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|---|---|---|---|---|---|
6,368 | n_9158 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 事件：2022年3月31日，国家统计局公布2022年3月PMI数据，制造业PMI49.5%，前值50.2%；非制造业PMI48.4%，前值51.6%。 一则，受疫情影响，局部地区部分企业临时减产停产；二则，新订单指数大幅回落，内外需求均有所减弱；三则，物流运输不畅，供应交货时间延长；四则，原材料采购成本不断增加，给中下游行业带来较大成本压力。 向前看，一方面，“动态清零”策略仍是应对奥密克戎蔓延的最有效手段，目前疫情形势虽然严峻，但仍在可控范围；另一方面，现阶段制造业企业复苏的根基并不牢靠，中小企业仍面临较大的成本压力，融资需求较为疲弱，亟待稳增长举措持续发力，夯实市场主体信心。 制造业：产需两端同步走低，分化仍存3月制造业PMI为49.5%，比2月回落0.7个百分点，比2021年同期回落2.4个百分点。 近期国内多地出现聚集性疫情，企业生产经营活动受到一定影响。 具体来看：一则，受疫情影响，局部地区部分企业临时减产停产；二则，新订单指数大幅回落，市场需求释放减弱；三则，物流运输不畅，供应交货时间延长。 服务业：疫情冲击下，景气水平大幅回落3月服务业PMI为46.7%，比上月回落3.8个百分点，比上年同期回落8.5个百分点，服务业市场活动放缓。 从行业情况看，接触性聚集性行业受疫情影响较大，业务活动明显减少，全国百城拥堵指数、城市地铁客运量均出现较大下滑。 目前上海、吉林的疫情仍未得到明显控制，且已波及到全国多个省份，疫情形势严峻。 建筑业：受基建持续发力带动，景气水平明显提升3月建筑业PMI为58.1%，比上月回升0.5个百分点，主要受到了土木工程建筑业的带动，3月土木工程建筑业指数为64.7%，高于上月6.1个百分点，基建发力迹象持续显现。 从市场未来预期来看，建筑业业务预期指数连续三个月运行在60%以上高位景气区间，建筑业企业对行业发展预期向好。 价格：价格指数继续回升，上游去库存，下游被动补库存3月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.1%和56.7%，高于上月6.1和2.6个百分点，两个价格指数均连续三个月明显上升，相关行业原材料采购成本不断增加，给中下游行业带来较大成本压力。 进出口：受国际地缘政治冲突影响，进出口指数双双回落3月新出口订单指数和进口指数分别为47.2%、46.9%，分别低于上月1.8个和1.7百分点，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口订单减少或被取消，外贸需求有所减弱，进口景气度也受到影响。 风险提示：疫情反复情况超预期，政策落地不及预期。 | 核心观点：3月以来，国内多地出现聚集性疫情，企业生产经营活动受到影响，制造业PMI明显回落。 从库存指数来看，3月产成品库存PMI比上月上升1.6个百分点，而原材料库存PMI则较上月回落0.8个百分点，上游去库存，下游则被动补库存，表明下游企业市场需求有所放缓。 | 2022年3月PMI数据点评：疫情冲击经济动能，稳增长仍需发力 |
701 | n_10665 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 资产表现及资金变化：国内商品涨跌幅前五：乙二醇4.14%、菜粕2.91%、动煤1.98%、豆粕1.93%、沪锌1.77%；低硫燃油-8.80%、原油-4.13%、沥青-3.51%、沪镍-3.01%、TA-2.86%沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪金2.05、沪锡1.35、螺纹1.13、菜油0.95、甲醇0.85；原油-2.75、沪铜-1.94、豆油-1.32、苹果-0.97、燃油-0.79板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属11.86、贵金属2.06、黑色建材1.49、农产品-1.18、能源化工-3.92重要新闻及经济数据：国务院总理李克强主持召开东南沿海省份政府主要负责人经济形势座谈会时表示，当前经济在恢复，但基础不稳固，稳经济还需艰苦努力。 商务部等17部门发布通知，从6方面推出12条举措，进一步搞活汽车流通，扩大汽车消费，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。 中国6月外汇储备为30712.7亿美元，预期31130亿美元，环比减少565.1亿美元。 外汇局表示，2022年6月，美元指数显著上涨，主要国家金融资产价格大幅下跌。 外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。 | 美国5月贸易帐逆差855亿美元，预期849亿美元，前值逆差868.9亿美元。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧 | 宏观策略日报：总理主持召开经济形势座谈会，稳经济还需艰苦努力 |
6,665 | n_10452 | {"2022年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":86739.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":99059.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":74293.0,"国家财政收入累计增长(%)":-4.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":80933.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":62037.0,"国家财政收入累计增长(%)":8.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":63587.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":8.3},"2022年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":46203.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":38227.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":7.0},"2021年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":202539.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":246322.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.3},"2021年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":191252.0,"国家财政收入累计增长(%)":12.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":213924.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.9},"2021年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":181526.0,"国家财政收入累计增长(%)":14.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":193961.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.4},"2021年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":164020.0,"国家财政收入累计增长(%)":16.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":179293.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.3},"2021年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":150088.0,"国家财政收入累计增长(%)":18.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":155371.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.6},"2021年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":137716.0,"国家财政收入累计增长(%)":20.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":137928.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.3},"2021年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":117116.0,"国家财政收入累计增长(%)":21.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":121676.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":4.5},"2021年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96454.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":93553.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.6}} | 事件：财政部发布数据显示，1-5月累计，全国一般公共预算收入86739亿元，扣除留抵退税因素后增长2.9%，按自然口径计算下降10.1%。 全国税收收入72459亿元，扣除留抵退税因素后增长1.4%，按自然口径计算下降13.6%；非税收入14280亿元，比上年同期增长13.1%。 5月一般公共财政收入增速为-32.5%，较上月收窄8.8个百分点。 扣除留抵退税金额后的同比增速为-6%，表现依然差于4月份。 根据财政部，2022年全年退税减税约2.5万亿元，其中新增增值税留抵退税约1.5万亿元。 4月份是实施大规模留抵退税的第一个月，4月份和5月份合计退税1.34万亿元，极大的压制了财政收入。 另外，受疫情影响及上游价格的上升，导致企业营收及利润降低，也降低了财政收入。 支出有所加快，重点偏向民生、基建5月份财政支出增速由负转正，同比上升5.7%，完成全年预算的37.1%，后疫情时期财政支出发力，但是整体进度受疫情影响依旧不及预期，后续有望财政支出继续发力。 从支出分项来看，依旧重点投向民生领域。 教育、科学技术、社会保障同比增速为3.8%、15.1%、0.5%、3.1%。 另外，基建作为今年稳增长的主要手段，财政支出有所上升，尤其农林水事务、交通运输支出维持高位，前五月累计同比分别为12.0%、10.8%。 土地市场表现持续低迷1-5月国有土地使用权出让收入18613亿元，比上年同期下降28.7%，是主要全国政府性基金预算收入主要拖累项，也与5月土地出让低迷表现一致。 目前，一些积极信号已经陆续出现，今年以来从三四线城市最先出台房市宽松政策，越来越多的一二线城市也加入宽松队列中，随着疫情影响减弱和政策逐步显效，包括企业融资端的支持、更多重点城市居民需求端的放松，近日央行也下调首套房房贷利率下限，将会逐渐的提振市场预期，后续要持续关注一二线城市的相关政策。 风险提示：疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储加息缩表力度超预期；欧洲地缘危机扩大化。 | 全国一般公共预算支出99059亿元，比上年同期增长5.9%。 核心要点：疫情、留抵退税持续影响财政收入5月财政收入大幅回落主要受疫情及退税影响。 | 5月财政数据点评：内需稳步复苏，支出持续发力 |
1,821 | n_1430 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 结论或者投资建议：2017年TFP明显改善，是经济超预期回升的主要动力。 从供给端，GDP的增长来自于劳动力、物质资本和TFP的增长三部分。 我们对2017年的中国经济进行了分解。 其中，劳动力和物质资本存量的增速在2017年都是下降的，但是TFP的增长率在2017年出现了明显的改善，是GDP增速得以回升的主要推动力。 那么，2017年的TFP改善，从现实背景来看，最直接的就是供给侧改革叠加市场出清带来的要素、资源的更加优化的配置。 当然，其背后，或许也是我们多年来推行的农村农地改革、简政放权以及技术创新等政策效果的积累。 官方制造业PMI低于预期，但高频数据显示经济指标大体平稳。 2月的官方制造业PMI明显偏弱，且超季节性回落。 我们观察到大型企业的PMI基本属于季节性回落，主要是中小企业的PMI回落幅度较大，由于中小企业更容易受到环保限产以及金融监管等的冲击，意味着PMI的回落除了受到春节影响，还受到环保限产以及金融监管的影响。 不过从高频指标来看，1-2月的主要工业生产指标如发电耗煤增速、高炉开工率以及半钢胎开工率等指标要好于12月。 同时，从乘联会公布的数据来看，1-2月的汽车销售数据也好于12月，而12月的社零数据偏低恰恰是受到了汽车销售的拖累，意味着1-2月的社零数据也较12月有所改善。 关注两会定调。 我们预计政府工作报告制定的GDP、CPI、社融、财政赤字等经济目标将大体保持稳定。 作为十九大之后的首次两会，也将着力落实十九大和中央经济工作会议的精神。 改革年应重点关注机构改革、三大攻坚战以及七大战略等。 | 从来源上，TFP的增长来源于资源的优化配置、技术的提高等，与改革、创新或者要素的再分配等密切相关。 从TFP回升的角度来理解，可以更客观的认清中国经济的韧性，以及中国经济复苏的可持续性。 | 国内中观周度观察：经济复苏的真相：TFP改善 |
180 | n_5447 | {"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"黄金储备(亿美元)":1107.32,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0381,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0453},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"黄金储备(亿美元)":1059.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.051,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0297},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"黄金储备(亿美元)":1091.78,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0826,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0649},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"黄金储备(亿美元)":1167.55,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1765,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0126},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"黄金储备(亿美元)":1182.46,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2394,"黄金储备(亿美元)_环比":0.071},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"黄金储备(亿美元)":1104.12,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2071,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0634},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"黄金储备(亿美元)":1178.86,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2455,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0027},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"黄金储备(亿美元)":1182.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2704,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.036},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"黄金储备(亿美元)":1226.15,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2846,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0038},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"黄金储备(亿美元)":1230.88,"黄金储备(亿美元)_同比":0.3849,"黄金储备(亿美元)_环比":0.1113},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"黄金储备(亿美元)":1107.6,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2692,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0228}} | 要闻：国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。 投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。 据中宣部新闻发布会上介绍，河北坚持以前所未有的力度化解过剩产能，经受了调结构阵痛期的严峻考验。 突出钢铁、煤炭、水泥、平板玻璃、焦炭、火电六大行业，超额完成“十三五”时期去产能任务，其中钢铁生产企业由107家减至68家，钢铁产能由峰值的3.亿吨压减到2亿吨以内，基本实现钢铁退城目标，分流安置职工15.07万人，安置率100%。 据国家统计局数据，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长15.4%；比201年1-5月份增长8.5%，两年平均增长4.2%。 1-5月份，规模以上工业增加值同比增长17.8%两年平均增长7.0%。 中国5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，比2019年5月增长9.3%，两年平均增速为4.5%。 美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。 美联储FOMC声明显示将超额准备金利率（IOER）从0.1%调整至0.15%，将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。 美联储官员的加息路径点阵图显示，到2023年底美联储将加息两次美联储主席鲍威尔讲话要点：1、现在讨论加息还为时过早；2、通货膨胀可能在未来几个月继续居高不下，然后才会有所缓和；3、明年经济将不会得到同样程度的财政支持；4、会尽所能避免市场出现过度反应；5、到2023年，美联储认为通胀将会更高。 | 美联储FOMC6月点阵图显示，18位官员中有13人支持在2023年底前至少加息一次，而3月为7位；11位官员预计到2023年底至少加息两次；7名委员预计在2022年开始加息。 3月为4位；而3月份的点阵图中位数预测值暗示到2023年底前不会加息。 | 宏观大类日报：美联储释放鹰派信号 黄金短期警惕风险 |
1,622 | n_4647 | {"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2093533.8300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":570150.48,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81485.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.2}} | 信贷数据研究框架新增人民币贷款由短期企业贷款、中长期企业贷款、短期居民贷款、中长期居民贷款、票据融资、非银贷款组成，具有明显的季节性。 短期企业贷款主要用于企业补充流动性，中长期企业贷款更能反映实体企业投资需求；短期居民贷款与居民日常消费有关，中长期居民贷款大部分是房贷。 票据融资通常与中长期贷款呈反比，当银行信贷额度紧张时会压缩票据融资。 社融数据研究框架社融数据包括人民币贷款、外币贷款、信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票、政府债券、企业债、存款类机构资产支持证券、贷款核销等。 信托贷款和委托贷款与监管政策有关，去杠杆背景下持续被压缩。 未贴现银行承兑汇票与票据融资成反比，当中小企业无法通过表内贷款满足融资需求时会转向表外融资。 政府债券发行规模与财政赤字率和财政发行节奏有关。 企业债和存款类机构资产支持证券与市场行情和监管政策有关。 贷款核销取决于不良贷款核销速度。 存款数据研究框架存款对应M2，非金融企业存款与居民存款具有季节性，春节期间二者走势成反比。 财政存款取决于财政开支水平，财政开支力度大时财政存款回落，银行间市场流动性较松，反之则反。 非银金融机构存款与股市行情有关，牛市时期券商存放的客户保证金会转换为非银金融机构存款，其也跟居民购买理财的行为有关。 M2和社融研究框架2018年以来社融口径经历过四次调整，最重要的调整是加入政府债券，剔除政府债券的旧口径社融增速更能反映实体经济融资需求。 M2=基础货币×货币乘数，过去由于外汇占款增加加多，导致央行被动投放基础货币；近几年外汇占款保持稳定，央行通过公开市场操场来投放基础货币，在货币宽松时期下调存款准备金率来提高货币乘数。 社融主要反映实体企业融资需求，M2主要反映金融机构货币供应量，当社融增速－M2增速走阔时，反映实体企业融资需求强于金融机构资金供给，此时国债收益率通常走高，反之则反。 M1反映经济中的现实购买力，M2则反映现实的购买力+潜在的购买力。 | 如果M1增速在较长时间高于M2增速，说明经济扩张较快，实体经济需求、物价、股市、商品房销售有上升可能。 风险提示：金融防风险升级、美债利率上行、通胀上行超预期等。 | 金融数据分析框架 |
3,374 | n_6277 | {"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1}} | 全球疫情继续恶化，拉姆达变异株引发关注。 本周全球新冠疫情仍未见好转，日均新增确诊人数超66万例，较上周再度上行。 英国、俄罗斯单日新增确诊仍然维持高位，法国、德国、意大利疫情进一步发酵。 美国疫情快速恶化，以佛州为首的多地全面告急，医疗系统出现超负荷状态，医护人员短缺也愈发严重。 日本疫情快速蔓延，韩国出现反弹之势，东南亚多国单日新增确诊再创历史新高，墨西哥、巴西、阿根廷等拉美国家疫情依然未见好转。 在德尔塔侵袭仍未退散的情况下，秘鲁、智利、阿根廷、巴西、哥伦比亚、美国、日本、菲律宾等多个国家相继发现拉姆达变异株。 疫苗方面，本周接种速度略有放缓，截至8月14日，完全接种人数占比约23.51%。 美国CPI涨势趋缓，PPI超预期上行本周较早公布的CPI数据涨势趋缓，反映美国通胀已基本触顶。 7月CPI同比上涨5.4%，与前值持平，环比上涨0.5%，较前值降低0.4%。 核心CPI同比上涨4.3%，环比上涨0.3%，较前值分别降低0.2%、0.6%。 能源产品、交通运输以及二手车价格涨势收敛是7月通胀暂缓的主要原因，其余分项中，食品、新车、医疗服务、外宿、休闲服务价格均延续上涨趋势。 后续公布的PPI数据再度超预期，同比上涨7.8%，涨幅创10年新高，反映出美国未来通胀压力仍然不小，或将维持高位运行。 欧洲经济景气度大幅回落，外贸增速放缓。 欧元区8月ZEW经济景气指数录得42.7，远低于前值61.2，并创8个月以来新低，反映近期疫情的持续发酵已明显影响了投资者对欧元区未来6个月的经济发展信心。 此外，欧盟27国6月进出口增速放缓。 在基数较低的前提下，进口同比增速约为29.5%，出口同比增速约为22.3%，分别较前值回落3.9%、10.6%。 本周全球大类资产表现本周全球主要市场中，美股欧股普遍上涨，新兴市场涨跌互现。 板块方面，金融、公共事业普遍上涨，信息科技普跌。 美债收益率先升后降，欧债收益率涨跌不一。 | 美元指数回落26.76个基点至92.5148，非美货币多数走强。 COMEX黄金期货价格触底回升，报1781.5美元/盎司，原油价格继续回落。 | 海外宏观周报：全球疫情继续恶化，美国通胀压力不减 |
1,059 | n_1627 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 市场表现（1）外汇市场：美元指数暂企稳1、美元指数上涨 0.06%，收于 89.759（美股风险），关注上行突破失败的风险；2、人民币震荡收涨，离岸收于 6.3056（流动性紧张），关注香港流动性状况；（2）权益市场：短期调整延续1、美股回调，标普 500 指数下跌 0.57%，道琼斯工业指数下跌 1.00%（材料领跌）；2、A 股回调，上证下跌 0.57%，深证下跌 0.91%（地产数据低预期），维持防守策略；（3）债券市场：利率继续走低1、10 年美债收益率下跌 0.88%至 2.819%（避险情绪增加），关注期限利差扁平化；2、 10 年中债利率上涨 0.10%至 3.861% （流动性收紧），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；（4）商品市场：关注经济预期和利率预期的博弈1、文华商品夜盘下跌 0.24%，工业品（沪锌-1.89%、玻璃-1.23%）领跌。 2、美国 EIA 原油库存猛增逾 500 万桶，产出刷新单周历史高位。 高盛：美国页岩油开采活动已经回暖，尽管目前钻井数量还只是呈现温和增长。 大类资产： 2 月中国的经济数据继续出现背离――消费端的走弱和中游的企稳，对于经济结构转型的时期而言值得警惕。 地产投资和冬季取暖带动下的工业增加值有所回升，但是下游地产消费和零售销售继续回落，显示出经济结构改善的放缓，需要关注天气因素影响之后的经济可持续性。 美国 2 月零售销售环比继续回落，而 PPI 和 CPI 增速维持稳健增长的态势， PPI 和 CPI 裂口继续扩大。 经济短期增速放缓而通胀并未出现迅速上升的背景下美联储维持年内 3 次加息的概率增加。 需要关注随着中美贸易战的持续对于经济增长预期的影响，一方面美元流动性继续呈现收缩态势，另一方面在预期转变风险下美债收益率曲线继续扁平化，显示出市场的忧虑继续增加。 我们认为仍需关注三大期指风格的再次轮动可能，预计信用利差扩大风险下期债依然存在交易型机会。 | 而对于通胀交易主题，预计拆风险阶段形成的预期下降以及防风险带来的流动性释放将筑起通胀预期下行调整的底部，关注通胀相关商品远期曲线的跨式机会。 策略：降低风险资产敞口，关注商品市场波动传导风险点：美股、油价大涨修复市场风险偏好 | 宏观大类日报：经济预期转变了吗 |
2,834 | o_203 | {"行业":{"0":"批发和零售业","1":"交通运输、仓储和邮政\n业","2":"住宿和餐饮业","3":"金融业","4":"房地产业","5":"信息传输、软件和信息\n技术服务业","6":"租赁和商务服务业","7":"第三产业"},"2021年Q3两年复合同比":{"0":5.33,"1":4.9,"2":0.15,"3":5.93,"4":2.27,"5":17.95,"6":-0.75,"7":4.85},"2020年Q4同比":{"0":6.3,"1":7.6,"2":2.7,"3":7.0,"4":6.7,"5":19.7,"6":2.2,"7":6.7},"2019年Q4同比":{"0":5.3,"1":5.7,"2":5.3,"3":6.5,"4":2.1,"5":18.6,"6":10.0,"7":6.9},"19年四季度名义GDP占比":{"0":0.1888,"1":0.0787,"2":0.0355,"3":0.1326,"4":0.1342,"5":0.0602,"6":0.0648,"7":" "}} | 服务业生产指数同比今年走势一波三折，年初受疫情影响下降后，上半年走势较为平稳。8 月份因疫情再度下行，但 9-10 月份重新回升。所以我们看到，服务业与国内疫情形势关联紧密，上半年疫情形势较为缓和，服务业生产指数维持在 6%及以上水平。7、8 月份受疫情冲击，同比立刻下降至 5%以下。如果我们看 GDP 中的服务业数据，受疫情影响较大的住宿和餐饮业以及租赁和商务服务业仍远低于疫情前。且即使是疫情较为稳定的去年四季度，这两类服务业同比仍低于疫情前，是拖累服务业生产的主要分项。在疫情风险长期持续下，餐饮住宿以及商铺租赁供给都收到了极大考验。作为对比，信息传输、软件和信息技术服务业增长较快且受疫情扰动较小，景气度较高。这说明，疫情对服务业的压制仍然存在，且即使疫情在短期有所稳定，部分服务行业仍无法得到有效改善。同时疫情的变化也决定了服务业短期的景气度。明年服务业生产整体走势与还需观望疫情发展形势，如果疫情仍然没有得到根本上的控制，服务业或仍然低于疫情前水平。 | 服务业生产与疫情发展高度相关 | 表 14：第三产业（服务业）各阶段比较 |
302 | n_6652 | {"2022年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3}} | 近期，受新冠疫苗接种率上升的提振，居民需求有所反弹，但是受原材料短缺的影响，企业的生产活动受限，商品供应不足，价格压力普遍存在。 美国经济并未得到明显提升，且供需缺口扩大进一步增加了价格压力，加剧了美国的通货膨胀。 经济增速不景气叠加通胀压力上升，预计美股短期内仍将承压。 上周五，美股三大指数持续下跌。 道琼斯工业指数收于34607.72点，下跌0.78%；标普500指数收于4458.58点，下跌0.77%，纳斯达克综合指数收于15115.49点，下跌0.87%。 行业方面，大型科技股多数下跌，受近期多国政府加强对苹果应用商店反垄断监管的影响，苹果股价下跌3.31%；热门中概股下跌，教育股跌幅居前，好未来下跌8.15%，高途集团下跌7.37%。 周一，香港三大股指集体下跌。 恒生指数收于25813.81点，下跌1.50%；恒生中国企业指数收于9238.99点，下跌1.58%；恒生香港中资企业指数收于4038.29点，下跌0.11%；恒生科技指数收于6595.03点，下跌2.27%。 行业方面，恒生原材料板块涨幅居前，科技板块和医疗板块跌幅较深。 其中，东岳集团上涨10.88%，俄铝上涨8.64%，金沙中国有限公司下跌5.46%，爱康医疗下跌8.09%。 政策要闻1.波兰央行：央行行长表示可能在2022年加息。 （Wind）2.俄罗斯央行：宣布加至6.75%，年内第五次加息。 （Wind）公司动态1.SOHO中国（0410.HK）：公司发布公告表示黑石集团决定暂停收购公司股权。 2.沃尔玛（WMT.N）：发行包括绿色债券在内的五部分债券。 北向资金流入情况9月13日，北向资金成交净买入额为-38.25亿元，北向资金转向净流出。 9月10日，成交净买入额为36.19亿元。 风险提示贸易保护主义的蔓延；经济增长不及预期；美联储政策超预期；全球范围内的黑天鹅事件。 | 每日点评上周五，美国劳工部公布数据显示，美国8月PPI和核心PPI增幅双双高于预期，其中PPI涨幅持续创近11年以来的新高。 8月PPI同比上涨8.3%，预期上涨8.2%；8月核心PPI同比上涨6.7%，预期上涨6.6%。 | 海外研究日报：美国8月PPI再创新高，美股震荡 |
858 | n_5223 | {"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8}} | 低基数对经济数据的影响继续趋弱，预计5月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额的增速分别回落到8.9%、16.4%和13.0%。 5月进口和出口都继续维持韧性，预计同比分别为48.0%、35.0%。 低基数和上游涨价向下游的传导，预计CPI同比涨幅将扩大到1.6%，而PPI同比进一步飙升到8.8%。 5月居民和企业的中长期贷款需求都较为旺盛，短期贷款可能受到涉房资金严监管、去年疫情期间发放的短期贷款陆续到期等影响而同比少增，信贷结构继续优化。 预计新增社融2.2万亿，存量社融同比从11.7%进一步下降到11.2%。 尽管社融增速下降，由于财政支出加快，5月M2同比可能仍有8.3%，和前值8.1%相比小幅回升。 1、工业增加值。 5月官方制造业PMI显示，当前经济呈现生产强、需求弱的特点，生产强的原因包括部分行业保供稳价、企业担心原材料继续涨价而加快了前期积压订单的生产等。 利用工业增加值定基指数环比的季节性规律，结合5月工业生产的实际情况，我们估算得5月工业增加值同比为8.9%。 2、固定资产投资。 预计今年前5个月固定资产投资累计增速为16.4%。 一方面，房地产、制造业和基建这三大分项都有韧性。 另一方面，固定资产投资价格指数同比和PPI同比有较强的同步性，PPI同比快速回升，也会推升固定资产投资的名义同比读数。 3、社会消费品零售总额。 限额以上商品零售额同比的波动，主要由汽车、石油及制品贡献。 汽车方面，根据乘联会的预测，5月狭义乘用车零售销量预计为166万辆，同比增长3.3%，较前值12.3%下滑明显。 石油及制品方面，5月国内成品油价格调涨1次，再考虑到五一长假带动的出行需求，预计5月限额以上企业石油及制品的零售总额不弱。 结合社零环比的季节性规律和今年实际情况，估算5月社会消费品零售总额同比增长13.0%。 4、进出口。 国内需求恢复带动了进口，作为佐证的是，5月周度的中国进口集装箱运价指数持续上升。 大宗商品涨价，也会推升进口的同比读数。 5月中国出口集装箱突破前期高点、全球经济恢复，均表明出口维持韧性。 在季调环比均值的基础上，结合5月进口和出口的高景气，测算得5月中国进口和出口同比增速分别为48%、35%。 通过高频数据和环比均值相结合的方法，测算得5月的CPI同比为1.6%。 食品方面，5月农产品批发价格总指数环比-4.1%。 非食品方面，5月南华工业品指数均值仍环比上涨5.3%，是今年以来上涨最快的，原材料涨价将继续向下游消费品传导。 2016年以来的数据显示，PPI环比和制造业PMI出厂价格指数有很强同步性，两者拟合效果较好。 5月官方制造业PMI出厂价格指数为60.6，使用环比累乘法可计算得5月PPI同比为8.8%。 6、金融数据。 5月社融口径的政府债券+企业债券融资，可能和4月持平。 预计新增社融2.2万亿，存量社融同比从11.7%进一步下降到11.2%。 尽管社融增速下降，但由于财政支出加快，5月M2同比可能仍有8.3%，和前值8.1%相比小幅回升。 | 5、物价。 5月居民和企业的中长期贷款需求都较为旺盛，短期贷款可能受到涉房资金严监管、去年疫情期间发放的短期贷款陆续到期等影响而同比少增，信贷结构继续优化。 | 2021年5月中国经济数据前瞻：通胀冲高时 |
3,648 | n_9082 | {"2022年2月":{"企业单位数本月末(个)":443733.0,"亏损企业本月末(个)":132371.0,"亏损企业上年同期(个)":121773.0,"亏损企业增减(%)":8.7,"流动资产合计本月末(亿元)":729257.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":640128.7,"流动资产合计增减(%)":13.9,"应收账款本月末(亿元)":188394.7,"应收账款上年同期(亿元)":164043.6,"应收账款增减(%)":14.8,"存货本月末(亿元)":147823.3,"存货上年同期(亿元)":126728.7,"存货增减(%)":16.6,"产成品存货本月末(亿元)":53820.6,"产成品存货上年同期(亿元)":46077.8,"产成品存货增减(%)":16.8,"资产总计本月末(亿元)":1422415.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1288418.1000000001,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":800343.5,"负债合计上年同期(亿元)":726464.9,"负债合计增减(%)":10.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":622072.4,"所有者权益合计上年同期(亿元)":561953.2,"所有者权益合计增减(%)":10.7,"营业收入累计值(亿元)":193990.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":170371.7,"营业收入累计增长(%)":13.9,"营业成本累计值(亿元)":162767.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":141510.2,"营业成本累计增长(%)":15.0,"销售费用累计值(亿元)":4706.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":4724.8,"销售费用累计增长(%)":-0.4,"管理费用累计值(亿元)":6247.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":5887.2,"管理费用累计增长(%)":6.1,"财务费用累计值(亿元)":1885.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1780.0,"财务费用累计增长(%)":5.9,"投资收益累计值(亿元)":611.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":582.1,"投资收益累计增长(%)":5.0,"营业利润累计值(亿元)":11308.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":10764.8,"营业利润累计增长(%)":5.0,"利润总额累计值(亿元)":11575.6,"利润总额上年同期累计值(亿元)":11024.0,"利润总额累计增长(%)":5.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3404.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":2510.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":35.6,"平均用工人数累计值(万人)":7308.8,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7278.2,"平均用工人数累计增长(%)":0.4},"2021年12月":{"企业单位数本月末(个)":408732.0,"亏损企业本月末(个)":67570.0,"亏损企业上年同期(个)":64594.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":723908.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":638155.0,"流动资产合计增减(%)":13.4,"应收账款本月末(亿元)":188730.0,"应收账款上年同期(亿元)":166644.9,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":145379.4,"存货上年同期(亿元)":122931.3,"存货增减(%)":18.3,"产成品存货本月末(亿元)":53986.1,"产成品存货上年同期(亿元)":46109.7,"产成品存货增减(%)":17.1,"资产总计本月末(亿元)":1412880.0,"资产总计上年同期(亿元)":1285932.7,"资产总计增减(%)":9.9,"负债合计本月末(亿元)":792289.9,"负债合计上年同期(亿元)":722966.0,"负债合计增减(%)":9.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":620590.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":562966.7,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":1279226.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1071562.0,"营业收入累计增长(%)":19.4,"营业成本累计值(亿元)":1071247.1000000001,"营业成本上年同期累计值(亿元)":899814.8,"营业成本累计增长(%)":19.1,"销售费用累计值(亿元)":32525.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":30586.7,"销售费用累计增长(%)":6.3,"管理费用累计值(亿元)":41772.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":36991.9,"管理费用累计增长(%)":12.9,"财务费用累计值(亿元)":11254.7,"财务费用上年同期累计值(亿元)":11629.3,"财务费用累计增长(%)":-3.2,"投资收益累计值(亿元)":9712.9,"投资收益上年同期累计值(亿元)":7466.2,"投资收益累计增长(%)":30.1,"营业利润累计值(亿元)":85879.1,"营业利润上年同期累计值(亿元)":62437.3,"营业利润累计增长(%)":37.5,"利润总额累计值(亿元)":87092.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":64833.4,"利润总额累计增长(%)":34.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":11814.4,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":9928.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":19.0,"平均用工人数累计值(万人)":7439.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7461.8,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3},"2021年11月":{"企业单位数本月末(个)":408731.0,"亏损企业本月末(个)":75728.0,"亏损企业上年同期(个)":72394.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":732458.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":648155.8,"流动资产合计增减(%)":13.0,"应收账款本月末(亿元)":195415.5,"应收账款上年同期(亿元)":175139.2,"应收账款增减(%)":11.6,"存货本月末(亿元)":148092.2,"存货上年同期(亿元)":124445.7,"存货增减(%)":19.0,"产成品存货本月末(亿元)":54780.5,"产成品存货上年同期(亿元)":46455.1,"产成品存货增减(%)":17.9,"资产总计本月末(亿元)":1410704.3,"资产总计上年同期(亿元)":1284295.2,"资产总计增减(%)":9.8,"负债合计本月末(亿元)":795694.3,"负债合计上年同期(亿元)":729029.5,"负债合计增减(%)":9.1,"所有者权益合计本月末(亿元)":615010.0,"所有者权益合计上年同期(亿元)":555265.7,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":1143083.8,"营业收入上年同期累计值(亿元)":950375.8,"营业收入累计增长(%)":20.3,"营业成本累计值(亿元)":957000.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":799748.1,"营业成本累计增长(%)":19.7,"销售费用累计值(亿元)":28981.5,"销售费用上年同期累计值(亿元)":26831.8,"销售费用累计增长(%)":8.0,"管理费用累计值(亿元)":36228.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":31792.4,"管理费用累计增长(%)":14.0,"财务费用累计值(亿元)":10269.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10448.3,"财务费用累计增长(%)":-1.7,"投资收益累计值(亿元)":7385.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":6118.7,"投资收益累计增长(%)":20.7,"营业利润累计值(亿元)":78514.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":55962.0,"营业利润累计增长(%)":40.3,"利润总额累计值(亿元)":79750.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":57789.8,"利润总额累计增长(%)":38.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":9602.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8586.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":11.8,"平均用工人数累计值(万人)":7398.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7419.1,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3},"2021年10月":{"企业单位数本月末(个)":406300.0,"亏损企业本月末(个)":80393.0,"亏损企业上年同期(个)":78311.0,"亏损企业增减(%)":2.7,"流动资产合计本月末(亿元)":716099.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":636323.4,"流动资产合计增减(%)":12.5,"应收账款本月末(亿元)":189007.5,"应收账款上年同期(亿元)":169860.1,"应收账款增减(%)":11.3,"存货本月末(亿元)":145384.3,"存货上年同期(亿元)":123498.2,"存货增减(%)":17.7,"产成品存货本月末(亿元)":53263.7,"产成品存货上年同期(亿元)":45803.8,"产成品存货增减(%)":16.3,"资产总计本月末(亿元)":1385978.3,"资产总计上年同期(亿元)":1265029.5,"资产总计增减(%)":9.6,"负债合计本月末(亿元)":780713.5,"负债合计上年同期(亿元)":717256.3,"负债合计增减(%)":8.8,"所有者权益合计本月末(亿元)":605264.8,"所有者权益合计上年同期(亿元)":547773.2,"所有者权益合计增减(%)":10.5,"营业收入累计值(亿元)":1022232.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":844354.4,"营业收入累计增长(%)":21.1,"营业成本累计值(亿元)":855648.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":711375.0,"营业成本累计增长(%)":20.3,"销售费用累计值(亿元)":26147.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":23966.8,"销售费用累计增长(%)":9.1,"管理费用累计值(亿元)":32408.1,"管理费用上年同期累计值(亿元)":28457.2,"管理费用累计增长(%)":13.9,"财务费用累计值(亿元)":9284.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":9380.0,"财务费用累计增长(%)":-1.0,"投资收益累计值(亿元)":6584.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5703.3,"投资收益累计增长(%)":15.4,"营业利润累计值(亿元)":70389.8,"营业利润上年同期累计值(亿元)":48727.7,"营业利润累计增长(%)":44.5,"利润总额累计值(亿元)":71649.9,"利润总额上年同期累计值(亿元)":50401.1,"利润总额累计增长(%)":42.2,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":8514.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8301.4,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":2.6,"平均用工人数累计值(万人)":7360.9,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7387.7,"平均用工人数累计增长(%)":-0.4},"2021年9月":{"企业单位数本月末(个)":405059.0,"亏损企业本月末(个)":83421.0,"亏损企业上年同期(个)":84330.0,"亏损企业增减(%)":-1.1,"流动资产合计本月末(亿元)":703282.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":631332.0,"流动资产合计增减(%)":11.4,"应收账款本月末(亿元)":183227.3,"应收账款上年同期(亿元)":164309.2,"应收账款增减(%)":11.5,"存货本月末(亿元)":142002.9,"存货上年同期(亿元)":122122.5,"存货增减(%)":16.3,"产成品存货本月末(亿元)":51544.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45316.4,"产成品存货增减(%)":13.7,"资产总计本月末(亿元)":1367924.0,"资产总计上年同期(亿元)":1253560.3999999999,"资产总计增减(%)":9.1,"负债合计本月末(亿元)":770623.1,"负债合计上年同期(亿元)":712372.3,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":597300.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":541188.1,"所有者权益合计增减(%)":10.4,"营业收入累计值(亿元)":911623.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":746304.1,"营业收入累计增长(%)":22.2,"营业成本累计值(亿元)":763321.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":629167.1,"营业成本累计增长(%)":21.3,"销售费用累计值(亿元)":23608.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":21348.2,"销售费用累计增长(%)":10.6,"管理费用累计值(亿元)":28971.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":25348.9,"管理费用累计增长(%)":14.3,"财务费用累计值(亿元)":8290.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8381.2,"财务费用累计增长(%)":-1.1,"投资收益累计值(亿元)":5756.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5167.9,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":62237.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":42380.4,"营业利润累计增长(%)":46.9,"利润总额累计值(亿元)":63440.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":43828.4,"利润总额累计增长(%)":44.7,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":7536.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7866.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-4.2,"平均用工人数累计值(万人)":7346.9,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7364.0,"平均用工人数累计增长(%)":-0.2},"2021年8月":{"企业单位数本月末(个)":403762.0,"亏损企业本月末(个)":83815.0,"亏损企业上年同期(个)":86992.0,"亏损企业增减(%)":-3.7,"流动资产合计本月末(亿元)":694429.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":617793.5,"流动资产合计增减(%)":12.4,"应收账款本月末(亿元)":181225.6,"应收账款上年同期(亿元)":161610.9,"应收账款增减(%)":12.1,"存货本月末(亿元)":141555.3,"存货上年同期(亿元)":121551.2,"存货增减(%)":16.5,"产成品存货本月末(亿元)":52011.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45540.1,"产成品存货增减(%)":14.2,"资产总计本月末(亿元)":1353958.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1240378.3,"资产总计增减(%)":9.2,"负债合计本月末(亿元)":763761.0,"负债合计上年同期(亿元)":704763.8,"负债合计增减(%)":8.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":590197.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":535614.5,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":800010.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":645593.8,"营业收入累计增长(%)":23.9,"营业成本累计值(亿元)":669491.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":544481.6,"营业成本累计增长(%)":23.0,"销售费用累计值(亿元)":20822.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":18458.3,"销售费用累计增长(%)":12.8,"管理费用累计值(亿元)":25343.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":22064.9,"管理费用累计增长(%)":14.9,"财务费用累计值(亿元)":7383.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":7392.3,"财务费用累计增长(%)":-0.1,"投资收益累计值(亿元)":4738.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4308.1,"投资收益累计增长(%)":10.0,"营业利润累计值(亿元)":54935.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":36274.4,"营业利润累计增长(%)":51.4,"利润总额累计值(亿元)":56051.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":37490.0,"利润总额累计增长(%)":49.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6654.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7405.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-10.1,"平均用工人数累计值(万人)":7328.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7331.4,"平均用工人数累计增长(%)":0.0},"2021年7月":{"企业单位数本月末(个)":402857.0,"亏损企业本月末(个)":86038.0,"亏损企业上年同期(个)":92179.0,"亏损企业增减(%)":-6.7,"流动资产合计本月末(亿元)":680376.4,"流动资产合计上年同期(亿元)":605589.1,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":178413.7,"应收账款上年同期(亿元)":157510.7,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":138483.7,"存货上年同期(亿元)":120335.7,"存货增减(%)":15.1,"产成品存货本月末(亿元)":50825.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44997.1,"产成品存货增减(%)":13.0,"资产总计本月末(亿元)":1334051.3,"资产总计上年同期(亿元)":1223722.3999999999,"资产总计增减(%)":9.0,"负债合计本月末(亿元)":751550.4,"负债合计上年同期(亿元)":694450.2,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":582500.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":529272.2,"所有者权益合计增减(%)":10.1,"营业收入累计值(亿元)":694769.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":553203.5,"营业收入累计增长(%)":25.6,"营业成本累计值(亿元)":581062.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":467016.0,"营业成本累计增长(%)":24.4,"销售费用累计值(亿元)":18225.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":15930.9,"销售费用累计增长(%)":14.4,"管理费用累计值(亿元)":22062.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":19152.6,"管理费用累计增长(%)":15.2,"财务费用累计值(亿元)":6465.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":6383.6,"财务费用累计增长(%)":1.3,"投资收益累计值(亿元)":4352.3,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3881.0,"投资收益累计增长(%)":12.1,"营业利润累计值(亿元)":48286.7,"营业利润上年同期累计值(亿元)":30269.1,"营业利润累计增长(%)":59.5,"利润总额累计值(亿元)":49239.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":31312.8,"利润总额累计增长(%)":57.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5677.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6983.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.7,"平均用工人数累计值(万人)":7323.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7301.0,"平均用工人数累计增长(%)":0.3},"2021年6月":{"企业单位数本月末(个)":401815.0,"亏损企业本月末(个)":90228.0,"亏损企业上年同期(个)":100966.0,"亏损企业增减(%)":-10.6,"流动资产合计本月末(亿元)":675763.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":602408.9,"流动资产合计增减(%)":12.2,"应收账款本月末(亿元)":175640.5,"应收账款上年同期(亿元)":155230.6,"应收账款增减(%)":13.1,"存货本月末(亿元)":135326.8,"存货上年同期(亿元)":118736.2,"存货增减(%)":14.0,"产成品存货本月末(亿元)":49471.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44441.7,"产成品存货增减(%)":11.3,"资产总计本月末(亿元)":1326302.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1214002.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":749586.3,"负债合计上年同期(亿元)":690921.8,"负债合计增减(%)":8.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":576716.6,"所有者权益合计上年同期(亿元)":523080.9,"所有者权益合计增减(%)":10.3,"营业收入累计值(亿元)":592931.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":463670.0,"营业收入累计增长(%)":27.9,"营业成本累计值(亿元)":495357.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":391886.7,"营业成本累计增长(%)":26.4,"销售费用累计值(亿元)":15727.0,"销售费用上年同期累计值(亿元)":13466.7,"销售费用累计增长(%)":16.8,"管理费用累计值(亿元)":18862.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":16281.6,"管理费用累计增长(%)":15.9,"财务费用累计值(亿元)":5567.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":5414.2,"财务费用累计增长(%)":2.8,"投资收益累计值(亿元)":3630.0,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3259.4,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":41378.0,"营业利润上年同期累计值(亿元)":24404.5,"营业利润累计增长(%)":69.6,"利润总额累计值(亿元)":42183.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":25268.9,"利润总额累计增长(%)":66.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4913.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6420.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-23.5,"平均用工人数累计值(万人)":7310.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7260.5,"平均用工人数累计增长(%)":0.7},"2021年5月":{"企业单位数本月末(个)":400926.0,"亏损企业本月末(个)":90472.0,"亏损企业上年同期(个)":104309.0,"亏损企业增减(%)":-13.3,"流动资产合计本月末(亿元)":668700.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":595692.9,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":174390.7,"应收账款上年同期(亿元)":152881.6,"应收账款增减(%)":14.1,"存货本月末(亿元)":134334.2,"存货上年同期(亿元)":119416.4,"存货增减(%)":12.5,"产成品存货本月末(亿元)":49325.3,"产成品存货上年同期(亿元)":44755.5,"产成品存货增减(%)":10.2,"资产总计本月末(亿元)":1314070.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1202210.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":739629.8,"负债合计上年同期(亿元)":683720.1,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":574441.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":518490.6,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":481530.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":368942.1,"营业收入累计增长(%)":30.5,"营业成本累计值(亿元)":401976.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":312565.3,"营业成本累计增长(%)":28.6,"销售费用累计值(亿元)":12703.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":10630.7,"销售费用累计增长(%)":19.5,"管理费用累计值(亿元)":15298.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":13121.5,"管理费用累计增长(%)":16.6,"财务费用累计值(亿元)":4673.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4429.2,"财务费用累计增长(%)":5.5,"投资收益累计值(亿元)":2429.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":2229.4,"投资收益累计增长(%)":9.0,"营业利润累计值(亿元)":33603.2,"营业利润上年同期累计值(亿元)":18071.3,"营业利润累计增长(%)":85.9,"利润总额累计值(亿元)":34247.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18670.9,"利润总额累计增长(%)":83.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4305.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6114.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-29.6,"平均用工人数累计值(万人)":7273.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7221.6,"平均用工人数累计增长(%)":0.7},"2021年4月":{"企业单位数本月末(个)":400529.0,"亏损企业本月末(个)":95382.0,"亏损企业上年同期(个)":115838.0,"亏损企业增减(%)":-17.7,"流动资产合计本月末(亿元)":657652.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":584935.9,"流动资产合计增减(%)":12.4,"应收账款本月末(亿元)":168843.2,"应收账款上年同期(亿元)":145557.2,"应收账款增减(%)":16.0,"存货本月末(亿元)":131246.0,"存货上年同期(亿元)":119099.2,"存货增减(%)":10.2,"产成品存货本月末(亿元)":47897.2,"产成品存货上年同期(亿元)":44251.3,"产成品存货增减(%)":8.2,"资产总计本月末(亿元)":1299903.6000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1188403.3,"资产总计增减(%)":9.4,"负债合计本月末(亿元)":731789.6,"负债合计上年同期(亿元)":673900.8,"负债合计增减(%)":8.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":568114.0,"所有者权益合计上年同期(亿元)":514502.5,"所有者权益合计增减(%)":10.4,"营业收入累计值(亿元)":377831.7,"营业收入上年同期累计值(亿元)":282848.8,"营业收入累计增长(%)":33.6,"营业成本累计值(亿元)":315411.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":240067.0,"营业成本累计增长(%)":31.4,"销售费用累计值(亿元)":10133.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":8255.5,"销售费用累计增长(%)":22.8,"管理费用累计值(亿元)":12255.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":10394.5,"管理费用累计增长(%)":17.9,"财务费用累计值(亿元)":3627.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":3563.6,"财务费用累计增长(%)":1.8,"投资收益累计值(亿元)":1576.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1252.7,"投资收益累计增长(%)":25.8,"营业利润累计值(亿元)":25417.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":12121.4,"营业利润累计增长(%)":109.7,"利润总额累计值(亿元)":25943.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":12586.2,"利润总额累计增长(%)":106.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3702.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5433.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-31.9,"平均用工人数累计值(万人)":7251.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7181.7,"平均用工人数累计增长(%)":1.0},"2021年3月":{"企业单位数本月末(个)":400150.0,"亏损企业本月末(个)":108274.0,"亏损企业上年同期(个)":138778.0,"亏损企业增减(%)":-22.0,"流动资产合计本月末(亿元)":647243.1,"流动资产合计上年同期(亿元)":574654.6,"流动资产合计增减(%)":12.6,"应收账款本月末(亿元)":165947.6,"应收账款上年同期(亿元)":141711.1,"应收账款增减(%)":17.1,"存货本月末(亿元)":128762.6,"存货上年同期(亿元)":118152.4,"存货增减(%)":9.0,"产成品存货本月末(亿元)":47275.8,"产成品存货上年同期(亿元)":43568.3,"产成品存货增减(%)":8.5,"资产总计本月末(亿元)":1286999.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1175184.3,"资产总计增减(%)":9.5,"负债合计本月末(亿元)":724740.2,"负债合计上年同期(亿元)":664629.4,"负债合计增减(%)":9.0,"所有者权益合计本月末(亿元)":562259.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":510554.9,"所有者权益合计增减(%)":10.1,"营业收入累计值(亿元)":274828.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":198081.0,"营业收入累计增长(%)":38.7,"营业成本累计值(亿元)":229126.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":167832.5,"营业成本累计增长(%)":36.5,"销售费用累计值(亿元)":7537.8,"销售费用上年同期累计值(亿元)":5912.6,"销售费用累计增长(%)":27.5,"管理费用累计值(亿元)":9176.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":7671.8,"管理费用累计增长(%)":19.6,"财务费用累计值(亿元)":2627.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":2654.0,"财务费用累计增长(%)":-1.0,"投资收益累计值(亿元)":1068.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":634.4,"投资收益累计增长(%)":68.4,"营业利润累计值(亿元)":17873.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":7397.4,"营业利润累计增长(%)":141.6,"利润总额累计值(亿元)":18253.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":7690.7,"利润总额累计增长(%)":137.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3089.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4593.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-32.7,"平均用工人数累计值(万人)":7200.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7081.1,"平均用工人数累计增长(%)":1.7},"2021年2月":{"企业单位数本月末(个)":399927.0,"亏损企业本月末(个)":108461.0,"亏损企业上年同期(个)":145805.0,"亏损企业增减(%)":-25.6,"流动资产合计本月末(亿元)":634627.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":560767.4,"流动资产合计增减(%)":13.2,"应收账款本月末(亿元)":162791.7,"应收账款上年同期(亿元)":139839.1,"应收账款增减(%)":16.4,"存货本月末(亿元)":126325.0,"存货上年同期(亿元)":115807.7,"存货增减(%)":9.1,"产成品存货本月末(亿元)":46031.9,"产成品存货上年同期(亿元)":42393.6,"产成品存货增减(%)":8.6,"资产总计本月末(亿元)":1269029.8,"资产总计上年同期(亿元)":1157475.5,"资产总计增减(%)":9.6,"负债合计本月末(亿元)":712705.1,"负债合计上年同期(亿元)":651588.8,"负债合计增减(%)":9.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":556324.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":505886.7,"所有者权益合计增减(%)":10.0,"营业收入累计值(亿元)":168726.6,"营业收入上年同期累计值(亿元)":115927.5,"营业收入累计增长(%)":45.5,"营业成本累计值(亿元)":139909.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":97471.9,"营业成本累计增长(%)":43.5,"销售费用累计值(亿元)":4714.4,"销售费用上年同期累计值(亿元)":3588.2,"销售费用累计增长(%)":31.4,"管理费用累计值(亿元)":5777.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":4820.3,"管理费用累计增长(%)":19.9,"财务费用累计值(亿元)":1762.3,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1668.5,"财务费用累计增长(%)":5.6,"投资收益累计值(亿元)":581.0,"投资收益上年同期累计值(亿元)":231.1,"投资收益累计增长(%)":151.4,"营业利润累计值(亿元)":10892.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":3854.5,"营业利润累计增长(%)":182.6,"利润总额累计值(亿元)":11140.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":3993.9,"利润总额累计增长(%)":178.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":2408.0,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3371.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-28.6,"平均用工人数累计值(万人)":7109.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":6899.0,"平均用工人数累计增长(%)":3.0}} | 事件：2022年3月27日，国家统计局公布2022年1-2月工业企业盈利数据。 1-2月份，工业企业利润同比增长5.0%。 分结构来看，企业盈利结构分化仍较为严峻，采矿业利润增速继续高增，制造业、电燃水供应业利润则承压明显，从而带动上游采矿业利润占比大幅回升。 向前看，2022年工业经济持续稳定发展仍面临诸多挑战，现阶段制造业企业复苏的根基并不牢靠，中小企业仍面临较大的成本压力，融资需求较为疲弱，亟待稳增长举措持续发力，夯实市场主体的信心。 下一步，伴随减税降费、保供稳价等政策措施落地生效，工业经济有望保持平稳运行，均衡发展。 海外观察：美国10年期国债收益率和通胀预期均略有上行，英国、德国10年期国债收益率上行；美国10年期和2年期国债利率期限利差略有扩大。 美联储资产规模和日央行资产规模均上升，欧央行资产规模增加。 海外政策：北约峰会发表联合声明决定增加对乌援助、军事部署、成员国军费；美国追加新一轮对俄制裁，强调不许俄央行使用黄金储备；美国恢复352项中国进口商品关税豁免；俄罗斯总统普京表示，“不友好国家”买天然气，只接受用卢布结算；德经济部长宣布德国摆脱能源依赖的计划。 全球资产：全球股市多数上涨，大宗商品价格多数上涨。 纳斯达克指数上涨1.98%，标普500上涨1.79%，道琼斯工业指数上涨0.31%；欧洲股市涨跌分化，法国CAC40下跌1%，德国DAX下跌0.74%，英国富时100上涨1.06%；亚洲股市涨跌分化，上证指数下跌1.19%，恒生指数下跌0.04%，韩国综合指数上涨0.85%，日经225上涨4.93%。 大宗商品价格方面，布油、铝涨幅较大，铜价下跌。 贵金属、农产品价格普遍上涨。 央行观察：美联储多位官员表态5月将加息50个基点；欧洲央行多位官员释放加息预期。 国内观察：3月以来，上游：原油价格环比上涨，动力煤环比下跌、焦煤均价环比上涨，铜价、铝价环比上涨。 中游：水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降。 下游：商品房成交面积跌幅扩大，供应面积同比增速上行，猪价下跌、菜价上涨。 流动性：十年期国债收益率上行。 国内政策：央行：推进数字人民币研发试点，有序扩大试点范围；新能源、氢能、石油引领我国能源革命的重磅规划文件“敲定”；国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定实施大规模增值税留抵退税的政策安排等。 下周财经日历：中国3月制造业PMI(周四)；美国3月新增非农就业(周五)风险提示：政策落地不及预期，疫情反复情况超预期。 | 核心观点：受去年基数较高影响，1-2月利润增速较去年全年明显回落。 具体来看，1-2月工业品价格同比增速回落，企业利润率大幅走低，带动企业盈利增速明显放缓。 | 2022年1-2月企业盈利数据点评兼光大宏观周报：盈利增速延续回落，结构分化亟待缓解 |
11,162 | n_11475 | {"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3}} | 沪股通净流入44.79亿元，深股通净流入14.47亿元。 前一期为净流入76.50亿元。 其中，电力设备、交通运输和建筑装饰净流入居前，分别流入65.64亿元、11.19亿元和9.62亿元；电子、基础化工和医药生物净流出较多，分别流出16.80亿元、9.04亿元和7.84亿元。 相比8月12日，8月19日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，隆基绿能、恩捷股份和伊利股份分别增持0.34%、0.32%、0.25%；先导智能、阳光电源和中国中免分别减持0.16%、0.14%和0.05%。 国内资金：本期两融呈现回升趋势。 8月18日两融余额为16459.24亿元，较8月11日回升100.88亿元。 其中，电力设备、机械设备和电子回升较多，分别回升27.91亿元、10.17亿元和6.01亿元；非银金融、房地产和汽车回落较多，分别回落6.58亿元、3.79亿元和3.66亿元。 结合北上资金来看，内外资在电力设备、机械设备和食品饮料较一致；在建筑装饰、电子和非银金融分歧较大。 相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF基金份额分别增加1.080亿份、0.855亿份和0.080亿份，创业板50ETF基金份额减少0.480亿份。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购100亿元，利率下降0.1%至2.0%，叠加100亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性为零。 截止8月19日，隔夜Shibor较上期增加16.70个BP至1.21%，7天Shibor减少10.79个BP至1.51%。 银行间流动性紧缩。 1年期国债收益率减少8.67个BP至1.72%，3年期国债收益下降10.79个BP至2.23%，10年期国债收益率减少14.72个BP至2.59%，无风险利率略有下降。 8月19日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月12日分别减少6.78个BP至0.36%、减少7.78个BP至0.50%、减少6.78个BP至0.70%。 1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较8月12日分别增加0.02个BP至0.28%、增加1.02个BP至0.42%、增加1.02个BP至0.53%，信用利差增减过半。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 | 8月15日-8月19日，北上资金合计净流入59.26亿元。 相较于上期，截止8月19日过半行业两融余额回升。 | 流动性周报（8月第3周）：内外资加仓电力设备、机械设备，食品饮料 |
4,965 | n_12068 | {"2022年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2612914.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":662140.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":98416.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2626600.9199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664535.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":98672.06,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.6},"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2}} | 公开市场操作：9月19日-9月23日，央行公开市场开展逆回购操作投放1000亿元，逆回购到期80亿元，总体实现零净投放920亿。 本周预计将有100亿元逆回购到期。 货币市场：截至9月23日，银行间同业拆借加权平均利率较9月16日变动14.70BP至1.56%，质押式回购加权平均利率较9月16日变动15.64BP至1.57%；短期利率方面，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1个月shibor分别为1.4650%、1.6080%、1.8500%、1.6250%，较9月16日分别变动17.10BP、-3.50BP、29.80BP、11.40BP；中期利率方面，3个月shibor、6个月shibor、9个月shibor、1年shibor分别为1.6120%、1.7810%、1.9000%、1.9950%，较9月16日分别变动1.30BP、2.90BP、2.40BP、1.80BP。 | 国债市场：截至9月23日，1个月期、3个月期、6个月期、1年期、3年期、5年期、10年期、30年期国债到期收益率分别为1.4274%、1.4820%、1.7358%、1.8280%、2.2491%、2.4688%、2.6802%、3.1008%，较9月16日分别变动16.61BP、-0.87BP、2.80BP、-0.18BP、-0.05BP、0.22BP、0.72BP、-0.51BP。 外汇市场：截至9月23日，美元兑人民币中间价较9月16日上行615BP至6.9920；美元兑人民币即期汇率较9月16日上行938BP至7.1104，较中间价高1184BP；美元兑离岸人民币即期汇率较9月16日上行1401BP至7.1385，较在岸即期汇率高281BP。 | 市场流动性周报 |
1,125 | n_9068 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 综合投资、消费、净出口的影响，油价上涨1%将拖累中国实际GDP增速约0.03%。 如果今年国际油价中枢90美元/桶，相比2019年（没有疫情，油价中枢60美元/桶）的情形，将影响GDP增速约1.4%。 分行业而言，利润可能受油价上涨挤压较大的行业主要有：（1）化学原料制品类的基础化学原料、农药、肥料、涂料油墨、专用化学产品；（2）建材类的玻璃和玻璃制品、石墨、陶瓷制品、砖瓦石材、耐火材料、水泥石灰和石膏；（3）电力设备类的电池、电线电缆、输配电及控制设备；（4）消费类的文教体育娱乐用品、造纸和纸制品。 | 其中农化制品、玻璃、装修建材、线缆、文娱用品、造纸可能遭遇更大考验。 风险提示：论文可信度不及预期；行业原油消耗强度出现较大改变；行业价格传导能力出现大幅增长 | 宏观点评：高油价对中国经济和各行业的影响有多大？ |
900 | n_5502 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 研究结论事件：6月16日国家统计局公布最新经济数据，5月工业增加值同比增长8.8%，前值9.8%；固定资产投资累计同比增长35.5%，前值25.6%；社会消费品零售同比增长12.4%，前值17.7%。 工业生产保持高增长，两年平均增速为6.6%（前值6.8%），环比增速为0.52%，与上月持平，并高于2015-2019年均值0.5%，显示生产达到高点后有望维持高位。 其中，制造业两年平均增速为7.1%，比上月下降0.5个百分点，分行业来看，上游行业两年平均增速边际放缓，黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业的两年平均增速分别为6.9%（前值7.7%）、11.1%(14.8%)；中游汽车制造业两年平均增速由上月的6.7%降至6.2%，或受到缺芯的冲击；医药制造业和电子设备稳中向好，两年平均增速分别为16.9%（前值11.7%）、11.7%（前值11.1%）。 消费持续恢复，但场景缺失制约消费复苏，社会消费品零售总额同比增速恢复偏慢。 5月，社会消费品零售总额两年平均增长4.5%，比上月加快0.2个百分点，疫情常态化防控下，消费复苏较为乏力：1）餐饮收入增速仍与疫情之前存在较大差距，5月较2019年同期增长5.1%，而2019年同期的餐饮收入同比增长9.4%；2）商品零售两年平均增速为4.9%（前值4.8%），从限额以上零售数据来看，可选消费增长强劲，金银珠宝、烟酒零售额两年平均增速分别为13.7%和13%，高于2019年同期的4.7%和6.6%；汽车零售增速高位回落，两年平均增速为4.9%（前值7.7%）。 疫后收入差距扩大导致了消费的分化，以及消费复苏缓慢，今年一季度城镇居民人均可支配收入同比与收入中位数同比之差达1.7%，2019年同期为-0.3%。 固定资产投资两年平均增速较上月提高0.3个百分点，固定资产投资增速通常与PPI走势存在较强的相关性，5月固定资产投资增速扩大部分由PPI大幅走高推动，预计PPI维持高位将有助于支撑全年固定资产投资增速。 固定资产投资累计同比增速扣除PPI累计同比后折算为两年平均增长率，1-5月增速为2.9%，1-4月为3.0%，增长水平不及去年年末（5.2%），并且已经开始下滑。 分结构看，制造业投资修复加速，地产投资依然强劲，从两年平均增速来看，1-5月制造业、基础设施投资、房地产分别为0.6%（前值-0.4%）、2.6%（前值2.4%）、8.6%（前值8.4%）。 制造业投资两年平均增速转正，亮点仍在于高技术产业投资，1-5月高技术产业投资两年平均增速为13.2%，比1-4月提高1.3个百分点，其中，航空、航天器及设备制造投资增长81.9%，计算机及办公设备制造业投资增长48.3%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长34.0%。 风险提示：货币政策超预期收紧，影响企业生产信心。 | 历年来固定资产投资价格指数与PPI高度相关，因此有必要在剔除基数的同时剔除价格因素。 PPI居高不下的背景下，后续投资数据不会差，但不宜高估其对经济增长的拉动。 | 5月经济数据点评：PPI走高推动投资改善 |
9,639 | n_2584 | {"2018年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1743063.79,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":526276.72,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69774.81,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6},"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3}} | 2018 年 4 月， M2 同比增速略增至 8.3%， M1 增速也略增至 7.2%，今年前四个月的货币供给增速均有所回升。 此外， 4 月银行信贷总量为 11800 亿元，高于基于 12.5%信贷增长率的预期。 金融机构各项贷款余额增速和社会融资总量余额增速均维持稳定，而社会融资总量中， 表外融资的下降趋势将延续。 4 月外汇储备略下降-179.7 亿美元（ -1127 亿元）至 31248 亿美元，外汇占款略增 74 亿元。 外汇占款新增的下降是 M2 持续下滑的重要原因。 2018 年以来央行对其他存款性公司债权趋于下降，意味着央行正在减少非常规货币工具的使用，因此我们认为央行将在今年二季度或三季度再进行一次降准以维持基础货币供应的稳定。 | 此外，全球主要经济体的央行政策都趋于正常化，但美元的加息节奏将会明显快于其它经济体。 美国与其它主要经济体的利差仍有进一步扩大的趋势，因此美元指数整体上仍有上行空间。 | 宏观经济周报：货币供应增长趋稳,中美利差仍继续扩大 |
493 | o_198 | {"省份 县数量 总规模\t平均\/MW":{"0":"\/GW","1":"陕西","2":"山西","3":"山东","4":"浙江","5":"河南","6":"甘肃","7":"河北","8":"湖北","9":"合计"},"Unnamed: 1":{"0":" ","1":26.0,"2":26.0,"3":70.0,"4":30.0,"5":66.0,"6":46.0,"7":35.0,"8":19.0,"9":318.0},"Unnamed: 2":{"0":" ","1":4.2,"2":1.1,"3":30.0,"4":3.0,"5":15.0,"6":3.1,"7":6.2,"8":4.2,"9":66.8},"Unnamed: 3":{"0":" ","1":161.5,"2":42.3,"3":428.6,"4":100.0,"5":227.3,"6":67.1,"7":177.7,"8":221.1,"9":210.1}} | 2021 年 9 月，国家能源局综合司印发《关于公布整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点名单的通知》，共 676 个县列为整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点，覆盖 31 个省区市。文件明确 2023 年底前，试点地区各类屋顶安装光伏发电的比例均达到《通知》要求的，列为整县（市、区）屋顶分布式光伏开发示范县。根据国际能源网统计，截至目前，已有 28 个省 201 个县与企业联手签订了整县分布式光伏的合作协议。根据不完全统计，，预计整县推进总规模超过 150GW，预计 2025 年前建成。 | 目前各省公布的 318 个县，合计建设规模超过 66.8GW，平均一个县建设规模在 210MW 左右 | 图表 60：2021 年 1-9 月组件累计出口数量 72.19GW，同比增长 27 |
1,057 | n_13192 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 事件：12月15日，国家统计局公布数据显示，11月规模以上工业增加值同比2.2%、前值5%，社会消费品零售总额同比-5.9%、前值-0.5%。 点评：内外因素共振下，产需双弱，经济仍在“二次探底”中，但明年不宜过于悲观疫情反复、外需走弱等因素共振下，产、需指标普遍低于市场平均预期。 11月，工业增加值当月同比2.2%，低于市场平均预期的3.7%和上月的5%；服务业产更是出现负增长、同比-1.9%。 三大需求指标均大幅回落，房地产、制造业等投资拖累总体投资回落至0.8%，社零同比-5.9%、低于平均预期的-2.5%；海外走弱和出口份额“回吐”导致出口加速回落，出口同比-8.7%、低于预期的-1.5%。 内外“交困”中，稳增长继续发力，交通类投资逆势增长，中游制造投资亦强势。 制造业投资小幅回落0.7个百分点，其中电气机械、通用设备、专用设备、金属制品等投资增速回升、且多实现两位数增长。 疫情扩散对产需的“二次冲击”广泛存在，可能还要延续一段时间。 实际感染人数的快速增多，导致劳动力“缺勤”，对生产、投资、消费等影响在加快显现，劳动力密集型行业如纺织、橡胶塑料、食品制造业工业生产均负增长；与线下活动紧密相关的餐饮、房地产销售等同比降幅均较10月扩大。 高频数据显示，实际感染仍在扩散、百度搜索发烧指数快速攀升，产需的中观指标大多加速回落。 重申观点：伴随疫情扩散、出口加速下滑等，经济仍在“二次探底”中。 展望未来，2023年回归之年、经济不宜过于悲观，全年GDP增速或在5.5%左右；宏观主线转向内需增长为主，驱动包括：稳增长续力带来的基建投资韧性，新时代“朱格拉周期”启动带来制造业投资强劲，疫后修复及地产链的拖累减弱等。 常规跟踪：多数行业生产回落，房地产等拖累总体投资，消费大幅下滑制造业生产大多回落，服务业活动预期逼近年内低点。 服务业产出同比-1.9%、年内再度转负，低于上月的0.1%、连续3个月回落；疫情“二次冲击”下，服务预期加快恶化、预期指数同比回落3.6个百分点至53.1%、接近4月低点的53%。 房地产、服务业等投资拖累总投资回落。 11月，固定资产投资同比0.8%、较上月回落4.2个百分点，其中，房地产投资同比-19.9%、降幅扩大3.9百分点，新开工和施工降幅继续扩大、竣工降幅收窄。 房地产、制造业投资下降的幅度比总体要小，可能指向农业、服务业行业投资也在明显下降，或部分受到疫情抑制。 消费大幅回落，疫情影响和就业压制增强。 11月，社零同比-5.9%、低于上月的-0.5%，其中商品消费同比-5.6%、低于上月的0.5%，餐饮收入同比-8.4%、低于上月的-8.1%，疫情“二次冲击”在加快显现，或继续拖累消费和就业等。 11月，城镇调查失业率超季节性抬升，较上月增加0.2个百分点至5.7%、创历史同期新高，25-29岁、31个大城市、本地和外来户籍人口调查失业率均上升。 风险提示：政策效果不及预期，疫情反复。 | 11月主要产需指标，只有基建投资增速回升、同比较上月1.1个百分点至13.9%，核心支撑来自交通运输投资、逆势抬升14.4个百分点，而水电燃和水利环境投资增速均不同程度回落。 11月，制造业工业增加值同比2%、较上月回落3.2个百分点，主要行业生产多数回落，与出口紧密相关的计算机通信和汽车制造回落超10个百分点。 | 11月经济数据点评：在“黑暗”中等待“光明” |
651 | n_2409 | {"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2}} | 点评M2 增速略有回升， M1-M2 增速保持低位， 实体流动性持续偏紧。 4 月末， M2余额同比增长 8.3%，增速比上月末高 0.1 个百分点，比上年同期低 1.5 个百分点； M1 同比增长 7.2%，增速比上月末高 0.1 个百分点，比上年同期低 11.3个百分点。 资管新规正式下发， 广义委外规模持续收缩。 得益于债券融资规模的大幅增长，4 月份新增社会融资为 1.56 万亿元，比上年同期多 1725 亿元。 其中， 人民币贷款增加 1.1 万亿元，同比多增 181 亿元； 广义委外贷款减少 121 亿元，同比多减 1900 亿元，连续两个月下降； 企业债券净融资 3776 亿元，同比多 3275 亿元。 4 月 27 日， 资管新规下发，文件对于非标业务和表外业务进行了规范。 受监管影响，广义委外贷款规模持续下降，实体融资需求开始转向表内资金和直接融资口径，造成了表内贷款的增加和企业债券融资规模的扩大。 央行加强表外业务监管， 要求打破刚兑，预计银行负债荒现象将有所缓解。 月末人民币存款余额 169.72 万亿元，同比增长 8.9%，增速比上月末高 0.2 个百分点， 人民币贷款余额 126.16 万亿元，同比增长 12.7%，增速比上月末低0.1 个百分点， 存款压力边际缓解。 我们认为随着资管新规的正式实施， 真正做到打破刚兑，并停止期限错配， 部分风险厌恶和流动性偏好高的投资者资金将回流表内，降低银行业负债端压力。 资产波动率上升， 超储率维持低位， 考验央行货币政策效果。 受缴税因素影响，本月银间市场资金面中性偏紧，波动明显。 4 月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交 67.18 万亿元，日均成交比上年同期增长 12.9%。 同业拆借加权平均利率为 2.81%，分别比上月末和上年同期高 0.07 个和 0.16个百分点；质押式回购加权平均利率为 3.1%，分别比上月末和上年同期高 0.2个和 0.3 个百分点。 我们预计，随着资管新规的正式下发，部分非标资产和表外资产的到期处置可能会导致市场资金面波动率的持续上升，在目前超储率维持低位的情况下， 更加考验央行的决策能力。 总体来看，我们认为， 4 月金融数据显示资金面保持稳健中性， 金融去杠杆正在稳固进行， 我们维持 2 季度流动性中性偏紧的判断。 风险提示： 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；出现黑天鹅事件。 | 事件央行公布 2018 年 4 月金融统计数据报告， 社会融资规模增量统计数据报告和2018 年 4 月末社会融资规模存量统计数据报告。 4 月 25 日虽然央行实行了定向降准置换 MLF，向实体经济注入 4000亿增量资金， 但是未能改变 M1 增速连续三月低于 M2 增速的现象， 反映了银行扩张资本动力较低，实体流动性持续偏紧。 | 2018年4月金融数据点评：M1增速保持低位,实体流动性中性偏紧 |
1,565 | n_783 | {"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":118.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2016年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8}} | 高频实体经济数据:原油价格涨势重启上游方面,本周IEA显示美国原油库存连续第5周下降,同时中东沙特也门等国政治局势持续紧张,都给了油价重启涨势的动力。 煤炭方面,本周发改委印发《关于进一步加强冬季采暖价格监管切实保障群众温暖过冬的通知》,暂时取消进口煤限制,煤炭供给有所提升。 另一方面,煤炭库存制度即将实施,下游企业存在一定补库压力,对价格形成支撑,从而继续推升动力煤涨价。 中游方面,本周钢铁库存继续回升,或与近期季节性需求淡季的来临有关,同时今年北方地区气温下降快于去年,也直接导致需求的萎缩更为明显。 但与往年同期相比,目前钢铁库存仍处于较低位置,也对目前工业原料价格形成了较为有力的支撑,预计短时间内钢铁价格仍以调整为主,但调整幅度将较为有限。 下游方面,本周冬储临近导致近期猪肉蛋类等食品价格出现继续涨价,但迄今为止食品项主要品种价格仍明显低于去年同期,在基数效应限制下,预计年内通胀压力不大。 地产方面,近期按揭贷款利率不断上行,对销售形成压制,短时间内地产销售周期仍未见底。 政策新闻:中央经济工作会议指出坚决打击违法违规金融活动12月18日,发改委在主题新闻发布会中表示,重点领域混合所有制改革持续推进,目前正在加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案(中国网);12月20日,中央经济工作会议指出今后3年,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险,要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环(新华网)。 流动性及固定收益:“削峰填谷”下资金维持紧平衡尽管临近年末,但在央行持续“削峰填谷”的悉心呵护下,近期市场资金面并未出现大的波动。 利率债方面,11月末国开债215停发成为本轮债市止跌的转折点,而本周20年国开债发行后,债市整体仍以高位震荡为主,或许反映目前债市情绪已经得到一定改善,也符合我们前期关于债市新的平衡正在形成的观点。 | 海外方面,美国特朗普减税计划正式开启,在中美利差仍处历史高位的背景下,短期内冲击或将较为有限,但长期仍对国内货币政策取向有所掣肘。 风险提示:民间投资增速不及预期;下游需求低于预期;主要工业原料价格超预期调整。 | 宏观周报：原油价格涨势重启 |
9,529 | n_1088 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 四季度增长总体上并没有超预期。 消费低于预期，但库存和净出口表现较好。 具体而言， 高基数叠加双十一提前消费，社消同比放缓。 从生产法来看，服务业贡献增加，其中交通运输、金融、 IT 行业表现亮眼。 展望未来， 短期内“类滞胀”不会立即退烧，货币易紧难松。 基建投资可能小幅反弹，但房地产投资近期仍然承压，制造业投资短期企稳， 1 季度GDP 增长或小幅下行至 6.7%。 但通胀仍然有韧性， PPI 近期同比或维持在 4%左右，而 CPI 高点在 2 月份或达 2.5%-3%之间，如果油价再超预期上行， 通胀会相应上行。 债市仍然纠结，黎明或在二季度之后。 | 2017 年全年可选消费表现好于必选消费，跟财富效应有较大关系；房地产投资如期下滑， 基建投资显著下行，但供给侧整治效应导致年末制造业投资扭转颓势，并非是需求大幅好转所致。 股市情绪相对较好，前期被压制和被拉动的板块处于交错期，二季度后轮动更清晰。 | 2017年四季度经济数据点评：没怎么超预期 |
9,062 | n_5555 | {"2021年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":72179.07,"房地产投资累计增长(%)":15.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54244.22,"房地产住宅投资累计增长(%)":17.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10182.16,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8399.37,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":12.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2909.57,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6054.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":3.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":8971.09,"其它房地产投资累计增长(%)":14.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42479.46,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2560.39,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":569.63,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26569.59,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22759.91,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":938605.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18625.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.8},"2021年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":54318.08,"房地产投资累计增长(%)":18.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":40750.21,"房地产住宅投资累计增长(%)":20.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7580.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":12.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":6366.73,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":15.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2207.98,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4590.59,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":6.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":6769.3,"其它房地产投资累计增长(%)":17.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31788.07,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":22.7,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1954.5,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":0.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":437.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":20137.58,"房地产其它费用投资累计增长(%)":14.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":17487.3,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906071.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14051.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":23.4},"2021年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":40239.76,"房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":30161.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":24.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5634.94,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":16.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4683.41,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1694.26,"房地产办公楼投资累计增长(%)":10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3443.21,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":9.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":4940.59,"其它房地产投资累计增长(%)":17.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23918.49,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":27.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1503.27,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":5.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":348.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":14469.39,"房地产其它费用投资累计增长(%)":16.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":12367.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":885466.59,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11708.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":24.6},"2021年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27575.82,"房地产投资累计增长(%)":25.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20623.7,"房地产住宅投资累计增长(%)":28.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3840.27,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":21.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3269.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":21.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1190.31,"房地产办公楼投资累计增长(%)":14.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2396.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":13.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3364.85,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":16934.83,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":34.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1094.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":16.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":253.81,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9292.74,"房地产其它费用投资累计增长(%)":13.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7802.65,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":864331.04,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10091.48,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":30.6},"2021年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":13985.87,"房地产投资累计增长(%)":38.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10387.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":41.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1960.02,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":37.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1672.3,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":30.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":675.28,"房地产办公楼投资累计增长(%)":22.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1251.24,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":27.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":1672.08,"其它房地产投资累计增长(%)":31.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9487.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":48.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":614.3,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":32.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":139.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":13.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":3744.2,"房地产其它费用投资累计增长(%)":19.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3071.24,"房地产土地购置费累计增长(%)":16.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":837785.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":7126.72,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":45.6},"2020年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":141442.95,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":104445.73,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20444.93,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16584.15,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6494.1,"房地产办公楼投资累计增长(%)":5.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13076.06,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":17427.05,"其它房地产投资累计增长(%)":10.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81904.89,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5849.85,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1442.94,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52245.27,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":44451.87,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":948886.63,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":42970.47,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.1},"2020年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":129492.36,"房地产投资累计增长(%)":6.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":95836.93,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18687.97,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":15250.89,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5787.93,"房地产办公楼投资累计增长(%)":4.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":15981.21,"其它房地产投资累计增长(%)":11.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73710.73,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5284.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-13.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1325.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49171.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42492.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":928868.23,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28019.06,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.4},"2020年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":116555.76,"房地产投资累计增长(%)":6.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86298.38,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16855.81,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13722.83,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5160.25,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10682.78,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":14414.36,"其它房地产投资累计增长(%)":11.2,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":65966.0,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4757.28,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-14.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1205.28,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-16.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":44627.21,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38718.55,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906267.96,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23294.99,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-3.5},"2020年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":103484.2,"房地产投资累计增长(%)":5.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":76561.94,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15024.49,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":12132.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4469.89,"房地产办公楼投资累计增长(%)":0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9548.33,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":12904.04,"其它房地产投资累计增长(%)":11.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":58308.62,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":6.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4225.37,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-15.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1069.8,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-17.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":39880.42,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":34715.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":889430.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19770.43,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.8},"2020年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":88454.14,"房地产投资累计增长(%)":4.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":65454.07,"房地产住宅投资累计增长(%)":5.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12856.38,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10488.47,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3821.21,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8209.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":10969.7,"其它房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":49763.18,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3641.59,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-16.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":925.46,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-18.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":34123.91,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29826.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":869329.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":17769.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.0},"2020年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":75324.61,"房地产投资累计增长(%)":3.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":55682.29,"房地产住宅投资累计增长(%)":4.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10996.45,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.7,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8930.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3261.83,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-2.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6990.5,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":9389.99,"其它房地产投资累计增长(%)":7.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42105.27,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":3.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3100.21,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-18.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":799.89,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-20.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29319.23,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25599.79,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":851129.97,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15994.23,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.4},"2020年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":62780.21,"房地产投资累计增长(%)":1.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":46350.42,"房地产住宅投资累计增长(%)":2.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9265.42,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-0.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7436.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-10.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2727.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-3.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5850.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.4,"其它房地产投资累计值(亿元)":7852.01,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":34961.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2591.31,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-20.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":676.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-20.5,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":24551.69,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21404.52,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":834887.54,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14028.62,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.1}} | 猪肉价格同比降幅继续扩大。 PPI相关大宗指标仍有分歧。 近期大中城市楼市转弱值得关注。 1.猪肉价格持续下跌，蔬菜价格边际回升。 6月26日当周，农业部猪肉平均批发价环比下跌4.28%，同比下跌50.48%，降幅继续扩大。 此前1周，按照22个省市猪肉均价计算的猪粮比价已经跌破5:1。 根据发改委等5部门发布的猪肉稳价工作预案，当猪粮比价低于5时，应发布一级预警，并启动临时收储。 但该预案所指的猪粮比价或根据发改委监测的生猪出场价和玉米批发价计算，与22省市猪粮比价存在差异。 有关部门何时启动猪肉收储，将决定猪肉价格弱势的延续性。 山东蔬菜批发价环比上涨6.24%，但同比下跌19.85%，价格表现仍然弱于季节性。 受猪肉和蔬菜价格下跌带动，6月18日当周食用农产品价格环比下跌1.80%，同比降幅扩大至12.28%。 考虑6月26日当周猪肉、蔬菜等食品价格同比降幅普遍继续扩大，整个6月食品价格同比降幅或将扩大。 2.PPI相关大宗指标仍有分歧。 布伦特原油和WTI原油期货价分别环比上涨2.40%和2.55%。 目前，美国拜登政府的能源政策已从前任政府的支持原油生产，开始转为限制。 如果原油市场中的美国因素被大幅弱化，则传统石油出口国对国际油价的影响力将相应恢复。 金属价格持续回落。 美联储议息会议强化了市场对美国货币政策收紧的预期，受此影响美元指数周内迅速从90附近攀升至92.3，工业金属及贵金属价格周内较快回落。 LME铜价、铝价、铜金比价环比下跌2.62%、2.01%、0.13%。 钢材价格走弱。 中钢协副会长骆铁军近日出席特钢企业协会会员大会时指出：当前下游需求呈现出新变化，主要用钢行业总体保持增长态势，但增速放缓，环比下降。 这一方面是受南方雨季和全国夏季高温影响，消费进入淡季；另一方面，也是消费逐步恢复常态后的客观要求。 本周钢材综合价格指数环比下降0.98%，螺纹钢市场价环比下跌1.76%，钢铁类大宗商品价格指数环比下降1.23%，铁矿石价格指数环比下降0.79%。 3.房地产市场再度转冷。 100大中城市成交土地总价持续下降，环比下降84.04%，降幅边际扩大，成交土地溢价率由正转负，环比下降35.44%。 一二三线城市商品房成交面积分别环比下降8.61%、15.17%、31.80%，带动30大中城市商品房成交面积环比下降18.12%，降幅较上一期扩大。 2021年前5个月，30大中城市商品房成交总面积高居有统计以来第三位；但6月前25天的商品房成交面积不但低于2020年同期，列有统计以来第四，已与2012年、2013年和2019年同期成交面积接近，且近1周成交下降明显。 | 近期，大中城市楼市有从前期火热回归常态的趋势，需密切关注后续演化。 风险提示：海外疫情防控超预期、国内外实体经济出现超预期变化等。 | 高频数据扫描：猪肉价持续下行，房地产市场转弱 |
1,589 | o_228 | {"分项":{"0":"指数","1":" ","2":"PMI","3":"商业活动\/生产","4":"新订单","5":"就业","6":"交付","7":"库存","8":"价格","9":"积压订单","10":"新出口订单","11":"进口","12":"库存情绪","13":"客户库存"},"美国ISM 服务业PMI":{"0":"7 月","1":" ","2":64.1,"3":67,"4":63.7,"5":53.8,"6":72,"7":49.2,"8":82.3,"9":63.5,"10":65.8,"11":51.6,"12":40.3,"13":" "},"Unnamed: 2":{"0":"6 月","1":" ","2":60.1,"3":60.4,"4":62.1,"5":49.3,"6":68.5,"7":49.9,"8":79.5,"9":65.8,"10":50.7,"11":58.2,"12":37.2,"13":" "},"Unnamed: 3":{"0":"变化","1":" ","2":4,"3":6.6,"4":1.6,"5":4.5,"6":3.5,"7":-0.7,"8":2.8,"9":-2.3,"10":15.1,"11":-6.6,"12":3.1,"13":" "},"Unnamed: 4":{"0":"趋势延续","1":"(月数)","2":14,"3":14,"4":14,"5":1,"6":26,"7":2,"8":50,"9":7,"10":6,"11":10,"12":4,"13":" "},"美国ISM 制造业PMI":{"0":"7 月","1":" ","2":59.5,"3":58.4,"4":64.9,"5":52.9,"6":72.5,"7":48.9,"8":85.7,"9":65,"10":55.7,"11":53.7,"12":" ","13":25},"Unnamed: 6":{"0":"6 月","1":" ","2":60.6,"3":60.8,"4":66,"5":49.9,"6":75.1,"7":51.1,"8":92.1,"9":64.5,"10":56.2,"11":61,"12":" ","13":30.8},"Unnamed: 7":{"0":"变化","1":" ","2":-1.1,"3":-2.4,"4":-1.1,"5":3,"6":-2.6,"7":-2.2,"8":-6.4,"9":0.5,"10":-0.5,"11":-7.3,"12":" ","13":-5.8},"Unnamed: 8":{"0":"趋势延续","1":"(月数)","2":14,"3":14,"4":14,"5":1,"6":65,"7":1,"8":14,"9":13,"10":13,"11":13,"12":" ","13":58}} | 美国 7 月 ISM 制造业 PMI下降、服务业PMI明显上升（图表 9）。分项指数释放了三个重要信号：1）制造业和服务业就业指数均开始处于扩张区间；2）国内商品需求可能放缓；3）国内服务业供给更快增加。美国 7 月 ISM 制造业PMI 由 60.6 下降至 59.5。分项看，进口指数、价格指数以及客户库存指数是主要拖累，或显现出美国国内商品需求增长放缓；而就业指数由 49.9 升至 53.9，进入扩张区间。7 月 ISM 服务业PMI 由 60.1 上升至 64.1， 体现出美国服务业复苏仍在加快。分项看，新出口订单、商业活动指数以及就业指数都明显上升，这些分项均是服务业 的关键环节，体现服务业复苏的扎实；进口指数和积压订单下降，实际上体现出美国国内服务业供给更加充裕。 | 7 月 PMI 显示美国服务供给更快增加 | 图表9 美国 ISM 服务业和制造业PMI 分项详情：就业全面改善、商品需求放缓、服务供给增加 |
8,815 | n_2146 | {"2018年4月":{"黄金储备(亿美元)":777.88,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0369,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.008,"国家外汇储备(亿美元)":31248.52,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0315,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0057},"2018年3月":{"黄金储备(亿美元)":784.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0635,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0045,"国家外汇储备(亿美元)":31428.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0027},"2018年2月":{"黄金储备(亿美元)":780.64,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0202,"国家外汇储备(亿美元)":31344.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2018年1月":{"黄金储备(亿美元)":796.75,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1176,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0419,"国家外汇储备(亿美元)":31614.57,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0545,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年12月":{"黄金储备(亿美元)":764.73,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1266,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0084,"国家外汇储备(亿美元)":31399.49,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0066},"2017年11月":{"黄金储备(亿美元)":758.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0867,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0079,"国家外汇储备(亿美元)":31192.77,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0222,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2017年10月":{"黄金储备(亿美元)":752.38,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0015,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0101,"国家外汇储备(亿美元)":31092.13,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0037,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0002},"2017年9月":{"黄金储备(亿美元)":760.05,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0277,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0218,"国家外汇储备(亿美元)":31085.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0183,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0055},"2017年8月":{"黄金储备(亿美元)":777.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0068,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)":30915.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0294,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0035},"2017年7月":{"黄金储备(亿美元)":750.84,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0482,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0204,"国家外汇储备(亿美元)":30807.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0376,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0078},"2017年6月":{"黄金储备(亿美元)":735.85,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0189,"国家外汇储备(亿美元)":30567.89,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0463,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0011},"2017年5月":{"黄金储备(亿美元)":750.04,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0643,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0002,"国家外汇储备(亿美元)":30535.67,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0433,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0079},"2017年4月":{"黄金储备(亿美元)":750.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0036,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0174,"国家外汇储备(亿美元)":30295.33,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0591,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068}} | 港元兑美元汇率破35年低位，香港金管局出手干预。 2018年港币持续走弱，并在3月底极度接近联系汇率制度的弱侧。 4月12日，港币兑美元跌破7.85触发弱方兑换保证价位，香港金管局随後在12日至19日分12次合计买入513亿港元以维持联系汇率制度。 这是2005年香港金管局推出强方和弱方双向兑换区间以来首次入市买入港币。 ?本港流动性充裕引发与美国利差扩大，套利交易促使港币不断贬值。 2015年以来美国进入加息周期，美联储6次上调联邦基金利率，香港金管局均跟随调整贴现窗基本利率。 | 贴现窗基本利率为银行向金管局借取隔夜流动资金的利率，对市场利率有指导作用。 然而，由於香港流动性充裕，银行可以按照更低的同业拆借利率（Hibor）从市场上借钱，而不需要通过贴现窗向金管局融资，因此调整贴现窗基本利率目前并不会影响市场利率。 | 中国宏观观察：港币保卫战？ |
10,467 | n_1355 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 春节期间，海外市场 3 大主要表现： 主要国家国债长端收益率高位徘徊、美元指数回落、股市情绪普遍回暖。 三大现象背后存在较为连贯的逻辑： 1） 通胀预期小幅抬升、欧央行年内可能实施边际紧缩、美国联邦赤字趋于抬升，令美国长期国债利率徘徊高位。 2） 货币政策转向对发达经济体汇率的影响大于通胀预期， 因而在欧央行紧缩预期快速形成的过程中，美元指数快速回落。 3） 海外股市的止跌回升，则体现海外股市投资者一定程度上摆脱了对国债长端收益率进一步上行的担忧，对美国未来的财政扩张前景预期有所保留。 预计海外国债利率难以趋势性上行，不宜过度期待美元进一步下行。 而海外股市则将从过度恐慌中有所恢复，短期内有望止跌，但由于海外国债长端利率也尚未出现显著下行的催化剂，海外股市反弹空间或也有限。 货币政策维持稳健中性， M2 增速可能小幅回升。 2）四季度贷款利率小幅回落，短期因素难持续。 3）货币政策稳健中性，操作工具利率上行 5BP，但资金面边际改善。 4）健全双支柱调控框架，逆周期调整宏观审慎政策。 国内而言， 2017 年我国国民经济稳中向好，央行对中长期经济前景较为乐观，但亦关注到经济增长的短期边际下行压力，预计货币政策仍将维持稳健中性，关注央行数量型操作工具的灵活运用。 | 展望未来，由于欧央行年内边际紧缩的潜在可能性已经被市场充分预期，美国 18 年财政扩张前景已经有所体现、未来进一步扩张前景仍不确定，加之通胀预期难以持续上行，预计未来一段时间美国、德国等发达经济体长期国债收益率难以进一步趋势性上行，或在当前水平附近徘徊， 美元指数、欧元兑美元汇率等也将在当前水平附近震荡，缺乏趋势，不宜过度期待美元指数进一步下行。 春节期间，人民银行发布四季度货币政策执行报告，我们对报告中的重点问题和市场关注的重点领域解读如下： 1） M2 低增速或成常态， 18 年表外融资需求向表内转移， M2 增速或小幅回升。 | 18年春节期间全球市场变化及重要信息点评：海外债市长端收益率高位企稳,国内货币政策秉承稳健中性 |
8,135 | n_1794 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 主要结论：3 月高频数据与 PMI 数据走势背离，表明经济在结构上出现一些变化， 工业生产并没有制造业 PMI 显示的那么好。 不过，国际原油价格上涨刺激石油链条相关产业生产增加，从而支撑制造业明显回升。 制造业生产上升相应地会增加用电需求， 6 大发电集团日均耗煤量环比确实在增加，然而，当月同比却由正转负，表明发电量回升力度较弱。 可能的原因在于， 3 月天气转暖，居民用电需求明显放缓。 综合制造业和发电量数据来看， 3 月制造业明显回升，但是工业增加值受发电量较弱影响， 或表现欠佳。 高频数据追踪显示， 3 月价格有所走低。 从实际经济增长的角度来看，中游生产有所走弱，而下游消费有一定支撑。 从价格的角度上看，受铜、铝等国际大宗商品价格下跌影响，叠加煤炭、钢铁、水泥价格走弱， 3 月份 PPI 环比可能小幅下行。 考虑到基数较高，预计 PPI同比大幅下滑至 3.0%。 3 月蔬菜和猪肉价格大幅下行， 3 月 CPI 环比可能下行。 考虑到去年同期基数较低， CPI 同比可能高位小幅下滑至 2.6%。 金融市场方面，资金价格整体上行， 债券收益率分化，国内和全球股市整体上涨，国内工业品价格上升。 货币市场方面，本周央行净回笼 1100 亿元，资金价格总体上行，资金面略微紧张。 债券市场方面，利率债收益率上行，信用债收益率下行，期限利差分化，信用利差走低。 外汇市场方面，人民币兑美元升值，美元指数上行，即期市场交易量下降。 股票市场和商品市场方面，国内和全球股市均上涨，黄金价格下跌，原油价格上涨，国内工业品价格上涨。 风险提示： 1.货币政策短期过紧导致名义利率上升，同时物价下滑，实际利率上行将对经济增长产生较大的下行压力； 2. 金融去杠杆叠加货币政策趋紧，令政策层面对经济增长的压力上升，导致阶段性经济增长失速； 3. 内外部需求同时下降对经济产生叠加影响。 | 一方面， PMI中生产指数大幅回升，而高炉开工率却明显下行，可能的原因在于钢铁库存维持高位，叠加房地产投资放缓，钢铁需求降低，高炉开工率下行。 另一方面， PMI 中生产指数大幅回升， 而6 大发电集团日均耗煤量当月同比却由正转负。 | 国内宏观周报：高频数据为何与制造业PMI背离？ |
9,914 | n_341 | {"2017年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":339774414.0,"进出口总值同比增长(%)":11.2,"进出口总值累计值(千美元)":3307205484.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":188979730.0,"出口总值同比增长(%)":6.9,"出口总值累计值(千美元)":1820993456.0,"出口总值累计增长(%)":7.4,"进口总值当期值(千美元)":150794685.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":1486212029.0,"进口总值累计增长(%)":17.2,"进出口差额当期值(千美元)":38185045.0,"进出口差额累计值(千美元)":334781427.0,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2017年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":367856966.0,"进出口总值同比增长(%)":12.7,"进出口总值累计值(千美元)":2968701491.0,"进出口总值累计增长(%)":11.7,"出口总值当期值(千美元)":198231216.0,"出口总值同比增长(%)":8.1,"出口总值累计值(千美元)":1632420370.0,"出口总值累计增长(%)":7.5,"进口总值当期值(千美元)":169625750.0,"进口总值同比增长(%)":18.7,"进口总值累计值(千美元)":1336281120.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":28605466.0,"进出口差额累计值(千美元)":296139250.0,"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":54.8,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.4,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":356765596.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2601722110.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":199342432.0,"出口总值同比增长(%)":5.5,"出口总值累计值(千美元)":1436638278.0,"出口总值累计增长(%)":7.6,"进口总值当期值(千美元)":157423163.0,"进口总值同比增长(%)":13.3,"进口总值累计值(千美元)":1165083832.0,"进口总值累计增长(%)":16.9,"进出口差额当期值(千美元)":41919269.0,"进出口差额累计值(千美元)":271554446.0,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2017年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":340477446.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2249345609.0,"进出口总值累计增长(%)":12.3,"出口总值当期值(千美元)":193601151.0,"出口总值同比增长(%)":7.2,"出口总值累计值(千美元)":1240506913.0,"出口总值累计增长(%)":8.3,"进口总值当期值(千美元)":146876295.0,"进口总值同比增长(%)":11.0,"进口总值累计值(千美元)":1008838696.0,"进口总值累计增长(%)":17.6,"进出口差额当期值(千美元)":46724856.0,"进出口差额累计值(千美元)":231668217.0,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":350429225.0,"进出口总值同比增长(%)":13.8,"进出口总值累计值(千美元)":1909549443.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":196590894.0,"出口总值同比增长(%)":11.3,"出口总值累计值(千美元)":1047272560.0,"出口总值累计增长(%)":8.5,"进口总值当期值(千美元)":153838330.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":862276883.0,"进口总值累计增长(%)":18.9,"进出口差额当期值(千美元)":42752564.0,"进出口差额累计值(千美元)":184995676.0,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":52.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":341234306.0,"进出口总值同比增长(%)":11.3,"进出口总值累计值(千美元)":1562910498.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":191014115.0,"出口总值同比增长(%)":8.7,"出口总值累计值(千美元)":853330596.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":150220190.0,"进口总值同比增长(%)":14.8,"进口总值累计值(千美元)":709579902.0,"进口总值累计增长(%)":19.5,"进出口差额当期值(千美元)":40793925.0,"进出口差额累计值(千美元)":143750694.0,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":45.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2017年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":321944001.0,"进出口总值同比增长(%)":9.7,"进出口总值累计值(千美元)":1222091595.0,"进出口总值累计增长(%)":13.6,"出口总值当期值(千美元)":179988316.0,"出口总值同比增长(%)":8.0,"出口总值累计值(千美元)":662699684.0,"出口总值累计增长(%)":8.1,"进口总值当期值(千美元)":141955685.0,"进口总值同比增长(%)":11.9,"进口总值累计值(千美元)":559391911.0,"进口总值累计增长(%)":20.8,"进出口差额当期值(千美元)":38032631.0,"进出口差额累计值(千美元)":103307773.0,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"业务活动预期指数(%)":59.7},"2017年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":337284922.0,"进出口总值同比增长(%)":18.2,"进出口总值累计值(千美元)":899937929.0,"进出口总值累计增长(%)":15.0,"出口总值当期值(千美元)":180600668.0,"出口总值同比增长(%)":16.4,"出口总值累计值(千美元)":482755392.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":156684253.0,"进口总值同比增长(%)":20.3,"进口总值累计值(千美元)":417182537.0,"进口总值累计增长(%)":24.0,"进出口差额当期值(千美元)":23916415.0,"进出口差额累计值(千美元)":65572855.0,"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.4,"进口指数(%)":50.5,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":59.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":50.0,"供应商配送时间指数(%)":50.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":55.1,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":52.3,"销售价格指数(%)":49.7,"业务活动预期指数(%)":61.3},"2017年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":249305614.0,"进出口总值同比增长(%)":15.8,"进出口总值累计值(千美元)":563498874.0,"进出口总值累计增长(%)":13.3,"出口总值当期值(千美元)":120078967.0,"出口总值同比增长(%)":-1.3,"出口总值累计值(千美元)":302812328.0,"出口总值累计增长(%)":4.0,"进口总值当期值(千美元)":129226647.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":260686545.0,"进口总值累计增长(%)":26.4,"进出口差额当期值(千美元)":-9147680.0,"进出口差额累计值(千美元)":42125783.0,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":53.0,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":51.4,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":56.3,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.7,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":60.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":62.4},"2017年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":314161658.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":314161658.0,"进出口总值累计增长(%)":11.4,"出口总值当期值(千美元)":182752414.0,"出口总值同比增长(%)":7.9,"出口总值累计值(千美元)":182752414.0,"出口总值累计增长(%)":7.9,"进口总值当期值(千美元)":131409245.0,"进口总值同比增长(%)":16.7,"进口总值累计值(千美元)":131409245.0,"进口总值累计增长(%)":16.7,"进出口差额当期值(千美元)":51343169.0,"进出口差额累计值(千美元)":51343169.0,"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.0,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.7,"出厂价格指数(%)":54.7,"主要原材料购进价格指数(%)":64.5,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":49.8,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":55.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":58.9},"2016年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":378016588.0,"进出口总值同比增长(%)":-2.2,"进出口总值累计值(千美元)":3684925029.0,"进出口总值累计增长(%)":-6.8,"出口总值当期值(千美元)":209417479.0,"出口总值同比增长(%)":-6.1,"出口总值累计值(千美元)":2097444193.0,"出口总值累计增长(%)":-7.7,"进口总值当期值(千美元)":168599109.0,"进口总值同比增长(%)":3.1,"进口总值累计值(千美元)":1587480835.0,"进口总值累计增长(%)":-5.5,"进出口差额当期值(千美元)":40818370.0,"进出口差额累计值(千美元)":509963358.0,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.3,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":46.2,"产成品库存指数(%)":44.4,"采购量指数(%)":52.1,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":58.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.6,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":51.9,"业务活动预期指数(%)":59.5},"2016年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":342863237.0,"进出口总值同比增长(%)":2.9,"进出口总值累计值(千美元)":3305813434.0,"进出口总值累计增长(%)":-7.3,"出口总值当期值(千美元)":193546446.0,"出口总值同比增长(%)":0.1,"出口总值累计值(千美元)":1888944599.0,"出口总值累计增长(%)":-7.9,"进口总值当期值(千美元)":149316792.0,"进口总值同比增长(%)":6.7,"进口总值累计值(千美元)":1416868835.0,"进口总值累计增长(%)":-6.5,"进出口差额当期值(千美元)":44229654.0,"进出口差额累计值(千美元)":472075764.0,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":45.9,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":58.3,"主要原材料购进价格指数(%)":68.3,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":49.7,"生产经营活动预期指数(%)":59.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.7},"2016年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":306969670.0,"进出口总值同比增长(%)":-4.9,"进出口总值累计值(千美元)":2972351156.0,"进出口总值累计增长(%)":-7.9,"出口总值当期值(千美元)":177867030.0,"出口总值同比增长(%)":-7.3,"出口总值累计值(千美元)":1702552137.0,"出口总值累计增长(%)":-8.2,"进口总值当期值(千美元)":129102640.0,"进口总值同比增长(%)":-1.4,"进口总值累计值(千美元)":1269799019.0,"进口总值累计增长(%)":-7.5,"进出口差额当期值(千美元)":48764390.0,"进出口差额累计值(千美元)":432753118.0,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.3,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":49.2,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":46.9,"采购量指数(%)":52.4,"进口指数(%)":49.9,"出厂价格指数(%)":55.5,"主要原材料购进价格指数(%)":62.6,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":45.3,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":60.6}} | 数据： 美元计价下，中国 10 月进口同比 17.2%（前值 18.6%），出口同比 6.9%（前值 8.1%），顺差 382 亿（前值 286.1 亿）。 人民币计价下， 10 月进口同比 15.9%（前值 19.5%），出口同比 6.1%（前值9.0%），贸易顺差 2544.7 亿元（前值 1930 亿元）。 1、 10 月份出口同比下降至 6.9%，低于市场预期，与人民币计价下出口走势一致，主因内外部需求同时放缓，体现为劳动密集型产品和高新技术类产品增速同步放缓。 分国别看， 对美国出口增速放缓，对欧盟和东盟出口保持高速增长， 而对日本出口有较大提升， 对香港出口同比跌幅小幅收窄；分贸易方式看， 一般贸易同比增速放缓，来料加工贸易同比微涨；分商品类别来看，占比较大的机电和高新技术产品出口增速放缓，劳动密集型产品出口增速也同步放缓，但钢材出口金额同比跌幅收窄。 2、 10月份进口同比回落至 17.2%，比市场平均预期略高， 主因在于国内需求的阶段性回落。 进口表现为量缩价涨，原油和铜的进口数量同比升幅放缓，铁矿石更是同比转负，但原油和铜的价格同比上涨依然对进口金额形成支撑，剔除价格因素后工业品原材料进口量同比升幅明显放缓，农产品在谷物量价齐升带领上同比升幅扩大。 从价格表现看， 原油、铜和铁矿石同比升幅仍有扩大，谷物升幅扩大同时大豆跌幅收窄；从量的表现来看，工业品原材料整体升幅明显收窄，中游金属加工机床同比升幅扩大， 但汽车和汽车底盘同比升幅收窄，农产品谷物升幅扩大，大豆升幅收窄。 3、 短期来看， PMI 与外贸数据已经相互印证需求减弱，内外需同步减弱背景下，进出口同比增速可能进一步下降；中长期来看，随着 PPI 同比增速的回落，由价格上升引起的“繁荣的幻觉”逐渐消逝，中美名义 GDP 增速下滑幅度可能超出市场预期，出口增速可能进一步下降。 从进口看，生产下降，叠加资金来源对三大投资来源的掣肘，内部需求在 4 季度有进一步放缓的可能；从出口看，美国 ISM 制造业 PMI 扩张速度放缓，欧元区可能有所滞后，整体海外需求边际上开始放缓，叠加中美贸易摩擦仍存，出口可能继续减速。 中长期来看，价格上涨带来的“繁荣的幻觉” 可能逐渐消退。 随着基数抬升、需求下降， PPI 同比涨幅在明年 1 季度可能下降至 2%左右， 导致这种“幻觉”的消退， 这会影响到全球贸易，中国出口在 4 季度和明年 1 季度可能进一步减速。 4、 PMI 与出口的相互印证，表明 4 季度经济下滑压力开始显现；未来经济更加注重“质量”，并不意味着“数量”可以失速下滑。 另一方面，十九大报告主要矛盾的转向意味着经济发展更加追求质量，但并不意味着，经济增长可以“失速”。 在追求发展质量的同时，仍需要保持稳定的增长速度和一定的增长数量，来保障对“质”的追求。 这样来看， 货币政策和财政政策的逆周期调控， 在一定时间反而更加重要， 如果 4 季度增速下滑幅度超预期， 12月中旬货币政策可能边际转向宽松。 风险提示：货币环境收紧不利于经济增长。 | 短期来看， PMI 中新订单和新出口订单指数环比回落，与季调后进出口环比涨幅回落相互印证。 一方面， 无论是高频的高炉开工率、电厂耗煤量、汽车销售、地产销售，还是领先指标的制造业和服务业PMI 指数，与当前公布的进出口数据已经相互印证，内外部需求均出现下滑。 | 10月外贸数据评论：出口与PMI印证,"繁荣的幻觉"开始消退 |
1,432 | n_3354 | {"2020年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":141442.95,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":104445.73,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20444.93,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16584.15,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6494.1,"房地产办公楼投资累计增长(%)":5.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13076.06,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":17427.05,"其它房地产投资累计增长(%)":10.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81904.89,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5849.85,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1442.94,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52245.27,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":44451.87,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":948886.63,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":42970.47,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.1},"2020年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":129492.36,"房地产投资累计增长(%)":6.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":95836.93,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18687.97,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":15250.89,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5787.93,"房地产办公楼投资累计增长(%)":4.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":15981.21,"其它房地产投资累计增长(%)":11.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73710.73,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5284.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-13.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1325.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49171.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42492.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":928868.23,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28019.06,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.4},"2020年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":116555.76,"房地产投资累计增长(%)":6.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86298.38,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16855.81,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13722.83,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5160.25,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10682.78,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":14414.36,"其它房地产投资累计增长(%)":11.2,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":65966.0,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4757.28,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-14.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1205.28,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-16.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":44627.21,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38718.55,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906267.96,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23294.99,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-3.5},"2020年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":103484.2,"房地产投资累计增长(%)":5.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":76561.94,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15024.49,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":12132.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4469.89,"房地产办公楼投资累计增长(%)":0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9548.33,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":12904.04,"其它房地产投资累计增长(%)":11.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":58308.62,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":6.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4225.37,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-15.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1069.8,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-17.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":39880.42,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":34715.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":889430.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19770.43,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.8},"2020年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":88454.14,"房地产投资累计增长(%)":4.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":65454.07,"房地产住宅投资累计增长(%)":5.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12856.38,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10488.47,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3821.21,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8209.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":10969.7,"其它房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":49763.18,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3641.59,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-16.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":925.46,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-18.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":34123.91,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29826.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":869329.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":17769.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.0},"2020年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":75324.61,"房地产投资累计增长(%)":3.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":55682.29,"房地产住宅投资累计增长(%)":4.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10996.45,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.7,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8930.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3261.83,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-2.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6990.5,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":9389.99,"其它房地产投资累计增长(%)":7.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42105.27,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":3.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3100.21,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-18.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":799.89,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-20.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29319.23,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25599.79,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":851129.97,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15994.23,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.4},"2020年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":62780.21,"房地产投资累计增长(%)":1.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":46350.42,"房地产住宅投资累计增长(%)":2.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9265.42,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-0.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7436.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-10.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2727.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-3.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5850.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.4,"其它房地产投资累计值(亿元)":7852.01,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":34961.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2591.31,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-20.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":676.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-20.5,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":24551.69,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21404.52,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":834887.54,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14028.62,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.1},"2020年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":45919.59,"房地产投资累计增长(%)":-0.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":33764.97,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":6736.01,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.2,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5538.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-12.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2079.6,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4327.75,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-6.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":5747.27,"其它房地产投资累计增长(%)":3.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":25912.41,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1950.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-22.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":519.73,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-21.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":17536.96,"房地产其它费用投资累计增长(%)":4.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":15286.93,"房地产土地购置费累计增长(%)":5.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":805470.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11386.89,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-7.1},"2020年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":33102.84,"房地产投资累计增长(%)":-3.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":24237.86,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":4855.78,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-6.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4028.49,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-15.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1529.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3144.93,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.4,"其它房地产投资累计值(亿元)":4190.27,"其它房地产投资累计增长(%)":0.4,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":18814.22,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1419.83,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-25.4,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":392.25,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-21.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":12476.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":10826.54,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":786510.89,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9396.62,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.6},"2020年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":21962.61,"房地产投资累计增长(%)":-7.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":16014.9,"房地产住宅投资累计增长(%)":-7.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3157.39,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-13.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":2699.55,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-18.7,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1035.96,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2106.08,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-14.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":2805.67,"其它房地产投资累计增长(%)":-3.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":12611.85,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-9.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":937.36,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-31.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":257.41,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-27.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":8155.99,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7003.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":766028.83,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":7726.49,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.0},"2020年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":10115.42,"房地产投资累计增长(%)":-16.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":7318.29,"房地产住宅投资累计增长(%)":-16.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1429.36,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-23.7,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1282.88,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-25.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":549.96,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-17.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":978.99,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-25.6,"其它房地产投资累计值(亿元)":1268.18,"其它房地产投资累计增长(%)":-9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":6394.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":462.89,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-37.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":122.96,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-35.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":3135.17,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":2639.6,"房地产土地购置费累计增长(%)":-9.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":745155.98,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.1,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":4896.09,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.1}} | 这严重影响了欧洲商业地产的行情，特别是写字楼和零售业地产。 另一方面，许多城市的工业仓储地产相对稳定，并没有受到下滑趋势的影响。 甚至，由于消费者行为的改变，网络购物量的增加导致一些城市的工业仓储需求增长，仓库租金因此出现了一些明显的上升。 这与零售业形成鲜明的对比，由于商业街的客流量不活跃，零售业地产的增长率则大幅下滑。 在将“新冠疫情”数据纳入到我们的模型之后，我们曾重新预测了2020年5月的租金增长前景。 现在我们可以自信地说，我们的预测总体准确度很高，误差仅在0.5％的范围内——对于参考我们的预测进行决策的客户来说，这是一个非常好的消息。 考虑到欧洲投资量的减少，我们对收益率也曾做过重新预测。 同样地，对比实际数据和我们的预测，我们得出的结果非常准确。 写字楼租金增长预测在很大程度上取决于企业行为的变化。 仅有英国的写字楼（伦敦的西区和市中心除外）租金有所上涨。 随着许多人居家办公，许多城市的写字楼似乎成了多余的空间。 等到2021年初情况变得更清晰时，我们将提供写字楼租金增长的最新数据。 图1是2019-2020年欧洲写字楼租金波动的排行榜。 | 2020年是全球企业整合的一年，也是全球企业因新冠疫情而大多持“观望”态度的一年。 自2019年底到2020年的现在，写字楼的租金出现大幅下降或是零增长。 | 2020十二月研究报告：欧洲商业地产2020年回望 |
5,829 | o_338 | {"情景 1：达到政府工作":{"0":"报告 6%以上","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" "},"Unnamed: 1":{"0":" ","1":2019,"2":2020,"3":2021,"4":"2021 年上半年同比","5":"2021 年下半年同比","6":"2021 年两年复合平均","7":"2021 年上半年两年复合平均同比","8":"2021 年下半年两年复","9":"合平均同比"},"Unnamed: 2":{"0":" ","1":0.06,"2":0.023,"3":0.06,"4":0.127,"5":0.007,"6":0.042,"7":0.053,"8":0.032,"9":" "},"情景 2：达到 IMF 预测":{"0":"值 8.1%","1":0.06,"2":0.023,"3":0.081,"4":0.127,"5":0.05,"6":0.052,"7":0.053,"8":0.053,"9":" "},"情景 3：达到 9%以上":{"0":" ","1":0.06,"2":0.023,"3":0.09,"4":0.127,"5":0.061,"6":0.056,"7":0.053,"8":0.059,"9":" "},"情景 4：两年复合平":{"0":"均 6%以上","1":0.06,"2":0.023,"3":0.098,"4":0.127,"5":0.075,"6":0.06,"7":0.053,"8":0.067,"9":" "}} | 2021 年 GDP 增速完成 6%的目标是比较容易的，但在 2020 年下半年高基数的情况下，2021 年全年要达到 9%以上，甚至是两年复合平均 6%以上的难度比较大。不过，2021 年 GDP 增速仍会大概率落在8-9%的区间。参照最新 IMF 的经济展望，只要下半年 GDP 两年复合经济增速与上半年持平（见图表 4）。 | 我国 2021 年 GDP 经济增速便可达到 8.1% | 图表 4. 2021 年下半年中国经济增长的情景分析 |
3,596 | n_3059 | {"2018年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":234474.3,"国内生产总值累计值(亿元)":660472.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":18226.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":39806.4,"第二产业增加值当季值(亿元)":93112.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":260811.3,"第三产业增加值当季值(亿元)":123134.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":359854.5,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18961.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":41629.8,"工业增加值当季值(亿元)":76239.6,"工业增加值累计值(亿元)":218267.2,"制造业增加值当季值(亿元)":64348.2,"制造业增加值累计值(亿元)":185275.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":17294.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":43772.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22334.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":64193.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10582.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":29563.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4212.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":11880.0,"金融业增加值当季值(亿元)":17780.6,"金融业增加值累计值(亿元)":53232.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":15914.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":46953.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6690.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":21212.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7533.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21298.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":36930.6,"其他行业增加值累计值(亿元)":108468.5},"2018年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":223962.2,"国内生产总值累计值(亿元)":425997.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":13003.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":21579.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":91100.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":167698.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":119857.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":236719.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13662.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":22668.0,"工业增加值当季值(亿元)":75122.1,"工业增加值累计值(亿元)":142027.7,"制造业增加值当季值(亿元)":64294.9,"制造业增加值累计值(亿元)":120926.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16404.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":26478.2,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":21374.2,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":41859.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10174.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":18981.4,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3779.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.4,"金融业增加值当季值(亿元)":17401.0,"金融业增加值累计值(亿元)":35451.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":16176.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":31039.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7309.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":14521.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6885.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":13764.8,"其他行业增加值当季值(亿元)":35673.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":71537.9},"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1}} | 投资要点：央行宣布降准，释放约7500亿资金。 除去4500亿到期MLF外，降准还可再释放约7500亿元的资金。 央行称，本次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，银根是稳健中性的，货币政策取向没有改变。 三季度GDP6.5%，前三季度GDP6.7%。 初步核算，前三季度国内生产总值650899亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。 中央经济工作会议：研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。 会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。 会议指出，当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。 会议强调，要坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。 围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。 继续积极有效利用外资，维护在华外资企业合法权益。 习近平同美国总统特朗普通电话，双方就中美经贸问题交换意见。 习近平指出，中美经贸合作的本质是互利共赢。 过去一段时间，中美双方在经贸领域出现一些分歧，两国相关产业和全球贸易都受到不利影响，这是中方不愿看到的。 中国即将举办首届国际进口博览会，这显示了中方增加进口、扩大开放的积极意愿。 很高兴众多美国企业踊跃参与。 中美双方也有通过协调合作解决经贸难题的成功先例。 两国经济团队要加强接触，就双方关切问题开展磋商，推动中美经贸问题达成一个双方都能接受的方案。 特朗普表示，美方重视美中经贸合作，愿继续扩大对华出口。 两国经济团队有必要加强沟通磋商。 我支持美国企业积极参加首届中国国际进口博览会。 经济仍然偏弱。 9月工业、消费回落、基建仍然下行，地产销售投资延续回落。 规模以上工业增加值同比增长5.8%，较前值回落0.3个百分点。 1-9月，固定资产投资完成额累计同比5.4%，较前值回升0.1个百分点，投资增速出现小幅反弹。 1-9月，商品房销售面积累计同比增长2.9%，较前值回落1.1个百分点；当月同比增长-3.59%，较前值大幅回落6.02个百分点。 地产投资累计同比增长9.9%，较前值回落0.2个百分点，当月同比8.93%，较前值回落0.32个百分点。 9月，社会消费品零售总额当月同比增长9.2%，较上月上升0.2个百分点，实际同比增6.4%，较上月回落0.2个百分点，由于通胀因素，社消同比上升，但实际同比仍低迷。 | 10月7日，央行宣布，10月15日起下调部分金融机构存款准备金率，以置换当日到期的中期借贷便利（MLF）。 整体来看，社融增速下滑，信贷扩张较弱，投资对GDP的边际拉动越来越小，虽然国内已经开始减税促进消费，但效果无法迅速体现，叠加外部贸易战等不确定因素，预计经济仍将承受不小的压力，年内GDP可能在6.5-6.6%。 | 宏观经济10月报：三季度GDP回落,经济面临一定下行压力 |
6,331 | n_10484 | {"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1}} | 本轮疫情反弹对国内经济社会方方面面都造成了严重冲击，市场对于疫情的经济影响、防疫成本、财政负担等均进行了充分测算，但关于通胀变化的讨论相对较少。 本文根据分省份和分细项的物价数据，展示疫情反弹对国内通胀的影响。 1、分省份来看，疫情越严重，物流和供应链不畅，CPI同比越高。 4月上海CPI同比高达4.3%，5月更是升至4.6%，均显者高于全国的2.1%。 受上海影响，同在长三角的浙江、江苏和安徽防控更严，CPI同比也要高于疫情状况相似的省份。 2、分商品来看，生活必需品受影响更大。 以上海为例，4月食品价格环比逆季节性大幅上升，尤其是蛋类环比涨幅高达51.5%。 即使到了5月，食品价格仍继续上涨，仅鲜菜价格有所回落，但仍高于3月时的价格水平。 | 今年3-5月，上海食品价格要显著高于往年，同比分别高出2.3%、11.7%和13.1%。 3、尽管CPI数据已足够反映物价的大幅上涨，但实际的通胀水平还要更高一是统计数据是定时定点采集，菜场、超市等地的价格相对规范，与其他渠道的采购价格之间存在一定差别；二是商品可选种类减少，甚至质量下降使得隐含通胀水平上升；三是部分居民在短时期内曾面临物资紧张，有价无市是最严重的通胀情形 | 【粤开宏观】本轮疫情反弹对各省份通胀的影响 |
414 | n_13230 | {"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2022年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3}} | 2022年1至11月全国房地产销售金额同比下跌26.6%，与预期基本一致。 今年1至11月，全国商品房累计销售面积和金额分别同比下跌23.3%和26.6%。 11月单月的销售数据环比略微复苏，增长3.8%，而同比仍然大幅下跌32.2%。 考虑到克而瑞11月底披露的销售数据作为预先指标，已经显示了销售上的疲弱，我们认为这基本与市场的预期没有出入。 根据克而瑞数据，主要50家开发商2022年11月单月的总合约销售金额同比下跌幅度为34.8%。 即使和10月单月数据相比，也录得了环比7.9%的跌幅。 我们将11月销售乏力的主要原因归结于以下两点。 最近疫情防控的情况已经发生转变。 随着政府在12月初宣布全国范围内优化疫情防控政策，我们相信疫情下受压制的购房需求会逐步释放。 第二个原因是市场仍然在期待更多的来自需求端政策的放松，这也使得购房者更多的仍然保持观望的态度。 我们认为短期不会看到全国的房地产销售数字迅速反弹，而是要等待更长的时间，需要看到：1）工作和生活秩序完全从中国疫情防控措施调整中恢复；以及2）更多的针对购房人的需求端放松政策出台。 因此，我们认为房地产销售录得正向同比增长的最早时间可能是2023年的第二季度。 房地产竣工将在2023年第一季度继续保持势头。 2022年1至11月，全国房地产累计竣工面积同比下跌19.0%。 虽然下跌幅度相比2022年1至10月的18.7%有所扩大，但我们认为原因主要是去年的高基数。 从环比角度看，11月单月的竣工面积大幅增长了60.8%。 在地产“三只箭”政策助力开发商再融资之后，我们认为房地产竣工数字将在明年第一季度都保持高景气的势头，尤其是考虑到政府关于“保交付”的决心。 2022年1至11月，房地产累计开发投资额同比下跌幅度相较1至10月份8.8%的同比下跌进一步扩大至9.8%。 我们相信主要原因是较为平淡的土地市场和较弱的新开工。 考虑到对于支持开发商的融资主要是用于保交付而不是土地投资，我们认为在明年第一季度，房地产开发投资可能都会保持较低的景气度。 我们看到了更多来自需求端的放松政策。 在一系列解决房地产开发商流动性的政策出台之后，我们观察到更多的重点城市也进一步宣布了针对购房者的放松政策。 2022年12月9日，佛山宣布在一些限购区域放松房地产限购政策，至此，佛山全市解除了住房限购政策。 2012年12月13日，根据媒体报道，南京允许合资格人士在一些限购区域购买第三套房。 我们相信在接下来的几个月，会有更多的来自重点一、二线城市的需求端放松政策出台。 行业观点：随着开发商流动性问题的逐步化解，我们认为板块的估值恢复将会持续。 另外，我们也认为市场关注的重点是什么时候地产销售状况发生根本的复苏。 市场预期的扭转，决定于需求端放松政策将如何进行以及深入到什么程度。 我们当前对板块所持的评级是“跑赢大市”。 我们推荐优质民企龙湖集团（00960HK）和金地集团（600383SH）。 同时我们认为中交地产（000736SZ）以及建发国际（01908HK）作为较小的央国企，将在当前融资宽松环境下看到更多优势。 另外，我们也推荐万科企业（02202HK），考虑到其稳健的基本面和财务优势。 | 首先是在11月份，中国的主要城市仍然执行严格的疫情防控措施。 另一方面，我们也注意到，房地产开发投资数字在11月份进一步减弱。 | 11月全国房地产数据点评：销售复苏疲软；信心恢复仍需时日 |
5,820 | n_2225 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 欧元区一季度复苏态势放缓去年，欧元区经济超预期复苏，主要归功于净出口拉动。 17年欧元区实际GDP同比2.3%，比16年的1.8%提高了0.5个百分点，远超市场17年初的预期。 从需求端拉动的分项可以看到，17年欧元区经济强劲复苏的主要原因在于净出口的反弹，尤其是3、4季度拉动经济增速达0.8和1.3个百分点，使得欧元区下半年经济同比增长高达2.7%。 但近期公布的高频数据显示，欧元区经济增长的动能正在减弱，欧元区一季度经济复苏或放缓。 欧元区一月份受天气恶劣，物资紧缺、贸易战蔓延等影响，一季度经济复苏或放缓。 1、消费对GDP的拉动减弱。 欧元区零售销售指数同比小幅下滑，欧元区的消费目前保持稳定，但缺乏进一步回升的动力。 欧元区居民消费16年以来受信贷高增支撑，消费增速整体稳定，但由于居民薪资收入提升并不明显，消费尚未形成自发的回升动力，仍离不开货币的刺激，17年居民消费支出同比甚至较16年小幅下滑到1.2%。 2、投资对欧元区经济的拉动有所减弱。 非金融企业的信贷余额也一直在0增速附近徘徊，可见企业的设备投资冲动并不强。 | 并且，欧元区制造业景气度持续下行，服务业与综合PMI均持续大幅回落。 数据显示：：欧元区3月制造业PMI为56.6，进低于2017年12月的60.6；3月服务业PMI为54.9，低于2017年12月的56.6；3月综合PMI为55.2，进低于2017年12月的58.1。 | 宏观经济日报 |
2,987 | n_9221 | {"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2}} | 3月制造业PMI49.5%，低于市场预期49.8%，也是继去年10月份以来再次跌破50%的荣枯线。 3月制造业PMI49.5%，低于市场预期49.8%，也是继去年10月份以来再次跌破50%的荣枯线。 3月份PMI呈现两个特点，第一个特点是PMI年内首次跌破50%，环比出现较大幅度的回调，较上一个月回落0.7个百分点；第二个特点是出现非季节性回落，一般来说3月份PMI环比要回升，主要原因是2月份面临春节的长假。 需求回落幅度较大，外需面临考验。 需求端来看，3月新订单指数为48.8%，环比下降1.9个百分点，内需呈现快速回落的态势，可能受疫情的冲击较大。 新出口订单指数为47.2%，环比回落1.8个百分点，跌幅加深。 我们认为，外需增速高点已过，由于全球疫情防控在逐步减弱，各国生产逐步恢复，对中国产品的需求在下降，同时全球经济受到俄乌冲突的影响走弱，也降低了贸易的需求。 生产端大幅回落，主要受政策影响。 3月PMI生产指数回落1.9个百分点为48.8%，创下了年内新低。 受疫情冲击、冬奥会以及内需疲弱等因素影响，供给持续回落。 我们认为生产回落可能是短期的，主要因为政府没有限制生产行为以及疫情缓解企业加大复工力度。 需求不足导致企业被动补库。 3月产成品库存环比上行0.4个百分点至48.9%，而原材料库存则下降0.8个百分点至47.3%。 需求不足导致企业被动补库，未来面临一定的去库压力。 同时原材料库存下降，说明企业对未来相对悲观，生产的积极性不高。 | 3月PMI年内首次跌破荣枯线。 PMI大幅回落反应经济短期内仍有下行压力，主要有价格方面的因素：第一，稳经济政策效果还未显现，经济回落的趋势仍在；第二，3月份两会召开和北京冬奥会，部分生产受到一定的限制；第三，疫情趋严，一线城市（比如深圳和上海）确诊人数快速上升，疫情的短期爆发抑制需求，同时对生产和运输造成负面冲击。 | 3月PMI点评：多重因素导致PMI快速回落 |
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{"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6}} | 事件：7月CPI同比上涨1.0%，预期涨0.8%，前值涨1.1%；环比上涨0.3%。 7月PPI同比上涨9.0%，预期8.8%，前值8.8%；环比上涨0.5%。 CPI同比处于阶段性底部，后续上行仍需时间蓄力CPI同比处于阶段性底部。 CPI同比涨幅1.0%，涨幅较上月下降0.1个点，同比增速连续两个月下行。 食品项拖累比较明显。 CPI已显现底部迹象。 ①CPI环比结束了连续四个月下降的态势，环比由负转正。 ②核心CPI开启上行，7月同比增长1.3%，环比上升0.3%。 ③翘尾因素从1下行至0.5，新涨价因素从0.3上行至0.5，年内涨价因素的影响开始扩大。 我们预计，后续CPI大概率上行，但仍需要时间蓄力。 ①猪肉收储等政策效果持续显现，猪肉价格有望企稳回升，但考虑到8月、9月猪肉价格基数继续上行，短期内猪肉价格依旧会显著拉低CPI。 ②除燃料外，PPI向CPI传导依旧不畅，原材料涨价从上游传导至下游尚需时日。 PPI二次冲顶，预计三季度为年内高点PPI二次冲顶。 PPI同比涨幅9.0%，与上半年最高值5月的9.0%持平，整体仍处于高位。 同比涨幅再次上行主要受原油、煤炭及相关产品价格大幅上涨、化工行业高景气的影响。 我们认为，后续PPI再创新高概率不大，三季度有望成为年内高点。 ①当前南华工业品、铜和原油有见顶回落迹象。 ②9月、10月大宗商品价格基数阶段性回落，后续四季度基数快速提高有望推动PPI同比涨幅回落。 ③政府保供稳价的效果开始逐步显现。 CPI压力集中于四季度，关注大宗商品走势与政策应对维持短期内CPI压力不大的判断，预计今年CPI压力集中于四季度。 ①从基数来看，去年三季度是猪肉价格的高点，四季度基数降低可能对CPI起到明显拉动作用。 后续依旧需要关注大宗商品走势和政策应对情况。 ①预计8月JacksonHole和9月美联储议息会议可能成为释放Taper信号的关键节点，如美联储收紧货币，大宗商品价格有望回落。 ②730政治局会议，表明了中央对于大宗商品价格的高度重视，后续相关政策措施仍需关注。 | ②当下PPI向CPI的传导压力依然不大，依旧不满足需求端强劲复苏这一传导条件，四季度是否满足条件有待观察。 风险提示PPI向CPI传导超预期；对政策理解存在偏差；政策变化超预期等。 | 数据点评：PPI二次冲顶，CPI上行仍需时间蓄力 |
5,008 | n_6111 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0}} | 7月中国制造业采购经理人指数为50.4%，较上月下滑0.5pct，非制造业商务活动指数为53.3%，较上月回落0.2pct，连续17个月处于扩张区间。 一、制造业：需求不足拖累生产制造业景气度小幅下滑，需求指数回落拖累生产扩张放缓。 生产指数和新订单指数分别环比下滑0.9pct、0.6pct至51.0%、50.9%。 受需求恢复不足的影响，企业原材料库存环比下滑，产成品库存环比上升，生产经营活动预期指数降至今年最低点。 行业表现继续分化：一是原料类供需持续回落，石油加工及炼焦、化学原料及化学制品、黑色及有色金属冶炼及延压业均低于临界值；二是设备类供需保持平稳，涨跌互现，总体仍位于扩张区间；三是消费类供需较旺盛，计算机热度不减，医药制造和纺织服装景气度边际回落但仍然较高，汽车制造继续受缺芯影响，景气度小幅下滑。 进出口景气度均继续下滑，收缩程度加剧。 一方面，二季度以来美国居民补助失效，耐用消费品增速大幅回落，叠加人民币汇率升值、运价继续上涨、印度和东南亚国家的订单回流逐渐消退，使得我国出口订单呈现淡季回落。 但由于出口企业仍在消化数月前的订单，所以目前出口增速仍超预期。 随着新出口订单指数的连续收缩，预期四季度出口将现拐点。 受国内制造业供需均回落的影响，进口指数下滑0.3pct至49.4%。 价格指数有所回升，导致企业经营承压。 原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上升1.7pct、2.4pct至62.9%和53.8%。 随着原材料采购成本普遍上涨、订单减少和回款压力加大，企业经营承压。 二、非制造业：基建回落，消费回升非制造业商务活动指数环比回落0.2pct至53.3%，扩张力度继续减弱，主要受极端天气和基建投资疲弱的影响。 建筑业整体回落，基建新订单指数继续大幅下滑。 受高温多雨、洪涝灾害等不利天气的影响，本月建筑业商务活动指数为57.5%，环比回落2.6pct。 新订单指数方面，受专项债发行节奏缓慢的影响，土木工程建筑业环比继续大幅下滑6.2pct至41.9%，但最新政治局会议要求“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，预期下半年基建订单将有所回升；房屋建筑业较上月回升1.5pct至54.3%，韧性较强。 受暑期消费带动，服务业景气度回升。 7月服务业商务活动指数环比上升0.2pct至52.5%，生产性服务业和消费性服务业分别较上月变化-1.2pct和+0.6pct。 随着暑期消费旺季到来，航空运输、住宿和餐饮业经营活动指数分别比上月大幅上升23.7pct、15.2pct、12.3pct至55.6%、59.1%和52.6%。 近期局部地区疫情爆发可能对服务消费形成扰动，导致暑期拉动作用不及往年。 内需恢复放缓叠加外需持续收缩，共同导致生产指数下滑。 成本上升和订单不足，使得企业经营压力加大。 非制造业持续扩张，但动能放缓。 基建投资需求继续收缩，但下半年预计有所恢复；房地产投资动能仍强；暑期居民消费潜力有所释放，但近期疫情或将造成拖累。 | 7月新出口订单指数较上月继续下滑0.4pct至47.7%。 三、总结：经济修复动能减弱7月制造业PMI小幅下滑，供需回落，价格上行。 | 2021年7月PMI数据点评：需求不足拖累生产 |
10,961 | n_7194 | {"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7},"2021年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0},"2021年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.2,"在手订单指数(%)":47.3,"产成品库存指数(%)":49.0,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":57.2,"主要原材料购进价格指数(%)":67.1,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":48.4,"供应商配送时间指数(%)":48.8,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":47.4,"投入品价格指数(%)":54.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":55.1},"2020年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.1,"产成品库存指数(%)":46.2,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":58.9,"主要原材料购进价格指数(%)":68.0,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.7,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":52.3,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2020年11月":{"制造业采购经理指数(%)":52.1,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":53.9,"新出口订单指数(%)":51.5,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":45.7,"采购量指数(%)":53.7,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":56.5,"主要原材料购进价格指数(%)":62.6,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":60.1,"非制造业商务活动指数(%)":56.4,"存货指数(%)":48.8,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2020年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":44.9,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":50.8,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.8,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":50.6,"生产经营活动预期指数(%)":59.3,"非制造业商务活动指数(%)":56.2,"存货指数(%)":48.7,"投入品价格指数(%)":50.9,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":62.9}} | 在9月经历了拉闸限电的供给冲击后，市场普遍预期10月制造业PMI将出现小幅反弹。 而今日国家统计局公布的2021年10月制造业PMI和非制造业PMI均较9月环比下滑，并创下近10年同月最低值。 这意味着经济“逆风”下行压力仍然较大，四季度GDP破“4”的概率也在加大。 我们将2021年10月PMI的主要特征归纳为如下三点：（1）从产需来看，由于供电紧张、能耗双控、原材料价格偏高对供给端形成直接约束，10月生产端环比表现逊于需求端。 （2）新出口订单PMI止跌，但仍处于收缩区间。 （3）非制造业结构上出现改善信号，服务业剔除季节性环比略有改善，建筑业新订单和业务活动预期均环比上行。 供给约束对10月制造业PMI的拖累进一步显现。 10月制造业PMI为49.2%，较9月回落0.4个百分点，低于季节性。 从分项看，生产和原材料库存是主要拖累项，可见供电紧张、原材料价格偏高是10月制造业PMI超季节性下滑的主要原因。 9月以来，在电力供应紧张和能耗双控的双重影响下，部分省份采取拉闸限电措施，全国粗钢产量显著下滑。 供电紧张的背后是煤炭供应紧缺，动力煤价格今年以来快速上行，对工业企业生产成本造成较大压力。 10月新订单PMI较9月回落0.5个百分点至48.8%，环比基本持平季节性（2016-2019年10月环比均值为-0.52个百分点）。 我们认为上游原材料价格偏高是需求受抑制的主要原因。 随着10月19日至21日各部委连续发声打击煤炭市场过度投机行为、推进煤炭产能释放，以动力煤为代表的国内大宗商品价格开始回落，企业成本压力预期出现一定程度缓解，因此新订单指数并未出现超季节性下滑。 应对“逆风”，大型企业规模优势持续凸显。 从企业类型来看，前述供给约束主要对中小企业形成冲击，10月大、中、小型企业制造业PMI分别为50.3%、48.6%、47.5%。 从分项看，10月大型企业生产PMI环比提升了0.2个百分点，而中、小型企业则分别下滑2.6个百分点、1.9个百分点。 从行业看，装备制造业、基础原材料行业环比9月分别下滑0.6个百分点、0.1个百分点，消费品行业持平于上月。 出口订单止住连续下滑趋势，但仍处于收缩区间。 10月制造业新出口订单PMI结束此前连续6个月环比下滑，较9月回升0.4个百分点至46.6%。 出口订单的收缩与近几月出口同比中数量贡献降低相对应，我们推测其原因来自于以下三方面：一是海外持续复产后供需缺口进一步缩小，导致其对中国出口需求下降；二是各国宽松政策陆续退出导致需求边际放缓；三是高昂的运输成本导致企业进出口意愿下滑。 非制造业方面，10月服务业PMI较9月回落0.8个百分点至51.6%，环比变化略好于季节性（2016-2019年10月环比均值为-0.9个百分点）。 9月、10月国内均有局部疫情发生，9月主要集中在福建省，10月主要集中在甘肃、内蒙古。 由于福建服务业增加值占全国比重（2020年为3.8%）高于甘肃与内蒙古之和（2020年为2.4%），因此9月服务业受局部疫情影响更大，即剔除季节性因素后10月服务业PMI较9月实际上略有改善。 10月建筑业PMI较9月下滑0.6个百分点至56.9%，主要受投入品价格过高和从业人员指数环比下行拖累。 而受益于9月以来新增专项债发行加速、发行规模创年内新高、银行RMBS重启发行，建筑业新订单指数环比上行3个百分点、业务活动预期环比上行0.2个百分点。 预计随着财政支出到实际基建投资进一步转化，叠加地产融资监管可能出现的边际放松，建筑业活动仍有支撑。 风险提示：局部疫情扩散超预期；政策变化超预期 | 需求方面，10月新订单PMI仍位于荣枯线以下，环比基本持平季节性。 新增专项债发行提速，建筑业PMI结构上有亮点。 | 宏观月报：不升反跌，PMI为何创新低？ |
3,548 | n_7312 | {"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4},"2021年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":124933.62,"房地产投资累计增长(%)":7.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94326.63,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17408.33,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14605.25,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":6.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4907.76,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10492.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":15207.14,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73776.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4397.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1059.52,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-12.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45700.61,"房地产其它费用投资累计增长(%)":2.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38868.43,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":999756.41,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28134.75,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.8},"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7},"2021年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":84895.41,"房地产投资累计增长(%)":12.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":63980.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11996.61,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":9857.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":10.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3383.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7133.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":2.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":10398.43,"其它房地产投资累计增长(%)":10.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":50024.61,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":18.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3017.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-2.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":694.0,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31159.56,"房地产其它费用投资累计增长(%)":6.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26617.49,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":955666.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21181.63,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.4},"2021年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":72179.07,"房地产投资累计增长(%)":15.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54244.22,"房地产住宅投资累计增长(%)":17.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10182.16,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8399.37,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":12.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2909.57,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6054.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":3.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":8971.09,"其它房地产投资累计增长(%)":14.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42479.46,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2560.39,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":569.63,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26569.59,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22759.91,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":938605.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18625.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.8},"2021年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":54318.08,"房地产投资累计增长(%)":18.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":40750.21,"房地产住宅投资累计增长(%)":20.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7580.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":12.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":6366.73,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":15.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2207.98,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4590.59,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":6.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":6769.3,"其它房地产投资累计增长(%)":17.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31788.07,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":22.7,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1954.5,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":0.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":437.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":20137.58,"房地产其它费用投资累计增长(%)":14.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":17487.3,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906071.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14051.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":23.4},"2021年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":40239.76,"房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":30161.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":24.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5634.94,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":16.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4683.41,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1694.26,"房地产办公楼投资累计增长(%)":10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3443.21,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":9.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":4940.59,"其它房地产投资累计增长(%)":17.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23918.49,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":27.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1503.27,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":5.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":348.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":14469.39,"房地产其它费用投资累计增长(%)":16.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":12367.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":885466.59,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11708.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":24.6},"2021年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27575.82,"房地产投资累计增长(%)":25.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20623.7,"房地产住宅投资累计增长(%)":28.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3840.27,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":21.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3269.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":21.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1190.31,"房地产办公楼投资累计增长(%)":14.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2396.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":13.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3364.85,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":16934.83,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":34.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1094.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":16.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":253.81,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9292.74,"房地产其它费用投资累计增长(%)":13.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7802.65,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":864331.04,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10091.48,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":30.6},"2021年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":13985.87,"房地产投资累计增长(%)":38.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10387.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":41.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1960.02,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":37.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1672.3,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":30.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":675.28,"房地产办公楼投资累计增长(%)":22.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1251.24,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":27.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":1672.08,"其它房地产投资累计增长(%)":31.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9487.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":48.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":614.3,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":32.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":139.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":13.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":3744.2,"房地产其它费用投资累计增长(%)":19.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3071.24,"房地产土地购置费累计增长(%)":16.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":837785.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":7126.72,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":45.6},"2020年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":141442.95,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":104445.73,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20444.93,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16584.15,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6494.1,"房地产办公楼投资累计增长(%)":5.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13076.06,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":17427.05,"其它房地产投资累计增长(%)":10.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81904.89,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5849.85,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1442.94,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52245.27,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":44451.87,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":948886.63,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":42970.47,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.1},"2020年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":129492.36,"房地产投资累计增长(%)":6.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":95836.93,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18687.97,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":15250.89,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5787.93,"房地产办公楼投资累计增长(%)":4.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":15981.21,"其它房地产投资累计增长(%)":11.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73710.73,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5284.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-13.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1325.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49171.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42492.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":928868.23,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28019.06,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.4}} | 一、投资者的类型至少有三种类型的投资者。 大饼型：拥有知识广度，但没有知识深度。 竹竿型：拥有知识深度，但没有知识广度。 T型：介于前两者之间。 二、深度和广度的意义如果投资者具备知识广度，不具备知识深度，那么即使嗅探到未来的趋势，了解有潜力的行业，但无法从行业中挑选有潜力的公司。 如果投资者具备知识深度，不具备知识广度——这需要看运气，比如投资者处在钢铁行业，或是互联网行业，结果就大不相同。 如果投资者介于两者之间，知识的广度能告诉你什么是正确的方向，知识的深度则可以让你在该方向上快速前进。 假设一共有10000家公司，100个行业。 | 投资者难以知晓什么是合适的，但能够分辨什么是不合适的。 第一种投资者可以排除掉95个行业，9500家公司；第二种投资者可以排除掉95家公司；第三种投资者可以排除掉90个行业，剩下的每个行业中再排除掉90家公司，一共排除掉9000+900=9900家公司。 | 投资中的深度与广度 |
9,652 | n_5963 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0}} | 核心观点1）二季度：GDP稳步走高，分行业看，服务业仍是短板，特别是住宿和餐饮业以及租赁和商务服务业。 2）虽然消费超预期，但后续动力依然不足，做出此判断的关键因素依然在于居民收入增长缓慢。 如今随着消费场景的恢复，支出已连续两个季度大幅领先消费，后市来看，消费支出将因收入限制而走弱。 3)投资方面,房地产下,制造业和基建上,基本如预期。 房地产仍有下行空间,但我们预计韧性仍存,政策高压下,房企开发资金来源受到压制,但房企有强烈动力加怏竣工以降低“提出预收账款后的资产负债率”,因此建设施工进度会加快,从而带动建安投资。 制造业仍将在出口和消费复苏的主旋律中持续边际改善。 基建的发力与否关键仍在于专项债等政府力量。 | 4）在一片唱衰声中，进出口增速明显抬升。 但从后市来看，先行指标预示的走弱迹象可能滞后，但终将到来，我们继续维持下半年进出口走弱判断。 | 宏观周报：超预期表现下维持原有判断——上半年经济数据盘点 |
2,605 | n_3928 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2}} | 2020年初以来的商品走势，折射出全球经济修复的节奏差异。 “市场先生”给出的最新信号，或指向内外需背离已经开始。 2020年初以来商品牛市“一波三折”，反映国内和海外需求修复的节奏差异2020年初至今，商品价格总体上涨，但走势上呈现出“一波三折”。 疫情影响下的商品价格走势，大致分两个阶段，其中1月20日至3月底，新冠疫情冲击下，商品价格普遍下跌。 4月初起，在政策宽松、供给收缩、需求修复等因素共同推动下，商品市场出现了持续上涨，截至2月19日，多数工业品大类价格涨幅超50%。 但涨势上“一波三折”，2020年8-9月、2021年1月，均出现了价格回调。 商品价格走势上的“一波三折”，和疫情之下国内外需求修复的差异密切相关。 黑色链、建材链等，和内需密切相关；原油等国际商品，受海外供需主导。 疫情暴发后，国际商品价格，受到海外需求的持续压制。 内需主导的建材、黑色等，先后出现大幅上涨，反映了国内疫情平稳、稳增长政策加码下，内需加快改善的逻辑。 近期，原油快速上行、国内品种走势震荡，或指向内外需的强弱易势。 国内商品价格的两波大涨，对应着从国内需求主导、到国内外需求共振的转变疫情后国内商品市场的“第一波上涨”，以建材为领涨品种，指向的是房地产链等内需的率先修复。 2020年4月初-8月中旬，非金属建材涨幅接近60%，大幅高于商品总体26.2%的涨幅。 其主要分项，如玻璃、PVC等，和房地产密切相关。 在我国本土疫情逐渐收尾、“稳增长”政策加快发力背景下，内需较外需率先修复。 同期，海外疫情蔓延，拖累原油等国际商品，在主要商品大类中走势偏弱。 4季度的“第二波上涨”，黑色链涨幅领先，反映了外需加快修复、内外需共振，对国内经济的提振。 2020年9月下旬-2021年1月上旬，黑色链涨幅最大、达43.7%。 2020年4季度，国内需求延续修复、海外需求也加快改善，制造业投资、电气机械及器材等代表性制造业出口，增速达10%以上。 在国内外需求共振拉动下，12月工业增加值增速7.3%，为2015年来的较高水平，经济达到年内高点。 2020年底以来，国内商品回调、原油涨势“凌厉”，或反映内外需的强弱易势国内商品价格的回调，与内需回落预期密切相关；以原油为代表的国际商品涨势“凌厉”，则指向了海外经济的持续改善。 年初以来，黑色链跌幅一度超过14%，拖累国内商品回落；同期，11月以来的原油价格指数，涨幅高达68.6%。 从宏观指标表现来看，国内PMI生产指数，在11月触及近8年多的高点54.7%后，已连续2个月下降；海外疫苗接种加快推进、疫情形势向好，经济改善的确定性较高。 随着疫情影响减弱，全球性的政策“退潮”，是大势所趋。 “调结构”为重心的中国，“退潮”时点更早、决心更强。 全球来看，10Y美债收益率或突破2%，加大风险资产波动。 对于中国而言，需要警惕政策“退潮”过程中，权益类资产估值压缩的风险；“紧信用”与“宽货币”背景下，长端利率债的中期下行趋势较为确定。 风险提示：海内外宏观经济或监管政策出现超预期变化。 | 重申2021年海外国内“K型”经济走势研判。 经济“错位”与信用“收缩”交织下，外需强于内需，2021年海外国内经济或呈“K型”走势。 | 宏观经济专题：商品视角，看内外需“K型”分化 |
1,416 | n_5670 | {"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9}} | 宏观市场：【央行】6月28日-7月2日央行公开市场累计进行了1100亿元逆回购操作，净投放200亿元。 本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，其中周一到周五分别到期300亿元、300亿元、300亿元、100亿元、100亿元；此外本周四还有700亿元国库现金定存到期。 【财政】6月28日-7月2日国债期货震荡收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约与上周基本持平。 【金融】6月28日-7月2日货币市场DR007再度降至2.2%以下，股份行1年期存单发行利率降至2.83%。 主要银行同业存单发行1502亿元（不含农信社和民营银行），净融资-1023亿元。 6月21-25日，主要银行同业存单发行4639亿元，净融资1493亿元。 【企业】6月28日-7月2日信用债交投活跃度回升，周度现券交易额为50751.66亿元，日均现券交易额为10150.33亿元，较前值有所增加。 从收益率来看，上周信用债收益率普遍下行，下行幅度最大为11bp，这可能与流动性压力略有缓解、推动债市情绪转暖有关，AAA级信用利差全面走扩1-6bp。 【居民】6月28日-7月2日四十城整体新房成交面积相较去年同期变化降12%，环比升22%。 二手房市场中统计的14个城市成交面积同比变化降21%，环比升5%，年初以来，二手房成交面积累计同比变化涨24%，较2019年累计同比涨8%。 本周关注：美国政府资产负债表和债务上限资产负债表结构变化。 自1960年以来，美联邦政府资产负债表规模上持续扩张，结构上总体变化不大。 从规模上具体来看，美联邦政府资产端和负债端总体呈现上行趋势，同时由于联邦政府长期处于财务赤字状态，负债总规模长期高于资产总规模，净资产持续为负且逐年走低。 资产负债规模上行主要可以分为三个阶段：1960年至2007年平稳增长、2007年至2019年加快扩张、2020至今增速再次加快，其变化主要受到美国经济走势变化影响。 从结构上具体来看，资产端结构总体变化不大，1960年2008年以前各分项维持平稳增长，其中以三大非金融资产项目为主，占总资产端约80%左右。 2008年后，金融资产部分的“贷款”项目和“通货和存款”项目变动较为剧烈。 负债端结构基本不变，第一大项“债务证券”长期占总负债端超越80%，且逐年递增，截止2020年占比超过89%。 美国债务上限。 美国自2019年暂停的债务上限将于今年7月底重新生效。 | 因此，美国财政部正面临越来越大的削减国库券供应的压力，以便能满足本月底势将恢复的债务上限目标。 我们认为，在当前美国经济尚未从疫情中完全恢复的情况下，通过“开源节流”来降低财政赤字对经济造成的负面影响较大，同时耗时较长，因此可能性较小；而延长暂停期限或提高上限值的做法更符合当下美国环境。 | 宏观资产负债表：跨季后宏观流动性维持宽松 |
3,890 | n_386 | {"2017年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":150362.6,"国家财政收入累计增长(%)":9.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":162994.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":9.8},"2017年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":134128.9,"国家财政收入累计增长(%)":9.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":151873.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":11.4},"2017年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":121414.9,"国家财政收入累计增长(%)":9.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":131626.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":13.1},"2017年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":110762.5,"国家财政收入累计增长(%)":10.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116979.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":14.5},"2017年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":94306.0,"国家财政收入累计增长(%)":9.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":103483.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":15.8},"2017年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":77223.6,"国家财政收入累计增长(%)":10.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":76467.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":14.7},"2017年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":61150.2,"国家财政收入累计增长(%)":11.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":59552.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":16.3},"2017年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":44366.0,"国家财政收入累计增长(%)":14.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":45917.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":21.0},"2017年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":31453.5,"国家财政收入累计增长(%)":14.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":24859.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":17.4},"2016年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":148250.0,"国家财政收入累计增长(%)":5.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":165839.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.2},"2016年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":136759.1,"国家财政收入累计增长(%)":5.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":147774.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.0}} | 财政收入增速大幅回落10 月财政收入同比较 9 月下降 3.8 个百分点，达 5.4%； 1-10 月同比较 1-9月降低 0.5 个百分点至 9.2%。 主要税种收入均大幅下滑，其中增值税、消费税、企业所得税和关税同比增速均下滑接近一半，分别下降了 11.2 个百分点、 21.2个百分点、 9.1 个百分点和 9.9 个百分点。 一是因为去年财政收入基数较高，二是因为三季度开始经济增长态势疲软，增速回落。 涉房收入迅速下降10 月份，契税、土地增值税、房产税、城镇土地使用税同比大幅下滑，至-3.6%、 -2.2%、 18.9%、 6.1%。 随着棚改货币化政策在三季度进入尾声，三四线城市去库存的速度逐渐放缓，叠加一二线城市严格房地产调控措施的压力，四季度涉房收入呈现加速下滑之势。 财政支出增速大幅下滑10 月财政支出同比较 9 月下滑 9.7 个百分点，至-8%； 1-10 月同比较 1-9月下降 1.6 个百分点至 9.8%。 三季度以来财政支出增幅的大幅回落，主要是上半年支出进度较快，相关资金已提前拨付，同期财政收入增速的放缓，也制约了财政支出的增长。 科学技术支出逆势增长1-10 月科学技术支出累计同比较 1-9 月增长 2.4 个百分点，至 19.4%，成为 10 月财政支出中唯一正增长的项目，彰显国家对科技创新的极大重视。 一是《十九大报告》中创新型国家建设章节仅居供给侧改革章节之后，地位举足轻重。 二是“十三五”规划 2020 年研发投入占 GDP 比重达到 2.5%， 2016 年仅为 2.1%，距离尚远。 三是近期国家鼓励创新政策频出，《国家技术转移体系建设方案》等政策持续激发企业创新活力。 未来财政政策将更加积极这不仅体现在近年一系列政策文件对积极财政政策的明确提法，也体现了政府的现实需求。 财政预算赤字率不会突破，政府对 3%的预算赤字水平存在敬畏之心。 政府性基金的专项债预计出现较高增长，这与中央和财政部的总体精神相吻合。 准政府融资方面，专项建设债和产业引导资金或是未来突破口和增长点。 城投债的增加潜力有限，主要受制于其整体规模较高，城投平台偿还能力不强，最终或成为地方财政的包袱、隐患和风险。 风险提示：政策风险 | 全国和地方政府性基金收入 10 月同比亦大幅回落，占地方基金收入 90%的国有土地使用权出让收入 10 月同比下滑 29 个百分点，至 21%。 10 月财政支出下滑幅度较大的项目依次是节能环保支出、医疗卫生与计划生育支出、债务付息支出、教育支出等。 | 2017年10月财政数据点评：财政收支大降,科技支出逆势增长 |
7,536 | n_10634 | {"2022年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.8,"新订单指数(%)":50.4,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":44.2,"产成品库存指数(%)":48.6,"采购量指数(%)":51.1,"进口指数(%)":49.2,"出厂价格指数(%)":46.3,"主要原材料购进价格指数(%)":52.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.7,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"生产经营活动预期指数(%)":55.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":46.8,"投入品价格指数(%)":52.6,"销售价格指数(%)":49.6,"业务活动预期指数(%)":61.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.6,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2022年5月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.7,"新订单指数(%)":48.2,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":48.4,"进口指数(%)":45.1,"出厂价格指数(%)":49.5,"主要原材料购进价格指数(%)":55.8,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":47.6,"供应商配送时间指数(%)":44.1,"生产经营活动预期指数(%)":53.9,"非制造业商务活动指数(%)":47.8,"存货指数(%)":45.2,"投入品价格指数(%)":52.5,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":55.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.2,"服务业商务活动指数(%)":47.1},"2022年4月":{"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3}} | 经季节调整的6月中国制造业PMI为50.2%，较5月回升0.6个百分点，回升至50%荣枯线之上。 从各分项指数看，各构成指数呈现全面回升之势。 其中，6月生产指数为52.8%，较5月回升3.1个百分点；随着全国疫情形势有所好转，特别是上海逐步复工复产后，生产得到较大程度的恢复。 从需求上看，6月新订单为50.4%，较5月回升2.2个百分点；而6月新出口订单为49.5%，较5月回升3.3个百分点。 而从代表内需的进口指数看，6月为49.2%，较5月回升4.1个百分点。 从库存角度看，6月产成品库存指数为48.6%，较5月回落0.7个百分点；而6月原材料库存指数为48.1%，较5月回升0.2个百分点。 从PMI价格指数上看，6月出厂价格指数为46.3%，较5月大幅回落3.2个百分点，是连续两次回落到50%的荣枯线之下；主要原材料购进价格为52.0%，较5月大幅回落3.8个百分点。 大型企业6月PMI指数为50.2%，较5月回落0.8个百分点；而中型企业6月PMI指数为51.3%，比5月回升1.9个百分点；小型企业6月PMI指数为48.6%，较5月回升1.9个百分点。 6月非制造业PMI指数为54.7%，较5月大幅回升6.9个百分点。 其中，服务业为54.3%，较5月大幅回升7.2个百分点，显然是受到了全国范围内疫情有所好转的影响。 6月份，综合PMI产出指数为54.1%，较5月大幅回升5.7个百分点，表明近期疫情对我国制造业和服务业的冲击已经过去。 | 可见，内外需同时回升，对制造业PMI指数的大幅回升提供了支撑。 可见，虽然6月PMI显示大型企业与中小型企业间的经营状态分化走势有所改善，且6月中型企业回到50%的荣枯线之上，但小型企业仍处于50%的荣枯线之下，显示经济仍有较大的回升空间。 | 6月制造业PMI回升至扩张区间 |
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{"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8,"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8,"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.2,"在手订单指数(%)":47.3,"产成品库存指数(%)":49.0,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":57.2,"主要原材料购进价格指数(%)":67.1,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":48.4,"供应商配送时间指数(%)":48.8,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":47.4,"投入品价格指数(%)":54.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":55.1},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.1,"产成品库存指数(%)":46.2,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":58.9,"主要原材料购进价格指数(%)":68.0,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.7,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":52.3,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2,"制造业采购经理指数(%)":52.1,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":53.9,"新出口订单指数(%)":51.5,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":45.7,"采购量指数(%)":53.7,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":56.5,"主要原材料购进价格指数(%)":62.6,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.5,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":60.1,"非制造业商务活动指数(%)":56.4,"存货指数(%)":48.8,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":44.9,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":50.8,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.8,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":50.6,"生产经营活动预期指数(%)":59.3,"非制造业商务活动指数(%)":56.2,"存货指数(%)":48.7,"投入品价格指数(%)":50.9,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":62.9},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9,"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.4,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":52.5,"主要原材料购进价格指数(%)":58.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":50.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.9,"存货指数(%)":48.5,"投入品价格指数(%)":50.6,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":63.0},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":49.1,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.0,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.3,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.4,"生产经营活动预期指数(%)":58.6,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":48.5,"投入品价格指数(%)":51.9,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":62.1},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":51.7,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":52.4,"进口指数(%)":49.1,"出厂价格指数(%)":52.2,"主要原材料购进价格指数(%)":58.1,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":49.3,"供应商配送时间指数(%)":50.4,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":48.1,"投入品价格指数(%)":53.0,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":62.2},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":51.4,"新出口订单指数(%)":42.6,"在手订单指数(%)":44.8,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.8,"进口指数(%)":47.0,"出厂价格指数(%)":52.4,"主要原材料购进价格指数(%)":56.8,"原材料库存指数(%)":47.6,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"存货指数(%)":48.0,"投入品价格指数(%)":52.9,"销售价格指数(%)":49.5,"业务活动预期指数(%)":60.3},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":84.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":94.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":89.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":94.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":53.2,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":35.3,"在手订单指数(%)":44.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":45.3,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.6,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.6,"存货指数(%)":47.8,"投入品价格指数(%)":52.0,"销售价格指数(%)":48.6,"业务活动预期指数(%)":63.9},"2020年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":111.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":88.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":98.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"制造业采购经理指数(%)":50.8,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":50.2,"新出口订单指数(%)":33.5,"在手订单指数(%)":43.6,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":43.9,"出厂价格指数(%)":42.2,"主要原材料购进价格指数(%)":42.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":50.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":54.0,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":49.0,"销售价格指数(%)":45.4,"业务活动预期指数(%)":60.1},"2020年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":113.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2,"制造业采购经理指数(%)":52.0,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":46.4,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":49.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":48.4,"出厂价格指数(%)":43.8,"主要原材料购进价格指数(%)":45.5,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":50.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":54.4,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":49.4,"销售价格指数(%)":46.1,"业务活动预期指数(%)":57.3},"2020年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":116.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":98.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":94.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.4,"制造业采购经理指数(%)":35.7,"生产指数(%)":27.8,"新订单指数(%)":29.3,"新出口订单指数(%)":28.7,"在手订单指数(%)":35.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":29.3,"进口指数(%)":31.9,"出厂价格指数(%)":44.3,"主要原材料购进价格指数(%)":51.4,"原材料库存指数(%)":33.9,"从业人员指数(%)":31.8,"供应商配送时间指数(%)":32.1,"生产经营活动预期指数(%)":41.8,"非制造业商务活动指数(%)":29.6,"存货指数(%)":39.3,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":43.9,"业务活动预期指数(%)":40.0}} | 资产表现及资金变化：国内商品涨跌幅前五：乙二醇8.23%、苯乙烯7.00%、沪锡6.20%、纯碱5.08%、PP4.85%；焦煤-3.88%、焦炭-3.39%、鸡蛋-3.07%、连豆-0.82%、苹果-0.73%沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪铜11.98、沪银5.50、焦炭4.56、郑棉3.77、TA3.24；玉米-1.78、鸡蛋-1.55、纸浆-0.84、塑料-0.45、连豆-0.28板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属17.21、能源化工12.74、黑色建材11.89、农产品8.19、贵金属5.65重要新闻及经济数据：央行广州分行、广东银保监局近日下发通知，对辖内第三档、第四档银行房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限分别提高2个百分点、2个百分点；2.5个百分点、2.5个百分点。 国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》提出，建设一批国家绿色产业示范基地，推动形成开放、协同、高效的创新生态系统。 农业农村部：猪肉市场供应最紧张的时期已经过去，后期供需关系将越来越宽松。 据21世纪经济报道，近期监管部门下发通知，要求通过完善信息化手段，对专项债项目实行穿透式监测。 | 德国2月IFO商业景气指数92.4，前值90.1，预期90.5。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 | 宏观策略日报：广东上调房贷占比上限，德国景气指数回升 |
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{"2018年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8}} | 声明公布后， 美元指数小幅上升 0.2%至 89.2 附近， 10 年期美债收益率先升后降， 离岸人民币汇率稳定在 6.30 附近， 黄金价格先跌后涨，美股探底回升，原油价格上涨。 要点： 1．维持利率和“缩表”节奏不变，符合预期。 本次 FOMC 会议前，市场普遍预计美联储不会加息，维持利率不变的决议公布后，市场反应相对平淡。 2. 耶伦将于 2 月离任，鲍威尔届时上任。 本次 FOMC 会议是耶伦主持的最后一次会议。 在 2 月份，耶伦将正式离任，并且不再担任美联储理事。 届时，现任美联储理事鲍威尔将担任美联储主席，预计他仍将延续耶伦的货币政策节奏。 但其他美联储理事和地方联储主席的更替，可能对美联储的货币政策决策形成影响。 3. 通胀，尤其核心通胀，将对美联储决策形成重要影响。 本次 FOMC 会议对未来12 个月通胀的表述转为“料在今年有所上升”，较上次会议更加乐观，推升了市场对 3 月加息的预期。 我们判断，今年美国核心通胀上行幅度可能会超出市场预期。 原因包括两方面： 一是劳动力市场的进一步改善将推升核心通胀的加速。 此前失业率下降未能推升核心通胀的原因在于薪资增幅一直未能加速上升，但当前美国的职位空缺率已经下降、失业率也接近自然失业率，随着劳动力市场的进一步改善，美国的薪资增长将加速，从而推动核心通胀加速上升。 二是特朗普减税直接增加了私人部门收入。 通过降低个人所得税和企业税负，美国的私人部门可支配收入有所增加，这也将增加个人消费和企业投资，从而带动总需求增加，推升核心通胀上行。 综上，美国的核心通胀升幅今年可能加速，这将导致美联储的加息和“缩表”节奏有所加快，推高美债收益率，并带动美元升值。 4. 中国料不会跟随美联储调升存贷款基准利率， OMO 和 MLF 利率可能上调，中美利差将收窄。 首先，中国当前的经济并不存在过热的倾向， 通胀升幅相对可控，金融去杠杆已经对市场形成紧缩的影响，并且利率市场化背景下，基准利率上调意味着央行对商业银行上浮利率的背书，不利于货币政策保持相对灵活性。 其次，在美联储加息时，央行可能借机上调 OMO 和 MLF 的利率，来调节市场利率的息差，抑制套利。 第三，如果美债 10 年期国债收益率升至 3.0%附近，在资本外流压力不大、人民币贬值预期不强烈、中国经济面临下行压力的情形下，中国央行可能不会进一步收紧货币推升市场利率，中国 10 年期国债收益率可能保持相对平稳、甚至下降的态势，中美利差可能收窄至 110bps 左右。 整体来看，中国央行上调基准利率的必要性不强，短期人民币升值、经济增长下行压力加大情形下，货币政策料不会进一步收紧。 市场对美国核心通胀进一步上升定价不足，美联储加息节奏可能快于市场预期，从而引发资本市场波动率增加，资产价格回调幅度可能加大，反过来影响美联储加息节奏； 2.市场对美元贬值过于乐观，如果美元再度转向升值，可能再度引发资本外流压力，货币政策空间相对受到限制。 | 事项： 1 月 31 日美联储公布 1 月 FOMC 会议决议， 维持 1.25-1.50%利率不变， 符合市场预期。 风险提示： 1. | 1月31日FOMC会议声明点评：美联储按兵不动,警惕核心通胀升幅超预期 |
11,124 | n_7418 | {"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":485681681.0,"进出口总值同比增长(%)":12.9,"进出口总值累计值(千美元)":4646257387.0,"进出口总值累计增长(%)":1.5,"出口总值当期值(千美元)":281927726.0,"出口总值同比增长(%)":18.1,"出口总值累计值(千美元)":2590645558.0,"出口总值累计增长(%)":3.6,"进口总值当期值(千美元)":203753955.0,"进口总值同比增长(%)":6.5,"进口总值累计值(千美元)":2055611829.0,"进口总值累计增长(%)":-1.1,"进出口差额当期值(千美元)":78173772.0,"进出口差额累计值(千美元)":535033729.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":460747151.0,"进出口总值同比增长(%)":13.6,"进出口总值累计值(千美元)":4173404547.0,"进出口总值累计增长(%)":0.6,"出口总值当期值(千美元)":268074093.0,"出口总值同比增长(%)":21.1,"出口总值累计值(千美元)":2316651274.0,"出口总值累计增长(%)":2.5,"进口总值当期值(千美元)":192673058.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1856753273.0,"进口总值累计增长(%)":-1.6,"进出口差额当期值(千美元)":75401035.0,"进出口差额累计值(千美元)":459898001.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":415921986.0,"进出口总值同比增长(%)":8.4,"进出口总值累计值(千美元)":3712657396.0,"进出口总值累计增长(%)":-0.8,"出口总值当期值(千美元)":237182561.0,"出口总值同比增长(%)":11.4,"出口总值累计值(千美元)":2048577181.0,"出口总值累计增长(%)":0.5,"进口总值当期值(千美元)":178739425.0,"进口总值同比增长(%)":4.7,"进口总值累计值(千美元)":1664080215.0,"进口总值累计增长(%)":-2.3,"进出口差额当期值(千美元)":58443137.0,"进出口差额累计值(千美元)":384496966.0,"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4}} | 按美元计价，10月我国进出口总金额5,159亿美元，同比增长24.3%，比2019年同期增长34.5%，两年平均增长16%。 其中，出口3,002亿美元，同比增长27.1%（市场预期24.2%），比2019年同期增长41%，两年平均增长18.7%；进口2,157亿美元，同比增长20.6%（市场预期27%），比2019年同期增长26.4%，两年平均增长12.4%；贸易顺差845.4亿美元，同比增长47.5%。 一、出口：海外供应不足支撑我国替代效应10月出口金额仍维持在3,000亿美元高位，两年平均增速小幅上行，主要受收入效应和替代效应的共同支撑。 一方面，海外季节性消费旺季对出口总量有所支撑，另一方面，海外生产仍受疫情扰动，美欧供给修复缓慢，越南等部分供应链关键国家10月出口增速相对低迷。 此外，由于今年以来全球供应链紊乱、航运和物流不畅，以及疫情和天气扰动，我国出口企业和港口货物积压形成势能，港口出货量旬度波动较大。 从出口量和价的趋势来看，出口量价增速保持稳定，但部分重点产品价格增速放缓，可能反映货运不畅对出口价格的不利影响。 10月美欧港口拥堵情况加剧，全球货运仍受疫情制约，预计出口堆积情况年内较难大幅缓解，导致出口金额与出口订单与之间出现背离。 从商品类别看，10月主要商品在高基数下整体保持高增长。 一是原材料类的钢材、肥料以及制造业中间品出口尚未明显受限电限产影响，同比增速维持高位。 二是下游消费品对出口增长贡献上升。 与疫情后出行社交相关的服装、鞋帽和箱包增速大幅加快；前期周期性需求仍维持强劲，汽车、地产后周期商品和医疗仪器器械保持高增长；电子产品受半导体供应链紊乱影响增速有所分化，但自动数据处理设备、液晶显示板等产品维持高增。 其中，对美国出口环比收缩6.3%、对东盟出口环比增速大幅放缓，但出口金额仍维持高位，同比维持高增。 对欧盟出口增速环比和同比均大幅加快，对我国10月出口增速贡献大幅上行2.15pct至6.3pct。 对美、欧出口的表现在9月和10月之间的反转，与美欧疫情新一轮峰值错位较为相关，反映出疫情持续对海外修复形成扰动，间接提振了我国出口。 二、进口：量减价杨叠加供应扰动10月进口金额两年平均增速较上月下降3.1pct，除煤和天然气外，原油和各类原材料进口普遍量减价扬。 10月全球供应链紊乱加剧，大宗商品价格指数RJ/CRB继续快速上行，同比增速较上月上升了8.9pct至58.5%。 我国9月按HS分类的进口数量同比收缩5.4%，进口价格增速上行0.7pct至16.4%。 半导体器件、自动数据处理设备和集成电路增速虽大幅上行或维持高位，但环比均大幅收缩，汽车和零配件进口也环比大幅下降，全球半导体供应链的紊乱预计对我国半导体相关产业生产和进出口持续形成扰动。 分地区来看，中国自主要贸易伙伴进口同比增速亦受疫情和价格因素影响普遍放缓。 其中，自美国进口增速大幅放缓，自欧盟进口同比收缩0.7%，但自东盟、日本和韩国进口增速加快，我国对相关产业链的参与度或有所上升。 三、前瞻：明年初出口景气现拐点，疫情修复仍存不确定性疫情持续扰动海外供需缺口收敛以及全球物流运转，我国出口维持高增。 前瞻地看，年内由于海外供应短缺问题较难明显修复，我国前期堆积势能仍存，出口将维持景气，进入明年将现景气拐点。 但考虑到疫情反复造成的供应链紊乱、以及海外多重因素导致的物流不畅，全球供应修复持续面临不确定性 | 分地区来看，我国10月对主要贸易伙伴出口保持高增长，疫情的错位扰动有所显现。 分产品看，10月除燃料类商品进口维持高增长，其余主要原材料进口同比增速普遍放缓，半导体及其下游产品环比收缩。 | 快评号外第372期：2021年10月进出口数据点评：全球供应紊乱持续，我国出口保持景气 |
587 | n_911 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 东北经济由盛而衰的原因及未来方向历史上东北也曾经历过高速发展时期, 2000 年后三省 GDP 增速水平长期高于全国水平,并持续到 2011 年。 随着经济结构转型,东北经济以重工业为主的产业结构,以国有企业为主的所有制结构存在的问题逐渐显现,经济结构单一,转型效率低,活力不足。 随着经济的下滑,人口流失、老龄化,及企业违约问题也陆续出现。 我们认为东北经济问题的核心是营商环境较差, 1 月 3 日的国务院常务会议提出改善营商环境的三项举措,我们认为有望成为未来的改革方向。 同时我们认为东北地区的农业上下游产业链、旅游业、部分中游化工、设备制造业未来仍具有较大的发展潜力。 东北当前不仅面临经济衰退,人口流出、老龄化和企业违约状况相伴而行人口问题和企业违约问题与经济衰退相伴而行。 当前东北的人口结构问题主要包括出生率下降、优秀人才流失、人口老龄化等等,人口成为制约其长期经济增长的重要因素。 东北对上世纪 80 年代的计划生育政策执行的更为到位, 80 年代以来出生率持续低于全国水平, 2016 年三省份自然增长率均已降为负值,且人口流出问题也逐年恶化。 虽然东北的人口抚养比较低,劳动力人口比重更大,但抚养比低主要在于儿童抚养比,老年抚养比相比全国更高,老龄化问题更为突出。 经济状况恶化与企业违约形成恶性循环,近年来东北企业违约状况频发。 东北经济衰落的核心原因是营商环境较差,长期原因是经济结构问题我国经济自 2010 年三季度进入波动下行的“新常态”,经济回落并非东北独有,但东北经济增速从高于全国到低于全国却是一个不争的事实。 我们认为东北经济回落的长期原因是其政府主导、国企为主的所有制结构,及重工业、农业比重过大的产业结构,而根本的原因则是营商环境较差,我们认为只有理顺政府与市场的关系,才能解决这个问题。 另外,我们不认为气温原因是拖累东北经济的主要原因。 东北振兴前提是优化企业营商环境2008 年后,中央对东北地区采取的振兴政策逐步从“输血”向“造血”转变,财税金融政策数量减少,产业、人才政策增多。 我们认为,理清政府与市场之间的关系才是头等大事。 东北振兴重在改善营商环境,提高“造血”政策的执行效率。 根据 1 月 3 日国务院常务会议提出的改善营商环境的三项举措,我们认为借鉴国际经验建立营商环境评价机制可能会从设计企业、获得施工许可、电力建设、注册资本、获得银行信贷、投资者保护、税收、跨境贸易、合同执行和破产保护十个方面进行考核,同时我们认为具体到国内实际情况,对不同指标可能会有所侧重。 | 未来东北经济的几个潜力发展方向我们认为东北地区农业上下游产业链的农药化肥、食品加工业可能具有较大的发展潜力;土地改革、规模化运营将提高土地运作效率;更高的森林覆盖率、天然的气候优势使得东北在滑雪等旅游产业方面大有可为;同时也应继续发挥好东北的工业基础, 我们梳理 2017 年前三季度上市公司累计利润总额增速数据发现, 东北的化工、设备制造行业的盈利均得到了大幅修复,我们认为相关行业竞争优势有望继续逐步显现。 风险提示: 东北经济持续下行,拖累全国经济增速;企业投资意愿低,招商引资难度大;改革不彻底,贫富差距进一步拉大。 | 区域经济研究系列之十：东北经济：道阻且长,行则将至 |
116 | n_12891 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 2022年11月23日，国常会提出“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”，11月25日，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）本次降准是央行迅速落实国常会部署，加大稳健货币政策实施力度，看力支持实体经济的表现。 也说明当前货币政策并未转向，仍以经济增长为重。 本次降准为年内第二次降准，与4月降准幅度一致，均为25BP属于相对克制的总量宽松政策。 首先，我们认为此次降准有宏观面、资金面、情绪面三重考虑：（1）宏观面，保持宽信用环境，稳定实体经济。 23日国常会强调“四季度经济运行对全年经济十分重要，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点事实上，在外需回落、疫情冲击等多重因案下，四季度经济面临较大压力。 需求端，10月消费、出口全面回落，均录得负增长；地产投资持续探底，基建和制造业也呈现高位回落。 供给端，工业、服务业生产均呈现同比下滑超势。 就业端，9、10月连续两个月调查失业率持平与5.5%目标值，青年失业率维持高位，稳就业目标追切。 社融端，居民中长贷、企业短贷同比少增，实体需求依然疲软。 综上，经济修复基础不牢、宽信用目标仍未实现决定当前仍需要相对觉松的流动性环境支持。 （2）资金面，优化银行资金结构，缓解流动性约束，增加银行长期稳定资金来源。 央行下调法定存款准备金率，部分法定准备金会释放为超额准备金，这是基础货币的结构调整，其效应是不改变央行资产负债表基础上保持流动性供给充裕，直接增强了银行的资产扩张能力，也为银行让利实体经济提供条件。 根据央行数据，本次降准共计释放长期资金约5000亿元，略少于今年4月降准释放的5300亿元，将降低金融机构资金成本每年约56亿元（4月为65亿元）。 （3）情绪面，稳定近期波动较大的债市，避免债市与理财波动冲击实体经济。 近期债市大幅波动，主要是疫情防控优化、房地产增量政策以及资金面超紧所致。 央行此时降准也有相关考量，一定程度能缓解资金面的影响，起到稳定债券市场预期的作用。 其次，我们认为选择25BP降准幅度的原因有三：一是符合国常会提出“适度的要求，7.8%的加权平均存款准备金率已经处于历史低位，距离5%的隐性下限较为接近，央行珍惜正常货币政策空间；二是外部通胀具有粘性，美联储加息仍在持续，加上央行在三季度货币政策报告中对明年通胀担忧，出于汇率、通胀等内外因素考虑，央行降准较为谨慎；三是今年4月以来DR007始终低于7天逆回购利率，10月下旬虽然获义流动性有收紧超势，但DR007乃低于政策利率，流动性相对合理充裕，央行此刻选择25BP降准更多是对冲未来年末效应可能带来的流动性紧张局面其后，降准或将打开5年期LPR调整空间。 9月以来银行进行了存款利率下调，负债成本有所降低，银行息差压力减小，加上降准释放的资金，或有利于进一步下调LPR。 导此同时，市场对于地产下行周期何时触底仍未达成共识，地产投资、销售、开工等关键指标没有明显缓解迹象，5年期LPR下调的可能大于1年期LPR。 最后，展望后市，降准对股市、债市短期内产生利好，中长期影响微弱。 （1）债市方面，降准无疑利好短债，流动性供给充裕将弱化资金利率向上的超势。 需注意的是，降准放松了资金面约束，但国常会同时部署了稳经济一揽子政策，对债市形成利空。 例如推动重大项目加快建设、加快设备更新改造落地等。 此外，央行和银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，房地产政策组合拳也在一定程度上对冲降准的利好。 整体看，市场上获利了结的动力要大于持续加仓的动力。 对中长期债而言，央行三季度货币政策报告多次提示中长期通胀压力，未来利率中松或将持续上行。 （2）股市方面，股市资金主要源于是居民和企业部门，央行降准更多作用于银行体系，缺乏直接影响渠道。 | 但短期内，降准意味着更多稳增长政策的落地，加上目前股市处在估值注地，或能提振市场信心，改善股市预期。 长期内股市能否回上，仍然取决于经济复苏是否顺利，能否带动企业盈利周期开启，需密切关注地产、疫情等情况风险提示：政策效果不及预期、房地产市场超预期下行 | 【粤开宏观】降准的目的与影响 |
3,848 | o_153 | {" ":{"0":" ","1":"生产","2":"主要钢厂螺纹产量同比","3":"高炉开工率（ ）","4":"电炉开工率（ ）","5":"半钢胎开工率（ ）","6":"开工率:PX:国内（ ）","7":"开工率:尿素:国内（ ）（1）","8":"开工率:聚氯乙烯(PVC)：（ )","9":"PTA 产业链负荷率:江浙织机（ ）","10":"沿海 8 省日耗煤合计同比增速（ ）","11":"大宗","12":"RJ\/CRB 商品价格指数（点）","13":"南华综合指数（点）","14":"OPEC:一揽子原油价格（美元\/桶）","15":"秦皇岛港:市场价:动力煤(Q5500K)（元\/吨）","16":"价格:螺纹钢:HRB400:全国（百元\/吨）","17":"价格:热轧板卷:Q235B:全国（百元\/吨）","18":"铁矿石综合价格指数（百元\/吨）","19":"水泥价格指数:全国:周","20":"浮法玻璃:期货周成交均价（ ）","21":"现货价:PTA:国内（百元\/吨）","22":"现货价:PVC(乙烯法):国内（百元\/吨）","23":"长江有色市场:平均价:铜:1#（百元\/吨）","24":"长江有色市场:平均价:铝:A00（百元\/吨）","25":"长江有色市场:平均价:锌:0#（百元\/吨）","26":"库存","27":"EIA:全美商业原油库存（百万桶）(1)","28":"炼焦煤库存:六港口合计（万吨）","29":"钢材社会库存（百万吨）","30":"铁矿石港口库存（百万吨）","31":"钢厂螺纹库存（万吨）","32":"总库存:LME 铜（万吨）","33":"总库存:LME 铝（万吨）","34":"总库存:LME 锌（万吨）","35":"需求","36":"乘联会乘用车批发销量同比增速（ ）(1)","37":"乘联会乘用车零售销量同比增速（ ）(1)","38":"30 城商品房成交面积同比增速（ ）","39":"一线城市（ ）","40":"二线城市（ ）","41":"三线城市（ ）","42":"四周移动平均百城土地成交面积同比（ ）(1)","43":"一线城市（ ）(1)","44":"二线城市（ ）(1)","45":"三线城市（ 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6":{"0":1619827200000,"1":" ","2":-1.67,"3":62.16,"4":70.83,"5":59.31,"6":81.89,"7":73.36,"8":79.68,"9":79.82,"10":8.25,"11":" ","12":204.1,"13":1901,"14":66.91,"15":909.5,"16":56.34,"17":60.77,"18":14.92,"19":158.8,"20":2656,"21":46.53,"22":92.23,"23":739.2,"24":192.1,"25":229.7,"26":" ","27":483.6,"28":456.8,"29":15.05,"30":126.6,"31":316.4,"32":12.32,"33":176.6,"34":28.79,"35":" ","36":-5,"37":2.5,"38":17,"39":2.5,"40":35,"41":0.5,"42":-4.5,"43":67.9,"44":18.5,"45":-30.2,"46":17.3,"47":5.8,"48":22,"49":17,"50":-9,"51":" ","52":2965,"53":1316,"54":2180,"55":" ","56":116.6,"57":27.58,"58":77.26,"59":76.38,"60":9.14,"61":17.35,"62":4.25,"63":6.8,"64":21.66},"Unnamed: 7":{"0":1617235200000,"1":" ","2":8.06,"3":60.74,"4":71.53,"5":72.7,"6":78.12,"7":70.66,"8":81.73,"9":84.39,"10":17.19,"11":" ","12":192.2,"13":1809,"14":63.24,"15":770.5,"16":51.27,"17":56.74,"18":12.34,"19":153.7,"20":2212,"21":45.03,"22":88.85,"23":682.5,"24":179.5,"25":222.5,"26":" ","27":492.4,"28":358.9,"29":17.98,"30":131.8,"31":401.2,"32":15.73,"33":183,"34":28.7,"35":" ","36":3.8,"37":12,"38":43.1,"39":55.1,"40":60.4,"41":12.8,"42":-39.9,"43":-57.9,"44":-60.5,"45":-14.1,"46":28.2,"47":0,"48":5.5,"49":34.7,"50":2.1,"51":" ","52":2475,"53":1242,"54":1896,"55":" ","56":121.6,"57":32.07,"58":77.51,"59":77.52,"60":8.65,"61":17.37,"62":4.54,"63":6.63,"64":23.95},"Unnamed: 8":{"0":1614556800000,"1":" ","2":30.99,"3":63.12,"4":66.35,"5":72.63,"6":77.38,"7":74.2,"8":82.31,"9":81.03,"10":36.23,"11":" ","12":189.7,"13":1770,"14":64.56,"15":642.2,"16":47.63,"17":50.83,"18":12.02,"19":146.1,"20":2062,"21":44.46,"22":87.2,"23":665.3,"24":173.4,"25":221.6,"26":" ","27":500.9,"28":257.9,"29":21.73,"30":129.4,"31":515.8,"32":10.26,"33":169.4,"34":26.83,"35":" ","36":39,"37":42.8,"38":87,"39":121.9,"40":117.5,"41":34.1,"42":1.7,"43":-34.5,"44":-0.4,"45":10.2,"46":13.5,"47":0,"48":7.5,"49":21.3,"50":22.3,"51":" ","52":2018,"53":1151,"54":1914,"55":" ","56":128.4,"57":37.46,"58":77.96,"59":77.37,"60":8.19,"61":17.89,"62":5.19,"63":6.66,"64":26.87},"Unnamed: 9":{"0":1612137600000,"1":" ","2":18.49,"3":66.07,"4":40.6,"5":38.42,"6":79.22,"7":70,"8":87.24,"9":38.46,"10":50.31,"11":" ","12":186.1,"13":1748,"14":61.05,"15":670.1,"16":44.83,"17":47.02,"18":11.79,"19":148.6,"20":1888,"21":41.25,"22":79.29,"23":624.3,"24":160.7,"25":213.2,"26":" ","27":469.6,"28":248.9,"29":17.62,"30":126.2,"31":454.9,"32":7.53,"33":137.8,"34":28.27,"35":" ","36":8.2,"37":12,"38":319,"39":325.1,"40":292.7,"41":365.3,"42":-2.9,"43":-22.6,"44":15,"45":-8.4,"46":13.7,"47":9.5,"48":12.5,"49":18.2,"50":358,"51":" ","52":1500,"53":1115,"54":2064,"55":" ","56":138.6,"57":43.22,"58":78.36,"59":76.37,"60":8.74,"61":17.91,"62":5.96,"63":6.48,"64":29.47},"Unnamed: 10":{"0":1609459200000,"1":" ","2":5.5,"3":65.85,"4":63.68,"5":65.74,"6":76.85,"7":55.7,"8":82.1,"9":67.38,"10":38.64,"11":" ","12":173.9,"13":1682,"14":54.38,"15":906,"16":43.75,"17":46.09,"18":11.59,"19":152.7,"20":1769,"21":37.66,"22":71.64,"23":589.9,"24":151.3,"25":213.3,"26":" ","27":481.3,"28":266.4,"29":10.04,"30":124,"31":277.7,"32":9.46,"33":136.3,"34":21.43,"35":" ","36":10.3,"37":9.8,"38":68.1,"39":139,"40":46,"41":58.1,"42":11.3,"43":180.4,"44":-0.5,"45":5.9,"46":12.3,"47":4.9,"48":10.9,"49":19.5,"50":-0.9,"51":" ","52":1658,"53":1035,"54":1906,"55":" ","56":136.5,"57":46.82,"58":78.01,"59":75.47,"60":9.57,"61":17.04,"62":5.92,"63":6.16,"64":29.93},"Unnamed: 11":{"0":1606780800000,"1":" ","2":-1.69,"3":66.99,"4":66.8,"5":62.58,"6":78.41,"7":58.24,"8":80.74,"9":79.09,"10":12.73,"11":" ","12":162.7,"13":1611,"14":49.17,"15":705.3,"16":42.33,"17":45.93,"18":10.53,"19":155,"20":1912,"21":34.87,"22":77.66,"23":579.5,"24":164.7,"25":220.7,"26":" ","27":499.1,"28":297.2,"29":8.69,"30":123.8,"31":239.5,"32":13.45,"33":136,"34":21.25,"35":" ","36":6.2,"37":17,"38":9.8,"39":58.8,"40":-1.3,"41":0.4,"42":0.9,"43":-31.8,"44":13,"45":-2,"46":10.5,"47":3.7,"48":9.7,"49":15,"50":9.5,"51":" ","52":1244,"53":936.8,"54":1492,"55":" ","56":125.5,"57":43.27,"58":76.28,"59":72.13,"60":7.99,"61":16.43,"62":4.92,"63":6.03,"64":28.51},"Unnamed: 12":{"0":1604188800000,"1":" ","2":2.28,"3":67.27,"4":66.83,"5":71.04,"6":84.96,"7":69.13,"8":78.96,"9":90.12,"10":3.2,"11":" ","12":154.1,"13":1492,"14":42.61,"15":619.5,"16":40.77,"17":41.19,"18":9.09,"19":153.5,"20":1810,"21":31.88,"22":74.17,"23":531.8,"24":156.3,"25":211.5,"26":" ","27":488.7,"28":331.4,"29":11.03,"30":127.4,"31":248.3,"32":16.29,"33":141.5,"34":22.06,"35":" ","36":9.6,"37":15,"38":7.3,"39":50.4,"40":-4.6,"41":1.7,"42":10.4,"43":28.3,"44":18.5,"45":4.2,"46":13.7,"47":6.9,"48":9.9,"49":17.9,"50":12.3,"51":" ","52":1180,"53":886.2,"54":1141,"55":" ","56":117.9,"57":39.4,"58":75.74,"59":68.99,"60":7.68,"61":16.15,"62":4.48,"63":5.63,"64":27.55},"Unnamed: 13":{"0":1601510400000,"1":" ","2":6.53,"3":68.3,"4":67.31,"5":69.8,"6":85.6,"7":72.15,"8":74.49,"9":90.41,"10":-18.96,"11":" ","12":149.5,"13":1469,"14":40.08,"15":614.6,"16":38.21,"17":39.92,"18":9.12,"19":149.5,"20":1728,"21":33.36,"22":69.75,"23":517.8,"24":149.1,"25":202.4,"26":" ","27":489.4,"28":340.8,"29":14.38,"30":123.7,"31":335.5,"32":16.91,"33":144.1,"34":21.86,"35":" ","36":6,"37":10.5,"38":9,"39":51.7,"40":-6.2,"41":10.5,"42":25.6,"43":84.8,"44":24.6,"45":21.3,"46":14.1,"47":6.2,"48":15.5,"49":11.3,"50":15.5,"51":" ","52":1631,"53":883,"54":1058,"55":" ","56":119.9,"57":41.58,"58":75.51,"59":69.62,"60":7.84,"61":16.21,"62":4.62,"63":5.45,"64":29.37},"Unnamed: 14":{"0":1598918400000,"1":" ","2":9.53,"3":69.5,"4":68.21,"5":70.4,"6":83.14,"7":72.09,"8":75.43,"9":72.35,"10":-13.88,"11":" ","12":148.6,"13":1467,"14":41.54,"15":582.4,"16":38.07,"17":40.24,"18":9.03,"19":143.4,"20":1711,"21":34.37,"22":66.47,"23":518.9,"24":146,"25":204.4,"26":" ","27":495.8,"28":390.2,"29":15.65,"30":115.7,"31":357.9,"32":8.63,"33":150.9,"34":21.93,"35":" ","36":5.4,"37":3.4,"38":10.8,"39":82.8,"40":-12,"41":9,"42":2.8,"43":21.8,"44":-8,"45":10.2,"46":14.4,"47":3.3,"48":9.6,"49":24.1,"50":-1.5,"51":" ","52":1411,"53":877,"54":977.5,"55":" ","56":122,"57":47.38,"58":75.07,"59":70.58,"60":8.34,"61":16.56,"62":4.78,"63":5.27,"64":31.34},"Unnamed: 15":{"0":1596240000000,"1":" ","2":6.14,"3":71.06,"4":68.59,"5":69.96,"6":80.93,"7":70.42,"8":77.69,"9":61.76,"10":-4.79,"11":" ","12":150,"13":1497,"14":45.19,"15":561.4,"16":38.43,"17":40.53,"18":8.89,"19":138.4,"20":1812,"21":35.64,"22":66.86,"23":513,"24":146.8,"25":202.1,"26":" ","27":508.2,"28":486.3,"29":15.48,"30":113.1,"31":365.1,"32":10.91,"33":159.7,"34":21.11,"35":" ","36":13.2,"37":-3.2,"38":16,"39":44,"40":-1,"41":25.7,"42":27.5,"43":78.7,"44":35.5,"45":15.5,"46":14.8,"47":14,"48":12,"49":19.3,"50":4.5,"51":" ","52":1516,"53":935.8,"54":884,"55":" ","56":119.6,"57":48.37,"58":73.52,"59":70.82,"60":8.14,"61":16.44,"62":4.63,"63":5.24,"64":31.6}} | 尽管天气逐步转凉，但沿海八省电厂煤炭日耗再度攀升，同比增速升至 8.4。主要钢厂螺纹产量环比略有提升，但同比仍在-14左右，全国高炉开工率小幅回升，电炉开工率持平，整体仍在低位。化工品中，尿素开工率有所提升，PX、PVC 略有下降。下游半钢胎与江浙织机开工率一升一降，但整体仍然不强。 | 生产： 电煤日耗再度回升，钢铁产量环比改善，下游生产整体仍然不强 | 国内高频数据趋势一览表 |
3,786 | n_5932 | {"2021年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":117116.0,"国家财政收入累计增长(%)":21.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":121676.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":4.5},"2021年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96454.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":93553.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.6},"2021年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":78008.0,"国家财政收入累计增长(%)":25.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":76396.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.8},"2021年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":57115.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":58703.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2021年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":41805.4,"国家财政收入累计增长(%)":18.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":35732.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.5},"2020年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":182895.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":245588.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.8},"2020年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":169489.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":207846.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.7},"2020年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":158533.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":189439.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-0.6},"2020年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":141002.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":175185.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-1.9},"2020年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":126768.0,"国家财政收入累计增长(%)":-7.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":149925.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.1},"2020年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":114725.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":133499.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-3.2},"2020年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96176.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116411.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.8}} | 一、公共财政收入：修复延续1-6月全国一般公共预算收入累计同比增长21.8%，较2019年的两年年均复合增长率为4.2%，环比上升0.6pct，处于修复进程中。 未来随着经济不断向常态回归，财政收入有望保持稳定增长。 经济稳步复苏带动主要税种收入增速继续回升。 1-6月，全国税收收入同比增长22.5%，两年年均复合增长率为4.3%，环比上升0.9pct。 主要税种中，增值税两年年均复合增速为-0.4%，环比继续回升1.2pct；企业所得税两年年均复合增长4.5%，环比回升1.6pct；消费税两年年均复合增长1.3%，环比小幅回落0.4pct，与消费修复节奏缓慢互为印证。 个人所得税两年年均复合增长率为13.1%，环比持续回升0.5pct，反映居民收入持续改善。 非税收入与税收收入的“跷跷板”效应持续延续。 1-6月，全国非税收入同比增长17.4%，两年年均复合增长率为3.9%，环比下降1.2pct，处于历史同期较低水平。 二、公共财政支出：力度偏弱1-6月，全国公共财政支出同比增长4.5%，两年年均复合增长率环比继续回落1pct至-0.8%，6月财政支出力度依然偏弱。 从支出进度来看，全国一般公共预算支出1-6月累计已完成48.6%，略高于2020年的47.4%，但低于2019年的51.7%。 财政资金主要流向“三保”等重点领域。 地方政府偿债高峰的背景下，债务付息支出增速持续“领跑”各项财政支出，两年年均复合增长率为12.1%，环比上升0.3pct。 科学技术支出两年年均复合增速边际小幅回升0.4pct至-7%。 随着国内零星疫情逐渐消退，卫生健康支出两年年均复合增长率下降4.3pct至1.8%。 此外，社会保障与就业支出、教育支出增速亦有所回落，两年年均复合增长率分别为5.1%、0.9%，环比分别为-1.3pct、-2.6%。 基建领域支出增速总体依然低迷，且各分项间走势显著分化。 其中，农林水事务、交通运输支出两年年均复合增长率分别为-0.4%、-8.4%，环比分别回升6.1pct、4.7pct；节能环保、城乡社区事务领域支出两年年均复合增长率分别为-12.1%、-17.3%，环比分别-4.0pct、-5.4pct。 三、土地出让收入：边际回暖1-6月，国有土地出让收入同比增长22.4%，两年年均复合增长率为13.5%，环比回升1.7pct，由于公共财政收支压力仍高，地方政府对土地出让收入的依赖程度依然较高。 前瞻地看，在“房住不炒”的政策基调下，叠加土地出让收入划转税务部门征收政策出台，预计土地出让收入仍将呈现稳中趋降态势。 经济稳步修复带动财政收入稳定增长。 但财政支出增速持续低迷，支出进度亦低于2019年同期水平；结构上，财政资金继续向“三保”等重点领域倾斜，对基建领域的支持力度较弱。 前瞻地看，“财政后置”可能迟到但应不会缺席。 从各类政府债券融资来看，上半年发行持续偏缓，1-6月进度仅为34.5%，显著低于去年同期的46.8%，其中专项债发行进度的下滑幅度最大，由去年同期的64.2%下滑至32.7%。 由此推算，7-12月仍有4.7万亿的新增政府债券尚待发行，将较去年同期增加0.24万亿。 上半年经济运行平稳向好，财政政策保留了发力空间；下半年经济复苏动能将逐渐减弱，在货币政策以稳为主的情况下，“稳增长”将更多依靠财政发力，预计下半年财政政策的积极程度将较上半年提升。 | 2021年1-6月，一般公共预算收入累计同比增长21.8%；税收收入累计同比增长22.5%；非税收入累计同比增长17.4%；国有土地使用权出让收入累计同比增长22.4%；一般公共预算支出累计同比增长4.5%。 四、结论：下半年财政政策空间较大总体来看，6月财政政策延续了年初以来的审慎基调。 | 2021年6月财政数据点评：财政政策延续审慎 |
5,265 | n_6559 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 2021年8月份人民币汇率整体呈现震荡走势，国内经济增速放缓、货币政策保持稳定、美元指数的波动以及中外关系的持续紧张是影响本月人民币汇率走势的主要因素。 | 预计2021年9月份中国继续保持货币政策稳定性，有助于提振市场情绪、吸引境外资金流入，支撑未来人民币汇率保持平稳；但由于国内经济复苏周期性放缓，国民经济恢复趋于平稳，可能致使人民币汇率承压；美联储存在政策反复可能，叠加国际环境仍将延续紧张趋势，美元指数预计维持震荡，从而加大人民币汇率波动。 因此，预计2021年9月人民币汇率震荡下跌，在6.45～6.55区间双向宽幅波动。 | 国内经济复苏周期性放缓，人民币汇率震荡下跌：预计9月在6.45～6.55区间双向宽幅波动 |
7,718 | n_4833 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 今天晚些时候，新华社出刊了4月中央政治局会议的新闻稿。 从新闻稿的内容看，4月中央政治局会议有着以下几个看点：一是对一季度经济业绩的评价和对目前经济形势的判断。 从已经公布的一季度经济数据看，由于基数原因，同比增长明显，结构也有改善，制造业、消费、基本建设等出现了明显的恢复回升势头，出口向好，当前房地产投资在融资环境等收紧的背景下依旧保持一定韧性，但是，多数环比数据出现了下跌并弱于季节性，部分数据甚至低于市场预期。 特别是出现了大宗商品价格了大幅上涨，对中下游企业带来了较大的经营压力。 中央政治局会议对一季度的经济局面作出了如下判断：要辩证地看待较一季度的经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不牢固。 而没有用以前的“经济下行压力大”的措辞。 我们认为中央看到经济总体向好的同时，也看到了部分产业链较为脆弱，一方面原材料供应依旧依赖于国外市场供给，受到国际市场影响比较大，另方面，高科技等方面依旧存在一些卡脖子的断点，消费等方面受到一些因素的限制，出现较大提升的基础还不牢固。 在恢复不均衡方面可能指上下游的恢复不均衡、地区间的恢复不均衡，投资、消费和进出口对经济的拉动作用依旧不均衡、大中小企业、国有企业和民营企业的恢复不均衡等。 尽管如此，中央政治局对经济形势的总体判断是比较乐观的，政治局会议指出：要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧改革，打通国内大循环、国内国际双循环，为“十四五”时期我国经济发展提供持续动力。 我们认为，深化供给侧改革，打通国内大循环、国内国际双循环的目的就在于稳固经济发展的基础，消除目前经济发展中的隐患，均衡经济的恢复和发展。 看点之二是对宏观经济政策方面的定位。 政治局会议指出：要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，把握好时度效，固本培元，稳定预期，保持经济运行在合理区间，使经济在恢复中达到更高水平均衡。 其中，固本培元是全新的提法。 我们认为宏观政策意在长远。 因为政治局会议指出：要坚持稳中求进工作总基调，准确把握新发展阶段，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，慎终如始抓好疫情防控。 具体在货币政策方面，会议要求：稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。 在财政政策上，会议要求：积极的财政政策要落实落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经济结构的撬动作用。 我们注意到，今年以来，无论是财政政策方面还是在货币政策方面均相对稳健，货币政策方面，尽管没有减低LPR，也没有进行规模较大的OMO和MLF操作，但是，市场流动性从超储率3月回升和DR007在较低水平稳定看，市场流动性依旧比较合理充裕。 财政政策方面，财政部数据显示，在地方政府债方面，今年一季度共发行政府债券8951亿元。 | 不仅低于去年同期的16105亿元，也低于201914067亿元的地方债发行额。 无论是财政政策还是货币政策方面，均强调结构性。 | 四月中央政治局会议的十大看点：用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好 |
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{"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3,"黄金储备(亿美元)":1074.9,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0545,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0214,"国家外汇储备(亿美元)":30548.81,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0548,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0158},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9,"黄金储备(亿美元)":1098.39,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0396,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.035,"国家外汇储备(亿美元)":31040.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0407,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0107},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8,"黄金储备(亿美元)":1138.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0305,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0118,"国家外汇储备(亿美元)":30712.72,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0181},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5,"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4,"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9,"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8,"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5,"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7,"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5,"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012}} | 我们针对其中的四个新提法给出我们的理解。 平安观点：一问：如何理解本次货币政策执行报告新增的“三个兼顾”？ 一是“兼顾短期和长期”。 即不会为了短期稳增长而将房地产再作为刺激经济的手段，而是着重引导资金投入经济转型重点领域，“挖掘绿色投资、城镇老旧小区改造、高技术制造业、科技创新等结构性潜能”，增强经济的中长期增长能力。 本次报告特辟专栏“近年来信贷结构的演变和趋势”，提出未来“信贷增长将与我国经济从高速增长转向高质量发展进程相适应，更加重视总量稳、结构优”。 而且，在坚持不搞“大水漫灌”的基础上，进一步增加了“不超发货币”的提法。 二是兼顾“经济增长和物价稳定”。 本次报告把物价问题放在更重要位置，点明“高通胀已成为当前全球经济发展的最主要挑战”，并特辟专栏阐释央行对物价的看法，认为“全年物价仍可实现预期目标，但应警惕结构性通胀压力”，主要是PPI向CPI传导、新一轮猪周期、能源进口成本上升三大压力。 下半年CPI涨幅在一些月份破3%已成共识，市场更担心的是届时CPI向4%逼近。 尽管7月CPI上行幅度弱于预期，但上述三大结构性压力尚未解除，通胀仍可能成为货币政策的掣肘。 三是兼顾“内部均衡和外部均衡”。 海外央行处于快速加息阶段，下半年预计美联储仍有100bp加息空间。 而今年4月以来，我国流动性不断走向宽松，1个月Shibor利率从4月初的2.3%左右下降到8月10日的1.53%，其与美国1个月Libor利率的利差已倒挂83bp，为2009年以来首次倒挂。 这对人民币汇率无疑构成压力，2018年4月到10月人民币对美元汇率大幅贬值就伴随中美这一利差的快速收窄，今年4月以来人民币急贬也伴随着中美利差走向倒挂的背景。 尽管当前人民币汇率在强劲出口的支持下得以企稳，但国内流动性宽松仍需以平稳的跨境资本流动形势为前提。 二问：如何理解货币信贷增长目标从“稳定增长”转为“平稳适度增长”？ 相比去年四季度的“有力扩大”，信贷增长总量目标的要求进一步弱化。 理解“平稳适度”，一方面是契合了专栏所阐释的中长期观点“信贷增速在新旧动能换档和融资结构调整过程中可能会有所回落，但这是适配经济进入新常态的反映”；另一方面，考虑到二季度中国宏观杠杆率进一步上升了4.9个百分点，且居民部门债务增速创历史新低、非金融企业部门债务增速处于历史低位，存在私人部门资产负债表衰退风险。 此时刻意追求较高的信贷增速，更可能造成资产价格泡沫、加剧通胀压力等问题。 当然，随着下半年中国经济复苏、GDP增速抬升，加之社融增速回落（我们预计社融存量增速从6月10.8%回落到年末的10.4%左右），宏观杠杆率预计将出现明显回落。 这可能是本次货币政策执行报告以“保持物价水平基本稳定”替换了“保持宏观杠杆率基本稳定”的主要原因。 此外，本次报告新增了“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设”。 从高频数据来看，7月以来基建重大项目正加速开工形成实物工作量，基建配套融资将成为信贷增长（特别是中长期贷款增长）的重要支撑。 三问：如何理解结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”？ 根据邹澜司长在7月13日金融统计数据新闻发布会上的介绍，结构性货币政策工具中，长期性工具主要是支农支小再贷款和再贴现工具，而今年出台的科技创新、普惠养老、交通物流转向再贷款，加上去年四季度出台的碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，基本属于阶段性工具。 也就是说其额度用完或到期后会进行再评估，该续则续、该增则增、该止则止。 目前，今年创设的三项新工具7月才首次申请，需要观察落地情况；而截至7月13日碳减排支持工具累计发放1827亿元，煤炭清洁高效利用专项再贷款累计投放439亿元（总额度共3000亿，且政策执行至今年年底），可见绿色投资相关的这两项再贷款投放进度偏慢，后续可能会在方式、时限上进行评估调整。 四问：如何理解汇率政策的“坚持底线思维”？ 正如我们在今年4、5月份人民币汇率急贬时提出的，人民币汇率的点位本身不是最重要的（在此之前人民币汇率的持续攀升反而可能对出口产生负面影响），需要担心的是资本外流压力加大、引起汇率超调的风险，这就是汇率政策的“底线思维”。 在人民银行过去的货币政策操作中，可以看到其在不同的资本外流压力下，对人民币贬值的态度是不同的。 譬如2015-2016年国内大量偿还美元外债期间，货币政策受到明显掣肘；而2018-2019年资本外流压力弱化，人民币再度面临“破7”时，央行降准却是畅通的。 当前，中美利差、包括港美利差均出现明显倒挂，二季度中国非储备性质的金融账户逆差幅度扩大到993亿美元，为2016年四季度以来最大逆差幅度；港币汇率频频触发弱方兑换保证，5月以来，金管局累计从银行同业拆息市场回笼货币1726.38亿港元，使得香港基础货币相应减少，其中的总结余项目跌至1651.58亿港元，香港外汇储备也随之减少了240亿美元。 若外资大规模流出，可能从在岸人民币汇率、离岸人民币汇率、港币汇率形成“三重冲击”，危及国内金融安全。 这是不能逾越的“底线”，也需采取防患于未然的举措。 我们认为，下半年货币政策将着重于结构性工具的落实，推出降准、降息操作的可能性不高。 需要密切关注跨境资本流动和通胀两大指标，若出现超预期变化，则可能加快市场利率从低位向政策利率的收敛。 特别是考虑到，二季度金融机构贷款加权平均利率加速下行24bp，至4.41%，刷新2008年有统计以来新低。 其中，企业利率下行20bp，至4.14%；个人住房贷款利率大幅下行127bp，至4.62%，可见LPR利率调降效果显著。 | 事件：2022年8月10日，央行发布2022年第二季度中国货币政策执行报告。 当前市场资金供给已较充裕，“稳信用”的主要矛盾或在于信贷需求偏弱，在“三个兼顾”思路下，货币政策加码宽松的必要性偏弱。 | 2022年第二季度中国货币政策执行报告点评：四问央行新提法 |
118 | n_9010 | {"2022年3月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":108659.1,"社会消费品零售总额累计增长(%)":3.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":40600.2,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":5.4},"2022年2月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":74426.0,"社会消费品零售总额累计增长(%)":6.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":27229.6,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":9.1},"2021年12月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":440823.2,"社会消费品零售总额累计增长(%)":12.5,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":164148.1,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":13.4},"2021年11月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":399554.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":13.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":147515.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":14.9},"2021年10月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":358511.1,"社会消费品零售总额累计增长(%)":14.9,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":131281.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":16.4},"2021年9月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":318057.2,"社会消费品零售总额累计增长(%)":16.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":117587.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":17.9},"2021年8月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":281224.2,"社会消费品零售总额累计增长(%)":18.1,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":103568.4,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":20.3},"2021年7月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":246829.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":20.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":91259.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":23.6},"2021年6月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":211904.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":23.0,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":78939.3,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":26.4},"2021年5月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":174318.5,"社会消费品零售总额累计增长(%)":25.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":63974.4,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":29.9},"2021年4月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":138373.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":29.6,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":50752.8,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":35.3},"2021年3月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":105220.8,"社会消费品零售总额累计增长(%)":33.9,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":38140.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":42.0}} | 核心要点：俄乌战争对全球经济的影响有三条传导路径第一条是信心和情绪传导路径。 俄乌战争除了影响当局两个国家正常的经济活动，欧盟区域的贸易和投资活动必然会因为投资者的避险情绪而受损。 第二条是金融传导路径。 战争发生后，不仅欧洲，全球主要股市均出现了较大幅度的下跌，一方面是担心战争导致的大宗商品及粮食价格的上涨加剧未来滞胀的风险，另一方面担心俄罗斯因制裁而债务违约。 第三条是贸易传导路径。 因为俄罗斯和乌克兰是重要的能源和粮食出口国家，战争的动乱及制裁，必定会引发相应领域的供需失衡以及贸易活动的萎缩。 俄罗斯进出口结构概述俄罗斯是典型的资源型国家，能源、金属和粮食化肥是三大出口品类。 俄罗斯原油的产量和出口量均为世界第二，贸易对象主要是欧盟，为其提供27%左右的原油总量供给。 金属出口方面，俄罗斯盛产镍、钯、铝等资源，从俄乌冲突后的大宗商品价格走势看，这几类金属涨幅最大。 中国、美国和欧洲是俄罗斯金属的主要进口国，其中中国对镍、铝、铅的需求较大；美国对镍的需求较大；欧洲对镍和铝的需求较大。 此外，俄罗斯是世界最大的小麦出口国和化肥出口国，粮食出口主要流向了中国、埃及和土耳其，美国对俄罗斯农产品的依赖度较低。 而化肥出口主要流向了中国、巴西和美国。 总体而言，俄罗斯经济发展很大程度上倚赖进出口贸易，其中出口近一半为能源类商品，原油和天然气出口占据半壁江山。 而能源出口主要面向欧洲国家，伴随欧美对俄制裁的持续加深，俄罗斯出口必将遭受日益严重的负面冲击，以及由此对俄的经济形成拖累。 俄罗斯出口恶化对我国的影响截至2021年末，我国对俄罗斯进出口金额为164.44亿美元，同期我国进出口贸易总额5865.34亿美元，占比2.8%。 我们认为，俄罗斯受制裁后，对我国进出口项的负面传导影响相对有限。 但随着欧美对俄制裁的加深，中俄双边贸易或进一步加强合作，其中中国最有可能在能源和煤炭等领域加大对俄进口规模。 在40个非敌对国家中，中国无疑是俄罗斯最理想的贸易伙伴国，作为全球最大的单一市场，中国虽然有能力承接更多对俄进口规模，但也需要用智慧的眼光、长远的眼光在大国博弈的框架下谋求自身合适的战略定位，其中包括平衡因中俄合作加强而可能导致中美摩擦升级的风险。 从伊朗视角推演对俄制裁的影响伊朗因核问题遭到以美国为首的西方国家的制裁，制裁主要集中在两个领域：一个是封锁伊朗的石油出口，最大限度削弱伊朗石油生产和销售能力；二是切断伊朗与国际金融体系的链接，将伊朗经济与世界经济隔离。 制裁对伊朗资源品的出口起到了立竿见影的效果。 仅2011~2015四年间，伊朗石油出口量降低了57.48%，出口金额减少了76.22%。 制裁除上述显性影响外，还可能带来更加深远和隐性的影响。 对一国的技术封锁和融资限制可能使该国某一产业长期陷于缺乏竞争力的困境，进而影响企业的生产意愿以及外资的投资积极性。 在乐观情景下，结合伊朗受到制裁后的情况，俄罗斯出口短期内必将遭到重创，尤其是原油、天然气等能源出口将受阻严重。 但如果战事很快结束，且谈判较为顺利，2022年俄罗斯出口后期或会反弹，呈现出“V”型走势。 中性假设下，由于此次俄罗斯受到制裁较之对伊制裁有过之而无不及，且战事短期内难以结束，即便结束，欧美对俄的制裁也将持续一段时间甚至很长时间，导致俄罗斯主要出口商品都将受到影响，预计未来千亿美元出口规模难保。 悲观假设下，随着战事的持续和升级，全球范围越来越多的国家参与制裁行列，且制裁范围从金融领域扩展到其他各个领域，俄罗斯主要的出口商品或将面临无处可销的地步，出口崩盘也将使俄罗斯国内经济雪上加霜。 同时俄罗斯也将出台一系列报复性的反制裁手段，导致全球经济陷入更加严重的滞胀环境，在疫情的共振下，全球地缘安全和经济发展将面临更大的不确定性。 | 基于目前局势观察，我们认为乐观情景发生的概率较低，中性和悲观情景发生的概率更高。 风险提示俄乌战争不确定性、对俄制裁不确定性、通胀飙升风险。 | 宏观专题报告：贸易视角下的俄乌战争影响 |
246 | n_2847 | {"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2018年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1743063.79,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":526276.72,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69774.81,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0},"2018年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1770178.3700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543944.71,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69589.33,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.9,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2018年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1776196.1100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":536624.29,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69530.59,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2018年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1788670.4299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":538324.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69775.39,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.3,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2018年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1801665.5800000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":538574.08,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71254.26,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":2.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7}} | 社融报告显示9月社融规模增量22,054亿元，预期值15,535亿元，前值19,286比去年同期少增397亿元；金融报告人民币贷款增量13,800亿元，预期值13,587亿元，前值12,800亿元，比去年同期多增1,100亿元。 M2同比增长8.3%，预期值8.3%，前值8.2%；M1同比增长4%，预期值3.9%，前值3.9%；M0同比增长2.2%，预期值3.5%，前值3.3%。 观点：2018年9月社融规模增量口径发生变化，将地方专项债纳入社融，剔除7400亿元地方专项债后，原口径数据约1.47万亿元，环比少增4586亿元，同比少增7751亿元。 环比变化主要来自于债券融资增量环比少增3234亿元；同比下降主要因为表外融资同比下降6817亿元。 M1及M2增速企稳，小幅微升。 1．债券融资回落表外持续萎缩社融规模增量22,054亿元，剔除7400亿地方专项债后，原口径数据约1.47万亿。 其中新增人民币贷款14,353亿元，表外增量2,891亿元，新增债券融资共141亿元，新增股票融资271亿元，新增金融类ABS895亿元，新增贷款核销1612亿元。 人民币贷款增量坚挺，表外融资萎缩，债券融资回落。 贷款：人民币贷款新增14,353亿元季节性上升，环比多增1,213亿元，同比多增2,468亿元。 表外：新增表外票据-547亿元，环比少减231亿元，同比少增1,331亿元；新增信托贷款-908亿元，环比多减219亿元，同比少增3,276亿元；新增委托贷款-1,435亿元，环比多减228亿元，同比少增2,210亿元。 本月表外融资增量共-2,891亿元，萎缩幅度大于上个月。 直接融资：企业债券融资本月增量142亿元，环比少增3,235亿元，同比少增1,512亿元。 9月非金融企业股票融资增量271亿元，环比多增131亿元，同比少增247亿元。 2.企业中长期贷款仍疲弱居民中长期贷款增量回落金融报告新增人民币贷款13,800亿元，同比多增1,100亿元，环比少增1,000亿元，主要受到企业短期贷款拉动。 居民：新增居民贷款7,544亿元，环比多增532亿元，同比多增195亿元。 其中，新增居民短期贷款3,134亿元，环比多增536亿元，同比多增597亿元；新增居民中长期贷款4,309亿元，环比少增106亿元，同比少增477亿元。 企业：新增非金融性公司人民币贷款6,772亿元，环比多增645亿元，同比多增2,137亿元。 其中，短期贷款增量1,098亿元，环比少增2,846亿元，同比多增1,619亿元；企业中长期贷款增量3,800亿元，环比多增375亿元，同比少增1,229亿元，9月回暖力度不及往年。 表内票据增量1,742.83亿元，出现回落。 3.企业存款下降M1仍处低位M2同比增长8.3%，较上月上升0.1个百分点；M1同比增长4%，较上月上升0.1个百分点；M0同比增长2%，较上月大幅下降1.1个百分点。 金融报告新增人民币存款8,902亿元，环比少增1,998亿元，同比多增4,570亿元。 其中，居民户存款增量13,269亿元，环比多增9,806亿元，同比多增2,944亿元；财政存款增量-3,473亿元，环比少增4,323亿元，同比多增499亿元；企业存款增量3,104亿元，环比少增3,035亿元，同比少增324亿元，企业存款显著下降。 结论：社融规模统计口径发生变化，7月存款类金融机构ABS和贷款核销纳入统计，9月地方债纳入统计。 剔除7400亿地方专项债后，原口径数据约1.47万亿，环比少增4586亿元，同比少增7751亿元。 其中，债券融资大幅回落，表外融资萎缩幅度大于上月，居民存款回升，然而企业存款显著下降，M1增速仍处低位。 | 事件：2018年10月17日央行公布了9月社会融资规模增量统计数据报告及金融统计数据报告。 9月M1增速仍处低位，企业流动性仍不足。 | 2018年9月金融和社会融资数据点评：表外持续萎缩 新增居民存款回升 |
1,877 | n_4053 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2}} | 国家统计局最新数据，2021年2月制造业PMI数据为50.6%，环比下降0.7个百分点，较上年同期上升14.9个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，环比下降1.0个百分点，同比上升21.8个百分点；综合PMI产出指数为51.6%，环比下降1.2个百分点，较上年同期上升22.7个百分点。 主要观点：2月制造业PMI生产指数回落1.6个百分点至51.9%，新订单指数为52.3%，环比回调0.8个百分点，下行幅度均超过正常季节性波动。 我们判断，“就地过年”导致春节期间市场需求下降，是供需两端PMI指数下行幅度较大的直接原因。 另外，在疫情影响逐步消退后，制造业环比正在从之前的高速修复逐步回归正常水平。 2月WTI原油期货收盘价上涨至61.5美元/桶，国内钢铁、能源、矿产类指数均呈现上扬走势。 受此影响，当月PMI原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.7%和58.5%，保持在高速扩张区间。 预计未来PMI价格相关指数仍将保持高位运行，未来几个月PPI同比将出现快速上扬走势。 中型、小型企业PMI则分别下跌1.8、1.1个百分点至49.6%和48.3%的收缩区间。 不同规模的企业PMI连续数月处于分化局面，表明当前经济修复基础仍不牢靠——小微企业受到的疫情冲击最大，修复的速度却最慢。 我们判断，着眼于稳就业、保市场主体，未来一段时间宏观政策不会明显收紧，针对小微企业的定向滴灌政策还可能进一步加码。 2月服务业PMI为50.8%，环比下降0.3个百分点，服务业PMI扩张力度有所减弱，主要受局部聚集性疫情以及“就地过年”政策等影响。 由于春节假日及天气因素等作用，建筑业施工进度放缓，2月建筑业PMI为54.7%，较上月大幅下滑5.3个百分点，是当月非制业商务活动指数下行幅度偏大的主要原因。 我们预计，3月各项PMI指数将会出现反弹，一季度GDP同比有望冲高至17-18%左右。 | 2月大中、小、型企业PMI出现进一步分化。 2月企业经营预期普遍好转，意味着近两个月PMI指数下行属于短期波动，不会影响经济复苏大局。 | 2021年2月PMI数据点评：“就地过年”影响2月PMI较快下行，短期波动无碍经济修复大局 |
1,605 | n_11535 | {"2022年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":90808.86,"房地产投资累计增长(%)":-7.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":68877.8,"房地产住宅投资累计增长(%)":-6.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12418.53,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10304.72,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3495.91,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7267.74,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-11.6,"其它房地产投资累计值(亿元)":11167.4,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":53316.34,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3087.2,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":807.34,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":33597.97,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29315.39,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":988038.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19180.58,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.0},"2022年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":79462.39,"房地产投资累计增长(%)":-6.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":60237.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":-5.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10853.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8990.57,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3035.24,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6408.2,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":9781.26,"其它房地产投资累计增长(%)":-5.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":46699.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-6.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2682.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":693.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29386.15,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25555.88,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":978918.35,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16719.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-21.1},"2022年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":68314.21,"房地产投资累计增长(%)":-5.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":51804.5,"房地产住宅投资累计增长(%)":-4.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9327.62,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7708.32,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2616.27,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5528.23,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":8365.21,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":40297.78,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-5.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2303.82,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":595.78,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":4.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":25116.83,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21720.51,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":969090.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":3.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15115.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.8},"2022年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":52133.62,"房地产投资累计增长(%)":-4.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":39521.24,"房地产住宅投资累计增长(%)":-3.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7141.12,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5849.27,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2000.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4269.77,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":6342.24,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31035.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1765.02,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":443.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":1.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":18890.08,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16389.76,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":954757.1,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":5.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12425.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.6},"2022年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":39154.31,"房地产投资累计增长(%)":-2.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29527.27,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5401.26,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4329.46,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1554.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3259.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":4813.36,"其它房地产投资累计增长(%)":-2.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23564.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1368.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":341.03,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13879.89,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-4.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11892.44,"房地产土地购置费累计增长(%)":-3.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":940632.53,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":6.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10615.33,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.3},"2022年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4},"2021年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":124933.62,"房地产投资累计增长(%)":7.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94326.63,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17408.33,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14605.25,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":6.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4907.76,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10492.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":15207.14,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73776.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4397.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1059.52,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-12.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45700.61,"房地产其它费用投资累计增长(%)":2.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38868.43,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":999756.41,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28134.75,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.8},"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7}} | 受居民断供舆情冲击及地产销售数据再度转弱影响，市场对于房企信用风险的担忧进一步加剧，部分混合所有制房企债券开始出现抛售。 此外，8月以来，受商票逾期的负面传闻影响，龙湖集团遭遇股债双杀，当前地产债投资者情绪处于极度恐慌状态。 不过，随着龙湖集团召开投资者会议和票交所发布澄清公告，前述事件影响有所减弱。 那么当下来看，在监管开始主动表态呵护房企信用下，地产债是否拐点已至呢？ 外部支持力量的变化，是当前地产信用风险研判的关键要素1）当前，地产行业仍旧处于信用负反馈阶段，而单靠企业自身行为是难以对负反馈下的债务挤兑进行阻断。 2）因此，比起基于传统打分表模型对房企信用进行评估的分析模式来讲，当前对地产政策、外部资金支持等外部力量变化的观察已经成为了研判地产信用风险是否会进一步加剧的关键要素。 需求政策放松效果有限，房企救助在加码1）目前，除一线及部分热点二线城市尚未出现明显的调控松动外，各地对于楼市限购限贷的放松政策均已出台。 但从实际效果来看，一方面地产销售结构出现内部分化，虽现房销售有所企稳，但期房销售仍旧处于-30%的下滑区间。 单靠需求政策放松难以实现“销售企稳-现金流改善-融资恢复“这一信用修复路径。 因此就政策而言，当前所关注的重点需落脚于救助措施上来。 2)而从近期公开报道来看，房企救助措施在加速推出阶段，虽然所涉及的资金规模体量仍旧较小，且整体思路上以救项目、保交付、保竣工为主。 但从边际上看，一方面对于出险项目的救助力度在加大，且相较于年初主要通过鼓励AMC进场收并购出险房企项目而言，设立专项纾困基金或政策性银行提供专项借款的方式更为直接明确，能够加快对于停工项目的复工速度，缓解购房者交付担忧；另一方面，通过指定国有企业担保示范发债房企新发债券，从而提供流动性支持的措施，则透露出救企业的政策苗头，避免房企信用负反馈的进一步加深。 救助信号拐点已至，但地产债仍在政策博弈阶段1）基于上述而言，我们认为当前地产救助信号拐点已至，但是至于未来是否会进一步加大救助措施力度或推行新的救助措施，我们认为9月将是重要观察期，一方面9月份为全年重要的销售大月之一，该月销售表现对房企剩下月份可供支出的资金规模存在较大影响；另一方面从经验上看10-12月竣工面积占全年比重较高，在保交付、保竣工为主要任务下，若9月地产销售未见明显改善，则需政策端进一步发力为后续加快竣工速度提供资金支持。 2）从地产债投资策略来讲，我们认为当前阶段其实是处于一个政策博弈期间，并对机构的风险容忍能力要求较高。 | 因此，对于一般账户而言，我们认为一旦后续政策效果不如预期，那么信用负反馈的问题可能会进一步加深，所以仍旧建议以配置国有房企为主；但对于高收益投资机构而言，当前部分房企债券的估值收益率已经较高且年内到期规模较小，已经具备较好的博弈机会，且结合二级流动性来看，我们认为碧桂园、旭辉控股、金地集团、远洋集团等主体值得关注。 风险提示：地产政策效果或新增救助政策存在不确定性 | 专题研究：票据传闻风波过后，地产债是否拐点已至 |
8,859 | n_2658 | {"2018年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":223962.2,"国内生产总值累计值(亿元)":425997.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":13003.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":21579.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":91100.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":167698.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":119857.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":236719.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13662.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":22668.0,"工业增加值当季值(亿元)":75122.1,"工业增加值累计值(亿元)":142027.7,"制造业增加值当季值(亿元)":64294.9,"制造业增加值累计值(亿元)":120926.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16404.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":26478.2,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":21374.2,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":41859.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10174.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":18981.4,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3779.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.4,"金融业增加值当季值(亿元)":17401.0,"金融业增加值累计值(亿元)":35451.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":16176.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":31039.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7309.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":14521.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6885.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":13764.8,"其他行业增加值当季值(亿元)":35673.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":71537.9},"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 中观层面， 5 月以来供给尚可，需求偏弱。 从需求来看， 5 月以来 30 大中城市商品房日均销售面积同比跌幅有所收窄，乘联会公布截至 5 月第 3 周汽车零售销售同比转负；从供给来看，高炉开工率回升，六大发电集团日均煤耗同比继续上涨；从价格的角度来看，原油、水泥、钢铁价格上涨较多，煤炭、有色价格小幅上涨， PPI 环比可能上升，同比可能继续上涨。 5 月以来，蔬菜、猪肉价格跌幅较大，鲜果价格小幅上涨，预计 5 月 CPI 环比可能小幅下行， CPI 同比继续回落。 金融市场方面，资金价格整体上涨， 国债到期收益率上行，人民币兑美元贬值，全球股市除美国外均出现不同程度下跌，国内工业品价格整体上涨。 货币市场方面，本周央行净投放资金 4100 亿元，资金价格整体上行，资金面较为紧张。 债券市场方面， 国债到期收益率上行，期限利差整体收窄，信用利差分化。 外汇市场方面，人民币兑美元贬值，美元指数小幅下跌，即期市场交易量小幅下行。 股票市场和商品市场方面，全球股市除美国外均出现不同程度下跌，黄金价格下跌，原油价格小幅上涨，国内工业品价格普遍上涨。 风险提示： 1.名义利率上升，同时物价下滑，实际利率上行将对经济增长产生较大的下行压力； 2. | 金融去杠杆叠加货币政策趋紧，令政策层面对经济增长的压力上升，导致阶段性经济增长失速； 3. 内外部需求同时下降对经济产生叠加影响。 | 国内宏观周报：资金价格整体抬升,国内工业品价格上涨 |
429 | n_8363 | {"2022年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3},"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5}} | 2021年末，60岁及以上人口为26736万人，占18.9%，其中，65岁及以上人口为20056万人，占14.2%。 。人口增速放缓，老龄化难逆转2021年人口自然增长率为0.34‰，比2020年下降1.11个千分点。 人口增长持续放缓主要受两方面因素影响：育龄妇女人数持续减少，2021年15—49岁育龄妇女比2020年减少约500万人；生育水平继续下降，受生育观念转变、初婚初育年龄推迟等多方面的影响，2021年育龄妇女总和生育率继续下降。 随着第二次生育高峰出生的“60后”群体步入退休年龄，老年人口增长速度将明显加快，到2030年占比将达到25%左右，其中80岁及以上高龄老年人口增加幅度更加明显。 “十四五”期间，我国将从轻度老龄化社会进入到中度老龄化社会，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力，为政府未来养老规划带来严峻挑战。 智慧养老成为数字经济新亮点2020年中国养老产业规模约为8.76万亿元，同比增长15.1%，其中，2020年智慧养老产业规模或突破4万亿元。 早在2015年，智能养老就已经被列入国家工程。 作为积极应对人口老龄化的重要举措，智慧养老是人工智能、大数据、物联网等技术应用在养老上的新业态、新模式。 日前国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》中也提到，要强化养老等民生领域供需对接，进一步优化资源配置。 在“互联网+”的时代背景下，智慧养老使养老服务信息数据化，打造更多快捷、高效、便利的适合产品，有望成为数字经济新亮点。 风险提示技术发展不及预期，政策推进不及预期。 | 核心要点：事件：日前，国家统计局公布2021年末全国人口为141260万人，比2020年末增加48万人。 养老产业发展迫在眉睫2021年，我国65岁以上老人占比已经达到14.2%。 | 2021年全国人口数据点评：老龄化趋势带动智慧养老发展 |
9,096 | n_11251 | {"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7}} | 8月10日，美国劳工部公布7月CPI数据：CPI同比增长8.5%，预期8.7%，前值9.1%；季调CPI环比增长0%，预期0.2%，前值1.3%。 CPI触顶回落符合我们此前预期，但仍需警惕对美联储紧缩节奏快速转向的过度预期。 从同比增速来看，7月美国CPI增长8.5%，较上月回落0.6个百分点，而市场预期回落0.4个百分点。 其中，能源价格增速由上月41.6%降至32.9%，拉动CPI同比回落0.6个百分点。 而食品价格增速由10.4%小幅升至10.9%，其对CPI同比的拉动作用提升0.06个百分点。 核心CPI中，新车和二手车价格增长继续放缓，房租价格增速继续扩大，不过三者对CPI同比的拉动作用基本与上月持平，并未带来额外上行压力。 从环比增速来看，7月美国CPI是2020年6月份以来连续25个月环比正增长之后首次接近零增长，主要是因为能源价格回落对CPI环比的拉动作用抵消了食品价格和核心CPI上涨带来的贡献。 当月，能源价格回落4.6%，对CPI环比的拉动作用为-0.4个百分点；而食品价格增速由上月1.0%扩大至1.1%，核心CPI增速则由上月0.7%收窄至0.3%（主要反映新车和房租价格上涨放缓、二手车价格下跌的影响），二者对CPI环比拉动作用合计为+0.4个百分点。 7月份，美国密西根大学消费者信心指数和欧元区消费者信心指数均降至历史低位。 受全球经济衰退担忧影响，布伦特原油现货价格延续上月回落态势，月末降至114美元/桶，当月均值环比下跌8.9%，同比增速也由上月69%收窄至50%。 8月份EIA的最新预测显示，下半年油价持续回落，预计年末降至96.5美元/桶，这意味着美国通胀压力总体趋于减弱。 遏制高通胀是当前美联储的首要任务，因此美国通胀数据表现是美联储决定紧缩节奏的重要依据。 6月份美国CPI同比再创新高导致“通胀见顶论”破产，市场一度开始预期美联储会在7月份加息100bp，数据发布后美元指数和美债收益率瞬间拉升，黄金和美股三大期指跳水。 数据发布后，美元指数瞬间跌至105下方，美债收益率下降，美股大幅高开，纳指一度涨超2%。 CMEGroup数据显示，市场预计9月份美联储加息50bp的概率为62.5%（1天前仅为32%），并预计11月加息50bp、12月停止加息。 此前我们在报告中指出，美国通胀指标出现持续回落之前，短期美联储不会改变紧缩表态，需要警惕对美联储紧缩节奏快速转向的过度预期。 目前我们仍然坚持这一看法。 9月FOMC会议召开之前，仍有8月非农数据和CPI数据尚待披露，期间也需要重点关注鲍威尔在8月份杰克逊霍尔会议上的表态。 风险提示：地缘政治局势超预期，美联储紧缩超预期。 | 综合来看，7月份美国CPI同比和环比增速收窄主要是能源价格下跌所致，符合我们此前报告中的观点，即认为油价继续上涨动能减弱，美国CPI同比或在6月触顶。 相反，由于最新公布的7月CPI同比触顶回落并且低于预期，市场对此反应十分积极。 | 7月美国CPI点评：CPI终迎降温，但加息放缓仍然存疑 |
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{"2022年5月":{"企业单位数本月末(个)":444885.0,"亏损企业本月末(个)":117435.0,"亏损企业上年同期(个)":100863.0,"亏损企业增减(%)":16.4,"流动资产合计本月末(亿元)":768774.1,"流动资产合计上年同期(亿元)":677179.3,"流动资产合计增减(%)":13.5,"应收账款本月末(亿元)":197520.4,"应收账款上年同期(亿元)":176625.9,"应收账款增减(%)":11.8,"存货本月末(亿元)":159224.6,"存货上年同期(亿元)":135613.7,"存货增减(%)":17.4,"产成品存货本月末(亿元)":59583.8,"产成品存货上年同期(亿元)":49776.4,"产成品存货增减(%)":19.7,"资产总计本月末(亿元)":1476237.3,"资产总计上年同期(亿元)":1337632.1000000001,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":835729.1,"负债合计上年同期(亿元)":756535.4,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":640508.2,"所有者权益合计上年同期(亿元)":581096.7,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":531570.1,"营业收入上年同期累计值(亿元)":487240.7,"营业收入累计增长(%)":9.1,"营业成本累计值(亿元)":448771.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":407294.5,"营业成本累计增长(%)":10.2,"销售费用累计值(亿元)":12247.1,"销售费用上年同期累计值(亿元)":12770.6,"销售费用累计增长(%)":-4.1,"管理费用累计值(亿元)":16153.8,"管理费用上年同期累计值(亿元)":15651.4,"管理费用累计增长(%)":3.2,"财务费用累计值(亿元)":4226.6,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4725.5,"财务费用累计增长(%)":-10.6,"投资收益累计值(亿元)":2727.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":2417.0,"投资收益累计增长(%)":12.8,"营业利润累计值(亿元)":33801.2,"营业利润上年同期累计值(亿元)":33384.6,"营业利润累计增长(%)":1.2,"利润总额累计值(亿元)":34410.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":34054.9,"利润总额累计增长(%)":1.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6418.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4526.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":41.8,"平均用工人数累计值(万人)":7489.1,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7489.7,"平均用工人数累计增长(%)":0.0},"2022年4月":{"企业单位数本月末(个)":444392.0,"亏损企业本月末(个)":123551.0,"亏损企业上年同期(个)":106949.0,"亏损企业增减(%)":15.5,"流动资产合计本月末(亿元)":755520.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":665544.7,"流动资产合计增减(%)":13.5,"应收账款本月末(亿元)":191963.8,"应收账款上年同期(亿元)":170771.2,"应收账款增减(%)":12.4,"存货本月末(亿元)":155959.1,"存货上年同期(亿元)":132274.5,"存货增减(%)":17.9,"产成品存货本月末(亿元)":57875.0,"产成品存货上年同期(亿元)":48242.6,"产成品存货增减(%)":20.0,"资产总计本月末(亿元)":1460236.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1322177.8999999999,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":825110.2,"负债合计上年同期(亿元)":747619.8,"负债合计增减(%)":10.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":635125.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":574558.1,"所有者权益合计增减(%)":10.5,"营业收入累计值(亿元)":418476.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":381624.2,"营业收入累计增长(%)":9.7,"营业成本累计值(亿元)":352783.3,"营业成本上年同期累计值(亿元)":319030.6,"营业成本累计增长(%)":10.6,"销售费用累计值(亿元)":9801.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":10169.5,"销售费用累计增长(%)":-3.6,"管理费用累计值(亿元)":12943.2,"管理费用上年同期累计值(亿元)":12518.2,"管理费用累计增长(%)":3.4,"财务费用累计值(亿元)":3414.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":3663.5,"财务费用累计增长(%)":-6.8,"投资收益累计值(亿元)":1955.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1556.4,"投资收益累计增长(%)":25.6,"营业利润累计值(亿元)":26121.0,"营业利润上年同期累计值(亿元)":25147.5,"营业利润累计增长(%)":3.9,"利润总额累计值(亿元)":26582.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":25695.3,"利润总额累计增长(%)":3.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5444.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3897.2,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":39.7,"平均用工人数累计值(万人)":7471.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7454.1,"平均用工人数累计增长(%)":0.2},"2022年3月":{"企业单位数本月末(个)":444035.0,"亏损企业本月末(个)":133617.0,"亏损企业上年同期(个)":122015.0,"亏损企业增减(%)":9.5,"流动资产合计本月末(亿元)":746149.6,"流动资产合计上年同期(亿元)":653958.9,"流动资产合计增减(%)":14.1,"应收账款本月末(亿元)":191609.6,"应收账款上年同期(亿元)":167517.3,"应收账款增减(%)":14.4,"存货本月末(亿元)":151288.7,"存货上年同期(亿元)":129486.5,"存货增减(%)":16.8,"产成品存货本月末(亿元)":56061.0,"产成品存货上年同期(亿元)":47453.2,"产成品存货增减(%)":18.1,"资产总计本月末(亿元)":1446106.8,"资产总计上年同期(亿元)":1307373.7,"资产总计增减(%)":10.6,"负债合计本月末(亿元)":816764.6,"负债合计上年同期(亿元)":739226.7,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":629342.2,"所有者权益合计上年同期(亿元)":568147.0,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":312712.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":277466.5,"营业收入累计增长(%)":12.7,"营业成本累计值(亿元)":262902.9,"营业成本上年同期累计值(亿元)":231704.0,"营业成本累计增长(%)":13.5,"销售费用累计值(亿元)":7421.2,"销售费用上年同期累计值(亿元)":7562.7,"销售费用累计增长(%)":-1.9,"管理费用累计值(亿元)":9777.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":9364.5,"管理费用累计增长(%)":4.4,"财务费用累计值(亿元)":2819.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":2651.0,"财务费用累计增长(%)":6.3,"投资收益累计值(亿元)":1198.7,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1055.0,"投资收益累计增长(%)":13.6,"营业利润累计值(亿元)":19188.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":17622.1,"营业利润累计增长(%)":8.9,"利润总额累计值(亿元)":19555.7,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18019.7,"利润总额累计增长(%)":8.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4259.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3237.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":31.6,"平均用工人数累计值(万人)":7431.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7391.2,"平均用工人数累计增长(%)":0.5},"2022年2月":{"企业单位数本月末(个)":443733.0,"亏损企业本月末(个)":132371.0,"亏损企业上年同期(个)":121773.0,"亏损企业增减(%)":8.7,"流动资产合计本月末(亿元)":729257.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":640128.7,"流动资产合计增减(%)":13.9,"应收账款本月末(亿元)":188394.7,"应收账款上年同期(亿元)":164043.6,"应收账款增减(%)":14.8,"存货本月末(亿元)":147823.3,"存货上年同期(亿元)":126728.7,"存货增减(%)":16.6,"产成品存货本月末(亿元)":53820.6,"产成品存货上年同期(亿元)":46077.8,"产成品存货增减(%)":16.8,"资产总计本月末(亿元)":1422415.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1288418.1000000001,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":800343.5,"负债合计上年同期(亿元)":726464.9,"负债合计增减(%)":10.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":622072.4,"所有者权益合计上年同期(亿元)":561953.2,"所有者权益合计增减(%)":10.7,"营业收入累计值(亿元)":193990.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":170371.7,"营业收入累计增长(%)":13.9,"营业成本累计值(亿元)":162767.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":141510.2,"营业成本累计增长(%)":15.0,"销售费用累计值(亿元)":4706.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":4724.8,"销售费用累计增长(%)":-0.4,"管理费用累计值(亿元)":6247.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":5887.2,"管理费用累计增长(%)":6.1,"财务费用累计值(亿元)":1885.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1780.0,"财务费用累计增长(%)":5.9,"投资收益累计值(亿元)":611.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":582.1,"投资收益累计增长(%)":5.0,"营业利润累计值(亿元)":11308.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":10764.8,"营业利润累计增长(%)":5.0,"利润总额累计值(亿元)":11575.6,"利润总额上年同期累计值(亿元)":11024.0,"利润总额累计增长(%)":5.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3404.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":2510.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":35.6,"平均用工人数累计值(万人)":7308.8,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7278.2,"平均用工人数累计增长(%)":0.4},"2021年12月":{"企业单位数本月末(个)":408732.0,"亏损企业本月末(个)":67570.0,"亏损企业上年同期(个)":64594.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":723908.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":638155.0,"流动资产合计增减(%)":13.4,"应收账款本月末(亿元)":188730.0,"应收账款上年同期(亿元)":166644.9,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":145379.4,"存货上年同期(亿元)":122931.3,"存货增减(%)":18.3,"产成品存货本月末(亿元)":53986.1,"产成品存货上年同期(亿元)":46109.7,"产成品存货增减(%)":17.1,"资产总计本月末(亿元)":1412880.0,"资产总计上年同期(亿元)":1285932.7,"资产总计增减(%)":9.9,"负债合计本月末(亿元)":792289.9,"负债合计上年同期(亿元)":722966.0,"负债合计增减(%)":9.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":620590.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":562966.7,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":1279226.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1071562.0,"营业收入累计增长(%)":19.4,"营业成本累计值(亿元)":1071247.1000000001,"营业成本上年同期累计值(亿元)":899814.8,"营业成本累计增长(%)":19.1,"销售费用累计值(亿元)":32525.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":30586.7,"销售费用累计增长(%)":6.3,"管理费用累计值(亿元)":41772.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":36991.9,"管理费用累计增长(%)":12.9,"财务费用累计值(亿元)":11254.7,"财务费用上年同期累计值(亿元)":11629.3,"财务费用累计增长(%)":-3.2,"投资收益累计值(亿元)":9712.9,"投资收益上年同期累计值(亿元)":7466.2,"投资收益累计增长(%)":30.1,"营业利润累计值(亿元)":85879.1,"营业利润上年同期累计值(亿元)":62437.3,"营业利润累计增长(%)":37.5,"利润总额累计值(亿元)":87092.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":64833.4,"利润总额累计增长(%)":34.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":11814.4,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":9928.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":19.0,"平均用工人数累计值(万人)":7439.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7461.8,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3},"2021年11月":{"企业单位数本月末(个)":408731.0,"亏损企业本月末(个)":75728.0,"亏损企业上年同期(个)":72394.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":732458.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":648155.8,"流动资产合计增减(%)":13.0,"应收账款本月末(亿元)":195415.5,"应收账款上年同期(亿元)":175139.2,"应收账款增减(%)":11.6,"存货本月末(亿元)":148092.2,"存货上年同期(亿元)":124445.7,"存货增减(%)":19.0,"产成品存货本月末(亿元)":54780.5,"产成品存货上年同期(亿元)":46455.1,"产成品存货增减(%)":17.9,"资产总计本月末(亿元)":1410704.3,"资产总计上年同期(亿元)":1284295.2,"资产总计增减(%)":9.8,"负债合计本月末(亿元)":795694.3,"负债合计上年同期(亿元)":729029.5,"负债合计增减(%)":9.1,"所有者权益合计本月末(亿元)":615010.0,"所有者权益合计上年同期(亿元)":555265.7,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":1143083.8,"营业收入上年同期累计值(亿元)":950375.8,"营业收入累计增长(%)":20.3,"营业成本累计值(亿元)":957000.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":799748.1,"营业成本累计增长(%)":19.7,"销售费用累计值(亿元)":28981.5,"销售费用上年同期累计值(亿元)":26831.8,"销售费用累计增长(%)":8.0,"管理费用累计值(亿元)":36228.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":31792.4,"管理费用累计增长(%)":14.0,"财务费用累计值(亿元)":10269.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10448.3,"财务费用累计增长(%)":-1.7,"投资收益累计值(亿元)":7385.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":6118.7,"投资收益累计增长(%)":20.7,"营业利润累计值(亿元)":78514.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":55962.0,"营业利润累计增长(%)":40.3,"利润总额累计值(亿元)":79750.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":57789.8,"利润总额累计增长(%)":38.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":9602.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8586.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":11.8,"平均用工人数累计值(万人)":7398.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7419.1,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3},"2021年10月":{"企业单位数本月末(个)":406300.0,"亏损企业本月末(个)":80393.0,"亏损企业上年同期(个)":78311.0,"亏损企业增减(%)":2.7,"流动资产合计本月末(亿元)":716099.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":636323.4,"流动资产合计增减(%)":12.5,"应收账款本月末(亿元)":189007.5,"应收账款上年同期(亿元)":169860.1,"应收账款增减(%)":11.3,"存货本月末(亿元)":145384.3,"存货上年同期(亿元)":123498.2,"存货增减(%)":17.7,"产成品存货本月末(亿元)":53263.7,"产成品存货上年同期(亿元)":45803.8,"产成品存货增减(%)":16.3,"资产总计本月末(亿元)":1385978.3,"资产总计上年同期(亿元)":1265029.5,"资产总计增减(%)":9.6,"负债合计本月末(亿元)":780713.5,"负债合计上年同期(亿元)":717256.3,"负债合计增减(%)":8.8,"所有者权益合计本月末(亿元)":605264.8,"所有者权益合计上年同期(亿元)":547773.2,"所有者权益合计增减(%)":10.5,"营业收入累计值(亿元)":1022232.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":844354.4,"营业收入累计增长(%)":21.1,"营业成本累计值(亿元)":855648.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":711375.0,"营业成本累计增长(%)":20.3,"销售费用累计值(亿元)":26147.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":23966.8,"销售费用累计增长(%)":9.1,"管理费用累计值(亿元)":32408.1,"管理费用上年同期累计值(亿元)":28457.2,"管理费用累计增长(%)":13.9,"财务费用累计值(亿元)":9284.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":9380.0,"财务费用累计增长(%)":-1.0,"投资收益累计值(亿元)":6584.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5703.3,"投资收益累计增长(%)":15.4,"营业利润累计值(亿元)":70389.8,"营业利润上年同期累计值(亿元)":48727.7,"营业利润累计增长(%)":44.5,"利润总额累计值(亿元)":71649.9,"利润总额上年同期累计值(亿元)":50401.1,"利润总额累计增长(%)":42.2,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":8514.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8301.4,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":2.6,"平均用工人数累计值(万人)":7360.9,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7387.7,"平均用工人数累计增长(%)":-0.4},"2021年9月":{"企业单位数本月末(个)":405059.0,"亏损企业本月末(个)":83421.0,"亏损企业上年同期(个)":84330.0,"亏损企业增减(%)":-1.1,"流动资产合计本月末(亿元)":703282.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":631332.0,"流动资产合计增减(%)":11.4,"应收账款本月末(亿元)":183227.3,"应收账款上年同期(亿元)":164309.2,"应收账款增减(%)":11.5,"存货本月末(亿元)":142002.9,"存货上年同期(亿元)":122122.5,"存货增减(%)":16.3,"产成品存货本月末(亿元)":51544.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45316.4,"产成品存货增减(%)":13.7,"资产总计本月末(亿元)":1367924.0,"资产总计上年同期(亿元)":1253560.3999999999,"资产总计增减(%)":9.1,"负债合计本月末(亿元)":770623.1,"负债合计上年同期(亿元)":712372.3,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":597300.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":541188.1,"所有者权益合计增减(%)":10.4,"营业收入累计值(亿元)":911623.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":746304.1,"营业收入累计增长(%)":22.2,"营业成本累计值(亿元)":763321.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":629167.1,"营业成本累计增长(%)":21.3,"销售费用累计值(亿元)":23608.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":21348.2,"销售费用累计增长(%)":10.6,"管理费用累计值(亿元)":28971.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":25348.9,"管理费用累计增长(%)":14.3,"财务费用累计值(亿元)":8290.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8381.2,"财务费用累计增长(%)":-1.1,"投资收益累计值(亿元)":5756.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5167.9,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":62237.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":42380.4,"营业利润累计增长(%)":46.9,"利润总额累计值(亿元)":63440.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":43828.4,"利润总额累计增长(%)":44.7,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":7536.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7866.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-4.2,"平均用工人数累计值(万人)":7346.9,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7364.0,"平均用工人数累计增长(%)":-0.2},"2021年8月":{"企业单位数本月末(个)":403762.0,"亏损企业本月末(个)":83815.0,"亏损企业上年同期(个)":86992.0,"亏损企业增减(%)":-3.7,"流动资产合计本月末(亿元)":694429.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":617793.5,"流动资产合计增减(%)":12.4,"应收账款本月末(亿元)":181225.6,"应收账款上年同期(亿元)":161610.9,"应收账款增减(%)":12.1,"存货本月末(亿元)":141555.3,"存货上年同期(亿元)":121551.2,"存货增减(%)":16.5,"产成品存货本月末(亿元)":52011.2,"产成品存货上年同期(亿元)":45540.1,"产成品存货增减(%)":14.2,"资产总计本月末(亿元)":1353958.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1240378.3,"资产总计增减(%)":9.2,"负债合计本月末(亿元)":763761.0,"负债合计上年同期(亿元)":704763.8,"负债合计增减(%)":8.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":590197.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":535614.5,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":800010.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":645593.8,"营业收入累计增长(%)":23.9,"营业成本累计值(亿元)":669491.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":544481.6,"营业成本累计增长(%)":23.0,"销售费用累计值(亿元)":20822.7,"销售费用上年同期累计值(亿元)":18458.3,"销售费用累计增长(%)":12.8,"管理费用累计值(亿元)":25343.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":22064.9,"管理费用累计增长(%)":14.9,"财务费用累计值(亿元)":7383.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":7392.3,"财务费用累计增长(%)":-0.1,"投资收益累计值(亿元)":4738.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4308.1,"投资收益累计增长(%)":10.0,"营业利润累计值(亿元)":54935.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":36274.4,"营业利润累计增长(%)":51.4,"利润总额累计值(亿元)":56051.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":37490.0,"利润总额累计增长(%)":49.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6654.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7405.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-10.1,"平均用工人数累计值(万人)":7328.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7331.4,"平均用工人数累计增长(%)":0.0},"2021年7月":{"企业单位数本月末(个)":402857.0,"亏损企业本月末(个)":86038.0,"亏损企业上年同期(个)":92179.0,"亏损企业增减(%)":-6.7,"流动资产合计本月末(亿元)":680376.4,"流动资产合计上年同期(亿元)":605589.1,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":178413.7,"应收账款上年同期(亿元)":157510.7,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":138483.7,"存货上年同期(亿元)":120335.7,"存货增减(%)":15.1,"产成品存货本月末(亿元)":50825.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44997.1,"产成品存货增减(%)":13.0,"资产总计本月末(亿元)":1334051.3,"资产总计上年同期(亿元)":1223722.3999999999,"资产总计增减(%)":9.0,"负债合计本月末(亿元)":751550.4,"负债合计上年同期(亿元)":694450.2,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":582500.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":529272.2,"所有者权益合计增减(%)":10.1,"营业收入累计值(亿元)":694769.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":553203.5,"营业收入累计增长(%)":25.6,"营业成本累计值(亿元)":581062.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":467016.0,"营业成本累计增长(%)":24.4,"销售费用累计值(亿元)":18225.9,"销售费用上年同期累计值(亿元)":15930.9,"销售费用累计增长(%)":14.4,"管理费用累计值(亿元)":22062.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":19152.6,"管理费用累计增长(%)":15.2,"财务费用累计值(亿元)":6465.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":6383.6,"财务费用累计增长(%)":1.3,"投资收益累计值(亿元)":4352.3,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3881.0,"投资收益累计增长(%)":12.1,"营业利润累计值(亿元)":48286.7,"营业利润上年同期累计值(亿元)":30269.1,"营业利润累计增长(%)":59.5,"利润总额累计值(亿元)":49239.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":31312.8,"利润总额累计增长(%)":57.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5677.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6983.1,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-18.7,"平均用工人数累计值(万人)":7323.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7301.0,"平均用工人数累计增长(%)":0.3},"2021年6月":{"企业单位数本月末(个)":401815.0,"亏损企业本月末(个)":90228.0,"亏损企业上年同期(个)":100966.0,"亏损企业增减(%)":-10.6,"流动资产合计本月末(亿元)":675763.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":602408.9,"流动资产合计增减(%)":12.2,"应收账款本月末(亿元)":175640.5,"应收账款上年同期(亿元)":155230.6,"应收账款增减(%)":13.1,"存货本月末(亿元)":135326.8,"存货上年同期(亿元)":118736.2,"存货增减(%)":14.0,"产成品存货本月末(亿元)":49471.6,"产成品存货上年同期(亿元)":44441.7,"产成品存货增减(%)":11.3,"资产总计本月末(亿元)":1326302.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1214002.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":749586.3,"负债合计上年同期(亿元)":690921.8,"负债合计增减(%)":8.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":576716.6,"所有者权益合计上年同期(亿元)":523080.9,"所有者权益合计增减(%)":10.3,"营业收入累计值(亿元)":592931.9,"营业收入上年同期累计值(亿元)":463670.0,"营业收入累计增长(%)":27.9,"营业成本累计值(亿元)":495357.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":391886.7,"营业成本累计增长(%)":26.4,"销售费用累计值(亿元)":15727.0,"销售费用上年同期累计值(亿元)":13466.7,"销售费用累计增长(%)":16.8,"管理费用累计值(亿元)":18862.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":16281.6,"管理费用累计增长(%)":15.9,"财务费用累计值(亿元)":5567.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":5414.2,"财务费用累计增长(%)":2.8,"投资收益累计值(亿元)":3630.0,"投资收益上年同期累计值(亿元)":3259.4,"投资收益累计增长(%)":11.4,"营业利润累计值(亿元)":41378.0,"营业利润上年同期累计值(亿元)":24404.5,"营业利润累计增长(%)":69.6,"利润总额累计值(亿元)":42183.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":25268.9,"利润总额累计增长(%)":66.9,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4913.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6420.5,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-23.5,"平均用工人数累计值(万人)":7310.0,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7260.5,"平均用工人数累计增长(%)":0.7},"2021年5月":{"企业单位数本月末(个)":400926.0,"亏损企业本月末(个)":90472.0,"亏损企业上年同期(个)":104309.0,"亏损企业增减(%)":-13.3,"流动资产合计本月末(亿元)":668700.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":595692.9,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":174390.7,"应收账款上年同期(亿元)":152881.6,"应收账款增减(%)":14.1,"存货本月末(亿元)":134334.2,"存货上年同期(亿元)":119416.4,"存货增减(%)":12.5,"产成品存货本月末(亿元)":49325.3,"产成品存货上年同期(亿元)":44755.5,"产成品存货增减(%)":10.2,"资产总计本月末(亿元)":1314070.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1202210.7,"资产总计增减(%)":9.3,"负债合计本月末(亿元)":739629.8,"负债合计上年同期(亿元)":683720.1,"负债合计增减(%)":8.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":574441.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":518490.6,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":481530.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":368942.1,"营业收入累计增长(%)":30.5,"营业成本累计值(亿元)":401976.0,"营业成本上年同期累计值(亿元)":312565.3,"营业成本累计增长(%)":28.6,"销售费用累计值(亿元)":12703.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":10630.7,"销售费用累计增长(%)":19.5,"管理费用累计值(亿元)":15298.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":13121.5,"管理费用累计增长(%)":16.6,"财务费用累计值(亿元)":4673.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4429.2,"财务费用累计增长(%)":5.5,"投资收益累计值(亿元)":2429.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":2229.4,"投资收益累计增长(%)":9.0,"营业利润累计值(亿元)":33603.2,"营业利润上年同期累计值(亿元)":18071.3,"营业利润累计增长(%)":85.9,"利润总额累计值(亿元)":34247.4,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18670.9,"利润总额累计增长(%)":83.4,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4305.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6114.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":-29.6,"平均用工人数累计值(万人)":7273.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7221.6,"平均用工人数累计增长(%)":0.7}} | 主要观点上周，在岸市场仅周四、周五两个交易日。 外汇走势整体在我们的预期之内运行，在岸人民币汇率整体在6.57-6.70区间内运行，离岸人民币汇率整体在6.61-6.735区间内运行，整体震荡贬值；美元指数区间震荡，运行区间为102-104.1。 此前，我们认为由于当下美国的经济前景并不乐观，加之政策收紧预期已经体现了相当部分在走势之中，认为美元指数不具备超过前期103.5附近高点的可能，目前美元指数的走势明显超预期。 究其原因，我们认为或受相对优势影响，由于欧元区经济受地缘政治拖累，其政策迟迟难有收紧之势；英国虽最早加息，但经济前景并不明朗；日本则为维持其国债收益率目标线，连续发布宽松政策，曰元持续低迷。 从目前的情况来看，美元指数上限被打开之后，短期将继续上行，但我们仍认为其基本面对于目前的强势并没有有力的支撑，中长期相对优势出现拐点之后，美指将震荡走弱，需持续跟踪欧英日重点国家的经济政策与美国的对比情况。 人民币方面，美元指数给予的压力仍存，国内经济短期仍难有起色，政策面大方向偏宽松，但若无具体政策公布，压力渐弱。 基于此，人民币汇率短期仍易贬难升。 此外，从目前的形势来看，央行并没有刻意去维持美元兑人民币处于什么点位之下，可能更多的是希望避免人民币过快的贬值。 | 综上，预计本周在岸美元兑人民币走势运行区间为6.62-6.78，离岸美元兑人民币走势运行区间为6.65-6.80。 风险提示：全球疫情传播情况、主要国家货币政策进程、全球经济复苏进展 | 人民币汇率周报：人民币跌势难挡，购汇企业做好避险 |
4,646 | n_11030 | {"2022年7月":{"制造业采购经理指数(%)":49.0,"生产指数(%)":49.8,"新订单指数(%)":48.5,"新出口订单指数(%)":47.4,"在手订单指数(%)":42.6,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":40.1,"主要原材料购进价格指数(%)":40.4,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":52.0,"非制造业商务活动指数(%)":53.8,"存货指数(%)":47.1,"投入品价格指数(%)":48.6,"销售价格指数(%)":47.4,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":59.2,"服务业商务活动指数(%)":52.8},"2022年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.8,"新订单指数(%)":50.4,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":44.2,"产成品库存指数(%)":48.6,"采购量指数(%)":51.1,"进口指数(%)":49.2,"出厂价格指数(%)":46.3,"主要原材料购进价格指数(%)":52.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.7,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"生产经营活动预期指数(%)":55.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":46.8,"投入品价格指数(%)":52.6,"销售价格指数(%)":49.6,"业务活动预期指数(%)":61.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.6,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2022年5月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.7,"新订单指数(%)":48.2,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":48.4,"进口指数(%)":45.1,"出厂价格指数(%)":49.5,"主要原材料购进价格指数(%)":55.8,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":47.6,"供应商配送时间指数(%)":44.1,"生产经营活动预期指数(%)":53.9,"非制造业商务活动指数(%)":47.8,"存货指数(%)":45.2,"投入品价格指数(%)":52.5,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":55.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.2,"服务业商务活动指数(%)":47.1},"2022年4月":{"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5}} | 投资要点:报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。 受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，本月制造业供需两端均有所回落。 本月构成制造业PMI的五大分类指标较上月均下降，其中仅供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数等指数均低于临界点。 大型企业49.8%，下降0.4个百分点；中型企业为48.5%，下降2.8个百分点；小型企业为47.9%，下降0.7个百分点。 市场需求释放不足，内外需明显回落7月新订单指数为48.5%，较上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，制造业市场需求收缩。 外需：新出口订单指数47.4%，下降2.1个百分点。 受海外经济体增长放缓的影响，出口订单明显回落。 后续仍需持续跟踪海外经济体增长放缓对我国出口订单的影响。 内需：进口指数46.9%，下降2.3个百分点。 7月内需有所回落，进口指数明显下降。 制造业生产回落，市场预期下调7月生产指数为49.8%，下降3个百分点，生产在6月快速释放后回落。 由于7月进入传统生产淡季，叠加市场需求释放不足，制造业生产明显下降。 生产经营活动预期指数为52.0%，比上月下降3.2个百分点，继续位于扩张区间。 7月以来，我国经济发展环境的内外部环境更趋复杂严峻，企业生产经营持续承压，市场预期受到一定影响。 价格增速延续回落趋势需求转弱、大宗商品价格回落，PMI原材料与出厂价格指数均进一步下降。 高频微观数据显示7月工业品价格增速延续回落趋势。 风险提示经济出现超预期波动。 | 7月制造业PMI降至收缩区间7月制造业PMI49.0%，较上月下降1.2个百分点，降至收缩区间。 综合PMI价格分项与工业品价格高频数据情况，我们预计7月PPI同比或将回落至5.6%附近。 | 7月制造业PMI数据点评：供需均回落，PMI显收缩 |
523 | n_1008 | {"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2017年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1599609.5700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":488770.09,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68605.05,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1582913.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":476527.6,"货币(M1)供应量同比增长(%)":21.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71727.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.3},"2017年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1575945.5900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":472526.45,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86598.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":19.4},"2016年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1550066.6699999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":486557.24,"货币(M1)供应量同比增长(%)":21.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68303.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":8.1}} | 贷款偏弱，但非标略抬头。 负债端非银金融存款锐减，资产端贷款和债券股权等投资放缓，M2同比下滑至33年新低。 前期贷款和社融屡超预期，实体钱多之声就不绝于耳。 我们一直强调非标转标，表外转表内，偏正规的贷款和社融高企在情理之中，但金融去杠杆，必然带来融资条件收紧，实体、金融均会受影响，我们测算的广义社融和广义信贷均在放缓。 但实体信贷下行缓慢，经济难失速，而金融去杠杆未来更多是巩固现有成果的基础上加强监管。 | 贷款和社融大幅弱于上年同期，主要有四方面原因：1）严监管加MPA考核，岁末流动性紧张；2）贷款额度偏紧；3）2017年对公贷款发放快，年末冲贷款动力不大，预留项目动力更大；4）2016年岁末冲贷款导致高基数。 短期内，在房价不大幅调整的情况下，广义信贷和M2下行速度或放缓。 | 2017年12月金融数据点评：钱多钱少,答案分晓 |
1,041 | n_11358 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 投资要点事件：8月15日，央行开展4000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。 利率下调出其不意，后续LPR或同步下降。 今日央行公开市场操作中，超预期下调逆回购和MLF利率10个BP，分别由上次的2.85%、2.1%降至2.75%、2.0%，逆回购和MLF利率的同步下调，在当前的利率调控框架中，或预示着后续LPR利率也有同步调降。 不过，7月经济数据的出炉，使得当前降息操作并不那么令人意外。 政策利率靠拢市场，但幅度还有差距。 在交流思考报告《“脱缰”的市场利率何时回归？ 》中我们指出，市场利率向政策利率收敛存在两种形式，而央行最终选择了政策利率向市场利率的靠拢（即降息这种模式）。 不过目前来看，低位的市场利率较政策利率仍然存在着不小的向下偏离度，在政策利率已经做出下调的情况下，如果没有持续降息的预期，市场利率很可能也会向上“迎合”，只不过调整幅度相对降息前更小。 央行缩量投放MLF，有意降低资金杠杆水平。 从量上看，银行间质押式回购水平达到接近7万亿元，创有史以来新高，较上周增加3253亿元。 而本周R001成交量达6.2万亿元，较上周增加688亿元，创下今年以来新高，R001成交量对银行间质押式回购占比达91.2%，较上周下行2.3个百分点。 从利率水平上看，DR007和R007的水平达到了今年以来最低水平，分别录得1.33%和1.46%，与上周相比分别下行2.5bp、0.9bp，银行间资金面较为宽松。 从流动性分层情况上看，R001与DR001价差为8.9bp，与上周相比下行0.2bp，R007-DR007价差为12.6bp，与上周相比下行2.7bp，流动性分层现象较弱，银行间资金面宽松程度较高。 同业存单价格远低于MLF，MLF资金需求有限。 从同业存单价格走势看，1年期AAA同业存单的利率远远低于同期限MLF的利率水平，在银行间资金大量淤积、实体经济需求仍然较为疲软的背景下，商业银行对于MLF资金的主动需求可能并不强。 历史上，在1年期AAA同业存单的利率远远低于同期限MLF的利率水平的时期内，MLF的净投放水平往往为负值，央行主要以缩量续作MLF为主。 政府债净融资骤减，对流动性的负面效应减弱。 由于今年地方政府债前置，导致整体债券的发行集中在7月份，资金面整体受到债券发行的影响，资金面偏紧，但是8月计划新增地方债规模较前月有了明显的缩量，对于资金面的负面效益减弱，央行使用MLF投放流动性的需求也会相应减少。 货币政策“左右为难”。 二季度《央行货币政策执行报告》在专栏中明确警示，下半年部分月份的CPI增速可能存在“破3”的风险，货币政策需要防止物价出现过快增长，同时保持流动性合理充裕来支持信贷投放和经济增长。 但从7月经济数据反映的情况来看，恢复势头尚不牢固，出现了波折反复，这也使得货币政策“左右为难”。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 | 上周银行间质押式回购市场量价皆稳，宽松特征明显，流动性宽松导致“滚隔夜”加杠杆持续升温，央行通过缩量开展MLF操作，防止资金空转。 因此，央行选择了缩量降价这种较为纠结的MLF操作方式。 | 央行MLF和逆回购操作解读：经济恢复不稳，政策“左右为难” |
811 | n_11111 | {"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3}} | 微观流动性总览本期（7.3-7.10）资金供给小幅回落，资金需求大幅缩水，供给方面，北上资金净流入量有所下降，新发基金持续回暖，ETF转为净流出；需求方面，股权融资规模仍处低位，产业资本净减持规模明显减小，交易费用稍有回落，市场热情略有降温。 北上资金北上资金本期延续净流入态势，边际流入量有所收窄。 受地方疫情反复和美联储加息等内外因素影响，本期A股大盘小幅震荡调整，因此北上资金净流入量大幅减少，整体情绪较之前更加谨慎。 两融资金和ETF本期两融资金延续宽幅流入趋势，融资客热情不减。 本期大盘虽有所调整，但政策助推下的结构性行情吸引融资客交易。 本期ETF资金由净流入转为窄幅净流出，大幅流出宽基，集中流入大金融与大消费，资金情绪较为积极。 产业资本本期产业资本净减持额大幅收窄，主板甚至出现小幅净增持情况。 考虑由于大盘震荡下行，减持套现激励不足，减持规模处于历史较低水平。 行业资金流向本期内资偏好周期，外资看好大消费板块，共同的策略是中报季的业绩估值匹配。 | 本期内外资共同流入了食品饮料、医药生物等大消费，共同流出了轻工制造行业，而二者分歧较大的集中在银行、非银金融等大金融。 风险提示经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。 | 流动性周报：内资渐强，外资渐弱 |
1,296 | n_11255 | {"2022年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2595068.27,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":664604.85,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97231.03,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":14.3,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1}} | 事件：2022年8月10日中国人民银行发布2022年第二季度货币政策执行报告。 点评：经济强劲韧性，央行表述更加乐观在国内经济表现方面来看，《报告》认为“我国经济长期向好的基本面没有改变，经济保持较强韧性，宏观政策调节工具丰富，推动经济高质量发展具备诸多有利条件，要保持战略定力，坚定做好自己的事”，与一季度“我国发展有诸多战略性有利条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大韧性和超大规模市场，长期向好的基本面没有改变”的表述基本一致，并且更加乐观。 此外，在评估经济形势上，《报告》表示“当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复基础尚需稳固，结构性通胀压力可能加大”，与一季度的“新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”相比，更加强调了“复杂”的具体表述，表示当前全球经济恢复进入后期，既要正视困难，又要坚定信心，我国经济长期向好的基本面没有变，构建新发展格局的有利条件没有变，应集中精力办好自己的事，努力实现高质量发展。 货币政策灵活精准，更加重视总量稳、结构优在货币政策操作方面，《报告》表示，由于货币市场资金供给充足，二季度以来公开市场逆回购操作的需求总体有所减少，人民银行结合市场需求情况灵活调整公开市场操作规模，进一步提高操作灵活性和精准性。 从数据来看，二季度银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率（DR007）均值为1.72%，比一季度和去年同期分别低37和44个基点。 此外，央行积极发挥结构性货币政策工具作用，运用支农支小再贷款、再贴现等工具，引导金融机构加大对国民经济重点领域、薄弱环节和区域协调发展的支持力度，继续实施普惠小微贷款支持工具，持续支持小微企业发展，并且实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持经济向绿色低碳转型。 专栏3介绍了近年中国信贷结构的演变和趋势。 从信贷需求角度出发，经济结构的优化、高质量发展的需要是促进信贷结构优化的主导力量，因此，近年来，制造业贷款比重触底回升、普惠小微贷款发力，以及基建投资和房地产等资金密集型领域信贷需求趋势性转弱。 从信贷供给的角度看，人民银行不断完善结构性货币政策工具体系适配经济高质量发展需要，积极发挥信贷政策的结构引导作用。 增加支农支小再贷款、再贴现额度，接续创设普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款等一系列结构性货币政策工具。 最后，《报告》表示，信贷增长将与我国经济从高速增长转向高质量发展进程相适应，更加重视总量稳、结构优。 金融政策成效显著，警惕结构性通胀压力报告的专栏1介绍了今年出台的部分金融政策，并用大量数据说明了政策对经济的成效。 具体来看，央行通过综合运用降准、中期借贷便利、再贷款、再贴现和公开市场操作加大流动性投放力度，保持流动性合理充裕。 同时，央行加快上缴央行结存利润，加大对实体经济的信贷支持力度，截至7月底已上缴1万亿元，相当于全面降准近0.5个百分点的政策力度。 此外，央行加大普惠小微贷款支持工具实施力度、推动碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款落地，以及引导金融机构加大对科技创新企业、普惠养老机构和交通物流行业的支持力度，从而发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用。 此外，《报告》对全球通胀高涨的相关表述较多，专栏4重点分析了当前通胀水平对后续政策的影响。 近期全球通胀水平持续高位运行，使宏观政策陷入稳增长与抗通胀的两难局面。 有了发达经济体央行前期对通胀形势的误判、以及政策调整落后于市场曲线的前车之鉴，中国央行对通胀问题更加重视。 考虑到在全球出现罕见高通胀的背景下，我国通胀走势总体温和平稳，央行预计今年物价涨幅仍将运行在合理区间，有望实现全年CPI平均涨幅在3%左右的预期目标。 不过，短期内我国结构性通胀压力可能加大，在多重因素交织下物价涨幅可能阶段性反弹。 从国内情况来看，疫情受控后未来消费复苏回暖，可能加快PPI向CPI的传导；新一轮“猪周期”的开启将拉动CPI上涨；对石油、天然气等能源品的较高进口依赖度，使输入性通胀压力依然存在。 最后，央行强调，货币政策将坚持稳健取向，坚持不搞“大水漫灌”、不超发货币，兼顾把握好稳增长、稳就业、稳物价的平衡。 发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大政策实施力度总体来说，今年以来货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。 当前市场利率明显低于政策利率，表现出两者的背离，后续政策利率或将向市场利率靠拢，因此，LPR仍有下调的概率。 在面对海外经济增长的不确定性，以及主要发达国家收紧货币政策的潜在风险时，我国货币政策将根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。 关于下阶段的货币政策思路，《报告》指出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。 在产业方面，央行积极运用支农、支小再贷款、再贴现等工具，引导金融机构加大对国民经济重点领域、薄弱环节和区域协调发展的支持力度。 | 在房地产政策方面，报告指出“牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，促进房地产市场健康发展和良性循环”继续释放三稳积极信号，与7月末召开的政治局会议一致。 往后看，央行将进一步发挥总量和结构双重功能，引导金融机构加大对中小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度，关注后续相关举措落地。 | 央行第二季度货币政策执行报告点评：加大政策实施力度，警惕结构性通胀压力 |
9,824 | n_5992 | {"2020年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2021年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3}} | 事件：1-6月，规模以上工业企业利润同比累计增长66.9%，与2019年同期相比，利润增长45.5%，两年平均增长20.6%；6月份，规模以上工业企业利润同比增长20.0%，与2019年同期相比，利润增长33.8%，两年平均增长15.7%。 核心观点：6月工业企业盈利增速边际放缓，上下游分化并未缓解，下游成本压力仍在。 一是钢铁产能限制下，工业生产边际放缓，营收增速也有所回落；二是6月主要工业品价格仍处高位，上下游价格差仍在扩大，下游企业利润继续承压；三是虽然整体利润率仍处高位，但制造业利润率已边际回落，尤其是下游制造业表现较差。 向前看，经济恢复不均衡问题仍将持续存在，经济增速下行压力也将逐步显现。 一则，大宗商品价格不会过快回落，中上游企业利润高增在三季度将延续；二则，四季度出口面临下行压力，下游制造业将受到影响；三则，消费复苏较为缓慢，价格向下传导不畅，成本压力仍存。 政策“稳中求进”总基调预计维持不变，今年四季度或择机下调政策利率。 疫情反复、经济恢复不均衡、国际局势不稳定的因素，至今依然存在。 因此，“稳中求进”的政策总基调预计维持不变，四季度预计会择机下调政策利率，呵护实体经济同时，也可以为未来政策操作预留空间。 驱动：6月工业企业利润增速边际放缓，主要受到三方面的因素影响：一是，工业生产边际走弱。 6月规上工业增加值同比增长8.3%，两年平均增长6.5%，相比5月有所回落，主要受到6月以来钢铁产能压降的影响；二是，工业品价格高位震荡，上下游价格差继续扩大。 6月PPI同比增长8.8%，比5月回落0.2个百分点，PPIRM同比增长13.1%，比5月继续上升0.6个百分点，PPIRM与PPI剪刀差继续扩大，下游企业成本压力并未缓解；三是，虽然整体利润率仍处高位，但制造业利润率已在回落。 2021年1-6月，规上工业企业营业收入利润率为7.11%，与1-5月持平。 拆分不同行业来看，6月利润率的高位主要由采矿业贡献，制造业、电燃水供应业的利润率均在下滑。 上游采矿业与中游原材料制造业：企业利润维持高位。 受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上游采矿业和原材料制造业利润增速持续处于高增区间，成为工业企业利润增长的主要贡献力量；下游制造业利润增速边际放缓，成本压力不断加大；对于下游消费品业，必选品类有所恢复，可选品类继续承压，仍未恢复到疫情前同期水平。 此外，私营、小微企业盈利恢复相对较慢，经济效益改善不均衡问题仍较为突出。 库存：产成品库存增速继续上升，制造业补库延续。 2021年6月末，规上工业企业产成品存货同比增长11.3%，比5月末回升1.1个百分点。 6月制造业投资有所反弹，以2019年为基数，6月制造业投资单月增速12.3%，大幅高于5月的7.5%，及4月的7%。 但同时应该看到，制造业投资内部分化也较为严重，高技术品类投资增速处于较高水平，低技术条线则恢复较慢。 | 结构：6月上下游企业利润继续分化，经济复苏不均衡特征持续存在。 制造业补库延续，企业通过加快资本开支扩充投资有所加快，与6月制造业投资数据形成印证。 | 2021年6月工业企业盈利数据点评：盈利增速放缓，结构分化加大 |
5,313 | n_6188 | {"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7}} | 食品价格季节性规律作用是延续回落，但今年受疫情影响和灾害天气扰动，回落有限、甚至略有上行，也使得当期CPI表现超出市场预期。 核心CPI显著回升，或主要受到服务价格上涨的影响，未来受疫情影响，暑期出行需求将大幅下降，核心CPI也有望回落。 PPI环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比涨幅扩大主要受到原油、煤炭等工业品上涨的影响。 从同比看，PPI上涨9.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点重回前期高点。 主要行业中，价格涨幅超过20%的有黑色金属矿采选业、石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业。 通胀消退交易主线不变虽然PPI重回高位，但我们维持通胀拐点趋势不变的判断。 短期通胀拐点或即将来临，通胀消退交易将成为2021年H2市场交易主线。 通胀消退后，市场融资利率也将再现下降迹象，资本市场或临全面回暖。 货币当局通过政策工具利率、货币分布结构调整等手段，引导实体融资利率下降的态势不变，中下游制造、消费环节的货币环境改善趋势也不变，工业制造盈利或临回升，金融行业、制造环节或成“接棒”通胀交易消退后的新趋势！ 通胀拐点趋势不变，年内降息可期通胀组合继续或呈双平行回落态势，CPI和PPI在临时性扰动因素消除后，价格回落趋势不变，维持通胀拐点趋势不变。 一方面，在临时性扰动因素消退后，食品价格仍低迷，尤其是猪肉的低位运行，将继续拖累CPI的表现。 非食品方面，服务价格会受到疫情反弹的抑制，PPI向CPI的传导也有限。 另一方面，大宗商品的保供稳价的持续发力，所以工业品价格在可预见的大宗商品趋于回落的影响下，将呈现越过拐点回落态势，短期的高位徘徊，不改变其下降的趋势。 伴随CPI、PPI拐点到来，物价方面对“降息”的制约将缓解。 我们认为中国货币环境的主要问题是数量过多、价格过贵、分布不合理，即实体部门融资利率过高、流动性分布“脱实向虚”。 因此，未来货币政策重心仍将在中性平稳中围绕结构调整进行，着力降低中小企业融资成本。 要降低融资利率，降息是其中必不可少环节，根据国内外经济、金融形势的变化，下半年降息也将是大概率事件。 | CPI回落低于预期，PPI重回高点7月CPI同比略降，环比上扬，主要受到非食品价格上涨影响，包括工业消费品价格上涨以及暑期出行需求带动的服务价格上涨。 上述8个行业合计影响PPI上涨约7.5个百分点，超过总涨幅的八成。 | 2021年7月物价数据点评：PPI重回高点 通胀拐点趋势不变 |
9,035 | n_11040 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 经济增速目标放松，战略定调方向不变。 下半年国内、国际环境依然面临挑战，总基调为稳中求进，经济运行在合理区间，力争实现最好结果。 四季度海外需求预期回落，或部分拖累我国出口，三季度为重要经济的稳增长窗口。 如果要达到5.5%的目标，根据我们测算，三季度经济增速需要达到8%以上，目标实现压力较大，全年经济增速预期保持在4%以上。 部分经济大省将承担更大增长责任。 会议聚焦于下半年稳就业、稳物价、稳房地产、出口、能源、金融防风险等方面。 货币保持合理充裕，财政助力扩大社会需求，存量政策为主，未提及增量政策。 结构性新增信贷和基建投资基金投放将陆续落地，助力企业宽信用。 地方专项债资金三季度逐步到位，中央巡视工作加强，三季度基建投资依然为经济主要发力项。 民生方面多次强调就业问题，未来稳就业方向仍将从保经济主体、企业纾困层面出发，提供更多就业岗位。 随疫情好转，促消费相关政策预计会减少。 疫情延续动态清零政策。 本次对于疫情防控措辞较为严格，下半年疫情防控依然是主要任务。 入境政策依然不会放开，常态化核酸检测也将持续。 房地产政策主基调不变，着手解决保交楼问题。 房住不炒、因城施策的政策基调不变。 预期因城施策为主要政策工具箱，当前北上深等一线城市政策放松依然谨慎，如果下半年房地产市场销售持续低迷，对于刚需、改善住房部分政策仍有放松可能。 保交楼重要性突出，地方政府预期将承担化解地产风险主要责任，中央层面政策依然以稳地产为主。 重提“一带一路”，化解出口压力，应对大国博弈。 全球流动性收紧，外需走弱也给我国下半年出口加压。 “一带一路”有助于带动沿线外贸发展。 应对美国针对我国的印太经济框架（IPEF）等战略，提升地缘政治博弈中的话语权。 强调能源、粮食安全。 地缘政治风险下，政策强调建设新能源供给消化体系，新能源也是基建的重要发力方向。 保持金融市场总体稳定，平台经济推出“绿灯”案例。 金融层面以稳为主，化解村镇银行风险。 平台经济迎来政策利好。 | 事件:中共中央政治局会议7月28日召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。 风险因素：政策落地不及预期的风险，海外衰退速度和节奏超预期，地缘政治风险持续发酵。 | 7.28中央政治局会议点评：经济增长任重而道远 |
9,802 | n_13244 | {"2022年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":185518.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":227255.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2022年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":173397.0,"国家财政收入累计增长(%)":-4.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":206334.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.4},"2022年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":153151.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":190389.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2022年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":138043.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":165177.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.3},"2022年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":124981.0,"国家财政收入累计增长(%)":-9.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":146751.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.4},"2022年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":105221.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":128887.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":86739.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.1,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":99059.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":74293.0,"国家财政收入累计增长(%)":-4.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":80933.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":5.9},"2022年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":62037.0,"国家财政收入累计增长(%)":8.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":63587.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":8.3},"2022年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":46203.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":38227.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":7.0},"2021年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":202539.0,"国家财政收入累计增长(%)":10.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":246322.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.3},"2021年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":191252.0,"国家财政收入累计增长(%)":12.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":213924.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.9}} | 留抵退税完成叠加电商旺季来临，税收对财政收入的贡献度持续提升；疫情拖累公共预算各项支出进度；11月土地出让金安排的相关支出同比降幅明显收窄。 11月公共财政收入实现12121.00亿元，较去年同期增长24.62%，增幅较上月走扩8.97个百分点。 其中，当月税收收入实现10247.00亿元，同比增速实现28.38%，增幅较上月明显走扩13.14个百分点；非税收入规模为1874.00亿元，同比增长7.45%，增幅较上月收窄12.08个百分点。 留抵退税完成叠加电商旺季来临，税收对财政收入的贡献度持续提升。 着眼税收结构，增值税仍是11月占比最高的税种，对当月财政收入的支撑明显。 11月增值税同比增长17.78%，增速较上月加快5.62个百分点，为当月税收收入贡献7.30个百分点的增速，10月为3.99个百分点。 随着留抵退税对年内公共财政收入压力的完全释放，增值税对公共财政收入的贡献度持续提升。 此外，11月国内消费税同比增长156.79%，增速较上月继续加快9.62个百分点。 11月是电商消费旺季，提振消费税征收范围内高档化妆品、烟、酒等商品的销售额，带动消费税收入提升。 11月全国一般公共预算支出同比增长4.80%，增速较10月回落3.91个百分点；其中，地方公共财政支出同比增长6.51%，增速较10月回落3.08个百分点。 11月，在疫情因素的影响下，多领域财政支出进度放缓，卫生健康领域支出是当月财政支出增速的主要拉动力。 具体来看，农林水支出同比下降5.45%，降幅较10月走扩3.76个百分点；城乡社区支出同比下降0.68%，降幅较10月收窄0.07个百分点；向交通运输支出同比增速仅为0.12%，增速较10月下降7.30个百分点。 但我们认为，基建是后续扩内需的重要抓手，预算内支出将持续向基建投资发力。 11月地方政府性基金收入规模7995.00亿元，同比下滑12.67%，降幅较10月明显收窄9.98个百分点；国有土地使用权出让收入7147.00亿元，同比下滑13.41%，降幅较上月下降9.63个百分点。 支出方面，11月地方政府性预算支出9908.00亿元，同比下降20.77%，降幅较10月收窄1.63个百分点，其中国有土地使用权出让金收入安排的支出同比下降12.16%，降幅收窄10.76个百分点。 风险提示：海外衰退风险；地缘关系的不确定性；新冠疫情超预期扩大。 | 11月公共财政向基建相关领域支出的当月同比增速有所回落，疫情影响公共财政向基建领域的发力。 值得一提的是，土地使用权出让收入安排的支出是基建投资的重要资金来源之一，11月该项支出降幅的明显收窄，或在为今年末、明年初形成实物工作量蓄力。 | 1-11月财政数据点评：疫情拖累公共财政预算支出进度 |
764 | n_12927 | {"2022年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":123863.0,"房地产投资累计增长(%)":-9.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94015.88,"房地产住宅投资累计增长(%)":-9.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16861.95,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-11.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14285.67,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-11.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4825.71,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-11.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9845.13,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-14.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":15176.28,"其它房地产投资累计增长(%)":-9.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73052.58,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-10.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4246.09,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1097.22,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-8.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45467.12,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":39551.58,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1016015.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":-0.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28623.59,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-15.2},"2022年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":113945.3,"房地产投资累计增长(%)":-8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86519.61,"房地产住宅投资累计增长(%)":-8.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15527.06,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-10.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13060.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-10.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4402.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9079.36,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-13.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":13943.61,"其它房地产投资累计增长(%)":-8.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66904.64,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-9.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3890.96,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1019.85,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-3.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":42129.84,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-7.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":36653.17,"房地产土地购置费累计增长(%)":-5.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1006366.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":0.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":24494.46,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-12.9},"2022年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":103558.54,"房地产投资累计增长(%)":-8.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":78556.05,"房地产住宅投资累计增长(%)":-7.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":14147.64,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-10.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11837.65,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4005.6,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8276.43,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-12.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":12720.46,"其它房地产投资累计增长(%)":-7.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":60770.74,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-8.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3518.54,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":947.75,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.5,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":38321.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-7.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":33311.73,"房地产土地购置费累计增长(%)":-5.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":997217.86,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":1.1,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21700.76,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-14.1},"2022年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":90808.86,"房地产投资累计增长(%)":-7.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":68877.8,"房地产住宅投资累计增长(%)":-6.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12418.53,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10304.72,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3495.91,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7267.74,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-11.6,"其它房地产投资累计值(亿元)":11167.4,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":53316.34,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3087.2,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":807.34,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":33597.97,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29315.39,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":988038.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19180.58,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.0},"2022年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":79462.39,"房地产投资累计增长(%)":-6.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":60237.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":-5.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10853.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8990.57,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3035.24,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6408.2,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":9781.26,"其它房地产投资累计增长(%)":-5.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":46699.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-6.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2682.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":693.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29386.15,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25555.88,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":978918.35,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16719.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-21.1},"2022年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":68314.21,"房地产投资累计增长(%)":-5.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":51804.5,"房地产住宅投资累计增长(%)":-4.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9327.62,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7708.32,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2616.27,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5528.23,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":8365.21,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":40297.78,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-5.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2303.82,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":595.78,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":4.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":25116.83,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21720.51,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":969090.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":3.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15115.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.8},"2022年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":52133.62,"房地产投资累计增长(%)":-4.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":39521.24,"房地产住宅投资累计增长(%)":-3.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7141.12,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5849.27,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2000.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4269.77,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":6342.24,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31035.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1765.02,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":443.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":1.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":18890.08,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16389.76,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":954757.1,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":5.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12425.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.6},"2022年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":39154.31,"房地产投资累计增长(%)":-2.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29527.27,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5401.26,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4329.46,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1554.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3259.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":4813.36,"其它房地产投资累计增长(%)":-2.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23564.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1368.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":341.03,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13879.89,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-4.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11892.44,"房地产土地购置费累计增长(%)":-3.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":940632.53,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":6.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10615.33,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.3},"2022年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4}} | 11月21日至11月25日，国内股票市场情绪偏低迷，债券市场继续调整，海外风险资产继续回暖。 国内疫情压力加大，经济动能承压，大盘整体情绪低迷，地产政策继续支持房企融资，带动股票相关板块行业上涨；资金利率本周大幅回落，隔夜利率一度回到1%左右，债券利率曲线走陡。 海外市场方面，美联储11月FOMC纪要公布，其中强调了本次会议对未来经济衰退的概率评估高于9月会议，美联储转向交易（FedPivot）持续。 海外重要股指均录得涨幅，债券收益率下降，美元指数走弱，市场情绪大幅回暖。 本周股票市场分化明显，大盘价值风格占优本周，市场交易热度集中在大盘价值板块，尤其是大型上市国企、央企的交易热度明显提升，建筑、煤炭、地产、银行等板块上涨明显。 指数方面，上证50指数、沪深300等大市值指数占优。 风格上，大盘价值风格明显占优，小盘、成长风格偏弱。 行业方面，前期涨幅较大的医药、传媒、计算机、消费者服务等行业录得较大跌幅。 本周资金面宽松，利率曲线走陡上周以来央行加大对资金面呵护，隔夜利率一度下跌至1%。 整体来看，长短债券分化明显，短端利率明显下降，但长端利率几乎不动。 即使降准本周落地，也未能带动10年期国债利率下行，或反映长端利率定价对地产更为敏感。 信用利差整体均有所走低。 受益于房地产企业融资支持政策，地产债本周表现较为突出。 本周11月FOMC会议纪要公布，联储转向（FedPivot）交易持续本周海外市场情绪继续回暖，一方面，美联储11月FOMC会议纪要公布，其中表达了对未来经济衰退的担忧，并且确认加息节奏放缓是适合的，市场定价12月加息50BP的概率提高。 本周，美股、美债出现继续上涨。 欧洲、日本等主要股票市场都出现上涨，同时对应的国债收益率都有不同幅度下降。 本周美元小幅走弱，原油价格大幅下跌本周美元指数继续走弱，非美货币都出现不同程度升值，但整体来看，亚洲货币仍偏弱，离岸和在岸人民币仍然小幅贬值。 本周海外商品市场，尤其是原油价格大幅下跌，而国内螺纹钢、工业品均有所下跌。 未来国内关注：中国11月PMI11月PMI数据即将公布，地铁出行人数、螺纹钢表观消费等高频数据本月中下旬开始边际均有所走弱，关注本月全国疫情有所扩散对经济的影响。 未来海外关注：美国11月非农数据当前市场定价12月加息50BP概率较高，美联储认为美国经济在未来衰退的概率提高。 | 在11月失业率小幅上升、工资增速放缓的情况下，12月非农数据对美联储12月点阵图预测至关重要。 风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。 | 全球大类资产跟踪周报：地产牵引市场走向 |
4,504 | n_6000 | {"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9}} | 宏观市场：【央行】28日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，当日实现零净投放零净回笼。 【财政】28日国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。 银行间主要利率债收益率普遍上行，短券上行幅度较大。 10年期国开活跃券210205收益率上行1.25bp报3.3375%，10年期国债活跃券200016收益率上行2.25bp报2.9550%。 【金融】28日货币市场利率涨跌互现，国库定存驰援月内资金转宽，存间同业拆借1天期品种报2.1013%，跌18.87个基点；7天期报2.4016%，涨5.03个基点；14天期报2.5.69%，涨5.16个基点；1个月期报3.5958%，涨82.52个基点。 银存间质押式回购1天期品种报2.0509%，跌19.40个基点；7天期报2.3911%，涨6.83个基点；14天期报2.4514%，涨2.96个基点；1个月期报2.3334%，跌13.36个基点。 【企业】28日各期限信用债收益率多数上行，全天成交近1200亿元。 银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1616只，总成交金额861.44亿元。 其中552只信用债上涨，104只信用债持平，326只信用债下跌。 若包含上证固收平台交易数据，信用债全天共成交1701只，总成交金额达1192.96亿元。 【居民】28日国务院常务会议确定稳定生猪产能的措施，要求针对当前供需变化，要遵循经济规律，更多用市场化方式缓解“猪周期”波动，确保生猪供应和价格稳定。 要稳定财政、金融、用地等长效性支持政策，建立生猪生产逆周期调控机制，加强猪肉储备应急调节。 【居民】28日四川省攀枝花市出台新政，对按政策生育二、三孩的攀枝花户籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁。 | 攀枝花成为全国首个也是目前唯一一个发放育儿补贴金的城市。 近期关注点：市场通胀预期波动，央行货币政策基调转变 | 宏观资产负债表：货币流动性转宽，票据市场止跌回升 |
1,028 | n_8061 | {"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8}} | 工业是经济发展的“压舱石”，同时也是二氧化碳排放大户。 推动工业绿色发展，对我国经济高质量发展和实现碳达峰碳中和目标意义重大。 当前我国工业绿色发展成效显著，在碳中和目标下面临新的机遇与挑战。 | 2021年11月，工业和信息化部、人民银行、银保监会、证监会联合发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》，对工业产业和金融业合作工作任务进行了系统部署，为落实金融支持绿色发展各项工作提供了重要指导和保障，有利于将我国产融合作工作推向新高度，开启绿色发展新里程。 为进一步支持工业绿色发展，金融机构需形成更加完善的政策支持体系、加大对重点领域的支持力度、重视绿色转型过程中可能出现的金融风险，积极赋能工业绿色发展。 | 宏观观察2022年第1期（总第398期）：以金融之力赋能工业绿色发展＊ |
1,247 | n_1510 | {"2018年3月":{"黄金储备(亿美元)":784.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0635,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0045,"国家外汇储备(亿美元)":31428.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0027},"2018年2月":{"黄金储备(亿美元)":780.64,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0202,"国家外汇储备(亿美元)":31344.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2018年1月":{"黄金储备(亿美元)":796.75,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1176,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0419,"国家外汇储备(亿美元)":31614.57,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0545,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年12月":{"黄金储备(亿美元)":764.73,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1266,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0084,"国家外汇储备(亿美元)":31399.49,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0066},"2017年11月":{"黄金储备(亿美元)":758.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0867,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0079,"国家外汇储备(亿美元)":31192.77,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0222,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2017年10月":{"黄金储备(亿美元)":752.38,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0015,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0101,"国家外汇储备(亿美元)":31092.13,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0037,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0002},"2017年9月":{"黄金储备(亿美元)":760.05,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0277,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0218,"国家外汇储备(亿美元)":31085.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0183,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0055},"2017年8月":{"黄金储备(亿美元)":777.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0068,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)":30915.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0294,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0035},"2017年7月":{"黄金储备(亿美元)":750.84,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0482,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0204,"国家外汇储备(亿美元)":30807.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0376,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0078},"2017年6月":{"黄金储备(亿美元)":735.85,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0496,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0189,"国家外汇储备(亿美元)":30567.89,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0463,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0011},"2017年5月":{"黄金储备(亿美元)":750.04,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0643,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0002,"国家外汇储备(亿美元)":30535.67,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0433,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0079},"2017年4月":{"黄金储备(亿美元)":750.19,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0036,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0174,"国家外汇储备(亿美元)":30295.33,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0591,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年3月":{"黄金储备(亿美元)":737.39,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0315,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0086,"国家外汇储备(亿美元)":30090.88,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0633,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0013}} | 报告分析认为，2018 年美联储延续货币政策正常化，加息三次、前紧后松，3 月、6 月和 12 月加息概率偏高。 美联储政策节奏对中国影响好坏参半。 具体可以归结为：两个平稳、两方面压力与一个利好。 “两个平稳”：美联储采取渐进式收紧政策，市场预期较为充分，全球经济复苏同步，中国经济降速增效，中国央行有望延续稳健中性基调，维持流动性平稳、松紧适度，并有望加大结构性调整，利率有望保持平稳。 美联储加息节奏温和， 美国双赤字、贸易保护、全球经济同步复苏仍制约美元走强，人民币对一揽子货币保持稳定，双向波动有望常态化。 | “两大压力”：随着中美股市联动性有所增强，美国市场波动率回归或推升中国股市波动率；另一个风险在于美联储收紧政策及赤字或推升全球市场利率中枢，国内部分企业债务成本与再融资压力将上升。 “一个利好”：人民币汇率保持平稳，人民币国际化与金融市场进一步开放，供给侧改革及防范风险取得进展，人民币资产吸引力有所增强，但从人民币尚处于国际化初级阶段，人民币资产流动性相对美元资产弱等因素看，外资仍难以支撑国内市场趋势性牛市。 | 美联储政策节奏对中国市场的影响 |
10,424 | n_1376 | {"2018年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2018年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1}} | 2 月 22 日当周，美国财政部连续进行三轮国债拍卖， 中短期债券收益率全线上涨， 10 年期国债收益率连续两天突破 2.9%大关。 品种涵盖四周票据、三个月债、六个月债、 2 年期债、5 年期债、 7 年期债， 拍卖规模达到 2500 亿美元天量， 中标利率也创下阶段新高。 我们认为，赤字膨胀、债券供给，叠加通胀预期，美债收益率上行仅仅是开始。 理由如下： 18年联邦预算法案凸显财政赤字问题，天量发债是结果使然。 2月初美国参议院通过的 2018年预算法案，计划在两年内在国防和国内事务上增加支出 3000 亿美元。 在减税新政背景下，财政支出的大幅提升会导致联邦赤字激增，预计美国政府今年借债或将超过 1 万亿美元。 因此，本次所谓的天量发债主要为填补政府资金缺口，从规模上看也仅仅是开始。 特朗普基建计划或将进一步增大美国政府资金压力。 2 月 12 日美国白宫正式向国会提交基建投资计划，计划在未来 10 年内由联邦政府出资 2000 亿美元，撬动至少 1.5 万亿美元地方政府和社会资本，用以升级和改造基础设施。 由于 18 年预算法案中国内事务的支出增加主要集中在医疗、教育、环境等方面， 特朗普的基建计划若获国会通过，势必额外增加美国政府资金支出压力，最终的结果仍将诉诸于发债。 天量发债在供给端对价格形成下行压力， 叠加美联储加息缩表的影响，美国长端利率趋势上行。 重申我们之前的研究观点， 2018 年末美国长端利率将上行至 3.4%-3.6%，至 2019年（本轮加息周期末期）进一步升至 4%左右。 2 月 21 日当周，中国股票基金净流入 15.40 亿美元，四周均值净流入 14.54 亿美元。 截至2 月 21 日收盘，上证指数收于 3199.159 点，和前一周持平（ 22 日上证指数收于 3268.5589点）。 2 月 21 日当周，中国债券基金有 0.31 亿美元的资金净流入。 四周均值净流出 0.40亿美元。 10 年期国债利率为 3.8752%，略高于前一周 3.8702%。 2 月 22 日当周，港股通买入成交净额 47.22 亿人民币， 陆股通买入成交净额 23.71 亿人民币。 2 月 21 日当周，资金流入发达欧洲、日本、新兴市场、印度的股票基金，从美国流出。 其中，美国净流出 14.69 亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流入 47.19、 36.51、51.09 和 3.79 亿美元。 日本连续第 12 周净流入，新兴市场连续第 11 周净流入。 2 月 21日当周，资金流入美国、日本、新兴市场、印度的债券基金，从发达欧洲流出，其中， 美国净流入 35.74 亿美元，发达欧洲净流出 1.54 亿美元，日本、新兴市场和印度分别净流入1.25、 16.52 和 1.55 亿美元。 | 2 月 21 日当周，资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金，从能源板块基金、房地产板块基金流出。 其中，债券基金、货币基金和大宗商品板块基金分别净流入 51.57、 25.11 和 4.39 亿美元，能源板块基金和房地产板块基金分别净流出 5.14 和 3.53 亿美元。 | 每周20张图全览跨境资金配置流向：赤字膨胀、债券供给、通胀预期,利率上行只是开始 |
2,290 | n_12858 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 投资要点：多重因素推动工程机械向电动化趋势快速发展。 工程机械是装备工业的重要组成部分，主要包括土方机械、起重机械、混凝土机械、路面与压实机械、高空作业机械和工业车辆等6大类产品，下游应用广泛。 2020年全球工程机械销售额约1013亿美元，中国市场占据33.7%。 传统工程机械为强周期行业，受下游需求影响较大，但近年来电动化趋势逐渐渗透到工程机械领域，带来新的成长空间。 1）政策层面，近几年国家和地方政府相继出台相关环保和产业政策，大力鼓励工程机械新能源化、电动化转型；2）技术层面，由于新能源汽车的快速渗透，动力电池技术已经比较成熟；3）成本层面，随着化石能源价格上涨，电动工程机械在生命周期内年均综合成本优势显著；4）产业层面，传统工程机械巨头均已制定新能源战略，抢占电动化转型制高点。 我们认为，未来工程机械电动化有很大概率复制新能源汽车产业路径，从政策驱动转向市场驱动，带来新的增长空间。 高空作业平台电动化渗透率领先。 高空作业平台是进行高空施工作业的专用设备，应用领域广泛覆盖建筑工程、建筑物装饰与维护、仓储物流、石油化工等场景。 近年来，高空作业平台销售规模持续扩大，2021年中国高空作业平台销量突破16万台，同比增长54%，且国际市场对中国高空作业平台需求持续增加，设备出口占比持续提升。 在新能源方面，高空作业平台电动化渗透率远高于其他工程机械，2022年前三季度高空作业平台电动化渗透率高达90%。 我们认为，高空作业平台是登高作业的刚需设备，电动化技术突破难度较小，在“双碳”目标下，电动化高空作业平台将更加受到市场青睐。 叉车企业边际盈利水平持续改善，电动叉车海外市场量价齐升。 叉车作为工业搬运车辆，常用于大型物件的仓储与运输，是物流、制造等工业行业发展的重要配套基础设施之一。 2021年全球叉车销量达196.9万台，同比增长24%，其中中国市场销量高达109.9万台，同比增长37.4%。 电动叉车销售占比近几年则不断提升，超过传统燃油叉车占比，2022年7月进一步增至65.7%。 国内市场上，7月销量5.58万辆，同比减少8.5%，月度销量增速或将筑底；海外市场上，国内叉车龙头企业早已提前布局，年内由于欧洲能源危机等因素影响，海外市场对电动叉车需求正在逐步走强，国内叉车主要企业中报数据显示海外收入占比进一步提升。 同时由于海外市场利润水平较高，国内叉车龙头企业在Q3收入环比下降的情况下，毛利率水平反而进一步提升。 我们认为，龙头企业的边际改善说明行业盈利能力在持续好转，未来电动叉车行业有望开启量价齐升增长模式。 | 投资建议：建议关注传统工程机械龙头三一重工、徐工机械，国内高空作业平台龙头浙江鼎力，以及电动叉车龙头企业杭叉集团、安徽合力和电动叉车变速箱供应商金道科技等公司。 风险提示：工程机械电动化渗透率不及预期、工程机械下游需求恢复不及预期、高空作业平台电动化进度不及预期、电动叉车海外市场需求不及预期 | 产业经济点评：机械电动化趋势不改，电动叉车空间广阔 |
1,489 | n_9227 | {"2022年4月":{"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4}} | 宏观市场：【央行】4月6日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了100亿元7天期公开市场逆回购，利率为2.10%。 当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1400亿元。 【央行】4月6日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。 【财政】4月6日国债期货各品种主力合约窄幅震荡。 十年期主力合约涨0.08%；五年期主力合约涨0.06%；二年期主力涨0.02%。 银行间主要利率债收益率普遍下行，中长券表现较好，10年期国债活跃券220003收益率下行1.45bp，5年期国债活跃券220002收益率下行2.25bp；10年期国开活跃券220205收益率下行2.98bp，5年期国开活跃券220203收益率下行2.5bp。 【金融】4月6日货币市场利率全线上涨，公开市场大额净回笼。 银存间同业拆借1天期品种报1.8589%，涨54.27个基点；7天期报2.0047%，涨15.56个基点；14天期报1.9968%，涨5.27个基点；1个月期报2.3107%，涨31.07个基点。 银存间质押式回购1天期品种报1.8282%，涨54.25个基点；7天期报1.9733%，涨18.06个基点；14天期报1.9814%，涨10.36个基点；1个月期报2.0493%，涨15.99个基点。 【企业】4月6日各期限信用债收益率多数下行，3年期下行逾2个基点，全天成交逾千亿。 其中地产债大面积上涨。 银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1372只，总成交金额1025.41亿元。 其中792只信用债上涨，100只信用债持平，447只信用债下跌。 【居民】4月6日30城大中城市一线城市商品房成交套数较前一日-14%，商品房成交面积较前一日-16%；二线城市商品房成交套数较前一日-29%，商品房成交面积较前一日-28%；三线城市商品房成交套数较前一日-67%，商品房成交面积较前一日-66%。 近期关注点：海外超预期收紧货币政策对国内货币政策的制约 | 【企业】3月财新中国服务业PMI录得42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低。 3月财新中国综合PMI下降6.2个百分点至43.9，为2020年3月以来最低，显示近期疫情导致企业生产经营活动再度收缩。 | 宏观资产负债表：财新PMI回落明显，国常会释放政策预期 |
1,271 | n_4972 | {"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5}} | 核心摘要第一，春节后我国银行间市场流动性整体处于稳定偏宽松的状态。 这表现在一方面衡量短端流动性松紧的DR007价格连续两个多月低于7天逆回购政策利率；另一方面债券市场短端利率的下行幅度高于长端利率的下行幅度，收益率曲线陡峭化。 在2021年宏观政策不急转弯的背景下，资金面的持续宽松略超市场预期。 第二，节后资金面的持续宽松既有流动性需求下降的因素，也是央行主动呵护市场的结果。 导致流动性需求下降的原因包括政府债券供给的大幅下降、债市的整体杠杆较低以及货币基金的份额快速增加，非银流动性需求降低。 此外，在全年宽信用拐点已至，信用环境逐渐收缩的背景下，也需要货币政策保持短端流动性略微宽松，来确保信用环境不会出现快速的收缩。 第三，短期展望来看，随着通胀压力逐步加大、政府债券供给放量以及金融防风险仍是重要任务，上述支撑资金面宽松的因素都不再成立，货币流动性存在边际收紧的可能，货币环境将转向紧平衡，DR007中枢可能会有所抬升，围绕7天逆回购政策利率上下波动。 首先，二季度我国通胀压力高企，短期将成为央行关注的目标，以PPI为代表工业品价格快速上涨，对CPI传导效应逐渐显现，未来通胀的高度和可持续性存在较大不确定性，这会掣肘央行的货币宽松。 本轮通胀最大的不确定性主要来源于供给端，以印度为代表的新兴经济体疫情再次大爆发，这会大大延迟供给端的恢复。 中国的碳中和政策对于大宗商品价格的影响，方向上类似于供给侧改革，PPI位于高位的时间跨度可能超市场预期。 其次，从政府债券供给来看，未来地方债发行节奏将会加快，这会对资金面形成扰动。 最后，当前我国经济增长总体形势较好，呈现供需两旺局面，金融防风险仍是重要任务，这要求货币环境将更多的是紧平衡。 对于债券市场，一旦形成货币持续宽松的预期，容易出现滚隔夜加杠杆的行为，央行对债券市场加杠杆行为容忍度较低，通常会选择加大市场利率的波动来打击市场加杠杆的行为。 第四，总结来看，在美联储收紧之前，我国调整政策利率的概率较低，加息难以抑制原材料快速上涨推动的通胀，并可能加大经济下行压力。 | 从央行行为来看，春节过后，央行短期关注的目标主要是呵护信用债市场，确保3、4月份信用债到期高峰时，企业债可以平稳顺利发行。 未来我国货币政策仍将更加强调精调微调，总量变化难有亮点，结构工具值得关注。 | 流动性研究系列（第3期）：当前宽松的资金面能否延续？ |
5,500 | o_624 | {"时间":{"0":"2021 年 7 月","1":"2021 年 4 月","2":"2021 年 2 月","3":"2021 年 1 月","4":"2020 年 11 月","5":"2019 年 12 月","6":"2018 年 9 月","7":"2017 年 1 月","8":"2015 年 10 月","9":"2015 年 8 月","10":"2014 年 10 月"},"事件":{"0":"总书记在庆祝中国共产党成立 100 周年大会上的讲话","1":"在广西考察时的讲话","2":"全国脱贫攻坚总结表彰大会","3":"省部级主要领导干部学习贯彻党的十九届五中全会精神专题研讨班开班式上","4":"在全国劳动模范和先进工作者表彰大会上的讲话","5":"在重庆考察考察脱贫攻坚工作情况时的讲话","6":"在十九届中央政治局第八次集体学习中的讲话","7":"春节前夕赴河北张家口看望慰问基层干部群众时的讲话","8":"在伦敦金融城市长晚宴上的演讲","9":"党外人士座谈会上的讲话","10":"对扶贫开发工作作出的批示"},"主要内容":{"0":"着力解决发展不平衡不充分问题和人民群众急难愁盼问题，推动人的全面发展，全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展。","1":"让人民生活幸福是“国之大者”。全面推进乡村振兴的深度、广度、难度都不亚于脱贫攻坚，决不能有任何喘口气、歇歇脚的想法，要在新起点上接续奋斗，推动全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展。","2":"始终坚定人民立场，强调消除贫困、改善民生、实现共同富裕是社会主义的本质要求，是我们党坚持全心全意为人民服务根本宗旨的重要体现，是党和政府的重大责任。","3":"实现共同富裕不仅是经济问题，而且是关系党的执政基础的重大政治问题。我们决不能允许贫富差距越来越大、穷者愈穷富者愈富，决不能在富的人和穷的人之间出现一道不可逾越的鸿沟。","4":"让人民群众过上更加幸福的好日子是我们党始终不渝的奋斗目标，实现共同富裕是中国共产党领导和我国社会主义制度的本质要求。","5":"发展才是社会主义，发展必须致力于共同富裕。国家越发展，越要把贫困群众基本生活保障好。","6":"把好乡村振兴战略的政治方向，坚持农村土地集体所有制性质，发展新型集体经济，走共同富裕道路","7":"消除贫困、改善民生、实现共同富裕，是社会主义本质要求，是我们党矢志不渝的奋斗目标。打好脱贫攻坚战，是全面建成小康社会的底线任务。","8":"中国特色社会主义就是要建设社会主义市场经济、民主政治、先进文化、和谐社会、生态文明，促进人的全面发展，促进社会公平正义，逐步实现全体人民共同富裕。","9":"广大人民群众共享改革发展成果，是社会主义的本质要求，是我们党坚持全心全意为人民服务根本宗旨的重要体现。我们追求的发展是造福人民的发展，我们追求的富裕是全体人民共同富裕。","10":"消除贫困，改善民生，逐步实现全体人民共同富裕，是社会主义的本质要求。"}} | 2012 年 11 月 17 日，总书记在主持十八届中央政治局第一次集体学习时就指出，共同富裕是中国特色社会主义的根本原则，所以必须使发展成果更多更公平惠及全体人民，朝着共同富裕方向稳步前进。此后，总书记又多次从不同角度对这一问题进行阐释。 | 总书记多次强调，共同富裕是社会主义的本质要求。 | 表 4：习总书记在讲话中多次提及“共同富裕” |
159 | n_3831 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 新增社融和信贷均大幅超出市场预期；M2同比增速大幅下降；企业流动性宽松，居民部门边际收紧；货币政策更关注实体经济融资需求。 1月新增社融5.17万亿元，社融存量同比增长13%。 新增人民币贷款3.82万亿元。 从社融存量结构来看，2021年1月与12月相比，占比上升的主要是人民币贷款上升了0.29%，其次是汇票上升了0.15%，政府债券占比出现明显下降。 1月M2同比增长9.4%，M1同比增长14.7%，M0同比增长-3.9%。 单位活期存款同比增长18.51%，准货币同比增长7.44%。 1月新增存款3.57万亿元，其中新增居民存款1.48万亿元，新增企业存款9484亿元，考虑到去年同期新冠疫情的影响较大，因此企业存款较去年同期大幅上升2.56万亿元，但居民存款相较12月和去年同期都有显著下降。 1月新增贷款3.58万亿元，较去年同期多增2400亿元，其中短贷及票据新增7628亿元，较去年同期少增2518亿元，中长贷新增2.98万亿元，较去年同期多增5757亿元。 居民贷款新增1.27万亿元，较去年同期多增6359亿元，其中居民中长贷新增9448亿元，短贷3278亿元，均较12月大幅上升。 金融数据更加贴近实体经济的需求。 从1月金融数据来看，实体经济的融资需求是拉动金融数据超预期的重要原因，企业融资需求主要来自贷款到期续作和经济复苏背景下融资需求上升两方面，居民融资需求则更明显来自购房的拉动。 但我们认为资金持续流向房地产领域不是货币政策希望看到的结果，关注年内居民中长期贷款的走向，以及相关变化可能产生的对国内经济和资本市场的外溢性影响。 货币政策的两面性。 1月社融存量同比增速较12月下行0.3个百分点，M2增速下降0.7个百分点，M1增速上升6.1个百分点，M0增速下降13.1个百分点。 结合央行四季度货币政策执行报告内容，我们认为未来货币政策对实体经济和金融市场的差别待遇或仍将继续，可能出现调整的情况是出现“形势变化”，包括但不限于全球新冠疫情发展形势、国际经济复苏情况、海外政策的外溢性变化、以及国际资本市场的潜在风险暴露等。 风险提示：全球秋冬季疫情反复；全球新冠疫苗接种速度偏慢 | 金融市场的资金拆借需求一定程度上受到央行的调控，特别是体现在1月公开市场资金净回笼操作和月底资金拆借利率大幅走高。 1月金融数据整体超出市场预期，但内部存在一定分化，对实体经济的一面，社融和信贷都明显大幅超出市场预期，但对金融市场的一面，则延续了收紧的趋势，我们认为这符合货币政策“服务实体经济”的出发点。 | 1月金融数据点评：关键词“服务实体经济” |
1,218 | o_368 | {"年份":{"0":"2020年","1":"2021年","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" "},"时间":{"0":"12月实际值","1":"1月实际值","2":"2月实际值","3":"3月实际值","4":"4月实际值","5":"5月实际值","6":"6月实际值","7":"7月实际值","8":"8月实际值","9":"9月灾际值"},"制造业PMI":{"0":51.9,"1":51.3,"2":50.6,"3":51.9,"4":51.1,"5":51.0,"6":50.9,"7":50.4,"8":50.1,"9":49.6},"生产PMI":{"0":54.2,"1":53.5,"2":51.9,"3":53.9,"4":52.2,"5":52.7,"6":51.9,"7":51.0,"8":50.9,"9":49.5},"新订单PMI":{"0":53.6,"1":52.3,"2":51.5,"3":53.6,"4":52.0,"5":51.3,"6":51.5,"7":50.9,"8":49.6,"9":49.3},"非制造业PMI":{"0":55.7,"1":52.4,"2":51.4,"3":56.3,"4":54.9,"5":55.2,"6":53.5,"7":53.3,"8":47.5,"9":53.2},"服务业PMI":{"0":54.8,"1":51.1,"2":50.8,"3":55.2,"4":54.4,"5":54.3,"6":52.3,"7":52.5,"8":45.2,"9":52.4},"建筑业PMI":{"0":60.7,"1":60.0,"2":54.7,"3":62.3,"4":57.4,"5":60.1,"6":60.1,"7":57.5,"8":60.5,"9":57.5}} | 一是，能耗双控措施升级，部分地区在目标约束下大幅限电限产，对短期工业生产造成较大影响；二是，供给收缩下，价格持续高位运行，企业结构分化加剧。9 月大型企业与中小企业的 PMI 差值再次扩大，中小企业生产经营面临多重困难。向前看，能耗双控仍是未来政策总基调，短期政策可能会有微调，但难以全面放松，四季度工业生产仍然会受到双控政策的压制，价格将持续高位运行，不断挤压下游中小企业利润。我们认为，货币政策宜稳中偏松，财政政策更加积极发力，助力实体经济稳固修复。 | 9 月制造业扩张继续放缓，结构分化加剧。 | 表 1：9 月制造业 PMI 扩张继续放缓 |
4,979 | n_12871 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 一部中国史，半部在河南。 作为中华民族和华夏文明重要发祥地，河南区位优越，居天下之中，素有“九州腹地、十省通衢”之称，是全国承东启西、连南贯北的重要交通枢纽。 河南有三“大”：一是人口大省，河南常住人口近1亿，排名全国第3，仅次于广东、山东；二是农业大省，全省耕地面积12229万亩，生产了全国1/4的小麦、1/10的粮食，是我国的粮食主产区；三是矿产资源大省，全省已发现的矿种144种，矿业产值连续多年位于全国前5位。 改革开放以来，河南凭借便利的交通地位、坚实的农业及工业基础，推动经济快速发展，2021年河南生产总值达5.89万亿元，经济总量稳居全国第5位，中西部省份首位。 然而相对落后的产业结构、较低的城镇化率、持续流出的高学历人才，导致经济大省河南“强而不富”，2021年河南城镇居民可支配收入居全国倒数第4名。 经济形势反映在财政上表现集中表现为七大特征：一是河南对全国财政的净贡献为负，2020年河南省收到中央转移支付5161.3亿元，排名全国第2位。 二是因市县经济发展较弱、城镇化率较低，所需发展资金大，河南省收入分配向市县倾斜。 三是产业结构相对落后，主导产业附加值有待进一步提高，河南省GDP创造税收的能力不高，全省创造的税收占GDP的比重仅为9.7%，在全国31个省份中排名倒数第一。 四是因整体收入水平较低，个人所得税未进入前五大税种，2020河南省创造的个人所得税占比仅为4.0%，低于全国平均水平3.1个百分点。 五是财政收入呈现出“总量高、人均低”的特征，2021年河南省人均一般公共预算收入排全国倒数第四。 六是整体财政自给率偏低，且省内分化较为明显，呈现出中西强于东南、豫北居中的格局。 七是尽管政府负债率和广义负债率较低，但近年来河南村镇银行经营不善、房地产烂尾事件频出，使得河南部分地市面临金融风险财政化、房地产风险财政兜底等压力，进一步加剧部分地市财政紧平衡态势。 十四五期间面对构建新发展格局、促进中部地区崛起、黄河流域生态保护和高质量发展三大国家战略叠加，河南处于发展经济、涵养税源大有作为的关键阶段。 一方面，河南需大力推进“1+8”郑州都市圈建设，辐射周边城市；支持洛阳中原城市群副中心城市建设和南阳建设副中心城市，引导产业升级，多点打造全省新增长极。 | 另一方面，要加强财政、金融、产业政策间协调，避免财政政策成为其他政策的买单者，为财政腾挪空间，以更大力度保障改善民生，聚焦“一老一小一青壮”，提高对人才的吸引力、改变外出务工大省的现状。 风险提示：疫情反复；经济恢复不及预期 | 【粤开宏观】从财税视角看河南：“中原粮仓”为何“强而不富” |
11,128 | n_3559 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 四季度GDP增速超出市场预期，经济修复趋势不改，复苏速度微过热。 2020年四季度GDP同比增速6.5%，预期增速6.2%，三季度增速4.9%，经济修复趋势延续。 工业增加值高位继续上行，工业生产维持旺盛，发电量增速达到近年高点。 高技术产业上行速度最为显著。 供暖季带动采矿业相关的原煤、天然气开采需求。 上游制造业增速大多较11月有所回落，而黑色金属冶炼及压延加工业继续高位走强。 中游设备制造业景气度依然较高，基本已恢复至疫情前水平。 下游的计算机通信、医药制造等行业表现较好。 固定资产投资增速继续修复上行，房地产投资增速继续上行，依然为固定资产投资的主要支撑项，但月度增速呈现趋势放缓。 商品房销售房增速再次加快，销售额增速略快销售面积增速，一线城市价格上行增速最为明显，商品房库存小幅反弹。 土地成交反弹上行，土地成交面积上行速度快于成交价款上行速度。 房地产资金来源还未明显收缩，增速继续上行。 未来对于房地产贷款集中度的管理，叠加“三道红线”的融资端限制，促使房企追赶销售回款的进度，房地产信贷融资预期在2021年将中性偏紧。 基建增速低于预期，且边际走弱，电力行业增速一定程度上拉升了基建增速，各省近年电力建设进度较快。 随经济逐步修复，逆周期调节政策也将缓步退出。 制造业持续顺周期修复，企业经营状况依然向好。 高技术产业为制造业的主要支撑。 当前企业仍未进入补库存阶段，需要关注企业融资环境指数连续3个月回落，企业融资环境的边际转弱，对未来企业经营的影响。 社零增速略低于预期。 小幅回落0.4个百分点至5%，汽车消费增速回落带动社零小幅下行。 消费结构分化，化妆品、金银珠宝等可选消费回落，房地产下游行业增速上行趋势延续，餐饮收入增速转正。 必选消费中，烟酒类明显反弹上行，年前备货需求有所增加，粮油、食品类也小幅上行。 向后看，四季度至2021年一季度经济修复上行的趋势没有改变，叠加低基数作用，各项投资分项或迎来年内增速高点基建预期增速基本。 基建预期增速基本保持平稳，地产仍将保持韧性，起到对经济的支撑作用，造业也将继续顺周期修复。 | 随疫苗研发的推进，服务业的修复也将加速，但消费预期对经济拉动作用依然有限。 风险因素：工业生产不及预期，房地产信贷环境大幅收紧，中美贸易摩擦超预期，环保政策超预期。 | 12月经济数据点评：经济复苏微过热，结构逐步分化 |
4,277 | o_798 | {" ":{"0":"新加坡","1":"中国香港","2":"卢森堡","3":"爱尔兰","4":"荷兰","5":"全球平均"},"金融账户流量\/经常账户流量":{"0":22.1,"1":19.3,"2":230.7,"3":61.7,"4":29.7,"5":17.6},"非FDI金融账户流量\/贸易流量":{"0":16.0,"1":12.3,"2":336.3,"3":63.5,"4":9.7,"5":12.6}} | 新加坡、中国香港兼具全球自贸港与国际金融中心双重属性，其金融账户资本流量与经常账户总流量比值分别为22.1%和 19.3%，仅略高于全球 17.6%的平均水平；扣除 FDI 的短期金融账户流量与贸易总流量的比值更低，分别为 16%和 12.3%，与全球平均水平相近。可以发现，这些离岸中心的国际收支与实体经济联系紧密，并非单纯充当短期跨境资金的“通道”。相比之下，卢森堡金融账户流量与经常账户总流量、非 FDI 金融账户流量与贸易总流量的比值分别达 230.7%和 336.3%，开曼群岛等避税型离岸中心的这一比例更高，跨境资金流动主要由金融账户驱动。这种状况与其发展历史或单一经济结构形态有关。自贸港战略应有利于海南综合竞争力和多元化经济发展，海南应坚持经常账户、长期投资为主体，避免短期资金空转。 | 国际收支以经常账户为主导。离岸金融中心短期资金往来频繁，金融项下资本流量普遍较高，但绝大多数仍以经常账户为主体 | 表 1：主要离岸中心国际收支结构（%） |
7,874 | n_4000 | {"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8,"建筑业商务活动指数(%)":56.9,"服务业商务活动指数(%)":51.6},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.4},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4,"建筑业商务活动指数(%)":60.5,"服务业商务活动指数(%)":45.2},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7,"建筑业商务活动指数(%)":57.5,"服务业商务活动指数(%)":52.5},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":52.3},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9,"建筑业商务活动指数(%)":60.1,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0,"建筑业商务活动指数(%)":57.4,"服务业商务活动指数(%)":54.4},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7,"建筑业商务活动指数(%)":62.3,"服务业商务活动指数(%)":55.2},"2021年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0,"建筑业商务活动指数(%)":54.7,"服务业商务活动指数(%)":50.8}} | 内容提要：从2月PMI的数据看，PMI虽然依旧处于扩张区，但出现持续回落，我们认为分清导致PMI回落的结构性趋势性因素和春节季节性因素十分重要。 出口新订单得明显回落以及出口新订单PMI与进口PMI差值的缩小预示着随着全球疫情的控制和生产的恢复,今年的出口优势和贸易顺差可能不及去年。 | 从结构性因素和趋势性因素看,生产PMI和新订单回落明显,中小企业面临压力较为明显。 从价格PMI的变动数据看,大宗商品价格的上涨也已经传导到产品出厂价格。 | 二月PMI数据分析：春节因素导致数据持续回落,结构问题依旧比较突出 |
3,099 | n_5483 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8}} | 5月个人按揭贷款增速有所放缓，预计热点城市住房销售可能会逐步降温。 新建房价分化，一线城市二手房房价涨幅放缓。 土地成交进一步回落，房企拿地更聚焦重点城市。 居民房贷延续升势，房企融资难度有所加大。 一、居民购买力短期触顶，一线房价涨势减弱5月房地产销售面积累计同比为36.3%，两年平均增速为9.3%，与上月持平，表明在剔除基数因素后，居民购房能力已接近短期顶部。 相应地，居民住房信贷增速也有所放缓，5月居民部门中长期信贷累计同比为34.6%，较4月回落10.9个百分点。 短期现房库存依旧偏紧，住宅销售面积（6亿平方米）超过待售面积加上竣工面积（5.1亿平方米）。 房地产工程进展良好，竣工和新开工环比分别增长34%和15%，是支撑房地产投资稳步增长的核心板块。 | 5月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增长4.5%，二手住宅价格指数同比增长3.5%，均较4月小升0.1个百分点。 其中，一线城市二手房价同比上涨10.8%，连续两个月同比增速放缓，广州成为一线城市房价涨幅最高的地区，是接下来房价管控的核心区域；新建商品住宅市场中，三线城市房价涨幅为3.8%，较上月回落0.1个百分点；一、二线城市新建住宅房价增速则略有上涨。 | 宏观研究·数据点评·2021年06月：住房销售见顶迹象初显，行业景气度放缓 |
7,226 | n_10969 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 宏观周度数据总结总结：流动性方面上周央行公开市场净投放由负转零。 中上游方面，铁矿石库存继续延续小幅抬升趋势。 玻璃价格基本持平、水泥价格小幅回落。 下游方面，30大中城市商品房一线城市与二线城市市场指标小幅回暖。 100大中城市土地供应量提升、土地数量回落，供应土地挂牌均价跌幅剧烈。 农产品和菜篮子价格批发指数继续保持小幅抬升。 食品批发价中猪肉与牛肉价格抬升、羊肉价格与上周基本持平。 国际方面，波罗的海干散货运费指数周度平均水平微升，美国金融状况指数微降。 重要市场指标方面：除SP500、黄金、USD/CNY小幅上升外，多数全球外汇及大宗商品数据全面回落。 对于下半年我国LPR调整的判断：7月20日，央行公布1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％，均与5月和6月保持持平。 6月，我国房地产开发投资累计同比下降5.4%，较上月减少1.4个百分点；6月当月同比下降9.4%，较上月下行1.6个百分点，同比降幅再度扩大，已接近4月最低水平，表明地产复苏的内生动能很难因疫情好转而转强。 另外，企业购地速度继续下行，1-6月的土地购置面积累计同比下滑48.3%，较上月降低2.6个百分点，当月同比下滑52.8%，跌幅高达9.7个百分点。 同时，施工面积1-6月累计同比下滑2.8%，较上月下滑1.8个百分点；竣工面积1-6月累计同比下降21.5%，跌幅继续走阔；新开工面积6月数据依然低迷；商品房销售面积1-6月累计同比与当月同比的降幅均有所收窄，销售额也有所改善。 可以得出，虽然在地产销售环节之前的指标全线下跌，但销售情况有回暖迹象。 | 综合来看，目前地产周期仍存下行风险，亟需具有明确性与时效性的货币政策提振。 虽然7月LPR利率维持未变，但下半年货币政策预计保持适度宽松状态，具体政策指向主要取决于三季度我国经济的复苏斜率，不排除5年期以上LPR调降的可能。 | 宏观周报：欧洲央行紧缩 全球经济波动 |
10,496 | n_5478 | {"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2}} | 美联储继续维持宽松的货币政策，维持0-0.25%的联邦基金利率目标区间与每月1200亿美元的资产购买规模不变，主要基于当前美国经济复苏进程加快，供需缺口推动通胀水平高企，但劳动力市场复苏仍不及预期，尚未达到缩减门槛。 在本次议息会议上，美联储整体上对经济风险的评估更显鹰派。 美联储对经济与就业前景持更加乐观的态度，调高了对经济增长与通胀水平的预期，并保持当前的通胀是暂时的这一判断。 多数美联储官员对加息时点的预测也由2024年提早至2023年，美联储也正式承认开始“提及讨论”缩减购债。 此外，美联储还对短期利率进行了技术性调整，以维持逆回购市场运行机制稳定，缓解货币市场利率压力。 本次议息会议透露出美联储对加息与缩债的态度更显鹰派，引起美国金融市场短时间内大幅波动。 美国股市收跌，美元走强，10年期美债收益率继16日大涨后于17日回落。 | 2021年6月16日，美联储公布了FOMC议息会议决议。 同时，美联储的货币政策也通过利率、汇率、风险偏好等多种路径对新兴经济体的跨境资本流动产生溢出效应，新兴市场国家货币币值短时间内承压。 | 美联储6月议息会议详解：美联储维持宽松货币政策，预期加息时点提前 |
9,885 | n_8318 | {"2022年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":569200293.0,"进出口总值同比增长(%)":22.2,"进出口总值累计值(千美元)":569200293.0,"进出口总值累计增长(%)":22.2,"出口总值当期值(千美元)":327285953.0,"出口总值同比增长(%)":24.1,"出口总值累计值(千美元)":327285953.0,"出口总值累计增长(%)":24.1,"进口总值当期值(千美元)":241914340.0,"进口总值同比增长(%)":19.8,"进口总值累计值(千美元)":241914340.0,"进口总值累计增长(%)":19.8,"进出口差额当期值(千美元)":85372000.0,"进出口差额累计值(千美元)":85372000.0},"2021年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":586534153.0,"进出口总值同比增长(%)":20.3,"进出口总值累计值(千美元)":6051488832.0,"进出口总值累计增长(%)":30.0,"出口总值当期值(千美元)":340498780.0,"出口总值同比增长(%)":20.9,"出口总值累计值(千美元)":3363959427.0,"出口总值累计增长(%)":29.9,"进口总值当期值(千美元)":246035373.0,"进口总值同比增长(%)":19.5,"进口总值累计值(千美元)":2687529404.0,"进口总值累计增长(%)":30.1,"进出口差额当期值(千美元)":94460000.0,"进出口差额累计值(千美元)":676430000.0},"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0}} | 立足我国商品贸易结构，RCEP落地短期对我国重要商品的进出口贸易提振较有限，机电产品、周期品的出口增量市场或在日本。 报告采用自上而下的研究方式，细致拆分我国外贸商品结构，并与已有贸易协定和RCEP承诺清单进行对比分析，相对明确的得出RCEP落地对我国主要贸易产品的短期影响。 从战略意义看，相比于出口，RCEP缔约对我国进口贸易的重要性或更加值得研究。 RCEP缔约国是我国机电、矿产品的重要供货源，单项产品进口额在总量中占比分别达44.97%和30.98%，一方面，自贸协定获得突破的日韩是我国机电产品的重要供应商，在机电产品进口中占比合计超25%，我国对相关产品的进口关税变动更加值得关注。 另一方面，我国矿产品的对外依赖较强，RCEP缔约国中澳大利亚、马来西亚及印度尼西亚均是我国矿产品的重要进口市场，RCEP落地对我国能源及原材料产品的保供意义深远。 机电产品：短期进出口提振应较有限，关注日本出口增量市场。 进口方面，由于此前我国与日、韩贸易自由化程度较低，我国对日、韩的RCEP承诺清单偏向于“循序渐进”，RCEP落地对机电产品进口的短期提振或较有限。 日本方面，由于此前机电产品的基准关税率较高，我国对从日本进口机电产品的关税减免周期也相对较长，多数产品降税周期在10年以上。 韩国方面，我国对韩国进口的多数机电产品的关税减免也较谨慎，机电产品的免税周期较长且不免税的产品较多，预计我国机电产品进口的短期增量有限。 出口方面，此前我国与东盟、韩国已有自贸协定，相关地区减税承诺对我国机电产品的短期出口提振较不显著。 日本方面，此前中日之间无自贸协议，尽管此前日本对3C产品、计算机等相关产品实行零税率，但机电产品种类较多，多数产品最惠国税率仍维持在7%-9%，RCEP在关税层面对我国机电产品的助推值得关注。 周期品：对矿产品贸易影响有限，贱金属对日出口或有小幅增量。 参考最惠国待遇关税率，我国钢铁对日出口或有小幅增量，助推我国周期品出口的高增长趋势，但需注意国内保供政策对周期品出口的影响。 风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。 | 澳大利亚、东盟是我国煤、矿砂、铜及镍的重要供应商，RCEP落地有助于在中长期保证我国周期品进口供应；但短期来看，受益于已有贸易协定，我国已对澳、东盟进口的以上产品实行零利率，协议落地的短期提振作用有限。 出口方面，我国向缔约国出口的周期品以钢铁及其制品为主，考虑到已有协议的相关条款，RCEP落地后，我国对东盟、韩国的钢铁出口增速短期难有明显提升。 | 宏观深度报告：RCEP落地，能否对我国外贸短期韧性形成支撑？ |
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{"2022年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":79462.39,"房地产投资累计增长(%)":-6.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":60237.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":-5.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10853.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8990.57,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3035.24,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6408.2,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":9781.26,"其它房地产投资累计增长(%)":-5.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":46699.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-6.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2682.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":693.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29386.15,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25555.88,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":978918.35,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16719.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-21.1},"2022年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":68314.21,"房地产投资累计增长(%)":-5.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":51804.5,"房地产住宅投资累计增长(%)":-4.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9327.62,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7708.32,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2616.27,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5528.23,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":8365.21,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":40297.78,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-5.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2303.82,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":595.78,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":4.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":25116.83,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21720.51,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":969090.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":3.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15115.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.8},"2022年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":52133.62,"房地产投资累计增长(%)":-4.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":39521.24,"房地产住宅投资累计增长(%)":-3.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7141.12,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5849.27,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2000.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4269.77,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":6342.24,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31035.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1765.02,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":443.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":1.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":18890.08,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16389.76,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":954757.1,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":5.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12425.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.6},"2022年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":39154.31,"房地产投资累计增长(%)":-2.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29527.27,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5401.26,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4329.46,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1554.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3259.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":4813.36,"其它房地产投资累计增长(%)":-2.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23564.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1368.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":341.03,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13879.89,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-4.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11892.44,"房地产土地购置费累计增长(%)":-3.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":940632.53,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":6.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10615.33,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.3},"2022年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4},"2021年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":124933.62,"房地产投资累计增长(%)":7.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94326.63,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17408.33,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14605.25,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":6.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4907.76,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10492.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":15207.14,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73776.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4397.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1059.52,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-12.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45700.61,"房地产其它费用投资累计增长(%)":2.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38868.43,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":999756.41,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28134.75,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.8},"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7},"2021年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":84895.41,"房地产投资累计增长(%)":12.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":63980.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11996.61,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":9857.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":10.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3383.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7133.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":2.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":10398.43,"其它房地产投资累计增长(%)":10.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":50024.61,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":18.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3017.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-2.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":694.0,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31159.56,"房地产其它费用投资累计增长(%)":6.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26617.49,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":955666.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21181.63,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.4}} | 同时，也显示出稳定经济的基础并不牢固。 房地产企业的资金面依旧偏紧，定金和自筹资金成为了房地产企业资金的主要来源。 | 从7月的数据看，受到疫情等因素的影响，房地产投资大幅回落的趋势尚没有得到逆转，销售出现了边际小幅改善后再度回落，除了季节性原因外，可能还和保交楼的问题有关。 我们注意到在周末出台货币金融数据后，央行今天调低了10个点MLF，将对LPR带来拉低效应，意图拉动需求端，以推进宽货币向宽信用转变。 | 7月房地产投资数据分析：投资下行趋势未改，期待降息效应出现 |
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{"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7},"2021年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":84895.41,"房地产投资累计增长(%)":12.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":63980.28,"房地产住宅投资累计增长(%)":14.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":11996.61,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":9857.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":10.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3383.4,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7133.3,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":2.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":10398.43,"其它房地产投资累计增长(%)":10.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":50024.61,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":18.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3017.24,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-2.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":694.0,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":31159.56,"房地产其它费用投资累计增长(%)":6.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":26617.49,"房地产土地购置费累计增长(%)":4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":955666.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21181.63,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.4},"2021年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":72179.07,"房地产投资累计增长(%)":15.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":54244.22,"房地产住宅投资累计增长(%)":17.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10182.16,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8399.37,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":12.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2909.57,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.7,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6054.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":3.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":8971.09,"其它房地产投资累计增长(%)":14.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":42479.46,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":21.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2560.39,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-1.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":569.63,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":26569.59,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":22759.91,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":938605.8100000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":18625.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":32.8},"2021年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":54318.08,"房地产投资累计增长(%)":18.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":40750.21,"房地产住宅投资累计增长(%)":20.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7580.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":12.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":6366.73,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":15.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2207.98,"房地产办公楼投资累计增长(%)":6.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4590.59,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":6.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":6769.3,"其它房地产投资累计增长(%)":17.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31788.07,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":22.7,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1954.5,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":0.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":437.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":20137.58,"房地产其它费用投资累计增长(%)":14.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":17487.3,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906071.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":14051.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":23.4},"2021年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":40239.76,"房地产投资累计增长(%)":21.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":30161.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":24.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5634.94,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":16.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4683.41,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":16.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1694.26,"房地产办公楼投资累计增长(%)":10.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3443.21,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":9.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":4940.59,"其它房地产投资累计增长(%)":17.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23918.49,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":27.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1503.27,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":5.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":348.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":14469.39,"房地产其它费用投资累计增长(%)":16.0,"房地产土地购置费累计值(亿元)":12367.46,"房地产土地购置费累计增长(%)":14.2,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":885466.59,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":11708.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":24.6},"2021年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27575.82,"房地产投资累计增长(%)":25.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20623.7,"房地产住宅投资累计增长(%)":28.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3840.27,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":21.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3269.7,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":21.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1190.31,"房地产办公楼投资累计增长(%)":14.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2396.96,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":13.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":3364.85,"其它房地产投资累计增长(%)":19.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":16934.83,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":34.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1094.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":16.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":253.81,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-1.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9292.74,"房地产其它费用投资累计增长(%)":13.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7802.65,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":864331.04,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.8,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10091.48,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":30.6},"2021年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":13985.87,"房地产投资累计增长(%)":38.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10387.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":41.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":1960.02,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":37.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1672.3,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":30.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":675.28,"房地产办公楼投资累计增长(%)":22.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1251.24,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":27.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":1672.08,"其它房地产投资累计增长(%)":31.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9487.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":48.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":614.3,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":32.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":139.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":13.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":3744.2,"房地产其它费用投资累计增长(%)":19.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3071.24,"房地产土地购置费累计增长(%)":16.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":837785.45,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":7126.72,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":45.6},"2020年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":141442.95,"房地产投资累计增长(%)":7.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":104445.73,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.6,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20444.93,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16584.15,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":6494.1,"房地产办公楼投资累计增长(%)":5.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":13076.06,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":17427.05,"其它房地产投资累计增长(%)":10.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81904.89,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5849.85,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1442.94,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52245.27,"房地产其它费用投资累计增长(%)":7.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":44451.87,"房地产土地购置费累计增长(%)":6.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":948886.63,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":13.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":42970.47,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.1},"2020年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":129492.36,"房地产投资累计增长(%)":6.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":95836.93,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":18687.97,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":15250.89,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-4.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5787.93,"房地产办公楼投资累计增长(%)":4.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11886.29,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.9,"其它房地产投资累计值(亿元)":15981.21,"其它房地产投资累计增长(%)":11.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73710.73,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5284.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-13.9,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1325.93,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-15.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49171.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42492.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":928868.23,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28019.06,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-0.4},"2020年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":116555.76,"房地产投资累计增长(%)":6.3,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86298.38,"房地产住宅投资累计增长(%)":7.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16855.81,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13722.83,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5160.25,"房地产办公楼投资累计增长(%)":3.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10682.78,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":14414.36,"其它房地产投资累计增长(%)":11.2,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":65966.0,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":7.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4757.28,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-14.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1205.28,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-16.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":44627.21,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38718.55,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":906267.96,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23294.99,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-3.5},"2020年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":103484.2,"房地产投资累计增长(%)":5.6,"房地产住宅投资累计值(亿元)":76561.94,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15024.49,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":12132.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4469.89,"房地产办公楼投资累计增长(%)":0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9548.33,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":12904.04,"其它房地产投资累计增长(%)":11.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":58308.62,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":6.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4225.37,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-15.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1069.8,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-17.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":39880.42,"房地产其它费用投资累计增长(%)":8.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":34715.16,"房地产土地购置费累计增长(%)":8.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":889430.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":12.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19770.43,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-4.8}} | 1、央行要求把促进共同富裕作为金融工作的出发点和着力点，坚持不搞“大水漫灌”，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。 促进各类资本规范健康发展，坚决防止资本无序扩张。 要夯实金融稳定的基础，处理好稳增长和防风险的关系，巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险。 要密切监测、排查重点领域风险点，落实重大金融风险问责、金融风险通报等制度。 要进一步加强政策研究储备，加强金融法治和基础设施建设，加快推进制定《金融稳定法》。 2、上海国际金融中心建设“十四五”规划重磅发布，将深入推进科创板建设及注册制试点改革，支持集成电路、生物医药、人工智能等产业借助资本市场加快发展。 | 推进人民币可自由使用和资本项目可兑换先行先试，研究探索开展人民币外汇期货交易试点，打造具有国际竞争力的REITs发展新高地，稳步推进30年期国债期货等产品研发上市，支持“上海金”“上海油”“上海铜”“上海胶”等在国际金融市场广泛使用。 推进金融科技创新监管试点，稳步推进数字人民币试点，丰富数字人民币应用场景；发展碳金融市场，探索气候投融资试点。 | 每日期货投资观察 |
3,732 | n_10361 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 事件：2022年6月15日，国家统计局公布了2022年5月份的经济数据：5月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长0.7%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），较上月回升3.6个百分点。 从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长5.61%。 1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.3%。 5月份，全国服务业生产指数同比下降5.1%，降幅比上月收窄1.0个百分点。 1-5月份，全国服务业生产指数同比下降0.7%。 5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4个百分点。 1-5月份，社会消费品零售总额171689亿元，同比下降1.5%。 1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%，比1-3月份回落0.6个百分点。 对此，我们的点评：经济呈恢复趋势，进一步增强还需观察。 虽然多数指标同比仍是负增长，但环比出现上行。 国务院印发了《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，提出财政政策、货币金融政策、稳投资促消费政策、保粮食能源安全政策、保产业链供应链稳定政策和保基本民生政策六方面的33项措施。 并在多次会议上也提出了要尽快落实到位。 当前经济开始出现好转，但仍存在一些问题，后续是否能在政策的大力支持下出现明显的好转仍需进一步观察。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断 | 5月疫情逐步修复后，经济运行呈现恢复势头。 政策方面，5月也多次表明要进一步加大政策对于经济的支持。 | 2022年5月份经济数据点评：经济呈恢复趋势，进一步增强仍需观察 |
17 | n_11873 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 8月CPI同比增长8.3%，再次验证我们此前的判断，不宜低估美国通胀韧性。 8月工业增加值同比增长4.2%，从行业分类来看，1-8月采矿业工业增加值累计同比8.7%，制造业2.7%，公用事业6%，高技术产业8.4%。 除了气候影响公共事业增速上升之外，PPI同比增速大幅下降也减轻了工业企业成本压力。 8月社零同比增长5.4%，除汽车以外的消费品零售额增长4.3%。 一方面汽车消费仍是带动社零增速回升的重要原因，另一方面居民消费内生恢复动力也较强。 但房地产后周期产业链表现依然疲弱。 1-8月固定资产投资增速为5.8%，民间固定资产投资增速2.3%。 8月基建固投增速当月同比增长14.2%，制造业投资增速10.6%，房地产投资增速同比下降13.8%。 从8月数据看疫情后的经济修复仍有韧性：一是受PPI同比增速大幅下行影响，部分上游和中游工业行业成本压力有所下降，工业增加值同比增速较7月上升，二是基建和制造业固定资产投资都回升至两位数同比增速，在金融加大实体经济中长期贷款和824国常会的19项接续政策影响下，投资增速强劲或可延续，三是在消费刺激政策和疫情后消费场景恢复的共同带动下，汽车消费、餐饮消费、出行需求都表现较好。 海外方面，8月CPI同比增长8.3%，再次验证我们此前的判断，不宜低估美国通胀韧性。 9月13日，美国劳工部公布8月CPI数据：CPI同比增长8.3%，预期8.1%，前值8.5%；季调CPI环比增长0.1%，预期-0.1%，前值0%。 从结构看，房租价格强劲增长是8月CPI同比和环比增速双双超预期的主要原因。 由于美国房价增速大约领先住宅CPI增速15个月，预计前期房价加速上涨势头仍将对后续房租价格带来较强韧性。 从非农企业劳动力成本增速来看，工资-通胀螺旋仍在强化，2022年二季度非农企业劳动力成本和价格平减指数同比增速分别为9.1%、7.8%，均为1982年以来高点，预计工资上涨势头继续对美国核心通胀形成支撑。 美国通胀数据表现是美联储决定紧缩节奏的重要依据。 7月份美国CPI低于预期，数据发布后市场反应十分积极。 但我们一再强调，虽然CPI终于迎来降温，但是美联储加息放缓仍然存疑。 8月美国CPI同比继续回落但再超预期，继续验证了我们此前的判断。 风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。 | 本周公布的8月主要经济数据整体超预期。 本周公布的8月主要经济数据整体超预期。 | 宏观周报：8月主要经济数据整体超预期 |
4,621 | n_721 | {"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":53.4,"新出口订单指数(%)":51.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.8,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":62.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.5,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"存货指数(%)":46.3,"投入品价格指数(%)":54.8,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":60.9},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":61.6},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":54.8,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.4,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":52.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":45.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"业务活动预期指数(%)":59.7},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7,"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.4,"进口指数(%)":50.5,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":59.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":50.0,"供应商配送时间指数(%)":50.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":55.1,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":52.3,"销售价格指数(%)":49.7,"业务活动预期指数(%)":61.3},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":53.0,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":51.4,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":56.3,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.7,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":60.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":62.4},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":118.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.0,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.7,"出厂价格指数(%)":54.7,"主要原材料购进价格指数(%)":64.5,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":49.8,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":55.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":58.9},"2016年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8,"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.3,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":46.2,"产成品库存指数(%)":44.4,"采购量指数(%)":52.1,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":58.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.6,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":51.9,"业务活动预期指数(%)":59.5}} | 我们每周发布波动率指数跟踪报告,试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。 我们选取了彭博中 86 个不同类型的指数,包含 28 个股票指数、 20 个利率/债券指数、 33 个外汇指数和 5 个商品指数,综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。 股市方面, 本周美国股市波动率上涨 9.5%,欧洲和亚洲股市波动率不同程度下跌。 周四,美联储、英国央行、欧洲央行先后公布了利率决议, 欧美股市和亚洲股市随之下跌。 美股在连续 5 日攀升后本周后半段美联储宣布加息后小幅回落,标普 500 周度上涨 0.02%。 下周美国税改进入两院版本的最后投票阶段,美股 9 日隐含波动率指数 VXST 周度大幅上涨 16.94%。 目前共和党新增两名异见议员,增加了投票的不确定性,也在周四助推美股下跌。 截至 12 月 14 日,美国 VIX 指数周度上涨 9.50%; 欧洲 Stoxx50 IV周度下跌 4.55%,英国 FTSE100 IV 下跌 7.43%,亚洲日经 225 IV 下跌 7.34%,香港恒生 IV 下跌 10.91%。 外汇方面, 美元跟随加息上涨,伴随着税改出现不确定性消息下跌,美元指数周度下跌 0.34%。 | 美联储加息后,中国央行上调逆回购利率和 MLF 利率各 5 个基点,提升了市场对中国紧缩货币政策的预期, 不出现中美利差过高的局面,有利于人民币汇率的稳定,美元兑人民币( CFETS)周四从6.6203 跳涨至 6.6081,彭博人民币 IV 周度下跌 13.37%。 另外,英镑兑美元周度上涨 0.39%,英镑隐含波动率周度大幅下跌 20.63%。 | 策略专题报告：全球波动率指数跟踪周度报告 |
4,595 | n_8519 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 大宗商品宏观&中观总结：关注海外地缘政治风险，国内需求或将发力海外方面，1月美国通胀数据再度爆表：1月CPI同比录得7.5%（前值7.1%），继续创近29年来新高。 拆解美联储CPI原因可以发现，最大贡献仍来自于能源和交通运输。 非农数据看，美国劳动力市场有所缓解，然而近期原油价格仍高，导致美国通胀仍存失速隐忧，对经济复苏产生压力。 尽管美国通胀再次出现爆表，但预期未来仍将谨慎。 尽管有地方联储表态7月加息100bp，但多为前瞻性指引，在原油价格仍有下降预期的情况下，不宜过度度量流动性对价格影响，关注美国实际需求情况，会对商品价格产生更直接影响。 针对俄乌冲突，我们的三个判断：（1）美国是幕后推手；（2）涉及双方核心诉求，矛盾短期难解决；（3）短期开战可能不大。 商品方面，支撑农产品，对天然气形成短期利好冲击，贵金属获得长期溢价。 预计2022年美国或不断挑起地缘政治摩擦，利好避险资产。 长期看，未来需关注原油，以及铜、稀土、锂、镍等产地集中金属。 | 欧元区方面，当前欧洲采取群体免疫的策略对待疫情，因此疫情对其负向冲击开始减弱，预计将对美元指数产生压力，需密切关注。 从国内宏观驱动来看，1月社融数据的强势表现无疑为大宗商品的需求预期注入一针强心剂，且地产“纠偏”政策的持续出台也在不断修复地产的“预期差”，首先我们认为国内宏观对商品的驱动仍然向上，其次也要发现所有的利好预期都在持续的pricein，随着验证商品真实需求的时间窗口（金三银四旺季）逐渐临近，大宗商品在传统旺季的真实需求强度即将拨开面纱，定价或更多交由现实，若届时相关商品的现实需求存在瑕疵，在资产价格打满预期的情况下，市场对价格高估的容忍度是很低的，未来警惕该风险因素。 | 大宗商品宏观&中观周度观察：俄、乌事件起波涛，国内需求将发力 |
2,973 | n_7226 | {"2021年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2022年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.8}} | 研究结论事件：10月27日国家统计局公布最新工业企业利润数据，1-9月全国规模以上工业企业实现利润63440.8亿元，同比增长44.7%（前值49.5%），两年平均增长18.8%（前值19.5%）。 1-9月，工业企业利润的两年平均增速延续下行，两年平均增长18.8%，比上个月下降0.7个百分点，但利润的下行斜率小于工业增加值，这是受价格上涨的支撑，利润率则在成本抬升的背景下继续下降。 1）9月工业增加值两年平均增速比上月下降了0.4个百分点，但工业企业营业收入在涨价的支撑下走势与工业增加值背离，两年平均增速比上月加快0.3个百分点至9.6%。 2）9月PPI升至10.7%，再创年内新高，价格因素对利润的拉动作用愈发显著；3）1-9月营业收入利润率为6.96%，比上月下降了0.05个百分点，成本方面，上游产品涨价导致制造业和电力、热力、燃气及水的生产和供应业行业成本抬升，每百元营业收入中的成本分别增加了0.07和0.42元。 我们认为这一变化可能与同期的“双限”、“双控”相关，上游占比更高的国有企业受此政策的冲击更大。 1-9月，国有、私营企业利润总额的两年平均增速分别为23.5%和14%，国有企业较上月下降1%，私营企业则与上月持平。 受制于“双控”、“双限”政策，部分原材料制造业增速放缓，1-9月，石油、煤炭及其他燃料加工业、化学原料及化学制品制造业利润总额两年平均增速分别为65.3%和36.1%，分别比上月下降6和0.7个百分点。 上游价格继续上行的同时，严格的双控政策带动“量”下行，部分上游制造业的利润可能会迎来增速放缓的拐点。 行业间表现分化加剧，一是采矿业的利润继续受益于大宗商品价格上涨，二是供给短缺压制部分行业利润；三是大部分消费品行业利润回升：1）大宗商品价格高位运行推动上游采矿利润进一步走高，1-9月采矿业两年平均增速高达28%，比上个月加快3.4个百分点。 2）芯片短缺压制汽车、计算机等相关行业的利润，两个行业利润总额的两年平均增速分别为0.9%和26.2%，分别比上个月下降2.2和2.7个百分点，煤炭短缺带来的价格上行对电力行业造成了较大的冲击，电力、热力的生产和供应业利润的两年平均增速为-10.3%，降幅比上月扩大4.5个百分点；3）多数消费品制造业利润触底回升，食品制造业、文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润的两年平均增速分别比上月增加0.9和1.9个百分点。 产成品存货自5月以来首度下降，由“被动补库”转向“主动去库”。 风险提示：海外疫情快速抬升，影响供应链稳定和进出口；大宗商品价格变动超预期。 | 国有企业和私营企业9月利润走势出现拐点，国有企业利润总额累计同比的两年平均增速经历了两个月的上行后下降，私营企业则在连续下降后企稳。 产成品库存累计同比为13.7%，比上月下降0.5个百分点，9月库存下降还与限电限产导致部分工业品产量下降相关。 | 9月工业企业利润数据点评：“双控”“双限”影响利润格局 |
6,548 | n_337 | {"2017年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":394549958.0,"进出口总值同比增长(%)":14.7,"进出口总值累计值(千美元)":3703150803.0,"进出口总值累计增长(%)":12.0,"出口总值当期值(千美元)":217382015.0,"出口总值同比增长(%)":12.3,"出口总值累计值(千美元)":2039566277.0,"出口总值累计增长(%)":8.0,"进口总值当期值(千美元)":177167943.0,"进口总值同比增长(%)":17.7,"进口总值累计值(千美元)":1663584526.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":40214072.0,"进出口差额累计值(千美元)":375981751.0},"2017年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":339774414.0,"进出口总值同比增长(%)":11.2,"进出口总值累计值(千美元)":3307205484.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":188979730.0,"出口总值同比增长(%)":6.9,"出口总值累计值(千美元)":1820993456.0,"出口总值累计增长(%)":7.4,"进口总值当期值(千美元)":150794685.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":1486212029.0,"进口总值累计增长(%)":17.2,"进出口差额当期值(千美元)":38185045.0,"进出口差额累计值(千美元)":334781427.0},"2017年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":367856966.0,"进出口总值同比增长(%)":12.7,"进出口总值累计值(千美元)":2968701491.0,"进出口总值累计增长(%)":11.7,"出口总值当期值(千美元)":198231216.0,"出口总值同比增长(%)":8.1,"出口总值累计值(千美元)":1632420370.0,"出口总值累计增长(%)":7.5,"进口总值当期值(千美元)":169625750.0,"进口总值同比增长(%)":18.7,"进口总值累计值(千美元)":1336281120.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":28605466.0,"进出口差额累计值(千美元)":296139250.0},"2017年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":356765596.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2601722110.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":199342432.0,"出口总值同比增长(%)":5.5,"出口总值累计值(千美元)":1436638278.0,"出口总值累计增长(%)":7.6,"进口总值当期值(千美元)":157423163.0,"进口总值同比增长(%)":13.3,"进口总值累计值(千美元)":1165083832.0,"进口总值累计增长(%)":16.9,"进出口差额当期值(千美元)":41919269.0,"进出口差额累计值(千美元)":271554446.0},"2017年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":340477446.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2249345609.0,"进出口总值累计增长(%)":12.3,"出口总值当期值(千美元)":193601151.0,"出口总值同比增长(%)":7.2,"出口总值累计值(千美元)":1240506913.0,"出口总值累计增长(%)":8.3,"进口总值当期值(千美元)":146876295.0,"进口总值同比增长(%)":11.0,"进口总值累计值(千美元)":1008838696.0,"进口总值累计增长(%)":17.6,"进出口差额当期值(千美元)":46724856.0,"进出口差额累计值(千美元)":231668217.0},"2017年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":350429225.0,"进出口总值同比增长(%)":13.8,"进出口总值累计值(千美元)":1909549443.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":196590894.0,"出口总值同比增长(%)":11.3,"出口总值累计值(千美元)":1047272560.0,"出口总值累计增长(%)":8.5,"进口总值当期值(千美元)":153838330.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":862276883.0,"进口总值累计增长(%)":18.9,"进出口差额当期值(千美元)":42752564.0,"进出口差额累计值(千美元)":184995676.0},"2017年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":341234306.0,"进出口总值同比增长(%)":11.3,"进出口总值累计值(千美元)":1562910498.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":191014115.0,"出口总值同比增长(%)":8.7,"出口总值累计值(千美元)":853330596.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":150220190.0,"进口总值同比增长(%)":14.8,"进口总值累计值(千美元)":709579902.0,"进口总值累计增长(%)":19.5,"进出口差额当期值(千美元)":40793925.0,"进出口差额累计值(千美元)":143750694.0},"2017年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":321944001.0,"进出口总值同比增长(%)":9.7,"进出口总值累计值(千美元)":1222091595.0,"进出口总值累计增长(%)":13.6,"出口总值当期值(千美元)":179988316.0,"出口总值同比增长(%)":8.0,"出口总值累计值(千美元)":662699684.0,"出口总值累计增长(%)":8.1,"进口总值当期值(千美元)":141955685.0,"进口总值同比增长(%)":11.9,"进口总值累计值(千美元)":559391911.0,"进口总值累计增长(%)":20.8,"进出口差额当期值(千美元)":38032631.0,"进出口差额累计值(千美元)":103307773.0},"2017年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":337284922.0,"进出口总值同比增长(%)":18.2,"进出口总值累计值(千美元)":899937929.0,"进出口总值累计增长(%)":15.0,"出口总值当期值(千美元)":180600668.0,"出口总值同比增长(%)":16.4,"出口总值累计值(千美元)":482755392.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":156684253.0,"进口总值同比增长(%)":20.3,"进口总值累计值(千美元)":417182537.0,"进口总值累计增长(%)":24.0,"进出口差额当期值(千美元)":23916415.0,"进出口差额累计值(千美元)":65572855.0},"2017年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":249305614.0,"进出口总值同比增长(%)":15.8,"进出口总值累计值(千美元)":563498874.0,"进出口总值累计增长(%)":13.3,"出口总值当期值(千美元)":120078967.0,"出口总值同比增长(%)":-1.3,"出口总值累计值(千美元)":302812328.0,"出口总值累计增长(%)":4.0,"进口总值当期值(千美元)":129226647.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":260686545.0,"进口总值累计增长(%)":26.4,"进出口差额当期值(千美元)":-9147680.0,"进出口差额累计值(千美元)":42125783.0},"2017年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":314161658.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":314161658.0,"进出口总值累计增长(%)":11.4,"出口总值当期值(千美元)":182752414.0,"出口总值同比增长(%)":7.9,"出口总值累计值(千美元)":182752414.0,"出口总值累计增长(%)":7.9,"进口总值当期值(千美元)":131409245.0,"进口总值同比增长(%)":16.7,"进口总值累计值(千美元)":131409245.0,"进口总值累计增长(%)":16.7,"进出口差额当期值(千美元)":51343169.0,"进出口差额累计值(千美元)":51343169.0},"2016年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":378016588.0,"进出口总值同比增长(%)":-2.2,"进出口总值累计值(千美元)":3684925029.0,"进出口总值累计增长(%)":-6.8,"出口总值当期值(千美元)":209417479.0,"出口总值同比增长(%)":-6.1,"出口总值累计值(千美元)":2097444193.0,"出口总值累计增长(%)":-7.7,"进口总值当期值(千美元)":168599109.0,"进口总值同比增长(%)":3.1,"进口总值累计值(千美元)":1587480835.0,"进口总值累计增长(%)":-5.5,"进出口差额当期值(千美元)":40818370.0,"进出口差额累计值(千美元)":509963358.0},"2016年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":342863237.0,"进出口总值同比增长(%)":2.9,"进出口总值累计值(千美元)":3305813434.0,"进出口总值累计增长(%)":-7.3,"出口总值当期值(千美元)":193546446.0,"出口总值同比增长(%)":0.1,"出口总值累计值(千美元)":1888944599.0,"出口总值累计增长(%)":-7.9,"进口总值当期值(千美元)":149316792.0,"进口总值同比增长(%)":6.7,"进口总值累计值(千美元)":1416868835.0,"进口总值累计增长(%)":-6.5,"进出口差额当期值(千美元)":44229654.0,"进出口差额累计值(千美元)":472075764.0}} | 事件: 根据中国海关总署 2017 年 1 1 月 8 日公布的数据:2017 年 10 月,我国进出口总值 3397.9 亿美元,同比增长 12.7%。 其中出口 1889.8 亿美元,同比增长 6.9%;进口 1508.1 亿美元,同比增长 17.2%,录得贸易顺差 381.74 亿美元。 核心观点:(1)10 月出口同比增速为 6.9%,略低于预期,并较上月水平略有回落,人民币值同比增速为 6.1%,与 PMI 新出口订单有所回落一致。 此外, 从出口量看,钢材、煤、焦炭的出口量继续低迷,体现了环保限产对于部分产品出口的制约。 分国别看,对美欧日出口同比分别为 8.3%、11.4%、5.7%,对欧日出口均好于上月;对东盟出口同比 10.1%,保持在年内较高水平;对巴西、俄罗斯、南非、印度出口同比分别为 29.4%、12.1%、8.8%、6.9%,整体有所回落。 (2)10 月进口同比 17.2%,人民币值同比增速为 15.9%,虽然与 10 月 PMI进口分项回落走势一致,但较上月回落幅度很小,好于市场预期。 上月原材料进口量大增的替代效应、国内投资的下滑、金属和工业类大宗商品价格连续三个月小幅下滑,都构成进口增速下滑的原因,原材料进口方面,铁矿砂及其精矿进口量由上月的 10300 万吨大幅回落至 7,949万吨,是年内最低水平,原油、 钢材、 铜材进口量分别降至 3103 万吨、 95 万吨、33 万吨,不过仍然较为符合季节性规律。 (3)10 月贸易顺差为 381.74 亿美元,较上月显著回升,但略低于预期。 从历年同期情况看,贸易顺差偏低反映进口需求仍然较强。 | 从海外基本面看,10月全球景气程度维持在高水平,不过除欧盟外,其他发达国家均未进一步上升,显示发达国家需求暂时进入平稳期,而去年同期出口的改善意味着基数在抬升;出口价格略滞后于国内外商品价格,价格回落或对出口亦有所拖累。 不过,去年10 月进口的低基数一定程度推升了进口, 进口规模的环比降幅超过 180 亿美元。 | 2017年10月份进出口数据点评：出口步入平稳期,进口需求仍强劲 |
6,952 | n_13052 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 此前市场可能一直纠结于大会之后在安全面前，增长的目标是不是被弱化了。 如何做到？ 一言以蔽之，不同政策要形成合力（尤其是疫情政策），同时要“加力提效”。 从历史比较上也能看出，2022年12月政治局会议很“经济导向”。 从前两次大会前后政治局会议措辞的变化入手，18大后政策的重心由稳增长转变为“提高经济增长质量和效益”，在宏观政策上则强调提高针对性和有效性、注重结构优化，19大后更是转向了三大攻坚战和防范缓解金融风险，对于宏观政策着墨很少。 而今年的会议则是用三段内容讨论如何“推动经济运行整体好转”（表1和2）。 值得注意的是，本次会议明确点出了今年政策效果的症结——政策没有形成合力。 2022年宏观政策发力并不弱，但是问题的核心在于财政货币等政策和防疫政策在对经济的影响上形成了相反的作用力，导致的结果就是经济的分化和整体的疲软，例如企业端的信贷和投资（受政策直接拉动明显）表现明显更好，而居民端的借贷和支出意愿则大相径庭；又比如宽松的货币和严厉的防疫政策下，流动性淤积在银行间市场无法有效传导到实体经济。 对症下药，2023年宏观政策发力的重要前提是优化疫情防控措施，加强各类政策协调配合。 一方面，防疫政策的优化对于政策传导至关重要，而这一步已经迈开，另一方面，在其他领域依旧会坚持避免出台具有收缩效应的政策，除了财政政策和货币政策继续积极外，地产政策在通稿中虽未提及，我们认为继续维持托底和防风险的态度是题中之义。 在以上前提下，财政政策依旧是2023年稳经济的重要抓手，货币政策方面则会可能会有更多的结构性工具出台。 “积极的财政政策要加力提效”，我们认为2023年赤字率较2022年会小幅上涨至3%至3.2%，在充分利用限额额度的基础上，专项债的发行也会保持在较高的水平上，除此之外特别国债等工具也会提上议程。 根据我们的测算，4万亿专项债+1万亿特别国债有望使得2023年政府相关投资增速上升到8%以上。 “稳健的货币政策要精准有力”则意味着货币政策会更多地使用结构性工具来配合财政政策，更好地发挥稳定经济的功能。 专项再贷款和PSL等工具有望继续扩类增量，政策性金融机构将继续发挥重要作用对于2023年经济增长的目标，我们依旧预期会在5%左右。 我们认为本次会议为明年稳定经济开出了方向正确的“药方”，症结一旦解开，在2022年基数低的有利条件，随着房地产和防疫政策持续的优化调整，财政货币政策继续协调发力，5%的增长目标是可以实现的。 除此之外，在经济建设方面，会议表示注重质的“有效”提升，与大会的表述一致。 10月大会首次提出“质的有效提升和量的合理增长”，此前表述为“质的稳步提升和量的合理增长”。 措辞从“稳步”变为“有效”，体现出后续发展将更注重质的内涵，进一步通过科技进步下全要素生产率的提高来提升质量，更加注重经济发展的效率。 本次政治局会议指出“产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强”，这已经体现在了大会后出台的产业政策上，包括对于完善制度建设、促进创新和行业健康发展的重视，例如加强知识产权保护制度建设、助力专精特新企业的创新发展（表3）。 统筹发展和安全无疑是2023年政策的重中之重。 安全作为今年大会的关键词，在本次政治局会议中共出现了6次，重点强调了粮食安全、能源安全、供应链安全和安全生产。 那么对于投资者来说，安全的政策基调对投资有何启示？ 结合本次政治局会议、大会及“十四五”规划，我们对科技、生物、能源、粮食、军事、产业链和数据这七大领域的政策进行了梳理，如表4所示，安全主题下的投资主线聚焦军工、信创、半导体、医药。 我们认为核心关注点有三个：一是提升我国核心竞争力的战略领域。 增强前沿科技领域的实力对我国在未来的大国竞争中保持领先地位至关重要。 领域方面，“十四五”规划提出了将“人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域”作为有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。 集中优势资源攻关“新发突发传染病和生物安全风险防控、医药和医疗设备、关键元器件零部件和基础材料、油气勘探开发等领域”的关键核心技术。 二是涉及基本民生保障和粮食能源保供的领域。 总书记2020年6月2日在座谈会上指出，生命安全和生物安全领域的重大科技成果是国之重器，一定要掌握在自己手中。 生物安全被纳入国家安全体系，医疗设备、医疗研发等领域前景向好；保障人民生命安全的军工行业也值得关注；保障民生的粮食和能源安全、以及涉及人民福祉的数据安全领域前景向好，包括储能、种植业、信息安全等产业。 三是产业链韧性的相关领域。 总书记2020年4月10日在中央财经委第七次会议上指出，要着力打造自主、安全的产业链、供应链，力争重要产品和供应渠道都至少有一个替代来源，形成必要的产业备份系统。 “十四五”规划指出，提升产业链供应链现代化水平，形成具有更强创新力、更高附加值、更安全的产业链供应链；巩固提升高铁、电力装备、新能源、船舶等领域全产业链竞争力，从符合未来产业变革方向的整机产品入手打造战略性全局性产业链。 数字经济、信创、电力设备、新能源等行业有望迎来政策红利。 风险提示：海外货币政策收紧下外需回落，国内疫情扩散超市场预期。 海外经济提前进入衰退，我国出口大幅负增长可能提前到来。 疫情反复，严格防控短期难以解除、持续时间拉长 | 大会之后的12月政治局会议往往具有重要的风向标意味。 12月政治会议用两个“更好”做出了回应，明年稳经济的重要性要进一步提高——“更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全”。 | 12月政治局会议点评：中央经济工作会议的见微知著 |
10,416 | n_3762 | {"2021年2月":{"国家外汇储备(亿美元)":32049.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0316,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2021年1月":{"国家外汇储备(亿美元)":32106.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0305,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2020年12月":{"国家外汇储备(亿美元)":32165.22,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.012},"2020年11月":{"国家外汇储备(亿美元)":31784.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0268,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0161},"2020年10月":{"国家外汇储备(亿美元)":31279.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0073,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0046},"2020年9月":{"国家外汇储备(亿美元)":31425.62,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0162,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.007},"2020年8月":{"国家外汇储备(亿美元)":31646.09,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2020年7月":{"国家外汇储备(亿美元)":31543.91,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0163,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0135},"2020年6月":{"国家外汇储备(亿美元)":31123.28,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0022,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0034},"2020年5月":{"国家外汇储备(亿美元)":31016.92,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0002,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0033},"2020年4月":{"国家外汇储备(亿美元)":30914.59,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0011,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0101},"2020年3月":{"国家外汇储备(亿美元)":30606.33,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0123,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0148},"2020年2月":{"国家外汇储备(亿美元)":31067.18,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0054,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0028}} | 迄今为止，没有直接的证据表明，央行在结售汇顺差、人民币升值情况下重新直接入市干预。 银行对外资产特别是对外外币金融资产变动，或成了境内外汇供求缺口的蓄水池和调节器。 无论央行还是商业银行，评判市场流动性松紧都是基于总量角度，而不会简单就外汇供求状况做出响应。 1994年汇改以来有两个重要的制度或政策变迁：一是银行对客户办理结售汇业务的资金来源发生变化；二是央行汇率调控政策从外汇市场常态化干预转为基本退出。 银行代客结售汇差额和央行外汇占款变动额的相关性在2017年之后明显减弱。 2020年，银行即远期（含期权）结售汇顺差2152亿美元。 鉴于全年CNH总体较CNY偏弱，市场应该偏向于在境内购汇、境外结汇。 这种情形下，境内银行结售汇应大部分转为银行自身持有。 这些顺差不会简单地被“消失”了，而是转为了银行对外资产运用。 理论上讲，当央行基本退出外汇常态干预情况后，央行外汇占款变动趋于稳定，银行结售汇顺差对央行资产负债表的影响偏中性。 但有分析指出，结售汇顺差占用银行自有资金，增加银行准备金存款，对银行体系流动性有紧缩效应。 不过，鉴于净结汇转化成的人民币存款可以增加可贷资金来源，有货币乘数效应，且结售汇顺差或反映市场风险偏好提升，有助于提高货币流通速度，故对前述紧缩效应不宜过分夸大。 近期境内货币市场利率快速走高，再度引发了市场对于结售汇顺差对市场流动性影响的讨论。 但1月份境内银行间外汇市场即期询价交易的日成交量环比有所下降，或表明外汇供求失衡较上月有所缓解。 | 因此，主要影响市场流动性的是央行货币政策操作。 风险提示：海外疫情超预期，政策不及预期，全球经济恢复不及预期。 | 宏观经济点评报告：银行结售汇、外汇占款与流动性 |