不是想教大家如何去操作。因为我很清楚每个人的心态、操作习惯等都是独立的，我能解套出来有可能是我的运气，也有可能是因为我的耐心，谁都说不准。但至少银行股，尤其是工商银行已经成为我的信仰了。我的下一步就是等待它回调到五块钱然后重新入

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价值投资难在哪儿？

信息不对称，算算pe，建两个模型反复优化硬套，然后一拍脑袋，YY出某公司行业前途无限，这不是价投，是三流的卖方报告。专业机构的调研实力不是一般投资者能比的，今年这些炸雷的白马公司，等雷出来你才发现它们掐点跑的一干二净，剩下一大堆价投散户。监馆缺失，上市公司造假家常便饭，连财报都是假的，谈何价投呢。市场是不断进步发展的，头部的量化10月份封盘，人家的净值线回撤控制就摆在那，300期权落地，未来更多的衍生品落地，只专注指数的策略也会越来越多，买入几家公司然后死拿的价投方式不能说不对，但至少是落后的。我A的高弹性，一出点信息就半年透支将来三五年的业绩，就好比把钱架在机构大股东脖子上，你卖不卖，不卖我就用钱砸死你。这样的波动价投拿的住吗？我反正拿不住，立马兑现和坐过山车等个两三年业绩消化，我肯定选前者，钱是钱，时间也是钱。无谓消磨心志何苦呢。其实价投也好，做突破也好，打板坐妖都没问题，来市场是为了盈利的，今年300etf，30%多收益率在这，19年还没结束，如果你跑不过，大可不必再去纠结投资难还是投机难，钱少的买买etf，现在品种多得很，钱多的去私募里挑，交给专业机构，其他时间该上班上班，该陪家人陪家人，对一般投资者来说，将来回头看，今年是最友好的一年。

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林园的股票投资厉害在哪里？

最近读了林园的新书《复合增长》，该书的作者是王洪，王洪与林园的相遇也非常有意思。（现在王洪为林园助理）林园之道：复利是关键，行业是基础，垄断是核心，成瘾是源泉。1993年王洪认识林园，当时林园在西安做房地产，当年的3月份，他和林园一起去欧洲旅游。在欧洲的12天，林园天天给他们灌输股票投资心得，描绘未来几年他的股票会带来的巨大收益。由于不胜其烦，王洪随口答应回国后给他50万让他帮我打理，后来就不了了之了。2003年王洪带着家人去香港旅游，在深圳振华路明香餐厅巧遇林园，林园给王洪女儿500元压岁钱，关于股票只字不提。2004年9月，林园在北京买房，王洪去拜访他。闲聊中王洪提起国内某知名房地产商在国贸对面的房子，卖得如何如何好，是如何如何赚钱。林园一脸不屑，说：他的钱都是银行贷款，自己赚的现金很有限，不像我，一敲键盘，第二天就有四、五亿的现金，当时惊得王洪目瞪口呆。2005年7月底，王洪将自己的文化公司打折再打折，转让给朋友，义无返顾的让林园买成股票。A股30年出现过12只牛股，分别是茅台（消费）、五粮液（消费）、泸州老窖（消费）、伊利（消费）、汾酒（消费）、云南白药（消费）、片仔癀（消费），格力电器（制造业）、恒瑞（医药）、长春高新（医药）、万华（化工）、万科（地产），林园押中5只，而且都是早期介入：60亿市值买入茅台10亿市值买入云南白药15亿市值买入片仔癀30亿市值买伊利股份150亿市值买五粮液除了伊利股份他嫌弃产品老打折、老促销，他觉得会影响利润所以提前卖出以外；其他几个几乎是买入持有吃到了至今为止的全部回报率。01 赚钱路径1、1989 年-1990 年：制度套利，8000 元到 12 万。1989年林园东拼西凑八千块杀入股市，这一阶段主要是反复炒深发展A（000001，现改名为平安银行）第一是因为牛市；第二是因为制度有漏洞。当时的市场不透明，不同地点的股票存在价差。那时候的深圳一共有四个营业部，行情全部是口头协商，然后写在黑板上交割、盖章、过户，这样就造成了四个网点价格不一样。林园每天骑自行车来回逛，低买高卖，几个月下来赚了12万。2、1990 年-1992 年：原始股套利，12 万到 1000 万。原始股是公司在上市之前发行的股票，投资者在拿到原始股之后，转手卖到二级市场就可以获得数倍的收益。此时的林园发现商机，在接下来的两年时间里，林园奔跑于上海、海南等地，收购内部职工的原始股，他相继购买了大批的原野、锦兴、琼民源、深华新等公司的原始股，这些股票在上市之后都翻了十几倍甚至几十倍，到了1992年差不多林园持有股票市值超过1000万元。巴菲特也有一个类似的案例是美洲国家火灾保险公司，他的小伙伴开着车到田间地头收购股票。1956年美洲国家火灾保险公司每股盈利是29美元，而一家公司收购的价格是30美元，市盈率约为1倍，相当于每股的利润就可以支付一只股票的成本，巴菲特在翻阅《穆迪手册》发现这家公司，于是派小伙伴开着车，带着现金到乡下去收购。一年之后巴菲特以每股125美元卖出这些股票，收益率是100%。3、1993 年-1994 年：当开发商，小赚。4、1995 年-2001 年：A 股牛市，1000 万到 1 亿。买入深发展，成本12元左右，40元左右套现，获利3000万左右，推测可能买了1000万左右买入长虹，成本25元左右，60元左右套现，获利4000万左右，推测可能买了2500万左右最终资产实现跃迁从1000万到1亿元。5、2001 年-2003 年：海外投资，最终资产2亿以上？（描述不是很详细，2000年-2003年外部市场投资平均回报3倍左右）6、2003 年-2005 年，绩优股投资，最终资产 4 亿以上。2003年-2005年林园实盘7、2005-2007 年，加杠杆可转债套利，资产超过 20 亿元。该阶段选择了一批 PEG 小于 1 的公司，如瑞贝卡、黄山旅游、丽江旅游、上海机场等，并通过加杠杆可转债套利。借钱 1 亿 6000 万买入招商银行可转债，转股后成本 4 元，后来涨到20元左右，赚了接近10亿。《破窑赋》说：人有冲天之志，非运不能自通。一个人的成功真的是天时、地利、人和，林园是天赋异禀，老天爷赏饭吃+祖师爷赏饭吃，基本上抓住了能抓住的所有机会，也避开几次坑。①机会原始股房地产长虹电视消费股（云南白药、茅台、五粮液等等）下一次100-300倍的机会———医药？？？②避坑1993年逃顶成功，到西安搞房地产。当年的顺口溜：1993年消灭大户，1994年消灭结构2000年再次逃顶成功，资金转入周边国家的资本市场02 无风险套利林园喜欢弯腰捡钱，下面是几种他常用的无风险套利方式。1、可转债套利案例一：招商可转债套利。借钱 1 亿 6000 万买入招商银行可转债，转股后成本 4 元，后来涨到20元左右，赚了接近10亿。案例二：千禾味业可转债套利。2018年6月，千禾味业可转债100元附近，2019年上半年，林园以91-92元价格买入870万的千禾味业可转债，在180多元清仓，差不多挣了1倍。2、权证套利目前权证已经退出历史舞台，主要案例是五粮液和上海机场。3、海外债券套利主要案例是恒大海外债券。4、打新2020年7月27日，新三板正是开始交易，林园动用旗下57只私募基金打新，共计获得1791万股，中签金额达到1.72亿元。巴菲特也是非常喜欢弯腰捡钱，也喜欢无风险套利。有一次巴菲特在地上看到1分钱，便弯腰捡起来这一枚硬币，在场的人非常惊讶。很多人不理解它，认为巴菲特富可敌国，难道还缺少分钱？巴菲特说：今天的1分钱在10年、20年、30年之后，就是100美元、1000美元、1万美元、甚至是10亿美元。这是财富的开始。巴菲特最早的无风险套利案例是股票换可可豆：洛克伍德公司以价值36美元的可可豆回购每股34美元的股票，格雷厄姆让巴菲特大量收购股票然后换可可豆，同时卖出期货锁定收益。巴菲特经过分析认为，随着股数的减少，每股的价值会提升，买入222股之后。每股涨到超过100美元，收益超过3倍。03 关于复利爱因斯坦说：洞悉复利者，赢利也；不明复利者，负利也。复利是美好的，如果每次赚5%，需要14.5次，资金翻倍；如果每次赚6%，需要12次，资金翻倍；如果每次赚7%，需要10.5次，资金翻倍…… 复利也是残酷的，如果每次亏5%，只需要13.5次，资金腰斩；如果每次亏7%，只需要9.5次，资金腰斩；如果每次亏9%，只需要7.5次，资金腰斩…… 所以投资的第一点：不要赔钱、不要赔钱。 该书中讲了复合增长的6个要素：确定是复合增长的前提（今年能赚钱、明年能赚钱、后年还能赚钱）投入资金的多少（原始本金都是靠省吃俭用节约出来，可以看《戴维斯王朝》）收益率高低（慢慢变富）投资时间长短（尽可能的长寿）杠杆高低（谨慎使用）市场起伏（静待花开）无独有偶巴菲特也很早就认识到复利的威力。巴菲特在七岁的时候，在图书看了一本书《赚一千美元的一千种方法》，书中有一个方法就是拥有一个投币体重计。 巴菲特计算买一台体重计需要多少钱，然后需要多久可以买第二台，他用复利表计算，让每一个美国人拥有一台体重计，那样他就能成为体重计界的洛克菲勒。后来在1963年、1964年、1965年分别讲述了3个故事女王失去2万亿、投资画作是一个愚蠢的生意、曼哈顿岛印第安人的精明。 女王失去2万亿：伊丽莎白女王资助哥伦布航行大概花费了3万美元。如果说把3万美元按照每年4%的复合收益率进行投资，到1962年大约会增长到2万亿美元。在最后巴菲特总结说，以下三个因素对资金增长有好处：投资周期长复合收益率高上述两点的综合很多人觉得投资是为了改善生活，其实不是的，喜欢金钱增长的感觉！2019年在《证券市场红周刊》上林园说：虽然我没有和巴菲特交流过，但是我们挣钱的感觉是一样的！林园说到的感受就是复利：复利是很神奇的，是靠时间完成的，而那些在股市把赚到的钱花掉的人，是不会有财富积累的！股市挣来的钱是看的，不是花的，但是很多人不理解这段话的内涵实质。巴菲特也说过类似的话：我不是喜欢金钱，而是喜欢金钱增长的感觉，当年我钱很少，但我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活！04 如何选股该书中总结了林园十二条选股规则： 朝阳行业（行业宽广）垄断地位（投资就是制造不平等，远离竞争，拥抱垄断）成瘾性产品（重复性消费）产品供不应求（产品独一无二、供不应求、量价齐升、永不过时）毛利率要高并且稳定算清未来3年的帐傻瓜也能经营（时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人，好的公司迟早要落入平庸人手中）最好与嘴巴相关（消费股是长牛股）选择行业中的龙头老大拥有婴儿的股本，巨人的品牌历史悠久的老字号（过去存在几百年，未来大概率也会存在几百年）投入一定产出无限大（轻资产、小投入大产出）林园说：投资就是投确定性，就是投垄断，而确定性=行业+垄断+成瘾，行业是利润爆发的基础，垄断是超利润的核心，成瘾则是利润持续的源泉。 因为只有确定性了，资金才能复合增长。林园特别喜欢垄断，垄断就是制造不平等，你是鸡蛋，我是石头。垄断的产品有以下几个特征：独门生意（如茅台、片仔癀、安宫）、需求旺盛、毛利率稳中趋升、产品不会降价、品牌力强大、品牌力强大、未来盈利确定。 巴菲特的选股方法在致股东的信说过：我们了解的具有持续竞争能力的德才兼备的管理者合理的价格罗伯特·哈格斯特朗在《巴菲特之道》中描述了购买企业的12条原则： 企业准则：企业是否简单易懂；企业是否有持续稳定的经营历史；企业是否有良好的前景管理原则：管理层是否理性；管理层对股东是否坦诚；管理层能能否抗拒习惯的驱使财务准则：重视资产收益率，而不是每股盈利；计算真正的股东盈余；寻找具有高利润率的企业；每留存一美元，至少创造一美元的市值市场准则：必须确定企业的市场价值；相对于市场价值能否以折扣买到巴菲特也说过：如果把企业限制在奥马哈，他首先会考虑生意是否能够持续经营，其次是否有德才兼备的管理者，最后价格是否合理。05 关于医药1、林园的逻辑①行业。在中国医药行业，其他的行业都是过剩的，林园通过对100多家医院调查，发现每家医院都是人满为患，近三年门诊增加了一倍。（实际情况也是，医院总是人满为患）②糖尿病、高血压、心脏病产生了整个医药行业7成以上的营业额。比如得了糖尿病，他要去输液，治疗并预防这些并发症的消费，大概是治疗药的2倍，甚至2倍还多，因为他确实吃了这些舒服。③中国20世纪60年代出生的人口大概有4亿人，现在现在五十岁，消费能力强，未来二三十年会慢慢老去。糖尿病、高血压、心脏病都是老年慢性病，一旦得上了就治不好了，只能服药缓解症状，其药物具有成瘾性。④美国人均医药消费占GDP的17%，中国仅为6%不到。世界前100强当中，医药公司占了4成。反观中国，超大市值公司都是银行、能源、钢铁等垄断的企业，医药公司还是默默无闻的小字辈。今天中国最大的医药公司与世界500强相比，市值相差100倍-500倍。2、林园的建议不要借钱，用自己的钱去买医药基金指数或者医药股的可转债，买完就去睡大觉。06 成瘾有一本书叫《上瘾五百年》里面说：早起喝一杯咖啡，疲倦时点一支烟，聚会时来一瓶可乐，你对这些习惯上瘾吗？酒精、烟草、咖啡因、鸦片、大麻、古柯叶，瘾品已经深深渗入了我们的生活。上瘾跟人类大脑的奖励机制密切相关。大脑奖励机制涉及到进化的底层动力：大脑某些部位通过分泌化学物质（比如多巴胺），让人得到快感，从而激励人们去做某些事情。但是人体是有BUG的。有些物质，能直接刺激大脑，从而得到奖励。比如说，香烟通过肺部吸收，进入血液，然后直达大脑的奖励系统，让人产生愉悦的感觉。鸦片、吗啡以及可卡因，会使这种愉悦感成百上千倍地增加。 一旦人体尝到了这种简单粗暴的奖励的甜头，就很容易沉迷其中，渐渐产生依赖。 林园此次看好的三高，糖尿病、心脑血管、高血压，因为三高是一单得病终身服药，三大病本身无法治愈，只能维持。1、糖尿病 2019年全球糖尿病患者高达4.63亿元，患病率高达9.3%，患者数量预计在2030年达到5.78亿人，2045年超过7亿人，其中2019年中国糖尿病有1.2亿人。糖尿病就像是一个潘多拉魔盒，能引发100多种并发症，可能导致眼睛失明、足部残疾、神经病变等等。 目前糖尿病治疗药物包括口服和注射两大类，口服降糖药主要有促胰岛素分泌、非促胰岛素分泌、二肽基肽酶4抑制剂；注射剂有胰岛素以及胰岛素类似物等等。 胰岛素领域，外资药企占据领导地位，三大巨头分别是诺和诺德、礼来、赛诺菲，国内二代胰岛素的公司有龙头通化东宝（龙头）、万邦制药、联邦制药；三代重组胰岛素龙头是甘李药业和联邦制药，广州药业的消渴丸也有广泛的市场。 国内涉及糖尿病上市的公司大概有20多家，包括通化东宝、华东医药、长春高新、亚宝药业、贵州百灵、以岭药业。糖尿病药物市场份额2、心脑血管 心脑血管是心脏血管和脑血管疾病的统称，心脑血管的死亡率是世界第一，全世界每年死于心脑血管疾病的人高达1500万，即使现在最先进的治疗手段，依然有50%的脑血管意外幸存者不能完全自理，需要长期服药。 随着中国老龄化的到来，心脑血管疾病呈现递增的趋势。根据《中国心脑血管疾病报告》，以2016年为例，心脑血管的疾病住院费用：急性心梗为190亿元，颅内出血为254亿元、脑梗为601亿元；自2004年以来，年均增速为29%、16%、22%。在治疗心脑血管市场上，目前国内还没有绝对的霸主。中新药业有速效救心丸、天士力的复方丹参滴丸、步长制药的脑心通、以岭的通心络，信立泰、华海药业、复兴医药、恒瑞医药、乐普医疗也参与其中。心脑血管药物市场份额 3、高血压年龄越大，高血压犯病的几率越大。国内的降压药创新药有阿利沙坦，属于信立泰的独家品种，华海药业、华润三九、易明药业、华润双鹤都是参与者。 07 学习资料1、王洪写的关于林园的三本书。2、林园的微博——林园-追求复合增长。（更新到2020年4月，主要是更新在2016年之前）林园微博3、林园的视频，其中有几期可以看看《林园炒股秘籍》光盘视频、华南农业大学视频。全网最全合集4、余军的视频，余军是林园的徒弟，私募业绩也十分优秀。余军投资理念：坚持“做投资就是做企业”，看好消费行业，因为消费是刚需，未来确定性都比较高；更倾向于选择行业龙头，或者那种盈利确定性最大的企业。但有时候龙

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建行检测我用快贷的钱投资，工作人员提醒我还钱。四天后我把钱还了，快贷的额度也没了。这对信用有什么影响？

本人亲身经历。去年年初，那时候是疫情期间，哪也去不了，就天天在家呆着。有一天心血来潮：我建行快贷有30W额度，要不借出来去炒股？说干就干，当即借了16万出来转到证券账户里，后面一个月追涨杀跌用这16万赚了大概3万块，当时就觉得自己是股神了，马上把快贷里剩下的14万也贷出来转进去了。咱先不讲这30万都进去是输是赢，今天的主要说一下银行的反应。今年一月份，大概1月16号左右吧，95533打电话给我，一个自称是建行贷款管理部门的人说我的贷款资金流入了证券市场，违反了协议，要求我在一个星期内必须还款。接完电话我心里突突的，网上查了一下发现好多人都有这种经历，才知道信贷资金如果不按规定使用用途，银行是有权提前收回本息的。不过那个时候身上刚好没钱，过了大概一个半月，也就是3月初才还完。还完以后我还挺乐观的，想着过几天快贷的额度是不是又出来了，结果一直到前几天额度都是0，就问了下建行的朋友，钱只要按时还了，对征信就没有什么影响， 只是以后快贷出额度的可能为零了，不过不影响在建行申请其他贷款产品。结尾附几张快贷截图和聊天记录！

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有哪些被很少人发现的大商机？

冥品白事，很少见倒闭的

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中国有多少家庭净资产达到200万的？

192万人家庭资产达到100万以上，156万人家庭资产达到300万以上。200万，取个中间值吧。这个数据我是凭借记忆的，不一定准确。

2023年金融圈新闻

未来5年，有没有取代房子的最好投资？

未来5年，未来10年，未来20年能长期跑赢通胀的资产可能只有三类：1、核心城市核心地段的房产2、优秀的上市公司股权资产3、优质的人力资产题主说到很关键一个点，未来5年代替房子的最好投资也就是说，大家都默认过去很长时间以来，房子都是最好的投资但是未来，房子一定不是闭着买就赚钱了那么什么资产是最好的投资呢？上面的提到的三点：1、核心城市核心地段的房产房产无疑是过去20年，人口城市化最核心的资产之一也就是无论你做什么，就业、创业、投资，围绕着房产就够了因为担当着推动国家经济高速增长的重任人们进城要解决住的问题吧？修房子，修房子可以解决就业、可以催生商品房周围的餐饮、休闲、服装、装修、家居等等一系列庞大的产业链只有早进城打工的人，赚到钱了，早买房的人赚到钱了，人口城市化才能顺利进行否则我在农村待着不好吗？吃的喝的都不用钱但是，靠房产拉动中国经济增长的时代已经过去，闭着眼买房就赚钱的黄金时代也过去这一点，看看最高级别的会议就知道，刚过去的liang会也继续坚持“房住不炒”的基调不变但是，一线城市的核心地段的房子，依旧是普通人最好的投资之一我很认同网上说的一个观点：房子可能是普通人一生中唯一一次可以以这么低成本加杠杆的机会并且最长可以做到30年低息杠杆但未来城市与城市之间差距将会加大，一线城市、省会城市虹吸效应明显所以要买房，也要选择最核心的资产，比如核心城市好学校周围的学区房前两天和一朋友聊天，自己才买了个学区房，220w这才3个月，就涨到260-270w他给的逻辑很简单，他们娃娃上小学是刚需，孩子3岁大概还有3-4年上小学小学6年，那么他买这套房至少会拿10年，而他身边很多人都是这样小学周围好的学区房是有限的，他们小区可能每年流通出来的就那么10来套所以房子每年涨个10%-20%是很正常的这就是稀缺资产的逻辑当然，门槛也高，大家酌情而定2、优秀上市公司的股权资产既然咱们不能再靠拉房价推动经济了，那怎么办？靠创新啊！大众创新，万众创业，只有依靠创新才能让我们变得更好所以国家才会大力推动资本市场发展新三板、科创板，注册制，有没有发现这两年资产市场在飞速进化？因为企业要从以前向银行间接融资，转换为从资本市场直接融资这两年公募基金大力发展，基金天天上热门其实也是鼓励老百姓的储蓄资金大搬家，通过公募基金推动资本市场发展当然，这个思路是对的，普通人炒股无疑是被割韭菜的但是我们通过选择优秀的基金去间接持有优秀的上市公司股权资产就能享受企业盈利增长，享受国家经济增长红利比如去年疫情，很多人失业、收入降低但是手里握有基金、股票资产的，因为放水，财富还大幅升值了这就是未来的常态，通货膨胀变相稀释手里没有资产的人的财富所以，未来十年人无股权不富，一定是看你手里有没有优秀的上市公司股权资产当然，你自己创业，搞个上市公司肯定是更赚钱的（记得让我入一股）不过对于个人而言，没有时间精力去研究个股，买基金还是不错的选择这两年基金赚钱效应很强，但是很多人买基金还是在玩票的心态这里分享新手买基金的几点建议【理财有风险，投资需谨慎】：1）长期持有比短期持有好股票资产最大的风险是波动，很多人买基金之所以亏钱是因为看得太短，而中途被波动甩下车比如兰兰的中欧医疗，今年3月份25%的最大回撤，不知道多少人低位割肉，但坚持再拿3个月，最近都又创出新高了2）均衡持仓，分散配置大类分散配置可以降低持仓风险（主动、被动、固收，有两类交叉，可以显著降低风险）；持有基金个数，尽量不要少于3支，也不要多于7支，既能有不错的收益，又能降低风险3）选基选人今年市场就是一个宽幅震荡市，这样的市场更要注意选基选人。尽量选择相对比较稳健的基金，波动小。尽量选择风格稳健控制好的基金经理，可以少操心对于如何挑选基金，可以参考我另一篇回答，写得比较详细如何挑选基金？如何判断基金的潜力？3、优秀的人力资产这个不解释任何时代，任何时候，优秀的人力资产都是投资回报率最高的《天下无贼》里黎叔怎么说的？21世纪什么最贵？是人才！所以，提升自己核心竞争力或者找到一些靠谱的人，优秀的人，投资他，和他合伙创业，或者把他娶回家都可以当然，靠别人不行，就投资自己吧就说这么多！码字不易，觉得有用就点个赞吧！祝你今年大赚！

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招聘里经常提到的“对数字敏感”到底该如何理解？

之前负责过微信数据统计，每天要有日报，每周要有周报，做了半个月，基本上就能从微信数据折线图里猜出来数据波动原因——发布晚了导致用户没有第一时间看到推送，这种第二天数据会回升，周数据基本不会波动；有个大新闻分走了流量，基本上后面几天的新发布内容也都会受到影响；是内容确实不行（至少标题和头图不行），这篇的日报和周报都会变成洼地；……工作上要求对数字敏感，当然不是要求奥数天才，珠心算高手，而是当数据发生波动，就能敏锐的意识到有不同寻常的事情发生，然后第一时间去分析：数据好是哪里好，能不能复用；数据差是哪里查，能不能避免。这也就是数据意识，用数据说话，能避免很多经验带来的失误。比如有的时候你觉得自己起了个特别好的标题，文采斐然，一语n关，结果文章打开率巨低；有时候你觉得自己的内容是男性向，结果打开数据后台一看，女粉占了60%，不得不说好险，差点拒绝了一个女性向用品商单；有时候你还觉得小红书上全是女用户，这个是对的，小红书女用户占90%左右。换个时髦的说法，其实所谓的“对数字敏感”，就是懂数据分析，那些要求对数字敏感的岗位，也会要求精通excel、sql甚至python，这不就是数据分析思维+数据分析工具。我身边是越来越多的人都在学习数据分析，连一个学德语的朋友，都在研究怎么用把数据分析和德语结合，做外贸。他们知道我做运营，简直天天做“数据女工”，经常来问我怎么学，我的建议都是听个课，最好找一个是同时有长期教课经验和牛逼工作经验的老师，保证他确实是一个实战数据分析大佬，又确实能教会别人，两者缺一，要不然就是把你教成书呆子，要不就是大肚茶壶倒饺子——有货说不出。我个人推荐知乎知学堂的一个课程，老师曾是IBM的数据分析师，还和50多位互联网大厂数据分析师进行深度访谈，并和阿里、谷歌、滴滴等公司的资深数据专家合作，课程从基础讲起，用案例讲知识点，结合大厂一线业务案例，能够深入浅出的讲明白那些数据分析理论是如何运用在业务里，而且还有一些个人项目、面试笔试方面的指导，都是落到了求职者需求实处的。总之，现在数据确实越来越重要，前台的产品、运营、销售等等已经都是在对数据负责，甚至每天都要有数据日报，可见对数据的要求细化。就算后台，行政、财会和人事等职位，也是在和报表打交道，每天各种做表，资深一点的，还得搞分析。我一个在顺丰做财务的朋友，都被要求掌握sql数据库。数据分析真的越来越能是个打工人必备技能。

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交易盈利的逻辑是什么?

最终盈利的人里，90%靠的是亏时亏小的，赚时赚大的，如果能做长线，那么这类交易者就变得轻松无聊了。10%的人是剥头皮赚辛苦钱，做市场的打工人，这样赚钱累死人。赌场里庄家为什么赚钱，因为游戏规则对他们有利，他们可能胜率有53%，赌客胜率47%，长期下来就庄家稳赚；交易市场悟透了的话，可以说比赌场的庄家优势大的多，因为可以用1块筹码赌10块，怎么实现就看能看到哪一层了。对了，有个矛盾的地方就是好的方法绝对是可以教会别人的，但是能教你或者甚至收费教你的都是骗你的。

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成交量可靠吗？

这个问题，提炼出关键之后其实问题只有2个1.大多数人所说成交量不会骗人，是不是对的？2.如果是对的，为什么有人用成交量却做错而亏钱。第一个问题，“大多数人”“技术分析书籍”这些是什么？网上听说？找的资料？或者书店买的书籍？那么给你描述这个说法的人，自己有什么拿的出手的成绩可以证明他说的是对的？如果没有，你就当成微信公众号给你推送的那些吃什么食物补什么的文章好了一句话概括，外行装内行，骗流量而已实话实说，除了已经作古的那些大能给你留下的资料，比如酒田战法，波浪理论之类经过现在市场量体裁衣的调整之后能够发挥其作用。大部分你能在公开场合获取的知识，基本都是忽悠。你想想这个逻辑，一个厉害的操盘手，有什么义务和时间来给你写教材教会你他的绝学？除非你能够拿这个知识，在股价变化之前进行提前预判下结论，股价事后按照结论走的几率超过七成，每天不间断，持续行情走一个多空循环。这样的知识，才是正确的。而那些拿已经发生成事实的K线图来给你事后看图说话的所谓知识，就是忽悠。好了，接下来我们回到成交量会不会骗人这个问题上来。首先是股价变动的原因。股票价格到底跟什么有关？在这个回答中我有对单日实时的股价变动原因做阐述简单说就是，持有者不愿意卖，而我又想买到，那么只有挂出更高的价格寻求成交，股价因而上涨。我想卖，但是没有人愿意接盘那么只有挂更低的价格寻求成交，股价因而下跌。从以上部分可以知道，股价会变化就跟实际成交的单子有关。那么成交量分析会对于分析价格没用吗？当然有用那第二个问题，为什么有人用成交量却做错而亏钱。从这个问题的本质，我们要探讨的点，是有人用成交量做错，是因为成交量不对还是他并不懂成交量？这么说吧，一个老师教数学，班上有人考满分有人不及格。那是不

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不工作，靠投资股票生活的人，有多少成功的？

去年6月份，我从公司辞职了，因为公司要发半薪，同时还要求严格的考勤和绩效。辞职之后，我做过自媒体、跟朋友做过项目，但股票永远是我的结发夫妻。整个2020年，截至到12月31日的当年收益率是70%多（75%）。其中，6月份离职之前，收益率是在接近30%处徘徊。7月份行情启动之后，到8月中旬，最高收益率是在89%，但是之后就开始回调和震荡，一直到年底都没有回到最高点。感受。就是三个字：太难了。投资这件事，第一难的不是技术，而是心态。7月份行情好的时候，有时候一连好几天，每天市值增长好几万，那个时候心态是浮躁的，难以静下心来研究基本面。看着报告，也会经常开盘面看看又涨了多少。还有一段时间，我盯盘，研究K线波动。技术分析，我是弱项，盯了两个月，我还是一无长进。倒是对个股K线的历史复盘，我觉得对于了解个股的股性还是很有帮助的。行情好的时候，虽然不能静下心来做研究，但是心情是好的，因为账面收益在大幅增加。但是8月中旬之后心情就不一样了。虽然我一直提醒自己，账面的收益在落定之前，都是天上的浮云，不一定是自己的。但是当市值开始随着大盘缩水之后，心情还是很糟糕。当行情上涨的时候，对于盈利的预期是会随着涨的。只有调整之后，你才知道，原来前面当时你觉得是半山腰的那个，其实就是山顶，准确的说就是区间最高点，在一定时间段里，怎么也回不去。8月中旬那个89%的收益率就是我2020年的最高点，怎么也回不去。我但不是认为回不去那个位置，我对于个股的选择比较苛刻，对于持仓的股票我有信心一定能回到前面那个高点，只是时间我不知道，时间就是心态最大的挑战。时间，是价值投资者的朋友，这句话说起来简单，也明白什么意思，但是身在其中，才知道须得强大的内力才能驾驭简单的招式。刚开始获利回吐的时候，心情很糟糕。过了一个月，就开始平静了。平静，是因为接受了短期回不去前期高点这个事实。不平静，是因为心有不甘。心情平静之后，才是做研究的好时候。所以，虽然市值下来了，但是心里却更踏实了。我就是这样，非常保守，甚至有些悲观。我好似总在悲观中寻找投资机会。别人选股，先考虑预期收益率，我选股，先考虑最多亏多少。别人往上看最高收益，我往下看最多会跌到多少。如果最悲观的事情发生了没有什么了不起，那么持股就会很踏实。我仿佛是在股市的波涛汹涌中寻找一种踏实和平静的感觉。我怕高。我不喜欢追高。我喜欢在底部布局，即便是在大家不看好的时候，比如现在的 $万科A(SZ000002)$ 。这样一定会失去一些盈利机会，一般是在牛市超泡沫的阶段。像2020年以来的抱团股，一再刷新散户的预期。但我还是不喜欢扎堆热闹，因为我怕高。我怕高，所以当持仓的个股涨势凶猛的时候，我就会开始忧虑，说真的，我不知道应当什么时候卖。我偏价值投资，但也不是完全不考虑市场中期波动。当有中期波段的时候，我会参与。出货的时候是最紧张的时候，卖早了，少赚不舒服，卖晚了，回调吃掉盈利也不舒服。我考虑的参考技术指标很简单，一般包括：前期高点、低点，趋势线，股票历史波动率等，像我说的，技术分析是我的弱项。实在拿不准，我会分批出。我保守，不自信。所以在前期建仓的时候，会分批建仓，小心翼翼，有时候会导致持仓成本高一些。胆量不够，想象力不够，会损失一些大的机会。比如泸州老窖、海尔智家、恒力石化都是我去年选出来的股，我说我选出来的股，可不是觉得哎呦还不错加自选股看看那种，是真金白银买了才算我选出来的。这三只股票涨的都不错，尤其是泸州老窖和恒力石化，但是我自己的收益率比股票的涨幅要小很多。就是因为还是不自信，怕错。所以，2020年，我把自己的收益归功于大盘整体表现比较好，而不是个人能力比较强。这种判断，让我对投资之路仍有忧虑。股市永远处于波动之中。这种波动，会影响人的情绪。时间也会影响人的情绪。激情，兴奋，信心，都可能被时间吞噬。我从来都不认为，股市，是随便买买就能赚钱，或者牛市来了赶紧上车赚一波的，或者股市是完全不靠谱赚不到钱的。我认为股市一定是长期赚钱，并且需要专注、投入、正确的方法和稳定的心态才能赚钱的。那些业余的散户，总是在平时对你说股票不考谱的，又总是在行情火热的时候来找你推荐股票。股市带给我很多思考，这些思考最终会导向哲学命题，如何看待波动，如何看待认知？一份工作带给的是稳定的收入，每个月底或者次月10号之前，叮，短信工资收入提醒，有时候我在想，每个月叮，将近三万块入账，也是个还不错的事情，比上不足比下有余。股市就完全不同，你可能半年都没有机会，可能一年都表现平平，然后在一个月的时间内完成一年的业绩。股市，不是每年赚30%，而是三年翻倍，这是不同的，因为翻倍的收益，可能大部分是第三年的下半年完成的。我们喜欢说每天进步一点点，但认知这件事，股市这件事都不是，它是量变到质变的。认知是经过一段时期的经历、思考，突然有了一个提升。股市是在长期的底部摩擦后，突然被某个因素触发就猛涨一波，然后又开始震荡。如何看待波动，如何看待自己的认知，是在每一笔交易中逃不开的命题，所以我把自己公众号的名字叫“波动和无知”。意在提醒自己，第一，在这个市场中，就要接受波动的永恒和无常，波动会导致账面亏损，但是交易机会和盈利也是来自于波动。正与邪，对和错，佛同魔，都是同一个事物的两面。矛盾是对立统一的；第二，任你再厉害，都是有认知边界的，你怎么知道，我们生活的这个世界，不是更高文明世界里的一个沙盘游戏呢？我们在每一笔交易中，都是赚概率的钱，如果我们的投资系统有效，那么长期下来就是赚钱的，我们永远不要高估自己的认知，所以我在每一笔交易中，首先考虑的是风险而不是收益。2021年又开始了，虽然我们习惯上以公历年度作为分界，但是打开K线，看密密麻麻的波动，仿佛无始无终，又怎么会有界限。我们取不同的区间，会得到不同的收益率表现，这完全是一种主观的行为，是视角的不同。2021年，我希望更加专注，不管是不是全职，都要更专注。极简主义会带来专注。关注重要资讯，一次专注于一两个行业的研究，一年抓住一两个投资机会。认真思考，同时享受生活。2021年，我希望继续验证自己的投资思路和系统，在更清晰的思考和风险屏蔽之后，我会更大胆和集中，但仍然谨小慎微、小心翼翼。2021年，我的预期收益率是30%。让我们一起期待，一起收获。

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散户该如何有效的管理仓位？

仓位 经常会有朋友谈道：「熊市之中，最重要的事情，是风控。风控就是风险控制。」这话是对的，也是错的。对的原因在于，熊市之中的确需要风控。错的理由是，在我眼里，风控问题无论牛熊，一样需要。不要忘了，投资的第一要义，是安全。但是对一般人而言，常常在行情好的时候，忘掉风控，只有在行情不好，亏损以至肉疼的时候，才会想起风控。提示风控是对的，但在行情不好的时候再提示风控，是不是晚了点呢？牛市中，很多朋友笑我保守。彼时撰文，我常说的一句话是：腾腾爸胆小，怕死。比如 2015 年股灾前，我虽然乐观，但在制定交易策略时，同样小心翼翼，充满戒心。所以彼时的保守，构成了我风险意识的全部要素。 风控核心 风控之中最核心的要素是什么？就是仓位管理。每个人的资本、收入、目标、能力、经历、承压，甚至个人性格都是不同的。具体到个人，仓位管理，风控手段，也不能完全相同。尤其仓位管理，这是一个非常有鲜明个人特色的东西

2023年金融圈新闻

谷歌 AI 聊天机器人 Bard 给出错误回答，公司股价跌超 6%，可能是哪些环节出了问题？

本质上是对创业公司的宽容和对巨头公司的苛求。ChatGPT 和 Bard 这样的大语言模型的上限很高，下限很低。但对于创业公司一般看上限看未来是加分项，对于 Google、微软和 Meta等巨头，就很难说，通常会被盯着下限，一不小心就出丑闻。Meta 前面也推出了个Galactica，被骂后关闭了[捂脸]，Google的 Bard的底层模型LaMDA 在去年就搞了个大新闻。下面是 ChatGPT 的一些例子，这种例子非常至多：ChatGPT 还挺自洽的，把人忽悠的一愣一愣的：《三体》主角是刘晓明，它老婆是叶文洁，他还有个情人，是卢越。不管是情人还是老婆。都不是他的初恋曹雪芹。刘晓明没有和初恋结婚的原因，一方面是父母，另一方面是他与卢越的情人关系。看来，叶文洁对主角刘晓明是非常宽容的了，也不知道，杨卫宁是叶文洁的哪一任老公。哪位大神可以根据上述内容写一部衍生剧了！防杠，再加一个例子，ChatGPT 自己说《三体》的作者是刘慈欣，应该就是你们所熟知的小说啦，不过这个换了个主角。事实上，关于语言模型的胡说八道，是大语言模型的天生缺陷。解决这个问题的核心还是知识图谱，用来减少或避免胡说八道。而关于知识图谱方面的技术，可以参阅《知识图谱：认知智能理论与实战》一书。而Google 在这方面的投入还是很多的，OpenAI 几乎没有，多看几篇论文即可知道。图灵奖三巨头之一、花书《深度学习》作者之一Yann LeCun就激烈批评大语言模型的问题“人们严厉批评大语言模型是因为它的胡说八道，ChatGPT 做了（与语言大模型）同样的事（People crucified it because it could generate nonsense.ChatGPT does the same thing.）”。这也是为什么 Google这么关注知识图谱的原因。在去年6月份的时候，江湖上流传着一个沸沸扬扬的传说[12]，谷歌工程师Blake Lemoine认为LaMDA产生了“自主情感”，是一个可爱的孩子，并向公司提供了 LaMDA 具有情感能力的证据。但Google 公司并不认可，Blake Lemoine因此将整个故事，以及与 LaMDA 的聊天记录公之于众。并Blake Lemoine也因泄密而被停职。但事实上，Google 在提供事实的凭据，以尽可能提供可靠事实方面，做的比ChatGPT 的 OpenAI 多太多了。LaMDA 大量的工作就是在提供可靠事实上，而这也是为啥 Google 对推出类似 ChatGPT 产品比较谨慎的原因。下面是关于 Bard 的一些知识首先，Bard 就是“诗人”（柯林斯词典：A bard is a poet）的意思，其宣传口号非常赞，我很喜欢：“Bard可以成为创造力的媒介，也可以是好奇心的起点（Bard can be an outlet for creativity, and a launchpad for curiosity）”。另外，通过视频中给出一个例子 （如向9 岁的孩子解释 NASA 的韦伯太空望远镜的新发现），这个视频的例子就是新闻中翻车的那个。第二，Bard 所用的 LaMDA 不是新事物，事实上，如果不健忘的话，对LaMDA 应该不陌生，毕竟被 Google 工程师认为有“自主意识”，像“人”，需要考虑AI 的“人格”这种花边新闻，是江湖中流传最广的。另外为了能服务更多的用户，即将发布的Bard 是基于LaMDA 的轻量级版本。已公开的LaMDA 最大的版本是1370亿参数的模型，轻量级的可能是80亿参数或320亿参数的吧？第三，Bard要保持“质量、安全和凭据（quality, safety and groundedness）”方面的高标准。这点要重点强调一下，Google 在 LaMDA 中始终强调现实世界的事实需要有依据。根据 LaMDA论文，其外部信源有明显的三元组的印记“<Eiffel Tower, Construction started, 28 January 1887>”和“<Eiffel Tower, date opened , 31 March 1889>”，应该是用了 Google 内部所构建的全球最大的知识图谱。关于如何构建、存储和使用知识图谱，参阅权威书籍珠峰书《知识图谱：认知智能理论与实战》。第四，强调“人工智能是一个能够更加有效地推动深入理解信息，并将其转化为知识的助

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金龙鱼2022年一季度净利同比降 93%，公告称主要原材料大豆等价格出现前所未有快速大幅上涨，将产生哪些影响?

再长不好说，五年内，五年内金龙鱼没有回到145元高位的可能！！！上面这是我2月22日在另一回答中写的文字。具体如下：昨天（2月22日）金龙鱼发布了21年度业绩快报，收入2260亿，同比增加16%，归母净利润41亿，同比减少31%。今天股价跌了4.45%。从21年初的高点145元左右，到22年现在的54元，跌了63%了。有人可能会说，是不是等它再跌一些就可以抄底呢？是不是有可能回升到145元呢？再长不好说，五年内，五年内金龙鱼没有回到145元高位的可能。原因呢？我的判断是：2022年，金龙鱼的收入略增，但归母净利润比2021年仍将减少；看下它的招股说明书：2017 年、2018 年及2019 年，公司产品原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.99%、89.08%和87.82%，原材料成本占比较高。公司原材料采购价格以国内和国际商品市场的价格为基础，其中大豆、小麦、水稻等农产品的价格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、关税、国内外市场状况和贸易摩擦（包括中美贸易摩擦）等多种因素影响而产生波动。农产品价格2022年要涨起来了。对金龙鱼来说，占比90%的成本贵了，但对外销售涨价可不容易。现在PE是71倍，如果2022年结束时，它的净利润按我判断小于40亿的话，那得跌到多少钱才有点底部感觉呢？当然，我的判断基础是农产品价格22年要涨，这是前提。如果你觉得农产品价格22年会跌，金龙鱼的成本可以节省一些，那也没问题。大家都是用真金白银在股市投票。写上面文字时是2月22日，俄罗斯还没开打乌克兰（正式开始是2月25日）。另外，让大伙看下券商在金龙鱼最高点（145元，2021年1月11日）附近出的研报，看看这些研报里面的现金流量折现有多夸张。过往金龙鱼的历史业绩增长也就4%到6%每年左右，居然能预测未来15年每年都能增长15%！！！看看某些券商有多瞎搞！！！跟卖假药的，没啥区别！具体如下：这三个截图怎么理解呢？第一个图是核心假设与结论：公司过渡期为15年，年化增长率为15%。第二个图表：左边是在计算WACC（加权平均资本成本，财管科目中有详细讲解），得出来的结论是WACC大概为6.8%，然后假设永续增长率是3.5%。上表的右边是在计算每股股权价值，结论是122.7元。第三个图表：是在对WACC及永续增长率做敏感性分析。上面这些都是CPA财务管理最基础的估值计算知识，有不懂想学习一下的知友，可以自行在知乎上搜索一下相关回答，或者直接薅一级PE投资机构补贴的免费羊毛课来听一下。就听财管部分就行，其他部分是会计和审计的。问题来了：1、过渡期15年，太长了吧？一般也就5年。不过国信证券对宁德时代的研报都能预测到2060年，金龙鱼的才15年，也还好了。2、前15年年化增长率为15%？从2017年到2020年的归母净利润（用这个替代一下）分别为50.01亿、51.28亿、54.08亿、60.01亿；出这份报告的时候，20年归母净利润还没出来，也就是17年到19年的数据是从50亿增长到54亿。两年增长10%不到，年化大概是4%。就算把20年的60亿也算上，17年到20年是从50亿增长到60亿，三年的年化增长率大概是6%。过往金龙鱼的历史业绩增长也就4%到6%左右，怎么能预测未来15年每年都能增长15%呢？梁静茹给的勇气吗？！！这两篇CPA回答分别发于2022年2月22日：当时俄罗斯还没开打乌克兰。会计转行能做什么，很迷茫除了会计不知道自己还能干些什么……又不甘于现状枯燥无味的工作?2022年3月4日：举金龙鱼上市公司的实际案例（招股说明书与券商研报），详细跟大家分享普及下会计、税法、财管与经济法这四门CPA科目的现实应用。打印注会讲义，还需要买教材，轻松1，轻松2吗？备考会计税法财管经济法 求解最好的通过这四门的学习方法？PS：目前仍有很多人看好金龙鱼。我的理解力判断力肯定也有很大局限，错的概率也很大。兼听则明，偏信则暗。多看我一个人的观点，也没啥不好是吧。二级市场就是这样子，大家广泛获取信息，然后自己做决策，拿钱投票。==================================最后宣传一下我的审计与投资故事：（点击直达）《真实审计故事：摇摆的人性与数字的游戏》受限于广告法，这大概是全网唯二的真实审计与投资小说吧。角色：出纳、会计、财务总监、税务局、评估师、事务所、上市公司高管与实控人、审计助理主管经理合伙人、集团审计师、银行、债权人、投资者、PE副总裁合伙人等等，都有。会计审计投资专业知识：收入、应收账款、存货监盘、银行询证函、评估、收购合并、收购上市公司交易方案设计、商誉、少数股东权益、减值测试、内控测试、表外负债、舞弊三角形理论、政府补助、特许经营权、集团审计、合并报表审计、审计报告意见等等，也都有。情绪：兴奋、刺激、艰辛、委屈、淡定、恐怖、佩服、愕然、好奇、惊吓等等，也都有。希望能让大家深刻感觉到审计、PE投资与风控这三个岗位的有趣、复杂与挑战。「被我发现财务造假的 IPO 公司，居然还上市了！」「被审计单位的财务经理自杀了！？」「副总裁推的项目造假，我被「甩锅」了？」「地产尽调碰上「还我血汗钱」，我被卷入群体性事件了！」「拟收购标的估值是多少？你想多少就多少！」「以一己之力搞砸 IPO 项目是什么体验？」「巧用孙子兵法围猎上市公司！」「我在药店监盘发现的秘密……」「连锁洗衣店除了洗衣服也「洗钱」？」「税局倒查十年，企业冤枉吗？」「不好意思，兄弟分所的脸，我打定了！」「当没有名片的实习生，碰上难缠的客户……」「如何「正确」掏空一家上市公司？」「我是怎么学会 Say「No」的？」PS：不要找我要另一部小说的链接。【手动狗头】

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做交易两年了，一直处于亏损状态是否该继续坚持下去？

最后一次更新:私以为价值投资还是技术派的内在原理(用道来表述似乎更确切)是一样的，不同的是所采用的方法不同。那么交易的道是什么呢？其实有个很好的例子价值投资技术派都是极好的参考，索罗斯在东南亚金融危机的所作所为用技术分析来看是极有参考价值的不管你是散户还是机构。简单总结就是:寻找趋势转变的阶段并强势介入。四个关键词:趋势、转变、阶段、强势介入。趋势是什么，简单的说就是不变的方向。这是市场里面你唯一能把握的确定性的因素。刚接触金融市场大家都应该听说过金融市场是提款机的说法，经历过一段时间大家都应该是会心一笑吧。但是，这句话是正确的。那么亏损是怎么回事？因为理解和方法的问题，市场的赢家跟大家交易的品种一样但是又是不一样的，就像无神论者跟基督徒对上帝的看法一样(你知道你的上帝是什么吗？)。你交易的策略是依据确定的因素吗？你知道确定的因素是什么吗？你能把握(策略)确定的因素吗？不是有这么一句话如果知道下一分钟发生的行情地球都是你的，那么市场是否有不变的因素呢？是的，就是趋势。趋势(不变的方向)的理解是赢家的基本条件，趋势都不能理解的人不要考虑长期盈利了，那些抱着“买什么股票啊”心理的人彩票更加合适。至于要怎么理解趋势各位还是看悟性跟机缘吧。再说转变，转变分两种一是彻底的转变即多空的转变，二是中继转变即回调。个人投资者能把握的只有转变的这一种形态，为什么一般人是赶不上奔跑的野马的，但是转弯时它必然减速，这是你上马的机会。阶段这个是趋势(不变的方向)的具体应有，因为趋势是个人投资者及大部分机构在市场唯一确定的因素(再强调一下，如果这个不能理解那么就不要考虑做独立职业投资者)，而精确必死。强势介入借用林帅一句话 :我只有一种才能 绝不把打赢战役的机会搞砸。道士下

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为什么股票知识懂得越多，炒股亏得越历害？

亏的多的原因肯定不是因为懂得多，什么时候懂得多还要为亏钱来背锅了。股票知识懂得多，关键在于懂和多，比如各个国家股市的发展历程、股市中发生过的大事、股市发展过程中的关键人物和事件、股市中的名人、各个国家股市的交易规则、股市的各种作用、上市公司、各种宏观数据、上市公司财报指标、经济发展规律、各种技术指标、各种技术理论、各种专业名词、人性的特点、政策制度影响解读、行业供需变化、实际交易技巧、行业潜规则等等等等。要是这些都懂且精通，就算你做不到自己炒股赚钱，单靠卖这些知识一年赚个几百上千万一点问题都没有，问题就是自己是真的懂得多还是假的懂得多？很多人说的懂得越多，亏的越多。其实就是今天看了一下这个理论，明天又听别人说了一下那个方法，什么都听过一些，但是真正让他说，他也说不出个所以然来。网上有句话说的好，“人不能闲太久，闲太久了稍微努力一下就会认为自己在拼命。”学股票也是一样，学了几个指标就认为自己把股市学完了，这是一种错觉。当然，也有少数人是真的很努力去学的，不过还是一直亏钱。我认为一直亏钱的原因还是学的不够多，知识储备不够，积累不够，自己还无法把平时所学的东西融会贯通，连成一条线。但只要坚持不断努力学习，假以时日，平时积累的知识肯定会在不知不觉中融入到自己的操作系统中，辅助自己成长的。

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做股票或者期货成功的人，都是有天赋的人么？

这问题有啥好回答的，股票期货是一种博弈，股票期货做的好的人，赚的钱绝大一部分是别人输的钱，你要赚钱，就必须对抗市场上的其他人，你要对抗的是职业操盘手，金融专家，国家机器，以及莫名其妙难以捉摸的市场情绪，很明显不这是一个靠辛勤努力工作就一定会有回报的事

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为什么股票纯技术分析，能成功的人少之又少？

价格围绕价值上下波动。你只关注价格波动，而不考虑标的的价值，那你的风险就很高。毕竟优质的资产是稀少的，绝大多数的资产，品质都一般般。品质一般的资产，它对价格的控制力就弱。这就导致了价格波动的规律性差！你只关注技术分析，那就不会去在意资产背后的价值。而大多数资产都是普通资产。所以，你大概率买入的都是普通资产。而普通资产的价格波动率又大，不是一般人能够控制的了的。所以，最终就是失败的占大多数！

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在炒股技术中，你认为最好的抄底信号是哪种？

信号的组合也就那几十种如果简单的几个信号就能迎娶白富美这市场还有亏的人吗我说一个信号放量突破年线，然后缩量在年线附近调整的。

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股票方法重要，还是心态重要？

都重要，不管缺哪个，都是亏货。

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裸K交易真的好用吗？

底层逻辑正确，建立起来的交易方式都可盈利，裸K是可以用来构建交易方式的工具之一。总之，用正确的交易逻辑建立起适合你自己的交易方式就好用。

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赵老哥是真的厉害还是另有高人带？10万变10亿。。。

简单谈一下自己的看法。且不说十年万倍的说法是真是假。只举几个例子。1.15年4月1766连续大涨，4.16日涨停板32块的时候，赵老哥发帖庆祝自己资金破十亿。相信炒过股的朋友都知道，去年的1766有多疯狂，在其严重偏离估值的情况下，赵老哥敢于连续加仓并坚决锁仓。数亿资金能一直拿到39块血崩那天，试问有几个做短线的股民有这样的魄力？2.300028，16年4.15号在横盘多日后突然拉板，当日龙虎榜显示赵老哥的两个席位华泰浙江分公司和华泰纺工路合计买入近1.4亿，第二天早盘洗盘后上午迅速上板，无奈下午临近收盘时被担心特停的资金砸开。如果不是市场不好加之那段时间特停股票数量略多。300028完全有可能走妖。细想一下，为什么赵老哥敢去如此大手笔地做300028这样一个被证监会立案调查的股票？答主曾经仔细想过这个问题。有兴趣的股友可以去关注一下那几天的市场情况，以及228和2702复牌开板后的走势。基本就能知道答案了。只能说，多么敏锐的嗅觉才能让他有这样的胆魄去做300028。类似的例子不胜枚举。类似赵老哥，孙哥，养家这样的游资，你可以说他们有着各样的资源(游资之间都会有相互的关系网，以及一些内幕)，但更多时候，他们展现出来的对于市场热点的嗅觉，对市场风向的把握以及超强的心理素质，极其果断的手法，都是这个市场上绝大部分人所不具备的。中国股市走过的这些年，从不完善到逐步走向完善，套利的机会可以说是逐渐减少的，未来，像赵老哥这样的顶级游资，可能会越来越难出现。证监会的高压政策已经向投资者们摆明了态度，市场要向价值投资的方向靠拢。赵老哥他们，很幸运地在最有利于财富积聚的那几年迅速完成了资金的成长，与此同时的更多人，则并没有做到。时势造英雄，但不是每个人，都能把握住这样的机会。以上。分割线~~~~~~~~~~~~~~~~~少有的被赞这么多次的回答。而且关注人数也多了好多。补充一点评论里面有人质疑热点股本身都是游资做出来的。这点我不否认，但游资与游资之前水平差异其实更大。具体可以想想前一段时间的A股割肉王华泰荣超(当然现在他进化了)。

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交易的世界很苦，你是怎么坚持下去的？

恕我直言：觉得苦，就转行！我从2006年就开始做交易，2014年开始自雇全职，有过迷茫，有过亏损，但是没觉得苦过。做交易的前几年，我还是把交易当兴趣的。全职之后，就几乎没有什么热情了，纯粹是个工作。自己干，能坚持下去，主要是靠俩个东西。一个是自律，另一个就是回报。有这两个东西，就不会觉得苦。交易这个东西到现在还能吸引我，是因为它每天都不同，既有新鲜感，又不会太让人感到意外。就跟网络小说一样，各种反转和套路并存。

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真搞不懂买股票怎么会亏，跌了不卖，一直等它涨回来了再卖不就行了吗？

我有个前同事48元全仓买的中石油，用的是他准备买房的钱。当时他女儿才几岁，他常说大不了给女儿当嫁妆，现在女儿已经高中了，过几年可能真的要当嫁妆了，就是不知道他女儿要不要。

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从进入交易开始 你用了多长时间真正感觉自己悟道了并稳定盈利了？

人什么时候算是活明白了？20岁的时候可能觉着自己特牛逼，30岁的时候觉着20岁的自己是傻逼，自己走在正确的道路上；40岁的时候可能觉着30岁不成熟，现在纠正了自己年轻时候很多错误，然后可能50岁出家了。为什么要在一个过程当中想着给自己盖棺定论呢？你做交易，只有在你做完这辈子最后一笔交易之后，可以给自己搞一个总结，告诉自己什么时候悟道了，什么时候算是稳定了。其他时间，一直在路上

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各路游资大佬是如何悟道的？

别再悟道了。悟道这个词就不应该出现在资本市场里。资本市场讲的是资本，讲的是钱，讲的是怎么运作自己的钱，怎么运作别人的钱，怎么样获得利润。不是什么悟道得道，要悟道应该去寺庙或者道观，又或者去深山老林里找一个清净的地方悟。资本市场是一个浮躁的世界，这里只讲钱，只会教人浮躁，不适合修炼悟道。中国股市的大佬成功大部分离不开如下几个因素。1，内幕。2，操纵。3，机遇。4，运气。5，起点高。人家只关心怎么赚钱，不关心怎么悟道，他们的经历我们不可复制。因为时代不同，起点不同，环境不同，资源不同，运气不同，能力不同。至于说网上流传的那些游资大佬的故事，就当当爽文看看即可，大部分都是财经自媒体为了吸人眼球写的。类似的还有分析庄家在干什么。比如说庄家在打压、在洗盘、在出货等等，这些在股吧里最常见，随便打开一个股票，该股下面的评论中能见到很多人在评论主力出货砸盘之类的。该股票有没有庄家都还不知道了，你就在那里骂庄家，在那里分析人家是吸筹还是出货，这不是很没有逻辑吗。如果游资和庄家知道股民在分析他们怎么悟道、怎么操作的，那不是让他们笑话吗。

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普通人炒股真的能养家吗？

很难，包括我自己，如果没有一份稳定的收入，单凭炒股挣钱养家很难。虽然我在市场的收入已经远远超过我的工资，但我不知道他哪天会让我再还回去。我认识的有几位全职炒股的大多失败，他们论技术跟交易理念远超市场上大多数人，且曾在市场上挣过大钱。最后大多输了，而金融市场是真正成王败寇的地方，我曾见过一个股民唾沫横飞的说利弗莫尔哪哪不对，管金生怎么怎么愚蠢。听到我头皮发麻，战战兢兢。所以无论你赢多少次，输了就是反面教材，这就是金融市场。 下面我说一下几个朋友的故事，大家可以参考一下。A我的一个忘年交大哥，他教过我很多东西，九几年的名牌大学生，吃公家饭，辞职前做到副处，两千年左右入市，很快就挣了很多钱，随后厌倦了工作中的勾心斗角 尔虞我诈，决定全职炒股，开始一年很顺，后来有一些亏损，怕别人说自己好工作辞了去炒股，去赌钱，不务正业。为了证明自己，逆市下大注，最终亏的一败涂地，所幸嫂子理解，把老家房卖了，两口子来北京打工，孩子现在北大快毕业了，好日子应该不远了。B我的一个好朋友，曾是某大厂区域销冠，性格开朗活泼，阳光帅气，与其交谈 ，如沐春风。后接触股票，也曾盈利颇丰，有了别的渠道挣钱，销售业务逐渐荒废，后来听一个客户说的重仓茅台，开始百余手，后来二百多手，但是那几年茅台趴着不动，看着越来越少的工资，决定干票大的，卖掉茅台满仓了当时创业板的龙头乐视网。后来的事大家都知道了，我是真的亲眼所见他一月白头，妻离子散。很多人肯定说他好傻，但是如果你在他那个位置，你一定能选对吗？还是那句话这一行成王败寇，你输了 你所有的一切都是错的，你所有的东西都一文不值，哪怕你曾经吊打99%的人。D领我入这行的人，某二线强市的一名看似普通的房东，手下有几套房出租，他股票，期货，房地产都有涉猎，除了读书 钓鱼 喝茶 听音乐没有别的爱好，别人也只以为他就是一个普通房东，除了家人跟亲密的朋友很少有人知道他做这行，他买那支股票或者操作那个期货品种也从来不说，一年盈亏也从来不提，但是他的房子还有别的资产都是来自金融市场。 有时候我想，也许能达到这种境界跟经济基础才适合全职炒股吧。

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使用移动止损方法来止盈是否可行？

移动止损保有已有利润，防止利润大幅回撤是可行的，但是会出现其他的问题：例如我是做恒指日内波段交易，由于恒指日内活跃度高，有时会出现先浮盈再浮亏最后到止盈位！如果一上来浮盈阶段就移动止损，那就不会出现后面的止盈，虽然降低了利润大幅回撤或变亏损的可能，但是你可能也失去了原本预测的利润。长此以往，可能会出现大亏损小盈利的现象！移动止损是一种保护利润的方式，但是没必要一出现浮盈小利就迁移止损，行情是需要波动起伏慢慢走出来的，拿你的例子来说，一开始止损是20点，涨10点便移止损，且锁住的利润仅1点，品种活跃点的，来回波动10点20点再走出预期趋势很常见，这时你往往只能赚几点，但是总会预测不对一上来就亏损或者没到你移动止损的策略点位，这时亏损20点。除非你的胜率特别高，不然必定出现几次盈利抵不上1次亏损，也就是大亏损小盈利的现象！不设止盈位，并不代表能让利润奔跑，相反代表了很多交易者对自己的交易策略和行情预测的不自信，自己对每手操作心里没底气。渴望能抓波大行情，但是成功率很低而且容易抱侥幸心理，觉得总会撞见一次翻身，导致频繁交易接连大亏损小盈利，整体交易结果呈现亏损状态。总结：首先，拥有合适的盈亏比（建议大于1.5），这里的止盈是最低止盈位，不是必须止盈位！其次，当行情浮盈到最低止盈位再选择移动止损位，放跑利润！合理的盈亏比是值得我们每一个做期货交易的人去做统计的。账户拉出来，平均我们每笔盈利和亏损可以做一个数据的分析，发现自己的交易特点。交易不是勤劳致富，而是风险管理致富！以下是我个人最近一段时间的交易记录和资金曲线：初始资金5.27交易记录5.28交易记录5.29交易记录5.30交易记录5.31交易记录6月1日-6月2日休市。6.3交易记录6.4交易记录6月5日有私事没有操作。6.6交易记录在我个人看来，我的投资生涯没有一波暴富，只有08年在股市的一波暴毙，后来在证券市场没有行情下，我选择去做恒指期货，也如愿成为一名还算合格的分析师，朋友圈有每日交易笔记，仅供学习借鉴，感兴趣的私信，以低成本小止损去博取大利润！我不要一夜暴富也不想一夜重头再来，所以我没有一波惊艳的操作，只有稳定盈利的理念，我只想好好的在这个市场活下去，拿走我能拿的那部分。弱水三千，我只取一瓢饮！

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怎样用 Python 写一个股票自动交易的程序？（不包含交易算法）？

如果是期货，可以用ctp接口，支持国内各家期货交易所，有支持python的开源的pyctp。股票的话，华宝证券有个股票的ctp，不过可能没有现成的python接口。

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交易（股票、期货、外汇、其他一切衍生品）是否存在一个通用、可永远稳定盈利的交易系统？

在交易中始终如坚持自己的交易系统和纪律，以不变应万变这没毛病。但是，看你的描述有些片面，只是说对了20％而已。如图，因为你会死在这里一一一如果你看不明白，说明你真的不太懂凯利公式、墨非定律、盈亏同源、夏普、索提诺比率等等是什毛东西吧？我只给你提示了20％，其它的60％就不在这个问题下说了，有兴趣的朋友可以在我其它答题中寻找。交易的最高境界确实是大道至简，但，并不是你描述的那么简单哈一一一加油吧朋友！

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2020年为什么不买农业银行股票？

前银行内部人士回答1.农行是不会倒闭的，也不会变成民营企业或财阀企业，控制权牢牢掌握在国家手上，即使真的有一天归个人了，上面还有人民银行、银监局管理，分分钟弄死，而且归民营之后老百姓还敢去存钱吗？没人任何投资者会试图通过股权收购改变农行的控制权。2.银行的真实不良贷款率远远高于披露值，事实上盈利特别好的企业很少是需要借钱的，即使借钱也对资金价格吹毛求疵，更像是一种合作关系，算总账的话可能企业还能从这种关系中获利，例如前几年，贸易公司境内买高息保本理财质押开保函境外融资。而且从服务态度上来说，借钱的永远是乙方。3.银行的分红太不给力了，表面上看上去盈利情况很好，但实际上不敢把钱分出去，真的分出去了，就兜不住了。要是哪家银行年分红率20%以上，分分钟股价就上去。4.买银行股票的人心态就是：等分红，打新股。但是如果银行的盈利情况持续恶化，分红还不定抵得上股票的跌幅。

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你本人目前第一重仓的股票是哪一只？

我已经持有中国平安7年，是我的第一大重仓股，目前其仓位约为15%，7年来大概翻了4.7倍，年化收益达到28.5%，我来说说投资中国平安的大逻辑市场对于保险股的主流估值方法是PEV，也就是保险公司股价=每股内含价值*PEV，平安内含价值有望以每年20%的速度增长，估值也在持续提升因此未来会持续实现戴维斯双击，这就是我持有平安的最简单的大逻辑。本文分为两个部分来谈谈投资平安的大逻辑，第一个部分是保险股的估值，分别是短期和长期的估值决定因素，第二部分是内含价值增长。首先来说影响保险股短期和长期估值的因素.1.保险股长期估值决定因素我们来看看这7年来保险股估值发生了什么变化，为什么7年过去了，平安的估值从行业最低到最高(从PEV低于1到提升到目前的1.3)，中国太保估值原地徘徊，而国寿和新华的估值没有提升甚至反而下降。个人认为影响保险公司长期估值最重要的因素是保险公司的负债结构。保险公司和银行一样，要长久健康经营，必须要注重风险控制，并不是说你卖出去的保单越多越好，比如有些保险公司1999年前卖的高利率保单目前仍然是负的业务价值，就是因为没有控制负债成本。也并不是说新业务价值NBV增长越快越好，同时也要要看新业务价值率增长。好的负债结构可以影响保险公司的盈利的稳定性、保单风险的可控性和偿付能力情况。每年的新单只占存量保单的很少一部分，因此保险公司负债结构的改变需要时间的累积，不是几年就能改变的。哪些公开的指标可以判断负债结构的情况呢，个人认为可以看以下重要的指标●保障性保单和储蓄型保单占比(死差和利差占比)●死亡率和利率对于内含价值和新业务价值的敏感性测试●新业务价值率●负债成本●偿付能力充足率的变化当保险公司保障性保单占比提高、死亡率敏感性提高、新业务价值率提升、负债成本下降以及偿付能力充足率增加的时候，说明保险公司的负债结构在改善比如平安公布的2018年的新业务价值的死差和费差占比为66%,较2017年的63.8%有所上升，死差和费差的稳定性远远强于利差，这也就意味着平安的利润未来受到利率影响越来越小。平安2019年第三季度虽然新业务价值增长趋缓，但是新业务价值率却提升，这也是负债结构继续优化的成果。此外，2016年实行偿二代标准以后，保障性保险相对于储蓄型保险可以计提更多的核心资本，平安由于其保障性保险占比高因此核心资本快速增加，偿付能力充足率逐年提高，未来融资需求减弱，分红率提高，这也是好的负债结构应该给予长期更高的估值的重要原因。把上市保险公司的上述影响负债结构的指标横向纵向对比，就可以知道平安不仅在这些指标上领先行业其他公司且7年来指标逐步在改善，而其他保险公司的负债结构并没有出现明显的实质性优化，而平安负债结构行业最优且不断改善，对应平安寿险的盈利稳定性和抗风险性是行业最优因此平安的估值得到了提升，此趋势还在继续，对标港股的友邦保险，目前估值在PEV2.1左右，平安目前PEV估值才1.3，未来平安的估值还有进一步的提升的空间。2.保险股短期估值决定因素市场对于保险公司的短期估值认知不断变化，从最开始认为买保险股相当于买一个杠杆指数基金，到加息周期保险股跑赢大盘，到认为保险股看新单保费增速和新业务价值增长，现在市场主流观点认为影响估值的重要因素包括：●新业务价值NBV增长●剩余边际●营运利润增长●市场利率/资本市场表现目前新业务价值NBV增长被认为是影响短期估值的重要因素，这个指标确实有参考价值，比如平安发布2019年第三季度业绩，虽然盈利大增，但是市场以大跌回应，主要原因就是第三季度新业务价值NBV增长放缓，而市场对平安利润增长越来越不敏感。个人也认为这是一个重要指标，但是也要结合新业务价值率来看，新业务价值率重要性高过新业务价值，如果新业务价值增长但是价值率下滑，则很可能卖了更多的冲保费规模的投资型保单，这些保单承担的风险和需要的资本更高，保单的量增加是增加了，但是保单质量却没有增加。此外，剩余边际增长和营运利润增长有一定参考价值，但是我不认为这是核心指标，平安以前是不公布剩余价值和营运利润这些指标的，这些指标主要是表明保单利润是如何分配的，假设众多主观因素很强，主要都是反映的是量的增长，而没有反映质的增长，其实真正应该关注的核心是其背后的保单结构。关于利率对于市场的影响，保险股的走势和十年国债利率走势相关性较强，市场也普遍认为利率提升可以提高保险股估值，但是其实利率提升对保险公司影响非常复杂，分为存量和增量影响。对于存量资产负债来看，利率增加会同时减少资产端和负债端价值，但是由于负债端久期更长，因此负债端价值减少的更多，因此加息大致上会增加存量资产价值。但是对于增量保单来说，加息有可能增加保单销售难度，增加保险公司负债成本，减少新业务价值，整体来看加息对于保险公司影响是不确定的。可以确定的是，对于负债结构不断优化，保障性保险占比越来越高的公司，利率和资本市场走势对其的影响会越来越小，股价和其的相关性会越来越低。总体来说，保险公司短期估值是由多种因素综合决定的，对于大部分保险公司来说，当牛市来临，市场利率上升，资本市场上涨，保险公司保费和利润大幅增加，估值也大幅提升，熊市来临时，股价快速回落，估值又回到原点，只有极少数负债优良的保险公司估值才能长期提升。因此，对于投资大部分保险股来说，选时非常重要，在市场较好的时候投资保险股可以获得超额收益，但是大部分保险股不适合长期持有，只有负债优良的保险公司才适合长期持有，而平安就是A股仅有的这样一只保险股作者：萬劍链接：https://xueqiu.com/8031555609/139585187来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

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散户为什么拿不住股票？

说这话，说明你太不了解散户了，散户的耐性远比你想象的好，实在不行当存款留给子孙后代的比比皆是。

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如何客观评价缠论？

一，缠论的核心:任何交易系统实质上均是一种评价体系，而缠论的实质是:以中枢和级别为两个核心点，以背驰作为力度参考，对标的进行完全分类的一种评价体系。二，无法编程的特性缠论在编程上是无法实现的，其递归性导致判断最终要落脚到最小级别的转折，而市场不确定性的固有特征，必然导致转折只有在转折发生后可确认，实际是后验的，以编程来说就是存在未来函数，不可能实现程序化交易。三，不确定性与完全分类理论的不确定性在实操中是可以用完全分类来应对的。为什么可以？因为递归性导致最小级别的转折成立，才可能逐级引发向上级别的转折，从而可推导（多头角度，空头反之):假定设定的最小级别背驰成立，从而介入，同时确保最小级别背驰不成立时的退出路径。延伸出两个问题:1)如何判断不成立？设定最小级别的背驰后，不回到最小级别的下跌中的最后一个中枢。2)如何判断成立？依靠递归性逐级别确认反弹是否回到了最后一个中枢内，直到次级别走势回到本级别下跌的最后一个中枢内。以上的行为，可以确保以完全分类的确定性，来应对实际市场的不确定性，即使背驰不成立，也由于实际介入在较低级别，使得操作精度提高，减少不成立时候的损失。缠论不是圣杯，是无法确保不亏损的，比如最小级别介入后继续下跌，比如超短线在t+1制度下无法卖出等等，但实操中的盈亏比是可以覆盖这类损失的。四，总结缠中说禅的语言风格的狂傲，极易导致学习者认为缠论是股市的圣杯，而忽略其有意无意强调的市场的不确定性，即其所谓的不患。但以级别、中枢为核心构成的完全分类，则能以人为规定的确定性去尽可能规避客观存在的不确定性，这就是缠论在技术分析领域的优越性。

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A股中具有行业垄断性的龙头股有哪些？

在看这份垄断公司名单之前，大家先理顺一个理念，并不是非你不可的那种才叫垄断。之前就有朋友和我杠，说我讲的不是垄断公司，那种专营，禁止他人经营的公司才叫垄断，比如国字烟草，虽然他并没有上市。我认同他的观点，但他也忽略了其他形式。事实上，垄断共有三种形式。1、行政垄断,即上头部门利用权力搞地区封锁或强制交易,让消费者买其指定的商品,这是目前最受争议的垄断。2、行业垄断,即公用企业和其他依法具有独占地位的经营者实施的强制交易或限制竞争行为,这种垄断在铁路、邮政等服务性领域广泛存在。3、经济性垄断,指自由竞争企业出现的垄断行为,此类垄断在一些竞争性的产业中开始出现。所以本文主要讲的公司正是第三种垄断形式，经济性垄断。在行业中形成垄断地位，就具备了龙头导向作用，能轻易地控制产品数量以及价格，从而连续获得垄断利润。比如贵州茅台，限定发售，一瓶不是炒得上千快？你们看其他那些沾有垄断性质的公司，哪一个不是市值上百亿的公司？股价与业绩挂钩，而我们将目光放在这些公司上面，是一个不错的选择。我将这些公司整理成图文模式，方便大家保存收藏，希望对大家能有所帮助。盘后抽出时间整理不易，随手的点赞、关注麻烦帮忙点一下，这是对我最大的支持。最后祝点赞、关注的朋友身体健康、生活愉快！关注公众号（兰柒）你一定会有所收获，渡人如渡己，希望无论行情如何变化，我们都能一直一起走下去，十年之后也能笑看股市。

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散户最大的通病是什么？

散户最大的通病是意志力不够顽强。比如说，在有一定技术基础的情况下，不能理智的判断一只股票的涨跌趋势。导致过早卖出和过早买入。结果就是过多的割肉止损操作和短线盈利换手。这些都是大多数散户的通病。在有一定技术基础支持，判断好买点，坚定持有一只股票，往往能够获取最大的回报。当然要晓得在高位卖出。 如果你炒股总是输钱，你要先学习一些技术方面的东西，然后买入一只股票，尝试拿一到三个月甚至更长时间，做下心里历练，你会有获得感的。

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男朋友炒股我是支持还是反对？

有一句名言是这么说的，人在30岁以后，世界观，人生观，社会观等三观已定，要改变他们，比改变世界还难。所以，你想改变男人不要炒股，这不是你能做到的事，不管你反对还是不反对，男人都会按照自己的意愿走下去，不会改变自己的想法，除非他找到更好的游戏来玩。如果你不能改变男人，就要学阿Q来安慰自己，想想炒股的好处，这样你就不会这么生气了。嫁给炒股男人的好处，第一，他们没钱出轨，因为钱都亏光了。第二，他们的爱好就是看书，书呆子不会出去喝酒闹事。第三他们学识渊博，上知天文下知地理，世界大事莫不知晓，法律法规利率变动都是第一时间知晓。跟这样的人在一起，真是乐不思蜀。跟炒股的男人在一起，又没有出轨的危险，又不会跟狐朋狗友出去喝酒胡来。你一回家，整天都能见到他，陪你一起聊世界大事，经济发展，岂不美哉？炒股的好处可不是只有这么几个，话说巴菲特从小就喜欢炒股，对于股票真是喜欢的不得了，有多喜欢？就是结婚的时候，巴菲特说，我们可不可以不买房？你知道当初的10000块本金，以后能增长到多少钱吗？于是巴菲特不买车也不买，靠着省吃减用，做到了全球首富，炒股的人都有一个首富的梦，是天然的省钱高手。他们的日子一般过的生动有趣，物质生活与精神生活都能让女人满意。炒股男值得你拥有

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什么股票可以持有一辈子？

茅台从2600跌下来，我就从来没看多过，中间有一段时间为了帮朋友做业绩跑赢沪深300买过一两个月当时价位跟现在差不多，赚了几个点也规避不少下跌。茅台现在41倍估值，吸引力不够，这个位置再跌10-20%可以考虑，过去一年中其他二三线白酒有些走得还不错，估计接下来都要调整，白酒整个板块目前这个位置我重点看五粮液和泸州老窖。 宁德时代作为新能源车指标股，这个肯定要加入自选看的，但跟科创板、创业板一样太贵，最近半年调整，宁德还算是偏强的。发展新能源车基本上是大势所趋，未来几年也是高增长，公司作为电池行业龙头，至少未来三五年很难有超越者，持续受益于行业发展，这也是为什么这两年估值一直100倍以上重要原因。目前价格459，对应动态估值103.5，相比去年最高价692下跌33.7%。根据以往对茅台这种指标股走势研究，一般高位回落40%左右差不多就是底部，我这里斗胆说下，这轮宁德调整低点415，仅供参考，误差上下10%。（单纯预测股价没有意义，自己心里有数就好）中国平安本来想说招行的，但平安这个位置明显更有吸引力，如果两年前跟任何一个平安粉说平安能跌破60，估计都没几个人信，现在都50以下，之前最低42，港股目前55港币。像这种巨无霸大公司，短期遇到阶段性问题，只要不是像教育行业这种政策巨变情况下，大跌之后就是机会，有闲钱慢慢攒股票份额就好，要是没有阶段性问题，股价也跌不到这个位置。可以参考2012年底白酒行业塑化剂事件。其他几个大保险公司也一样，闲钱存入积攒份额就好，目前股价相对位置都不错，相当吸引力。兴业银行银行上市公司主要分为国有大银行、股份制商业银行、城商行，国有大银行盘子大基本上我都是不怎么关注，可能因为以前在国企呆过，对国企效率有偏见吧；城市商业银行一般也不看，资产质地和扩张性相比国有银行和股份制银行都要差很多，就问如果你是大客户愿意去城商行存钱或者贷款吗？每次银行板块启动，可能一些城商行长得最好，因为盘子小波动大，但这些都是噪声，打开k线走势，有几个城商行能跟兴业、招行、平安银行比？美的集团前两年靠它赚不少钱，后来也会去不少，目前55块，市值3900亿，估值12倍，相对合理。面对中国庞大家电市场，家电三巨头美的、格力、海尔我都是看好的，其中海尔和美的国内、国外业务差不多占比50%，格力相对弱一些，这也是为什么过去两年虽然有高瓴入股，但格力走势表现最差原因之一。美的3900亿，PE12倍；海尔2100亿，pe16倍；格力1900亿，pe9倍。目前这个位置都看好，短期可能因为原材料价格上涨，今年业绩股价有压力，有压力才能把股价打下来，但接下来估计家电也会跟着涨价。海康威视公司成立以来收入稳定增长，十年复合增长率为33.22%，始终稳居全球安防龙头地位。2021 年营业收入达 813 亿元，同比增长 28.03%；归母净利润为167.84 亿元，同比增长 25.39%；扣非归母净利润为 164.29 亿元，同比增长 28.29%。这个业绩相比很多赛道股、周期股可能有点弱，但在机构抱团股中是相当优秀的，比茅台增速好，估值只有茅台一半，而且目前国内二三线城市安防建设还有很大空间。高毅冯柳2020Q3买入超2亿股一直持有到2021Q3，目前还没出2021年报，估计应该不会卖，成本均价跟现在差不多。2021年底张坤管理的易方达基金持股市值超过80亿，今年以来股价下跌28%，有闲钱又想跟着大佬混的，可以考虑布局。中国中免跟茅台一样，印钞机。茅台靠自然垄断，中免靠特许经营权，目前3000亿市值，31倍估值，和茅台一样有点贵，要是再下跌10-20%就完美了。中国股市最具代表性指数沪深300，很多人喜欢买指数基金，不管是定投还是一次性买入，中长期看收益能有6-8%，但是有些公司是远远优于指数的，比如茅台上市以来年复合收益率超过20%，中免也是。当他们价格、估值很高时候，如果买入套个一年半载也是很容易，但低位低估值进场，肯定比沪深300好，目前这个位置已经临近，定投收益率应该好于沪深300.万华化学万华也是我逢人就会推的公司，跟海螺一样，经过这些年深耕一个领域，做到国内第一，全球第一，肯定是有过人之处。看过去十年利润走势： 虽然有波动，但整体都在上台阶。2017年利润首次超过100亿，2021年利润超过200亿，这个赚钱增速不错。周期行业阶段性赚钱高点可能也是股价高点时候，行业龙头会稍微好些，因为规模效应和产品议价能力比较好，对于传统行业一定要盯住龙头公司看，就那么一两家。这里需要注意万华现在市值2700亿，动态估值11倍，但如果把最近5年业绩平均下，估值就18倍，中等水平，如果后期有下跌，是非常不错标的。 比亚迪 10年前买过比亚迪，当时价格13，现在200多涨幅接近20倍，可惜没拿住，每每想到这我都觉得自己这些年白做了，还不如一直拿着比亚迪。当时买比亚迪理由很简单，跟着把老爷子，后来赚几十个点走了，现在想起来大腿都能拍肿。可能也是因为自己钱少，看到什么股票都想买，后来错过大牛股。其实我也仔细想过，如果当时没有卖，能拿到现在吗？不能。中间经过很多次下跌50%，2015年股灾，2018年整体走熊，除非家底厚，否则真的拿不住。现在这个位置比亚迪估值挺高，但作为国内新能源车龙头企业，

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缠论问题：第二类买点的形成点如何判断？

第一个问题，可能是缺少前后的图形和语境，看了几遍，没太看懂。第二个问题，三段就可确定中枢，并依据此中枢结合前走势类型最后一个同级别中枢综合一起进行分类和操作，当走出第四段并与前面线段有重叠时，中枢切换，由最开始三段重叠变成对该转折走势两次反抗钟摆两次的我们现在常用的中枢。并依据此新中枢进行操作，不再过多关注前走势类型最后一个同级别中枢了，这新中枢也并不是固定不变的，后面仍然可以为了操作便利进行多义性的视角切换。最后的问题，中枢震荡中的操作目标主要是要稳定仓位降成本的，不要求也不可能每次都买卖特别精准，不要求也不可能每段波动差价都成功吃到的，更重要的是中枢中的操作，并不是严格以线段为单位的，在实际中枢震荡中，很可能一根笔之后就新高或中枢上沿转向了，冲向新低或中枢下沿了，不过即便如此最后总能用结合律结合成新线段，这也导致一般中枢中的线段更复杂，综上中枢中的操作，只要做出差价又不丢筹码就是成功，不要求绝对精准，不要求每次上下沿间的震荡都做成功，这与趋势背驰中区间套的精准操作要求有很大不同的。中枢中，有机会就做，没机会就等待，只要做出差价就是成功的操作，别强求，别贪心，如果担心消耗时间，利润太小，那就降低操作的级别，选择振幅大的股票，自然就解决了，前提是要与自己的操作能力匹配，只搞自己能力范围内能搞的。

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均线交叉的内在含义到底是什么？

没有任何意义