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9财经
| 基金发力持续营销 主打定投牌□本报记者 徐国杰 上海报道 随着前期股市反弹，不少去年上半年发行的基金在低迷了大半年后，净值终于纷纷逼近面值；当前又恰逢市场开始调整，为提前消解持有人赎回的苗头，基金开始了新一轮热火朝天的持续营销活动，其中定投成为基金此轮主推营销方式。基金敏感时点到来 当前对基金可以说是一个敏感的时点。资料显示，去年下半年发行的新基金大多谨慎保守，建仓缓慢，充分利用了6个月的建仓缓冲期，因此在市场大跌中，基本回避了系统性风险，而在随后的市场反弹中又积极加仓，已经取得了不错的正收益；但仍有不少2008年上半年发行的基金，由于生不逢“市”，亏损不小，不过在经过市场这波反弹之后，这些基金低迷已久的净值终于开始逼近面值。WIND统计显示，2008年上半年一共发行有40只偏股基金，截至2009年2月28日，这其中的28只股票型基金中，有14只的净值仍低于面值，但已极为逼近面值；另12只混合型基金中有6只还未回到面值之上。而2008年下半年发行的24只偏股基金中，17只股票型基金只有5只净值低于面值，7只混合型只有2只低于面值。这种反弹带来的净值回升，顿时让不少基金持有人有了“退场”的机会，尤其是目前市场又开始调整，基金净值重又出现下滑，是继续持有还是赎回减少损失开始成为不少基民认真考虑的问题。基金主推定投平滑风险 有基金公司高管表示，前阶段赎回虽谈不上很严重，但时有净赎回出现。有的公司在旗下基金逼近净值之前未雨绸缪，开始通过举办投资者见面会，策略会与持有人充分沟通，传递公司最新的市场观点，安慰持有人坚定其持有信心，试图提前化解可能出现的大面积赎回苗头。“上周我的基金净值已经接近面值，的确有些赎回，也是出于这个考虑，公司开始准备做一些持续营销来应对。”一位基金经理说。当然具体到各家公司，申赎情况各不相同，也有基金公司出现持续的净申购，在上周市场大跌之际，有基金公司旗下所有偏股基金全都出现了资金净流入现象，“这还是这波行情以来的第一次。”有基金高管透露。业内人士认为，临时抱佛脚可能有一些作用，但更重要的是要有中长期的市场营销策略和规划，与持有人保持密切接触，坦诚以告公司真实的观点，久而久之自然会引得持有人的信任。 业内人士表示，当前基金持续营销的一个共性特点是力推定投，即投资者在一个个固定时间段投入一定金额购买基金，这种方式有利于平滑风险，摊低成本，尤其在熊市末期，定投作用比较明显。再加上定投业务能给基金公司带来源源不断的资金流入，因而基金也有极强的动力作推动，如目前一些基金纷纷增加旗下定投的代销机构。另外一个例子是，有多家基金公司联手工行推出定投优惠，像申万巴黎公司旗下的5只基金，万家基金旗下的4只基金，还有汇丰晋信、招商基金等均开通了工行“基智定投”业务，对参与者实施手续费打折优惠。值得注意得是，工行的这一活动还推出了“定时不定额”方法，具体扣款金额根据投资人选择的指数如上证综指、深证成指的市场表现，在基准金额基础上浮动，给了投资者更自由的选择。在对投资品种选择上，好买基金研究中心认为，2009年市场将会是一个震荡市，在震荡市中仓位不再是决定基金业绩的主要因素，选股能力强、操作灵活善于择时的基金更有机会。他们建议投资者着眼于2009全年配置，继续回避操作激进的基金，选择主动管理能力强、尊重市场的基金。当前基金持续营销的一个共性特点是力推定投，这种方式有利于平滑风险，摊低成本。 |
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| 基金定投门槛低至100元本报讯 基金公司正用降低门槛来激活投资者定投基金的热情，目前大多数基金公司旗下基金进行定投的门槛都降至100元。日前上投摩根基金管理公司发布公告称，除电子商务渠道外的基金定投业务单笔最低申购金额调整为100元，而电子商务渠道基金定投单笔最低申购金额仍为200元。据记者了解，目前大多数基金公司旗下基金定投的金额已为100元，而在此之前不少基金的定投门槛多为200元，也有300元、500元不等，最高甚至达到1000元。从2008年熊市以来，基金公司将基金定投的门槛一再降低。也有基金公司人士表示，之所以将基金定投业务的最低限额降低至100元，是为了扩大基金定投在二、三线城市的销售量，对于一般城乡居民来说，每月100元的低风险理财投资也可以接受。某银行网点的工作人员表示，目前每日定投业务量上升至近20笔，而此前只有5笔。基金分析师表示，2009年市场波动方向不明确，适合做定投，不过基金定投也要小心谨慎，根据自身的情况适当投资。 (方 丽) |
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| 基金开户数维持高位 受新基金密集发行推动全景网3月3日讯 尽管A股市场上周再度大跌，股票型基金净值全面缩水，但基金开户数仅出现微降，依然维持高位，为新基金的发行输送血液。中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为4.25万户，继续保持在4万户的高位上，环比仅微降3.1%，其中新增封闭式基金开户数为467户，TA系统配号产生的基金开户数为4.21万户。市场人士分析，A股的大跌打击市场信心，基金开户数在上周创出近一年新高后回落，但全周4万户依然为今年新增开户数的高位，将为目前正在密集发行的新基金提供有力支持。统计数据显示，截止上周五，中国A股共有15只新基金正在密集发行，为2008年5月21只基金同时发行之后的又一新高，此外还有9只基金已经拿到发行批文，即将进入发行。上周中国开放式基金表现分化，股票型基金全线重挫，超过九成基金全周跌逾5%，债券型基金则有六成以上飘红。上证综指上周累计跌7.90%，创今年以来最大周跌幅。（全景网/雷鸣） |
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| 宝盈泛沿海区域增长增聘陆万山为基金经理全景网3月3日讯 宝盈基金周二公布，增加陆万山先生担任宝盈泛沿海区域增长股票基金基金经理。陆万山，曾就职于深圳金地集团股份有限公司、亚洲控股有限公司、深圳市永泰投资有限公司从事证券投资及研究业务。2006年2月至2008年1月，任职于诺安基金管理有限公司，历任行业研究员，诺安平衡基金经理。2008年3月加入宝盈基金管理有限公司，担任特定客户资产管理部投资经理。2008年12月起担任宝盈鸿利收益基金经理。公司同时同意欧阳东华辞去基金鸿阳基金经理职务，由陈茂仁单独管理该基金。（全景网/陈丹蓉） |
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| 富国天时货币基金基金经理变更 杨贵宾履新全景网3月3日讯 富国基金周二公布，聘任杨贵宾先生担任富国天时货币市场基金基金经理，免去钟智伦先生该基金基金经理职务。杨贵宾，自2005年开始从事证券行业工作。2005年加入富国基金管理有限公司，从事宏观经济与固定收益类产品的研究与投资。（全景网/陈丹蓉） |
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| 折价率30%重现 逐步建仓封基每经记者 别冶 发自北京一直以来，封闭式基金作为长期投资的绝佳品种，广受市场推崇，高折价率的封基更是备受投资者的厚爱。自去年11月市场反弹以来，随着股市的大起大落，封基的折价率的高低已是几经反复。资料数据显示，去年11月起，封闭式基金折价率一直持续下降，随后反转拉升，截至2月27日，封闭式基金平均折价率上升至27%，折价率30%以上封基重返市场。对此，业内人士指出，折价率的高低可以简单地界定为封基投资安全边际高低的重要指标，目前，折价率高企的封基，长期投资价值再度凸显。4成封基折价超过30%今年以来，随着A股市场反弹升级，到春节收市前夕，折价率超过30%的封闭式基金已经消失殆尽，春节后，A股的强劲反弹，将封基折价率再度拉低。但是，近两个星期，股市震荡加剧，持续下跌，受此影响，封闭式基金折价率日渐攀升，目前，折价率在30%的封基达到4成。Wind统计数据显示，截至2009年2月27日，剔除瑞福进取和富国天丰，封闭式基金平均折价率为26.95%，较1月份春节前期上升了4个百分点。值得一提的是，截至2月底，折价率超过30%的封闭式基金达到13只，占全部封闭式基金的40.62%。其中，基金景福折价率最大，达到34.25%，基金同盛、普丰、金鑫及鸿阳折价率达到了33%。目前，折价最小的两只封基为基金金盛和基金天华，折价率均在7%。2月底，大盘封闭式基金整体折价率上升至28.53%，较1月份扩大了4.5%个百分点。不过，也有少数具有分红概念的封闭式基金折价率缩小。2月份，封闭式基金的二级市场表现明显落后于大盘，在净值整体实现3.65%正收益的情况下，二级市场价格反而下跌1.8%，这也是封闭式基金折价率明显放大的主要原因。Wind统计数据显示，2月份，仅基金天华一只出现亏损，净值跌幅为0.16%；净值涨幅最大的2只封基基金通乾和基金风和全月净值收益分别达到了8.42%和7.72%。二级市场方面，2月份市价涨幅最大的基金开元仅上涨了3.98%，而跌幅最大的基金景宏市价跌幅达到了9.89%。“风向标”封基表现各异2月中旬股市震荡走低的同时，债券市场悄然回升。作为股市和债市的风向标，瑞福进取和富国天丰表现各异。与1月份相比，瑞福进取溢价率明显下降。Wind统计数据显示，2009年1月23日，瑞福进取溢价率达40.38%，而到了2月底，该封基溢价率已经降至32.42%。整个2月份，尽管瑞幅进取净值增长率达到5.77%，但二级市场上仍出现0.23%的跌幅。与瑞福进取不同的是，2月份富国天丰净值、市价均实现正收益，折价率变化并不明显。Wind统计数据显示，2009年1月23日，富国天丰折价率为2.11%，2月中旬其折价率放大至3%以上，但到了2月底，该封基折价率又回落至2.86%。尽管前期经历下跌，自2月中旬债市反弹以来，富国天丰持续走高，整个2月份仍有0.29%的涨幅；此外，2月份，受益债市反弹，富国天丰净值上涨1.16%。封基长期价值凸显市场震荡加深、方向不明的大环境下，高折价率的封闭式基金该如何投资？对此，好买基金认为，在这轮下跌中，封闭式基金折价率显著扩大，为投资封闭式基金提供了很好的安全边际。现阶段可选择基金公司管理能力强、历史业绩优秀的基金进行投资，如基金兴华、基金裕隆、基金安顺等。国金证券认为，部分基金30%以上的折价将使其市场局部机会中具有较大的弹性空间，对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高或者年度分红比例较高的基金产品，分享其阶段机会。综合比较分红、折价水平以及投资管理能力和持仓结构，建议关注景福、金鑫等高折价但不具备分红能力的封基以及安信、裕阳、汉盛和汉兴等年度分红比例较高的基金。 |
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| 折价率扩大 封基投资机会再度来临⊙本报记者 吴晓婧2月份，封闭式基金二级市场表现明显落后于大盘，在净值整体实现正收益的情况下，二级市场价格反而下跌1.75%。经过了2月份的回调，封基折价率进一步扩大，而随着静态年化回报率的上升，封基投资机会再度来临。静态年化回报率扩大据统计，2月份，31只以股票为主要投资标的封闭式基金中，仅9只二级市场交易价格上涨，21只封基交易价格出现了不同程度的下跌。由于二级市场价格落后于净值表现，封闭式基金折价率整体显著扩大，13只基金的折价率大于30%，大盘封闭式折价率则处于2008年12月以来的高位。好买研究报告认为，考虑到封闭式基金到期时间逐步缩短的因素，现在折价率提供的投资价值吸引力更大，事实上，封基整体的静态年化回报率在2月份开始逐步扩大。截至上周五，大盘封闭式基金的整体静态年化回报率达6.96%，比一月末升高近1.43个百分点。其中，基金天华静态年化回报率高达22.85%，基金金泰为8.32%，另有9只封基静态年化回报率在7%以上。调整后孕育投资价值经过2月后两周的下跌，上证综指已经回落到2100点附近。经过此轮回调后，封闭式基金的投资价值得以再度显现。首先，折价率的显著扩大为投资封闭式基金提供了很好的安全边际。好买基金认为，从长期来看，封闭式基金的回报率由封闭式基金的净值增长率决定，现阶段可选择基金公司管理能力强，历史业绩优秀的基金进行投资。其次，2009年封闭式基金虽然没有系统的全面分红行情，但个别基金仍具有分红能力，这些基金虽然在一月份已经透支分红预期，但经过二月份的调整，部分封基已颇具吸引力。据好买基金测算，假设基金分红时净值、价格不变，目前具备分红能力的9只封基中，有7只封基分红后的折价率在30%以上，基金景福、基金普丰、基金景宏和基金汉兴4只折价率均在35%以上，目前具有相当的吸引力。基金安顺和基金安信分红后折价率都在30%以下，而基金安信分红后折价率仅在22.12%，面临折价率进一步扩大引发价格下跌的风险。 |
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| 折价率超30%封基增至13只昨日32只封闭式基金全线飘红证券时报记者 方 丽本报讯 昨日，上证指数上涨0.51%，32只封闭式基金全线飘红，其中有24只涨幅超过1%。上证基金指数收盘报收于2814.54点，上涨0.94%；深证基金指数收盘报收于2864.21点，上涨1.37%。近期A股市场震荡，封闭式基金折价率进一步扩大。数据显示，上周封闭式基金折价率创出年内新高，折价率超过30%的封闭式基金已经达到13只。根据天相数据统计，除创新封基以外的28只封基上周五折价率28.74%，较前一周上升了1.81个百分点。13只封基的折价率超过30%，折价率在20%-30%之间的封基11只。折价率最高的基金景福达到了34.25%，是今年出现的单只封闭式基金最高折价纪录。紧随其后的基金同盛、基金普丰、基金金鑫等折价率也在33%以上。上周A股市场巨幅震荡，沪深300指数周跌幅高达8.69%，带动了封闭式基金净值的大幅缩水。天相投资统计显示，上周28只传统封基份额加权平均净值下跌5.92%，所有封闭式基金净值都有所缩水，净值跌幅超过5%的基金达到21只，只有基金鸿阳、基金通乾等亏损较少。而在二级市场上，封闭式基金随着大盘的下跌而全线下跌，上周沪市和深市基金指数分别大跌7.4%和8.67%。分析人士指出，近期大盘陷入阶段高位震荡，封闭式基金净值后市趋势不明，短期内折价率还有可能继续扩大。此外，年度封闭式基金可分红的规模预计不大，导致投资封闭式基金的信心进一步萎缩。通常，封闭式基金的机构投资比例较多，这一较弱的表现说明了机构目前有一定的避险情绪。不过，对于封基折价率上升之后，也有机构看好高折价大盘封基的投资价值。基金分析师建议投资者重点关注折价率处于32%~35%的区间封闭式基金，股指点位在2000点以下分批买入。此外，还有分析师预测今年封闭式基金涨跌与市场指数涨跌的相关性很高，短线可利用封闭式基金做波段，交易费用比股票低。 |
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| 新世纪异军突起 小基金渐显优势开年两月基金第一军团大换班本报记者 张桔今年仅头两个月，股票型基金前20名中就有17只基金易主，大面积更换势头未减。根据银河证券基金研究中心的统计，截至2月27日，在纳入统计范围内的股票型基金中，中邮核心优选、新世纪优选成长和金鹰中小盘精选三只基金凭借今年以来22.62%、22.33%、21.33%的净值增长率排在了股票型基金的前三位，而去年的年度股票型基金收益冠军泰达荷银成长跌至第144位，去年一季度的收益冠军东吴价值成长双动力则跌至第154位。从头两个月的排名看，去年年终股票型基金二十强中只有华夏大盘、华夏复兴、金鹰中小盘精选仍排在前二十位之列。对此，德圣基金研究中心江赛春分析，2009年市场环境发生了显著变化，股指一改单边上扬或者单边下跌的走势，呈现出震荡市的格局特点。前一阶段的反弹中中小市值的股票、题材概念股表现活跃，重点配置这些概念的基金相应取得了超越平均收益水平的成绩。2月份股票型基金月度收益冠军、新世纪优选成长基金经理王卫东向记者表示，在当前实施的宽松货币政策和积极财政政策的刺激下，中国经济有望最先实现复苏，尽管2009年上市公司的业绩不可能出现根本性的恢复上涨，但除去银行业外，每个行业中都存在着机会，秉承“自下而上”的原则精选个股，就会获得不错的收益，因此从去年四季度以来重点关注了医药、电力设备、基建、通讯等四个板块，并对前两个板块加以重点配置。小规模基金渐逞强相关统计也显示，仅仅春节后的2月份，股票型基金净值回报率极差就达到了20%。国泰君安证券基金分析师吴天宇表示，从这轮股指反弹中清晰地发现，股票市场在节后先抑后扬，板块热点轮换极快，指数震荡幅度的加大导致择时能力在基金之间的差异较为明显。今年小规模的基金由于“船小好调头”，会容易把握市场中稍纵即逝的机会，可能会在同类基金中脱颖而出。“两个月的短期排名参考价值有限。”招商证券基金分析师王丹妮表示，但从这两个月的表现可以研判今年全年基金的走势，能最终在震荡市格局中脱颖而出的基金，可能是基金规模偏小、基金契约中股票仓位限制弹性比例大(例如20%~80%)，同时懂得“随波逐流”，能及时灵活地捕捉市场上一些新出现的热点的基金。记者同时注意到，头两月股票型基金业绩三甲中，两只基金均为小规模的基金，根据2008年四季报显示，新世纪优选成长的规模约为0.89亿份，而金鹰中小盘精选的规模约为1.7亿份。对此，信达证券基金分析师刘明军表示，小规模的基金在这轮股指的反弹中率先而动，重点布局了一些中小板和中小市值的股票，以及在行业板块内业绩下降幅度弱于平均水平的公司，因此取得了较好的净值回报。例如去年年终股票型基金季军金鹰中小盘成长在今年头两月仍排名季军，该基金不仅规模小，而且重点投资于中小盘的股票，正好“踩准了”这轮反弹行情。除去规模小外，操作风格趋于灵活、不拘一格也是目前表现较好股票型基金的共性。记者注意到，在2月最后一周，上证指数连续第二周收出阴线，周跌幅达7.90%，但新世纪优选成长则表现抗跌，周跌幅仅为3.72%，在股票型基金中排名第二。对此，王卫东向记者表示，在上一轮基于流动性充裕的反弹行情行将结束之时，多数基金经理倾向于配置反弹相对幅度较小的银行板块来抗跌，但他个人认为，尽管银行板块PE低，但仍然面临着强降息周期的干扰，同时四万亿计划中大规模放贷不可避免地导致资产质量下降，同时在经济反弹周期中银行的受益优先次序靠后，因此他只倾向于降低仓位来回避风险。此外，今年的选股侧重于在率先复苏行业中选择有成长前景的公司。对此，江赛春也向记者表示，预期今年表现好的基金会是保持适度的灵活状态，同时结合稳健的投资理念，对于阶段性行情适度把握，且并不会在短时间内快速更换股票池中的所有股票。一句话加以总结就是，“在选对核心股票的基础上，同时还选择一些契合市场热点的灵活型股票。”排名为何急升猛坠？从头两个月的排名看，中邮核心优选、新世纪优选成长的异军突起与泰达荷银成长、东吴价值成长双动力的迅速滑落最让人意外。王卫东向记者描述其岁末年初的操盘经历：当股指跌至1664点附近时，基于当时市场中很多股票已经跌破净资产、具备了投资价值，因此在年底前迅速完成了建仓的过程，四季报中新世纪优选成长的股票仓位为72.29%。“我们的股票仓位更多的时间就是停留在70%多的水平，只在元旦过后的一到两天升到过80%以上。”他向记者解释，因为面对2009年阴晴不定的市场环境，基金经理都要留出一部分灵活仓位随时来调整配置。“当股指冲过2300点一线时，我们判断市场中开始涌现出了泡沫，投机的成分在加大，例如新能源概念普遍被爆炒，股价在短期内翻了3到4倍。我们判断相对指数上涨50%而言，类似中小板的股票都已经翻了两到三倍，因此我们快速地进行了减仓，将仓位基本控制在契约规定的下限。”对此，长期跟踪新世纪优选成长的刘明军评价，该基金在选股中擅长深挖个股的基本面，从行业趋势结合公司趋势同向变好的公司中精选个股，例如四季报中前十大重仓股中的金风科技、海南海药、红太阳等公司今年以来均涨势不错。银河证券基金研究中心的统计还显示，中邮核心优选2008年年终排名股票型基金第122位，而今年头两个月排名股票型基金首位；与之相反，泰达荷银成长从去年年终的首位跌至第144位，东吴价值成长双动力则从第13位下跌至第154位。对此，接受采访的上述基金分析师观点较为一致，认为尽管两个月的排名实质意义不大，但在去年单边下跌市中凭借“低仓位、配置防御性板块”而表现突出的基金很可能踏空了此轮市场的反弹行情，延续的熊市思维没能向震荡市特性所转化，还有极个别的基金在2月的后两周高位加仓，导致净值损失惨重。不过他们也指出，这表明内地基金的业绩持续性相对较差，而在结构性市场中这种弱持续性会更加明显。就此，近日好买理财研究中心在其最新的一份报告中也表示，2009年市场将会是一个震荡市，在震荡市中仓位不再是决定基金业绩的主要因素，选股能力强、操作灵活善于择时的基金将更有机会。 |
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| 新品不断获批 沪深300基金群雄争霸许超声继鹏华沪深300指数基金昨起发行后，南方基金旗下首只指数化产品——沪深300指数基金也将于明天起通过各大银行发行。近阶段，用“你方唱罢我登场”来形容今年以来的沪深300指数基金发行市场是再贴切不过了。分析人士认为，沪深300指数基金已成为不少大型基金公司产品线上的必备品种。被动投资运作透明根据wind统计，包含南方基金在内，2008年底管理规模排名前10的基金公司中，有6家已成立或已获批沪深300指数基金，其中3只是近3个月中获得管理层批准的。有市场人士认为，沪深300指数作为目前国内最权威、影响最大的指数，某种意义上已成为中国资本市场的代表性指数。监管层连续批准大型公司发行跟踪沪深300指数的基金有助于进一步扩大沪深300指数的影响力，也有助于市场的稳定。而作为被动型产品，指数型基金的运作和资产组合公开透明，从某种意义上说，在指数基金的运作中，投资者首要关注的是管理人整体实力和抗风险能力，而大公司运作沪深300指数基金是实至名归。市场容量还未饱和南方基金产品开发部在接受采访时表示，从国外经验看，各国都有相当数量的指数基金跟踪、复制本国的代表性指数。以目前沪深300指数在国内资本市场的地位和影响力来说，沪深300指数基金的市场容量还有相当大的空间，并没有饱和。根据记者统计，自从2005年第一只沪深300指数基金推出以来，目前市场上已有5只沪深300指数基金开始运作，南方、工银瑞信、鹏华等3家公司的沪深300指数基金已获批准，均有望于4月前成立。从现有沪深300指数基金运作看，截止到2008年12月底，规模最大的沪深300指数基金资产规模超过300亿元，说明该类型基金获得了大多数投资者的认可。大型公司有效竞争对于沪深300指数基金市场的发展前景，对指数化产品研究已有多年的南方基金产品开发部表示乐观。据该基金经理潘海宁介绍，由于通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，南方沪深300指数基金日平均跟踪误差不超过0.3%，年跟踪误差有望不超过4%，有可能成为市场上跟踪指数最精确的基金之一。另外，几家已拥有沪深300指数基金的基金公司人士表示，大型基金公司在此时介入沪深300指数基金的运作将提高沪深300指数基金的门槛，而大型基金公司的整体实力将成为沪深300指数基金市场上的有效竞争优势，也将成为吸引投资者选择指数基金的重要因素。 |
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| 货基收益降至历史低位本报讯 (文/表 记者吴倩)此前曾经一度收益激增、收益率堪比定期存款的货币市场基金的收益率近期降至历史低位，A级货币市场基金的平均七日年化收益率已降至1.5%以下。而随着收益率回落至历史低位，资金开始撤离货币市场基金，部分货币市场基金近期已呈现净赎回的态势。近期套利资金已有所减少据国金证券基金研究中心统计，1月24日至2月20日之间，不包括B级基金及产品设计久期相对较短的上投摩根货币基金，货币市场基金平均年化收益率已下降为1.32%，达到历史低点水平。而2月最后一周，A级货币市场基金的平均七日年化收益率也还在1.49%的低位徘徊。此前收益率屡屡激增的货币市场基金吸引了大量套利资金涌入，导致基金公司不得不纷纷限制申购，而随着收益率回落至历史低位，资金开始撤离货币市场基金，部分货币市场基金近期已呈现净赎回的态势。招商现金增值基金经理佘春宁表示，近期该基金基本上是净赎回。主要是因为，一方面今年以来股票市场表现比较好，资金向股市回流较多，另一方面当前货币市场收益率比较低，货币基金收益率对资金的吸引力也降低了。对此，国金证券基金研究中心张剑辉称，货币市场基金阶段收益率将维持在当前的较低状态，但相对活期储蓄仍具备升级替代优势。而对于货币市场基金的选择，张剑辉建议，长期应注重基金历史收益及稳定性，这在一定程度上反映管理人的投资操作能力，短期则适当关注其“静态”收益率水平，即无持续交易阶段的收益率水平。 |
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| 16只基金两年多未分红早报讯上市公司中有不少是多年不分红的“铁公鸡”，基金行业因受契约的约束长期不分红的基金较少见。不过，据记者统计，还有约16只基金近两年多都没有向持有人分红。 （新快报）两年多未分红基金（部分）简称 06年单位年度分红 06年可分配份额收益 07年可分配份额收益华夏红利 0.833 0.0224 1.315东方精选 0.58 0.2232 0.3722华宝兴业收益增长 - 0.1789 2.3467兴业全球视野 - 0.0448 1.4484华夏中小板ETF - 0.0404 1.2596南方稳健成长2号 - 0.1225 0.6959数据来源:Wind资讯 |
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| 19只新基金扎堆发行发行规模与首募规模均呈上升趋势本报讯 (记者 许超声)近期新基金密集发行，与去年年末的新基金发行数据比起来，今年来新基金无论是发行规模还是首募规模均呈明显的上升趋势。统计数据显示，近期新基金发行处于密集期，若加上本月9日发行的华安强债基金，目前正在发行期的基金将达到19只，有2只指数型基金和12只偏股型基金，另有5只债券型基金。与去年众多基金延长募集期不同的是，今年首次出现了提前结束募集的情形。国泰基金周一发布公告，旗下国泰双利债券基金的募集截止日由原定的3月18日提前到了3月6日。据悉，已于昨天结束募集的工银瑞信沪深300指数基金首次募集金额超过36亿元，这一数据创下了自去年9月以来股票型基金的最大首募规模。统计显示，截至今天，2009年公告结束募集的基金共有7只。分别为3只偏股型基金，2只债券型基金，保本和货币基金各1只。其中，偏股型基金的平均募集规模为9.41亿元，债券型基金的平均募集规模为17.51亿元，保本型基金的首募规模超过了50亿元，而另1只货币型基金的规模也超过了30亿元。本报讯 (记者赵侠)基金发行再度掀起高潮，加上本周发行的交银先锋、南方300等6只新基金，目前正在发行期的基金高达19只。目前正在发行的新基金中有8只股票型基金、6只混合型基金和5只债券型基金，偏股型基金占了四分之三。这是继去年5月份以来的又一次基金发行高峰，统计数据显示，去年5月21日当天共有21只新基金同时处于发行期，创下基金发行密度的历史高点。春节过后，周K线出现五连阳让投资者恢复了信心，但上周沪指暴跌7.9%，创下了今年以来最大的周跌幅。虽然股市出现了暴跌，但新基金发行并未受到很大影响。易方达的一位人士告诉记者，易方达行业领先股票基金首日发行超过2亿元，发行一周内认购超过7亿元。此外，嘉实量化阿尔法基金也宣布日均认购上亿元。此外，与去年众多基金延长募集期不同的是，今年首次出现了提前结束募集的情形。国泰基金周一宣布，旗下国泰双利债券基金的募集截止日由原定的3月18日提前到3月6日。一位不愿具名的基金人士告诉记者，去年获批的基金一直在等待股市回暖，而今年部分基金拿到批文后马上开始募集，这使得去年和今年获批的基金发行撞车现象很严重。针对挑选新基金的问题，该人士表示，在今年震荡的行情中，中小规模基金的流动性更高，易于操作。但这并不意味着投资中小基金就一定能获得高回报。在很多中小基金净值快速增长的背后，往往伴随着较大的操作风险。因此，投资者还要关注基金公司的操作风格是否稳健。 |
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| 2月基金开户数猛增 创11个月来新高⊙本报记者 吴晓婧2月份，A股市场走出一波“先扬后抑”行情，虽然市场震幅巨大，但基金的赚钱效应依然凸显。基金新增开户数自牛年以来也不断走高，2月份达到14.47万户，这一数据也创下了自2008年3月份以来的新高。据中登公司昨日最新公布的数据显示，虽然上周基金开户数环比小幅回落，但仍然处在4万份的高位，达到42575万户。值得注意的是，牛年以来，单周基金开户数不断走高，从年初单周1万多户上升到单周2万多户，再上升到3万多户，2月份的后两周均突破了4万户。由此可见，股市回暖在一定程度上提升了基民的入市热情。分析人士认为，基金开户数历来是基金资金最为关键的支持数据之一，基金开户数的走高也明显会给市场带来信心。一旦开户数大幅增加，将会对之后两到三个月的资金供应带来明显支撑。事实上，股市的持续反弹使得近期偏股型基金的发行回暖迹象相当明显，从近期偏股型基金发行来看，指数型基金受到资金追捧。同时，易方达行业领先企业发行的第一周内认购也超过7亿元。其余几只同期发行的股票型基金也取得了日均上千万元的销售量。分析人士指出，投资者的开户热情往往会受到市场表现的影响。春节过后，市场持续上涨给基民带来了一定的信心，基金开户数同步走高。虽然近期市场出现震荡，但长期来看依然是处于相对低位。事实上，与之前不同的是，上周部分交易日整个基金行业出现了净申购的状况。此外，基金新增开户数逐步放大也与春节过后偏股型基金密集发行有一定关系。尤其是2月份，新基金发行进入密集期。据统计，2月份共有17只基金开始发行，其中偏股型基金达到9只。 相关报道： 债券基金资产配置向股票倾斜 基金自购偏股基金看好未来市场走势 A股基金一枝独秀两月平均涨一成 牛年20只大牛股基金命中15只 基指小幅下挫 基金绿多红少 2月业绩榜 中小盘基金最抗震 跳槽离职高峰到 三家基金经理同时变 |
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| 中银基金获QDII资格许超声中银基金近日获得了合格境内机构投资者从事境外证券投资管理(QDII)业务资格。受金融海啸影响，全球资本市场大幅调整，此前试水的QDII产品也一度折戟沉沙。中银基金获得QDII资格后表示，在开展相关业务时将认真总结以往经验和教训，结合中银基金独特的国际化背景，研发具有中银特色的QDII的产品，力争为投资者创造满意的回报。 |
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| 交银施罗德基金公司聘任谢卫为副总经理全景网3月4日讯 交银施罗德基金周三公布，经公司第二届董事会第三次会议审议通过，决定聘任谢卫先生担任公司副总经理。谢卫先生，历任中央财经大学金融系教员；中国社会科学院财经所助理研究员；中国电力信托投资公司基金部副经理；中国人保信托投资公司证券部副总经理、总经理、北京证券营业部总经理、证券总部副总经理兼北方部总经理，富国基金管理有限公司副总经理。（全景网/陈丹蓉） |
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| 保本基金今年全保本今年的行情上蹿下跳，与偏股型基金相比，今年保本基金业绩平稳。截至3月2日，6只保本基金净值都在面值之上，去年发行的南方恒元保本基金最新净值为1.021元，今年发行的交银施罗德保本基金最新净值为1.003元，南方避险增值基金净值为2.15元，银华保本基金净值为1.06元，其他2只保本基金净值也在面值之上。截至3月2日，5只保本基金今年净值增长率为正增长。其中，银华保本增值基金今年净值增长2.48%，南方避险增值基金今年净值增长0.72%，交银施罗德保本基金今年净值增长0.3%，南方恒元保本基金今年增长0.29%，国泰金鹿保本增值2期基金今年增长0.29%。 杜志鑫 |
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| 信达澳银总经理详解新品牌标识语⊙本报记者 黄金滔 安仲文信达澳银基金公司日前在成立三周年之际发布全新品牌标识语“诚者信达”。公司总经理王重昆强调，公司希望以此为契机与认同其品牌内涵的投资者建立有效沟通。王重昆告诉记者，标识语中的“诚”有三层含义：诚信立身处世、忠诚履行使命、真诚奉献回报。“诚信者，可通达”，表达了信达澳银基金以诚信为本、与投资者共享兴旺发达的理念。他表示，诚信是信达澳银基金经营理念和企业文化的核心，“信”和“达”二字切合公司名称并具有深刻的文化内涵。“诚者信达”这一品牌标识语，是公司企业文化的最好诠释，也与“规范、诚信、创新、回报”的经营理念彼此呼应。王重昆表示，公司品牌内涵和品牌标识语的提炼是品牌建设的重要环节，只有能够唤起共鸣的品牌内涵才能赢得持久的生命力。信达澳银通过举办员工品牌标识语征集大赛达到了这一共识。“我们更注重倾听每一位员工的心声，大家认为我们是一家什么样的公司、我们要做怎样的公司。被广泛认同的理念才有可能被自动地根植于行动中。”更多的意见反馈到管理层，“诚信、通达”的理念逐渐清晰。王重昆坦言，在挖掘公司品牌内涵的过程中，信达澳银也经历了从公司的投资特色导向到经营理念导向等不同思路，此次全球金融危机的爆发也给公司新的启示。“无论是国内的奶粉事件，还是国外金融巨头的轰然倒塌，让信达澳银意识到只有始终恪守“诚信”这个行业基本原则才能在市场上立于不败之地。”，王重昆说，在“代客理财”的基金行业，诚信更是安身立命之本，“讲诚信才能恪守所托、有诚信才能赢得尊重、秉诚信才能创造机遇。” |
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| 华安强化收益债券基金3月9日起公开发售全景网3月4日讯 华安基金周三公布，旗下华安强化收益债券型基金将自3月9日起至4月8日公开发售。该基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80％。其中，金融债、企业（公司）债、短期融资券、可转换债券、可分离债券、资产支持证券等除国债和央行票据以外的信用类固定收益资产投资比例范围不低于基金资产净值的30％；持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。该基金也可投资于非固定收益类金融工具，包括一级市场的新股申购或增发新股、因可转债转股或因权证行权所形成的股票、因持仓股票所派发或因参与可分离债券一级市场申购而产生的权证、二级市场股票等法律法规或监管机构允许投资的其他非固定收益类品种。其投资于股票等权益类资产的比例不高于基金资产的20％。（全景网/陈丹蓉） |
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| 嘉实超短债基金发放红利 每10份派发现金0.06元嘉实基金公告称，截至2009年2月28日，嘉实超短债基金份额净值为1.0189元，可供分配基金收益约为6100万元。此次发放红利权益登记日、除息日为3月4日，红利发放日为5日。 |
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| 基金2月榜单揭晓 股基涨幅收窄 债基扭转颓势上证综指2月份单月单边上涨4.63%，各类型基金净值随之迎来不同程度的上涨：股基2月平均上涨3.65%，指数型基金平均上涨了4.72%，债基平均增长0.16%。2月份，A股市场来了一波“过山车”行情，偏股型基金的平均净值增长率较1月收窄。新世纪优选成长、信达澳银领先增长、金鹰中小盘精选分别以10.36%、9.99%和8.37%名列前三。2月份，国债指数上涨0.11%。受此影响，债基单月上涨了0.6%。国联安基金最新投研报告指出，虽然今年债券市场表现可能不如去年强劲，但在宏观经济等因素的影响下，债市在2、3季度有望走出一波好行情。(新华) |
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| 已披露年报数据显示21只A股被基金大幅增持□中信建投研发部 田东红截至3月3日，共有184只A股已披露2008年年报，其中104只股票的股东名单中出现了基金的身影。从基金持股变化情况来看，21只股票被基金大幅增持，防守型行业和业绩优良的股票更受基金青睐。基金第四季度大幅调仓在基金持有的104只股票中，08年4季度基金进行大面积的调仓，不过增持和减持的比例大体相当，其中45只个股被基金增持，8只个股基金新进持有；46只个股被减持，有4只个股被基金抛售干净；1只个股基金持股没变。在这些基金持有的个股中，不少个股基金投资集中，基金持有数量占流通股比例超过30%的就有9家，其中最大的博瑞传播、步步高、苏宁电器基金持有占流通股比例分别为53.30%、49.47%、48.39%。从增持比例上看，除8只个股是基金刚刚进入外，其他45只被增持的个股中增持比例超过30%的就有29家，剔除由于三季度末基数低而造成增持比例高的个股，增持个股数量超过500万股的个股有21只，其中宝新能源、益民商业、泛海建设被增持的股份分别为6781.98、4690.97、4037.29万股。相对减持比例超过30%而且减持股数超过500万股的个股仅有12只，其中苏宁电器被减持7007.22万股。防守型行业受基金青睐虽然这100多只股票数量不多，但也可以看出基金在行业配置上明显青睐增长明确和防御型行业，如建筑业、电力煤气及水的生产和供应业、医药制造等行业基金增持明显。在已公告年报的股票中，建筑业和医药制造8只个股全部被增持，其中6只增持的股数都在500万股以上；电力煤气及水的生产和供应业6只个股，只有凯迪电力1只减持，但减持量仅有4.6万股，而其他5只均被增持，4只被增持都在千万股以上，且都属于被基金大幅增仓的21只个股。基金投资上偏重防御策略主要原因就在于08年金融危机的爆发，部分周期型行业的业绩存在不确定性。另一方面，基金公司对于业绩优良、成长性好的个股更加青睐，这使得基金持股变化在同一行业中分化明显。如化工行业的14只股票中，7只个股减持，6只个股增持，1只个股持股不变，而且增持和减持的总股数基本相差不大，分别为6965和7451万股。基金增持个股表现并不抢眼虽然基金在年末增仓不少，但从市场表现看，基金大量增仓的个股表现并不算突出。被基金大幅增仓的21只个股，算术平均涨幅超过上证指数12.13%，不过却落后于全部184只个股的平均涨幅。从个股上看，在这184只个股中，年初到目前涨幅超过上证指数30%以上的个股有40只，而其中基金增仓的仅有13只，基金减仓的12只，还有15只个股是没有基金持有的。在涨幅最大的前十只个股中，属于基金增仓的仅有3只。基金增持个股表现并不抢眼的主要原因有以下方面：首先，08年末基金在投资策略上更注重防守，选择的个股防御性品种的较多；其次，这轮行情具有暴跌后反弹的性质，基金增仓的个股由于基本面优良，相对跌幅较小，因此反弹的力度要弱于其他个股；第三，09年以来这轮行情主要的推动力来自流动性的放松，资金的推动力缺乏基本面的支撑，因此更多表现为游资冲锋、小盘股领涨，游资选择个股尽量避免基金重仓股，因此基金增持个股上涨以补涨、跟涨为主 相关报道： 债券基金资产配置向股票倾斜 基金自购偏股基金看好未来市场走势 A股基金一枝独秀两月平均涨一成 牛年20只大牛股基金命中15只 基指小幅下挫 基金绿多红少 2月业绩榜 中小盘基金最抗震 2月基金开户数创10个月新高 跳槽离职高峰到 三家基金经理同时变 华夏系重仓宝新能源 公司年报泄密基金行踪 |
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| 市场有机会但需谨慎投资———访深圳三羊资产管理公司董事长林少立见习记者 罗无名2008年股市的一轮快速深度下探，考验了证券市场所有参与者。 然而，深圳三羊资产管理公司与江苏国投合作推出的四只阳光私募产品去年却取得正收益，期间回报率最高的达8.64%。日前，记者就2009年A股市场走势研判及投资策略，专访了三羊资产董事长兼总裁林少立。记者：您认为市场本轮回暖的主要原因是什么？您如何看待后市？林少立：我认为本轮行情的动力主要来自投资者对市场的信心，可以称之为“信心行情”。它表明投资者对中国经济的前景持乐观态度，特别是对政府宏观调控政策有较大信心。“信心行情”能否继续主要取决于经济增长的恢复，如果“信心行情”导致估值偏离合理水平，那么这个行情不可能持续很长时间，只有企业盈利持续增长才能有持久的行情。从最近经济面的反馈情况来看，经济的回暖情况要好过预期。但从实体经济来讲，很多企业的经营仍处在非常困难的阶段，经济恢复需要较长一段时间。我认为今年始终是有作为的一年，但应该采取谨慎的投资策略。我认为年底可能会有30%到40%较大幅度的涨势，投资者需要抓住阶段性的机会。记者：您所谓的谨慎的投资策略是什么？您如何看待大家较为关心的银行、房地产板块？林少立：谨慎的投资策略就是在不确定的市场下，选择0~20%之间的低仓位，投资标的为绩优股、债券等；而在确定的市场下，需要采取激进的投资策略，选择较高仓位，投资于成长明确或交易机会明确的上市公司。今年总体要控制好仓位，主要看公司价值。我认为银行板块目前估值比较低，1.5倍市场净率投资较为安全。银行能否快速增长，取决于利差和中间业务的收入。目前来看，银行短期坏账增加也不会太快。房地产市场不会那么快复苏，因为房地产行业是一个周期较长的行业，估计今年很难有较好业绩。但个别房地产公司也有一定优势。记者：两会正在召开，您认为两会对市场会产生怎样的影响？十大振兴产业中有哪些是您看好的？林少立：市场的走向最终还是会取决于两会制定的政策对经济的刺激力度，是否能有引发市场变化的事件。而目前来看，可能政策对市场的影响有一个提前的释放，接下来需要看的就是基本面的走势，对经济的信心和资金的推动都需要经济回升来支持。从全球来看，欧美经济危机加重，经济复苏需要更长的时间，而中国受此影响，也需要较长的一个调整过程，特别是出口需要的时间则更长。国家的产业振兴规划是一个长期的政策，是通过税收优惠、资金推动等一系列措施从整体上对这些产业的一个扶持推动。短期来说，产业规划带给市场的炒作机会已经过去了。但也要看到，产业振兴规划对企业将产生长期的作用，比如铁路、电气设备以及一些新兴产业，都是受惠于产业振兴规划、有较好发展前景的行业。作为投资来说，主要还是需要落实到公司。 |
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| 收评：沪基指大涨6.20% 创近四个月来最大涨幅新浪财经讯 周三沪深基指小幅高开后，盘中随A股反弹而强势上涨，全天大幅收高，沪基指大涨6.20%，创近四个月以来最大涨幅。瑞福进取领涨封基，场内基金普涨。沪基指开盘报2,796.37点，高开5.11点，收于2,964.28点，涨幅为6.20%；深基指开盘报2,847.79点，高开2.08点，收于2,992.96点，涨幅为5.17%。两市封基全天成交金额为31.93亿元，较上一交易日放大近六成，成交量为2,803万手。股指方面，沪综指报收2,198.11点，涨幅为6.12%，深成指报收8,227.69点，涨幅为6.91%。开盘交易的32只封闭式基金31只上涨，1只下跌。除债券型封基富国天丰下跌外，其他封基均大幅上涨，瑞福进取涨幅最大，上涨7.31%，基金金鑫、基金景福和基金同益涨幅靠前，分别上涨6.04%、5.90%和5.77%，涨幅最小的建信优势，上涨3.96%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线上涨。广发小盘涨幅最大，上涨6.59%，嘉实300、鹏华动力和融通领先涨幅靠前，分别上涨5.76%、5.71%和5.30%，涨幅最小的是博时主题，上涨3.73%。ETF全线上涨，涨幅均逾5%。上证50ET上涨7.60%，报1.671元；上证180ETF上涨6.91%，报5.180元；深证100ETF上涨7.63%，报2.568元；中小板ETF上涨5.95%，报1.675元；上证红利ETF上涨6.86%，报1.886元。(肖顿) 相关报道： 21只A股被基金大幅增持 信诚基金：中级反弹尚未结束 天治基金：A股震荡将加剧 或可布局下次反弹 基金发行掀高潮 是否投资要思量 指数型基金及其投资策略 国泰基金：市场情绪出现变化 A股将延续震荡 2月基金开户数创近10个月来新高 基金自购偏股基金看好未来市场走势 A股基金一枝独秀 两月平均涨一成 |
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| 沪基指半日涨2.25% 两市封基近乎全线飘红全景网3月4日讯 沪深基金指数周三早盘大幅收涨，两市基指涨幅均逾2%，沪基指收复2800点关口，深基指收复2900点关口，两市封闭式基金近乎全线上涨，因政策利好预期提振A股呈现普涨格局。沪基指开盘于2796.37点，高开5.11点，午盘收盘于2853.94点，涨62.68点或2.25%；深基指开盘于2847.79点，高开2.08点，午盘收盘于2902.49点，涨56.78点或2.00%。两市基金半日成交金额为16.77亿元，较上个交易日小幅放大，成交量为1338.5万手。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，31只上涨，1只下跌。基金丰和上涨2.56%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金鸿阳上涨2.54%，建信优势上涨2.38%，基金景福上涨2.33%，基金通乾上涨2.30%，基金裕泽上涨2.21%，基金金鑫上涨2.20%；富国天丰成为唯一下跌的封基，跌幅为0.20%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线上涨，且涨幅均逾1%。广发小盘上涨3.51%，涨幅第一，其他靠前的有嘉实300上涨3.42%，南方高增上涨3.08%，荷银效率上涨2.66%，南方积配上涨2.51%，华夏行业上涨2.50%，鹏华动力上涨2.39%；兴业趋势涨幅最小，半日涨1.08%。ETF午盘全线收涨，且涨幅均逾2%。上证50ETF涨2.90%，报1.598元；上证180ETF涨2.77%，报4.979元；上证红利ETF涨3.51%，报1.827元；深证100ETF涨4.48%，报2.493元；中小板ETF涨3.10%，报1.630元。（全景网/雷鸣） |
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| 沪基指放量飚升6.2% 创近四个月来最大涨幅全景网3月4日讯 沪深基金指数周三大幅收高，沪基指收复2800和2900点两大关口，创近四个月来最大单日涨幅，深基指收复2900点关口，两市封闭式基金涨势如虹，因A股市场再度飚升。沪基指开盘于2796.37点，高开5.11点，收盘于2964.28点，涨173.02点或6.20%；深基指开盘于2847.79点，高开2.08点，收盘于2992.96点，涨147.25点或5.17%。两市基金全天成交金额为40.17亿元，较上个交易日放大接近六成，成交量为3250.7万手。从盘面上看，开盘交易的32只封闭式基金中，31只上涨，1只下跌。瑞福进取飚升7.31%，领涨封基，其他涨幅较大的有基金金鑫上涨6.04%，基金景福上涨5.90%，基金同益上涨5.77%，基金汉盛上涨5.73%，基金同盛上涨5.61%，基金汉兴上涨5.57%；富国天丰成为唯一下跌的封基金，跌幅为0.20%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金全线上涨，且涨幅均逾3%。广发小盘大涨6.59%，涨幅第一，其他靠前的有嘉实300上涨5.76%，鹏华动力上涨5.71%，融通领先上涨5.30%，南方高增上涨5.28%，万家公用上涨5.26%，中欧趋势上涨5.22%，景顺资源上涨5.22%；博时主题涨幅最小，收盘涨3.73%。ETF收盘全线上涨，其中4只涨幅超过6%。上证50ETF涨7.60%，报1.671元；上证180ETF涨6.91%，报5.180元；上证红利ETF涨6.86%，报1.886元；深证100ETF涨7.63%，报2.568元；中小板ETF涨5.95%，报1.675元。（全景网/雷鸣） |
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| 沪深300指数基金热闹发行本报讯（记者 蒋娅娅）工银瑞信沪深300指数基金昨天刚刚结束发行，今天起，南方基金旗下首只指数化产品沪深300指数基金将进入发行期。不仅如此，就在本周一，鹏华沪深300已先于南方沪深300拉开了发行的序幕。沪深300指数基金热闹发行，发行密度之高前所未有。跟踪指数，是沪深300指数基金的投资策略。据悉，工银瑞信沪深300在投资策略上采取完全复制策略，股票资产占基金资产净值的比例将保持在95%左右。鹏华沪深300则主要以90%以上的资产投资于沪深300指数的成份股及其备选成份股。南方沪深300则表示，该基金跟踪沪深300指数，力争日平均跟踪误差不超过0.3%，年跟踪误差不超过4%。业内人士认为，指数基金密集发行，将为后市带来充足的入市资金。沪深300作为蓝筹股板块，也会带动整体市场的活跃度。目前，市场上已有嘉实、国泰、大成、广发等4只沪深300指数基金，加上新近发行的工银瑞信、南方、鹏华3只新基金，沪深300指数基金将扩容至7只。根据最新规模排名数据显示，上述7只基金所属的7家基金公司均处在同业前25名。从现有沪深300指数基金运作看，截至2008年12月底，规模最大的嘉实沪深300指数基金资产规模超过300亿元。 |
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| 海外市场震荡加剧 QDII集体蛰伏待良机 □本报记者 李良 上海报道海外市场近期的剧烈震荡让QDII2009年以来的亏损幅度有所增大。而与此同时，2009年以来投资A股市场的基金获利丰厚，巨大反差令基民们对QDII的投资信心有所动摇，而QDII的海外投资能力也成为业内质疑的焦点。不过，分析人士指出，虽然当前迹象显示，QDII的寒冬期可能比我们想象的要长，但作为一个新生事物，QDII具有潜在的旺盛生命力，看待QDII不应只看短期收益，现在仍不过是QDII的播种期。坎坷的道路在一片欢呼声中出海的QDII，从出海之日起，就注定会遇到诸多坎坷。截至目前，可统计的10只QDII中，没有一只实现正收益，亏损幅度最大的竟达到六成以上。而令基民难以忍受的是，2009年以来投资A股的基金平均收益率都在10%之上，而一些老牌的QDII亏损幅度却达10%以上。这份成绩单让当年靠谋了些门路才买入QDII的胡先生始料不及。在当初的抢购风中，胡先生对海外投资有着莫大的憧憬。"当时觉得海外市场没有涨跌幅，赚钱会很快，但没想到赔钱也很快。"胡先生很懊恼，怒火则撒在基金公司身上，"现在看来，不是海外市场不行，是我们的基金运作能力差了些。"这份质疑不仅来自基民，也同样来自于一些业内人士。在香港金融管理局总裁任志刚抛出第二轮金融风暴将袭来的观点后，某业内人士就指出，面对全球经济动荡加剧的风险，此时投资QDII并不适宜，因为具有太多的不确定因素，很难找到放心的资产去持有。而对于QDII的运作人来说，此时更多的应该是谨慎防御而不是积极进攻，否则会遭到更大的损失。不过，某基金经理以旁观者的眼光分析认为，QDII巨额亏损的致命伤在于出海的时机不对，当时恰逢全球股指在高位运行，使得QDII的持股成本过高，遭受金融危机的杀伤力较大。而在实际运作上，QDII也暴露出经验不足，风险控制不力等弱点。而旗下QDII获批后却压住不发的某基金公司高管则对此长吁一口气："现在看来，当初不发是明智的，毕竟在什么都看不清的情况下，贸然进入海外市场无异于赌博。"谁来掌舵在巨大压力下，QDII运行中的诸多矛盾也逐渐暴露出来。而工银瑞信近日的一份公告，就浮现出其中一个最重要的矛盾。工银瑞信基金宣布，经过双方协商，自2009年2月23日起，瑞士信贷资产管理有限公司不再担任工银全球基金(QDII)的境外投资顾问。公告称，目前工银瑞信基金公司已经具备了进行自行管理工银全球的能力。截至2月27日，成立一年的工银全球单位净值为0.511元，成立以来累计亏损48.9%。事实上，几乎所有的QDII都聘请了境外知名投行或资产管理公司担任投资顾问，而这些投资顾问许多都与该QDII所在基金公司的外方股东有着密切关系。某业内人士称，尽管从形式上，QDII仍然是由内地的基金经理在运作，但实际投向上，这些投资顾问具有很大的影响力，甚至称之为"掌舵者"也毫不过分。但从目前表现来看，这些投资顾问并没有让QDII获益，因此，工银瑞信此举实质上暴露出QDII们对投资顾问的不信任，自我掌舵虽然并非最佳选择，但却也是无奈之举。 |
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| 私募基金经理锁定新目标 区域经济题材被看好上周六本报《证券周刊》提出，随着两会的召开，地方区域经济发展题材会受到资金炒作。昨日，与地方区域经济发展相关的板块悄然走强，虽然整体表现比不上医药、水泥等“红人”，但是各个板块此起彼伏，分析人士认为这会成为两会期间最主要的炒作题材。“区域经济发展板块是我们的新目标。”一位私募基金经理告诉记者。三大板块率先启动海泰发展涨停！新大洲A大涨9.67%！华立药业涨停！昨日，天津滨海新区，海南国际旅游区以及重庆两江新区三大板块的股票率先启动，而上述三只股票，分别是上述三大板块的龙头。天津滨海新区一直是市场炒作的热点题材。根据最新消息，天津正在打造滨海新区交通中枢，集疏港公路初露端倪。昨日，海泰发展的涨停，预示着该板块有望进入新的炒作阶段。海南国际旅游区也是近期热炒的题材，机构正在对海南板块深度发掘。比如新大洲，机构专用席位在近期大规模介入该股，该股很可能成为海南板块的龙头。另外像海南海药、罗顿发展都在近期创出了反弹新高。重庆两江新区也是主力近期持续炒作的热点。2月24日，重庆市政府常务会议审议通过《重庆市人民政府贯彻落实〈国务院关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见〉的通知》，该《通知》指出，本届地方政府任期内力争设立两江新区。而分析人士也将重庆两江新区，与上海浦东新区、天津滨海新区并列成为中国三大开发区的希望。市场传闻，两江新区议题可能在两会上进行讨论。昨日重庆板块表现出色，此前，重庆板块龙头———渝开发已经持续上涨，并有机构专用席位在积极买入。海西、北部湾板块有望接棒而根据上述私募基金提供的信息，海西经济区以及北部湾经济区，将可能在接下来启动。海西经济区是海峡西岸经济区的简称，此概念在2004年1月初首次被完整、公开地提出。而支持海西经济区的发展，也被写入了十七大报告。而本次两会上，预期将会进一步讨论海西区经济发展。因此，海西经济区域的相关公司，将会受到市场的关注。私募人士比较看好相关股票厦门港务、厦门空港等公司。此外，北部湾经济区也被看好。2008年1月，国家批准实施《广西北部湾经济区发展规划》，广西北部湾经济区开放开发上升为国家战略。如今广西北部湾经济区临港产业发展雏形初现，产业集群效应凸显。该板块中，私募人士看好相关股票北海港、桂冠电力、五洲交通等公司。(毛晋楠) |
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| 金融危机基金流向曝光 中国净流出百亿美元全景网3月4日讯 金融危机在全球范围内逾演逾烈，基金资金的流向牵动投资者的心。申银万国日前发布研究报告，首度曝光了全球基金资金流向图，美国成为最大的资金净流出国，而中国净流出逾百亿美元。报告显示，根据新兴市场投资基金研究公司的统计数据显示，自2007年9月次贷危机爆发到2008年底，股票型基金从全球股票市场共撤离资金约4722.61亿美元。其中排名靠前的19个主要国家合计资金撤离量为4304.3亿美元，占全球股市资金净流出的91.14%。分国家来看，作为金融危机的爆发地，美国股票型基金净流出2154.5亿美元，占总净流出的45.62%，居各国之首，英国净流出393.6亿美元，排名第二，日、法、德、瑞士排名三到六位，中国净流出102.5亿美元，排名第七。与资金出逃对应的是，各国股市在此期间均遭受重创，美国股市大跌40%，英国股市下跌29.65%，日本股市下跌了46.53%，法国、德国、瑞士分别下跌了47.65%、42.30%和42.5%，中国A股跌幅为54.71%。分析人士认为，金融风暴在全球范围内肆虐，各国股市纷纷遭受沉重打击，股票基金均选择撤离，欧美日德等发达国家出现巨额资金流出，与其股市的规模和经济总量息息相关，而中国作为倚重出口的新兴市场，在欧美陷入衰退后经济增长出现放缓，导致资金净流出。分阶段来看，金融危机的发展于资金的撤离轨迹惊人吻合，在金融危机爆发初期，资金即迅速从全球股票市场撤离，且随着时间的推移，撤离的力度加大，但以中国为代表的新兴市场国家与发达国家不同，表现为先净流入再加速净流出。2007年9月，次贷危机开始初露端倪，与次级住房抵押贷款有关的部分金融机构出现破产倒闭，美联储被迫决定进入“降息周期”。统计数据显示，07年9月至08年1月股票基金共从全球市场撤离资金1575.53亿美元。但07年9月至10月，中国海外基金逆市净流入39.65亿美元，充足的资金令A股上演最后的疯狂，上证指数在这个月最大涨幅达到10.29%，攀上牛市顶点6124点，蓝筹股的集体起舞令投资者享受了最后的幸福。分析师相信，从发达国家撤出的资金导演了A股最后的疯狂，但蜂拥而至的基金随后发现，高速增长的中国市场亦未能在金融危机中幸免，随着金融风暴的加强，资金开始加速撤离。2008年初，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构相继因次级贷款爆出巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国家央行开始联手救市，为市场注入大量现金，但仍难以缓解危机。2008年3月，随着美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基点。市场出现令人可怕的多米诺骨牌效应。之后，主要投资银行面临破产或重组。传统商业银行也同样面临巨大的压力。与此同时，在2008年2月到5月期间，全球股市的资金净流出266亿美元，中国基金市场净流出13.37亿美元，成为新兴市场中资金流出量最大的国家，而同期22.74%的跌幅也为各国股市之最。随着金融危机的不断深化，全球股票型基金从各国股市的撤出力度加大。2008年6月至2008年12月，股票型基金从全球股市共撤资约2880亿美元，几乎所有的股票市场都出现资金大规模净流出，其中中国净流出77.52亿美元，同期A股下跌34.89%。值得关注的是，08年9、10月是资金撤离的高峰期，全球股票型基金净流出1398亿美元，约占期间出逃资金量的一半。同时这也是金融危机的高潮期，以雷曼兄弟为首的各大金融机构迎来倒闭潮，政府接管、破产、兼并成为当时新闻报道的“流行语”。不过，尽管我们依然身处金融危机的旋涡中，但从最新的数据看，资金可能正在缓慢回流，美国共同基金在2008年12月净流出400亿美元后，2009年1月终于获得资金净流入，流入额约83亿美元，尽管流入的资金量不大，但首度回流或许意味着投资者对股市未来的预期开始转为乐观。（全景网/雷鸣）全景网3月4日讯 金融危机在全球范围内逾演逾烈，基金资金的流向牵动投资者的心。申银万国日前发布研究报告，首度曝光了全球基金资金流向图，美国成为最大的资金净流出国，而中国净流出逾百亿美元。报告显示，根据新兴市场投资基金研究公司的统计数据显示，自2007年9月次贷危机爆发到2008年底，股票型基金从全球股票市场共撤离资金约4722.61亿美元。其中排名靠前的19个主要国家合计资金撤离量为4304.3亿美元，占全球股市资金净流出的91.14%。分国家来看，作为金融危机的爆发地，美国股票型基金净流出2154.5亿美元，占总净流出的45.62%，居各国之首，英国净流出393.6亿美元，排名第二，日、法、德、瑞士排名三到六位，中国净流出102.5亿美元，排名第七。与资金出逃对应的是，各国股市在此期间均遭受重创，美国股市大跌40%，英国股市下跌29.65%，日本股市下跌了46.53%，法国、德国、瑞士分别下跌了47.65%、42.30%和42.5%，中国A股跌幅为54.71%。分析人士认为，金融风暴在全球范围内肆虐，各国股市纷纷遭受沉重打击，股票基金均选择撤离，欧美日德等发达国家出现巨额资金流出，与其股市的规模和经济总量息息相关，而中国作为倚重出口的新兴市场，在欧美陷入衰退后经济增长出现放缓，导致资金净流出。分阶段来看，金融危机的发展于资金的撤离轨迹惊人吻合，在金融危机爆发初期，资金即迅速从全球股票市场撤离，且随着时间的推移，撤离的力度加大，但以中国为代表的新兴市场国家与发达国家不同，表现为先净流入再加速净流出。2007年9月，次贷危机开始初露端倪，与次级住房抵押贷款有关的部分金融机构出现破产倒闭，美联储被迫决定进入“降息周期”。统计数据显示，07年9月至08年1月股票基金共从全球市场撤离资金1575.53亿美元。但07年9月至10月，中国海外基金逆市净流入39.65亿美元，充足的资金令A股上演最后的疯狂，上证指数在这个月最大涨幅达到10.29%，攀上牛市顶点6124点，蓝筹股的集体起舞令投资者享受了最后的幸福。分析师相信，从发达国家撤出的资金导演了A股最后的疯狂，但蜂拥而至的基金随后发现，高速增长的中国市场亦未能在金融危机中幸免，随着金融风暴的加强，资金开始加速撤离。2008年初，花旗、美林、瑞银等全球著名金融机构相继因次级贷款爆出巨额亏损，市场流动性压力骤增，美联储和一些西方国家央行开始联手救市，为市场注入大量现金，但仍难以缓解危机。2008年3月，随着美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，迫使美联储紧急向其注资，并大幅降息75个基点。市场出现令人可怕的多米诺骨牌效应。之后，主要投资银行面临破产或重组。传统商业银行也同样面临巨大的压力。与此同时，在2008年2月到5月期间，全球股市的资金净流出266亿美元，中国基金市场净流出13.37亿美元，成为新兴市场中资金流出量最大的国家，而同期22.74%的跌幅也为各国股市之最。随着金融危机的不断深化，全球股票型基金从各国股市的撤出力度加大。2008年6月至2008年12月，股票型基金从全球股市共撤资约2880亿美元，几乎所有的股票市场都出现资金大规模净流出，其中中国净流出77.52亿美元，同期A股下跌34.89%。值得关注的是，08年9、10月是资金撤离的高峰期，全球股票型基金净流出1398亿美元，约占期间出逃资金量的一半。同时这也是金融危机的高潮期，以雷曼兄弟为首的各大金融机构迎来倒闭潮，政府接管、破产、兼并成为当时新闻报道的“流行语”。不过，尽管我们依然身处金融危机的旋涡中，但从最新的数据看，资金可能正在缓慢回流，美国共同基金在2008年12月净流出400亿美元后，2009年1月终于获得资金净流入，流入额约83亿美元，尽管流入的资金量不大，但首度回流或许意味着投资者对股市未来的预期开始转为乐观。（全景网/雷鸣） |
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| 震荡格局催生投资新策略文前提要：上证指数在2100到2400点之间剧烈波动，多空分歧加剧，基金的投资策略亦相应发生了变化。不少股票型基金纷纷迎合当前市场环境，提出新的选股理念。文/本刊记者 冯庆汇自去年11月起，市场展开一波反弹行情，上证指数从1600多点上涨至2300多点，涨幅近40%。在主题投资的推动下，部分个股的涨幅远超指数。春节过后，市场又进入普涨状态，整体估值水平迅速提升，市盈率重新回到20倍附近，PB也超过2倍。近期，指数在2100到2400点之间剧烈震荡，多空分歧加剧，基金的投资策略亦相应发生了变化。短期存在调整需要在接受记者采访时，正在发行的光大保德信均衡精选基金拟任基金经理许春茂表示，今年股市还是处在调整期。“无论是GDP、CPI、PPI等宏观层面，还是企业利润水平、工业增加值水平等微观层面，对于中国而言，都是过去10年来最差的一年。而回顾全球股市，包括中国股市十几年的规律，在宏观、微观都不佳的背景下，股市很难出现趋势性上涨。因此，这波行情仍是熊市反弹，全年表现将以反复震荡为主，但非系统性的结构性机会可能将持续存在。能否出现趋势性增长，要看今年美国经济能否回暖、中国出口能否有所回升，以及房地产行业的低迷状态能否结束。”至于反弹高度，许春茂表示，根据对日本、韩国、欧洲、美国等类似熊市的技术统计，从底部反弹80%或是回到前期高点50%是一个平均值。结合宏观、微观层面看，经过前期反弹，目前市场已进入风险区域。反弹的最终高度取决于投资者的预期、流动性的释放及周边市场的走势等一系列因素。但从估值角度看，30倍的PE和3倍的PB将成为敏感部位，投资者需引起警惕。对于个人投资者而言，把握好买点和卖点、做好风险控制将是决胜牛年的关键。博时裕隆基金经理孙占军对市场也持类似看法。他认为，政策成为当前股市主要影响因素。在政策刺激和流动性过剩持续的前提下，近期震荡上涨的概率较大。但在基本面没有明显改善的情况下，继续大幅上涨缺乏基础，因此对于前期涨幅巨大的概念股应该树立风险意识。对于市场的调整，申万巴黎基金认为，在外部经济环境持续恶化、周边股市连创新低影响下，A股市场出现调整是正常的。A股市场从11月初低点反弹近50%，资金推动效用较为明显，国家出台的众多行业振兴计划带动了相关板块、个股的大幅上涨，市场本身累积了相当多的获利盘。申万巴黎基金认为，宏观经济转好的判断尚难确立，目前的股市仍然是一个基本面不扎实的资金市，市场情绪、流动性和经济先行指标(企业开工率、库存、订单)的趋暖只是对反弹形成了一定程度的支撑，后市能否持续上涨取决于宏观经济、上市公司盈利能力的真正转好。目前仍需要等待一季报数据的出炉，一旦股市出现滞胀或者微观企业的环比数据不佳，投资者的乐观情绪又会降温。目前仍然需要系统考量经济出现拐点的可能性。选股策略各出奇招在市场热点纷乱的背景下，基金选股策略也各有奇招。许春茂认为，即使在今年盈利增长幅度可能下降超过10%的情况下，目前的市场估值水平也凸现了股市长线投资价值。长期看，目前将是历史低点。他表示，由于今年整个股市风格轮换频率较快，如果只用一种风格的策略来做投资，有可能在某一阶段跑赢市场，又在另一阶段落后市场。因此，要想提高投资效率，就要淡化股票风格投资，强化策略投资。近期发行的新基金中，不少股票型基金纷纷迎合当前市场环境，提出新的选股思路。兴业有机增长基金提出的“有机增长”概念就颇为醒目。该基金拟任基金经理张光成表示，当前股市估值大幅下降，原本依靠融资、并购等行为助推的外延式增长方式难以持续。所以，目前的低估值环境将为有机增长型企业提供较好的发展空间。“从全球市场来看，‘有机增长’早已不是一个陌生词汇。”张光成介绍，百思买作为全球最大、最富盛誉的零售企业之一，就是有机增长型企业的典型代表。反观国内，这几年上市公司的高增长相当部分是依靠融资后增大资产的外延式增长方式取得的。据WIND统计，在2006～2007年间，A股指数中每股收益增长率平均为41.98%，远远超过美国等发达国家，但是净资产收益率却远低于这些国家。这充分表明中国企业的外延式增长特点还是非常明显的。张光成表示，估值长期高企时，廉价资金的供给源源不断，企业会轻率地不断进行扩张，滋生大量盲目投资行为和激进收购行为。泡沫持续时间越长，市场资源浪费、无效投资等问题也就越多。并且，高估值掩盖了好公司和差公司之间的差别，那些专注主业、稳健发展的公司往往被市场冷落，而那些依靠资产注入和并购重组获得盈利增长的公司却受到追捧，出现“劣币驱逐良币”的现象。张光成表示，有机增长投资理念具有几个关键点：首先是如何增长比增长多少更重要，不同类型的增长应给予不同的估值；其次是财务指标，净资产收益率及其变化将比每股收益及其变化更加重要；再次，主业经营强劲的公司比仅仅擅长资本运作的公司质量好；最后，有机增长最终能给股东带来更高的回报，更好的现金流量。他认为，随着股市大幅下跌，估值已经大幅下降。合理估值的证券市场将有利于企业发展，也有利于投资有机增长基金。思路与之接近的是国海富兰克林成长动力基金拟任基金经理潘江。潘江认为，现阶段基金选股能力具体体现在两个层面。首先，从经济调整和转型周期中把握投资机会。经济调整有助于重建行业的竞争结构，生存下来的企业将获得更多的市场份额。中国经济一旦回暖，成长性行业和公司将率先走出低谷。基金可以通过关注高成长类股票，以成长性来抵御未来市场的不确定性。其次是注重安全边际，即在严格控制风险后选择股票，积极寻找未来成长的新动力。通过对上市公司内生性成长和外延式成长两个层面的具体分析，找出未来成长动力并进行整体优化，构建股票投资组合。“一些比较激进的股票不会进入我们的股票池。但当我们看到一个行业周期出现明确拐点时也会大力投资。”仓位调整应对震荡对股票仓位和债券仓位的动态调整也是基金今年的主要策略。随着股指反弹至一定高度，短期股市震荡风险有所加剧，利多利空因素互相交织，市场难免会在预期经济增长和短期盈利下降双重作用中震荡。而债市经历年初抛售潮之后也趋于平稳。在此市况下，混合型基金有了较大的运作空间。国投瑞银基金股票投资部副总监袁野表示，对于混合型基金业绩表现来说，股票和债券等大类资产的配置比例无疑非常关键。在市场的不同阶段，对大类资产进行动态配置可以帮助基金极大程度规避市场风险。一般而言，随着市场震荡加剧，结构性投资机会出现，基金经理在资产配置和行业配置方面需做灵活的调整，这也是配置型基金的优势所在。 对投资者来说，这类“左右逢源”的配置型基金倒是十分适合当前的市场环境。基金动态泰达荷银品质生活基金发行泰达荷银旗下的新基金——品质生活灵活配置基金3月2日起发行。投资者可以在建行、中行、农行、交行、招行、浦发、中信等银行代销网点，或者公司直销柜台及网上交易平台进行认购。鹏华沪深300指数基金发行鹏华沪深300指数基金将在3月募集。鹏华沪深300指数基金的突出优势在于其采用了LOF基金的运作模式。这也是鹏华基金在不到半年的时间里发行的第二只LOF基金。采用LOF基金的模式不仅可以降低投资者交易成本，而且在特定条件下，也可为投资者提供了“套利”机会。鹏华基金表示，选择在此时发行沪深300指数基金，主要从宏观经济走势和市场投资价值两个角度考虑。国泰金龙债券基金分红国泰基金旗下的国泰金龙债券基金按每10份基金份额派发红利0.40元分红。权益登记日为2月26日，红利分配日为2月27日。该基金自2003年底成立以来，已分红9次。 建信基金开电子对账单建信基金日前正式开通月度电子对账单服务。投资者可通过登陆建信基金网站进行在线订制，也可以拨打建信基金客服电话，或者发送电子邮件至建信基金客服邮箱等方式订制电子对账单。易方达专户客户追加投资与易方达基金公司签约的多家“一对一”专户理财客户近日陆续追加投资额。这从侧面反映出专户客户对后期市场看好的观点及对易方达投资业绩的充分认可。汇添富加盟“基智定投”汇添富基金旗下六只基金已参加工行开展的“基智定投”业务费率优惠活动，最低申购金额为200元。申购费率八折优惠，但优惠后费率不低于0.6%。原申购费率等于和低于0.6%的，按原费率执行。 |
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| 2008年度晨星基金奖多个奖项空缺本报讯 日前，2008年度晨星(中国)基金奖名单揭晓，有11只基金进入提名名单，最终有1只基金获奖；除了债券型基金外，股票型、配置型、封闭式基金奖获奖者均为空缺，引起了市场多方的关注与猜想。对此，晨星公司亚太区总裁田劲解释说，是因为寻找明显超越提名的基金比较困难。田劲表示，股票型、配置型、封闭式基金奖获奖者空缺，并不代表内地基金业业绩不好、不该投资内地基金。“这里恰恰透露给投资者的一个信息是，筛选是一个痛苦的选择过程。对于在提名名单中对于找出特别突出、特别有代表性的基金没有完全的信心，即寻找出明显超越提名的基金比较困难。”这有以下几个原因。他指出，在这个评选过程中，不能只看回报。在去年动荡的市场中，很多超额回报不是基金经理主动管理创造的结果，可能是做波段的结果，也可能是因为不作为的结果。在中国内地市场，多数股票型基金的仓位下限是60%，而股票型基金中部分基金的仓位配置可以更加灵活，他们拥有比别人更好的机会进行大类资产配置，所以从详细解析基金经理投资管理能力的角度，必须考虑到这个因素。如果只以最后的回报作为唯一标准，很难决定出哪一个是由于主动管理的策略得到的结果。但是，为什么香港和美国在去年同样下跌的市场环境中仍有基金奖的获奖者？田劲表示，这里还要考虑中国市场的特殊环境，首先中国市场的波动性比较大。其次，中国绝大多数基金历史非常短，不足于用一个比较好的长期角度来衡量，很难做比较准确的推测。田劲表示，正是基于上述原因，经过晨星研究团队的反复讨论，决定空缺中国内地的股票型、配置型、封闭式基金奖奖项。但这并不意味着相应类型的基金就不值得关注；恰恰相反，晨星认为获得提名的基金作为优秀的本土资产管理团队，亦为投资人的中长期投资提供了参照与依据。 (荣 篱)本报讯 日前，2008年度晨星(中国)基金奖名单揭晓，有11只基金进入提名名单，最终有1只基金获奖；除了债券型基金外，股票型、配置型、封闭式基金奖获奖者均为空缺，引起了市场多方的关注与猜想。对此，晨星公司亚太区总裁田劲解释说，是因为寻找明显超越提名的基金比较困难。田劲表示，股票型、配置型、封闭式基金奖获奖者空缺，并不代表内地基金业业绩不好、不该投资内地基金。“这里恰恰透露给投资者的一个信息是，筛选是一个痛苦的选择过程。对于在提名名单中对于找出特别突出、特别有代表性的基金没有完全的信心，即寻找出明显超越提名的基金比较困难。”这有以下几个原因。他指出，在这个评选过程中，不能只看回报。在去年动荡的市场中，很多超额回报不是基金经理主动管理创造的结果，可能是做波段的结果，也可能是因为不作为的结果。在中国内地市场，多数股票型基金的仓位下限是60%，而股票型基金中部分基金的仓位配置可以更加灵活，他们拥有比别人更好的机会进行大类资产配置，所以从详细解析基金经理投资管理能力的角度，必须考虑到这个因素。如果只以最后的回报作为唯一标准，很难决定出哪一个是由于主动管理的策略得到的结果。但是，为什么香港和美国在去年同样下跌的市场环境中仍有基金奖的获奖者？田劲表示，这里还要考虑中国市场的特殊环境，首先中国市场的波动性比较大。其次，中国绝大多数基金历史非常短，不足于用一个比较好的长期角度来衡量，很难做比较准确的推测。田劲表示，正是基于上述原因，经过晨星研究团队的反复讨论，决定空缺中国内地的股票型、配置型、封闭式基金奖奖项。但这并不意味着相应类型的基金就不值得关注；恰恰相反，晨星认为获得提名的基金作为优秀的本土资产管理团队，亦为投资人的中长期投资提供了参照与依据。 (荣 篱) |
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| 6只股基踏空收益为负本报讯(记者敖晓波)今年以来偏股基金终于打了翻身仗，但也有大煞风景的。根据晨星的统计显示，仍有6只基金错失了前两个月大盘持续上涨的机会，净值增长为负，其中诺德灵活配置基金亏损甚至超过一成。根据晨星(中国)的统计显示，截至上周五，今年以来偏股类开放式基金的净值均实现了正增长。纯股票基金中，仅有东吴价值增长和天弘价值增长为负收益，分别为-0.99和-5.92，排在同类基金的倒数。记者发现，排名倒数的十只基金基本集中在四家公司当中，其中东吴基金旗下有两只，天弘基金旗下有两只，而汇添富基金和富国基金旗下各有三只均排名靠后。除此之外，在配置型基金中，也有华富策略精选、诺德灵活配置、汇添富蓝筹稳健、天治财富增长这四只基金净值增长为负。 一只回报率损失超过其中，诺德灵活配置基金 10%的基金。其他三只基则以-10.74%的回报率排 金的净值增长率分别名倒数第一，也成为唯一 为-1.30%、-1.26%、-0.06%。 |
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| QDII基金境遇两重天 嘉实和上投两只重回3毛信息时报讯 (记者 曾小花) 2009年2月全球市场经历一轮惨烈下跌，多国股市创出本轮下跌的新低。值得欣慰的是，受中国概念股走强提振，在1月份跌幅达到7.06%的QDII基金2月跌幅仅为0.7%，其中三只投资于海外中国概念股的QDII基金均取得正收益，而全球配置策略的基金净值创出或接近成立以来的最低纪录。3QDII二月正收益投资于海外中国概念股的海富通中国海外精选、华宝兴业海外中国成长和嘉实海外中国股票，2月分别取得4.1%、2.52%和2.06%的收益率。好买基金分析指出，其中主要的原因是这3只“中国概念股”QDII基金重仓金融类股票。2月份，恒生中国H股金融指数仅下跌了0.2%，表现远远好于同期下跌3.21%的香港国企指数。根据去年4季报披露，海富通海外中国、嘉实海外和华宝兴业海外中国同时重仓的中移动、中国平安和中国人寿等通讯金融类股票在2月份的香港市场中都给基金净值带来了正贡献。两只基金重回3毛另一方面，全球配置的基金2月除了工银瑞信全球配置有0.19%的正收益，其余均续出现下跌，其中交银施罗德环球精选下跌2.82%，银华全球核心优选下跌%2.24。截至3月2日，已经公布最新净值的8只QDII基金中，华夏全球、南方全球、银华全球、华宝兴业海外中国、海富通中国海外、交银环球6只基金的净值均创出成立以来的最低纪录。其中，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势重回3毛区间，净值分别为0.377元和0.326元，接近历史最低纪录。基民以观望为佳出于谨慎的考虑，在美国市场金融体系稳定下来之前，好买基金建议投资者对QDII基金投资以观望为佳。同时，其指出香港市场的估值长期来看已经非常具备吸引力，而且香港跟国内联系日益密切，在全球看好中国的情况下，中国的经济振兴计划一定程度上会对香港市场的H股或者主营业务在中国的红筹股产生较大影响。因此，希望通过QDII基金投资香港市场的投资者可关注主要投资中国概念股的QDII基金。 相关报道： 海外市场震荡加剧 QDII集体蛰伏待良机 QDII净值损失加重：3毛基金占2只 工银瑞信解除境外顾问 QDII独立运作或受鼓励 牛年不利再添新伤 QDII上周又亏了4.75% 解除外方投资顾问 QDII基金首现单飞 QDII基金巨额亏损 谁来承担责任 部分QDII净值重回1元 赎回正当其时吗 理柏：1月份QFII业绩猛增QDII续亏 18只QDII基金发行搁浅 |
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| 上月中小盘基金收益排名靠前晶报讯 尽管2月份A股市场震荡加剧，多有反复，但令人欣慰的是，基金全线报喜，偏股基金在2月份整体上获得了3.3%的正收益，中小盘基金在偏股基金中拔得头筹。同时，受益于债市反弹，债券型基金转亏为盈，全月实现0.18%的正收益。2月份，中小盘基金业绩最为抢眼，剔除封闭式基金和指数基金，偏股基金2月业绩排名前五名中的三名被中小盘基金占据。Wind统计数据显示，2月，业绩排在前五名的开放式偏股基金(非指数型)依次为：新世纪优选成长、信达澳银领先增长、金鹰红利价值、金鹰中小盘和中信经典配置。(每经) |
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| 两会行情激发基民入市潮基民认购热情高事实上，股市的持续反弹使得近期偏股型基金的发行回暖迹象相当明显，从近期偏股型基金发行来看，指数型基金受到资金追捧。据了解，昨日刚结束募集的工银瑞信沪深300达到超过30亿元的销售量。此外，易方达行业领先企业发行的第一周内认购就超过7亿元，目前认购已超过10亿元。其余几只同期发行的股票型基金也取得了日均上千万元的销售量，投资者对该基金表现出持续的热度同时，据中登公司最新公布的数据显示，虽然上周基金开户数环比小幅回落，但仍然处在4万份的高位，达到42575万户。两会不是行情的终点“促经济，保增长”成为两会期间的热点话题，而不少基金经理，也把今年的投资重点放在了受益宏观政策的行业和龙头企业上来。正在发行的中银行业优选灵活配置混合型基金拟任基金经理李志磊表示，龙头企业有望在调控政策的支持下率先回暖，并获得长远的发展空间。“我们将重点关注受益于产业振兴规划的龙头企业，力求实现理想的投资回报。”易方达行业领先基金拟任基金经理伍卫昨日采访时也表示，“两会”不应该是行情的终结点，持续政策性利好很可能还将出台，目前市场走势在逐步验证了这一判断。他告诉记者，他非常看好行业龙头公司和高成长企业，因为行业领先企业在逆周期拥有盈利持续增长的能力，市场摆脱年初反弹性行情的狂热后会回到这一类主流股票上来。本报记者贾肖明 |
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| 光大保德信均衡精选基金首募10.4亿元证券时报记者 朱景锋本报讯 光大保德信基金公司今日公告，旗下新基金———光大保德信均衡精选股票型基金于昨日正式成立，首发规模达到10.4亿元，有效认购户数为14757户。据悉，光大均衡精选基金自2月2日起公开募集，截至2月27日募集工作顺利结束。期间有效认购申请金额为10.48亿元(不包括利息)。经安永华明会计师事务所验资，最终有效净认购确认的金额为10.40亿元。其中，光大保德信基金管理有限公司2月26日认购3000万元，占总份额的2.88%。该公司员工认购该基金10万元，占基金总份额的0.0095%。 |
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| 净值回升基民心态转暖 超四成基民选择继续持有本报讯(记者 许超声)金融界网站近期一项针对3100多名投资者进行的调查显示，超过四成基民在基金净值回升的情况下选择了“继续持有”。随着近来市场反弹幅度的放大，基民的心态也开始转暖。该调查数据显示，与去年下半年多数投资者选择“趁股市反弹进行减持”不同，目前有占比43.62%的投资者选择了在基金净值回升的情况下仍然“继续持有”，占比23.49%的投资者选择进一步观望，只有26.17%选择赎回，另有6.71%的投资者表示将进行申购。数据还显示，约45%基民表示2009年预期收益率在20%以下，认为收益率可能达到20%至50%之间的基民占比约为28%。 |
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| 前两个月基金减持债券逾两千亿机构预计未来减持最多达1804亿元新快报讯去年下半年杀入债市的基金近年来不断加大减持力度。日前，中央国债登记结算公司公布的数据显示，2月份基金债券托管量减少1127.12亿元，创出罕见天量，而此前的1月份，其债券托管量已经减少了878.02亿元，今年以来已经累计减少2005.14亿元。与此同时，银行却接手基金成为债市主力。兴业银行昨天发布的研究报告指出，未来基金对债券减持最大能量约为1804亿元。基金加快出逃据称，部分基金的债券配置已经降到非常低的水平，甚至完全清空债券资产。基金如此大规模的减持给债券市场带来了不小的震动。1月至2月初，债市收益率大幅调整了大约80个基点，超过去年牛市以来收益率降幅的三分之一，债券资产大幅缩水，也让人体验到了债券牛市下半程的“艰辛”。分析人士认为，部分基金宁愿持有现金也不愿持有债券，3月份基金可能继续减持债券，但幅度会下降。不过，虽然2月份基金债券托管量降幅创出纪录新高，但是中旬和下旬债市行情的波动幅度要较之前小得多。有基金经理表示，虽然不少基金尤其是股票型基金仍然抛售债券，但已经不像之前那么“大刀阔斧”，因为2月份的股市涨势已经没有1月份那么凌厉了，尤其是中下旬，这使得部分基金在减持债券时对成本因素考虑得更多一些，杀价的力度也会比1月份弱一些。另外一个原因是基金大幅减债主要发生在2月份的前几天。统计显示，2月份，包括基金、保险在内的其他金融机构在银行间债券市场净卖出债券932.41亿元，其中2月上旬就净卖出601.09亿元。从托管量数据来看，基金是净卖出的主力。银行加仓1672.23亿数据还显示，商业银行成为当月银行间债券市场最主要的增仓者。2月末，银行债券托管量增加1672.23亿元至97130.89亿元，创出新高。其中全国性商业银行增加1164.55亿元至84923.40亿元，同样创出新高，当月该类机构在银行间市场净买入债券921.09亿元。城商行延续了增持债券的势头，2月份增加287.89亿元，前两月累计增加823.50亿元，其中通过二级市场买入323.79亿元。2月末，保险机构的债券托管量变化不大，较上月末小幅增加5.78亿元，证券公司则继续减少92.81亿元。需要说明的是，基金等机构的债券减持量并不完全等同于其在二级市场净卖出量，因为部分托管量减少是由所持债券到期而没有进行再投资造成的；而银行债券托管量增加不仅来源于二级市场买入，也来自于在一级市场申购。此外，中债登表示，上述托管量数据只涉及在中债登登记、托管、结算的记账式债券相关数据，不含凭证式国债（2只电子凭证式国债除外），以及直接在中证登登记、托管的可转债和证券公司债。 (综合) |
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| 华商基金力推电子对账单⊙本报记者 王文清日前，华商基金公布了“小动作 大收获——退订纸质账单”第二期中奖客户名单，奖品将于近日寄出。据华商基金相关负责人介绍，该活动开展2个多月以来，得到了基金持有人的热烈响应，已有超过4700名客户主动退订了纸质对账单，改为定制每月一期的电子对账单。 |
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| 华安强债基金9日发售本报讯(记者 邵泽慧) 华安基金今日公告称，华安强化收益债券型基金将从3月9日至4月8日发行，投资者可以通过工行、建行、中行、农行、交行、招行等各银行及各大券商购买。 |
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| 国泰基金迎来11周年庆作为国内首批成立的基金公司之一，国泰基金3月5日迎来11周岁生日。国泰基金表示，为感谢投资人、合作伙伴长时间的认可与支持，将于司庆期间开展系列回馈活动。国泰基金此次将招募10名志愿者一同前往受资助地区开展助教或助学活动。为让国泰基金持有人能亲身体验该活动，公司表示，凡3月1日-3月31日期间申购国泰旗下任一基金的投资者，将有机会参与国泰基金的2009年“红蜡烛助教计划”活动。国泰基金将负责助教活动的经费、具体内容和后期活动安排等。此外，公司还将继续推动2008年底启动的书籍捐赠活动，并于3月5日司庆日启动赠书活动。（徐国杰） |
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| 国泰拟推纳斯达克指数型基金国泰基金公司日前与纳斯达克OMX集团正式签订独家许可协议，国泰基金将使用纳斯达克100指数在中国开发场内交易产品。这款产品可能成为中国内地市场首只与国外指数挂钩的基金产品。专家指出，在2009年市场背景中，该基金的设计和推出或将为市场提供一个全新的投资视角，对于进取型投资者该基金值得关注。纳斯达克100指数不仅代表了美国当地乃至全球最优秀的高科技、高成长企业，而且该指数的成分股内不包含金融企业。尽管任何行业都不可避免地正在经受次贷危机的冲击，但该基金与其他产品相比，净值波动将较少受到金融危机影响。 |
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| 基指放量飙升ETF领涨⊙本报记者 吴晓婧沪深股指昨日大幅上涨，两市基指也随之高开高走，呈现单边上涨态势。上证基指收盘于2964.28点，上涨6.20%；深证基指收盘于2992.96点，上涨5.17%。两市成交金额40.16亿元，较上一交易日放大近六成。昨日，银行板块和保险板块均有资金积极流入，银行板块上涨7.65%，其中，浦发银行、深发展A、中国银行等都接近涨停。保险板块上涨9.68%，其中，中国平安和中国太保以涨停报收。重仓金融、保险类的50ETF昨日大幅上涨7.60%，报1.671元。分析人士指出，从50ETF2008年4季报的行业配置来看，其中有46%是金融、保险类股，根据以往经验，当蓝筹股出现普涨之时，如果投资者对于单只股票没把握时，那么买指数基金显然是更好的选择。事实上，由于ETF产品交易成本低，流动性好，往往成为场外资金快速入市的通道，而由于上证50ETF的跟踪误差较小，则成为资金博取短线收益的首选。同时，由于50ETF的申购资金下限要求较高，所以多数参与者为手握重金的机构投资者。昨日，其余4只ETF均大幅上涨。开盘交易的32只封基，仅富国天丰一只微幅下跌0.20%，30只封基涨幅逾4%，涨幅最大的是瑞福进取，上涨7.31%；其他涨幅较大的有基金金鑫和基金景福，涨幅分别为6.04%和5.90%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金，全线上涨，其中26只涨幅逾4%，涨幅最大的是广发小盘，上涨6.59%；其他涨幅较大的有嘉实300和鹏华动力，涨幅分别为5.76%和5.71%。 |
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| 基金：单日大涨不足喜 未来还看基本面⊙本报记者 吴晓婧随着“两会”的召开，各种政策预期也开始增多，利好频传引发了昨日市场超预期上涨，基金重仓板块涨幅高达6.92%，部分基金重仓股以涨停报收。对于昨日大涨行情，基金经理表示，市场单日大涨不足喜，更重要的还在于价值判断，市场中长期的走势无疑是由基本面来决定。利好频传引发超预期上涨昨日，在保险、券商、银行等大盘板块的带动下，上证综指放量大涨百余点，最终以今年来最大上涨幅度收盘。基金重仓板块上涨高达6.92%，部分基金重仓股以涨停报收。其中，中国平安、招商地产、西山煤电、浦发银行等个股均封在涨停板上，两市流通市值最大的招商银行涨幅也达8.11%。对此，基金经理表示，随着“两会”的召开，各种政策预期也相应增多，利好频传引发了市场超预期的上涨。上海一合资基金公司的基金经理表示，如果利好传闻能够兑现，那么市场有望在短期内创出牛年反弹新高。上海一家基金公司研究发展部副总监表示，媒体报道2月份的新增信贷规模有望达到1万亿元左右，如果该预期能够兑现，显然缓解了市场之前对于流动性的担忧。另一位基金公司人士表示，有关媒体报道近期可能有新的经济刺激方案出台，这个消息可能是刺激昨日行情走高的重要因素。此外，从价值判断来看，经过一波调整后，估值压力有所释放，较低的市场点位为新资金的入场提供了比较理想的区间。基本面决定中长期走势面对指数“上蹿下跳”，市场反复宽幅震荡，基金经理表示，对于市场短期走势看不清楚，但可以肯定的是，中长期来看，决定市场走势的还是要回到基本面上。而对于宏观经济的预判，基金经理之间的分歧依然较大。有基金经理认为，总体来讲，市场目前仅存在一些交易性机会，由于基本面并没有多少改观，对于后市的看法还是非常谨慎。对于市场中长期的预判，则需要结合随后出台的各类经济数据以及宏观经济的复苏状况而定。而另一位合资基金公司的基金经理则认为，无论从宏观层面还是微观层面来看，对于后市还是很有信心。首先，一些很差的行业不会再继续恶化，部分行业已经开始好转。其次，从宏观趋势来看，虽然海外尤其是美国经济的趋势非常差，但国内的趋势应好于预期。政府推动的4万亿规模的投资正不断落实，从各地区调研的情况分析，预计将对经济产生较大的正面推动。中海基金也表示，流动性宽松背景下的市场行情将逐渐受制于企业盈利变化的制约或促进，这取决于总需求和企业第二轮去库存的情况。如果存在更多的流动性释放与明显转好的企业盈利改善市场预期，市场会冲破前期高点，否则在前期高点附近存在调整压力。 |
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| 多数基金执QDII棋子按兵不动□本报记者 易非 深圳报道近期以来，海外股市狂跌不止，美国纽约道琼斯指数更是跌破7000点关口，跌至12年来的最低点。面对海外股市的惨淡，国内不少基金公司终于闭口不谈向海外进军一事。“有些基金公司的QDII团队都解散了，还是花精力把A股基金管好吧。”一位业内人士向中国证券报记者透露。而有消息人士表示，有关部门见到基金QDII业绩不佳，再加上海外股市形势不稳，因此对新QDII基金的审批非常谨慎。多数基金公司暂无QDII发行计划2006年8月，QDII基金试点开始。2007年6月，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及配套规则正式发布，2007年7月，南方、华夏两家基金公司获得QDII资格，8月，南方全球精选配置基金获准发行，QDII基金试点全面展开。QDII基金的发行火爆至今让业内人士难以忘怀，最高峰时，上投摩根亚太优势曾创下1126亿份的发售记录。但随着全球市场系统性下跌，QDII基金也难独善其身。眼见海外股市的暴跌，国内基金行业感觉压力很大，不少拿到QDII资格的基金公司都暂时推迟了出海计划。截至2008年8月29日，国内共有24家基金管理公司获得QDII业务资格，有10家公司发行了产品，总募集规模超过1245亿元。其中最晚的交银施罗德环球精选基金成立于2008年8月22日，此后就没有新QDII基金发行了。业内人士透露说，去年8月，某家基金公司也拿到了QDII基金的发行批文，但至今并未发行。而其他不少拿到QDII资格的基金公司，更是庆幸自己没有上报QDII基金新产品。“其实这时候上报QDII产品，批的可能性也不大。”业内人士分析说。国海证券基金分析师马路安介绍说，当时发QDII的时候，中国流动性过剩，股市太热，市场上涨幅度过高，但是短期内A股市场的扩容速度又跟不上，只能借助外围市场，适当释放国内流动性，同时让国内股市降降温，但是现在情况不一样了，经过了此轮大跌之后，A股市值蒸发太快，市场又需要流动性，预计短期内发行QDII基金产品的可能性不大。一位基金产品设计人员表示，现在即使有关部门批了新QDII基金产品，基金公司也会面临外汇额度的问题，基金公司目前出海并不合时宜。“大公司的游戏”在采访中，部分基金公司人士把QDII视为“大公司的游戏”。海外市场的惨淡，决定QDII难有好的投资收益，基金QDII规模会逐渐缩小，这从基金QDII产品2008年的平均募集规模只有11.36亿元就可见一斑。他们认为，基金QDII需要延请熟悉海外市场的高级投资人员，再加上请海外大行做投资顾问，价格不菲，在QDII自身不能创造丰厚利润的时候，其对公司的意义就如同当年的年金业务一样边缘。大的基金公司基于未来战略目标的考虑，尚会通过别的业务收入来支持QDII；然而中小基金公司就可能逐渐淡出QDII业务。虽然拿到QDII资格的不少基金公司暂时搁置了出海计划，但消息人士透露说，一些大基金公司从来没有放弃在海外扩张的计划，他们在积极购买香港的国企指数等产品，为新的QDII产品做准备。少数大基金公司甚至已经准备了第二只QDII产品，希望这次出海能大获全胜。对于大基金公司这样的动作，市场分析人士表示赞许，因为中国资本必然要走出国门，全球分散配置也是主流方向，不能因为首批基金QDII生不逢时就断了出海的念头。在采访中，多位基金公司的产品设计人员告诉记者，如果此时让他们再来设计基金QDII产品，他们一定会向着资源型基金的方向设计，即用国内的募集资金去海外投资那些矿产公司等资源型公司，“买中国之所需”，不管海外情况如何，但只要坚信中国经济会复苏的话，这些目前可以用较低价格收购的矿产资源一定会走上价值回归之路。 |
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| 富国基金赎回富国天鼎⊙本报记者 徐婧婧富国基金今日公告，根据相关规定，公司决定于2009年3月9日通过代销机构赎回公司固有资金投资所持有的富国天鼎中证红利指数增强型基金2725万份，赎回费率为0.5%。 |
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| 招商基金召开09年投资策略报告会⊙本报记者 黄金滔 安仲文招商基金日前在京召开2009年投资策略报告会。会上，招商基金分别介绍了2009年股票、固定收益及年金专户类的投资策略。招商基金有关负责人表示，作为国内第一家中外合资基金公司，公司始终把维护投资者利益放在首要位置，努力通过多样化的服务方式回馈广大投资者。 |
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| 新社保新组合007现身江湖证券时报记者 杜志鑫本报讯 社保基金加大入市力度得到印证，在最新公布2008年年报的上市公司前十大股东名单中，出现了一个此前从未出现的账户———“社保007组合”，该组合去年四季度买入了华闻传媒和银基发展。根据记者目前掌握的情况，“社保007组合”是一个新账户。社保理事会官方网站公布的社保组合委托情况显示，现在以1、2、6打头的社保组合委托博时基金、华夏基金、南方基金、国泰基金、招商基金、嘉实基金、鹏华基金以及中金公司在管理运作。社保理事会官方网站没有公布“社保007组合”的委托管理机构，而基金、券商等机构参与社保组合的管理必须与社保基金签订保密协议。不过记者从可靠渠道获悉，社保去年新增的账户大部分委托基金公司管理。除了社保007组合入市买股外，去年新增入市买股的社保账户还有005、006两个组合，005、006两个组合均出现在上市公司2008年中报前十大股东名单中，这两个组合应该是去年二季度新增入市的账户。最新公布的2008年上市公司年报显示，社保006组合去年四季度在3只股票上加仓，包括包钢股份、银基发展、华闻传媒，四季度末社保006组合分别持有上述三只股票582.8万股、398.7万股、302.5万股。社保007组合四季度末分别持有华闻传媒366.9万股、银基发展276万股。社保理事会相关负责人去年10月份即表示，在股市大跌后，社保基金加大了入市力度，11月份社保基金增加了100亿元入市资金。同时，来自中登公司的数据显示，社保基金自去年11月份以来不断新开A股账户，今年1月份社保基金在沪深两市新开了16个账户，去年11月份新开8个账户，去年12月份新开8个账户。 |
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| 易方达行业领先募集已超10亿⊙本报记者 王慧娟首日认购超2亿，首周认购超7亿，正在发行中的易方达行业领先企业股票型基金不断刷新今年主动型股票基金发行纪录，自上周一发行至昨日总共8个交易日，该新基金认购规模已经超过10亿份。易方达行业领先基金拟任基金经理伍卫认为，目前点位不应该是行情的终结点，持续政策性利好很可能还将出台，昨日市场验证了这一判断。他表示，后市持续性的政策预期将给近期建仓的新基金带来绝好机会，而年初错过了赚钱机会的投资者也能够藉此重新把握收益良机。据悉，该基金将主要投资于行业龙头公司和高成长企业，投资风格兼具稳健和成长。伍卫认为，行业领先企业在逆周期拥有盈利持续增长的能力，市场摆脱年初反弹性行情的狂热后会回到这一类主流股票上来。 |
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| 汇添富6只基金参加工行基智定投自2月26日起，汇添富基金旗下汇添富优势精选基金、汇添富均衡增长基金、汇添富成长焦点基金、汇添富蓝筹稳健基金、汇添富增强收益债券基金、汇添富货币市场基金A级参加中国工商银行开展的“基智定投”业务费率优惠活动，最低申购金额为200元人民币。投资者通过工行 “基智定投”业务定投申购上述汇添富旗下基金，均享有申购费率八折优惠，但优惠后费率不低于0.6%，原申购费率等于和低于0.6%，按原费率执行。“基智定投”业务分为定时不定额和定时定额两种投资方式，便于投资者自主选择，灵活进行基金定投。 |
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| 沪深300基金发行遭热捧刚刚结束募集的工银瑞信沪深300指数基金首募规模创下了近6个月股票型基金的新高。据统计，十大基金公司中已有6家已成立或已获批沪深300指数基金。本报讯 (记者吴倩)继日前国泰双利债券基金宣布提前结束发行后，刚刚结束募集的工银瑞信沪深300指数基金首募规模创下近6个月股票型基金的新高，超过36亿。沪深300指数基金俨然已成为不少大型基金公司产品线上的必备品种。不过，对于市场上关于“沪深300指数基金频发预示着股指期货的推出，以及暗藏着大牌基金公司认可市场短期反弹行情”的说法，鹏华沪深300指数基金拟任基金经理杨靖予以否认。沪深300基金发行规模创新高刚刚结束募集的工银瑞信沪深300指数基金首次募集金额超过36亿，这一数据创下自去年9月以来，近6个月股票型基金的最大募集规模。据统计，自从2005年第一只沪深300指数基金推出以来，目前市场上已有5只沪深300基金开始运作，从现有沪深300指数基金运作看，截至2008年12月底，规模最大的沪深300指数基金资产规模超过300亿元，说明该类型基金获得了大多数投资者的认可。6大基金公司布局沪深300除受到投资者的追捧外，近期，基金公司沪深300指数基金的推出也可谓“你方唱罢我登场”。工银瑞信沪深300指数基金刚刚结束募集，南方基金旗下首只指数化产品——沪深300指数基金昨日接踵而至，而本周一鹏华沪深300指数基金才登场。据wind统计，包括南方基金在内，2008年底管理规模排名前10的基金公司中已有6家已成立或已获批沪深300指数基金。值得注意的是，其中三只是在2008年12月以来的3个月中获得管理层批准的。基金经理：产品齐推并非期指诞生信号沪深300指数作为中金所首个股指期货合约的标的，沪深300指数基金频发，是否预示股指期货推出？多个基金公司密集发行沪深300指数基金，是否代表他们认为短期市场将会有一波反弹行情？对此，鹏华沪深300指数基金拟任基金经理杨靖表示，这是各基金公司产品规划的结果，并不能作为股指期货推出的信号。当然，如果能够推出股指期货的话，对投资者也很有价值。一些机构投资者可以通过买空卖空股指来避险或者博取更多的利润。基金不能买空卖空，但是看多的投资者可以通过投资沪深300指数基金来买这个指数，也给沪深300指数基金提供了一定的发展空间。(吴 倩) |
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| 诺德债券基金首募11.84亿元证券时报记者 陈 墨本报讯 诺德基金管理公司今日公告称，旗下诺德增强收益债券型基金顺利完成募集，于3月4日起基金合同生效，诺德基金公司于生效日起正式开始管理该基金。据悉，诺德增强收益基金自1月19日起向全社会公开募集，截至2009年2月27日募集工作顺利结束。本次募集资本金额根据每份基金份额的面值人民币1.00元折合为11.84亿份基金份额，已分别计入各基金份额持有人的基金账户，归各基金份额持有人所有，有效认购户数为8915户。 |
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| 赵丹阳借道QFII投资A股 认购门槛最少194万港元新基金的合作发行方为花旗银行，将于3月18日在港成立每经记者 吕波阔别内地A股市场一年后，“中国私募教父”赵丹阳将借助QFII曲线回归。昨日记者获悉，赵丹阳旗下的赤子之心资产管理公司与花旗银行合作设立新的香港基金将于3月18日成立，据内部人士披露，此次设立的新基金除了可以投资香港H股之外，还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓，赵丹阳终于开始了“抄底”的实质行动。名为“赤子之心自然选择基金”3月2日，《每日经济新闻》记者发现“新基金发行”的公告悄悄挂上赤子之心网站，公告称，新基金从2009年2月28日开始募集，将于2009年3月18日结束募集正式成立，该基金被命名为“赤子之心自然选择基金”，充满了浓浓的 “抄底”意味。早在今年1月16日，赵丹阳发出 《致投资者的一封信——2008》表达出了强烈的抄底信号，他认为，“2009年中国股市将会形成重要的底部。”随后有媒体报道赵丹阳将联合平安信托重出江湖，不过随后被赤子之心否认，此次赤子之心新基金的发行，赵丹阳终于开始“抄底”的实质行动。投资目标为大中华背景的股票在2008年赵丹阳将5只A股信托基金全部清盘后，仅仅留下了投资香港H股的香港基金，《每日经济新闻》记者通过“新旧”两只基金的对比发现，新成立的“自然选择基金”投资范围将不再局限于香港H股，它投资方向将包括内地A股、香港H股以及海外其他股市。赵丹阳在产品概要中披露，“该基金主要投资目标为海内外上市的大中华背景股票，通过价值投资主导的选股策略，较为分散的持股方法，为单位持有人实现资本长期增值。”“投资内地A股基金是通过花旗QFII额度实现的，”一位赤子之心内部人士告诉记者，按照规则，离岸基金一般不能直接参与内地A股市场，而此次新基金将在适当时机动用花旗在内地的QFII额度，以“合格境外机构投资者”的身份在内地A股市场建仓，从而实现在内地A股、香港H股等地“抄底”的可能。在2008年1月解散内地所有信托基金之后，赵丹阳终于要回归内地A股市场。基金认购高门槛：最少194万港元2008年初，赵丹阳从A股市场急流勇退，几乎是大牛市的顶峰，一举奠定了他在国内价值投资的江湖地位，同时也赢得了市场的尊敬，不少投资者对于赵丹阳的新基金充满期待，不过，赵丹阳此次新成立的香港基金认购门槛相当高，基金最低认购额为25万美元，折合约194万港元。 相关报道： 赵丹阳买物美浮亏6000万 赤子之心08年亏19% 赵丹阳：尚无回归A股计划 底部会在今年形成 中国私募教父赵丹阳谋划重返A股市场 抄底A股 赵丹阳欲再披挂上阵 赵丹阳：08年最雷私募明星 赵丹阳欲借平安信托平台重出江湖 A股具有吸引力 私募教父赵丹阳欲重出江湖 借平安信托赵丹阳欲重出江湖 现市场见底信号 赵丹阳再战A股 坚信中国股市09年形成重要底部 |
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| 部分货基近期遭遇净赎回信息时报讯 (记者 曾小花) 货币基金2月收益小幅回升，基金业内人士认为，央行回收流动性对货币基金短期影响偏负面，货币基金低收益率近期难有改善迹象，对资金流动性不高的投资者可以考虑将银行定存作为货币基金替代。2月收益小幅回升货币基金整体2月份收益率小幅回升，据好买基金统计显示，货币基金2月按日结算法计算的收益率平均是0.13%，收益率年化是1.58%。其中，2月按日结算的收益率最高和区间7日年化收益率均值最高的基金分别是中信现金优势货币和摩根斯坦利货币，两基金年化收益率均在2.5%左右。虽然货币基金收益近期有小幅回升，但是和年前收益率相比还是有明显回落，这使得货币市场基金受到冷落，部分货基近期呈现净赎回态势。招商现金增值基金经理佘春宁表示，近期该基本上是净赎回，货币市场收益较低和股票市场今年表现较好都是货基吸引力下降的原因。博时现金收益基金经理张勇也表示，近期套利资金已经有所减少，博时现金增利也已经取消了申购限制。收益仍将维持低位对于之后货币基金的走势，业内人士认为收益仍将维持低位。好买基金研究中心分析师庄正表示，进入2月以来，受信贷出现明显增长，信贷结构中尤其是票据融资出现大幅增长的影响，央行公开市场大幅收缩流动性，将对货币市场利率产生影响。他进一步指出，如果央行继续大幅回收流动性，将导致短债利率上涨，价格下跌，短期对货币基金将有不利影响。不过考虑到央行回收流动性只是为了引导信贷合理流向，并不是真的要收缩流动性，在流动性宽松的状况没有根本改变之前，短期利率底部反弹的可能性不大，货币基金可投资债券价格下跌幅度不大，预期货币基金收益率不会出现大幅下挫，仍将保持目前的水平。庄正认为，目前3月期银行定期存款的利率是1.71%，显著高于当下货币基金收益率水平，预期未来三月货币基金收益率仍将维持低位，他认为对资金流动性要求不高的投资者可以考虑用银行定存替代货币基金。国金证券张剑辉也表示，在市场利率维持低点以及前期累积浮盈被迅速稀释的背景下，货币市场基金阶段收益率将维持在当前的较低状态，但他认为货币基金相对活期储蓄仍具备升级替代优势。对于货币市场基金选择，他建议长期注重基金历史收益及稳定性，这在一定程度上反映管理人的投资操作能力，短期则适当关注其“静态”收益率水平(即无持续交易阶段的收益率水平，反映货币基金持券的利率水平)。 |
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| 钱景诱人 上市公司欲抢滩基金业⊙本报记者 安仲文发起设立基金公司正成为上市公司的新梦想。江苏开元股份有限公司日前在其年报中透露，公司正谋划进入基金业，其投资筹建的“富安达基金管理有限公司”目前处于申报筹建状态。此外，浙大网新上月也现身于基金公司筹备组招聘信息中。江苏开元股份有限公司在其最近披露的2008年报中透露，拟筹建的“中安财产保险股份有限公司”以及处于筹建中的“富安达基金管理有限公司”将耗用公司自由资金8880万元。富安达基金公司注册资本1.6亿，其中江苏开元投资2880万元。基金业的迅猛发展正吸引着上市公司越来越多的关注。今年二月份， “浙商基金”浮出水面，其招聘信息显示上市公司浙大网新是该基金公司的发起人之一。招聘信息称，“已正式进入中国证监会报批程序”。 此外，升华拜克去年也表示拟发起设立基金管理公司。天相投顾的统计数据显示，2008年上半年，361只基金合计为59家基金公司贡献了188亿元的管理费收入，较2007年同期大增123%。市场人士据此预测，基金公司2008年全年管理费收入较2007年大幅增加的可能性非常大，而随着基金公司在资产管理业务上的推进，基金业未来发展“钱”景极具诱惑。赚钱效应显然是上市公司进军基金业的主要动力。事实上，各路资本对中国基金业的看好具有一致性，平安证券、国金证券、中粮集团、西部证券等也纷纷表示拟成立基金公司。截至目前，国内共有62家基金公司。 |
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| 16只基金两年多来一毛不拔根据Wind资讯统计，从2007年1月1日至今两年多，从未进行过分红的开放式基金有16只，涉及13家基金公司。它们在2006年、2007年连续两年盈利，但合计“截留”了高达810亿元的可分配收益。这16只基金在现存400多只开放式基金中，可谓名副其实的“铁公鸡”。截至目前，基金未分配的收益大幅缩水，这16只基金公司中的9只已经低于面值，不再符合分红条件。基金公司的辩解——“不分红是为了给投资者创造更大的价值”，不攻自破。从目前情况看，截至2月25日，16家连续两年符合分红条件却不分红的基金中，已经有9家的净值跌破了1元的面值，涉及470亿元可分配收益。其他的基金，也或多或少出现了损失。由于2008年度的分红将到2009年4月底前结束，上述统计未将那些截至2008年底符合分红条件但尚未分红的200多只基金计算在内。 |
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| 300指数基金抢手 认购量刷新半年来纪录沪深300基金以数据交上一份满意答卷，也正推动“沪深300”成为国内资本市场上的第一个“知名名牌”。工银瑞信沪深300指数基金以超过36亿份的认购量刚刚刷新半年来股票基金发行纪录，事隔一天，3月4日，又一“实力派”选手——南方沪深300基金开始在工行、建行、中行、交行、招行等银行和券商开始发行。“沪深300”已成为2009年上半年基金市场上最炙手可热的词汇。南方基金宣布从每年沪深300基金的实收管理费中拿出10%，开展“温暖300”公益活动。记者发现，目前，南方基金“温暖300”活动的公益投向正在南方基金网站上开展投票，征询广大投资者的意见。南方基金首席市场官傅伟民在接受采访时表示，南方在产品设计时也会坚持实施公益计划，将社会责任作为产品设计时的一项考量指标。在为投资者奉献回报的同时，尽一份企业公民的社会责任。快报记者 黄金滔 安仲文 |
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| 中银基金管理公司聘任俞岱曦为副总经理全景网3月6日讯 中银基金周五公布，经公司第二届董事会第五次会议审议通过，决定聘任俞岱曦先生担任公司副总经理。俞岱曦，历任鹏华基金管理有限公司基金普润基金经理助理、行业分析师；嘉实基金管理有限公司全国社保基金106组合基金经理、基金丰和基金经理助理。2007年11月起担任中银基金管理公司助理执行总裁，2008年4月1日至今，任中银增长基金经理。（全景网/陈丹蓉） |
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| 中银基金聘任副总经理⊙本报记者 徐婧婧中银基金今日公告，经公司第二届董事会第五次会议审议通过，决定聘任俞岱曦担任公司副总经理。俞岱曦历任鹏华基金公司基金普润基金经理助理、行业分析师；嘉实基金公司全国社保基金106组合基金经理、基金丰和基金经理助理。2007年11月起担任公司助理执行总裁，2008年4月1日至今，任中银增长基金经理。 |
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| 信达澳银基金高管重归位投资者报 (记者 申俊龙) 2月17日，信达澳银基金发布公告，聘任王重昆为公司总经理。此前王重昆为信达澳银基金的副总经理，兼市场总监。此时，距公司前任总经理李克难于2008年4月27日的离职公告已经过去近10个月的时间。同样，2月5日信诚基金发布《总经理任职公告》，聘任王俊锋担任公司总经理。而自原总经理石志成 2008年6月24日 离职以来，总经理职位竟然也待定了大半年的时间。工作经历显示，王俊锋曾历任国泰基金市场部副总监、华宝兴业市场总监等职位。此外的高管变动还有今年1月17日，国泰基金聘任初伟斌为公司副总经理，1月15日宝盈基金聘任胡东良任公司副总经理。基金公司高管回归，起因是去年市场直降过程中，高管难辞其咎而出现的“离职潮”，也有基金公司因业绩长期不见起色而顺势作出管理结构调整。据统计，2008年有国海富兰克林、鹏华、东吴、南方、易方达、景顺长城、建信、招商、富国、友邦华泰、国联安、中欧、信达澳银、国泰、大成等15家基金公司发布了涉及公司总经理、督察长和副总经理的变更公告，占基金公司数量的25%。在去年悲情的市场氛围中，对于高管离职，有的基金公司很快找到继任者，像鹏华基金总经理由原南方基金副总经理邓召明担任，原南方基金副总经理许小松接替先江担任国联安基金公司总经理，还有嘉实基金副总窦玉明最终竞聘成为富国基金公司总经理。但是也有基金公司一时难以找到合适的人选，“空位”运行，缺失着对公司未来发展意义重大的总经理或副总经理的职位。比如上述的信诚基金和信达澳银基金，总经理职位都出现了相当长时间的空缺。相关基金公司内部人士表示，对于公司人员变动不方便评述，不过今年市场预期将有所好转，肯定不会像去年那样被动。因此，补缺的积极性也会高一些，而且高管稳定对于协调部门工作，做好业绩十分重要，股东方也会更积极确定高管的人选。国海证券分析师马路安认为，近期基金公司公告聘任高管，以及调整、增聘一些基金经理，这和市场回升有很大关系。市场流动性释放出来后，理财需求也变大。基金公司的投资策略还是得到市场认同的，近期股票型基金也随市场有一定表现，从而刺激投资者的需求。 |
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| 净值泄漏行踪 基金盯上蓝筹股每经记者 李娜 发自成都“两会”召开，A股大涨相庆。近两日，上证指数凌厉上攻，连续攻克2100点和2200点关口。大盘攻城略地的同时，行情的主题似乎也发生了转换，前期火热的题材股炒作有“退居二线”的迹象，取而代之的是大盘蓝筹股的启动，尤其是银行股的发飙，中行周三涨停，昨日又大涨4.57%；招行周三涨8.11%，昨日涨幅为3.29%.....。同时，有迹象表明，部分基金仍在极力做多，并将投资视野转移到蓝筹股的身上。股基净值保持高增长经过上周快速下跌的洗礼后，本周，在蓝筹股的带动下，股指本周再度强劲上攻。统计数据显示，前日沪深两市近230只个股的涨幅超过8%，质地优良的蓝筹股超过了8成，基金净值也是大幅上扬。据Wind统计数据显示，前日，225只股票型基金的平均涨幅达到了4.9%。银华道琼斯88精选的涨幅达到了7.12%，有111只股票型基金的涨幅超过了5%，23只股票型基金的涨幅超过了当日上证指数的表现。具体来说，国投瑞银创新动力涨幅高达6.68%，银华核心价值优选、中邮核心优选等股票型基金的涨幅明显靠前。特别偏爱银行股的光大量化核心涨幅达到了6.38%。从净值涨幅来看，中邮基金公司、银华、广发和博时三家基金公司旗下的股票型基金的仓位均处在较高的水平。中邮核心优选和中邮核心成长的前日涨幅分别为6.18%和5.8%。银华基金公司旗下的股票型基金中，涨幅最低的银华领先策略前日涨幅都有5.28%。基金瞄上蓝筹股蓝筹股一向就是基金的最爱。而蓝筹股中的金融股向来是市场关注的焦点。作为目前市值最大的板块，金融股在基金中的地位可想而知。南方一家基金公司的投资总监表示，前期公司旗下基金都在低吸加仓，那时市场的目光都还停留在火热的题材股。加仓的对象集中在蓝筹股身上，尤其是那些前面滞胀，后市有补涨需求的蓝筹股。沪上某基金经理表示，近期确实买入了不少的银行股、券商股和其它一些蓝筹股。现在题材股炒得太高了，还是要找点安全的品种。今年以来，股指是不断攀升，银行股、券商板块的涨幅明显落后，相对较为安全。数据显示，今年以来，金晶科技、杉杉股份等30只个股的涨幅都是早已翻番。其中，北方国际今年以来的涨幅已超过了160%。沪深两市超过50%涨幅的个股更是早已超过了300百只。而招商银行，截至昨日，今年以来的涨幅仍不到30%。中国银行的涨幅只有23%，工商银行年初以来的涨幅只有10%，明显远远逊色于A股市场的平均水平。市场分人士指出，其实在上周末，银行股、保险股就显示出抗跌的迹象。同时，1月银行金融机构的信贷数据明显好于预期，也可能给基金带来了信心。 相关报道： 证监会朱从玖：基金应代散户发挥好股东职责 基金女老总理财从激进走向稳健 基金：震荡市中的翻云覆雨手 谨防基金脚底抹油 基金重仓股后市行情或胜出 趁高送转个股受追捧 获利基金开始撤离 基指逆市下跌封闭式基金有点瘟 新基金户均认购额走低 股基重回散户化 |
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| 前两个月基金减持债券逾两千亿机构预计未来减持最多达1804亿元综合新快报讯 去年下半年杀入债市的基金近年来不断加大减持力度。日前，中央国债登记结算公司公布的数据显示，2月份基金债券托管量减少1127.12亿元，创出罕见天量，而此前的1月份，其债券托管量已经减少了878.02亿元，今年以来已经累计减少2005.14亿元。与此同时，银行却接手基金成为债市主力。兴业银行昨天发布的研究报告指出，未来基金对债券减持最大能量约为1804亿元。基金加快出逃据称，部分基金的债券配置已经降到非常低的水平，甚至完全清空债券资产。基金如此大规模的减持给债券市场带来了不小的震动。1月至2月初，债市收益率大幅调整了大约80个基点，超过去年牛市以来收益率降幅的三分之一，债券资产大幅缩水，也让人体验到了债券牛市下半程的“艰辛”。分析人士认为，部分基金宁愿持有现金也不愿持有债券，3月份基金可能继续减持债券，但幅度会下降。 不过，虽然2月份基金债券托管量降幅创出纪录新高，但是中旬和下旬债市行情的波动幅度要较之前小得多。有基金经理表示，虽然不少基金尤其是股票型基金仍然抛售债券，但已经不像之前那么“大刀阔斧”，因为2月份的股市涨势已经没有1月份那么凌厉了，尤其是中下旬，这使得部分基金在减持债券时对成本因素考虑得更多一些，杀价的力度也会比1月份弱一些。另外一个原因是基金大幅减债主要发生在2月份的前几天。统计显示，2月份，包括基金、保险在内的其他金融机构在银行间债券市场净卖出债券932.41亿元，其中2月上旬就净卖出601.09亿元。从托管量数据来看，基金是净卖出的主力。银行加仓1672.23亿数据还显示，商业银行成为当月银行间债券市场最主要的增仓者。2月末，银行债券托管量增加1672.23亿元至97130.89亿元，创出新高。其中全国性商业银行增加1164.55亿元至84923.40亿元，同样创出新高，当月该类机构在银行间市场净买入债券921.09亿元。城商行延续了增持债券的势头，2月份增加287.89亿元，前两月累计增加823.50亿元，其中通过二级市场买入323.79亿元。2月末，保险机构的债券托管量变化不大，较上月末小幅增加5.78亿元，证券公司则继续减少92.81亿元。需要说明的是，基金等机构的债券减持量并不完全等同于其在二级市场净卖出量，因为部分托管量减少是由所持债券到期而没有进行再投资造成的；而银行债券托管量增加不仅来源于二级市场买入，也来自于在一级市场申购。此外，中债登表示，上述托管量数据只涉及在中债登登记、托管、结算的记账式债券相关数据，不含凭证式国债(2只电子凭证式国债除外)，以及直接在中证登登记、托管的可转债和证券公司债。 (综合) |
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| 博时价值一往情深 烟台万华渐露春色每经记者 祁和忠 发自北京近期，基金重仓股烟台万华跟随大盘亦步亦趋，股价持续攀升。昨日，该股以13.60元收盘，与去年10月28日的最低价7.69元相比，股价已实现了翻倍。然而，这一喜人的市场表现还是让博时价值增长高兴不起来，因为，相对于去年一季度博时价值增长基金重仓杀入该股的成本价30元以上来说，烟台万华现在的股价仍处在半山腰。烟台万华为何会辜负博时价值增长1年有余？现在，投资者是否可以以低于博时价值增长的成本价去介入呢？博时价值痴心不改作为一只高举价值投资大旗，曾经在江湖中显赫一时的积极配置型基金，博时价值增长的一举一动一直为市场高度关注，其对烟台万华的操作过程可谓是价值投资的风格的表征。截至去年年底，博时价值增长以3999.88万股的持股量位居烟台万华第一大流通股股东，其建仓期主要发生在今年一季度。在2007年年中，博时价值增长持有烟台万华79万股，至2007年底，博时价值增长持有烟台万华的数量增至329万股，至2008年3月31日，进一步急剧增加至2109万股。在烟台万华随后的下跌过程中，博时价值增长愈跌愈买，既显示出该基金对自身投研能力的充分信心，也表现出该基金对烟台万华中长期表现的坚定看好。业内人士分析，多年以来，烟台万华被众多基金的投研人员反复研究过，也曾被华安、南方等很多基金重仓持有过，博时价值增长之所以敢于逆市加码、愈跌愈买，唯一的解释就是其已自认为吃透了该股的基本面。但也有市场人士指出，烟台万华产品的主要下游行业房地产、家电、纺织等与宏观经济景气度高度相关。在去年全球金融危机的背景下，包括中国在内的世界经济周期掉头向下，博时价值增长在这种时刻重仓买进这样一只个股，可能有值得改进之处。烟台万华终露春色虽然在当初买进烟台万华的时机选择方面存在争议，但在现在价位，烟台万华的投资价值正在得到越来越多的机构的认同。毕竟，经过一年多的下跌，市场对宏观经济的担忧已在众多股票特别是烟台万华方面得到了比较充分的反映。中投证券分析师芮定坤分析，烟台万华去年实现净利润15亿元，同比增长1.5%，每股收益0.91元，净资产收益率34.39%，业绩基本符合原先每股收益0.99元的预期，差值0.08元/股主要在政府补贴部分，将计入递延收益。综合分析，去年4季度是公司业绩最差的季度，明年业绩再差也应在0.75元左右。民族证券分析师于娃丽表示，随着石化行业振兴规划的出台，公司拟投资建设的烟台开发区化工园项目，已列入《山东省化学工业调整振兴规划 (征求意见稿)》，该项目的实施将会使烟台万华利用自身技术优化生产工艺，提高产品质量，降低公共物耗，增进聚氨酯产业链产品研发，改善产品结构，成为山东省重点扶持的产业集群核心单位，从而形成新的利润增长点，规避产品单一化风险，通过一体化的协同效应来增强万华的综合竞争优势。 |
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| 受益估值新政 基金让套利资金绝望每经记者 巩万龙 发自深圳去年年底以来，得益于A股连续大幅反弹，基金重仓股时来运转，复牌后的基金重仓股直奔涨停板，基金估值困境有所缓解。并且，基金大多在复牌当日就立即启用市值法进行估值，使得基金净值能够迅速回归真实，将套利资金挡于门外。昨日，浦银安盛公告称，3月4日国投电力复牌，当日该股交易价格反映了市场供求关系，公司认为采用当日收盘价格更能公允的反映该股票价值，当日起对浦银价值持有的国投电力采用收盘价进行估值。记者向浦银安盛客服中心了解到，采用指数法对基金估值时，国投电力参照指数为上证工业指数。自从去年12月8日到今年3月3日，上证工业指数累计上涨0.45%。按照指数法计算，3月3日国投电力复牌前一天，采用指数法估算得出的股价为9.17元，而复牌当日国投电力收盘价为10.05元。也就是说，国投电力复牌当日股价比前一日指数法估算得出的9.17元上涨9.6%，逼近该股当日涨停板幅度，迅速消减了套利空间。有分析人士指出，此次国投电力之所以能够如此迅速真实反应在基金净值上，是与市场环境紧密相连的。一方面，对持有国投电力的基金来说，该股停牌前股价已经处于低位，停牌期间市场震荡上行，该股复牌有补涨需要；另一方面，该股复牌当日价格较前一日指数法估值得出的股价上涨高达9.6%，从而使得估值转换后基金真实净值能够被反映。同时，与云天化和盐湖钾肥相比，国投电力对多数持有该股基金的影响较小。资料显示，截至去年四季度，建信优势动力持有的国投电力占基金规模的2.63%，位列第6大重仓股，其余基金持有该股市值占该基金资产规模的比例均小于2%，未进入十大重仓股之列。 |
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| 基金2月榜单：股基仍是赢家随着上证综指2月份单月上涨4.63%，各类型基金的净值均迎来了不同程度的上涨。按银河证券的分类，股票型基金2月份平均上涨了3.65%，指数型基金为4.72%，混合偏股基金为2.96%，混合平衡基金为2.58%，混合偏债基金的平均收益也上涨了2.15%。受益于国债指数的反弹，债券型基金2月份的平均净值增长率由负转正，上涨了0.16%。偏股型基金：净值大波动2月份，A股市场来了一波“过山车”行情，偏股型基金的平均净值增长率较一月份纷纷收窄，不过仍取得了正收益。据统计，所有偏股型基金中，也仅有5只基金为负收益。股票型基金中，新世纪优选成长以10.36%的收益率名列第一，信达澳银领先增长以9.99%的收益率排名第二，金鹰中小盘精选以8.37%的收益率名列第三。另外，融通领先成长、银华领先策略、中信红利精选、海富通风格优势、上投摩根内需动力、泰达荷银市值优选和华宝兴业先进成长收益进入前十名。据统计，159只股票型基金中，有38只基金2月份的收益超过了5%。截至2月底，今年以来，排名前十位的股票型基金分别是中邮核心优选、新世纪优选成长、金鹰中小盘精选、华宝兴业先进成长、华夏大盘精选、兴业社会责任、广发小盘成长、富兰克林国海深化价值、光大保德信新增长和友邦华泰价值增长。指数型基金中，易方达深证100ETF、融通深证100指数和长城久泰300指数基金以8.17%、7.35%和5.41%的收益排在了前三位。受益于A股市场2月份的上涨，17只指数型基金有8只收益超过了5%。混合偏股型基金中，除两只基金2月份为负收益外，其余均为正收益。友邦华泰积极成长、新世纪优选分红和国泰金马稳健回报以6.63%、6%和5.82%的收益排在了前三位。封闭式基金中，基金通乾、基金丰和及基金裕阳列前三位，涨幅分别为8.42%、7.72%和6.29%。债券型基金：扭转颓势结束了1月份单边下跌的态势，2月份，国债指数上涨0.11%。受此影响，债券型基金2月份单月平均上涨了0.16%。不过，今年以来的净值增长率依然为-0.4%。根据银河数据统计，70只(A、B、C各算一只)债券型基金中有42只取得了正收益，占比为60%。其中，银河银联收益2月份的收益为1.48%排名第一；华富收益增强(A类)收益为1.31%，排名第二；富国天利增长债券以1.3%的月收益排在了第三位。货币型基金中，中信现金优势以0.2114%的收益率排在了货币市场A级的第一位，而华宝兴业现金宝(B级)则以0.2203%的收益排在了货币市场B级的第一位。商报综合报道 |
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| 基金主推三板块 年报泄密部分公司遭密集调研今年基金主推三大板块有玄机⊙本报记者 安仲文早在去年10月份的时候，市场就盛传基金公司在股指低位时开始加大上市公司调研力度。那么，去年四季度，基金公司到底调研了哪些上市公司呢？目前已经披露的上市公司年报为我们部分解答了这个问题。西飞国际近期披露的2008年年报显示，去年四季度，大型基金公司开始密集前往公司进行实地调研，2008年11月5日 ，参与调研的基金公司有博时基金、国投瑞银基金；2008年12月13日参与调研的机构则有南方基金、银华基金、中海基金三家基金公司。粤高速A也成为基金公司实地调研的主要目标。公司去年年报披露，2008年上半年公司无任何基金公司调研行为，而在去年六月份开始，基金公司频繁造访粤高速A，到了去年四季度，基金对该公司的兴趣似乎达到了一个小高峰。四季度先后有华夏基金、益民基金、大成基金、博时基金、华安基金等五家基金公司进行实地调研。粤高速A披露，上述五家基金公司调研的主要内容均是公司重大资产重组进展情况。五粮液向来被基金公司所关注，因此，五粮液在去年也接待了大批基金公司的调研人员。年报显示，自去年八月份，便有建信基金、易方达基金、博时基金先后造访公司，而到了去年四季度，又有国泰、南方、易方达等基金密集到公司进行调研。此外，云内动力也是基金公司较为关注的上市公司。基金公司的调研行为主要集中在上半年，尽管下半年相对较少，但依然有中欧基金、银华基金对公司进行实地调研，其中银华基金是在去年四季度开始调研；仁和药业在前三季度无一家机构投资者进行相关调研，但在去年四季度，华夏基金成为这家上市公司2008年接待的唯一一家基金公司。值得注意的是，根据记者近期对深圳近10家基金公司的调研采访，基金几乎一致主推装备制造、医药、消费品三大板块，而这与基金去年底实地调研的目标似乎一致。基金公司密集调研的上市公司二级市场上的表现又是怎样的呢？数据显示，股价走势分化很大。截至昨日收盘，西飞国际今年以来的涨幅已经达到89%；云内动力今年涨幅约68%；仁和药业涨幅则为51.3%。尽管在去年四季度，参与调研粤高速A和五粮液的基金公司也非常多，但两家上市公司今年以来的市场表现令人失望，跑输上证综指。粤高速A今年以来涨幅为18%，五粮液涨幅则更低，仅涨13%。去年四季度基金部分调研对象一览股票简称 股票代码 参与调研的基金公司今年以来涨幅西飞国际 000768 博时、国投瑞银、南方、银华、中海89%云内动力 000903 银华基金68%仁和药业 000650 华夏基金51%粤高速A 000429 华夏、益民、大成、博时、华安18%五粮液 000858 国泰、南方、易方达13% 相关报道： 基金女老总理财从激进走向稳健 基金：震荡市中的翻云覆雨手 谨防基金脚底抹油 基金重仓股后市行情或胜出 趁高送转个股受追捧 获利基金开始撤离 基指逆市下跌封闭式基金有点瘟 华富基金：市场头部将在3月反复确认 新基金户均认购额走低 股基重回散户化 受益估值新政 基金让套利资金绝望 |
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| 基金抓住了春节后攻势文/王蕊过往一月，股市延续了春节以来的强劲走势，周期性行业轮番上攻，两市成交量也逐级放大。这一轮市场的大幅上涨很大程度上和去库存化有关，也和银行近期新增贷款增速大幅提升有关。值得关注的是，新增贷款的的爆炸性增长无法持续，股市未来进一步的走势还依赖于上市公司一季报数据的出炉。截至2009年2月19日，晨星中国股指大幅上涨16.11%，小盘股大幅领涨23.16%，中盘股表现居中，涨幅为19.02%，大盘股表现落后，指数上涨9.94%。细分行业中，航空国防、建筑材料、汽车部件、纺织、日用电子设备以及食品制造行业指数涨幅领先，均保持在20%以上的涨幅水平。银行以及石油天然气板块表现相对落后，月度涨幅不及10%。债市方面，随着外贸数据急剧恶化等消息的出台，市场对经济的乐观情绪有所减缓，中国债券总指数于2月5日结束了前期近四周的调整，开始有所企稳反弹。市场普遍的预期是债市经过2008年的大涨之后，由于降息预期减弱、大幅上涨的空间已不大。截至2009年2月19日，中国债券总指数先抑后扬，指数仍小幅下挫0.75%，长债指数大幅下挫2.16%，中短期债券指数微跌0.3%。可转债跟随正股表现强劲。在股市震荡上扬，债市大幅波动的背景下，晨星开放式基金指数上涨9.08%。股票型基金和配置型基金几乎全线上涨，债券型基金涨跌互现。晨星股票型基金指数过往一月上涨10.85%，高于业绩基准(晨星大盘股指)的涨幅水平。高仓位基金涨幅居前，主要以指数基金和历史仓位一贯较高的主动管理型基金为主。值得投资者关注的是，由于年初以来板块轮动明显，且市场出现一波持续上涨行情，这使得过去表现抗跌的基金由于仓位以及行业配置问题年初以来表现相对滞后，而一些高仓位基金开始充分分享股市上涨，同时规模较小且基金经理操作灵活的基金也及时调整组合以踏准市场步伐。指数基金中，偏中小盘风格的基金涨幅居前，如易方达深证100ETF、融通深证100，净值涨幅分别是18.96%和17.53%。主要是受重仓行业金属非金属、机械设备以及房地产行业拉升的影响。去年跌幅较深的中邮基金年初以来净值大幅攀升，其中中邮核心优选过去一月上涨17.97%，离不开超过90%的高仓位和房地产重仓行业的贡献。股票型基金中唯一一只下跌的基金是天弘价值成长，净值小幅下跌0.42%。涨幅稍显落后的三只基金是东方龙、富国天益价值和鹏华盛世创新，净值分别上涨5.18%、5.82%和5.88%。晨星配置型基金指数上涨7.92%，高于业绩基准(晨星大盘股指与中国债券总指数涨跌幅复合)4.34%的涨幅水平。积极配置型基金中，唯一一只下跌的是诺德灵活配置，净值下跌5.06%。涨幅居前的是一些操作灵活的积极配置型基金，不排除基金经理期间主动加仓，分享股市的大幅上涨。月度涨幅居前的三只基金是金鹰红利价值、中银中国精选和中欧新蓝筹，净值依次上涨14.73%、13.42%和12.62%。其中，金鹰红利价值设立于2008年12月4日，股票仓位变动幅度是30%-80%。由于是新基金，其建仓成本以及行业转换成本偏低，基金经理较好地踏准了周期性行业的上涨行情。此外，追求绝对回报的华夏回报仓位上仍然采取了谨慎的态度，这也使得年初以来这只基金涨幅相对落后。保守配置型基金中，德盛安心成长、国投瑞银融华债券和招商安泰平衡居于前三。晨星债券型基金指数微涨0.14%，好于业绩基准(中国债券总指数)的表现。涨幅居前的基金多是可以直接参与二级市场股票投资的基金，如银河银联收益、友邦华泰稳本增利。此外，81只普通债券基金中有40只基金净值出现下跌，招商安泰债券、招商安心收益和华安稳定收益跌幅居前，可能是受到组合中长债比重过高的影响。短债基金中，嘉实超短债稳步上涨0.03%。 |
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| 基金：震荡市中的翻云覆雨手 一支在规模上貌似并不强大的力量，却不仅在2008年的本轮债市牛市中扮演了“急先锋”，而且还成为了当前“震荡市”的“翻云覆雨手”。这就是可以同时跨债券市场和股票市场灵活腾挪的基金。令人关注的是，最新的托管量数据显示，2月份基金对债券的减持力度进一步加大，而且还出现了对包括信用债在内的各品种全面减持的新情况。小力量左右大市场在传统的银行间债券市场上，基金似乎一直都是一根不值得被关注的稻草。事实上，即使是到了2月份，基金在银行间债券市场的投资者中，也依然是远远落在商业银行、保险机构之后的小弟弟，托管量仅占7%，大大低于银行的64%和保险机构的9%。然而，就是这支过去不太被银行和保险这些市场大佬关注的力量，却竟然在2008年开始的债券市场牛市中成功扮演了领导潮流的急先锋和当下“债市-股市”波动的翻云覆雨手。图1提供的数据显示，正是在2008年上半年，银行和保险依然谨慎之时，基金就开始持续增持债券(尽管当时可能存在被动成分)，此后银行间债券价格出现了持续上升，由此拉开了本轮牛市的大幕。然而，也正是自2009年1月基金对债券出现减持之时，银行间债市也同时失去了继续上冲的牛气。事实上，不仅如此，由于基金具有一般机构所不具备的在银行间债券市场和股市两个市场同时跨市场运作的优势，左右着“债市-股市天平”。基金在一个市场的行为不仅仅牵动了一个市场，而往往还在另一端诱发了另外一个市场的波动。观察2002年6月以来银行间综合债指数和上证A股综合指数月均数据的6个月移动平均值对比，可以发现：除2003年1-10月，2006年6-11月以及2008年4-8月这三段不长的时期外，在绝大部分时间里，股市与债市两者之间的变动都是此消彼涨的，即人们所称的“跷跷板效应”。自去年9月份至今，这种股市与债市之间的“跷跷板”效应仍旧维持。既然如此，那么在今年债券市场整体将呈现“震荡市”的情况下，关注作为翻云覆雨手的基金行为，就具有特别重要的意义。2月基金全面减持债券2月份，基金减持债券力度继续加大。中债登托管量数据显示，2月份基金债券托管量环比减少1127亿元，较1月份的环比减持额878亿元增加了249亿元。1月份中债登的全部债券托管量下降了2400亿元，因而可以认为1月份基金托管量的下滑存在被动减持因素。然而在2月份中债登全部债券托管量上升了496亿元的情况下，基金托管量环比减少量却依然增加了249亿元，假定到期量在不同机构间分布是均匀的，那么这显然意味着，自去年末以来，基金减持债券的力度在持续加大。分券种来看，根据托管量数据，如果忽略自然到期因素，2月份基金几乎对各类型债券都进行了全面减持。各券种中，央票减持力度最大。托管量数据显示，在去年8-11月份，基金的央票托管量一直是增加的，尽管环比增幅呈减速态势。但自去年12月开始，基金的央票托管量开始下降，且环比减少幅度逐月扩大。其中虽无法排除12月之后央票发行量减少以及自然到期所带来的部分影响，但从各月央票到期量来看，12月央票到期量1390亿元，较11月仅增加175亿元，而基金的央票托管量却是大幅下降632亿元；今年1月央票到期量高达3790亿元，2月央票到期量为2025亿元，到期量环比减少了1765亿元，但2月基金央票托管量月却环比减少了921亿元，较1月的环比减少量731亿元继续扩大了190亿元。基金央票托管量环比变化幅度大于央票自然到期量环比变化幅度，清楚显示了托管量的减少应该主要是基金的主动行为所诱发的。国债和金债继续减持，但力度减小。基金2月份国债和金融债托管量分别下降了27亿元和77亿元，月减少量较1月份分别下降84亿元和26亿元。回顾历史，去年10-12月是基金公司对金融债大力增持的时期，其中11月单月增持量就高达309亿元；去年12月则是国债增持力度加大较大的时期，月增持量达到105亿元。信用债减持是今年2月份的新情况。在2月份之前，基金在信用产品上的托管量一直是上升的，其中去年10月和12月是增持力度较大的月份，尽管那时其已开始减持央票。这显示出在当时政策和市场利率不断下滑的压力下，基金在投资方向上向高收益率品种倾斜。然而，今年2月份最新的托管量数据却显示，基金首次出现在信用产品上的减持，当月环比托管量下降了102亿元。一般来说，基金对债券的减持，要么是面临赎回压力，要么是对信用前景感到担忧，要么是在为股票投资腾出必要的仓位。而不同流动性、不同信用等级的各品种债券全面遭到减持，显然是前两种理由都无法解释的，由此只能解释为是在为股票投资调仓。基金行为变化的早期信号如果的确是基金左右了当前“债市-股市天平”，那么，如果能够事先观察到基金的行为，就有利于我们更好把握未来债市波动。早期信号1：基金发行。考虑到托管量数据发布的滞后，寻找一个更及时反映基金行为的数据可能是有价值的。基金的投资行为始于基金的募集，因此，各类型基金的发行数量，可能是一个有价值的早期指标。图2提供的债券型基金发行只数(包括偏债型和股债平衡型)与银行间综合债指数的对比证实了我们的推断。在2008年以来的绝大部分时间里，债券价格的涨跌都与偏债型基金的发行只数正相关；而2008年12月-2009年1月这种关系被打破，则主要是与存量基金对债券先增持后大幅减持有关。偏债基金的发行只数与债市波动之间相关性的存在是自然的：一方面，新基金的发行提供了流入市场的活跃增量资金；另一方面，出于营销方便的考虑，某类新基金的较密集发行行为，也恰恰反映存量基金对未来市场的乐观预期。早期信号2：PMI。除基金发行情况外，由于某月PMI通常在下月初就会发布，相对于其他宏观指标的发布时间大大领先。而根据西方国家的经验，人们通常相信PMI可以作为未来宏观经济形势的先行指标，因而其也成为了左右基金行为的主要因素。图3提供的数据证实了我们的推断。虽然在2008年2月之前，因PMI总体较为平稳，似乎显得其与基金债券托管量数据变动之间的关系并不密切，但是，在2008年3月之后，二者则显示出了良好的负向关系。即PMI下降，经济预期前景悲观，基金便在债市增仓；反之，则在债市减仓。如果我们还要进一步探寻到底是什么主要推动了PMI变动，那么，我们就能够更早预见基金的行为。虽然从统计层面看，PMI指标繁复，但是，我们观察图4提供的数据可以发现，PMI与信贷月增量存在着明显的正相关关系，且信贷变化一般都是领先于PMI变化的；从二者峰值观察，基本上在信贷峰值出现1-2个月后，PMI就会相应出现峰值；而自2008年10月之后，两者的走势则完全一致。由此，对于今年来说，要把握今年震荡市中这只翻云覆雨手的变动规律，首先应该关注信贷数据的变化。还有1804亿元减持空间根据我们的预测，2月将是整体增长系列(PMI、信贷、用电量、M2、M1、外贸)读数好转，但物价系列读数恶化，而如果信贷如我们所预期的突破了6000亿元，3月将再度出现货币政策按兵不动的可能。如果这样，在乐观情绪被悲观情绪淹没之前的3月份上半月，基金仍可能继续对债券进行减持。这样，需要讨论的问题就是，其剩下的减持能量还有多大？根据各基金年报数据，2008年末发布年报的基金对债券的持有超过了7026亿(注：此数值低于中债登12月底基金公司的债券托管量，后者为1.18万亿)，其中货币型基金的债券持有量最高，为2770亿；偏股型基金次之，为1813亿；再次为债券型基金1661亿；股债平衡型646亿元；其余为偏债型和保本增值型。如果我们按债券型和货币型基金最多可减持至净值的30%，股债平衡型和偏股型可将投资的债券全部减持掉，那么，由此测得基金可减持债券的最大规模大约为3809亿元。考虑到2009年1-2月份已减持了2005亿元，则目前基金还有1804亿元的减持空间。图3 PMI影响基金行为资料来源：财汇，兴业银行资金营运中心研究处。资料来源：财汇，兴业银行资金营运中心研究处。图表4 近期信贷驱动的PMI变动图2 债券型基金发行支数变动与银行间综合债指数资料来源：财汇，兴业银行资金营运中心研究处资料来源：CEIC，兴业银行资金营运中心 |
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| 多空激战50ETF 成交换手均创牛年之最⊙本报记者 吴晓婧50ETF昨日放量上涨，成交金额高达22.25亿元，这一数据也创出了牛年以来的天量。此外，高达12.09%的换手率也创出牛年新高。从盘面上来看，近两个交易日，银行、保险类股明显受到资金追捧。3月4日，银行类股和保险类股平均涨幅为7.65%和9.68%，昨日，上述两类股的平均涨幅为2.51%和2.74%，涨幅均超过同期大盘。从50ETF近2日放量上涨来看，重仓上述行业的50ETF无疑再度成为资金借道入市的工具。50ETF2008年4季报的行业配置显示，其中有46%是金融、保险类股。其前十大重仓股中，招商银行、中国平安、民生银行、浦发银行及兴业银行等，近2日涨幅都相当可观。此外，由于50ETF的申购资金下限要求较高，所以多数参与者为手握重金的机构投资者。目前来看，机构投资有所转向，资金更加青睐大盘蓝筹股，尤其是此波反弹以来涨幅较小，目前估值相对较低的银行类股。值得注意的是，昨日指数上下震荡相当之大，多空双方争夺激烈，50ETF高达12.09%的换手率也创下了牛年新高。分析人士认为，在弱市环境里面，换手率越大，表明市场的分歧越大。受利好刺激影响，部分投资者希望通过购买指数基金获利，但部分投资者对市场反弹持久性不看好，所以出现如此高的换手率。此外，在3月4日之前一段时间，50ETF折价率曾一度在1%的高位徘徊，分析人士认为，50ETF出现了折价后，在考虑交易成本的同时，投资者可以从二级市场购买ETF，并即刻从一级市场赎回，得到一篮子股票后马上全部卖出，便可获得套利收益。按照现行市场交易成本，折价率超过0.5%，折价套利行为便足以连续进行并获利，直至异常折价消失为止。近2日50ETF在二级市场受到资金关注，其折价率已经明显缩小，昨日降至0.42%。 相关报道： 沪基指跌破3000点 50ETF领跌两市基金 华夏上证50ETF重现净申购 两月遭净赎回27.47亿 上证50ETF交易火爆空前 50ETF连续9周遭弃 行业配置存疑是主因 50ETF连续净赎回 机构看淡A股后市 50ETF上周净赎超4亿 获利资金或撤离 基指放量劲升 50ETF领涨 50ETF连续五周出现净赎回 |
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| 工银瑞信沪深300募资逾36亿本报讯(记者敖晓波)36.06亿份、7.7万户，工银沪深300基金创近期发行新高。国内第六只沪深300指数基金、银行系基金公司首只指数基金产品正式结束募集。根据工银瑞信基金公司5日发布的公告显示，工银沪深300指数基金于3月3日顺利结束募集，首发规模达到36.06亿份，有效认购总户数77085户，募集规模及认购户数创近期股票型基金募集新高。 除了沪深300指数基金受到市场追捧之外，记者了解到，当前新基金发行也受到市场关注。近期偏股基金的密集发售也显示了监管层和机构对市场向好的信心。今年主动型股票基金发行最好纪录是正在发行的易方达行业领先企业股票型基金，其首日认购超2亿、首周认购超7亿的好成绩成为近期新发基金的明星。而经过一周多的发行之后，目前认购已超过10亿元，投资者对该基金表现出持续的热度。 业内人士指出，工银瑞信沪深300的成功募集表明，投资者已经对目前的市场估值水平较为认可，并重新看到了指数基金的投资价值。据悉，工银瑞信沪深300指数基金预计将于4月初打开申购。 |
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| 市场高波动性为基金创造发挥空间 □本报记者 徐畅 北京报道由巴曙松研究员主持出版的《2009中国资产管理行业发展报告》显示，中国内地市场的高波动性为基金的投资能力提供了发挥空间。报告认为，去年市场波动剧烈时，基金超额收益显著下降，开放式基金更加注重行业配置，个股选择重要作用逐步下降。从2004年6月30日到2008年9月30日期间，开放式股票型基金获得的累积超额收益为66.92%，封闭式基金的超额收益为49.71%，年化之后的收益率分别为12.67%和9.84%。这一收益是剔除了市场收益之后，完全由基金投资能力提供的。由此可见，国内基金公司在积极偏股型基金投资领域，获取超额收益的能力值得肯定。报告认为，去年，投资能力和配置能力成为基金业绩表现出色的两个关键因素。随着金融环境更加复杂，投资难度增加，基金管理行业只关注中国内地模式已经不再有效，将会更注重全球视野，这导致了投资策略走向分化。基金公司在市场波动中偏向于谨慎，依靠择时战胜市场依然难度较大。在牛市中取得明显优势的，除了有从业经验丰富的基金经理外，"新手"的激进风格也使得他们取得了较为不错的业绩。报告通过对任职2年以上的股票型基金经理(剔除QDII和指数型基金)共160个样本的分析，发现从牛市表现来看，6年以上的基金经理取得了平均210%的收益，远远高于其他基金收益，而年限2年左右的基金经理由于初涉牛市，取得收益也达到190%。同时，越是表现好的基金，长期来看业绩越是稳定，而表现相对较差的基金，业绩波动幅度就较大。周期波动使基金产品结构走向均衡，除了给股票型基金带来巨大的发展机遇外，也为公司本身优化产品结构、发展多元化战略提供了机会。同时，市场波动为大力完善基金监管提供了良好契机。 |
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| 收评：沪基指跌0.85% 逾九成封基下挫新浪财经讯 周五沪深基指大幅低开，盘中弱势震荡，至收盘均小幅下跌。两市逾九成封基下挫，全天成交金额为23.47亿元，较上一交易日萎缩近四成，成交量为1,774万手。沪基指开盘报2,915.10点，低开48.74点，收于2,938.62点，跌幅为0.85%；深基指开盘报2,939.00点，低开40.39点，收于2,957.68点，跌幅为0.73%。股指方面，沪综指报收2,193.01点，跌幅为1.26%，深成指报收8,249.89点，涨幅为0.09%。开盘交易的32只封闭式基金2只上涨，1只持平，29只下跌。基金天华和富国天丰两只基金上涨，涨幅分别为0.65%和0.10%；下跌基金方面，瑞福进取、基金兴和和基金通乾跌幅靠前，分别下跌2.36%、1.58%和1.36%，基金金盛跌幅最小，下跌0.09%。LOF场内交易方面，开盘交易的27只基金5只上涨，22只下跌。融通领先、大摩资源、长城久富、南方积配和万家公用上涨， 涨幅较小，均在0.4%以下；下跌基金方面，荷银效率、广发小盘和富国天惠跌幅靠前，分别下跌1.73%、1.67%和1.30%，博时主题跌幅最小，下跌0.32%。ETF多数下跌。上证50ET下跌0.77%，报1.676元；上证180ETF下跌0.96%，报5.158元；深证100ETF下跌0.16%，报2.552元；中小板ETF上涨0.18%，报1.665元；上证红利ETF下跌1.11%，报1.869元。(肖顿) 相关报道： 16只基金两年多来一毛不拔 基金：震荡市中的翻云覆雨手 谨防基金脚底抹油 赎回潮有增无减 基金重仓股后市行情或胜出 医药股成基金最爱 趁高送转个股受追捧 获利基金开始撤离 基指逆市下跌封闭式基金有点瘟 新基金户均认购额走低 股基重回散户化 净值泄漏行踪 基金盯上蓝筹股 华富基金：市场头部将在3月反复确认 反弹行情空中续油 基金心态仍谨慎 |
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| 新基金户均认购额走低 股基重回散户化每经记者 别冶 发自北京随着市场行情的转暖，偏股基金发行终于在春节过后迎来了自己的春天，首发规模蒸蒸日上，并将发行遇冷的皮球踢给了债券型基金。从最新成立的两只新基金的户均持基份额来看，股基认购户数增加，户均持基份额被摊薄，而债券基金的户均持基比例仍旧保持高位。光大保德信均衡精选(股基)户均持基数为7.1万份，诺德增强收益(债基)户均持基数为13.28万份。股基户均持基数走低节后，偏股基金发行捷报频传，昨日，光大保德信均衡精选再传喜讯，该基金募得10.40亿元的首发规模，远高于近几月的平均水平。同日，债券型基金诺德增强收益也公布了成立规模，该基金首募11.84亿元。据公告显示，光大保德信均衡精选本次募集的有效认购户数为14757户，均持基数为7.1万份；诺德强化收益债券基金本次募集的有效认购户数为8915万户，户均持基数为13.28万份。此外，经记者统计，1月份成立的3只偏股基金长城双动力、上投摩根中小盘和汇添富价值精选户均持基数分别为21.15万份、6.27万份和12.64万份；一二月份成立的2只债券型基金华商收益增强和华宝兴业增强收益户均持股数分别为10.24万份和12.24万份。从以上数据不难看出，偏股基金的户均持基数正日渐下降，债券基金户均持股数则有上升趋势，总体而言，偏股基金户均持基量仍较债券基金偏低。市场分析人士指出，偏股基金户均持基数的下降，说明中小投资者正成为基金认购的主要力量，而这显然与近段时间基金净值表现有关。基金净值短期内大幅上扬极大刺激了投资者的认购热情。股基走热 债基风光不再今年以来，股市大幅反弹，偏股基金成为市场关注的焦点，基金公司更是将偏股基金作为营销的主打产品。与此同时，债券市场持续盘整，投资者对债券基金的认可度下降，与去年形成强烈反差的是，基金公司主推偏股基金，无论在发行还是宣传力度上，债券基金都被弱化了许多。近期，股市震荡加剧，市场行情难于研判，但从偏股基金的发行情况中不难看出，投资者情绪更趋乐观，偏股基金的底气正越来越足。与偏股基金形成对比的是，债券基金的成立规模呈现下滑之势。刚成立的诺德增强化收益仅获得11.84亿元的首发规模，而1月份成立的华商收益增强和2月份成立的华宝兴业增强收益首发规模分别为12.45亿元和22.58亿元。事实上，债券市场自2月中旬开始的反弹未能持续下去，近一个星期，债市重新步入下跌通道。受累于债市下跌及股市震荡，债券基金近期再度出现负收益。Wind统计数据显示，2月27日至昨日，债券基金整体下跌0.1%。90只债券基金中，59只出现下跌，仅20只实现正收益。其中，华夏希望债券A、C涨幅明显，分别上涨0.55%和0.46%，跌幅较大的泰信双息双利下跌幅度达1.36%。前期涨幅居前、股票仓位较高的偏债基金国投瑞信融化债券也出现微幅下跌。媒体转载、摘编本报所刊作品时，请注明来源于《每日经济新闻》及作者姓名。 相关报道： 谨防基金脚底抹油 基金重仓股后市行情或胜出 基指逆市下跌封闭式基金有点瘟 受益估值新政 基金让套利资金绝望 净值泄漏行踪 基金盯上蓝筹股 预期利多未见 基金属涨势放缓 反弹行情空中续油 基金心态仍谨慎 |
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| 港股乐观情绪降温 A50基金转为负溢价每经记者 刘小庆充满激情的市场却总是带着几分现实。在利好预期落空后，港股挂牌的中资股随即遭遇获利回吐，主要股指纷纷收跌。至全日收盘，恒生指数收报12211.24点，下跌119.91点或0.97%，恒生即月期指低水136.24点，收报12075点；国企指数报6900.75点，微跌47.62点或0.69%。市场震荡走低，成交额也略有萎缩，全日共交易430.86亿港元。A50基金转为负溢价A股市场延续了周三的上涨势头，H股市场则小幅回落，于是A－H股溢价再度扩大。恒生A－H股溢价指数全日收报161.94点，上涨3.34点或2.11%，显示当前A股股价平均比H股股价溢价61.94%，负溢价现象再度消失，所有A－H股个股均是A股股价高于H股。信诚证券投资部经理刘兆祥指出，A－H股溢价近日有所扩大，又到了看淡A股的时候。如果A－H的溢价已经见顶，一旦A股回落，H股的跌幅应该更大。另外一个异常现象是昨日A股市场依然上涨，但是港股挂牌的A50基金 (02823，HK)却下跌1.3%至9.78港元，并以接近全日最低价9.73港元报收。另外，该基金持续多日的溢价情况也在昨日变成较基金净值折让1.7%。基金被动买盘助汇控反弹盘面上，与A股类似，午盘有所回落的工商银行(01398，HK)和中国银行(03988，HK)都在尾盘上扬，并以上涨报收，分别上涨0.31%和0.93%；交通银行(03328，HK)的走势相对较弱，全日收跌1.3%。美林证券认为，中资银行股近期将呈现区间波动，该行已经中资银行股2008年的盈利预测下调6%至10%，并将2009年至2010年的盈利预测下调5%至20%。美林预计，该板块的表现将出现分化，该行仍看好短期表现稳定的国有银行，中行是其行业首选股份。另一方面，连日下跌的汇丰控股(00005，HK)终于止住跌势，全天上扬1.36%，收报44.8港元。除了短线超跌后的技术反弹外，来自指数基金的被动买盘也是令汇控从十年低位回升的重要原因。根据恒指公司的公告，自下周一(9日)开始，汇控占恒指比重将从目前的11.6%提高至15%，追踪恒指的指数基金则将依据新的比重买入汇控。 |
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| 股市震荡 考验基金公司双重能力引言：业内人士表示，熊市中对基金业绩影响较大的是资产配置，而股市复苏震荡过程中，获取超额收益的能力又显得至关重要文/本刊记者李波涛"去年你是天王，今年我是至尊"。在短短两个多星期内，沪指反弹逼近2400点的急速攀升过程里，基金净值收益间的分化也日渐明显。农历新年后第二个交易周周涨幅最大的股票型基金同增幅最小的差距达8.40%。与此同时，去年成立的次新基金表现也参差不齐，在华夏策略、信诚盛世蓝筹等收益率超过20%的同时，仍有部分基金徘徊在面值之下。风险与收益共舞值得关注的是，新增贷款的的爆炸性增长无法持续，股市未来进一步的走势还依赖于上市公司一季报数据的出炉。无论是GDP、CPI、PPI等宏观层面，还是企业利润水平、工业增加值水平等微观层面，对于中国而言，都是过去十年来最差的一年。在宏观、微观都不佳的背景下，股市很难出现趋势性上涨。因此，这波行情仍是熊市反弹，全年表现将以反复震荡为主，但非系统性的结构性机会或将持续存在。信诚基金管理有限公司股票投资总监黄小坚先生指出，今年将是机会和风险并存的一年，随着市场调整的深入，将更加考验基金公司的股票投资能力和风险控制水平。回想近两年来市场跌宕起伏，明星基金“你方唱罢，我方登场”，鲜有稳扎稳打的常胜将军。为此，业内人士表示，熊市中对基金业绩影响较大的是资产配置，而股市复苏过程中，获取超额收益的能力又显得至关重要，因此在牛熊交替中长期保持较好的业绩水准才是基金公司优秀管理能力的较佳体现。大潮退去 看谁在裸泳“从基金评价的角度看，基金业绩的长期表现主要受到基金管理公司风险控制能力和投研实力两方面因素的影响。不同的市场环境中，获取超额收益和风险防范这两方面因素可能对基金业绩的影响力不同，但是从一个较长的时间跨度看，以上两方面的能力共同决定了基金投资的业绩。”黄小坚告诉记者。正如巴菲特的名言，当大潮退去的时候，我们才能知道谁在“裸泳”。当市场环境好时，如2007年，蹩脚的基金也能浑水摸鱼，求得正收益，此时，投资者很难区分优秀基金和低劣基金。而经过2008年惨痛下跌的洗礼，投资管理能力弱的基金将暴露无遗。在2009年复杂的市场环境下，基金的业绩将再次可能分化。一部分基金能抓住机会，赚取超额收益，当经济增长大潮退去，那些有机增长的优秀公司将浮现出来，这时候需要基金经理有发现的慧眼，而错过良机的基金业绩将很难翻身。如果07年波澜壮阔的牛市将基金公司股票投资能力体现得淋漓尽致的话，那2008年的牛熊转换则将其风险控制水平暴露无遗。黄小坚表示，对于偏股型基金来说，2009年将是机会和风险并存的一年，只有投资能力和风控水平俱佳的基金管理人，才能为投资者保驾护航。根据银河证券对目前市场上运作的59家基金管理公司的分析，2008年以来投资管理能力突出的基金管理公司大部分具备扎实的投研功底和完善的风险控制流程。作为基金业的后起之秀，信诚基金在最近两年的行情中体现出较好的成长性。据悉，成立于2005年9月的信诚基金，由中信集团旗下中信信托、英国保诚集团和中新创投共同投资，秉承了中信对本土市场的深刻理解和充沛资源，以及英国保诚在国际资产管理领域的成功经验，迄今已经经历了牛熊两市的洗礼，期间针对不同的经济发展背景和市场运作规律，信诚基金在基金管理的实际操作中已经摸索出一套行之有效的资产管理方法，这种时间上的先发优势为该公司提供了宝贵的竞争优势。截至2008年12月31日，信诚基金管理公司管理基金资产净值93.94亿元，份额规模132.18亿份，共管理有3只股票投资方向基金，1只债券投资方向基金。目前正在发行第二只债券型基金——信诚经典优债，这是一只纯债券型基金，风险更低，收益更趋稳定。黄小坚：现任信诚基金副首席投资官、股票投资总监。经济学硕士，八年证券从业经验。 |
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| 证监会朱从玖：基金应代散户发挥好股东职责本报讯(记者周逸梅)4日下午，证监会主席助理朱从玖表示，证监会将继续加大上市公司治理结构建设，让股东角色能够真正到位，特别是让中小投资者能够更好发挥股东的职能。 朱从玖认为，股东角色还不到位是目前上市公司治理面临的问题之一。由于中小投资者处于相对弱势的地位，不可能和大股东一样了解公司的信息，所以作为基金之类的集合理财机构，应该代表小股东，替他们发挥股东作用，作为其补充机制。 他还表示，完善上市公司治理还需要有相应的监督和制约机制，需要提供一个稳定运行的环境来巩固治理的成果。资本市场有很多中介机构都要承担监督职责，监管者、投资银行、会计师事务所、投资管理机构等，都是支持市场运行的重要力量。另外，司法环节也应给予更有利的支持，通过在市场上加大执法力度，将公司治理的精髓通过判例落实下来，最终形成市场参与人的行为准则。 |
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| 银华领先策略基金首次分红本报讯(记者敖晓波)今天银华基金公司发布分红预告，银华领先策略基金将实施成立以来的首次分红，每10份基金份额拟派发红利1元，权益登记日、除息日为3月9日，红利发放日为3月10日。 |
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| 银华领先策略股票型证券投资基金分红预告银华领先策略股票型证券投资基金(基金代码：180013，以下简称“本基金”)基金合同于2008年8月20日生效。本着及时回报投资者的原则，根据《证券投资基金运作管理办法》以及《银华领先策略股票型证券投资基金基金合同》的有关规定，银华基金管理有限公司(以下简称“本基金管理人”)决定对本基金进行基金收益分配。现将收益分配的具体事宜预告如下：(一)收益分配方案经本基金管理人计算并由基金托管人中国银行股份有限公司复核，截至2009年2月24日本基金单位可分配收益0.1343元。本基金拟向基金持有人按每10份基金份额派发红利1.00元。(二)收益分配时间1、 权益登记日、除息日：2009年3月9日2、 红利发放日：2009年3月10日3、 选择红利再投资的投资者其现金红利转换为基金份额的基金份额净值(NAV)确定日：2009年3月9日4、 红利再投资的基金份额可赎回起始日：2009年3月11日5、 具体收益分配方案公告日：2009年3月10日(三)收益分配对象权益登记日在本基金注册登记机构登记在册的本基金全体基金份额持有人。(四)红利发放办法1、选择现金红利方式的投资者的红利款将于2009年3月10日自基金托管账户划出，七个工作日之内到达投资者账户。2、选择红利再投资方式的投资者，其红利再投资所转换的基金份额将以2009年3月9日除息后净值进行计算，并于3月10日将份额计入其基金账户。2009年3月11日起投资者可以进行份额确认查询、赎回。(五)有关税收和费用的说明1、根据相关规定，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。2、本基金本次收益分配免收收益分配手续费。3、收益分配采用红利再投资方式免收再投资的费用。4、收益分配时发生的银行转账等手续费用由基金份额持有人自行承担；如果基金份额持有人所获现金红利不足支付前述银行转账等手续费用，注册登记机构自动将该基金份额持有人的现金红利转为基金份额。(六)提示1、权益登记日申请申购的基金份额不享有本次收益分配权益，权益登记日有效申请赎回的基金份额享有本次收益分配权益。2、本基金默认的分红方式为现金方式。投资者可以在基金开放日的交易时间内到销售网点修改分红方式，本次分红确认的方式将按照投资者在权益登记日之前(不含2009年3月9日)最后一次选择的分红方式为准。3、具体收益分配方案以2009年3月10日登载在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及本基金管理人网站的“银华领先策略股票型证券投资基金分红公告”为准。(七)咨询途径1、中国银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国民生银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、平安银行股份有限公司、深圳发展银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、广东发展银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、北京银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、上海银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行有限责任公司、中国工商银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、青岛银行股份有限公司、宁波银行股份有限公司、上海农村商业银行股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、中信建投证券有限责任公司、招商证券股份有限公司、西南证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、联合证券有限责任公司、兴业证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、平安证券有限责任公司、世纪证券有限责任公司、中信万通证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、国海证券有限责任公司、中原证券股份有限公司、东吴证券有限责任公司、广发证券股份有限公司、国信证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司、中国银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中银国际证券有限责任公司、东北证券股份有限公司、申银万国证券股份有限公司、渤海证券股份有限公司、金元证券股份有限公司、第一创业证券有限责任公司、中信金通证券有限责任公司、东海证券有限责任公司、南京证券有限责任公司、东莞证券有限责任公司、德邦证券有限责任公司、财通证券经纪责任有限公司、长江证券股份有限公司、国都证券有限责任公司、宏源证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、山西证券股份有限公司、安信证券股份有限公司、方正证券有限责任公司、江南证券有限责任公司、信泰证券有限责任公司、国元证券股份有限公司、长城证券有限责任公司、华林证券有限责任公司、大同证券经纪有限责任公司、恒泰证券股份有限公司、齐鲁证券有限公司、万联证券有限责任公司、中国建银投资证券有限责任公司、瑞银证券有限责任公司、江海证券经纪有限责任公司等机构的代销网点。2、银华基金管理有限公司客户服务热线：010-85186558，400-678-33333、银华基金管理有限公司网站http://www.yhfund.com.cn本公告的解释权归银华基金管理有限公司。特此预告。银华基金管理有限公司2009年3月6日 |
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| 长盛基金网上交易费率优惠⊙本报记者 王文清长盛基金近日开展网上交易费率65折优惠活动，活动贯穿时间为3月1日到3月31日。凡持农行卡、建行卡客户通过网上交易申购长盛旗下基金均享受该优惠。据了解，长盛基金的此次活动是今年基金公司首次联袂推出两大银行卡的网上交易费率优惠活动。此次活动的推出，是长盛基金感恩回馈活动的第一步。该公司在十周年来临之际，还将会推出系列利益投资者的活动。本报讯据悉，长盛基金近日开展网上交易费率65折优惠活动，活动贯穿时间为3月1日到3月31日。凡持农行卡、建行卡客户通过网上交易申购长盛旗下基金均享受该优惠。(周文亮) |
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| 09年来单周仓位首降 基金变得小心了每经记者 方俊 巩万龙本周，股市在政策预期刺激下反弹，但本周仓位测算显示，基金出现2009年反弹以来最为显著的减持迹象，平均仓位首度下降，减持成为多数基金的操作方向，减持力度也明显放大，对政策效应衰减的谨慎态度使得基金在时机选择上发生转向。两会进行时：股票方向基金减仓明显据德圣基金研究中心3月5日仓位测算数据显示，基金仓位变化在本周达到一个转折点，从年初至本周前，基金平均仓位一直处于持续上升的趋势中；随着节后股指不断冲高，基金间操作分歧也开始显现，而到本周则由整体增仓转向减仓。具体来说，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位出现明显下降。股票型基金平均仓位为74.16%，比前周下降了2.07%；偏股混合型基金平均仓位为68.28%，相比前周下降了1.81%；配置混合型基金平均仓位56.21%，比前周下降2.08%。考虑到测算期间沪深300指数明显反弹，涨幅超过5%，因此实际上偏股基金的主动减仓幅度还要略大一些。该测算数据还显示，其他类型基金平均仓位也无一上升，转债混合基金平均仓位41.37%，相比前周大幅下降5.5%；偏债混合基金平均仓位18.97%，基本与前周持平；保本基金平均仓位7.92%，下降1.8%；债券型基金平均仓位3.24%，下降0.54%。就具体基金来看，本周基金的仓位变化以减仓为主，少部分基金仓位仍有上升，但不占主流。测算数据显示，本周减仓2%以上的基金数量多达149只，其中，减仓5%以上的基金有38只。而增仓基金则成为少数，增长超过2%的基金数量仅有29只，其中仅4只基金增仓5%以上。从基金公司角度看，易方达、招商、上投摩根等主流基金公司都显现出较明显的减仓迹象。融通、泰信等旗下部分基金则是不多的继续增仓的基金。值得注意的是，据仓位测算数据显示，不少基金借本周三的反弹大幅减仓。对此，德圣基金研究中心表示，由此可见，基金在增减仓操作的时点选择上十分敏感，对政策预期刺激的反弹保持谨慎。虽然年初以来股指大幅攀升，但基金仍然坚持以阶段性行情来指导操作，而两会召开可能是这样一个敏感的时点。另从市场的反应来看，显然基金并非市场上的唯一主力；基金选择减持的同时仍然有大量踊跃的资金参与交易。因此，基于政策预期的反弹行情能走多远，还取决于接下来的资金博弈。基金看两会：不是反弹终结点3月4日(本周三)，两会如期召开，A股一改前期疲软态势而跳空高开，当日金融股集体强势拉升指数。3月5日(本周四)，在获利盘回吐压力下，A股盘中震荡，主流资金重点“照顾”权重股，市场得以顺利红盘报收。3月6日(本周五)，大盘低开低走，最终微跌28个点，收于2193.01点……如此情形，坊间均感到A股后市扑朔迷离。实际上，两会召开前夕，市场上存在一种极为普遍的看法就是，两会有可能成为A反弹行情的真正终结点。在部分基金眼中，两会召开前夕消息面太过平静，市场对利好政策的期待一旦在两会落空，暴跌可能很难避免。“从基本面看，肯定不是行情终结点，但从非基本面看，就很难判断了。”一家广州基金公司的投资总监向记者表示。“现在大家又在说，基本面研究是毒药啊，还是要靠消息！听说今年两会中，4万亿投资将被增加投资额度。”某大型基金公司投研人士告诉记者，金融股的突然暴涨，或源于政策利好的继续出台。对于两会终结反弹行情的说法，易方达明星基金经理伍卫极不认同。他认为，两会并不是对反弹行情起到一个根本决定性因素的一个节点，本身趋势是怎么样应该还是能保持下去的。假设经济并没有明显回暖，两会可能将是出台新政策的一个好契机，而不是一个政策的终结点，而2月月环比的工业增加值和信贷规模两大指标将成为市场持续多久的关键因素。两会后行情：看好“大消费”概念对于两会后行情，国信证券策略分析师表示，未来结构性的机会首先来自于两会期间政策刺激的行业，其次是市场系统性风险集中释放后的投资拉动受益板块；在经济继续下滑的格局下，投资明确拉动、估值合理的行业仍然是配置的最好选择。引人注意的是，4万亿元内需刺激计划集中在投资和民生两大主题，发改委近日详解4万亿元时表示，基础设施安排1.5万亿元，灾后重建1万亿元，民生、三农、产业升级和节能减排将被重点安排。基于对政策利好的预期，基金公司在两会结束后也将有所布局。博时基金认为，2009年A股的估值水平将有一定的提升。因此，顺应经济结构的调整方向以及未来的政策干预，博时看好那些面向国内的消费，面向局部投资的行业，包括耐用消费品、金融、与建设相关的投资品等。伍卫认为，两会是一个契机，决策层可以有机会好好讨论一下能不能出新政策。两会之后整个经济会持续恢复性的扩张，长期来看底部能够确认，那时基金投资会回到主流思想、主流股票上去。行业的龙头公司会比整个行业的平均表现要好一些，是相对来说更安全并具有成长性的标的。背景资料两会前夕 基金踊跃做多两会召开前夕，基金仓位一直保持相对稳定。据国都证券测算结果显示，截至2月27日，有223只开放式基金平均仓位为69.87%，相对前周仓位69.86%上升0.01%。若剔除上周股票市值变动因素，整体上，223只开放式基金相对前周仓位大致上升2%。这份测算报告显示，若剔除股票市值变动因素，股基(非指数)和混合基金仓位大致上升2%和1.97%，指数基金(非ETF)仓位增加2.25%。国都证券基金分析师苏昌景表示，从监测数据来看，股市调整的主要动力并不是来源于基金，基金可能存在一定小幅加仓，表明了基金对未来市场相对乐观的态度，中长期来说上证综指2000点左右或许是比较好的买入时机。另据记者了解，2月底以来，前期踏空的基金公司重新审视自己的投资策略，为了防止再次踏空，一些基金经理近期重点关注2月份经济基本面持续转好。“现在很多数据是按照月度出来，从三月份开始就要关注宏观数据情况，这会是影响市场的关键因素。” 一家深圳基金公司基金经理表示。 |
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| 一周基金动态最大差距超20%新基金陡现业绩分化截至今年3月2日，晨星中国统计的数据显示，去年10月份以来成立的14只股票型基金中，广发沪深300指数以15.30%的净值涨幅居首，涨幅超过10%的基金共有四只。与此同时，去年12月初成立的天弘价值成长以-4.77%的跌幅成为唯一一只负收益的新基金。一个季度之内，次新股票型基金的业绩差距已经超过20%。业内人士表示“2009年的分化趋势将更明显，震荡市环境下对基金管理人的选股能力要求越来越高。”2月基金开户数猛增创11个月来新高2月份，A股市场走出一波“先扬后抑”行情，虽然市场振幅巨大，但基金的赚钱效应依然凸显。基金新增开户数自牛年以来也不断走高，2月份达到14.47万户，这一数据也创下了自2008年3月份以来的新高。分析人士认为，基金开户数历来是基金资金最为关键的支持数据之一，基金开户数的走高也明显会给市场带来信心。一旦开户数大幅增加，将会对之后两到三个月的资金供应带来明显支撑。16只基金两年一毛不拔截留810亿可分配收益Wind资讯统计，从2007年1月1日至今两年多，从未进行过分红的开放式基金有16只，涉及13家基金公司。它们在2006年、2007年连续两年盈利，但合计“截留”了高达810亿元的可分配收益。这16只基金可谓名副其实的“铁公鸡”。截至目前，基金未分配的收益大幅缩水，这9只基金已低于面值，不再符合分红条件。基金公司的辩解——“不分红是为了给投资者创造更大的价值”，不攻自破。8新基带来400亿增量资金自2月23日以来，一周内又有4只新基金开始发行。分别是易方达行业领先、中银行业优选配置、兴业有机增长和民生加银品牌蓝筹，若把3月2、3日开始将要正式发行的5只基金计算在内，将有18只股票型基金同时募集。据预计，从去年12月以来，新发基金将给市场带来400亿左右的市场增量。 |
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| 两会速递：今年沪深交易所主推沪深300ETF中新社北京三月七日电 (记者 阮煜琳 刘育英)首只贯通两个市场的ETF产品——沪深300ETF有望不久后面世。全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮七日接受记者采访时指出，今年上交所将给投资者提供一些交易便利、成本低廉、投资者易懂的产品。今年上交所将联手深交所主推ETF(交易型开放式指数基金)。耿亮说，今年上交所的产品开发目标主要是对ETF产品进行深度开发。目前正在和深交所共同开发研究沪深300ETF指数。沪深300ETF覆盖了中国市场最主要的股票，覆盖面强、交易简便、交易手续费很低。同时作为指数期货的标底物，推出沪深300ETF产品以后，也有利于今后股指期货推出后投资者套期保值，投资者套利交易。耿亮说，二00五年开始，上交所陆续推出上证50ETF、上证180和上证红利ETF三个ETF产品，并得到投资者的认可，今年开发重点是在ETF产品的深度和广度上下功夫。在重点研究沪深300ETF的同时，现在还准备开发行业ETF和债券ETF。据有关人士介绍，沪深300ETF是与沪深300指数期货进行期现套利的一种选择，上市沪深300ETF有利于为股指期货上市创造良好的市场环境，吸引更多套利资金参与，增强股指期货市场的流动性。耿亮披露，截至三月三日，今年上交所日均交易量一千零一十九亿元人民币，比二00八年全年日均量增长近四成。二00八年，上交所筹资二千二百三十八亿元人民币，为上交所成立以来第二大筹资量。 |
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| 交银施罗德史伟：借中小板对抗不确定性“人性永远在贪婪和恐惧中摇摆，2007年股票估值很高的时候，很多人以‘博傻’心态投资，再贵也敢买；到了2008年10月，上证综指1600多点，人们却因为恐惧而不敢购买。”面对充满不确定性的2009年股市，目前正处于发行期的交银施罗德先锋股票型基金拟任基金经理史伟表示：不妨通过寻找超额收益的股票，获取投资收益。史伟表示：在“金融危机”爆发的2008年，中小板公司的业绩呈现整体增长态势。统计显示，日前已披露2008年年报的29家中小板公司中，28家实现盈利，其中有25家提出分配方案，且不少小板上市公司分红比例高于主板公司。与此同时，截至3月3日，整体净利增长的行业达到15个，白色家电、电气设备、服装、生物医药、建材、普通机械、通信设备及计算机设备等行业去年整体净利均较2007年实现了明显的增长。足见，中小板企业的高成长性是对抗基本面不确定性的重要武器。交银先锋基金将重点关注处于创业期或成长期、未来企业扩张能够带来巨大成长空间、有望成为行业龙头的中小型企业，或者具有独特的盈利模式和业务特征、经营业绩具备巨大增长潜力的中小型企业。另一方面，史伟表示，选股应坚持“五好”投资理念，即好的行业、好的管理层、好的产品、好的机制、好的竞争力。 |
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| 全球市场震荡下跌 QDII业绩呈现分化 □招商证券 王丹妮 杜长江受全球主要基础股票市场震荡下跌的影响，QDII基金2009年以来均遭受了净值的损失。进入2月以来，QDII基金投资比例最大的香港市场止跌调整，各基金在震荡行情中业绩表现出现差异。其中表现最好的是海富通海外，其单位净值上涨3%；华宝海外、嘉实海外也获得了1%左右的正收益；工银全球、华夏全球单位净值小幅下跌0.5%左右；上投亚太下跌1.74%；银华全球、交银环球和南方全球净值下跌幅度相对较大，在3%左右。若与恒生指数(下跌3.5%)相比，各QDII基金均获得了正的超额收益。金融危机带来的负面影响仍在向实体经济扩散；然而，各国政府在本轮经济下滑过程中的介入力度是空前的。在当前宽松的货币政策、积极的财政政策下，恢复投资者信心是当务之急。对于资本市场来说，经历了前阶段的大幅下挫后，部分系统风险得以释放，且部分优质企业的股票在经历资金回流的抛售过程中重新具备长期投资价值。未来一段时间，市场将处于负面的宏观数据与积极的经济刺激政策的博弈中，结构性和阶段性的投资机会值得期待。对于QDII的投资者来说，由于全球经济下滑尚未见底，全球股市难有趋势性上涨的机会，投资者应等待经济基本出现明确反转迹象时再做进一步的买入操作。另外需要指出的是，从基金四季度报告来看，当前QDII基金投资风格已经逐渐分化。投资者可以继续关注QDII基金后期持续的运作情况，选择当前投资策略和风格与市场结构变动趋势相符合的基金，同时要考虑基金风险收益水平是否与自身风险承受力和流动性要求相匹配，从而做出合适自己的投资选择。 |
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| 基金投资如掷飞镖吗■ 一周基金新闻速递在基金经理遭遇2008年滑铁卢之后，基金公司掷飞镖投资的讨论开始升温。在此之前，普通投资者一直觉得基金公司的确是专家理财，并且能够战胜市场。但一些学者研究发现，绝大多数基金经理都不具有择时能力，而仅有极少部分基金经理具备择股能力，两者皆有的基金经理简直就是凤毛麟角。对于这一旷日持久的争论，核心还是“短期股价是否可以预测”这一基本问题。点评：最新出版的《2009中国资产管理行业发展报告》显示，2004年6月30日到2008年9月30日，开放式股票型基金获得的累积超额收益为66.92%，封闭式基金的超额收益为49.71%，年化之后的收益率分别为12.67%和9.84%。由此可见，国内基金经理在主动股票投资方面获取超额收益的能力没那么差劲。简单用择时能力和择股能力评价基金经理的投资能力，根本就没说到点上。因为国内基金战胜市场的主要途径是集中持股和灵活的仓位控制，没几个人理会契约规定的比较基准。如果你从单只基金的角度考察，择时和择股能力可能并不强。但从整体来看，集中持股降低了个股风险，仓位控制带来了超额收益，战胜市场的几率自然很高。而国外股票型基金基本不做择时，市场有效性更高，想跑赢市场当然很难。QDII按兵不动近期以来，海外股市狂跌不止，让QDII2009年以来的亏损幅度有所增大。而与此同时，2009年以来投资A股市场的基金却获利丰厚。不过，分析人士指出，虽然当前迹象显示，QDII的寒冬期可能比我们想像的要长，但作为一个新生事物，QDII具有潜在的旺盛生命力，看待QDII不应只看短期收益，现在仍不过是QDII的播种期。点评：QDII的话题常说常新，看你从哪个角度评价QDII的业绩了。一些QDII基金的业绩虽然惨不忍睹，但和同类产品相比排名还位居前列。不过从基民的感受讲，赔钱是实实在在的，谁都无法接受。所以我们只能以交学费来看待国内QDII基金的出师不利，毕竟中国基金业只有十年发展历史，想一口吃成个胖子无异于痴人说梦。想当年美国的资本集团开拓海外投资业务时也忍受了长达二十年的亏损，足见海外投资这个槛并不好过。不过，中国老百姓的财富走出去是大势所趋，中国基金业要想屹立于国际一流资产管理公司之林也必须迈过这个槛。只是希望国内基金公司把姿态放低一点，把困难想多一点，勇于承认自己海外投资能力的不足，并踏踏实实地提高综合素质。凡事还要向前看，海外市场狂跌不止未必全是坏事，正好给下一批QDII基金提供低位建仓的机会。从长期来看，百年不遇的金融危机给国内QDII基金提供了百年不遇的发展机遇。（余?） |
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| 基金看多声音增多 三月基金还看选股能力□晨报记者 李 锐A股市场的持续坚挺，也多少增加了基金看多的底气。经过前期的上涨，一贯谨慎的基金又开始变得小心起来，不过A股市场的坚挺程度还是超过其想像，这其中的原因，除了近期管理层表露的救市决心，超乎市场的预期之外，宏观经济面的企稳回暖迹象，更是增加了其看多做多的信心。而这一切，就发生在以美国为主的海外市场连创新低的背景下，基金看多的底气明显足了很多。偏股基金发行“回暖”从目前的情况来看，尽管无法确定发行市场已经完全恢复，但“回暖”的迹象起码已经开始显现。这一点，从近期偏股型新基金发行中就能看出端倪。昨日，工银瑞信基金发布公告，称旗下新基金——工银沪深300指数基金于3月3日顺利结束募集，基金合同于3月6日正式生效，首发规模达到36.06亿份，有效认购总户数77085户，募集规模及认购户数均创近期股票型基金募集新高。其实，工银沪深300是一只指数基金，而其风险性不言而喻，首发能达到这个规模，也从一定程度上说明投资者对目前市场估值水平的认可。与此同时，易方达基金公司旗下一只股票型新基金——易方达行业领先企业正在发行，其首日认购超2亿元、首周认购超7亿元的好成绩成为近期新发基金的明星，而目前认购总额已超过10亿元。此外，新近发行的鹏华沪深300、南方沪深300等新基金，认购势头也是相当不错，其中前者首日认购额近亿元。基金看多声音增多而与前期的谨慎相比，基金看多的声音明显增多。昨日，在申万巴黎基金举行的2009年投资策略会上，高华证券宋国青教授明确表示，目前贷款和货币超常增长，并未发现异常因素，而且最新公布的用电量、贷款数据等已出现企稳回升。申万巴黎基金也表示，2008年4季度到2009年1季度是中国本轮经济最困难的时候，但有利于中国经济复苏的条件正在慢慢积累：首先，政府出台了一系列的政策，从最初的4万亿元投资计划，到最近的10大行业振兴规划；其次，银行信贷资金自2008年12月开始高速增长，为非金融企业的复苏提供了充沛的资金来源；最后，企业生产成本大幅下降，其中大宗商品价格相对于2008年的高点均出现了大幅的下跌，而贷款利率也已经大幅降低。一旦需求出现复苏，那么行业景气度将会得到改善。而就在此前一天，泰达荷银在二季度投资策略报告中指出，二季度我国将在政策、经济、股市三方面实现华丽的转身，未来投资的方向性会更加明确，估计2009年上半年中国经济继续探底，而下半年走势存在不确定性，2010年中国经济有望复苏回升。基金选股能力很重要当然，尽管积极政策支撑下经济回升以及市场流动性充裕局面继续支持A股市场阶段乐观趋势，但在外围市场持续深幅调整带来压力以及股指独立上涨后分歧加大下资金(尤其是机构资金)操作灵活度增加背景下，市场呈现宽幅震荡的特征将愈加明显，而近期的市场也在验证这一点。因此，对于选择偏股票型基金的投资者而言，建议适当调整基金组合风险到“中等”水平，偏重选股能力较强的基金品种。国金证券基金研究中心的最新投资策略认为，通过比较基金重仓股过去两年的相对收益情况，筛选出选股能力突出的基金产品。该机构建议，侧重选择博时主题、上投阿尔法、富国天益价值、国海富兰克林弹性市值、华宝兴业多策略增长、国投瑞银景气行业、鹏华收益等基金产品。 |
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| 大幅反弹后面临压力□上海证券 张 瑾本周，基金市场跟随股市展开大幅反弹。截至周五收盘，沪深基金指数分别报收于2938.62点和2957.68点，比上一周分别上涨了5.39%和4.68%，周涨幅与同期上证综指的涨幅基本相当。从封闭式基金成交量看，本周基金市场在反弹过程中成交量明显放大，但周成交总量仍比上一周有所缩减。本周沪深基金累计成交55.05亿份，累计成交金额为39.30亿元。日均成交量为11.01亿份，日均成交金额为7.85亿元，周成交量环比缩减幅度为15%左右。本周仅有2只基金的换手率超过10%，分别是基金金鑫和基金景福。这两只基金在前一周市场的大幅下跌中，折价率大幅攀升至34%左右，本周吸引资金介入，成交相当活跃；除此之外，相当一部分折价率攀升至30%以上的基金品种，本周成交也相对活跃，基金普丰、鸿阳、久嘉等，周换手率也均在9%以上。创新型封基瑞福进取本周换手率为9.6%，该基金目前溢价率仍在30%以上，即使在本周大幅反弹的格局下，资金参与热情也相对前期有所退减。而另外两只创新型封基大成优选和建信优势则成交清淡，本周换手率分别为2.43%和1.6%；本周折价率较低的基金品种成交也较为清淡，基金金盛、安信等换手率都在3%以下。从具体的基金走势看，封闭式基金市场呈现普涨格局。32只交易的封闭式基金全部上涨。其中，前期调整幅度较大、持仓比例较高的品种，在本周的反弹行情中表现突出。基金久嘉、开元等，周涨幅分别为8.52%和6.59%，占据本周基金涨幅榜前两位；折价率出现明显回升的基金，本周表现也可圈可点。基金鸿阳、银丰、兴和等一批前一周折价率攀升至33%左右的基金，本周涨幅均在5%以上；两只折价交易的创新型封基大成优选和建信优势本周表现均不俗，周涨幅均在5%左右。本周折价率较低的品种，表现则明显疲软。基金安信、裕隆等，本周价格涨幅仅2%左右；而封闭式基金市场唯一一只债券型封闭式基金——富国天丰二级市场走势仍较为平稳，本周价格涨幅0.49%。本周市场大幅反弹主要受到两方面的因素支持。其一、股票市场在短期内经过快速下跌后，引发大幅反弹；其二、市场对管理层有望推出进一步的刺激计划来提振中国经济存在加大预期。而从目前来看，市场普遍预期的刺激计划目前尚未兑现，行情反弹至2200点上方面临明显压力，周五市场成交量出现一定萎缩。在没有政策刺激的情况下，股票市场短线走势面临一定压力。 |
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| 工银瑞信沪深300指数基金成立工银瑞信基金公司旗下工银瑞信沪深300指数基金昨天发布成立公告。公告显示，该基金经验资的募集有效金额为36.05亿元，这一数据创下了自去年9月以来，近6个月股票型基金的最大募集规模。这也就标志着近期规模最大的指数型新基金正式入市运作。业内人士指出，工银瑞信沪深300的成功募集表明，投资者已经对目前的市场估值水平较为认可，并重新看到了指数基金的投资价值。据悉，工银瑞信沪深300指数基金预计将于4月初打开申购。 许超声 |
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| 市场大幅震荡 基民用四步骤进行解套萧尤今年以来，A股走出的一波持续上攻行情，不少在2008年出现亏损的基金在2月实现了正收益。不过，市场近期的大幅震荡，又让不少被套牢的基金持有人感到迷茫。在国投瑞银基金公司近日主办的“安心投资·健康生活”沈阳站活动中，该公司市场服务部总监刘凯指出，历经2008年大调整的考验，基金持有人应该学会总结投资经验，寻找适合自己的投资策略。他建议基金“被套一族”通过以下四步骤实现“解套”：首先根据自身风险承受能力等个性化因素“修正投资目标”，以构造适合的基金组合；其次做“坏账清理和注资”，清理账户中的不良资产，以利于调整心态，轻装上阵；第三要做好“基金资产配置”，以达到分散风险和争取稳健收益的目标；最后是选择定投，这也是解套行动的重要一环，因为定投可以克服人性中的贪婪与恐惧的弱点。刘凯表示，近来工行推出的“基智定投”升级业务可作为解套行动的第四步，国投瑞银基金公司旗下稳健、景气、融华、成长、创新、核心、稳定等7只开放式基金均参与该项业务。刘凯强调指出，基金解套行动必然需要一定时间和耐心，但对投资人来说，改变投资理念，找到适合自己的投资策略，才是解套的治本之策。 萧尤 |
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| 投资也需中西结合□嘉实基金 张 璐在别人贪婪的时候要学会恐惧，在别人恐惧的时候要学会出击。过去近十年的基金投资历史表明，低迷的市场环境往往孕育着较大的投资机会。然而，如何把握这些机会、规避风险，不仅是普通投资者也是机构投资者面对的挑战。历史表明，当市场大多数的投资方式趋同时，就可能集中关注在特定的标的上。当大部分资金追逐特定的标的时，同时也意味着市场上有其它具有价值的股票价格可能被低估了。最近，在国内热议“巴菲特VS西蒙斯”定性投资与定量投资方法，中国投资者对定量投资方法逐步熟悉。提及定量投资，大家首先想到的就是模型，模型似乎很神秘，大家不易理解将在投资中发挥怎样的作用，模型与人如何分工？打个比方，身体不适时有些人会去看西医，有些人会去看中医。中医与西医的诊疗方法不同，中医是望、闻、问、切，最后判断出病理病因，其对病情的诊断、对症下药很大程度上基于丰富的行医经验；西医就不同了，先要病人去化验、拍片子、做扫描等，运用多种医学仪器，根据获取的各项指标、结合临床的经验最后做出诊断。可见，中医和西医各有所长，互为补充，能够药到病除就是好方法。模型对于定量投资基金经理的辅助作用就像CT机等精密的医疗仪器对于医生的作用。在投资运作之前，基金经理会先用模型对整个市场进行一次全面的检查和扫描，然后根据检查和扫描结果做出投资决策。正如医生诊治病人的疾病，投资者诊治市场的“疾病”，市场的疾病就是错误定价和估值，病得比较轻，意味着市场是有效或弱有效的；病得越严重意味着市场越无效。以全市场为投资池的定量投资基金，将能更客观地发现这些具有投资价值的标的，从而取得较好的超额报酬表现机会。依靠模型辅助基金经理进行决策。这种投资方法的优点在于：其一、帮助排除基金经理个人情绪干扰，投资决策更加理性客观。其二、扩展了基金经理的投资视野，把握机会更加全面。对于投资者而言，在已经持有众多定性基金的情况上，适当配置量化投资的基金，能够在投资策略上适当分散，降低投资组合的风险。 |
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| 挂钩黄金QDII周跌6%东方早报理财一周报记者/陈?上周由于收益率净值超过三成而被投资者热议的黄金系QDII产品，本周立刻显现出投资风险。记者调查发现，多款挂钩黄金的QDII产品上周的净值还在1.35，而截至3月4日已跌回1.27，周跌幅接近6%。上周，根据普益财富对正在运行的113款QDII理财产品的跟踪研究，周涨幅超过5%的均为挂钩黄金相关指数或基金的产品。这也表明，金价的助推效应对QDII收益产生的巨大影响。在所有113款QDII中，累计收益率最高的是渣打银行“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数(UTSN003)”产品，净值收益率达为1.3508。然而，金价的迅速回调引发了QDII净值跳水。截至3月5日，国际现货金价格已出现连续八个交易日的下跌，至每盎司910.15美元，相比此前高位已下滑近9%。金价的变化，使得黄金系QDII产品出现了明显的净值回落。3月4日，“开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数(UTSN003)”产品的净值也跌至1.27，周跌幅达到6%。同样，另一款在前期获得追捧的贝莱德世界黄金基金，也出现了大幅回调。2月19日，在净值达到36.64美元之后，仅两周已跌至31美元左右，而3月4日的净值也仅为32.59美元。近一个月来快涨快跌的行情，让投资者更多地考虑到了黄金系QDII产品的风险。不过理财专家也提示，从长线来看黄金的牛市依然没有过去。全球经济衰退的笼罩下，投资者选择黄金作为资金“避风港”的需求依然旺盛；同时国内黄金饰品等整体需求的增加并未减弱；另外，面对动荡的金融市场，投资者配置资产将黄金纳入组合的趋势也更为突出。 |
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| 指数基金业绩最优近期，沪深300指数型基金出现了密集发行的态势。自去年四季度以来，已有广发、工银瑞信发行了沪深300指数基金，而进入3月份，鹏华、南方也开始募集发行。鹏华沪深300指数基金拟任基金经理杨靖表示，虽然宏观经济仍很困难，但中国经济最困难的时候正在过去。股市现在处于熊市下半场的宽幅震荡期，是长期投资者逢低建仓的好时机。鹏华基金选择在此时发行指数基金，是为下一轮牛市做准备，此时投资指数基金就是投资中国经济的未来。鹏华沪深300指数基金是一只LOF基金，为投资者提供了场内交易的交易方式，也给投资者提供了场内场外价格差异的套利机会。统计显示，指数基金2007年平均收益率为146%，比股票基金高十几个百分点。今年以来截至2月13日的数据，所有指数基金平均收益率接近30%，而股票基金平均收益率只有20.59%。本报综合 |
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| 指数基金募集受到基民热捧作者： 曾小花信息时报讯 (记者 曾小花) 沪深300基金用数据交上一份满意答卷。工银瑞信基金昨日公告，旗下沪深300指数基金已于2009年3月3日结束募集，净认购金额为36.05亿元，刷新了半年来股票基金的发行纪录。而南方沪深300基金3月4日开始发行。南方基金首席市场官傅伟民表示，沪深300基金的不断发行对于沪深300指数的形象起到了正面的推动作用。多位基金行业资深人士在接受采访时表示，南方基金公司的加入将使得沪深300的热潮得到延续。记者发现，不少普通投资者也开始对沪深300指数有了认识。 据中登公司数据显示，2月份基金开户数创下11个月来的新高，考虑到近期沪深300指数基金的频发，相信在2月份的开户数中，沪深300指数基金的开户占有相当比例。不过，基金业内人士提醒指出，由于指数基金是一种被动型投资产品，投资人选择指数基金时其管理人的综合实力应成为重要考量指标。 |
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| 新基金扎堆 投资者如何淘宝今年的开门红行情，为新基金发行提供了难得的时间窗口。据德圣基金研究中心统计，至3月初获批新基金已达26只，7只基金完成募集，掀起了继2008年5月共计21只基金同时发行之后的新高潮。2月以来股票型基金亮丽的业绩，让基民开始认同偏股基金的长期投资价值。但是，选择老基金还是新基金，再度成为困惑投资者的问题。选择新基金的几个理由一般情况下，老基金具备可供参考的历史业绩和可供观察的投资风格，但对于现在入市的基民而言，眼下新基金却可能具备独特优势。据德圣基金研究中心分析，其一，股指面临高位震荡，买新基金或可回避短期风险。国内股市在牛年走出了远强于全球股市的小牛行情，自年初起始的反弹幅度最高超过30%。需要警惕的是，股市还缺乏持续走强的基础。而在强势反弹超过30%后，市场的短时调整风险正在加大，选择仓位较高的老基金就可能面临短期风险。而新基金可以灵活选择建仓步伐，可以在一定程度上回避短时的股市调整风险，具备一定的择时优势。其二，在股市的显著转折时期，轻装上阵的新发基金中有可能产生优质基金品种。从国内基金业历史上看，每次大的股市转折时期，都可能有一些新基金成为后来的业绩明星。主要原因是一些优秀的新基金管理团队可以根据市场投资主线的转换来把握建仓思路，而不用受制于老投资组合，具备轻装上阵的优势。其三，新基金产品创新具备看点。新基金不一定都有特别的创新。但目前发行的新基金中不乏创新亮点，如兴业有机增长提出的“有机增长”理念，嘉实量化阿尔法基金的改进量化投资策略，都值得投资者关注。从长期来看，在股市长期底部区域偏股基金具备战略配置价值；但对于风格稳健的投资者，尤其是对短期风险比较敏感的投资者，在构建基金组合时可把新发偏股型基金作为逐步配置的品种之一。选择新基金看三要点新基金在震荡市中具备一定的投资优势，但是并非所有的新基金都值得投资。投资者需要着重把握产品本身、基金团队、投资风格三个要点。首先要看基金产品本身是否有吸引力，是否适应市场未来的投资环境。多数新基金产品在投资理念或产品设计上没有特别之处。但也有部分新基金在产品本身上有一些独特亮点，这需要认真阅读招募说明书。其次，基金管理团队/拟任基金经理的投研能力是核心。新基金的运作越来越依赖于背后的整体投资团队的综合实力。这需要去分析基金投资团队的整体业绩表现、历史业绩稳定性、牛熊市等不同市场阶段的投资理念和投资风格等。拟任基金经理如果有过往业绩，则可作为参考。最后，判断管理团队或基金经理的投资风格是否适合该基金的投资理念，是否适应目前或未来的市场环境。在目前的市场情况下，选时和选股能力平衡、操作适度灵活的投资风格是优选。重点关注三大基金根据以上几个标准来挑选新基金，在目前发行的20多只新基金中，德圣基金研究中心认为，有几只基金值得投资者重点关注，包括兴业有机增长、交银施罗德先锋、嘉实量化阿尔法、国富成长等。具体分析其特点，有助于投资者选择适合自己的新基金。产品定位：各有主打兴业有机增长是一只偏股基金配置型基金，该基金提出的“有机增长”理念颇具新意。嘉实量化阿尔法是股票型基金。量化投资在国内经过尝试但属于新兴理念，嘉实是基金业中最早重视量化分析的公司，积累至今才提出改进策略的量化投资基金，其实际表现值得关注。交银施罗德先锋也是股票型基金，该基金主打中小盘股投资，重视成长性。以中小盘为主要投资方向的基金有逐步增多之势，其背景是股市的风格特征越来越明显，中小盘在特定市场阶段存在显著投资机会。投资团队：选择投资竞争力突出的公司从投资团队因素看，兴业、交银施罗德和嘉实基金在近期发行的新基金中团队实力领先。投资风格：注重选股选时平衡从投资风格上看，兴业系基金的整体特点是平衡、稳健，兼具选时和选股能力。旗下基金在选股和选时上有比较均衡的表现，也体现出兴业系基金的投资风格。交银施罗德系基金的整体风格同样是选股和适度选时，风格适度灵活。在2009年的震荡市下有可能得到较好发挥。从三只新基金各自不同的特点来看，我们认为稳健型投资者可重点关注择时能力较强的兴业有机增长，而积极型投资者则可关注交银先锋；嘉实量化阿尔法可作为基金组合中的特色品种考虑部分配置。 (孟群舒) |
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| 沪深300指数基金频发为下一轮牛市做准备许超声近期，沪深300指数型基金出现了密集发行的态势。沪深300指数基金频发，是否表明股指期货推出的信号？又是否表明基金公司对市场未来走势的肯定态度？鹏华沪深300指数基金拟任基金经理杨靖表示，选择此时发行指数基金，并不能作为股指期货推出的信号，主要是为下一轮牛市做准备。杨靖认为，近来，不少基金公司纷纷推出沪深300指数基金产品，这是各基金公司产品规划的结果，并不能作为股指期货推出的信号。当然，如果能够推出股指期货的话，对投资者也很有价值。一些机构投资者可以通过买空卖空股指来避险或者博取更多的利润。虽然基金是不能买空卖空的，但是看多的投资者可以通过投资沪深300指数基金来买这个指数，这也给包括鹏华沪深300指数基金在内的各个指数基金提供了一定的发展空间。不同于2008年债券基金的密集发行，进入2009年股票型基金和指数型基金接连入市，有投资者猜测：这可能是基金公司对市场未来走势的肯定态度。对此，杨靖表示，鹏华基金选择在此时发行指数基金，绝不仅仅是为了博取短期市场反弹，而是从整个市场的投资价值和投资收益两方面考虑的。首先，在2009年发生类似去年市场的巨幅单边下跌状况，将会是小概率事件。其次，对长期投资者来说，投资一个新的指数基金是为下一轮牛市做准备。杨靖指出，现在市场是处于熊市下半场的宽幅震荡，是长期投资者逢低建仓的好时机，此时投资指数基金就是投资中国经济的未来。过往数据显示，2007年市场中，所有指数基金的平均收益率为146%，股票基金的平均收益率与其相差了十几个百分点。今年以来截至2月13日的数据，所有指数基金的平均收益率接近30%，而股票基金的平均收益率为20.59%。值得关注的是，鹏华沪深300指数基金是一只LOF基金，既为投资者提供了场内交易的交易方式，也给投资者提供了场内场外价格差异的套利机会。 本报记者 许超声 |
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| 渠道占优规模骤增 银行系基金公司熊市跑马圈地每经记者 别冶 李娜自2005年首批银行系基金公司成立以来，经过近4年的发展，银行系基金公司的市场影响力和话语权正在与日俱增，不仅在基金行业站稳脚跟，并且发展势头咄咄逼人。2007年和2008年的强势发展势头在今年得到了很好延续，从最新成立的新基金规模来看，其中的银行系基金最“吸金”，股东销售渠道的先天优势使得非银行系基金公司纷纷避让。银行系基金公司将在熊市周期完成了自身规模的爆发式增长，这几乎已是板上钉钉的事，对于银行系基金公司来说，现在或许是解决自身股基业绩增长瓶颈的最佳时点了，毕竟，业绩和规模的同步前进是保证基金公司长足发展的基石。银行系基金很吸金牛年开始的这一轮反弹行情终于让新基金发行从极度深寒中走出来，其中，偏股基金首发规模出现了明显的提升。近期成立的两只偏股基金光大保德信均衡精选和汇添富价值精选首发规模都在10亿以上，工银瑞信沪深300指数型基金的“报单”更加惊人，募集资金超过36亿元。值得一提的是，就在工银沪深300指数基金刚于3月3日发行结束，鹏华沪深300指数基金和南方沪深300指数基金便于3月2日和3月4日开始发行。对于这样的“巧合”，一家基金公司市场部负责人告诉记者：“银行系基金发新基金，我们一向都是避开他们的档期，等他们发完我们再发，以免正面冲突，影响到我们的发行成绩。其实，不只是我们一家这样做，其他基金公司也是这样。”事实上，在2008年的大熊市里，银行系基金公司在新基金销售上的优势更为明显。在大多数基金公司的新基难发的情况下，银行系基金公司的新基金成立规模让非银行系基金公司望尘莫及。资料数据显示，去年8月，农银汇理行业成长的募资规模达到令人吃惊的68亿元，并一举创下当年偏股基金发行记录；去年3月，债券市场还尚未走牛之时，交银施罗德增利债券型基金的首发规模就达到了103.16亿份，去年随后成立的新债基再无一只逾越这一数据。银行系基金熊市快跑截至目前，银行系基金已经增至8家，分别为工银瑞信、交银施罗德、建信、招商、浦银安盛、中银，以及去年成立的农银汇理和民生加银。自2005年7月，首批银行系基金成立至今，不到4年时间，依托大股东的支持，银行系基金得到了迅速的发展壮大。即使在2008年罕见的大熊市中，银行系基金规模仍实现逆市扩张。2008年，银行系基金公司的管理规模较之2007年有了大幅提升。Wind统计数据显示，工银瑞信成为2008年资产规模增长最快的公司，2008年底该基金公司资产规模为752亿元，较2007年底大增169亿元，涨幅为29%，资产规模排名上升至第6位；交银施罗德资产规模为486亿元、排名12，比2007年末上升了11位；建信基金规模378亿元、排名20，资产规模上升了11位；中银基金资产规模上升5名。进入2009年，伴随着这一轮反弹行情的展开，银行系基金又展开了一轮规模扩张。工银瑞信沪深300指数基金刚刚发行结束，农银汇理、民生加银、中银、交银施罗德4家银行系基金尚处于发行期，银行系基金抢滩市场的盛况正在上演。分析人士指出，今年银行系基金规模或可得到爆发性的增长，跻身基金业第一军团的潜力十足。银行系债基业绩骄人不单是股东方商业银行销售渠道优势强大，在固定收益产品方面，银行系基金公司的优势也十分明显。众所周知，固定收益产品历来就是商业银行理财产品中的“拳头”产品，有了商业银行这个大股东，银行系基金公司在固定收益产品上的实力自然不可小觑。有基金分析师告诉记者，其实，相当一部分银行系基金公司的固定收益产品的设计、投资运作方面的支持均来自于股东方商业银行。有经验丰富的“老师”引路，银行系固定收益产品的表现异常出色，债基尤为出类拔萃。去年新成立的交银增利债基，年收益超过了13%，摘下了2008年债基冠军的桂冠；建信稳定增利债券型基金，去年6月底时成立，去年的年收益也接近12%，排名债基年度涨幅榜第三名。2009年以来，债市出现了小幅回调，但银行系债基受伤较轻，绝大多数排名债基前1/3的行列。另据统计数据显示，银行系基金公司的货币型基金也表现非常出众。几只银行系货币型基金均成立于2006年，晨星数据显示，这几只银行系货币型基金一直排名靠前。记者观察银行系基金投研团队在路上虽然有渠道和固定收益产品的双重优势，银行系基金公司也并非“无懈可击”，虽然在2008年取得了长足的进步，但股票型基金的投研和管理仍是其最大的短板。晨星数据显示，2006年的大牛市中，只有1只银行系基金入围股票型基金前1/4的行列。进入股票型基金前1/3行列的也只有2只银行系基金；2007年，成立满一年的股票型基金达到了170多只。排在前1/4的基金中，未出现银行系基金公司的身影。排在前1/3的位置当中，只有1只银行系基金，大多数银行系股基位于中下游水平；到了2008年，银行系基金的股基表现有了长足的进步。在单边暴跌的2008年，排在前1/4的基金中出现了7只银行系基金。而排在前1/3的位置中，有8只基金是银行系基金。不过，银行系基金公司与基金公司老字号相比，仍存在一定的差距。本轮反弹中，只有个别银行系股基杀出重围，大多数银行系股基对市场的变化反应较慢，整体的业绩表现并不是十分显眼。 相关报道： 国联安基金公司总经理：正在跨越式赶超 两家基金公司赎回自购基金 基金公司开辟自有资金投资第二战场 2200点基金公司先跑 批量分红预防基民大撤退 分流至其他产品基金公司极力挽留赎回资金 新基金销售渠道拥堵 基金公司竭力保顺产 基金公司顺市 巧推基金转换 股东吝啬过冬储备粮 基金公司牛年自购创新低 基金公司自购赎回旗下基金两头热 |
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| 私募整体业绩落后大盘 尚雅系睿信系重仓突围第一财经研究院今日发布“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”2009年2月榜单第一财经研究院中国阳光私募基金数据中心/文第一财经中国阳光私募基金业绩排行榜2009年2月榜单(包括最近一个月、最近3个月和最近12个月业绩排名)今天公布。数据显示，在最近的统计时段中，阳光私募基金信托产品的业绩出现了较大的分化，这是由于中国股市在鼠尾牛初多空转化，去年一年来屡试不爽的空仓策略，在近期需要快速调整为重仓持股。活跃的股市，造成了各家私募在年初业绩的重新洗牌。部分去年业绩优异的私募基金依然采取轻仓策略，排名不进则退，显示出面临市场反弹时的犹疑；去年误判形势、伤了元气的私募基金，在反弹行情中咬紧牙关，借助底部重仓搏杀，拉回不少损失，净值的大幅增加使其在中短期业绩排名中扶摇直上，挽回了一定的声誉；还有私募踏踏实实、不求暴富，在去年良好业绩的基础上，兢兢业业，如慢牛积累小胜，一分分地做大净值。月度排名：重仓者排名扶摇直上大盘在取值月度，走出了一个连续上扬后回落的行情，指数从1800多点直冲2400点，2月中开始震荡回落。比较阳光私募的业绩，我们发现，私募产品战胜大盘的比例并不高，只有22.22%，说明私募整体依旧谨慎，大多不看好后市，加仓意愿不明显或之后被迫加仓。榜单显示，当月阳光私募信托产品整体平均落后大盘5个百分点，弱于大盘表现。本期月榜靠前的均是近期敢于保持重仓位操作的私募信托产品，比较引人注目的是尚雅系和睿信产品，占据了月榜前十中的8个位置。尚雅1~4期产品的月净值增长率都在30%以上，分别跑赢同期大盘15~17个百分点，近期操作显然非常成功。该系列是上海尚雅投资管理有限公司旗下管理的信托产品，公司的总经理为原公募基金的明星经理石波。目前4个产品的单位净值都回升到0.8、0.9以上，基本已暂时摆脱前期净值劣势。由李振宁管理的睿信4只产品，月度净值增长率都在20%以上，拉开大盘距离也有十多个百分点，成为新近亮点。睿信产品一度因为误判形势、仓位较重导致净值遭受较大耗损，极端损失曾逾50%。好在此番大盘迎来难得反弹，睿信重仓出击，配以择股组合优势，将净值扳回到0.6元以上(一期从0.7元扳到0.97元)。同样是市场人士出身的明达系产品和林园系产品，本月也以较重仓位积极参与操作，使得净值情况均有好转。“公募派”2月表现两极分化有公募操盘手背景的私募产品，本月表现呈现两极分化的态势，有顺势积极参与的，也有退避轻仓的。净值增加显著的有：原博时基金的蔡明管理的民森2个产品；原海富通基金经理、QFII基金经理转投私募第一人的陈家琳管理的世诚·扬子2号，原嘉实基金管理公司总经理助理、机构投资总监、基金丰和基金经理赵军管理的淡水泉1期，原长盛基金的基金经理田荣华管理的武当系产品等。当月业绩落后大盘较多的却是有券商操盘手背景的私募产品。不知道是否巧合，在榜单末端，我们发现了前期熟悉的朱雀系产品、晓阳系产品、塔晶的狮王系、云国投的中国龙系列等。其共同点是月度参与度不高，退避轻仓，与大盘比较劣势明显。如此看来，还是有相当一部分私募管理者不看好后市，宁愿放弃参与反弹的机会来规避未来可能的风险。另一种可能就是面对突发的行情，准备不足，反应不当。上月月度排名靠前的部分私募产品，本月由于提早获利了结，导致仓位降低而月度排名下降。典型的是深国投的星石系产品、北国投的云程泰系产品等。上述产品在操作上是逢高提早出货，没料到大盘依旧拉升了数日，部分踏空导致排名位置后移。“小心撑得万年船”，对星石来说，当下市场，虽积小胜尚能定乾坤。只是相比而言，云程泰系产品净值情况依旧堪忧。3月榜：领先产品净值增幅超40%盘点最近三个月大盘的表现，是先盘整，再跃升，犹如跳高，前面有助跑，后面是一跃。理论上说，前半段的盘整行情很适合私募，后半段连续拉升，也符合大家的胃口。此间个股价格动辄50%以上甚至翻番的很多，按照一般的理解，私募这段应该得心应手、大赚特赚了。但是数据显示，148只符合入榜条件的阳光私募信托产品，近三个月的平均回报只有16.89%，落后同期大盘30%左右的涨幅十几个百分点。从最近三个月的排名中，我们归纳出以下几个特点：第一，季度领先的阳光私募产品和月度佼佼者高度重叠；第二，季度落后的阳光私募产品也是月度榜落后品种；第三，多数阳光私募基金经理不看好后市，持仓谨慎，反弹中先期参与度不高，后期部分私募被迫加仓。特别值得一提的是3月榜领先的几个私募产品，净值增幅都在40%、50%以上，令人咋舌。除了敢于重仓操作外，要与大盘拉开这么多距离，其投资组合的优势也相当明显。像尚雅系、睿信系、彤源1期、鑫增长等产品，都由于此轮研判正确、操作得当而大幅提高业绩，从而也大幅拉升了季度排名的位置。此次季度榜排名靠后的产品主要有：中国龙系列的几个产品、晓扬系、新同方1~2期、塔晶狮王1~2期等。三个月下来，这批基金净值几乎无增长甚至亏损，显然错过了年初以来这轮难得的“超人气反弹机会”。去年的单边市使得部分远离二级市场的私募几乎“毫发无损”，净值的优势使其大出风头，“轻仓”、“空仓”是去年私募最时髦的字眼。进入2009年，数据显示，一大批依旧“无为”的信托产品逐渐风光不再，月度、季度排名中也正渐渐“褪去光环”。原因是，年初以来的反弹打破了去年的神话，部分净值水平相对落后的私募产品，通过积极的波段操作，努力提升业绩，净值劣势不再。榜单中动辄15%以上的业绩增幅屡见不鲜，而随着净值情况的好转，作风积极的私募更会放开手脚，努力争先。近期行情只能算一场“牛刀小试”，带出了阳光私募久违的活力和亮点。长远看，未来私募席位必将重新定义，去年“无为”是英明，今年“无为”肯定会落后。12个月排名：80%产品战胜大盘最近12个月的阳光私募整体表现，总体观察结果是大格局没变。排名领先的依旧是老面孔：有深国投的星石系、武当系、名森系、朱雀2期，国民信托的东方远见1期、中融信托的坤阳乾坤1期、云南信托的中国龙精选等。上述部分私募产品，近期行情参与度不高，但是在近12个月排名中依然靠前，说明一个道理：“投资是长跑，投资以不亏为第一要义”。盘点近12个月排名，有10只产品实现正收益。同期大盘从5000点跌到2000点，打了四折，阳光私募的同期平均回报为-26.26%。进入近12个月榜单排名的96只产品里有41只超过私募平均回报，占比42.71%，约80%的阳光私募产品战胜同期大盘。目前具有一年连续业绩展示、符合上榜条件的阳光私募产品总数接近100家，近期银监会出台针对信托私募的操作指引，令多数私募市场扩张步伐停滞，阳光私募本月上榜产品止步于150余只。相关政策能否在听取私募界意见后得以改变，令人关注。最近三个月的信托表现强弱纷呈，信托之间竞争加剧。目前每家信托几乎都有自己的王牌信托产品，如平安的吕俊、深国投的星石等。好的平台吸引好的公司加入，信托之间的竞争已不仅仅局限于单一数量上的多寡，而是越来越注重整体业绩的优劣。优秀投资顾问团队成为信托私募产品的中流砥柱，信托服务转向做强、做精、做专业、做特色的道路。经纪券商方面，领先的依旧为中金、国信、国泰君安、国金等几个老牌券商，但彼此之间的差距在缩小。目前阳光私募信托产品规模大多在几千万到几个亿不等，较之公募基金，船小好掉头，腾挪方便，优势明显，从去年私募行业整体表现中可见一斑。公募基金迫于动辄百亿的资金规模和仓位限制等因素，操作显然不如私募基金灵活。可以预言，未来的行情，要演变成类似去年的单边市，显然概率不大。在震荡的市场中，善于波段操作的私募高手，将有用武之地，成功的操作必然使其产品首先在净值上显山露水，拉开与同行的距离。对于私募基金管理者而言，2009年未知的股票市场，也许就是造就私募行业新神话的契机。答案是什么，我们拭目以待。(榜单联系热线：021-51528888，64417130) |
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| 立足债市兼顾股市投资机遇的投资策略志敏近2周来股市债市跷跷板效应再次显现，上证指数2周来下跌10.46%，而国债指数却上涨0.67%。国泰基金表示，2009年债券基金收益将呈现多元化趋势。国泰基金认为，2009年市场呈现震荡格局，债券投资已不能单纯依靠对未来利率走势的判断来获取收益，立足债市并同时兼顾股市投资机遇的投资策略，可在股票和债券两个市场运行的不同阶段灵活操作，因此债券基金可以通过把握阶段性机会来取得收益。通过对债券品种进行研究与发掘，债券基金可以对公司债、企业债、中短期融资券等品种的不同配置来追求相对收益，而攻守兼备的转债有可能带来超额收益。国泰基金表示，在此前提下，债基收益在一定程度上更多强调基金在2009年的配置操作，公司整体运作能力将得以体现。据悉，国泰基金素以“稳健、规范”著称，旗下国泰金龙债券基金2008以11.62%的净值增长率在同类基金中位列第二。 |
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| 证监会酝酿基金分红新规：协议约定分红东方早报理财一周报记者/仇晓慧新基认购出现回暖迹象。基金市场也现“分红潮”。分红市场下的证监会分红新规，格外受到市场重视。证监会3月6日召集部分基金公司召开会议，对基金分红若干新规定听取意见。近期上报的基金新产品在合同设计方面已就分红条款作相应修改。据悉，会议由证监会基金部组织，部分基金公司的产品设计部门负责人参会。会议旨在向业内人士征求关于基金分红若干新规定的意见、建议，并据此修改、完善并出台分红新政策。分红可能协议约定基金业内人士透露，分红新政策可能呈现以下方案：基金合同必须明确分红约定，即基金可以约定也可以不约定分红，“并不是要强制必须分红”；约定分红的基金，必须在合同中规定每年最少分红次数，及每次分红金额占可分配收益总额的最低比例，全年分红累计金额占年度可分配收益总额的比例，则可规定也可不规定；红利发放日距离可分配收益的计算截止日不得超过15个工作日。而基金分红新政策将涵盖股票基金与债券基金等主要基金类型。一家券商的基金分析师比较支持分红新规，因为如果政策引导分红类基金的发展，虽然理论上分红等同于部分赎回基金，但统计表明分红有助于投资者长期持有。不过也有市场人士表示担忧，如果基金产品均规定分红次数、比例等，可能打乱基金经理的投资节奏。次新股分红尤盛据Wind统计，2006年、2007年共有62只、83只开放式股票型基金分红，每份额基金平均累计分红分别为0.27元、0.77元；与此形成对比的是，其2006年、2007年净值均翻番。而去年仅48只开放式股票型基金分红，每份额基金平均累计分红金额为0.29元。据悉证监会将对基金分红新政策规定听取意见，基金分红新政策将涵盖股票基金与债券基金等主要基金类型。会议由证监会基金部组织，部分基金公司的产品设计部门负责人参会。在本轮反弹中表现抢眼的次新偏股型基金分红踊跃。据天相投资顾问有限公司统计，2008年8月23日至2009年2月22日半年时间里，2008年成立的53只偏股型次新基金的算术平均收益率达13.66%，为全部301只具可比数据的偏股基金平均收益率的8倍。基金业内专家同时提醒，基金分红只是增加了选择现金分红的投资者的现金持有比重，并不能为投资者带来额外收益。 相关报道： 熊市侵吞基金分红 次新偏股基金分红踊跃 银华领先策略股票型证券投资基金分红预告 基金分红即将出台新分法 基金分红同比缩水超一半 基金分红对市场影响偏负面 理性看待基金分红 |